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投资品换收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 3 月 26 号礼拜三早上 8 点 30 分大家早上我是顶号每天早上开盘间半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化最近随着市场公布消费者信心指数的持续下滑
我们过去提到的软性数据和硬性数据是持续的脱钩有关情绪指标信心指数建商的情绪变化基本上都在持续的下探但是硬性指标不管是非农就业数据还是失业率或者景气指标目前仍然保持稳健
足以说明市场针对未来的经济和投资趋势的分歧是日益的增加单纯就取决于你看什么样的一个数据与此同时我们看到内部的投行针对年底目标价开始有所松动摩根大通认为关税政策其实已经逐渐明朗而且市场反应已经恐慌过度建议投资人已经可以暂停逢高卖出的策略开始对赌景气是否有持续上行推动股市的区间
但反而瑞银和汇丰则是持续的看空认为美国消费者的疲惫加上关税风险还没有完全的 price in 股价有进一步下探的机会这是第一波脱钩那第二波脱钩是昨天大家最为关注的新闻那就是阿里巴巴董事长蔡崇信他是公开的表示
目前 AI 基础建设很有可能已经出现了泡沫化的迹象尤其中方的投资额跟美方投资额有如此显著的区别强调投资很有可能已经远远超乎实际需求那当然这个一方是美国西岸的科技大佬一个是阿里腾讯目前的看法到底谁说的是对的呢目前的资本支出投入计划是不是已经产生泡沫化相较之下昨天 ARK 的投资
投资创办人 Cassie Wood 木头姐这一次是坚定地看好特斯拉和 AI 技术的长期潜力预估特斯拉股价在五年内会翻十倍那这种很明显就是资本市场针对当前的修正一个是认为成长派不变另外一个是认为显著的修正派虽然大家都没有
明说进入到经济衰退可是对于本轮是否要抢反弹就成为了一个重大分歧今天我们就从这样的一个角度来做思维各大投资人尤其是这些顶级科技大佬的看法那首先我们看的是 SPY
目前整个标普白指数如果我们从日线级别的 RSI 其实本轮已经来到一个低位阶开始进入到反弹格局了其实美欧股市标普纳指和道琼昨天仍然在持续反弹格局当中那当然本轮的反弹格局主要还是借由空单的回补所造成的那这也带动情绪指标开始见底反弹当时 CNN 恐惧探探指数一路到达 15 16 现在已经回到 29 29
还在恐惧但是至少不是极端恐惧如果我们细看现行是从当时接近 15 左右开始一路的反弹到现在那当然如果以目前美国股市的均值回调其实就算今年三月份这样的一个大跌它都不算是一个严重的股价的崩跌因为它还算是在每年
我们讲均值回归当中拥有的误差范围举例来说这张图表我们看到的是从 1950 年代以来每年滴滴讲的是当年度的最大高峰值跌下来的总跌幅 T2 讲的是从年初一路到年尾那大部分美国的从年初到年尾的年份都是收涨的这个就我们过去已经稍微提过了尤其 08 年以后基本上只有 18 年和 22 年当年股票市场是收跌的大部分时间其实都收涨大概是 9 比 1
那重点在于即便在牛市经历这种 10% 15%的回调都是很正常的事情像 24 年的最大回调幅度是 8.5%23 年是 10.3%2020 年甚至当年度的回调高达三成三不过年底股价就创高了所以当年从年初到年尾居然还涨了一成八
所以现在都还算是一个适当的均值回调的范围之内那么目前虽然投行并没有普遍的共识认为衰退几率大增我们根据高盛以及彭博目前的调查衰退几率大概是从接近 15%翻到接近 25%如果从增幅来看那是蛮多的可是如果从实质衰退几率来看其实并没有想象中来得高但是它一样会形成市场针对接下来标普白指数目标价的共识脱节举例来说
摩根大通这一次最新所发表的看法认为关税政策已经逐步明朗接下来由于市场上对于关税已经过度 pricing 即便磕下去股价都不一定跌了因为我已经先反映你可能磕下去了那这样的一个说法就导致摩根大通认为短期内市场情绪处于极端悲观
即便你可能只是做一个短线现在都不宜持续的放空至少要等到情绪回到中性或者乐观再来以偏空角度来做思维好这个是短期的看法那当然另外一层看法主要也来自于所有的怪力指标几乎都在低档刚才我们看的是日线级别从周线级别来看现在的市场行情基本上就算是熊市也属于熊市当中的悲观心态熊市一样会有乐观的时候
那瑞银的看法就比较不一样瑞银的看法是美国股市目前还远远没有到达触底的可能性标普牌指数今年很有可能会再跌 8%主要的看法是目前在 4 月 2 号即将实施的全面关税目前市场上并没有明显的
普遍共识到底会针对哪些国家来课证那你必须把这种不确定性形成新一波的慢压情绪不是说它课完了国家就跌完了而是 4 月 2 号很有可能只是一个开头这个不确定性只会越弄越到
越弄越大直到川普跟所有政府签订了关税协议所以除非关税协议已经签订否则任何的时间线只是扩大它的不确定性而已事实上我们从德银的调查也看得出来市场针对目前的关税战的股价反应到底有多大这一波下跌很明显不是景气瞬间进入衰退的问题很明显是川普政策的不确定性那我们就要搞清楚到底我们的股价的下跌已经反映多少川普实施关税的可能性
这张图表示德英所做的统计从 0 分一路到 10 分来统计市场认为川普的政策更偏向贸易保护主义以及当前股价的反应水准目前大概是接近 7 分到 8 分所以他的看法是如果讲说本轮的股价回跌是反映川普的政策不确定性那大概已经反映 7 成到 8 成他可能采取的政策剩下 2 成到 3 成
那不管怎么样市场的拖截持续的发酵这很有趣张图表示标普白指数在 2025 年华尔街的目标价平均大概是借在 6600 点到 6700 点左右其实比现在的价位还高不少现在大概 5600-5700 可是 2024 年当时最高的目标价因为 2024 年年尾是收在 6000 点以上当时的平均目标价只有 5400-5500
所以去年他也估不准就是标普派指数涨幅远远高于原本的目标价今年虽然还没有到年尾可是现在的点位也远远低于大家的目标价所以就是市场的公司就这样了这以前常常大家讲说通常是高盛第一个喊话高盛一喊之后大家的报告就跟进了然后后来大家都喊得差不多
所以现在我们看到第一波是投行的共识预期的脱节那我认为这件事情其实是一件好事全面的看多跟全面的看空可能都不有利于市场行情有持续增长的空间但是这种又看多又看空那最后只要川普政策的确在明朗化之后反而他就要回归景气基本面了那至少现在可以承认的是景气本身没问题是川普的政策影响到了我们对于景气产生不确定性的判断
这是第一波的脱钩那第二波脱钩来自于科技大佬的脱钩这一次阿里巴巴的联合创办人兼主席蔡同信表示现阶段全球资料中心的建设速度远远超出 AI 的初始需求尤其美国有很多的数据中心投资彼此是重复或者相互重叠
你也做生存是 AI 我也做生存是 AI 结果我们并不是共用数据中心我们都疯狂跟辉达囤货结果塑造自己的数据中心那接下来如果无法有显著的营收回归是否就有 AI 泡沫破灭的风险当然了他们并没有说泡沫破灭他看到的是
某种泡沫的浮现我们当然很清楚如果从美中两大 CSP 业者来做观察亚马逊的资本支出在 2025 年是 639 亿微软是 473 亿 Google 是 402 亿 Meta 是 361 亿但是换算美元阿里今年也不过 178 亿腾讯是接近 200 亿字节跳动 205 到 220 亿百度是 41 到 68 亿那个 range 差的幅度都是 4 倍到 5 倍所以你也不能完全
说他的看法是对的因为你的资本支出也没有投到像人家这么多你的获利贡献也没有像人家这么多所以反而就会造成原本在资本支出当中所形成的脱节我们举例来说如果把七大科技巨头的资本支出加起来
在整个 2025 年是高达 3330 亿这的确是不少可是你要想想看为什么如此庞大的资本支出输出以后你也知道这两年不太可能马上营收回归但是市场上基本上在早期 AI 资本支出的上行过程当中并没有非常的恐惧迹象原因就在于我们仔细算过了过去如果你把资本支出除以它的总营收你会发现比值根本就没有超过 2021 年
现在投的钱是很多可是现在投的钱很多是因为去年前年赚太多钱各位可以理解其实它本身每年都会有适度的资本支出只是现在轮到了 AI 有时候是元宇宙有时候是电动车这是我观察到的几个迹象当然了现在美国股市反弹到现在也会形成进一步的阻力刚才看到大部分的西方科技大佬普遍仍然看好 AI 的前景但是阿里的 Texas
蔡从信已经提出了第一个事情但是我们看到在美国的著名女性价值投资者 ARKK 的创办人 Casey Wood 他就提到他认为目前的 AEI 目前还在一个终端商品的出生段也许生存式 AEI 发展到了一个瓶颈
可是呢对于终端式 AI 比如说机器人比如说自驾车仍然有可能改变整个市场的大环境那他的看法是接下来特斯拉的股价由于具有终端商品的全面垄断权以后未来大家要买 Robotexi 或者说要买 Optimus 这个机器人基本上看起来未来五年内一定是特斯拉的市场完全垄断他预估特斯拉股价在五年内会翻到 2600 美元不过呢
他要先救自己的 ARKK 的 ETF 再说你先自己的 ETF 绩效弄好看一点你再去做更有前瞻前景的预测会比较好因为 ARKK 从 21 年 22 年衰弱以后目前整体绩效还是远远的落后纳斯达克指数我们观察到的十字迹象原本以为今年纳指回挡以后搞不好他的持股反而就有支撑结果中小型股也在杀所以这个就是蛮大的压力通常只要他一看好那
说实在股价也没什么好下场不管怎么讲现在整个美国景气的数据就出现了硬数据和软数据的持续脱钩我们看到的红色线是硬数据就是过去我们提到非农失业率这些比较硬性的 PNI 指标软数据就是信心指数不管是昨天公布的消费者信心指数还是短期内的建商融资信心指数都形成进一步的不确定性为什么现在是硬数据不错软数据下滑呢
刚才提到这张图表就是美国经济政策不确定性所造成的影响就是由于不确定性所以也许现在景气也不差
可是我对未来就是很悲观昨天美国经济评议会所公布的 3 月份消费者信心指数跌到 4 年来的新低预期指数也创下 12 年来的新低就可以了解这个冲击对于市场影响到底有多大加上川普的关税政策虽然在 4 月 2 号有可能会针对单一国家来进行豁免可是在昨天已经正式
白宫至少对外已经正式即将在 4 月以前至少普遍的共识是一定会实施的关税就是针对铜价之前是针对铁铝钢铁关税这一次要针对铜价课程 25%的关税铜价在昨天持续创下历史新高每磅如果是以
我们讲同期货来看的话,每瓶大概是 5.2 到 5.3 块左右这个基本上有非常显著的 W 底了吧那当然了很多人说完蛋了,那不是要停滞性通膨吗?不过我们过去有跟投资朋友稍微提过在铜价创高的同时,油价仍然表现相对疲惫我们举例来说,过去我们一直判断停滞性通膨的重要关键其中一个指标就是铜油比
如果铜价在上涨油价也在上涨那你就要观察铜价上涨比较多还是油价上涨比较多如果是油价上涨能源资产成本远远大于铜价上涨那可能就有停滞性通膨的风险相反的如果铜价涨比较高因为铜
本身却被视为市场电气化的重要需求包括建筑业包括电动车包括我们现在看到的 AI 伺服器对于铜的需求远远大于油的需求所以如果是油上涨铜下跌那就是停滞性通膨因为市场没需求建造产品可是油价已经失控了
可是呢如果是油价一直下跌能源成本越来越低可是铜价受到景气的拉动持续上行那么最后铜油比的走高就说明目前的通膨是由景气需求所刺激的好所以在这样的一个效果底下就让我们有一个更清楚的判断就是到底现在铜价的上涨是真的完全反映关税战还是它其实
创高到历史性高的地步其实在反映的是景气仍然有显著的推动呢所以我们才讲说市场的共识到目前为止有些人认为同上涨就是停滞性通膨那像我的看法就比较不一样嘛我们更认为是由景气稳定的需求所拉动的那刚才讲到了从投行的分歧科技大佬的分歧
对于衰退的想法的分歧一直到目前为止美国选民对于未来警惕的方向也是处于完全分歧的情况举例来说这个图表就完全反映了刚才我们聊到的停滞性通膨民主党人有八成都认为会发生停滞性通膨为什么这是密歇根大学在过去所统计的通膨预期调查民主党人认为未来一年的美国通膨率是 6.5%你要想想看就算要来到就是我们讲说能源价格不跌了然后
资产价格关税战开始发酵了就算要达到 6.5%一年内达到都有点困难因为关税的实施它有一定的顺序加上很多
这个厂商他已经提前通货了可是你看如果是根据共和党人的通膨看法未来一年是 0.1 你就知道有多极端民主党人很明显就认为通膨会失控共和党人每个人都认为能源价格越来越便宜所以不会有通膨而且甚至要进入通缩 0.1 不就通缩了吗所以这就是市场共识的持续的分歧
那当然这样的一个效果大家就会有新一轮的预期到底整个川普政策是不是借由适度的谈判手段就可以达到这种没有造成通膨而形成的美国利益的拉抬之前凯基曾经就做过一种赛局理论的均衡
这个赛区理论讲的就是川普你有两种做法一种是你认真去谈判你是借由关税拿去谈判第二种就是我管你那么多我就是要课程我就是要报复其他国家我就是要跟你的税率一模一样那对手国的反应也可以接受也可以报复那正常来讲如果川普是打算借由谈判手段来逼迫各国那各国接受的话这个是最终解美国利益优先上升那么
各国利益会下滑但是也不会下滑幅度到完全关税战的开打但是如果川普关税决定要认真执行不管是对手国反应是接受还是报复基本上都是一个显著对于美国本土的冲击所以川普不太可能是克关税是为了要认真执行关税而是为了取得更多谈判手段的利益所以基本上川普的关税只剩下
谈判手段实施以后对手国接受还是报复如果对手国报复那么美国会遭受到冲击可是对方的冲击会来得更大
第二件事情,如果对方接受,对方的冲击可能也会有,但是可能跟报复的冲击差不多,重点是美国利益反而能够因此上升。所以如果从均衡解来看,理性选择应该是川普只要起到一点作用,有适度美国利益的上行,那你的关税跟我已经差不多了,对手国也愿意接受,那我们就可以达到一个新的美国利益优先的平衡。
好这个是从最终结的角度如果全球跟美国闹翻对于全球本身表现也不是特别好嘛可是这项预测在短期内我们看到很多同样的报告产生了重要的转捩这个转捩是什么呢就是也许川普根本就没有这么严谨为什么这样讲昨天我们看到市场上闹最大的政治新闻就是这一次大西洋月刊的总编辑这个 Jeffrey Goldberg 他在分享的谈话当中强调了因为
这件事情我不知道大家有没有意识到这个新闻这个新闻其实蛮离谱的他讲的其实就是这位大西洋月刊的总编辑他在前阵子哦
三月初的时候接到了一个叫做 Michael WattsMichael Woods 的人他在 Signal 就是一个加密的通讯 APP 当中发来了连线的请求那这个名字他听过这不就是美国总统的国安顾问吗他感觉很正常而且记者圈跟官员有适度的联络也很正常所以他就顺手就加了好友那结果两天之后他就被拉到一个叫做
这个胡塞问题小组的 SIGNAL 群组那胡塞就是叶门攻击商船威胁苏伊士运河那个恐怖组织嘛那结果他加入这个群组以后就发现特别的现象就是每一个群组的人他都认识比如说像是
这个赫克塞斯那就是新任的国防部长然后有一个叫 MAR 的 MAR 大家一看那不就是 Micro Rubio 就是 Rubio 吗国务卿然后里面还有 JD Vance 他心想这个诈骗集团还真会搞连美国的高官名单都套得那么真实结果群里面就开始讨论他们的空袭军事计划然后当时的 Vance 就认为不要空袭因为美国只有 3%的贸易经过苏伊士运河
歐洲有 40%這是歐洲的問題不是我們的底下就一堆人點頭然後按讚按表情符號等等國防部長就說你說的來說的對但是自由航行是我們的核心利益我們還是要出手才對然後把他加進來那個 WATS 就開始長篇大論說只有美國有這個能力出手但是我們可以出手之後再跟歐洲索錢讓他們
付钱给我那 Vance 就很不开心就像小朋友我不想了我就是不想要帮欧洲插屁股这样子反正这个群组就是几乎所有的国安高层都在里头像是刚才提到的 Vance 中情局局长国家情报总监还有贝森特财政部长也在里头其中还有一些特使等等然后国务卿也在里头但是里面有趣的就里面全部都是男生结果他就想说这个诈骗实在是很厉害
后来呢到 1 点 55 分的时候啊当时国防部长就在里头群组特别提到说第一波的打棋应该在 1 点 55 分就会正式的出棋那他就看新闻嘛一看耶门首都遭到大规模通袭这个时候他才恍然大悟啊哇他好像不小心被拉到一个美国军事高层的作战的群聊里头啊结果在空袭结束以后啊这里头就很多人啊
放拳头火焰美国国旗的那种表情包符号然后有人互相道贺干得好然后戈布尔克就想什么鬼后来他就自己退出群组了然后白宫后续就对外承认对不小心把一个记者给加入到群聊当中就很离谱的一件事情民主党当然是爆气第一个就是你怎么可以把记者拉到群组第二就是在整件事情的过程当中似乎你所执行的一项政策
他并不是想象中来的这么精准来的这么缜密感觉某种程度有点像一群大学生那个熬夜赶期末专题报告然后就一边可能在嘴什么嘴什么然后一边就丢梗图然后开一个小群聊搞一个什么军事模拟游戏这样子好那这件事情这个
川普其实后来是有出面承认这件事情是真的他不小心加进去了可是其实内部的作战计划是相当缜密的这只是一个群聊这样子可是这件事情隐含着什么隐含着也许关税战也没有想象中这么缜密也许就是几个男孩子在一个群组里面聊一聊这个国家给我们的印象怎么样我们要克他多少关税不对啊他之前已经有来表态了已经愿意当小弟了那我们不要克他这么多好了
也许就是这样子而已这会不会就是川普政府的真实运作日常所以这是不同的角度也可以投资朋友多做一些思维当然最终这种市场的不确定性它引发的就是美股资金的显著撤离也是本轮美国股市在前波下跌的主因我们从美银的报告来做观察这一次的市场成长预期在短期内是有显著的下探情况不过现在美国政府当前的做法
按照德英的预估如果这个事情延伸越久不确定性如果到二季度以前都还没有解决它就会导致真实的硬数据就刚才我们讲都是软数据信心指数弱化硬数据就会硬生生被川普的关税战给拉下去
除非 4 月 2 号只是下一波关税战的起点它还是不会真的克但是就是一直隐含的市场不确定性那么股价可能就会持续的保持相对震荡格局但是硬指标就不会因此落花可是现在可以确认的事情是市场的情绪是很悲观的大部分人针对未来一整年的经济预期都认为会受到这种不确定性的影响举例来说德英所进行的统计调查目前美国这些精英 CEO 的信心指数已经比
2021 年当时的我们讲的升息冲击还要来得低基本上就仅次于 08 年所以如果你从信心指标那大家都很悲观但是你从实质景气指标那现在景气看起来并不会发生衰退所以最惨最惨的一个预估我个人的看法是你顶多最悲观的预估就是库存周期提前发生因为到今年 10 月份那库存周期就满第三年了第三年牛市又到了那它有一个比较大的回调都很正常了
第二种角度是过往美国股市进入熊市以后平均到底是多久才收复失土呢我们举例来说从 2000 年以后 22 年、20 年、18 年基本上收复当时重大跌幅就是进入熊市之后的跌幅 2022 年是花了 8 个月的时间在 2023 年创下历史新高
2020 年只花了五个月的时间就创下历史新高 18 年花了四个月的时间创下新高但是 07 年和 2000 年这种深度衰退它就花了四年和五年的时间所以我们只要确保 07 年和 2000 年出现的可能性没这么高而更类似于 22 年、20 年、18 年这种库存循环的调整那你就知道如果它真的跌到两成了
那你可能只剩下一两个季度的时间可以赶紧进行布局因为基本上两到三个季度的时间美国股市又要重新创下历史新高了这是用更长远的格局来看待美国股市的长期创高其实就是如此也给投资朋友多多一些思考
好我们看一下美欧股市四大指数的表现来做一些追踪道琼公约指数上涨 4.0.01%所以 42587 点标普上涨 9.0.16%所以 5776 点纳指上涨 83.0.46%收在 18271 点三大指数目前都还在冲高不过费办压力还是很大
费办下跌 32.0.7%所以 4661 点当然现在在美国股市七大巨头当中也开始有那种防御性的买盘开始有所出现反而是那种估值没有这么高但是营收成长相对稳健的像是 Amazon 苹果 Alphabet 等等有比较显著的买盘挥打的卖压始终比较大两个极端我们举例来说张图表当中是七巨头的营收成长率和总营收变化
如果你看那个总营收位居榜首的那看起来就是亚马逊一年营收是 6381 美元那辉达呢它并不是总营收最高可是它是成长最快的企业年增幅是 114%
那特斯拉比较特殊特斯拉是总营收也不多他卖的车子跟传统车企比较起来也很少嘛年营收最少成长率也仅仅只有 1%而且本益比是最高的高达 98 倍不过呢他是最具有梦想的公司因为梦想无价嘛所以就变成了你那种高梦想的或者高成长高估值的目前压力都比较大反正七巨头当中市场资金虽然我们过去讲说
这个 Amazon 苹果的成长前景是有限的可是反而是市场上买盘的主因当然了我们刚才聊了很多我们一直聊市场的共识脱节你会发现其实每年利空就是这样子一步一步冲击市场川普的基本政策已经打乱了中短期股票市场的自然波动的节奏他的决策充满着极大的不确定性让市场难以进行提前的预判与因应
但是在长期的角度底下你会发现你对于不管是你是价值投资对于单一个股有特殊信仰还是你从长期角度来做思维我们不就是在这些利空当中一步一步成长到现在吗 2025 年目前的最大空头新闻是什么就是关税战贸易政策以及不确定性引发的衰退可能性 2024 年当时大家衰退的问题在于日元套利平仓的卖压加上非农就业数据的短期失真
在 2024 年当时 3 月到 4 月当时由于联准会的政策步调高速放缓当时也预含着会不会有进一步升息的可能性压力极大一直到 2022 年 2023 年 2021 年 2020 年哪一年没有重大利空我们从图表上都可以看得出来每年都可以找到那些重大利空所以有些资产
是你今天进场你明天还想加吗那就是信仰那是长期价值投资就像巴菲特讲的你每天都想吃牛肉汉堡那你当然不希望牛肉汉堡每天都在涨价你希望快要退休那几年一次涨回来吗那有些标的呢是你今天被套明天还得补钱那个就是割舍不下那就是恋爱脑所以你要能够区分在长期投资的历程当中你依循的是景气的高低还是依循的就是一种价值投资还是你依循的是特斯拉的信仰投资呢
因为如果从信仰投资来看的话特斯拉它就不是一个百分之百的价值投资了因为你有极其高低的问题这一定会影响到愿意投入意愿的大小所以有时候我们还是这样讲从投资的角度来做思考你要观察你到底乐不乐爱或者能不能接受这样的一个投资方式之前我就看到网路上有讲一个段子他讲说有个教授去做乡野调查问一个老农夫问他说爱情和婚姻有什么不同
那老农夫想都没想他说这很简单今天跟他睡了明天还想跟他睡这叫爱情今天跟他睡了明天还得跟他睡那就是婚姻那教授听完之后这个精辟的见解我研究了半辈子都没办法这么透彻后来就开始反思原来我今天做了明天还想做这就是实验今天做了明天还得做那就是实验
喝了一攤还想要再喝这是朋友喝了一攤还得再喝那就是客户嘛所以你今天如果长期参与了市场你明天还想要持续参与的市场那就说明了你的本业收入不断的进来你想要依循的不管是大盘的成长还是整个景气的扩张那你今天投了明天完蛋了这成本价又被迫要进行摊低了那就是一种投资压力所以还是要能够区分这个投资对你的心态层面影响到底为何那事实上刚才提到嘛
每年都有不断的利空消息释出地缘冲突经济衰退预期那我们的看法就是不用管这些利空重点是你买的位置是不是在景气低基期那现在的看法是我们有主观看法和客观投资主观看法我们当然是认为目前景气没有出现什么大问题从客观认知来看那景气
信号灯红灯都已经红几颗了 8 颗 9 颗了我们当然知道目前是景气高级企业我们只是在看最后一段的融景期到底是否会出现但不管怎么样很多人的看法是
终究最终的胜利在美国股市市场往往属于那些熬得住的人市场终究会反映基本面的利空中有一天会消散的活着就是最大的胜利所以大不了等到下一届总统如果川普四年都这样很多人说今年就顿化了如果明年后年关税账越打越凶那等下一任总统最惨就这样了对不对这我们讲的市场的不确定性其实就是如此也给投资朋友多做一些思维当然了
重点就是要活得够久诸葛亮你看当年一直求战司马懿就守在北边就一直不打嘛然后他不是问那个蜀国的使者问那个诸葛亮的情况诸葛亮为什么要打想怎么打那么
很多人会好奇说司马懿可能是要研究这方面的后来他只问那个使者诸葛亮诸公目前的饮食为何一顿能够吃多少米呢一顿吃多少饭使者就说大概三四升吧那这个使者没有意识到这个问题会泄露诸葛亮的压力因为司马懿就想这个人要管理能量吃的又这么少他管的又这么多他感觉又睡不好结果果不其然这个
诸葛亮 54 岁就挂了病故于武藏园可是你想想看司马懿一家他都保持这种养生的基因司马懿是出生在公元 179 年死于公元 251 年活了 73 岁就是这个市场上的比较有两种一种是谁在短期内当年度绩效最亮丽另外一种是比谁活得久三国之后
司马懿才是最后的赢家很明显因为他活得长曹操死了他活着曹操的儿子曹丕死了他也活着
曹操的孙子曹锐死了他也活着所以活着就是胜利所以短期的分分老老有时候我们把时间拉长远一看也许很多事情就完全通了好给同志朋友多一思考就您一分台北股市上涨 78 点说在 22357 点还是量缩台北股市其实已经量缩很久就算是昨天
没有股市应该讲礼拜五的显著拉抬对昨天的量能都有限这外资也很尴尬卖也卖不掉根本没人接要买台北股市现在也是异性蓝山这给投资聘用多多一些思考就 02 分我们今天主要是跟投资聘用稍微梳理一下各大不管是科技大佬投行或者各类型的投资者当中目前所形成的共识落差那这种共识落差其实我觉得这种状态反而是最好的
我们不希望看到一面的全面看多或者一面的全面看空用这样的一个思维更类似有一种市场资产轮动的味道存在当然整个不确定性还是由川普交易所笼罩当中所以目前还是把它视为一个在情绪乖离低点所造成的持续拉抬那这个拉抬是否能够向上当然就取决于两种角力一个是川普所释放的不确定性另外一个就是我们观察到的
景气的硬数据能否支撑目前景气的持续繁荣给投资朋友做一些思考今天零二分如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上八点半早晨财经速解读再相见祝各位投资朋友看盘胜利 长盘愉快