2025/4/3(四)關稅解放日 全球成箭靶!川普課台32% 台灣成重災區?【早晨財經速解讀】
33:14 Share

投资编欢迎收听早晨财经因素解读现在是台北时间 2025 年 4 月 3 号礼拜四早上 8 点 30 分大家早上好我是邮挺号每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化有很多投资朋友平时因为上班的原因可能时间刚好卡到只能用事后重播的方式来参与我们的直播那今天

刚刚好放假同时间我们看到美国总统川普这一次针对了几乎是所有主流发达国家针对进口品征收至少 10%的基准关税那对于美国的贸易逆差最大的约 60 个国家征收其他额外的关税幅度也加剧了全球贸易战的风险

那与此同时市场正在揣测这些国家如果只是进行军医等的关税提升那也许大家的竞争还在同一个水准身上只是说会有更多的制造业回流到美国本土但是如果采取的是报复性关税等等反制性措施这将使得全球的贸易冲击形成更大的伤害

我们看到在最近标普百指数因为是盘后才公布这项行政命令所以盘后标普百期指是重出了 3.5%纳斯达哥 100 期指狂泻了 4.4%道琼大跌了 968 点跌幅 2.28%其中我们看到一些跨国公司的股价

Nike 大跌了 7%苹果跌了 6%有一些进口产品的那些大型销售业者即便前面两个月多都在疯狂的囤货但是像是休闲服饰品牌 Gap 也是崩跌了一成二其他半导体概念股本来就已经跌很重了但这一次跌幅也不轻汇达盘后大跌 4%特斯拉则是重挫 5%这原本住套房的本来顶多变成

商务套房今天直接升等总统套房了不过升等价台湾市场要等到 4 月 7 号才会跟大家斟酌收取费用所以还是有几天可以消化的可是现在的重点在于这一次的关税实施的确川普几乎是说到做到但是在过程当中

顶峰的关税上限其实就在这里了如果没有发动更进一步的反制性措施可能最重的关税就在这样的一个区间接下来我们要探讨的几个方向其实就来自于接下来川普政府跟各国是否有持续商议性的空间还是说不好意思

这也是没有谈判的条件除非你首先先降低主动降低本国的关税或者降低本国的贸易壁垒尤其针对台湾客举的关税是高达 32%这样一个冲击台湾政府应该如何应对待会我们来跟投资朋友做一些观察对我后面放了一根香蕉因为很多人我看前两天很多人一直说浩哥的背景是假的背景一直都是真的我们从来没有用虚拟警过只是证明一下

而且台湾香蕉那么贵我发现日本香蕉好像没有想象中那么贵所以我每天吃一根那跟日本人一样日本香蕉都是短短小小的嘛而且我觉得还是要适时补充维他命 C 有时候在国外最好还是早上点个 buffet 或者吃饭店的早餐多吃一点蔬菜要比较好不然午餐晚餐很难吃到嘛

好那我们现在要观察的几个重点在于第一这一次是美国针对所有的进口商品统一征收 10%的关税那刚才提到有部分国家被视为贸易行为不当的地区将会适用更高的关税税率那日本目前的进口商品被克征 24%欧盟是 20%这些都会取代原先的 10%但是呢时间线不是从今天开始实施今天开始实施的是 10%那么

真正这些高关税就是从原本的 10%往上加征是在 4 月 9 号的时候进行正式的实施不过有几个细节可以留意第一个是加拿大和墨西哥两国并不适用于互惠关税制度这基本上算是一个利多讯息主要还是来自于 USMCA 所签订的商品目前并不会进行课程待会我们会细谈

这一波感觉好像最大的受惠者反而是加拿大和墨西哥因为其他国家都被克针了反而市场上正在针对我们讲的加拿大和墨西哥接下来 USMCA 根据进一步的贸易谈判来做关税协议也就是说川普当然也很清楚不可能所有产业所有的电子领土金全部回归到美国本土可是从国防安全的考量至少先回到美洲

好 那我们细节来看一下现在在各大关税的冲击当中根据白宫所释出的表格几乎是所有国家都被克征了只是说

课征的税率有高有低那少数不在上头的除了几个少数名不见经传的国家另外一个就是俄罗斯并不在关税清单上面主要是因为川普认为现在我们并没有和俄罗斯进行贸易因为早在乌俄战事发生时他就已经被拜登政府给制裁了那我们也没有因此而解除制裁所以目前来看就不会针对俄罗斯来克举关税那么在各大关税税率当中如果我们细看中国是克 34%

那么欧元区是克 20%那它左方这一列主要是列出在贸易操纵再加上一些非关税贸易壁垒以及本国关税的税率底下美国政府统合出来有可能影响到美国出口到

本地市场可能造成的出口障碍幅度大概有多高那美国至少就是至少是你克我六成我至少克你三成起跳越南部分是克四成六那台湾是克三成二日本克了两成四印度克了两成六南韩克了两成五泰国克了三成六至少他们有把泰国跟台湾搞混嘛

但是都是克 3 成 2 3 成 6 瑞士克 3 成 1 印尼克 3 成 2 马来西亚 24%柬埔寨 4 成 9 英国 10%南非 30%巴西 10%

孟加拉 37%新加坡 10%以色列 17%菲律宾 17%智利 10%澳洲 10%巴基斯坦 29%土耳其 10%斯里兰卡也课了 4×4 哥伦比亚也课 10%其实真的蛮有种美洲供应链课程的关税相对没有这么高反而针对整个东亚供应链的冲击相对来得大一点那你说

不对啊台湾针对美国所采取的进口关税税率怎么可能改到 64%就算有单一税率产品可能一些部分的农产品稻米等等会有相对的贸易限制门槛可是台湾平均税率怎么可能来到 64%呢主要就来自于美国其实已经把

非关税的贸易壁垒和货币操纵都加重起来了非关税贸易壁垒台湾也蛮多的有时候进行抽查有时候进行政府的补贴不过也还好真正应该被盯上的应该是货币货币的货币操纵问题这台湾其实很长一段时间被美国视为汇率操纵国当然大部分时间是发生在彭总裁时期反而杨总裁时期台币这几年曾经有一段表现相当强劲最近的贬值也不是主动为之因为

哎 台湾央行到现在为止还在紧缩格局啊那主要就是过去 10 到 20 年当中台湾的汇率超重所造成的效果所以虽然啊这个

当时的彭总裁拿了很多 A 可是已经被美国发现了所以汇率操纵这件问题在接下来台湾政府肯定是不能从汇率贬值的方向来着手来帮助台湾的出口事实上就目前来看现在整个市场的冲击由于半导体台湾关税并没有被克征半导体关税一直都是在全球当中是属于免关税

所以主要冲击的还是台湾的传统产业一些电子零组件光学或者台湾本地的传产螺丝起子等等相关的出口那这的确对于台湾事实的冲击就蛮大了不过好处是什么好处是在这份清单当中台湾是排在第四名而且呢上面的列表还不是地区上面的列表是 country 是一个国家所以某种程度它

他也算是在帮台湾曝光他的国际能见度就当做是付了一笔国际观光费或者宣传费这样子美国财长贝森特在川普发表完谈话之后马上召开了记者会他建议所有国家不要采取报复性行动那么我们会看看是否有不同的关税下限以及各国有持续谈判的攻坚

也就是被真的还是释放了相关谈话只要你愿意主动放弃本国的贸易壁垒这些事情还是可以谈到可是我们要清楚知道台湾三层二这样的一个税率其实在众多国家当中比例的确是算是高的举例来说刚才我们跟投资朋友提到

在印度的部分整体关税税率也不过才两成六全亚洲关税税率最明显最高的就是印度了印度很多台商很多贸易市场都打不进印度市场你看印度的汽车印度的洗衣机印度的电器你有没有发现都是印度本土制造的因为印度关税非常高举例来说印度的饮料费 Tobacco 烟草

是 7 成 4 的關稅其他像是食用油總值的部分關稅是 6 成糖類要課 5 成 1 可可茶咖啡要課 4 成 7 其他像是麥片課了 3 成 7 水果課 3 成 4 連衣服都要課 2 成交通運輸設備比如說我們講的機車汽車課 2 成 8 比台灣還高結果印度居然才被課 2 成 6 的確作為台灣人壓力是比較大一點的

你想想看这个不管是过去台积电的设厂还是赖政府主动购买阿拉斯加天然气结果还被课这么高的关税这人真的不守什么信用对川普的印象越来越差了可是我们回过头来看这一次的平均关税税率本身就是 10%来做起跳所以我们必须要有一个基础设想就是不管怎么课下去就算我们开放了本国部分公平贸易机制最终最后降也不过降到 10%

不能再往下降了因为川普的基准关税就是百分之十起跳的我甚至仔细观察因为他的那个清单很长啊有一百多个国家啊如果细看倒数第二个国家哎这很有趣哦特别看了一下这个叫做

Herd and McDonald Island 就是爱心和麦当劳我想说连针对麦当劳都要课 10%的关税那你干嘛不干脆直接针对肯德基课关税算了你可以针对拿破利针对达美乐课关税后来我一查真的有这个地方这个地方叫做赫德岛和麦唐纳群岛它是印度洋无人居住的荒岛

无人居住的荒岛他也克关税你就知道这次克关税有多么离谱了真的无人居住你说针对一个地区我们名字搞错就算了结果真的有一个地区岛上没有人居住然后被克了关税这就真的很离谱没有人要怎么出口呢

好不管怎么说了我们这次看得非常清楚全球的贸易供应链这一次最大的受惠者在这次的关税命令当中反而是美洲本土只有少数美洲的国家被克取高关税其他南美洲最多也不够被克征 10%的平均关税而且针对墨西哥和加拿大由于在 USMCA 的保护底下这一次并没有显著关税的调高而受到冲击最为严重的

看得出来就是在整个东亚供应链从日本南韩台湾中国市场到越南泰国无一例外全部被顶上了很明显川普是希望全球的东亚供应链陆续的往美洲供应链来进行集中那如果我们细看

华尔街日报所进行的图表总和你会发现从整个 25 年以来的关税税率加成速度最快的当然是中国本土中国现在是几乎所有关税整体税率已经来到接近四成到五成了原本大家的做法是进行产能的移转很多台商韩商日商开始大量的转移到泰国越南柬埔寨东南亚等地

但这一次随着东南亚被克取高关税以后就形成进一步的产业链的转移那好处在于台湾至少很多的自通讯产品这些伺服器的品牌商他已经提前先去墨西哥了所以冲击其实没这么大所以我们才讲说很有可能这种极化的现象在台湾市场会持续的发酵就是

那些有钱有能力的到墨西哥已经设厂的台商他可能真的规避了本轮的关税因为现在没有针对墨西哥采取进一步的关税措施可是在东南亚设厂的资金量没有这么庞大的甚至在中国大陆甚至在台湾本土生产的压力其实就蛮大的到底有没有商品是没有克取到关税的有针对美国部分民生物资具有重大冲击的并不会被克取关税举例来说像是

美国的部分铜架或者说部分的药品部分半导体部分木材制品应该讲所有半导体和所有的木材制品受到冲击都不是特别大半导体是因为这些 AI 上游端都全部都需要所以并没有克征木材制品是因为美国的房地产市场对于木材需求还是很大尤其针对加拿大的进口目前并没有辞职克取关税另外有一些没有被克取到的金条没有被克取

以及部分的关键的原物料矿物是没有被客取到的尤其是一些核能用电的所以在这样的一个效果底下就形成市场上的低波冲击完全就聚焦到了那被客取关税的这些国家可能采取的反制趋势那第一个观察重点就来自于关税的差异是否会导致台湾进行显著的关税调降台湾的关税税率

各产品不一加征完之后还会再扣 5%的营业税营业税在欧洲市场你可以把它理解成 VAT 就是增值税这样子就是机场退税的那个税看这个部分有没有松动的空间第二个关键点就在于非关税措施到底有没有可能开始发酵这一次大家比较关注的什么技术性的贸易障碍政府采购出口补贴是不是开始有陆续取消的态势东南亚市场其实都一样都跟台湾差不多

就对于本国一些重要产业一些汽车尤其一些农产品都会有做相对大的保护但是这进一步影响到了美国农产品销售到台湾市场的空间但不管怎么讲现在川普第二任任期以来所采取的经济政策计划他的构想仍然是希望可以扩大美国制造业的回流不过我们细看现在在整个美国制造业的回流过程当中

人口数还没有显著的上行但是已经获得了汽车工人协会的全面支持这一次在川普关税实施以后底下马上就召开记者会有很多的汽车工人完全支持川普的政策相信这样的一个关税政策可以更有利于整体资金回流以及更多美国工人的就业机会目前市场的普遍共识是美国工人到底会不会因此而受益这很难讲但是美国第一上游端的制造业它的需求投资的确在加强

第二针对墨西哥和针对加拿大的投产目前全球贸易商正在往美洲来进行移动所以很有可能最终川普是强化了整个北美的供应链反而减少了对于东亚系统的依赖且回过头来看目前其实资金涌入到美国本土的 FDI 直接投资规模还是非常庞大虽然这些投资规模并没有

规避掉本国的关税比如说这最明显就台积电台积电投了 1650 亿结果台湾还是被课了三成二的关税可是川普从当选至今宣布到美国的投资金额目前是 1.6 兆美元创造了 42.6 万个工作机会预估在未来四年内现在有几个联盟的计划比如说像是 OpenAI 或者 SoftBank

这些新技资们的计划预估会投资规模接近 1000 到 2000 亿在今年就会正式实施苹果承诺投资 5000 亿现代承诺投资 210 亿里来投资 270 亿扩大美国的药品生产其他像是福特鸿海波音和丰田目前都在持续扩大美国本土的投资所以这件事情到底影响的是美国股市的长空格局还是

它现在的确只是造成美洲供应链的持续拉抬美洲供应链的产业回流后续我觉得可以值得多做一些观察当然回过头来看一下台湾市场的部分刚才很多投资人无法理解的就是台湾凭什么被刻这么高的关税尤其赖政府这么的愿意释出和缓态势比如说过去我们跟投资朋友提到的目前

那总统已经在阿拉斯加不只是扩大投资而且是直接愿意大量的购买美国天然气美国天然气大概占台湾异化天然气的进口来源大概接近 10%所以前面还有澳洲和卡达那美国肯定是最贵的虽然从距离上来看

美国跟卡达其实差不多远可是卡达已经长年期跟台日韩三国都有一定程度的贸易输送和连结所以其实已经达成一定程度稳定的供应了现在美国插进来以后不只要得罪澳洲不只要得罪卡达而且呢似乎扩大美国异化天然气的进口也并没有扩大或者说并没有

规避掉美国针对台湾所克取的关税所以主要还是要观察这个 currency manipulation 也就是货币操纵的问题到底要用什么样的方式向美国不管是疏成还是释放善意最好的剧本就这样了就接下来几个月度台湾政府开始陆续要进行进口关税的调降尤其针对部分商品

像是汽车关税尤其货物税也必须要有适度的调降那接下来就是针对农产品以及昨天我们稍微提到的一些肉类产品进行全面开放那再来就是买军工买天然气跟 1980 年到 1990 年当时的日元广场协议其实差不多那赖总统在刚才也跟着我们同步的发表了新闻就是这一次总统是说有具体的政策管控风险

具体政策我们就后续再来观察到底有哪些政策细节来看到底台湾哪些产业有降关税的可能性如果我们细看目前台湾针对海外客取高关税的产品有几类第一个是部分食品类比如说像巧克力

糖果葡萄糖大概是接近 10%多的关税稍微相对一般大众物资还要偏高一点那么保健食品在台湾是非常高的保健食品台湾常年是课程 30%我们吃扇醇吃一些保健食品其实都蛮贵的这主要还是来自于高关税所形成的影响有没有可能第一从保健食品 20%到 30%的关税陆续开始下压而且美方其实已经在过去几年都采取了相对应的压力

施压给台湾所以本来是 30 是最近几年才降到 20%那再来就是农产品的部分两种典型的高关税农产品一个就是台湾的主食稻米过去采取的是配额限制进口就是你可以卖进来但是你不能卖这么多每年一定数量的稻米的低关税的配额那另外呢如果你是额外进口必须要课征每公斤台币要课征 45 元所以以一般国际米价

台湾的稻米是课程百分之百关税甚至是百分之百以上所以这的确是美方诟病的一个大问题也是美国这一次贸易总署当中所提到的最大问题再来是花生花生的部分台湾的平均关税是 25%带壳花生每公斤是 42 块所以你看台湾的花生大部分也不是进口的要不然东南亚其实超多花生的大部分都是吃台湾本土的

再来就是汽车关税的部分其实关税现在是 17.5%不过货物税更高所以有可能是要从货物税来做着手至于汽车关税的调降是否会伤害到国产车当然会当然我们想的是伤害到国产车的工厂的产出因为很多日系车在台湾都算国产车所以当然会形成适度冲击不过过去它的成本也没有比较贵

大家一起降价那不是更好吗但是的确会形成新一轮产业的伤害再来像是彩色电视机的部分课程 10%分离式冷气是课程 8%那这些主要是从日本韩国以及中国来进行进口的所以后续如果要针对整个美方采取进一波的压力释放最好的方式刚才提到的一些重要农产品刚才讲到的稻米市场

你不能再扣这么高的关税或者不能进行进口的配给动作第二就是美猪美牛美猪美牛我们昨天稍微已经提到了因为美方其实已经很多年都相当不满台湾销售的猪肉和牛肉上面特意去标上一个美国产地其实标上也没什么问题但是

就有一種政府放任媒體的負面宣傳提醒大家那是美牛不要買以及針對美國肉類的內臟產品實施繁瑣的進口配額以及限制所以現在是買不到美國的內臟的使得美國牛豬到目前為止美方認為是遭受了不平等的待遇而且因為台灣過去有萊克多巴胺的檢測相對比較嚴格跟國際比較不同調這方面也引起美國的不滿

说我们美国人都在吃美牛那你要有什么莱克多巴胺检测过于严格的问题你应该跟着我们同一个步调来做检测就可以了在农产品的部分美方一直也认为因为台湾现在标注那个农粮食品不是会分基改和非基改吗

那基改和非基改目前关税是不一样的所以美方也认为这是没有任何的科学和科技根据的在这样的一个效果底下应该要进行全系列的开放所以我们要细看的是台湾出口到美国的市场当中影响到底大不大我讲两个层面第一

影响很大但是是属于产业的分布很大第二如果是从总体影响总金额可能没有想象中来得大这要怎么理解呢第一个关键在于台湾出口到美国市场的部分接近现在 70%以上属于资通讯产品占大中而资通讯产品

我们看到浅蓝色区块基本现在是由墨西哥或者部分东南亚市场流入到美国本土当中墨西哥现在并没有进一步的美国关税的课程所以说广大伟创人保只要产能能够应付得过来不会被课到关税尤其整级出口都不会可是在台湾本土的不管是农产品汽车产业不管是我们讲的一些传统产业当中的

电子零组件被克振的压力就会相当来得大所以这个基本上就完全取决于台厂到底在本轮当中有没有适度分散风险冲击的效应过去我们跟投资朋友提过在整个美洲当中我们看到鸿海广达伟创为印音业达合说和人保基本都在美国各地过去两年都已经开始设厂了那

主要在墨西哥但是也有部分是已经进入到美国本土像鸿海的部分德州厂 威斯康辛还有欧海欧都有开始设厂广达的部分美国在田纳西加州的部分也开始设厂伪创的部分虽然主要都在华雷斯可是美国加州也开始有设分部

那么维影的部分在德州英业大也在德州所以基本都在美墨的边界交界处在这样的一个效果底下也许就能够适度的规避掉关税的冲击美国跟墨西哥的谈判在这些厂商当中来得更为重要可是不是这些产业资本量资本额稍微没这么大的这些公司在台湾的冲击幅度就相对来得大了

所以刚才提到的不只是针对农产品的贸易壁垒开始放宽重要的在于营业税是否有放宽的可能性我们看到欧盟的增值税是 15%到 25%这很高这几乎有很大的调降空间英国是 20%所以有时候在欧洲在英国买包包为什么退税幅度来的这么多感觉买包包很划算因为增值税的确比较高一点台湾其实只有 5%从政府态度来看可能没有太多降的空间因为台湾平均

平均税率或者说平均税收在国际当中也不算高的所以再降下去台湾政府的财源会遭受到蛮大冲击的可是有没有可能从扩大针对美国的进口配额来着手这个是值得大家观察的一个重点那简单来讲就是动动嘴巴结果天下大乱了川普的确形成了整个 2025 年政策极大的不确定性那过去我才看到一个笑话嘛

他讲说 16 年当时川普跟希拉蕊在选举宣传的时候一起走进了一家面包店希拉蕊就趁店员不注意的时候偷了三块蛋糕藏到口袋里头他就小声的对川普说你看我多聪明店主什么都没有看到

川普说这算什么我光明正大一样可以吃到三个蛋糕于是川普就大声的对面包店老板说给我这个蛋糕我会表演一个魔术给你看老板很好奇就给他吃一个蛋糕然后要求再来一个又吃下肚了然后川普又要吃第三个蛋糕也吃了川普吃完之后店主就开始纳闷说那魔术到底什么时候会出现呢川普说现在这些蛋糕都在希拉蕊的口袋里啊

所以这故事讲的希亚瑞也聪明但是川普他可能有更高明的做法不偷光靠一些嘴皮和表演就能够正大光明的拿到三块钱从川普的角度而言台积电赋美社厂或者赖总统

赴美扩大阿拉斯加天然金那算什么那不就因为我客观税你才来吗那我不是可以继续客吗因为我继续客你就会继续来啊所以从政策逻辑来看的话目前川普几乎在全球市场当中完全占了上风那这种川普的新保护主义到底会形成什么样的一个效果呢从现在平均市场的竞争来看因为大家一起配客观税嘛

冲击可能还没有想象中来的大我贵你也贵反正我们卖到美国的商品都一样贵但问题在于如果是报复性关税所形成的贸易伤害这种利润压力就会来的大所以这个时候就必须回过头来看川普到底是真的希望克取关税获得收入补贴民众减税

还是他的目的仍然是为了在短期内获得更多关税的谈判权呢必须承认这两者的挪移让市场上总是焦头烂额不确定他是这样子玩四年还是说他一样是要达到某种目的呢

如果他这样玩四年那干脆课程 500%关税就好了所以这值得大家来多多一些思考和了解不过回过头来看除了墨西哥和加拿大现在短期内笑呵呵以外目前针对中国的关税虽然持续的客去但中国市场当中我们看到最近英国金融时报的报道反而非常乐见这样的一个状态

事实上这次金融时报派了一个专题团队到中国市场进行各方面的谈话以及了解目前北京决策者是相信美国的全球信誉很有可能在这样的一个时间线一拉长以后开始崩溃反而对于中国是有利的我们也很清楚知道最近中国日本和南韩开始为了应对川普的关税政策计划采取本国内部三国之间的关税豁免也就是没关系你卖到美国很贵吗

可是在中国市场贸易的话我们一起降低税率以达成对于美国的制衡在这样的一个效果底下就使得市场上开始有针对中国资产以及低基期市场的资金持续部件的要求存在给投资朋友多做一些思考当然了市场上现在的氛围表现不太一样

很多人认为这的确就是一种外部性冲突有一点类似于 2020 年的新冠疫情这种事情不可控的你就算了解景气循环你也无法了解川普的政策对于市场的不接近性会有多深所以有两种角度第一种是长期投资者这些长期投资者是坚信

长期而言美国股市会再创高也许短期会有乱流但是如果真的他把经济给搞坏了美国的内生性通膨大涨国际贸易大乱企业的利润大幅压缩最终所造成的效果就是下一任总统就是民主党人了那也许熬过四年

这些投资者就胜利了第二种角度就是对于川普所采取的政策他仍然是为了达成某种更有利于美国利益本土的协议所以对于海外市场表现不一定可是对于美国本土市场川普是不可能愿意见到美国股市无量疯狂下跌所引发的流动性风险的川普也经不起那种我们讲的股票市场的金融系统性风险冲击如果川普遇到 08 年你觉得在他

卸任的时候或者说第一任任期第二任任期做完的时候股票市场来得及涨回来吗 08 年当时的崩盘可是等到 11 年 12 年才陆续的开始收复实土在这样的一个效果底下市场上就会有两种共识一种呢跟他熬熬过你的任期就没事了那第二种呢对于长期投资者来说那就是

可能海外市场受到冲击还是很大可是美国本土的市场冲击也许就没有想象中来得这么大了所以我们回过头来看现在在本轮美国股市的修正过程当中我们最害怕的是什么最害怕的是川普的不确定性会不会影响到本轮的景气循环开始被迫下修也就是影响到基本面的范围前阵子市场的估值回调你可以把它怪给估值过高的确要过去估值一直都很高牛市本来本益比就不断推升嘛

可是目前本益比正在下滑第二是联准会的货币政策转向川普是否希望一方面达成

市场的关税谈判的条件包括美国股市积极高经得起这样的跌幅另外一方面可以逼迫联总会的降息第三方面川普所释放这种非关税的贸易壁垒等于是向全球喊话了你不要以为你们货币贬一贬就能够逃得了我们本人的关税你贬值越凶我课的关税就越高所以基本上也针对汇率贬值这样的一个做法采取了一个表态

所以最重要我们要观察的重点在于这些状况会不会导致本轮的 EPS 开始年增低缓被迫下修那就代表着库存循环要被迫结束了说实在三年时间也差不多可是从周期角度而言应该要这样讲川普因此拿掉以后景气应该怎么走

大家要有一个清楚的预判川普因子纳进来以后最好还是照着景气的高低周期位节采取相对应的动作如果川普真的他想要把本轮景气循环就卡在这边想要今年年底以前进入到景气信号的男人有点难了

比如说明年好了明年想要让景气进入到衰退周期那你从周期的角度你还是应该知道自己应该做什么样的一个事情景气地位阶就多买一点景气高位阶就少买一点这是我们一向跟投资朋友所采取的动作那当然了很多对很多投资朋友在问这种外部性的充其应该如何来做理解

我个人的想法是这种外部性的冲击你还是要能够自然观察景气到目前为止到底有没有自然弱化的趋势从昨天公布的 ADP 小飞农仍然远远的高估市场预期这代表着有可能正是因为现在景气不错川普才愿意完全放开手脚勇敢的去客取关税这个压力就稍微比较大一点了

有投资朋友说那现在到底更像是外部冲突还是景气的自然弱化我觉得很明显是外部冲突了当然这只是我的想法

你说目前景气本来自然而然就应该衰退都还没有扩张呢对不对都还没有扩张呢这是我的看法那你说现在是景气极低激起吗景气信号灯还在黄红灯所以也不算是极低激起这是我的看法目前还不是崩溃起目前更像是景气在扩张周期所遭受的市场不确定性之前不是一个五岁的儿子在洗澡的时候然后一直盯着

自己的蛋蛋嘛就问妈妈妈妈这是我的大脑吗妈妈说目前还不是

所以目前还不是,至少你从一些怪力指标来看,很明显最近几个季度就是刚刚从原本的复苏周期转往扩张周期,那你说本人到底有没有经历过龙井期呢?很明显没有嘛,但是川普也许把这个龙井期提前给消灭了,让景气进行提前的过程回调,你用这样的一个理解也是 OK 的,可是你只要有高低基体的操作逻辑,基本上大家都能够淡然应对。

好给投资朋友多做一些观察了这个川普的政策不确定性我们持续来跟投资朋友做一些关注但是呢既然没开盘大家就要保持一个心情愉快的

这愉快的心情度过接下来的廉价如果真的因为某些人讲了某些话某一个数据某一个短期股市股票市场的波动就影响到你好几天的心情也许就没那么适合你投资其实你从我们本轮已经经历了三轮的库存循环走到现在了这每一次下跌它就是一个自然的均值回调但是你总是可以找到一些利空来解释是为什么原因在这样的一个时间线下跌

可是最终你会发现景气就这样就一轮又一轮的循环市场会有稍微乐观稍微悲观的预期持续的周期轮替真正周期投资害怕的是没有情绪一直都平稳股市没有波动有波动才有景气摊低成本价的机会也提供给我们的投资朋友如果喜欢我们的节目记得订阅我们频道按赞加分享我们就下一次早晨财经速解读再相见祝各位投资朋友看盘顺利炒盘愉快