Deep Dive
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投资变化收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 4 月 18 号礼拜五早上 8 点 30 分大家早上我是邮金号每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化今天我们从两个角度来做观察一方面是美中的科技战这一次辉达以及苹果是否能够撑得住即便台积电在这一次的法说表现是相当之亮丽但是毕竟它的两大客户一个是遭到中国供应链撤离的大问题
有 85%的产能 iPhone 供应链仍然集中在中国市场来不来得及在 i17 的推出当中能够把所有产能尽可能的转移到印度那另外一方面辉达在这一次 H20 的晶片管制以后黄仁勋也亲自飞到中国
那也引得共和党内部也是相当的不高兴虽然很有可能只是飞过去说声道歉而已但这一样使得美中之间的科技战持续的紧张是否辉达会丧失所有中国以及新加坡营收值得大家来多多一些留意而且与此同时我们看到川普这一次针对联准会中央独立性的干预是持续性的提高在昨天川普虽然宣布美日两国谈判取得了重大进展不过对于鲍尔在前一天
针对美国内部通膨尤其是关税性通膨所发表的谈话川普是非常非常的不开心而且他是公开抨击主席鲍尔这一次永远都是慢半拍的就是他们的政策总是充满着滞后性而且应该把他给换掉而且他在 Truth Social 上他也发文批评说欧洲央行都已经第七度降息了
连准会却迟迟没有采取行动觉得这根本就是一个烂摊子所以川普在关税政策下现在大家是变得越来越富有而且物价都在下跌你看到蛋价有上涨吗你看到油价有上涨吗所以白宫官员虽然并没有说这是正式的解雇的威胁不过川普现在看起来对于鲍尔是相当的不满意事实上根据华尔街日报最新的追踪
消息人士也透露出川普其实一直以来他都想说可不可以提前在 2026 年以前先把鲍尔给解雇不要等到 2026 年到时候都已经中期选举了所以到时候如果选择以前的 Kevin Walsh 就是相对川普比较友善或者相对比较鸽派的角色来取代鲍尔不过反而 Walsh 是建议川普说我们最好还是让鲍尔完成他原本的任期
如果你这样子手伸进去那等于是整个中央货币政策的独立性从此就改变了所以贝森特或者卢特尼克其实也是发表相同的意见认为说现在让鲍尔走人其实不太有利于川普接下来政策执行的一个稳定性在这样的一个效果底下川普只好持续的动动嘴皮子可是可以确认的事情是 2026 年以后中央银行是否会大幅的被白宫政策所影响
这个机会可能就很高了其实从早先我看到川普受访的片段他也特别迟到说川普认为鲍威尔是工作能力不足总是慢半拍他已经明确的表达不满真的让他走了信不信由你我们看一下片段我认为他做的工作不错他太晚了太晚了很慢我对他不高兴我让他知道了
所以如果我想他出去他會馬上出來的相信我
所以反正 2026 年以后我们至少可以确认鲍威尔肯定不可能是下一任的联总会主席了那我们就要看一下在短期内川普跟鲍威尔的纷争表现为何那另外一方面大家更为关注的是美中贸易在目前的境况事实上北京为了报复美国总统川普针对中国大陆所客取的高强度关税已经暂停了很多不管是产业或者军工业等等稀土矿产或者磁铁等等的
那美国和欧盟目前的谈判看起来也没有什么太大的进展在昨天诺贝尔讲经济学的克鲁曼他就表示说现在如果川普打这场贸易战我们大概可以分为两种区块来做理解一种区块是华尔街日报的之前的立论以及社论里头就特别提到了这个川普的政策很有可能是下一盘大棋就由关税战的
向全球的发动进而引起全球针对中国也发动关税战形成全面性的包围不过科鲁曼真实的想法就并不是这么认为第一件事情是美国许多原本进口至中国大陆的产品现在是蛮难找寻到原本的进口替代来源的举例来说 iPhone 怎么可能在短短 90 天内撤出中国市场
百分之 85 这个产能撤离速度实在是太慢了其他像是自动数据设备以及处理部件或者蓄电池机动车的零组件附件那这些东西它算是工业投入品而并不是单纯的消费品
很难完全的摆脱中国市场可是美国出口到中国市场的前几大比如说大豆石油气天然气原油这些中国早就已经进行不管是巴西或者俄罗斯产能的替代所以克鲁曼现在所提出针对四点针对华尔街日报那种川普在下一盘大旗的这种社论啊
他就讲了几个看法第一个认为华尔街日报近期有很多的文章和社论他都是由财政部长贝森特所发出的风声都是贝森特怎么说贝森特怎么讲他认为很有可能是贝森特其实自己也影响不了川普所以他在释放谈话来影响政策步调让川普每天早上都会看报纸你看到以后就觉得这个想法好像还蛮不错的就会采取那第二种是美国谈判
即使跟其他国家持续的进展借此来孤立中国大陆可能性可能也不是特别的成功就是在片段撕毁贸易协定关税大刀的情况底下现在各国对于美国本土也不是很有善各国都有自己的民意压力你要说各国又围堵起来一直去围堵中国各国对美国也不一定信任为什么一定要百分之百
叫你你叫我做什么我就我就去做什么呢所以这是第二点是各国各自信任的问题那第三点就算川普的承诺可信哪个欧洲政府会愿意加入美国对中国发动的贸易战而不惜置回供应链只求
不要受到川普关税战的惩罚所以在种种效果底下市场上普遍的看法是很有可能在这一场的美中纷争当中中国可能受伤更重但他认为这美国内部的民意反应可能会引起第一波的冲击那这给投资朋友多做一些思考也就是不管是川普跟鲍威尔的关系还是川普跟中国的关系目前仍然在持续恶化当中
当然最近川普是有在昨天说话当中表达说美中目前的团队其实已经正在针对关税协议进行讨论不过他每隔两三天就会释放这样的一个谈话根据 BBC 的报道现在没有明确确定到底川普跟习近平到底已经通话了没有不过川普的回应是嗯
而这很明显我们很快就会谈不过这也没那么重要因为说实话我们最终会达成协议我相信我们最终会和中国达成协议所以有没有谈话其实也 OK 或者让谈判团去谈就可以了所以人家在讲说
双方都在等对方的道歉嘛他就说那你怎么知道中国道歉了呢以前有个笑话嘛他讲说川普打电话给习近平嘛那结果电话回应啊对不起宁波的电话已关机所以他们已经主动对不起了所以我们现在愿意谈这个是他的说法所以我们不管怎么讲啦现在只看到国际政治或者说国际贸易的纷争持续的纷纷扰扰啊他是什么
它就是这种政策的不确定性所以我们就要回过头来看既然政策不确定性你只能用一些确定性的消息把这些不确定性给消除哪些是确定性的消息呢硬数据嘛通货数据出来了零售销售数据出来了财报出来了法说出来了企业的展望出来了
用这样的一个方式寻找一丝丝的确定性让我们有一点买点或者有买盘机会的浮现那这个确定性我们就要来观察一下台积电在最新的法说会的几大重点首先这一次我们看到在一季度的财报表现是非常亮丽不过当时是完全没有受到关税战的倾劳当时总营收是 8393 亿元年增幅超过四成而且还远优于原本的市场预期
那这当然是 N3 和 N4 制程的强劲需求即便今年一季度其实台湾有发生地震导致部分影响不过整体毛利率还是有 58.8%没有那么高但是也不低营业利率也来到 48.5%这个都比原本的
中间预期还要来得高那展望二季度公司看法还是乐观管理层预估总体营收是 9231 到 9490 亿之间季增幅还有 11.5%年增幅三成九当然了公司也坦言就是现在有这么高强度的带货潮应该蛮明显的二季度就是全球的囤货潮造成所以二季度你不要看台积电了
电子五哥那获利都非常非常亮丽因为美国厂商都在急下单那整个二季度展望如果我们细看几箱图表不管是我们看到的总收入还是毛利率营业利润还是资本支出现在可以确定的事情是如果观察 HPC 目前占台积电总体营收大概已经高达接近六成了而且已经连续七个季度都是属于高强度年增幅反而智慧型手机的部分慢慢在递减当中
这说明辉达已经成为台积电最大客户了但是苹果原本是过去台积电最重大的客户慢慢在消退当中好处是即便最近我们看到还是有一些美国厂的建设毛利率其实下滑幅度也没这么快仍然保持在 58.8%代表台积电基本上还是有完全 100%的定价能力重点现在的问题在于美国厂的建制为何这是过去几个季度大家一直观察的重点
那魏哲嘉是说美国亚瑞商第一厂区去年第四季就已经开始量产了那第二个三奈米厂已经建造完成随时都可以开始量产那三厂和四厂未来预估要生产两奈米等待美国投资完成以后大概 30%的两奈米以及
相关产能在 Arizona 就会达成那 30%那不少那其实蛮多的不过那个时间线可能要拖 5 到 10 年现在有没有 3%都不一定现在如果预估整体 AI 相关需求来看的话公司也提到了因为刚才提到说 30%的 N2 产能竟然在 Arizona 就代表着它完全就是供应给苹果或者辉达
可能 5 年后 10 年后的 N2 制程也没那么先进了但是呢至少短期内不会分摊太多的压力台积电目前的财报还是相当亮丽只是资本支出短期内就很难下来了因为大家正在进行
高强度的扩敞资本支出一整年保持在 381 到 420 亿美元左右那营收年增幅仍然高达接近两成五 AI 加速的营收啊是几乎成长了一倍 Coworks 产能也接近成长了一倍啊不过 26 年供需很有可能就会缓解因为现在四大 CSP 业者的
下单量已经可以清晰可见了没有那种高速成长的条件了那事实上不只是我们看到的资本支出员工人均的训练成本也在快速上行尤其在 2020 年以后那这个就很明显嘛那美国人
人工费比较贵一点所以你看到 20 年以后或者我们这样讲台积电的年薪的确也在逐步的提高所以人均训练成本以及人均训练的小时数也在快速的上行如果看一下台积电在全球扩产进度 Arizona 一场已经量产了二场的部分预估今年
到明年应该就有量产的机会那三厂的部分现在已经开始建设了那接下来还要盖四厂还要盖五厂日本的熊本一厂的部分已经开始量产了二厂正在建设当中明年就会正式量产不过它生产的是 6 奈米也不是多先进德勒斯登厂的部分现在正在建设当中可能要到 28 年 29 年
但是至少现在没有环平的问题那反而进制速度最快是台湾新竹 高雄 台中 嘉义从去年到今年已经开始陆续量产这台湾是政策效率上来的最快的那这一次最大的利多是什么这次最大的利多就是魏哲嘉已经亲口承认了目前没有跟其他公司进行任何合资技术的授权就之前跟英特尔的传闻
都是假的在这样的一个情况底下我们几乎就可以确定在未来的半导体市场当中呢台湾的全球市占率会从原本的 71%到 2030 年会降到 58%但是其他国家也不会增长多少韩国会从 12%下滑到 7%那中国产能由于主要还在成熟制程整体先进制程的扩大幅度是有限的反正是美国预估会翻一倍从原本的 11%攀升到 22%这是吉邦的预估值哦
不过这 22%增加的那个部分也都是台积电只是换个地方生产成本稍微高了一点但是交点保护费这样的一个感觉当然现在市场上最为关注的是我知道台积电表现不错
我也看得出你的市占率还是很高我也知道你现在好像毛利率下滑幅度也没有多大看起来真的有垄断权但问题在于你的客户真的可以给你下这么多订单吗我现在不担心你我担心的是终端市场不好终端市场就取决到两点一个就是苹果
另外一个就是挥打那魏哲佳表示说的确关税带来极大的不确定性不过目前看起来客户都没有改变他的订单也没有砍单的问题那我的想法是因为可能之前这些四大世界级毕业者抢着要台积电的制程所以都已经排好队了如果现在要离开队伍那就要重排怕以后又下不回来到时候 90 天以后如果关税政策又变化的话所以
干脆其实美国厂商跟台湾传产一样以不变应万变低不动我不动那我先等等看到时候再要不要抽单再说所以现在看起来没有任何的砍单但问题是那未来这几只四大世界毕业者会不会持续受到川普的侵扰呢如果我们细看像苹果的部分我们知道这几年苹果最大问题从根本面来看就是它的
推广人数使用者人数已经来到峰值这个从 22 年以后啊差不多卖 1.5 亿只啊已经很紧绷了 iPhone 很难再卖更好了过去几年的年增幅啊都在递还啊这到 2025 年搞不好就会到年减了原因很简单因为你的受众 base 就是这么大那其他手机品牌的崛起以后势必会造成适度的压缩在这样的一个情况底下我们细看在过去几个季度啊
美国或者 EMA 是欧洲中东和非洲的部分整体 iPhone 的总营收都还在上行可是中国的总营收绝对高点已经在 2022 年第四季 2023 年第一季绝对高点已经浮现了所以中国市场已经无法贡献你更多营收了在这样的一个效果底下如果美国市场到时候真的由于关税战的隐忧涨价了
它的使用者人数已经饱和了你仔细想一想我使用者人数已经饱和的情况底下从原理来看那涨价就赚更多可是涨价会不会造成使用者人数的下滑这个是苹果现在面临最大的问题就是怕供应链来不及转移所以被克了关税最终美国本土 iPhone 上涨以后对消费者的使用人数造成冲击
那就算你说不对啊那我可以靠中国我可以靠欧洲来卖啊可是我们也很清楚知道中国市场的 iPhone 营收从 22 年二季度开始就一路的进入到年减这是高强度的收缩这也足以说明着苹果在中国市场当年华为衰落以后的确市占率扩增的很
可是现在华为回来以后包括爱国情怀等等对于苹果的压力产生更大的冲击那另外一方面我们看的是辉达辉达的部分更明显辉达这一次我们看到 H20 晶片被禁以后或者说被适度管制以后的确造成辉达在中国营收的高强度冲击
我们如果细看现在辉达的主要营收来源来自于美国市场那第二大呢是新加坡市场第三大是台湾市场第四大是中国市场那新加坡你可以几乎把一半把它归类为中国市场的营收所以其实中国就是辉达的第二大客户那当然也不是所有的进口商品都是 H20 也有一些
比较初线的显卡游戏啊或者一些专业视觉化相关的产品啊可是这一次 H20 的晶片的禁制令啊采取以后啊就会形成挥达相当极大的不确定性就是丧失整条中国的营收供应链那我们都很清楚啊这个黄伦勋虽然过去曾经承诺过要 5000 亿的投资计划可是现在黄伦勋跟共和党内部关系其实不是很好啊
我們舉例來說這個才剛剛跟川普會晤沒多久黃文勳在這兩天已經旋風式的去訪問北京而且跟很多北京的 AI 的明星企業領袖都開始做見面包括跟之前 DeepSick 的創辦人梁文峰來討論一下中國市場的新晶片的設計等等你要知道美方出手現在這麼強硬但才過幾天黃文勳就飛到中國
所以刚才我看到美国国会的中国共产党战略竞争特赦委员会他就发了一条推特他说中国共产党犯下了种族灭绝强制绝育奴工操纵市场等残酷审查的罪行结果我们只问回答为什么在中国生产超过 100 万颗晶片几个小时以后他们的执行长居然就飞往北京讨论如何生产更多
完了被抓到了老黄你这个时候应该低调一点飞来台湾就好了嘛按照这种趋势总有一天他会被叫去听证会的这个压力就很大所以我们才跟投资朋友分享说很有可能这个 Jensen 他只是稍微跟客户道个歉去讲一下情况为何这是很正常的企业主吗那中国市场营收这么大稍微解释一下嘛
可是美中之间的纷争会不会影响到接下来 H20 或者说辉达出口到中国营收的冲击这个出口出去一直都是属于两种论述一种是市场派公司派的角度一直都认为我们就是要一直卖东西给中国而且用降规的方式卖这样子我们可以赚他们的钱我们在进行资本营发所以我们就可以持续的保持领先
那他们那些头部的 IC 设计也活不下去因为最终都得买我们的我们就等同于掐住了他们的脖子
可是如果现在什么东西都不给他们那第一他们的 IC 设计就会受到中国政府的大幅补贴这有可能会趁势崛起虽然距离我们还是有一长段可是我们也会丧失中国的营收所以这一个是市场派的看法一个是现在共和党 MACA 派内部的看法就是我们是不是要趁机因为 DeepSeek 它似乎也不需要用到多高阶的晶片也能够产生这么优良的生成式 AI 那我是不是应该要全面的去阻断
那中国压力更大中国想说你不是要减少贸易利差我不是多买一点
回答的 GPU 那我不就可以减少贸易利差你不让我买那我要怎么减少贸易利差所以基本上未来的趋势可能对立会来得更加明显最终就是大模型推动了中国国产晶片的自给自足这个方向会产生不过短期内的脱钩当然会减缓中国在 AI 市场发展速度可是我们也知道过去我们也讲说中国成熟制程也很难崛起 PCB1 也很难崛起可是中国大陆半导体支持率的变化已经从 2018 年的百分之一
现在是 26.6%中国本土的成熟制程现在几乎也不用靠联电或者 Globalfunder 了在这样的一个效果底下当然如果前两大客户受到川普关税战的阴霾肯定会影响到台积电未来的展望我们看到外资针对台积电目标价都陆续下调好处是评价都还在买进
坏处是目标价的确下调不少像高顺的部分从 1400 下调到 1200 大摩从 1388 下调到 1288 摩根大通从 1500 下调到 1300 野村从 1400 下调到 1170 块汇丰从 1500 下调到 1100 块花旗是最扯的花旗当年是调升幅度最快的当时才
7、800 块直接调升到 1040 结果它竟然调升到 1050 真的是见能说人话对不对那广发的部分首度给出目标价 968 块它是少数比较中立的就是相对没有抱持着买进评价锐银的部分是维持在 1350 块那我们要先清楚知道一件事那就是外资虽然目标价有时候调高有时候调低哦
可是细看这几年外资针对台北股市的动作 20 年大卖超 21 年大卖超 22 年超级大卖超 2023 年小买一点 24 年大卖超 2025 年才过 4 个月卖的比去年多
外资这几年其实根本就没怎么买过台积电只是由于它的持股比例已经很高了所以反而是涨高它就卖一点涨高就卖一点那随着台积电本益比的持续滑落如果从当前本益比大概是滑落到 17 倍从 23 倍滑落到 17 倍可是呢如果从前瞻本益比也就是我们把今年台积电因为台积电现在财策根本方向没变嘛
今年年底预估 EPS 就是 66 块所以如果今年年底还是现在八九百块的价位今年年底台积电的本益比就是 12 倍所以我们要很清楚知道就是到底台积电是不是来到一个相对价值投资的第一位或者部件点第一个当然取决于 EPS 会不会有比较大的变动第二个就是随着时间线越长
这个低于 1000 块以下的台积电的确是非常便宜的本益比便宜到什么地步呢便宜到比 2023 年便宜了一半所以有时候股价当然不是一个判断积极高低的标准因为它会跟随着获利来做调整重点在于它的获利动能其实蛮明显就摆在那边重点是它现在的便宜未结只有 2023 年的一半
按照目前的股价对照 EPS 这给投资品种多做一些思考当然可能有些人会把地缘政治考虑在其中要求更多的风险铁水可是我们刚才看了这么多会发现台积电有自己的强项就是本业仍然非常强劲可是它有相对的引诱就它的前两大客户的确受到了川普的影响那有没有其他数据可以佐证台积电内部还是有其他的冲击
或者内部的变革呢我认为也没什么基本上台积电的本业从头到尾都没有改变稍微数据没有这么好看的应该就只找得到一个就是台积电内部的性别的多样比这个
有时候我们才讲说男女干活不嫌累可是台积电不管是女性主管还是员工的比例过去几年其实陆续都在下滑当中那也并不是女生越来越常离开台积电主要是因为招募的人当中越来越多男生原本女性的员工人数在 2011 年还有 50%左右到现在为止只剩下 35%到 38%
那原本的女性主管反而保持相对稳定大概就 9 比 1 就 9 位男性主管配上一位女性主管那长期这样的一个趋势到 2050 年可能女性员工数就只增加 20%了那除了
很多男工程师就会因此而缺乏干劲这样也不太好所以这个是长期发展的方向不过现在念理工科的其实也越来越多女性了啦也许可以改变接下来的生态好那回过头来看刚才跟投资朋友提到的是台积电面临的处境其实基本面表达还不错哦接下来就看一下他的客户能不能应对川普的问题但是回归到其他产业呢台湾不只是台积电啊你像是广达伪创合作音业达等等哦
目前产能的扩散布局表现为何大家有没有发现为什么川普关税下很多的代工厂去美国制造都是制造伺服器而并不是制造笔电原因就在于很多代工厂早在川普 2.0 以前就已经加码扩厂当时受惠于拜登的晶片政府补贴以及拜登的
科技政策的诱因和补贴所以当时就已经有大量厂区已经开始移转到墨西哥这个早就已经是川普 2.0 之前很常发生的事情而且伺服器产品的毛利率比电脑高多了所以到墨西哥设厂都不会大幅的冲销到美国或者台湾本土的利益你毕竟
墨西哥跟越南比较起来或者跟泰国比较起来墨西哥离台湾那么远有时候时差沟通都是一个相对大的问题所以如果我们细看其实电子五格受到影响没这么大我们像最近伪创 唯影 唯星在美国制造赶进度或者在墨西哥制造速度产能依旧非常快速的开出来我们举几个例子来说一个最直观大家了解的就是像是伪创或者广达如果我们细看股价图
虽然走势也没有说多好看可是他已经先把 4 月 2 号当时的蝶服先进行收敛了所以有能力进行产能替代的你像是广达也是 4 月 2 号当时的冲击绝对低点陆续都已经收复当时的蝶服了就说明这些厂区他是有能力进行产能的分散和应付的这样的一个效果表现是不错的当然留在本土台湾的压力就很大比如说像是一些零件美国这个
客户还是占比很大的可是在台湾那你到时候又有一些关税调降问题的部分国产车的保护可能就因此上市所以最终我们得出台湾的结论就是有能力到海外投资的都会活下来而且活得还不错股价可以率先收复实土但是没有能力的压力就会很大我们根据近十年上市柜海外投资新增金额啊
2015 年 16 年每年差不多就是四五千亿到 2024 年是多少一兆其中有一半是台积电贡献的可是你还是可以非常明显感觉到这个台湾市场的
扩张的要件是如此之快当然它也进一步带动整个台积电内部厂区的扩散如果我们细看就目前为止很多人会担心台积电如果前景受到两大客户影响内部房价是否会松动房价当然是没松动重点是在于量能先松动的量能松动跟央行的第七波信用管制比较有关
其实把 24 年来跟 23 年来做对比这个像是新竹厂的部分那年政府还是 2 成 6 5 成 6 起跳的宝山是成长 2 成 6 东区是成长 56%浦子的部分暴增 2917 太保反而增加幅度没有这么大就是量能预售屋没有盖这么多
其他像是善化男子其实表现也不错主要都来自于台积电台积房这几年涨高以后当然就会去寻找新一波的投资买盘出现或者自主买盘自主买盘就至少必须要等到厂区建好以后再说虽然美国厂现在如火如荼的扩散可是台积厂内部台湾的设厂目前规划像是
这个高雄的晶圆厂 P1 P2 目前都已经进入到市场或者环平当中 P3 P4 P5 厂目前都准备要进行兴建所以在中南部尤其是南部科学园区目前成长率仍然非常惊人基本上能够进一步的带动不管是房地产或者是台湾内部 ETF 买盘的重心其实我们也要清楚知道了科技人一直是本轮资产价格的重要推手
那我以前前阵子我在看到网络上有一个人讲说现在几乎都是理科生的天下了文科生以前的确有优势但现在都不行了人家就问他说具体到底是多久以前文科生有优势啊他说大概宋朝以前吧他说
不对啊宋朝也是理学称霸所以最后你就会发现整个生产力的集中就在这些人手上这也是我们看到能够持续成长到现在的原因好那回过头来看整个道琼工业指数下跌 527.1.33%主要受到昨天联合健康财报的影响所在 39142 点标普上涨 7.0.13%所以 5282 点
那只要
一讲话看起来就会跌所以我就想说只要老川闭嘴或者念一下新闻稿行情就能趋于稳定现在的气氛的确就是赌川普当天有没有开口或者讲话只要他当天没讲话没有发新闻没有骂一下鲍尔投资人就可能松一口气然后开始对未来有进一步
由基本面所带动的估值扩展可是老川只要一开火不管是在 truth social 上发飙还是说乱枪打鸟批评联准会寄出新关系然后威胁谁谁谁那市场这个时候就可能急转直下那说白了现在这种市况因为我们待会聊一下基本面基本面其实还不错有时候乖乖的把新闻稿念完也许这个盘就稳了只要闭嘴就没事了之前我在网络上才看到一对夫妻说去钓鱼在河边钓嘛
那夫人就吵个不停一下说那太阳很大一下说那鱼不卫生一下又嫌浪费时间讲了一阵子鱼上钩了老婆就说这鱼真可怜丈夫就说对啊只要闭嘴不就没事了吗
当晚老公沉思何边所以只要闭嘴就没事了我认为行情其实是这样子那为什么这样讲第一个观察重点在于如果最新不管是公布的初领申请 CA 就基金人数我们可以发现现在就是印数据表现一直很不错就是 PPI 生产的物价指数真实情况数据就是零售销售数据也不差
但是软数据你问大家会不会悲观每个人都悲观得要命一个最直观的初领申请失业救济金人数一定是最贴合时事最贴合及时预期的硬数据了如果我们细看数据你会发现这项数据当中上周初领失业救济金人数只有 22.1 万跟 2021 年 11 月的水准是一模一样的根本就没有出现大规模裁员大家仔细想想如果真的这么害怕川普的关税会引发雷曼时期的大萧条
为什么企业组不裁员呢这美国裁员不像台湾还那么困难美国裁员有时候是临时工工读生的问题就收一收算了不做了那说明在美国内部经济可能零数销售数据就如同我们过去看到的一样大家就是先暂停先看一下你到底想干嘛
但是你说现在美国经济是否出现了高速收缩急速收缩难度有一点大当然了川普也可能正由于这样的一个数据他就一直保持着释放利空的角色因为基本面够强我才敢这样子玩吗这给投资朋友多做一些思考有时候要这样讲民主党执政的时候 22 年 Q2 嘛当时是 GDP 连续两个季度负增长啊
那后来民主党或者说 NBA 认定说这不算衰退嘛那只是一个技术性衰退现在共和党执政现在 GDP 增速还在一趴每个人都喊要衰退了这个就是这种预期跟硬数据当中所呈现的落差这给投资朋友做些思考好 最后几分钟我们看这杯股市上涨 103 点收到 19441 点今天我们跟投资朋友导读一本书每个礼拜五我们都会跟投资朋友分享一本书这本书叫做《不漏财的雪球》
那这本书的作者米凯拉·阿罗卡他原本在投资业上班后来呢他创立了一个网站叫做解放预算开始教导一些财商教育啦那里头呢他会聊非常多针对自己在执行管钱或者在规划退休基金规划当中可能产生的一些问题里头其实聊到了非常多的细节内容
比如说呢聊一些财富的杠杆思维或者聊说我们对于投资这件事情的基本态度投资是怎么样就是它算是一种重要但是也没那么紧急的事情就是做投资的时候你不会及时变现你不会马上看到回报那人呢总是会陷于这些琐碎的事物当中因为大家都觉得好像事情做了就要有效当下就要有回报所以很多事情呢明明知道自己很重要但是却没有时间做
比如说呢可能你要招两个员工招两个编辑今天终于有时间写一下文案了写一下稿子了结果呢一直想要开会或者说给员工讲一讲工作情况这个事情很琐碎啊以后有机会再做结果就一直延后一直延后那事实上投资这件事情也是如此很多人想说我要投资啊
算了我赚到一笔钱之后我再投资了不管是个人还是公司如果要持续成长他认为就必须要每天刻意拿出一部分时间去做那一些重要但是不紧急的事情那不止限于投资但是这就是一种投资思维那如果你用短线思维穷人思维去思考目前的问题你就会好像做一件事情就要立即得到回报但投资这件事情它其实就是一个标准的延迟满足你知道你的回报效果 10 年 20 年之后就在那边可是你有没有
能够耐得住性质持续性的定期定额或者持续性的关注自己资产的环部增值这里头聊了非常多的概念也推荐给投资朋友多做一些思考它里面其实也聊到很多那种整个财富复利的效果比如说火箭要发射出地球我们当然要有足够大的推力而且持续的发力可是投资是怎么样投资就是如果
你要短期内让它冲破大气层这个过程当中你丢得越高它通常容易掉下来可是你要一直到脱离地球表面以后才会因为离地心引力越远重力电的影响才越小这个时候你才可以轻松离开地球所以有时候我们讲说为什么很难理解贫穷就是穷人会越贫穷有钱人会越有钱因为穷人当然有思维他当然知道要理财但是把石头往上一抛巨
巨大的吸引力最后又掉下来了但是有钱人他已经在大气层外面稍微一次性的发力轻轻发力就一路的往外推这个观念就可以让我们来思考这种短期的动能和一次性的动能哪一个比较好你要慢慢慢慢的往上推还是你只是丢一次呢这个是给投资朋友多多一些思维和看法的其实我们财经议题讲了非常多
有时候大家会觉得有点兴趣就是因为我们从这些财经议题当中找出一些注意和找出一些好玩的地方然后加以分析那重点是要对这个世界持续抱持着好奇心这样子我们才可以一路的不管是在投资路上还是在各自自己的领域持续的精进下去我们以前跟投资人分享过你说要怎么引起一个人的注意和好感
比如说一个女孩子你想要吸引她的注意那现在最容易的用的就是 IG 嘛或者 Straight 啊她可能发了一些自拍照那正常哦正常人可能就是以前我们讲了嘛正常人就点赞嘛或者底下留言太漂亮了
就算这个时候他回答你大概也不是对你有多高的分数因为你只是增加他的负担他回答你可能只是出于礼貌正确的做法是什么我们以前教大家的你就写一条评论第三章最好看这样子他回复的几率就很高了因为这个时候你在他的世界当中就引起了一个分别切出了一道鸿沟就铲除了一个问题他要么能够回答要么就要向你求出为什么第三章最好看
那你说可是他只发一张照片啊你照样给他留第三张最好看他会想说这什么人啊对你开始有意思所以有时候我们对跟他人交流最好的方式也并不是说完全的去讨好各位讲一个大家已经知道的讯息而是创造一个大家需要的解答而你恰好能够给出最好的解答
这也有时候就是我们在财经议题当中我们对这个议题有兴趣我们找了一些观点看你觉得不 OK 不 OK 我们继续找继续往下探其实这本书当中就聊到了很多我们在管钱数的过程当中它并不是一个固态平衡它更像是一种
均匀式的持续性的调整每个阶段都有自己的管情和规划但重点是你要一直做下去这也给投资朋友做些思考就 07 分如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享那我们如果大家有兴趣抽书的话也可以在底下留言要抽书留下你对这本书的想法对于本节目的想法或者把这本书直接给买回家那如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就下周一早上八点半早晨财经述点图再相见祝各位投资朋友开盘顺利操盘愉快