We're sunsetting PodQuest on 2025-07-28. Thank you for your support!
Export Podcast Subscriptions
2025/3/3(一)美烏協議破局 關稅戰開打?GDP下修 景氣出狀況了?【早晨財經速解讀】
2025/3/3
游庭皓的財經皓角
雪婷號：本人針對近期國際財經事件，包含美烏協議破局、關稅戰威脅升級、美國GDP下修預測以及整體景氣展望進行分析。首先，儘管美烏礦產協議破局，關稅戰陰影籠罩，但上週五美國股市卻出現反彈，道瓊指數上漲1%，納斯達克指數雖然二月跌幅達4%，但科技股仍獲得買盤支撐。標普和道瓊指數的月跌幅僅約2%，屬於正常回调範圍。然而，亞特蘭大聯儲銀行大幅下修第一季度GDP增長預期至負1.5%，暗示景氣可能進入調整階段。
接下來，本人分析了幾個值得關注的市場焦點。首先，美歐貿易戰是否會爆發，尤其是在歐洲承擔更多對烏克蘭的軍事援助後，戰爭的持續性將如何發展。其次，美國1月份個人消費支出物價指數符合預期，但實際消費增長不如預期，聯準會降息空間可能因此加大，市場擔憂的重點轉向景氣回调和通縮，而非停滯性通膨。最後，本人觀察到美國股市七大科技巨頭的走勢，需要判斷其是創新高還是僅僅是盤整。
關於美烏協議破局，本人認為這並非完全壞事。澤連斯基追求的並非僅僅是停戰，而是烏克蘭的勝利，包括收復失地和主權完整。協議破裂可能導致烏克蘭需以稀土資源償還戰後債務，但歐洲國家已開始承擔更多責任，填補美國在烏克蘭戰略中的空缺，這符合川普政府的策略，減少美國的軍援負擔。
地緣政治風險方面，本人分析了全球格局的變化，西方陣營與中俄聯盟的對立。烏克蘭問題對美國的貿易影響有限，與歐洲看待台海問題的態度類似。雖然地緣政治不確定性存在，但對股市的影響可能不如預期。歐盟對烏克蘭的軍事援助總額巨大，美國貢獻了很大一部分，但英國和法國的表態使局勢趨於穩定。中東問題可能影響原油價格，伊朗高濃縮鈾庫存的增加可能加劇美伊緊張關係，但目前原油和天然氣價格並未大幅上漲，市場似乎沒有反映出停滯性通膨的跡象。
關稅戰方面，墨西哥提高對中國商品的關稅，可能導致美國推遲加征關稅的時間線。關稅戰對全球股市造成衝擊，日經指數中的部分公司股價因關稅影響而下跌。雖然墨西哥在邊境控制和毒品問題上有所行動，但其效果仍需觀察。關稅戰對市場的影響可能大於烏克蘭戰爭或中東局勢。
美國GDP下修預測方面，本人認為主要原因並非聯邦支出削減，而是進口激增。為應對關稅戰，零售商大量囤貨，導致進口額創新高，進而影響GDP計算。這並非景氣疲軟的訊號，而是市場對關稅戰的反應。野村證券認為，川普政府可能有意通過削減政府支出和就業改革來引發溫和衰退，以實現經濟結構轉型。
最後，本人總結了投資策略。投資應保持謹慎和耐心，不應被市場短期漲跌所影響。景氣指標尚未顯示重大變化，即使GDP下修，也未必意味著經濟衰退。投資者應根據自身投資哲學，做出相應的調整。培洛西的大規模減持股票，以及巴菲特增加現金部位的行為，也值得投資者關注。台股表現相對較好，但仍需關注美國非農就業數據、歐洲央行利率決策以及全球主要經濟體的景氣數據。
Deep Dive
探讨美国和乌克兰矿产协议破局可能导致的美欧贸易战，以及对全球格局的深远影响。
- 美国股市在协议破局后的反弹表现显著。
- 乌克兰与美国的军事合作可能影响欧洲的战略布局。
- 欧洲逐渐承担乌克兰的战后安全责任。
Shownotes Transcript