2025/3/27(四)汽車重稅開轟!美股撐得住?川普打破 景氣循環?【早晨財經速解讀】
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早知评欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 3 月 27 号礼拜四早上 8 点 31 分大家早上好我是邮定号每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻实施变化在昨天白宫已经证实川普即将实施新的汽车关税其实应该是在昨天美国股市早盘就已经开始股价反应那一直到刚才前两个小时前真正的行政命令才正式下达那这一次会针对所有在非美

地区制造的汽车课征 25%的关税那当然这引得美国股市在昨天的显著反应道琼跌幅是不大只跌了 132 点不过标普跌了 1.1%纳斯达克指数重挫 2%这不是说好 4 月 2 号才要课征吗怎么先偷跑了

在关税的不确定性仍然是高得离谱这使得企业或者消费者真的很难去制定未来一天以上的计划而且市场的参与者几乎来不及进行风险定价不确定性会导致短期内的支出反而瘫痪让市场上不管是企业主还是个人更愿意先偏好持有现金以应对关税实施后的现况

所以很有趣的事情是本波的反弹如果我们从每一牛熊指标来看好不容易回到一个情绪相对中性的水准结果还远远没有到达任何乐观情绪就重新的开始下弯市场上就关注这一波的对等关税这一次虽然释出针对汽车关税的课征不过其实我们看到现在针对美国最大的气口

汽车的出口商如果以墨西哥来看的话由于过去 USMCA 美墨加协定的规定这一次其实还是免税的直到商务部建立针对非美国来源成分课征的程序也就是说短期内它主要冲击的可能是那种纯日系车进口到美国市场纯德系车纯欧系车进口到美国市场可是如果你有在墨西哥设厂的其实第一波冲击并没有想象中来得大

而这一次让人家市场意外的反而是怎么会 4 月 2 号还没有到现在市场释出的这种不确定性就持续引导着美股让大家的避险情绪特别高台北股市更不用讲了昨天那个量那很明显我还以为是本周要放假昨天那个量以为美国股市台北股市

人都走光了那很有可能台北果汁就一路量收到 4 月 2 号也许跌幅也跌不够大根本没有人在市场当中外资要抛也抛不掉嘛这样子搞我今年就要出一本书了书名就叫做《如何跟双子做打交道》

要搞清楚川普到底所释出的政策变化性到底会如何影响到接下来各国的情绪反应因为从目前的市场反应来看不管是欧洲日本还是韩国甚至是越南都有陆续的表态如果政策如此之反复即便想要谈判协调都出现极大变数的话那很有可能被迫要采取反自信措施也就是报复性关税尤其在欧洲市场的表现是特别显著的这欧洲现在对美国也是非常感

当然我们从全球主要出口汽车到美国的国家目前第一名就是墨西哥墨西哥目前由于还有 USMCA 目前 2.5%的低关税所以受到冲击没这么大重点在于接下来会不会进行非美国成分来源的事后认定最佳的话就是有多少墨西哥目前正在组装的汽车产业

在本国已经有多少的半成品的输出比如说很有可能早在本国引擎就已经装好了只是到墨西哥做最后组装那一样会客观税嘛那南韩的部分我们看上礼拜现代才赴美进行大规模投资再来就是日本加拿大德国英国

那德国现在看到的冲击应该是来的比较高的过去我们曾经跟投资朋友稍微提过在全美目前正在贩售的车辆当中以制造属性的比例来做观察仅仅只有特斯拉一家在美国销售的汽车是完全由美国本土来进行贡献也就是加州厂和德州厂福特的部分有 77%那剩下的 21%是借由加拿大和墨西哥进行组装斯特兰提是在美国的

部分是 57%加拿大和墨西哥占比有 3 成 9 你算在美国有 5 成 2 那通用在美国也有 5 成 1Toyota 有 4 成 8 现代和 Kia 有 3 成 3 福斯有 2 成 1 所以德系车或者我们讲不只是福斯 BMWBenz 应该受到的冲击是全美当中影响来的最大的所以如果我们结合在美国总体销售的数量目前受到冲击最大的当然是德系车

可是如果是受到冲击营业额最大的很有可能是美国本土的汽车产业好像福特和通用为什么因为在美国福特和通用仍然占据了美国相当庞大的市场那尼尚和斯特兰提斯受到冲击其实也不小反而我们看到的一些日系车或者我们看到一些德系车是受到的比例冲击很大但实体营收其实早就已经不好了我们其实从昨天越南国家

公报的天然气和汽车等等进口关税税率就已经非常明显表态了大家其实本来就已经赶着在 4 月 2 号以前就要跟川普达成一些类似对等关税相关协议或者说部分产品的关税豁免可能你还是要克可是可不可以针对几个我们有共识的项目予以豁免

其实各国都已经向美国谈判了这次还提前释出这样的一个讯息就足以彰显川普的确有一套他自己的谈判手段先把关税预支值拉得很高然后再慢慢延后慢慢谈的确是一个谈判高手这一次越南财政部最新在财政部官网上所公布的讯息在昨天晚上最新消息越南是针对美国的液化天然气从关税税率 5%直接降到了 2%

那越南汽车关税很高哦越南汽车关税是 64%这次直接砍半降到 32%不过我觉得美方应该还是觉得不 OK32 还是很高嘛已存的关税从 10%降到 5%那下调关税的

要指在于改善目前的贸易伙伴和贸易平衡那现在根据曼谷日报的表现已经很明显表态了越南政府进行全面性的松动所以这一次的关税战过去我们一直讲说不会波及东南亚因为你中国才能要移转那你要么移到墨西哥要移到

越南嘛那你现在对墨西哥着手了东南亚应该就不会遭受到冲击结果越南现在进行全面性的内需市场的开放这是我们值得观察的几个方向也就是真的是全面性的并不是单纯的产能移转而已那现在第二步要观察的方向就是

现在投行要怎么看待 4 月 2 号可能释出的更大一步的关税冲击呢我们根据高盛最新所进行的统计发现这一次的互惠关税大概涵盖了进口的大宗但是具体的税率仍然并不是特别明朗大家每间投行预估的都不太一样我们看到在这张图表当中有很多国家像中国欧洲墨西哥越南台湾等等的

预估都会被课征相关关税但是有些国家的税率可能调整幅度并不是特别大有些国家可能只针对单一商品来课取关税那根据高盛的普遍的预估值按照经济学家的统计预估平均关税税率大概是 9%也就是美国的平均关税大概会接近翻三到四倍左右现在是 2.5 嘛

那现在川普互惠关税机制的四大的计算要素目前是这样统计出来的第一个就是我们讲的关税差异我的关税是 2.5 你的关税是 10%那我至少会调高到 7.5%以上那第二点是非关税措施有很多国家在过去 18 年川普发动了不管是钢铁关税铝关税或者贵金属关税以后既有种种的非关税措施来规避美国政府所克制的关税

具体来说在农产品的部分有很多国家会制定那种什么卫生动植物的检疫措施台湾很严格我们每次出国回来不是都要拿那张绿色小卡要声明自己没有带回来那是一个很正常的卫生程序可是有很多在进口项目的检查过程当中由于检查的过于频繁它本身也是一种非关税的贸易壁垒其他像是政府采购的问题就是你故意不买我们国家的就由于其他国家比较便宜因为其他国家的关税比较低

第一嘛那出口补贴啊智慧财产保护不足啊或者数位贸易障碍等等啊或者由政府所纵容的垄断行为都有可能会遭受到美国商务部政府单位的调查那再来呢刚才我们也提到说是

2018 年中国之所以逃过去一个重要关键就来自于货币汇率的低估就是如果你试图尝试的刻意在这个时间点让本国货币走贬来稳定你的出口也会遭受到进一步的冲击所以现在平均的预估值大概就是 7.5%到 10%左右的冲击

大概就影响到整个美国关税的实质氛围那我们根据华尔街日报目前已经统计川普现在已经正在实施的关税当中其实全球大概已经接近有 24 兆美元的全球商品已经遭受到冲击如果我们以全球来看现在已经百分之百课真的就是钢铁汉率这个是确定关税税率是 25%

没有商量的余地应该也不会做调整了目的就是要保护美国本土的钢铁和铝产业平均有效关税税率是增长了 1.1%预估加拿大是最大的受害者那其他即将生效的项目啊针对全球进行普遍性关税的一个是木材和原物料一个是铜所以铜价均创高跟关税战也有关系再来其他预估汽车和药品也是如此那目前在针对欧洲市场欧盟所采取的关税当中啊

平均关税税率普遍是预估在 25%影响的贸易额是 6060 亿元主要是针对汽车精品包等等相关欧洲主要出口产品这个压力的确比较大那中国的部分已经连续加征 10%和加征

15%所以现在累积整体税率已经高达 25%那平均有效关税税率增长了 1.4%那这已经达到他的效果了川普本来就没有想要跟短期内跟中国谈判太多看起来都是先跟其他国家中国对美的出口预估会减少 65%只能藉由其他国家的传口贸易流到美国市场当中加拿大和墨西哥目前已经生效的产品像是部分的

天然气能源产品部分的我们讲的非 USMCA 就是过去美墨加协议以外的产品全部被课征了接近有 10%那受到影响比较大的是甲肥本来是课征 25%现在降到 10%了但是甲肥对于美国的农业用料其实影响还是很大所以有可能会陆续的进行调降可能跟当时设定的 25%会有一大差别

所以现在如果我们仔细观察川普的名义到底还有没有足够的力度来做支撑我个人的看法是可能还有他要一直影响到整个通膨的预期影响到实体物价才会影响到美国名义的转变那至少给了川普有两到三个季度的时间我们过去已经判定了我们相信

今年不管怎么打停滞性通膨都很难发生因为通膨数据所有几乎指标都还在向下当中所以现在市场上真正担忧的反而是那种通缩不确定性引起的资本收缩没有人投资没有人敢设厂了因为川普到底要做什么事情不确定这种担忧还比停滞性通膨担忧感觉更为显著

所以川普至少有两到三个季度的时间来做好这次的谈判那两到三个季度以后这种关税通膨预期迟早会影响到民意了所以现在来看虽然反对川普直接向其他国家克取关税了大概有 54%左右不过还是有 41%赞同因为大家相信这是一个谈判手段也许最后不会影响到本国的物资

所以我们回过头来看目前最新所公布在 2 月份的美国耐用品订单其表现还是非常非常亮丽为什么因为关税战大家都在囤货原本市场预估耐用品美国人的消费在 21 年当时来到高峰以后其实就在缓步的退却这次订单还增长了 0.9%在越政府层面这个比原本的负 1%还要来得高非常非常多就耐用品居然在这个时期点有显著的拉升

这件事情其实就彰显着这个沃尔玛 Costco 都在疯狂的吞货在害怕到时候关税课下去真的影响太大所以每个厂商几乎在元月份二月份大型贸易商几乎都在疯狂的下单导致耐用品订单持续上行那就变成一样我们讲的软硬数据的持续脱钩就是红色线硬数据非农啊耐用品订单啊全部都在上行经济大好进口量大增结果呢 soft

Data 那种软性数据为你的信心指数建商信心消费者信心全部都在下滑这个就是现在很吊诡的现象就是短期的这种消费贡献带货朝所带动的那后续到底消费会不会有持续弱化呢我个人的看法是今年资产价格当然会受到这种不确定性的影响

但是消费能不能来得及在今年年底以前高速走皮是来不及的今年目前的消费仍然保持相对稳定有两个角度一个是目前的关税囤货潮它还会拉动接近几个季度的时间就是

虽然 4 月 2 号就要开针了可是按照过往川普对墨西哥和对加拿大的经验那有可能延到 5 月 2 号再给你一个月的时间然后再延到 6 月 2 号一项一项的商品慢慢的谈成这感觉比较符合他的手段所以很有可能真实关税影响到通膨物价的水准它是一年以后那这段时间会导致什么事情呢

所有贸易商都疯狂囤货他会一直进口一直进口那用品订单就一路上去这可能会出现第二个现象那第二个现象是美国的消费大部分主要是集中在高净值人群过去我们已经稍微跟投资朋友提过美国现在 50%的消费是藉由 10%的高净值人群在进行贡献的

那张图表是美国家庭的总净资产在高收益族群的成长累积底下基本上是持续的创下历史新高那这种股票的集中化和财富差距的扩大几乎就确保了你说有一堆人还不起卡债这就是美国现在的情况但为什么没有进入到消费机动呢因为那群更有钱的人他的资产价格仍然处于高位仍然处于长期的增长过程当中

所以如果全美的经济是由前 10%前 20%的人的贡献那剩下的 80%的死光了会不会影响到总体数据的表现呢可能影响就不是特别大这必须说很悲催的事实是如此就是底层人他的票数是多的他会影响到整个选情的民意可是呢当经济发生衰退的时候你必须要看的是前 10%到前 20%的人他们的消费是否有出现急速缩缩的现象

那就必须要有流动性风险必须要破产给投资朋友多多一些思考和留意不管怎么讲现在整个美国的经济概况它就呈现两种有趣的指标我们过去曾经跟投资朋友稍微提过如果我们从美国 OECD 领先指标来进行观察你会发现其实前两个月才刚刚灌破 100 正式进入到扩张格局

按照过往经验我们从库存周期逻辑差不多就是 100 以下它就是一个库存调整期像上一次就是 22 年一路到 2023 年中旬再上一次就是 2020 年再上一次 18、19 年曾经适度的下行 15 年、16 年也曾经从高位开始做修正引发上振股灾 11 年到 12 年的欧债危机也是如此

那根据过往经验那就是只要库存开始调整就是中长期的周期投资者的部件点嘛所以现在这个位节刚好对照台湾景气信号灯已经连续好几颗都在黄红灯和红灯之间高档顿化所以现在的确景气已经进入到扩张

扩张格局了只是说这个扩张格局按照过往经验这个领先指标他应该是提前拐头下弯然后带动股价也开始进行修正这是比较尴尬的局面就是我们知道领先指标没有暗示着目前紧急进入到龙井期

可是股价已经开始提前修正了有没有可能打破过去库存循环的指标那川普的政策就是一个不确定性所以我们才会讲说目前股价下跌到底是不是反映景气要立即转弱感觉从自然关系来看并不是如此但是股价下跌是不是反映着川普政策要提前让本轮库存循环结束这个理由如果大家这样想的话也是说得通的只不过我们从周期高低你就知道自己资金调配的过程在扩张周期你就是

压线金适度加长在低于 100 在库存调整期你才是进行重仓甚至在低档的衰退期很多人才会在这个时机点选择开启杠杆你在景气信号灯蓝灯开杠杆总比景气信号灯在红灯开杠杆还来得好所以我们才讲说我们投资一直都有两个角度一个是客观的投资氛围你要依循着高低低期做决定第二种是主观的经济看法就是这些经济数据让我看看景气还能够推多远

而川普的确这个不确定性影响了市场上的显著氛围我们举例来说这张图表是 OECD 的企业信心指数变化你刚才看到硬指标领先指标已经先上去了可是信心有够差到现在还没有站回 100 过去信心这么差是什么时候一个是 22 年的扩展调整期再来就是 18 年美洲贸易战和 20 年的

新冠疫情再来就 15 年上的股灾然后 11 年到 12 年的欧债危机其实差不多都是如此啊那怪力指标景气指标其实表现方向都差不多啊所以现在就很尴尬就是你要嘛就是企业信心指标应该要往上弯了嘛要嘛就是股价你要做均值回调但是你想想看哦从 22 年以来企业信心居然还没有乐观过就没有回到 100 以上过这就比较尴尬的一个局面所以大家借由这些景气指标啊才会形成我们最终的投资哲学哦

但是呢如果你没有稳定的投资策略比如说呢你可能股价一跌就想要卖股价一涨就想要追或者说股价一跌跌 5%你就决定要 all in 那这种周期投资思维啊你放的时间线其实就不够远所以应该怎么做呢你要做好一定程度的资产配置哦

在景气低位的时候进行大量部件景气复苏期适度的放大杠杆在景气高基期你可以选择预留现金你可以趁这段利率周期的时间改持债券或者一边领袭以防景气的滑落原本就是针对这些高低基期来进行的资产配置那至于你对景气的看法它是属于主观氛围就是

你去看断到底本轮周期可以走三到四年还是两到三年但一样会有相对性的指标来帮助你进行判断所以到头来如果你的心智不坚定该发生的该恐慌的你都还是会发生说真的该发生的还是会发生川普这种人如果

他真的是影响本人警惕的重要因子那我们就是要跟他相处四年但是整个警惕高低位阶的变化不会有太大的问题那之前我就看网络上有个人说这个一个犹太人穿越时空回到 1940 年出现在希特勒的客厅里头哇那犹太人就想哇这是我改变世界的机会啊然后呢他就跪下来求希特勒说求求您先生请不要对犹太人投放毒气

希特勒说毒死犹太人这个主意不错我倒是还没有想过所以到头来如果你的心智不坚定该发生都还是会发生我们看到整个股票市场和周期市场都是如此所以我们大概从景气位间你就可以判断目前的位阶大概在哪里那么川普的政策真的是影响本轮估值无法扩张的处境并不是景气的突然落花当然川普政策你这样硬搞

每个月都克关税那当然迟早也会衰退只是我们说现在仍然是反映情绪的关税预期那如果我们细看苗股市市大指数变化道琼其实跌不够重道琼只跌 132.0.31%所以是为 2454 点基本上现行还算是一个中期预期

飞班真的是

很惨啊很惨啊不管怎么卖就永远都只卖那些辉达特斯拉压力的确比较大特斯拉在昨天下跌了接近有 6%连续五天的大涨也中断了不过好处是美欧股市台北股市其实大盘都在量缩可是特斯拉量还在增这个接盘意愿很强我们看这几天的量跟当时最低点的量再来跟去年 11 月 5 号川普当选的量它其实

算是守的一道防线那你要知道我们就看看如果股价反弹失败本轮情绪完全没有回到中心之前再度下挫看一下川普会不会喊新的话当时股价一跌下来跌到 11 月 5 号低点川普就要买一辆特斯拉了

然后卢特尼克就在 Fox 上面大喊赶快买特斯拉股票啊然后前两天这个联邦调查局已经成立了特斯拉反恐小组了对不对那再过两天再跌下去搞不好白宫又有新政策去尬你对不对好我们看台北股市的变化台北股市在昨天小跌 12 点 9 点最尾盘是

爆量击杀 50 点但昨天量能有够低 2000 出亿太低太低了根本没有人在玩股票有趣的事情是外资到目前为止已经卖了 5718 元你要想想看外资在今年卖了 5700 亿台北股市今年也不过就跌 1000 点而已所以你可以了解说市场有一群人在疯狂接盘

可是我看今年头期买卖超 ETF 买超也没有多大大概六七百亿而已六七百亿怎么可能敌得过五千亿呢整个外资对于新兴亚洲都在卖亚所以我们也不会说他针对台湾可是到底谁在接这些股票啊剩下的四千四百亿到底是谁在接的呢那应该很明显

台北股市可能第一去年这个时间点大家还记得吗 00940 的推出所以 ETF 是一个贡献市场买盘的一个重要推升力度那现在 ETF 买盘没这么多可是台北股市就是不跌不会有人说现在政府互盘政府也没那么多资金可以在这个时间点互盘

中石户在跌很明显有一群内资的大户正在疯狂的进行个股的接收所以这个是我们所观察到的实体迹象那这种卖压台北股市跌不到 1000 点你就知道这个买盘是有多恐怖台湾人其实真的钱蛮多的而且现在量又缩就是说明着

外资要卖可能他卖的也会稍微保守一点因为一不小心卖他就会卖到自己的成本价现在压力真的是这样你台北股市这种量真的也没什么好分析的那只能说台湾其实就是有蛮多有钱人的一直把台北股市今年的价位撑在这样的一个区间这个美国股市跌幅比较起来台北股市跌幅其实算很轻的那我们讲的也不是那种纯大户可能就是中石户特别多所以台湾人真的蛮有钱的

之前我们刚出社会的时候我还在投信投股上班以前那个办公室就在南京复兴那边然后整间办公室根本没有女孩子全部都是男的几个中年男的带我们几个年轻男的那那个时候有时候业绩不错几个老总就常常带我们到隔壁隆亨嘛

酒店去那边谈生意呀或是去那边庆祝业绩等等那有一次呢就过去看啦看到

其實酒店小姐的故事都差不多了,就很委屈啊,什麼好賭的爸,生病的媽,上弦的弟弟,破碎的他。那當然就講,啊這逼不得已啊,才來上班啊,每天啊就從傍晚喝到半夜啊,醉倒在公司啊,隔天又要接著上班啊。對不對,那我當然,我也是同情心泛濫嘛,也不忍心再這樣子,看他這樣下去啊。

想说那也许我们可以一起来帮助他这样子后来我就问了他我说那这么辛苦在这边一个月可以赚多少钱他说大概 30 万吧怎么了吗我说没事我就问问而已所以台湾人资金其实很雄厚的就是

你不要看说一般人我们看到平均薪资是如此其实对于很多企业主来看他缴的税率可能就缴银索税 20%就好了基本上他缴的税也不多但是台湾的中小型企业主他的确看起来就是贡献本轮买盘撑到现在的原因要不然怎么会卖了 5000 亿股价才跌 1000 点那你说股价要修正到 2 万点再跌 2000 点他不是要卖 1.5 兆吗外资

过去五年当中卖超最凶的也就 2022 年卖了 1.2 兆你要卖 1.5 兆才能够杀到 2000 点那台北股市到底有多少人在劫这个是一个比较值得大家观察的一个方向这也是很多为什么我们讲说现在我常看聊天室两种极端一种极端是

怎么不涨也不跌害我想要赚波段都没得赚另外一种是怎么不涨也不跌我想要低阶股票也没得接你就盘在这个位阶长期投资者怎么会有吸引力呢这是一个大家观察的方向好 回过头来看刚才聊到的是整个关税政策保护的变化我们如果细节观察这一次台湾作为美国第六大的贸易逆差国逆差幅度是 760 亿所以我个人的看法其实

这当然只是我个人主观看法因为我觉得上礼拜赖总统已经宣布扩大对于阿拉斯加的天然气投池然后也宣布要扩大对美的半导体供应链我们讲的非红半导体民主供应链都已经释出这么多利多了我觉得赖总统的态度远远比欧洲远远比欧洲各国的态度表现来得好我不能讲是他哈巴狗我说释出很多善意了如果 4 月 2 号还真的对台湾客取高关税

真的是欺负我们了因为我们已经释出我觉得已经算释出非常多的利益了对不对虽然阿拉斯加的天然气从总距离来看可能跟卡达也没有差多远可是肯定比卡达贵对不对所以我们必须承认的事情是台湾的确充满着极大的变数我个人主观看法是应该可能对台湾科学关税不会像其他国家来的这么高可能也就是针对单一那种高关税率的商品以及货物税所采取的新一波的财务

好 那目前如果我们仔细观察各厂区由于现在在墨西哥还是有 USMCA 的保护我们争取美国现在进口的伺服器在墨西哥的比例是高达 67%那几乎有 80%到 90%都是台厂在贡献所以其实我们过去才跟投资朋友提到也许美国对台湾克取的关税跟美国对墨西哥所克取的关税

比较起来对这些台北股市的股价和台厂来看墨西哥比台湾来得更为重要因为大部分从终端整机出口到美国是由墨西哥进入除非他要溯源就是整个伺服器的产值价格的分配有多少是在台湾的产出要不然第一波关税的实施应该是不会直接针对墨西哥来进行整机出口关税的实施

那事实上全台湾的供应链都在亚洲进行全面性的分散风险鸿海我们看到最近几年在泰国美洲欧洲其实都在陆续的扩敞那广达伟创这几年主要供墨西哥不过前几年在东南亚的建制基本上都已经相对完善了所以台厂的组装代工厂基本上已经大量的从中国移交到

东南亚各地在这样的一个效果底下其实台湾整体最新所公布的制造业生产指数年增幅还是高达一成一那虽然表现很亮丽可是有一半的产业在衰退化学基本金属和汽车都在衰退那电脑电子零组件机械都在上行那电脑电子零组件和机械设备都在东南亚和墨西哥有适度的产能的分散但是汽车零组件大部分都集中在东南亚嘛那表现也不是特别好如果业绩已经不好了还被克关税那这个真的就是

背后插了两刀啊这压力就会比较大一点所以台湾的确传产压力还是稍微恐怖一点那当然了最后我们要观察的方向就是这一波引领的效果就是台商的出走潮会来得更为显著因为集中在台湾扩大这种显著的贸易逆差是不适当的所以我们过去提到第一台湾针对日本的投资创下的历史新高

台积电的熊本厂应该是在 23 年到 24 年应该从 20 年以后全日本最大的单一投资案这也引发了大量的厂区开始进行进驻包括做感测器的 Sony 材料端的东京化学做气体端的日本材料都已经陆续进驻到熊本当中

当然我们看到在东南亚的建制也是如此这几年台湾企业到海外扩敞的幅度已经超越了日本和韩国这主要还是来自于供应链的分散客户的要求台湾企业这张图表是在泰国的设厂在去年已经正式的超越了日本

日本过去一直是泰国汽车产业的重要的设厂国很多丰田事实上韩国的现代也很多在那边组装可是台湾也没什么汽车品牌可是你看从 18 年到现在台湾针对泰国的投资是增长了 5%

去年台湾投资泰国的金额居然比日本人还要来得多现在就仅次于新加坡中国和香港而已所以你可以观察到这几年在全球的转业链底下所形成新一轮的冲击影响有多大那当然它也进一步带动了这个东南亚市场的繁荣

我们举例来说这几年大家不是自从韩流以后我们越来越常听到东南亚歌曲吗以前美国和韩国和日本占全球的音乐市占可能已经占了接近七成到八成剩下大部分是欧洲啊

但这几年东南亚歌手的音乐创作质量是不断的提升而且很善用这些社群媒体所以如果我们看那个自国发就是这个是东南亚国旗啊带动的本土歌曲的流行啊你发现你就算不懂越南文大家也可以随便哼两句叮叮当当叮叮当当叮叮当当当嘛对不对所以现在在整个东南亚产业的崛起哦我们看到东南亚各国也没办法完全的规避关税但是陆续都开放了内需市场

所以我们现在的看法是这样对于高发达市场欧洲日本韩国甚至算台湾都有可能必须要适度的进行全面关税的松绑对于比较开发中市场东南亚印度等国则是适度的开放市场但是以产能的移转作为优先所以我们看到过往的经验表现就是

开发中国家是接收中国的产能那么其他国家则是维持高端产品的竞争力现在的过程当中就是高端国家要出钱到美国设厂美国肯定不能要求越南企业到美国设厂因为本土企业现在也是被华侨给掌握重点在于你要持续接收接下来中国所转移的这些产业重点是你要顺便开放你的本国国内

不能再像以前的亞洲四小龍亞洲四小龍就要這樣搞的嘛出口大增然後呢設定高關稅壁壘進行進口替代嘛這以前是這樣搞的那你不允許接下來這些開發中國家東南亞市場做這樣的事情台北股市下跌 272 點摔 21987 點了

到头来还是在这边今天看起来量也不会多大了大家就睡睡觉假装清明假期已经开始了这样子今天零二分感谢各位今天的参与如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上八点半早晨财经速解读再相见祝各位投资朋友开门顺利 操盘愉快