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投资变化 欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 4 月 29 号礼拜二早上 8 点 30 分 大家早上我是邮听号每天早上开办前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化所以美国股市涨跌互见不过标普白指数还是维生了 0.06%如果接下来两天再用一点力也许在 4 月份的月线甚至能够有所收红
那在今天呢川普呢也即将在密西根州举办庆祝活动来庆祝他的执政百日啊让我们一起庆祝川普的百日可惜是百日新政那宣扬他的制造业的一成和一百天闪电战的成果其实回顾这一百天川普的确是针对美国国内进行大刀阔斧的改革但是呢我们看到对于美国内部经济预测的伤害也相当来得大
那是要了解的第一件事情是那川普的执政百日美国股市到底是否是一身伤呢这件事情就有带伤去当然大家的经济预期都开始有适度的下滑和调整可是你说真的对股票市场由于 4 月 2 号的关税战形成了重大伤害吗从目前月线的下影线已经看得出来
像是纳指和肺瓣的部分已经陆续收复了 4 月 2 号以来的缺口标普派指数上方套牢卖压虽然很大可是大部分都是集中在 1 月到 3 月当时去估值的结果现在看起来距离收复 4 月 2 号的起跌点应该也不过剩下 1%左右的距离了纳斯达克指数的下影线月线拉得相当长也足以彰显着本轮的反弹剧烈如果我们细看
其实日韩股市在昨天都已经陆续收复了 4 月 2 号以来的跌幅缺口日本股市的部分这一次一路跌破了去年 8 月份左右的水准后来高速的集团现在已经暂时收复了韩国股市是因为去年戒严以后
股票市场的卖压一直都很沉重所以基期低基期低更容易收复事实上有些国家股市甚至还在持续走高当中像欧洲股票市场当中本轮的贸易战冲击反而造就了像波兰股市奥地利股市的持续走高那么在美洲的部分本来原本预估受到冲击最大的墨西哥墨西哥股市在昨天也创下历史性高价了所以如果细看个股的部分七大巨头过去的估值最高所以
正常来讲是跌最重的也陆续正在收复失土当中如果我们细看少数已经开始收复失土把 4 月 2 号的跳空缺口给拉回来的而第一个就是大家不叫耳熟能详的特斯拉特斯拉主要是因为过去真的从 1 月跌到 3 月那个估值也已经跌算蛮重的
4 月 2 号只是稍微加重跌幅所以反而有一点底部的味道存在另外一个是 PalantirPalantir 其实也是收复了 4 月 2 号以来的所有跌幅其他像是博通等等基本上都已经陆续收复那比特币这一次作为风险资产的领头羊而且是率先美国股市四大指数优先喷出感觉有一点反弹的领先味道的存在那现在也收在大概 93000 点到 94000 点左右
所以现在美国股市遇到的概况如果按照现在纳指和费办的角度而言其实陆续都在反弹之路身上美国股市面临的最大的挑战是到底除了美国投资人愿意进行回补以外外资愿不愿意进行美国股市的回补我们要这样讲这个对于美国投资人对于美国投行来讲没有什么美元升值贬值的问题如果它是主要投资国内的话
那美元升值贬值最大的问题是来自于海外投资者的诱因那这一波我们看到股会债的三杀那是不是就代表着其实海外投资人针对美元资产进行高强度的抛售呢答案是的嘛所以如果我们从 LSEG 数据来做观察不管是美国股市美国股市很明显外资正在撤离美国债券基金在过去一周的实施的进流路
不到两亿就是即便美国股市在反弹美国债市在反弹你看到现在外资针对美元资产偏好仍然是兴趣缺缺这是为什么因为本轮市场所出现的不确定性
不单纯来自于地缘政治的紧张或者一种外部性的金融冲击它本身就是美国政府的信用是否会出问题所以先把美元资产先获利了结再说最后导致的表现就是美国股市今年前四个月相对于全球股票市场的表现是过去 30 年以来最差的美国股市过去没有落后全球股市这么多股这是我们看到的十字迹象所以就变成两种情况
你只要今年没有投美国股市今年到现在为止你应该是真报酬平均报酬大概是 5%到 7%那如果你投了美国股市那你大概就是负 10%所以中间的 gap 差到 15%那你会发现只要跟美国联系程度越高的通常跌得越重尤其在本轮的关税战当中被克取高关税的这些东亚国家好像台湾市场的部分像越南股票市场的部分这给投资朋友多多一些观察
那当然啊如果我们进一步来做思考到底美国股市本轮的修正如果把 4 月 2 号的跌幅给收敛以后是不是代表就是川普的利空已经完全顿化不能这样讲因为 90 天以内包括下礼拜的 5 月 7 号的半导体关税对于废办的影响都来得大光是针对台湾客就足以影响整个废办了那第二件事情呢
是如果股票市场又稀里哗啦给涨上去那么过去那种去估值的效果可能就消失了本来想说适度的去一点估值让获利慢慢追上来可是川普的关税战阴霾一直存在最后就变成了你估值也没有去成而且 EPS 增长幅度趋缓了甚至增长不动了来自于川普的关税战所造成的利润压缩所以我们根据金融时报最新的专题来做一些观察会发现这张图表我们看到左侧
看到的是 2025 年第四季开始美国的有效的关税税率如果减半就是当时释出税率比如说台湾是 32%如果最后只克 16%的话仍然有可能会导致中度衰退如果维持现有的关税一直到 2026 年那 2022 年就会发生全面衰退那只有在 2025 年第三季之前大幅的降低关税才有机会能够完全的避免衰退
所以在这样的一个效果底下就变成了美国的景气新欢股目前有开始高强度的显著的资金回调导致市场上采取进一步的资金压缩那另外一方面如果我们观察根据 BCA 最新的预估现在汽车零组件或者一些耐久财服饰消费品或者零售等板块面临的净利率也在大幅的下滑当中而且它是有时间研制效果的就是说如果现在
然后一直到今年第四季才解除它一样会导致经济衰退它一定要赶在 90 天以内结束否则目前由于厂商的扩厂停止可能导致的那种副作用会想象中来得大什么意思啊就我们要这样讲虽然现在关税只有克 10%那大概预估 10%也会一直克下去可是如果克下去以后
然后市场上又不确定 90 天以内到底会不会采取进一步的这等关税现在我到越南投的场我到泰国投的场全部都已经停摆了那这些场停摆很多人可能少那一单就中产就进入到赤贫了就破产了所以它对于时间线的控制也是很重要的你不能说什么以后关税就回来了或者说以后关税就豁免了所以经济就增长回来了
它不是那么简单的数学原理而是说它可能引起的连锁效应比想象中还要来得大那最后一件事情就是来自于结构性的支撑第一个就是 AI 叙事遇到阻碍一个就是 AI 资本支出市场上普遍已经没办法预期给它更高的展望尤其在关税战的阴霾底下我们很难期待七大巨头突然之间接下来的
资金或者接下来的投资又开始暴增那第二件事情是美国的经济成长率目前呈现了相当严重的分歧情况让市场上有进一步的避险情绪发酵我们举例来说过去我们经常看到是亚特兰大联准会的 GDP 闹模型那这一次是 25 年初以来的最大急剧下滑预估经济的年纪成长率是-2.5%那按照这个角度哦
一路下去那就要衰退了嘛那相对于纽约联总会的绿线和圣路易联总会的蓝线你发现反而是保持在 2.6%到 2.8%的成长那为什么各大联总会目前所预估的 GDP 会有这么大的差距呢
主要是因为亚特兰大的 GDP 闹模型它是属于加总型模型所以它实际是把每一项的经济数据比如说零售销售工业生产或者房市指标加总起来哪一个数据大幅下滑模型就会立刻的大幅下修所以它是非常敏感波动率是很大的但是纽约联准和
圣路易联总会它使用的是统计回归模型就他们会自动对资料进行平滑性的处理比如说那种突发性的坏消息它就会反而用更长远的趋势来做预测所以即便短期内那种坏消息的出现它的预测也相对比较稳定预估季成长大概在 2.6 到 2.8%左右当然我们这边看到其实还是以本季对上一季的季成长乘以 4%
把它转化成年化继增率在这样一个角度底下亚特兰大跟纽约联准会跟顺利路易斯联准会目前所预估的经济氛围还是差很多不过普遍的预估是就算亚特兰大这样讲今年也会是年成长因为今年本身经济从利润率来看还是保持相当
相当程度的拉抬所以主要还是来自于一二季度由于去年机器推高之后造成的下滑重点还是决战在 2026 年所以今年不管怎么样看起来就算川普发动贸易战也来不及在 2025 年下半年引起衰退因为一二季度看起来数据都很不错要衰退应该会预估在 2026 年
那就要看一下 25 年的下半年的股价反应是否会反映 2026 年即将到来的不管是衰退还是库存循环的调整那这个时候就要回归回过头来看一下基本面的部分刚才聊到的是美国股市台北股市的部分这一波就很有趣了这个很多股票市场日韩股市都已经收复了跳空缺口可是台北股市距离这个缺口距离有一段距离
距离这个从 4 月 2 号这样子一路跌下来我们看得清楚大概还有 1000 多点左右的距离昨天是一度上涨 150 点了可是成交量才 2154 亿你就知道台北股市到底有多悲观如果我们从融资预游来看从当时的 3200 亿到现在仅仅只有 2000 亿还在下滑都已经反弹 3000 点了融资还在下滑
那当然大盘融资维持率现在维持大概在 155%左右啊从历史周期来看仍然属于相对低位哦这足以彰显的台北股市真的是完全自息量了那事实上如果我们仔细观察 4 月份外资并没有卖很多如果仔细做统计 4 月份外资一共的卖超金额是 750 亿台币哦
三月份外资卖多少卖了 4656 亿所以过去一个月我们看到更像是内资人踩人的下车大家可以扪心质问有多少身边的朋友们决定要下车了在这一次的急杀当中不管是融资还是成交量现在都已经接近窒息
即便反弹到现在市场的追买意愿仍然不高那变成洗出去的每天都在喊空在里面的每天都在等反弹也不想加码大家都是动口不动手这就是台北股市的真实概况那最后就变成那最后完全就是取决于基本面了你基本面如果一直在扩张格局那台北股市如果津津涨终有一天散户可能情绪终究会归来虽然短期内可能已经赔光了
可是如果景气真的拐点已经见到慢慢的往下走那么 ETF 的买牌动能自然而然也会跟着减弱那现在比较尴尬的是什么 3 月份的景气信号灯目前还是维持在黄红灯分数是 34 分相对于 2 月份稍微下滑了 3 分那主要受到几个因子影响一个是股价下跌了
股价算是一种领先指标再来是制造业销售量指数稍微下滑制造业营业测验点从绿灯变成黄蓝灯那工业加班工时反而是增长的那零售业还是保持在高位稍微小幅下修所以现在比较尴尬的是什么就是从这些指标来看因为三月份现在还是有点太落后了三月份第一关税战没有开打第二当时主要还是有一点积极效果
和股价所带动的影响那比较大的问题是景气信号灯因为已经走了 12 个月了大家可能觉得股价没感觉可是景气信号灯我们的景气在高档顿化其实已经高达 12 个月的时间了从 2024 年的 4 月份开始一直都保持在黄红灯以上这足以彰显的快要有一点景气 M 头的感觉就是我们当然知道景气扩张格局会期待有进一步的股价的扩增可是呢
如果它已经维持 12 个月了就代表着终有一天它会下来的我们从景气对峙信号灯拿来跟台北股市来进行对照其实过往我们还是可以观察到一定程度的相关联动度只不过因为景气信号灯是晚一个月公布所以大概会有一到两个月的误差值不过如果你长周期来做观察
你也知道大概拿几个月投入部位要稍微大一点景气信号灯通常只要来到 20 分以下就是整个景气的拐点了像整个 2022 年或者 2020 年 2018 年美中贸易战 15 年上振股灾 11 年欧债危机 08 年金融海啸这是一个蛮标准的景气的操作指标相反的来到高位 30 分以上以后基本上就是你看你要抱多久的问题你可以期待有一股最后龙井节的喷出
你也可以选择在这个时机点换取一些现金那另外一个观察的重点在于领先指标的部分这一次是小幅下修不过呢这个位阶仍然在 100 以上而且还有 102.1 啊所以其实位阶还算是蛮高的那这一次上升的像是半导体的设备进口池楼地板面积的开工率或者员工的进进入率都在上升啊
但是其他像外销订单指数股价指数 M1B 营业气候测验点都在下修这一方面是属于基期的问题就它是用年增来做对照另外一方面三月份还没有像四月份豁免关税那种急单的凶猛那个时候只觉得
股价已经跌了会不会利空释放的差不多了所以反而带货潮没这么明显那 4 月份看起来带货潮是蛮明显的可能景气指标在 4 月 5 月仍然有持续高档动画的空间可是我们要清楚知道时间不等人了我们已经扩张格局太久了已经连续 12 个月景气都在扩张了
所以压力会稍微大一点啊这给投资朋友多做的一些思考所以你有这样的一个投资逻辑你就知道为什么在本轮的右侧反弹当中我们突然又开始变保守了第一件事情是我们本来就在左侧部件嘛不确定性发生的时候多少买一点嘛压低一些现金部位哦可是在右侧反弹的过程当中第一绝对不加仓第二哦
景气扩张有点太久了时间越来越不站在长期的多头这一边了为什么因为扩张太久了就这么简单而已所以你用周期的角度你就可以知道我们什么时候要进行持续性的加大部件如果是那种利空性的不确定性的冲击那你可以小买一点可是什么时候要大买
紧急信号灯回来的领先指标跌破 100 的时候进入到显著的资金回补当然了那个指标通常会落后几个月所以不代表说 4 月 5 月要突然落花因为按照目前的角度过去我们也跟投资朋友提到了传产在中南部地区有很多是爆量大量接单这个接单可能是真的是二季度
淡季不淡变成超级旺季那相反的那如果 90 天以后会不会第三季变成旺季变淡了呢所以压力会比较大一点这也造成了也许景气指标在未来一到两个月有过度失真的现象可能会表现非常亮丽但大家稍微保守一点可能之后又不小心又回到红灯了那美国股市也是一样啊美国市场在三月份到四月份的耐久财订单也是莫名其妙暴增啊
市场上突然疯狂的做下单其中像波音虽然受到中国的钳制可是目前订单量仍然非常亮丽在这样的一个效果底下美国在 3 月到 4 月的零售销售数据居然也暴增了我跟你讲这就是很吊诡的现象
明明大家都很担心关税战可是大家遇到关税战的第一个做法都是疯狂的囤货这是给投资朋友多做的一些思考也是目前我们紧急未接走到现在这样的一个层面所面临的挑战当然刚才跟投资朋友提到如果关税战真的来得及在三季度以前结束的话那么按照经济学人和金融时报目前
采访各大经济学家的预估很有可能最后这些立功就会灰飞烟灭可是拖过三季度就算到第四季突然解除了也来不及了因为时间拉太久了这个就是大家比较关心的一个方向当然川普有没有可能在这次白日新政当中做一些比较省思的检讨让接下来所采取的手段不要这么具有攻击性
或者相对市场的冲击不要来得这么大事实上我们要清楚知道这一次在 FOX CNN 陆续公布民调以后几乎不管是左右派媒体针对川普的民调都有非常显著的下滑川普的确在边境安全议题上获得了非常高的评价 55%的选民是表示认同的
但是其他都还在衰退像移民问题上这个也不错但是经济问题上只有 38%的支持率在通膨问题上只有 33%的支持率其他像关税 33%外交政策 40%税务 38%枪支管理 41%我们为了以防 CNN 有过度偏左的倾向我们特别把 Fox 的民调拿来做观察你会发现 Fox 统计出来也是如此川普的确在过去
而选举行情蜜月行情当中的确有非常显著的民调的拉伸可是就目前来看选民针对经济前景依旧保持相当悲观 71%的受访者认为经济状况不佳 55%的受访者表示家庭经济有出现急速恶化的趋向存在这个民调比我们昨天看的盖洛普还难看就盖洛普昨天看起来还算是经济不好但是内政很好
从 Fox 的民调你感觉好像 Fox 变左媒了你知道吗那这导致什么结果这导致的结果是川普在昨天发了一条最新帖文他认为我们国家再也没有自由公正的新闻了我们的新闻媒体只会写坏故事在民调中大肆作弊他已经败坏了腐败了
真可悲最后一个 sad 他应该是在写一个哭号这样子但你可以观察到这个就是川普在美国内部民意当中一百天的急速改革所造成的一些伤害那事实上台湾市场也是如此啊我们来根据最近华府智库布鲁金斯研究所针对四月份的统计数据啊
你会发现台湾内部的川粉也是越来越少了自从川普上任之后台湾人越来越不信任美国比例从去年的 24%上升到今年 4 月的 38%同时呢有 65.1%的台湾受访者认为川普当任美国总统下台湾比以往更不安全高达 65%这足以说明如果川普现在
来台湾当总统他也选不上选上他也是弱势总统这 65.1%算是蛮高的不过在政党属性层面其实执政党和在野党的对美态度就表现比较分歧一点如果我们观察蓝银支持者高达 69%是不信任美国市场的
那绿营是反过来绿营是高达 50%信任美国那白营看起来是多数没有意见但是你可以观察到这个川普国内民调有没有松动有松动但是呢海外民调针对川普的看法我看也不止台湾你看越南日本韩国可能对于川普的民调和信任度都在大幅的下滑也就是整体市场民间对于美国集体信任度的下滑
它当然会影响到长期针对美国政府的信用这是给投资朋友多做的一些观察好但是呢就看一下如果也许关税战能够适度的豁免那就要看一下景气能够支撑多久了那事实上要了解啊就算关税战后续消失了我们景气也扩张 12 个月了扩张太久了在这样的一个情况底下有正常的库存回调都是很正常的事情了给投资朋友多一些观察
好看下面股市四大指数的表现道琼指数上涨 124.0.28%摔 40227 点标普上涨 3.0.06%摔 5528 点纳指下跌 16 点 0.1%摔 17366 点费办下跌 16 点 0.38%摔 4235 点虽然这个位阶还是没有特别高可是纳指和费办已经陆续收复了 4 月 2 号以来的对等关税的所有跌幅
事实上我们刚才跟投资朋友其实不断提到作为景气循环投资者最根本的核心是用企业的库存循环作为主框架了解三到四年的景气波动我们在这个框架底下会去寻找各类型的领先或者同步指标作为景气
阶段转折的这种依据那为了要更具体化这种方法我们当然会有不同的经济模型或者不同的数据参考可能包含经济成长企业的利润周期通膨或者货币政策资金流向和情绪指标估值和风险溢价等多重因子进行销户的交叠最后就得出差不多三到四年就是会有这样的一个循环重新的
出现那你就依循着景气节奏有系统性的做出自己资产配置的抉择就像我们有时候研究或者说做一个投资抉择可能会有很多个投资模型的因子比如 ABCDE 你最看重的投资策略就是这些因子底下集合而成得出的结果
就像你可能要娶老婆那会是什么原因第一漂亮的女孩子第二身材要很好第三谈吐也要不错第四价值观要能够跟我匹配第五在其他地方也可以跟我匹配形状刚刚好我们今天娶她到底是因为外表还是因为身材
还是因为谈吐还是因为价值观其实在这个过程当中是很复杂的当然如果你太太问你我们当然要回答我们当然是欣赏你的内心个性和气质绝对不是看你家里多有钱绝对不是看你身材多好绝对不是看你技巧多好
我说厨艺技巧所以做一个决定你不太可能说我就看景气一号灯你可以用不同的景气指标进行相同对照你只要有中心思想你把这些指标统合起来你就发现原来一套循环就是这样子完成的女的问男的你为什么喜欢我男的对女生说我追求你当然是被你的内心所吸引我想要了解你的内心我想要看透你的内心
女生说要怎么看透啊男的说看透内心当然要脱衣服看啊所以男孩子就是这样子嘛第一眼当然先看着腿又看着身材第三发现这女孩气质真的很不错但是前面都不能讲出来所以你会发现这个每个人看的都不一样你看估值那牛市当然有时候估值就越来越高牛市永远都是高估值你看订单获利动能
你当然会相信有进一步的前景你看货币政策你当然相信股票市场 M2 量越来越高股票市场只会越涨越高你从地缘政治角度看那迟早崩盘这就是多元因子下你选择符合你的投资步骤最好不要选择明明就是相互矛盾的你把短线交易的因子拿来跟长线你的投资步调来做结合怎么对都对不上所以有时候必须了解说你所选择的这几个因子能不能相互的匹配女孩子看男孩子也是
老公问老婆你是看上我哪一点当然我喜欢你的幽默我觉得你长得好帅气你好 man 千万不要只提人家有钱肤浅所以到底我们讲说技术分析重不重要技术分析是重要的但是技术分析其实更多对于景气指标来看它更像是一种大家仰赖的情绪指标乖离 RSI KD 他讲的是什么
他讲的就是那种股票自然的惯性回挡周期你用日乖离其实没有什么太大参考的借鉴意义你可能用周乖离月乖离你可能大概就可以得出整个情绪架构的变迁所以有时候我们看过有时候我们稍微提一下但也很少用这样的一个角度来做分析因为我们的架构不来自于现行
你说我们聊财报啊聊啊但其实聊的就是七巨头的概况那小股票我们也不聊我们看的是资本支出是否有趋缓的迹象来判断景气是否走到尾段所以有时候我们从这些因子当中做结合 ABCDE 挑取你所需要的那我们提供资讯给投资朋友
你也可以形成自己的投资哲学给大家多做些思考好往下看那现在更大的一个问题在于本益比都做了一个相当大程度的回调如果从价值投资人来看的话很多价值投资人是不管什么总经预判和景气投资逻辑的他就看估值是否有大幅的下滑其实从今年元月份到三月份因为你看标普牌指数快要把 4 月 2 号的对等关税缺口给回补了
这说明你现在几乎可以把对等关税对股票市场的伤害完全撇除你就看 1 到 3 月份的跌 1 到 3 月份在跌什么就是在跌估值当时的本益比七大巨头从原本的高位 33 倍左右的本益比跌到 24 倍算不算低相对于 14 年到 19 年看起来
可是相对于过去五年看起来算低所以现在唯一的问题就在于你相不相信这些七巨头 EPS 会在未来下调如果不会那现在就是标准的低基期剩下的 493 只公司股票也是如此从原本的接近 20 倍也仅仅剩下 18 倍所以我相信为什么说这一波没有虎视在前两周还是爆大量因为有很明显有一群价值投资者已经进入到市场
加上财报季公布以后最近大家也观察到股票回购的情况越来越显著事实上 Google 这一次在盘后有显著的资金涌落其实就是来自于股票回购所造成的技巧性的抬升那当然 AI 到底发展到现在是不是已经经历到泡沫破面了我认为并不是一开始很明显就是估值适度的回撤可是 AI 它连引起市场上的那种极度狂热所引发的
中端应用都还没有呈现因为就只涨七巨头其他股票根本就没有那种 AI 行情网络泡沫破灭的那种容颈所以只能说他只是把整个 AI 的高峰 AI 的泡沫往后延可能在下一轮景气循环或者等到川普关税战消失之后才持续的涌现事实上我最近才观察到刚刚看彭博士的新闻这一次 OpenAI 是宣布升级了 ChatGPT 的搜寻功能这一次是加入了一个选项叫做购物推荐
让用户能够在搜寻商品的时候看到推荐清单所以 AI 其实还是不断的在改造这个世界这项新功能会优先在时尚美妆家居或者电子产品当中来实行目前已经陆续向全球市场来进行开放那 OpenAI 强调这一次的更新它是没有置入广告的所以
你就是问他你要买什么比如说问你说一台咖啡机在意大利价位多少能不能推荐我几个而且要有性价比而且必须要跟各大网站来进行价格的比较他就会这样子呈现所以你绝对想不到在 Google 垄断了这么久 Google 可能从来没有想到自己的搜寻引擎的业务受到冲击居然是一个 AI
人工智慧的软体和网站而并不是另外一个搜寻引擎这也给我们一些启示就我们长期对赌整个生产力周期但是我们从来不预设一定是哪家公司会胜利就像我个人非常看好特斯拉但是我每次看好它就股价下跌所以最终我们只能买 ETF 我们想想看在过去历史周期的生产力周期当中有哪一次并不是有这种创新型或者我们讲熊彼得的创造力破坏
这种创新者破坏的方式来涌现举例来说大家最耳熟能详的一个例子就是科达科达是自己先发明了数位相机但是害怕自己卖底片的生意选择延后这项技术最后 Canon、Sony 抢先做平价相机之后科达才匆忙追赶但来不及了 2012 年科达宣告破产保护康师傅在 2000 年进军到中国市场的时候曾经是
几乎垄断了你很难想象一个中国的泡面市场被一个台湾的康师傅给垄断了可是康师傅为什么后续越打越弱越来越打越弱是因为中国的泡面产业崛起吗根本不是因为美团崛起了
我会点美团我点 Uber Eats 我以后还需要吃泡面吗所以泡面产业的更迭跟新的泡面根本没有太大关系跟外送平台的崛起是有关的 Nokia 为什么被 iPhone 打败因为 Nokia 认为自己的手机硬体做得够好它不需要触控荧幕或者软体体验改变一切但是 iPhone 呢它几乎把电脑的功能放到一台手机身上
其他还有一堆比如说像百事达跟 Navix 的例子沃尔玛跟 Amazon 的例子继承车行跟 Uber 的例子或者传统的旅馆业跟 A B M B 的例子都是这种创造性的破坏所以有时候我们从这样一个思维来做了解以后就会发现原来整个科技生产力周期就是这样子迭代上去所以有时候大家看我们节目你要区分的出来我们有时候在聊新闻聊一下总经跟大家灌输一些概念分享我们的见闻
另外一方面我们一旬的投资逻辑永远都是那一套那就是景气投资周期投资而且采取的商品是高度分散为什么因为有些事情我们知道自己的能力编辑在哪里我们不像巴菲特有这么厉害的选股能力所以我们选择分散风险但是我们知道景气周期怎么走因为它从未改变即便我们看到
这几年我们的物质文明物质水准已经进步很多大家用的产品越来越好可是精神文明就这样子都已经几次股灾了下一次股灾大家还是会害怕就好像现在在台北股市的状态一样今天看起来第一盘这样爆出来应该又是量缩好像第一盘这样爆出来今年量
今天量搞不好不到 2000 亿好吧台北股市看起来就继续保守下去台北股市小跌 13 点收在 20,020 点还在量说没有人要买也没有人要卖这样的一个状态也不是坏事就盘在这样的一个水位等到 5 月 7 号半导体关税出来以后再来看一下新的方向给投资朋友多多一些参考如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上半夜半早晨财经速递独带相见祝各位投资朋友开盘顺利