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2025/4/3(四)關稅解放日 全球成箭靶!川普課台32% 台灣成重災區?【早晨財經速解讀】
2025/4/3
游庭皓的財經皓角
游
游庭皓
我观察到川普总统对几乎所有发达国家征收了高额关税，这加剧了全球贸易战的风险。报复性关税将对全球贸易造成更大的冲击。此举导致美股大幅下跌，许多跨国公司股价也因此下跌。目前关税政策已基本达到顶峰，后续走向取决于各国是否采取反制措施以及进一步谈判。除非其他国家降低关税或贸易壁垒，否则川普政府不会进行谈判。
美国对所有进口商品征收10%的关税，部分国家因贸易行为不当将面临更高税率。加拿大和墨西哥不适用互惠关税制度，这是一个利好消息。川普希望将制造业回流美洲，至少先回到北美。几乎所有国家都被征收关税，但税率不同。俄罗斯不在关税清单上，因为此前已被制裁。中国被征收34%关税，欧盟被征收20%关税。美国对其他国家征收的关税至少是其对美国出口障碍的三倍。东亚供应链受关税冲击更大。
台湾对美国进口商品的平均关税不可能达到64%，因为美国将台湾的非关税贸易壁垒和货币操纵考虑在内。台湾央行目前仍处于紧缩格局。台湾半导体不受关税影响，但传统产业受影响较大。美国财长建议各国不要采取报复性行动。台湾被征收32%的关税，在众多国家中比例较高。印度关税税率高，许多台商难以进入印度市场。印度关税远高于台湾。川普的基准关税是10%，即使开放公平贸易机制，最终关税也不会低于10%。即使是无人居住的岛屿也被征收关税，这显示了关税政策的离谱。
美洲本土受关税冲击较小，东亚供应链受冲击最大。中国关税税率已接近四成到五成。产业链正在向美洲转移。部分商品没有被征收关税，部分关键原材料和矿物也没有被征收关税。需要观察关税差异是否会导致台湾显著调降关税。需要观察台湾的非关税措施是否会发酵。川普的经济政策旨在扩大美国制造业回流。川普的关税政策获得了美国汽车工人协会的支持。资金正在流入美国本土，但台湾仍被征收高额关税。美国本土投资持续扩大，需要观察川普的政策对美国股市的影响。
台湾政府购买美国天然气并未规避关税，需要观察台湾如何应对货币操纵问题。台湾政府可能采取政策来控制风险，可能调降部分食品、保健食品和农产品的关税。台湾保健食品关税可能调降。台湾稻米关税很高。台湾可能调降汽车关税或货物税。台湾可能调降部分家电的关税。台湾可能取消稻米进口配额限制。台湾可能放宽美猪美牛进口限制。美国对台湾猪肉牛肉进口限制不满。美国对台湾农产品基改标注不满。台湾对美出口中，资通讯产品占比超过70%。墨西哥和部分东南亚市场流入美国的资通讯产品未受关税影响。台湾部分厂商已在美国或墨西哥设厂，规避了关税冲击。美墨边境地区的台资企业规避了关税冲击。需要观察台湾是否会放宽营业税。台湾平均税收在国际上不算高，调降税收会影响政府财源。
川普的政策造成市场不确定性。川普可能通过关税谈判来达到某种目的。报复性关税将加大利润压力。川普的关税政策目的不明确。如果川普持续高额征税，可能导致经济恶化。中国可能从川普的政策中获益。中国、日本和韩国可能降低彼此间的关税。川普的政策造成市场不确定性。长期投资者认为美国股市最终会再创新高。短期投资者认为川普的政策是为了美国利益。川普的政策可能造成金融系统性风险。需要关注川普政策对景气循环的影响。需要关注联准会的货币政策转向。需要观察EPS是否会下修。需要根据景气周期调整投资策略。需要判断当前市场是外部冲突还是景气自然弱化。当前市场更像是外部冲突。当前市场并非处于衰退周期。
Deep Dive
美国总统川普对几乎所有主要发达国家进口商品课征关税，其中台湾高达32%。此举引发全球贸易战风险，冲击股市，并对台湾产业造成影响。节目探讨关税对台湾的影响，以及台湾政府可能的应对措施。
- 川普对全球多数国家课征关税，台湾税率高达32%
- 此举造成全球贸易战风险及股市震荡
- 台湾传统产业及部分电子零组件出口受冲击
- 加拿大和墨西哥因USMCA协议未受显著影响
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