2025/5/21(三)美股還漲得動嗎?川普減稅法案 能避免衰退嗎?【早晨財經速解讀】
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投资品欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 5 月 21 号礼拜三早上 8 点 31 分大家早上好我是邱婷浩每天早上开拍前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化这一次美国股市在标普普派指数连续 6 天的收涨之后终于稍微休息了一下不过也仅仅小跌 0.39%标普普派指数从累积涨幅来看

目前整体从低点已经涨了 27%了当时一度进入到熊市跌幅高达 21%那目前距离历史新高仍然仅仅只有不到 3%左右的距离可是呢现在市场上要引起更多的利多想象空间难度就开始有了第一

中美和谈毕竟已经延后 90 天很难释出那种显著的利多讯息那第二层面 AI 的订单好不容易从 H20 的管制晶片当中在中东市场获取了新一波的订单那要如何找寻更多好消息来进行推动呢毕竟财报季都已经陆续来到尾声除非挥达接下来的财报法说当中释出极为乐观的财政讯号

要不然对美国股市很难想象有更多的想象空间那要怎么来做投射呢那最好的方式只能回到川普本身看一下川普能不能尝试的进行拉动而今天我们要探讨的就是这一次川普的减税法案在送出众议院的预算审查委员会以后即将要开始进行新一轮的表决

那川普还在游说最后几个兰州的议员那如果说服得通的话接下来就是参议院是否能够通过那如果一旦实施以后就要看一下市场上针对接下来减税法案能够采取的消费增长力度会有多大其实我们过去也看得很清楚美国股市本轮的反弹机构的回补其实也不过在过去几天才刚刚开始在之前一直以来都是散户持续性的进行买入个人投资者

在过去单轮一度买超幅度高达 41 亿美元这是有史以来的最高水准也就是散户在股票市场反弹的格局当中它是越买越多越买越快那总体绩效应该表现也不算差而且今年我们都很清楚这个标普牌指数跟 MSCI 新兴市场指数当中的落差绩效还是非常大的从元月份以来

海外市场是远远跑于美国股市市场的那如果美国作为全球基本面经济成长仍然在持续当中的话那基本上还是会有资金随着政策的稳定性重新回流到美国本土当中开始

看到美国股市似乎重新受到了外资的青睐那当然最终我们要观察的方向是这一次不单纯是一个标准的减税法案它更类似于内部的财政结构改革的一项法案里头

有增税的有减税的甚至还有增加补贴的减少补贴的那我们要综合来看川普一直很希望达到的就是美国资产负债表的平衡那过去我们跟投资评有提过当务之急当然是短期内削减的债务会比较多可是长期来看他一定会在针对国防战略性部门来进行进一步的补贴我们从图表中来看美国的债务从欧巴马时期大概是从 10 兆美元

一路攀升到 2025 年超过 36 兆一年当时标普

首度把欧巴马任内当时的美债的信凭从 AAA 下滑到 AAA 这一次是所有三大机构包括惠誉包括穆迪都已经进行调降以后势必会造成债券价格有小幅的卖压当然了美债拥有一定程度的流动性它不至于改变全球央行整体的外汇储备结构可是川普一方面要先拖住美国信用平等下行的速度

另外一方面他要主动去减少美债的发行才能够让美债价格能够尝试的止稳我们举例来说张图表示美国五年期的信用违约交换 CTS 和全球贸易政策不确定性指数 TPU 两者在 2025 年初的时候是同步的走

这就显示到市场上一方面的确很担心贸易政策的问题所以不确定性指数冲高了但另外一方面也担心美国五年期的信用违约交换也就是美国国债主权信用的担忧那现在问题来了明明贸易紧张指数都已经快速下滑了就是

4 月 2 号以后大家就是一天比一天还要更不担心关税的问题可是我们看到主权风险仍然在高位说明的事情是这个主权风险到底是不是一定跟川普有关呢不一定很有可能是真的目前美国的财政和赤字的压力非常大所以逼得川普被迫开始采取新一轮的改革那我们这个时候就回过来看

到底眾議院這一次法案叫做 One Big Beautiful Bill 一個大而美的法案不是美而美這個名字也很突出感覺法案名字很粗暴其實馬卡派取的名字都是這樣子跟高雄發大財有點像

一个大而美的法案这一次呢在周二已经获得众议院内部的通过以后接下来众议院应该了这两天就会通过那重点在于参议院审理以后啊这项预算就会延长接下来的减税政策扩大联邦政府的部分支出而且呢确定会进行大规模的贫困族群的这个

税收的一个削减事实上如果我们细看因为现在大概就一两个共和党议员倒戈我觉得不太可能卡在众议院太久应该主要站场在参议院的问题现在的问题就在于这个预算到底本身削减的多还是支出的多呢如果我们细看在能源和商业委员会当中预估整体削减的金额是高达 8800 亿美元

那最可能大幅消遣的大概是 Medicare 的也就是过去我们提过的州政府合作提供贫困族群的医疗保险川普一直都认为

你要让美国的医疗福祉上升不要再搞什么 Medicare 那会拖垮美国的财政你直接让他买的普拿腾让他买的药甚至是处方签有大幅药价的下行趋势就可以了大部分人有医疗的问题保险当然是一部分可是大部分是因为药太贵了你一定要让药价下滑

所以在这样的一个效果底下未来十年支出平均大概会减少 11%应该能够节省非常庞大的资金不过这个也是目前主要卡关原因之一因为共和党州也并不是每个州都是标准的蓝州并不是标准的红州有些可能是我们讲的摇摆州这几年好不容易选上了你现在要大幅削减人家的医疗支出预算可能会引来适度的反弹

另外一个大幅削减主要是教育委员会的部分这一次所削减的部分主要是大幅的取消拜登时期所推出的 SAFE

学贷还款计划来提高收入这个就是已经受到最高法院的授权了目前预估会削减 3300 亿美元那当然了很多州法律目前正在挑战川普但是如果通过的话按照现在最高法院的指示应该是能够节省美国联邦政府的支出 1500 亿美元左右

再来看到的是农业委员会这个该委员会主要的支出主要是农业补助或者农作物保险目前会一比一来进行削减削减幅度大概是占原本幅度的 13%预估削减金额是 2300 亿左右其他委员会大概削减的总体金额加起来大概是 5620 亿其实资金也不少川普

这次的法案只有削减吗?并没有其实也有非常多的增加开支的计划只不过增加开支的幅度相对于削减资金的幅度比较起来就没这么多了第一个大幅增加支出开支的就是司法和国土安全委员会之所以要做大规模的拨款有一个主要原因那就是美国就目前为止由于西南边境仍然需要大量的人力物力的投入所以就逼迫

美国政府势必会调高针对边境控管的资金整体资金规模大概会增加 2000 亿美元占整体司法委员会的支出大概会增加 11%占国土安全支出会增加 21%第二点虽然现在美国正在大幅的削减将军因为川普政府一直始终认为现在美国的将军比士兵多太多了可是国防委员会反而是获得更多支出的

这一次未来十年国防支出川普预估会增加 1%到 2%那预估会增加一千多亿美元

那当然如果呢在北约的开支能够让欧洲付更多的话那预估可能会有适度的调升这个是国防委员会的支出项目那至于大家最为关注的减税计划的部分这个就非常非常庞大的川普第一任任期其实就已经通过了 4 兆美元的减税案那这一些法案呢即将在今年下半年到期所以延长这些税改是本

预算案的核子此预算案也会授权税收和税出委员会在未来十年削减 4.5 兆美元的联邦税收而且有可能会增加其他的税改措施因为讲的有点模糊其中我们看到像是州和地方的抵扣税额这个目前好像跟各州不一样

谈的不是特别顺畅但是总体减税金额预估仍然高达 4.5 兆所以总体来讲如果我们从最近 CBO 所释出的讯息现在这一次大峨美法案短期内的税收效果应该会非常有效的让美国政府在下半年的美债的融资计划可以快速的缩窄

就是因为最近削减的债太多了到时候发债压力就没这么大了第二个大家比较关注就是明年 4 月份因为今年 5 月

报税季已经过了就美国市场来看明年 4 月份儿童的抵扣税额一估会增加 500 美元标准抵扣税额单身者你增加了 1000 块护长增加 1500 块夫妻联合报税增加 2000 块其他新增的抵扣税额像是小费的收入加班费或者高龄者的除扣额车贷的利息会有大规模的减税计划简单来讲它的意思就是你只要有花的够多钱你把发票拿过来

把你自己当成营业税的抵扣额这样子让你尽可能少缴一点税如果你平时已经开销很大的话你就把你的开销拿过来那当然企业税收也是如此目前在法案当中有三项是针对企业的及时全额的费用化那包括几个第一个像是机械和设备的部分你投资的过多那就可以有进一步的抵扣税额第二是国内研发的支出如果你还没赚钱可是你做了很多的支出研发那你也可以大幅的降低自己的税收

那第三呢是针对制造业农业和资源开采业的建筑设施你只要盖房子你也可以把它全面的费用化那这些讯息我们都很清楚知道对于下半年一定会有适度提振效果但是呢你既然又有减税又有增税你有减少支出的部分又有增加支出的部分那我们要怎么去做一个一般均衡性的理解呢

就是这件事情这个改革法案到底对美国经济是帮助比较多还是冲击比较大呢如果我们细看这个是美国税务基金会根据目前一般均衡模型对众议院共和党所提出的法案进行的初步的总体经济的摘要那基本上这项税改预估会让美国的国内生产毛额成长 0.6%创造 79 万份全职的工作量显示出一定的扩张效果但是会有一些结构性的代价比如说第一资本存量会下滑

也就代表着美国人的储蓄会变得更少第二是税前工资会下滑 0.1%第三是美国的 GNP 仅成长幅度不到 0.05%也就代表着对于美国本土是会有显著的拉抬可是对于海外美国人赚的钱增长幅度并不是特别高所以基本上不能说这是一项大

大规模的刺激政策但它更类似于内部的结构改革这种刺激效果那个比拜登政府的抗通膨法案弱多了那抗通膨法案真的是直接进行大基建大规模的基础建设那是标准的左派政策川普所端出这项法案它不像拜登这么多不像拜登所提振效果来得这么大可是它是一方面在顾及美债资本准结的情况底下

尝试着内部有显著的结构性改革所以迹象法案出来之后大多数人其实并不是特别看好为什么

那个刺激效果能不能完全冲销关税战所引发的利空大家是比较保守的因为大家发现川普真的是小政府主义真的是打算把自己的预算越砍越少在这样的一个效果底下高盛在昨天率先出了报告来预估这项法案通过以后对于市场的冲击有多大那高盛的看法是这样 25 年到 26 年

一旦这项法案在下半年实施以后关税对于 GDP 的拖累会一路的下探那这项法案几乎不会有太大的帮助效果预估最深可能衰退 1.5 个百分点那法案当中的一些支出的刺激或者减税计划应该要到 2026 年才能够有所支撑就代表着这股票市场可以领先反应可是经济你要让这一次的法案产生效果要到明年中旬

但是关税所造成的副作用今年下半年就要逐步展现了所以除非你在未来两个月以内快速的达成谈判协议要不然呢这个技术型衰退不可避免那就要看一下如果市场的恐慌情绪发酵有没有可能从技术型衰退变成深度衰退这是高盛的第一层看法

第二层看法是在财政政策的本质结构初期是以减税为主而大规模的支出削减至少有利于美债价格的提振可是这种

大幅的削減但是後續又會受到這種資本準接所產生的民間消費的退卻到底民間消費能不能因此而跟上這是值得關注的就是我們總是會有一種假設減了稅我們就是把這筆錢拿去花那減了稅如果存起來這幾年又高通膨

或者不愿意进行实质消费会不会产生进一步的压力这给投资朋友多做一些观察川普其实这次法案我个人的看法是他基本上是在挑战短期内他的关税战所造成的利空冲击不会比减税法案所造成的利多冲击来得

为什么这样讲呢过去我们提过虽然美中局势现在已经稍微和缓了但中国仍然有 30%左右的高关税所以商品在短期内还是有快速推高美国零售价格的风险我们举例来说右边这张图表就是整体中国实质税率在 30%以上以后可能造成的物价传导可是川普在做什么事情

你只要大部分的产能和进口能够尽量从墨西哥和加拿大来取代那美国就有可能能够避免落入停滞性通膨的陷阱就代表着接下来 90 天其实就是针对美中供应链能够脱钩风险的一种战略性的缓冲川普关税能不能引发经济危机或者停滞性通膨的关键就在于你到底来不来得及让这些供应商

赶快往墨西哥和加拿大来做投产如果一直在中国做投产没有离开那么关税迟早会传进来那我个人的看法是其实我们投资人非常善于将自己的处境给合理化人是一个心安理得的动物对美国的关税收入在川普时期曾经出现两次的大幅跳升一次是 2018 年当时美中贸易战启动以后关税收入几乎就翻倍了

那拜登时期也没有取消那这种税收激增你乍看好像令人激压可是你会发现这个市场上就开始习惯美洲贸易战的脱钩让大家开始习惯我就是要缴这么多的税那现在又多了一整倍虽然看起来是真的很庞大可是相对于 2018 年而言其实也不过就再多翻了一倍所以也许你只要关税不要失控的上涨你就适度的

释放利空讯息然后获得美国的本土利益用这样的一个方式谈判的手段渐渐地把市场的情绪引导成你要来美国做生意就要有适度的税收供应

要不然你就到墨西哥或者加拿大来做设厂当然川普的政策如果能够更循序渐进一点其实带来一定的疗效肯定是有的毕竟这个法案总体而言它并不是大幅的扩增自己的财政赤字毕竟很多制度都需要更新但问题在于有时候你经常用跳跃的方式来推动变革的时候

我们人从 35 楼走到 30 楼慢慢走没事 35 楼直接跳到 30 楼那就不是改革了那就是摔断骨头的代价所以改革是这样子你要慢慢的改革确保它有长期利益这

过去的改革计划是这样当然了川普可能有他的任期限制所以他可能改比较快可是如果你能够适度的放缓这样的一个步调就好像这一个月我们看到行情的变化你慢慢的可能把一个月的计划拆成三个月的话那个时候到时候你就会有长期利益的持续的回收了那有点像那个之前我看那网络上有个贴文

所以老婆去打扫他们家在过年的时候就发现那个老公的私房钱嘛后来呢

他也不一次全部拿走他就每次都拿一点点持续发展那他老公也没发现就继续往里面放钱放在沙发里面后来他就发现这是取之不尽用之不及就是有时候我们做改革就是这样的就是有时候适度的缓和局势为什么我们讲说是有产生它的效果的因为这个市场上其实能够接受越来越高的税收按照过往的经验但是不能一次性接受

就好像过去我们看到的台币的升值过程一样台币可不可以升值当然可以升值啊但是升值速度过快会引起金融市场的不稳定性啊所以到目前为止啊川普有没有持续改革的动力啊当然有啊因为如果我们细看密西根大学最新所公布的消费者信心指数啊到底美国经济好不好完全取决于你支持哪个政党如果看共和党啊

目前仍然处于显著的高位而我们看民主党人现在认为消费者精心指数啊是非常非常差劲的所以在这样的一个效果底下就值得我们深思那当然就是对内的部分哦也是少数我们可以观察这个利多发酵的可能性对外部分哦陆续还是遇到了一些僵局哦

第一个我们看到对外谈判的部分美国和越南已经正式启动了第二轮的关税谈判那越南时报越南日报陆续的公布讯息以后贸易部目前发出声明是说越南其实已经采取了相对比较和缓的局势

相对释放利多的谈话不过呢现在看起来整体而言每月谈判当中还是有非常多的非关税的贸易壁垒啊必须要仔细的探讨啊当然了金融时报啊这个

也就直接爆出来了这个新闻还蛮劲爆的他在里头是说越南政府近期批准了川普家族在越南北部兴建 15 亿美元的豪华高尔夫球度假村紧接川普的儿子 Eric Trump 这周也前往胡志明市了来

恰谈这一次打造摩天大楼的合作事宜那我们假设这个真的跟美国签订贸易协议刚刚好又恰好川普集团在胡志明市北部新建庞大的这个精美的高尔夫球度假村的话那有没有可能签订以后

这个合约确定应该讲这个摩天大楼的合约确定要盖以后会不会关税协议就谈成了呢所以成功没有捷径但是有 VIP 通道嘛过去几个月我们也知道嘛这个礼拜之前我们不是讲过吗川普币不是要跟他的持有者见面吗川普真的要见面了而且参与者大多都是外国人虽然这个川普币一挂牌以后股价就快速的下跌可是呢

川普家族本身也因此获得庞大的利益所以越南这件事情我还真的猜不透到底有没有这样的一个因子存在还是依循着类似美日谈判那种正规谈判通道这个是第一个值得省思的第二个是美日谈判那很标准已经遇到僵局了虽然我们看到这一次斥责亮正在

23 号会再度访问美国展开关税协商那月底呢会再启程赴美一次所以接下来还有大概两次左右的谈判机会在 5 月份只不过呢这一次我们看到日本首席贸易代表持续的向内部来做报告东京所要求的美日的谈判立场并没有显著的改变日本不会急着去达成贸易协议那这其实最直观的就是目前双方看起来就是卡在汽车领域了

还不是什么米价的问题就是汽车领域就是谈不拢根据日经报道日本政府在上个礼拜其实已经考虑对特斯拉在当地建设超级充电站来提供补助过去我们提过因为日本现行的补助仅仅补助国产规格的充电站没有特别去补助特斯拉的充电系统

那这就引起美方关切嘛说你怎么可以只补贴自己内部的国家的国产车你应该要改善外贸的公平性所以呢你如果有任何在国内补贴的产业应该都要对照回美系车厂所以这就有利于特斯拉持续的扩展日本市场这有点类似于那个最惠国贸易了那当然台湾如果真的未来在跟美国谈判的过程当中也仿效日本开放补贴特斯拉的话那么台湾很快的本土优先的补贴架构啊

很多的啊像这个鸿海的 Model C 啊或者玉荣的纳智杰 Google 等等本土品牌势力就会产生压力意思就很简单了你补贴多少国产品牌我就要获得多少的补贴额要嘛你就一次不补贴所以日本看起来还是非常强硬的因为失落 30 年痛一次就够了嘛当然了日本国内的民营压力是比较大的像我平时哦

看很多日文的讨论网站或者杂志其实都给石破茂政府相当大的压力这也逼得他被迫出来喊话我看很多像什么东洋杂志或者像是 Two ChannelJB 里面很多详细探讨谈判过程当中你都感觉到大家就有一点对于川普政府有一点

敌意那这种敌意一方面可以成为日本政府的谈判的这种压力把压力丢给美方但另外一方面也是日本政府不能够随便更改底线的主要原因那包括日本内部其实压力也非常庞大举例来说根据日本大米目前的整体价格仍然居高不下其实米价都已经这么离谱了你扩大进口配额又有什么关系呢现在日本

米价整体通膨率年增幅是 92%很难想象米价居然翻了一整倍加上日本债市目前也让日本内部政府机关相当烦恼日本债市几乎面临崩盘怎么讲呢我们都很清楚最近全球国债殖利率都在大幅飙升可是日本 40 年期公债殖利率居然已经冲高到

3.45%尤其在今年三月份以后那个飙高速度特别之快债券殖利率飙成这样日本的国债殖利率现在比台湾还高债券殖利率飙成这样你就知道债券价格的下跌幅度会有多大的在这样的一个效果底下我们看到 20 年期国债的投标倍数在本周正式上演结果跌到 2.5%

这以前这是 4 倍 5 倍的是 2012 年以来的最低什么是投标倍数就是投标金额去除以发行的金额意思就是大家抢着买的程度如果有一个 100 亿的债券大家总共投了 300 亿那投标倍数就是 3 结果现在应该是创下 2013 年以来的新低这次投标倍数的暴跌就代表着央行只要不买其他人也不买

完全就取决于你央行要不要继续往下承接再来我们看一下标售的尾差 Tail 这个尾差他讲的是用最高的中性利率去减掉平均值反映市场报价的分歧程度那现在看起来这个尾差已经暴冲到 1.14%是 1987 年以来的最高这也是非常罕见的现象这件事情也就说明了市场上的

报价是非常混乱的没有共识也没有信心大家谁也不敢出手那最后呢我猜啦八成就日本央行要接收这些债券事实上日本央行 BOJ 我们看到现在持有日本国债的比重已经高达 52%那这几年你看得很明显 23 年以后有慢慢的缩首就是日本央行其实是有慢慢的缩表的

就是当年你看 2011 年 12 年 13 年当时安倍三字建以后就把日本央行给养坏了那等于是财政刺激加货币政策刺激全开那现在所有的国债都在日本央行手上日本央行只要接的意愿稍微弱一点就没人要跟着接这就形成相当尴尬的局面就是日本国债从资产减损的角度而言是非常显著的这样的一个效果等于日本政府也是

这个里头外头两头烧了压力都非常大这样子好我们看一下美国股市四大指数的表现道琼工业指数下跌 114 点 0.27%摔 42677 点标普下跌 23 点 0.39%收在 5940 点纳指下跌 72 点 0.38%摔 19142 点费半小跌 6.9 点 0.14%收在 4890 点这美国股市到目前这样的一个位阶哦

你像费半是比较显色的卡在年限关卡不过像是纳指或者像标普的部分这一波反弹幅度其实也很高我总觉得好像多数投资人都想要等第二只脚的感觉所以这个量能谈到这样的位阶怎么越来越低了美国股市的确散户还是有很大的量能贡献可是台北股市就特别明显了量能追买意愿并不是特别高

可是有时候我们还是这样跟投资朋友分享有时候投资的解决方式并不是单纯的用买入或者卖出的角度来做思维而是借由资产配置达到更好的组合既然股票市场很明显在一个股市资产部位膨胀格局的时候这个时候你要么只有预留现金或者增持短债的问题而已

你基本上是没有什么考虑要追买股票市场意愿的分享为什么因为短期内的报酬标普派指数都已经涨了两成期了用这样的一个角度你用资产平衡资产配置作为恒星以景气周期作为循环架构可能会稍微比较好所以有时候还是这样讲就是说现在的投资

哲学投资策略应该不是单纯用买入或者买出来直接做思维而是藉由你的资产平衡你看你的比例哪一个扩张比较快回头去看一下那个比例缩小的原因所以投资最终你还是要了解自己的中心哲学

之前网路上我就看到一对夫妻的对话刚结婚太太想要煮饭给老公吃可是胃口不太对老公每天都吃得很痛苦每天在那边闲后来太太不是去报名才艺班吗然后跟老公说以后你再也不会说我做饭难吃了老公很开心说你学的是西餐还是中餐老婆说我学的是空手道

就是学了空手道以后老公就不会再嫌你的饭难吃了那很多时候我们的解决方式除了一件事情也并不是说单纯的去买入一项资产或者卖出一项资产你学空手道一样可以让你煮的饭好吃有时候跳出那个思维你用的是那个资产比例的变化来决定你现在要争持什么样的一个部位我认为这样子可能抽离了

股票看多或者看空的情绪来得更好看多看空当然就是等更进一步的利多推动那现在看起来除了减税法案你几乎找不到可是你跳出这个逻辑以后你就大概知道说我可能要依据自己的资产配置短期内哪项资产膨胀的速度比较快回过头来看一下减少的资产能不能适度做一些再平衡当然多数人总是想要在一项资产当中都希望先能够赚多少钱都是用交易的心态来做看待因为没有耐心看得不够长

但是大家回想我们第一次重资本投入都是什么样的一个情况通常都是真的存了一笔钱然后急着想要投然后看有哪些好的标的并不是先了解市场的概况各项资产的投资期望值和它的波动度你也没有资产风险对冲的概念你甚至不知道自己持有的尺度有多长

你是报到退休你要报个五年你还是跌破年限还是隔日冲所以投资一定要有自己的中心思想为什么多数人不愿意等就是因为没有耐心嘛那重点我个人的看法是我们周期投资哦

最大的风险只有两点一个就是市场没有波动没有景气波动那不太可能第二就是你活得不够长你无法经历足够多次的景气循环和复利效果所以唯一重点就是要活得够长好不好那 8.59 分了接下来我们再看一下台北股市的变化台北股市 520 行情就

很明显的一度大涨 220 点但是最后五盘就受到比较显著的卖压看起来这一波的谈话并没有太大的提振效果不过昨天 4 月份的外销订单出来了这几乎已经创下了同期的历史新高这一次外销订单金额是 564 亿年增幅是高达 19.8%那当然了这个外销订单的冲高不代表说营收认列会多高因为我们也清楚知道这个新台币在整个 5 月初的波动

的确可能会造成部分的外销订单有严重的贿损问题可是从外销订单本身的出货状况来做观察这美方的带货潮还是特别显著的那要看一下五月份会不会适度的回暖因为看起来市场的囤货心态已经在五月中旬适度的下滑那这些数据我们如果讲直观的就是台湾的出口有没有减少没有还在闯高

台湾的外销订单有没有减少没有也在传高所以如果是从台湾本体你就撇开那个升值幅度不看的话台湾本身目前累积外汇的速度还是非常快的这也是 ETF 买盘的动力所以我们现在只能说这个中石户或者比较做波段的散户可能的确兴趣缺缺可是那个定期定额的扩款人数就是

摆在那边这就是台北股市长期的推动助力那当然不代表说因为这样子外资就不愿意卖了外资就不会有大卖的可能性而是说整个台北股市越来越有那种景气式的感觉就是它真的就是完全取决于市场的 ETF 买盘长期定期定额扣款的力度要不然从 20 年到现在外资卖了 5 年为什么能够

太过涨到现在就是靠一滴一滴的这些外汇慢慢的把它累积起来当然关税的冲击会有适度的影响但只要还维持在这样的一个景气扩张我们就可以看到整个台北股市最终可以跟景气库存循环拉成一条线也就是有一天收入没这么多了买盘自然稍微会退缺一点但是只要收入持续越来越高景气的这种低基期的增长或者说资金买盘的动力就会持续存在

好台北股市我们看一下市场的表现来跟大家多做一些追踪台北股市小涨 112 点收在 21639 点这量能感觉又开始缩了今天第一盘将爆出来预估量能 2000 多亿又缩了这市场从来没乐观过从 4 月份以来从来没乐观过可是已经涨了 4000 点了

再这样子缩下去那不是要涨 8000 点吗所以这好事也是坏事但是看得出来大家都在等第二只脚就零二分如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上八点半早晨财经速点图再相见祝各位投资朋友看盘顺利超盘愉快