2025/5/23(五)眾院減稅法案過關 傷得了股市?失業率再創低 缺工問題難解?【早晨財經速解讀】
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投资饼欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 5 月 23 号礼拜五早上 8 点 30 分大家早上好我是有停号每天早上开门前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化那这一次大家虽然针对川普的税改法院仍然有

一丝不安的期待毕竟这一波在减税的同时其实也增加了不少的开支让大家针对美债的压力开始有所沉压不过呢我们回过头来看到底这一次的税改法案就算它可能造成短期资本支出或者政府财政支出的扩张它的扩张速度会比拜登时期还来得快吗有时候把格局放得更远一点冲击也许就没这么大了

标普派指数昨天虽然还是小幅收回了 0.04%但是比特币股价在昨天已经占上了 11 万美元刷新里程碑那比特币到底是把它视为一种抗通膨的避险资产还是更是那种风险资产的李同阳会带领着股票市场一起创高呢我们后续再来做一些观察

不过反而昨天 30 年期国债殖利率和 10 年期国债殖利率在触及高点以后都开始有所回落那这个时候我们就要细节探讨到底这一次的法案在减税的过程当中它的时间线会如何做传导在短期内的开支增长幅度是否有必要使市场上进行债券价格的显著抛售

来跟投资朋友多做一些观察事实上昨天台积电 ADR 也上涨了 2%左右那今天就看看有没有机会可以挑战千元推动台北股市进一步的成长如果我们细看美国众议院在昨天经过一夜的激烈讨论之后

会发现这一次的领先票数并不多是以 215 票赞成 214 票反对一票弃权的些微差距通过了这一次川普所推动的税改和财政预算法案那后续呢会在参议院进行进一步的审议那如果

接下来时间线可以顺畅的话今年下半年应该就会正式的开始显著的进行财政内部结构的改变那减税法案的规模就会在明年四月份开始真实的让民间有更进一步的感受不过呢这项法案你看领先票数这么少现在虽然参众议院都是共和党绝对领先了

可是这个票数差距居然只差一票就足以彰显的其实有些共和党议员他也不是特别的认同这项法案使得川普这几天拼命的往国会跑来做说服我们根据 CBO

美国国会预算办公室的推估如果没有额外的经济成长来填补缺口的话十年内所增加的赤字会增加 2.7 兆美元所以民主党自己也批评说这个感觉像是穷人口袋掏钱给富人减税因为富人所减税的规模幅度远远比中产阶级和中下阶级来得大

我相信这也是为什么共和党建制派最后同意的原因很多华尔街大佬发现我好像也结蛮多岁的于是开始表态支持 2030 年之前会有 860 万人失去医疗补助的资格这是川普过往的政见所以现在我们要进一步观察的几个方向第一个就是整个债务的炸弹成长幅度难道真的会比拜登时期还来得快吗第二件事情阶级对立所引爆的

这种信号有没有可能在参议院闯关的过程当中遇到一些阻碍呢举例来说我们根据目前参议院的席次分布大概 53 席是共和党 47 席是自由派和民主党所以共和党是保持些微领先的可是我们也很清楚知道第一这项法案虽然众议院已经通过了可是就连众议院

在通过的过程当中都形成这么大的僵局而且花了一点时间才以些微的票差通过那是不是意涵着接下来在参众医院可能会有另外一场大战加上在几个小时前我们也看到新闻这个这一次川普政府是国土安全部正式宣布撤销哈佛大学的学生和交流访问学程 SEVP 也就是禁止哈佛大学招收国际学生了

那现在哈佛大学大概有 6800 名的外籍生啊很有可能必须要转学或者面临身份的失效啊这很明显官方的声称呢是说哈佛容许那种反美啊挺恐怖分子的学生之士啊但是难免有一点政治成分在里头那在这样的一个效果底下哈佛现在 6800 名的学生啊

短期内应该会由哈佛主动进行补助确保他们留在这边因为重点在于政府取消了补助所以谁能够把这个补助填补得上应该也不至于立即被撤回到

各国本土吧那大不了转学嘛先去旁边波士顿大学那哈佛现在回应此举是非常明显的违法行为所以已经启动法律程序来对抗联邦政府那这件事情是不是意涵着在高知识分子当中或者我们讲的精英人士当中跟共和党政府所产生的脱钩来得更为剧烈有没有可能在参议院当中民主党就有东西可以

做不管是 bargain 或者筹码不然这几个月感觉民主党有点不像话感觉好像任何的反驳都有点疲惫那以后可能哈佛真的只有纯正学童才能去念了那很可惜本来我也是要去念的但现在只好拒绝

绝对不是我念不到但是这件事情我们就要看一下接下来一两个月在参议院的过关情况那回过头来看到底这一次联邦债务是否会由于税改法案而大幅上升呢我们根据美国公共所持有的联邦债务占 GDP 的比重

在这一次大峨眉法案的实施以后预计会比原先走更陡峭的上升曲线那这个更陡峭的上升曲线为什么会变快呢明明川普本身在减税法案的同时也做了非常多的财政的预算削减原因在于在财政预算削减的时候有时候在短期内尤其是一年尺度内可能会因此而扩张支出举例来说如果我要裁员

我在裁员的过程当中是不是要有一些补偿金是不是要有一些离职金而这个离职金很有可能是透支好几个月的总体月薪你每个月付他月薪都还不用付这么多可是你一次要那么多人离职你要付的赔偿金额就非常多反而有可能会造成财政预算的短期内推高所以川普所做的事情感觉更像是五年到十年他希望达到的财政体系的改革

可是呢它在短期内反而增加了自己的资本开支我们以单一年度来做思维美国整体的年度预算赤字在 26 年起预估每年会增加 4000 到 5000 亿一直持续到 2034 年那 25 年应该会有部分的及时支出因为有调整所以反而有盈余但是随后的财政走势大家会预估有进一步结构性的恶化趋向可是我怎么看

都不觉得这一种税改法案的对于财政刺激的力度会比拜登时期还要来得大所以我个人的看法是这件事情的确它暗示着川普的削减计划削减债务计划这条路还是非常远

可是有没有代表着川普发的债务会比拜登多我倒是不这么认为啊事实上如果我们细看根据美国预算政策优先中心 CBPP 的分析共和党所提出的税改法案它是以削减社会安全网为代价为高所得提供大规模的减税所以接下来有两种思维第一个就是债务有可能不减少哦但是川普也许要的不是债务减少哦你说不是要债务减少那川普过去一直喊的

要消解美国债务问题的重心在哪里他要的不是单纯的绝对金额的债务减少而是债务占 GDP 的比例减少那债务占 GDP 的比例减少可是你的债务没减少

那它的代价就是 GDP 必须要大幅的跳升所以共和党这次所提出的计划为高所得者进行大规模的减税预估它可能会削减 8000 亿美元的医疗补助和评价医疗法的 ACA 的支出也削减 3000 亿美元左右的粮食券我们过去讲的 SMAP 这是过去卡关在众议院议员当中最久的

一个例程一个议题那同时间呢这一次为超过收入 50 万美元的富裕家庭提供了接近有 1.1 兆美元的减税优惠啊所以川普在读什么

我债务可能削减幅度也有限我那边随便削个医疗保健我都已经遇到这么大难关了我要再往下削可能有难度那我现在在尽可能的压低政府预算的同时我尽量进行大规模减税我就赌你 GDP 上升的速度过快到时候只要 GDP 上行的速度超过债务上行的速度债务占 GDP 的比值就会因此而下滑了

可能我债务本身没减少可是我经济变好了我美债的性贫就会因此而回来这是一个最乐观的角度来看待川普政府目前所采取的做法可是这样的一个效果会造成什么样的一个反对声浪呢那就是民主党过去所坚持的

不准让贫富差距更急速恶化的趋势会在民主党当中获得更多的筹码议题我们根据宾大华顿商学院的模型分析不同收入和年龄层家庭在法案实施之后的损益变化结果显示预估这项法案实施之后所得前 20%的最富裕家庭尤其是这些财务利益特别是年轻世代可能会有超过 10 万美元的一次性收益就因为你一减税我可能一年就增加 200 万的

收入因为我不用缴这 200 万的税收那收入底层 20%的家庭特别是年轻族群平均损失可能达数万因为我虽然也没有缴多少税可是人家缴的税变少了那么从总体贫富差距而言反而加大了这样的一个不平等是在这样的一个效果底下这一次川普的法案到底有没有最终对富人下手其实是并没有的对于有钱人

你只要缴的税越多你现在省的税就越多所以反而获得了共和党建制派的绝对支持这给投资朋友多做一些思考那你说最后短期内针对债券的承压会不会是一个长议题呢短期内当然是大家担心的原因可是中长期来看我认为如果 GDP 只要能够拉上去的话债务美国仍然是全球流动性最好的债券市场或者说美国公债本身就是如此那评级被下调

其实真正影响不大重点是他还能不能拥有美国霸权国际的霸权在这样的一个效果底下我个人的看法是随着时间和流途慢慢的往前挺进以后只要川普能够尽可能做供给侧改革不要引起停滞性通膨连准会你总不能说我 2 月 4 日数据也不信 3 月份也不信 4 月份也不信

不信一直到中期選舉以後你還在對賭川普有可能引起通膨如果已經連續幾個月通膨數據真的由於油價的大跌而緩步走皮的話那聯準會遲早他必須要跟上川普的步調了當然這是一個比較樂觀的預估啦也有些人認為川普關稅戰根本就不可能結束可能引起進一步的停滯性通膨那現在你可以去看一下這美國 Costco 或沃爾瑪價格是否有顯著性的攀高這個你有時候去看一下就發現跟體感溫度有一些區別了

毕竟现在增加大量的囤货这种大量囤货会不会形成下半年反而销库存通俗的压力给投资朋友多做些思维所以现在市场上更为关注的是这一次在减税法案之后有没有造成 10 年期 20 年期 30 年期公债殖利率的快速爆冲按照过往经验通常应该要上升到两个标准差也就是高盛的预估是 10 年期公债殖利率来到 4.75%到 4.8%的时候才会对于股票市场

有真实的影响就是本身绝对值市场上其实已经没什么区别了 4.5 4.6 4.7 差不多了但是如果 4.5 到 4.75%你只花一到两天的时间那么市场上就会在股票市场大做反应所以高盛认为如果能够控制当前的殖利率预期受到冲击可能没这么大股票市场仍然会反映减税法案所带来的资金涌入毕竟

大家都知道明年 4 月不用繳這麼多稅了那會有更進一步的期待當然前提是要參議院能夠成功的闖關通過那回過頭來做思維這樣的一個效果就導致短期內整個債券市場的慢壓的確還是非常沉重但是前景到底是不是一路有那種悲觀暴力升息的可能性我倒是保持還好我認為這是一個長期債券價格的主底期

它最终反映的还是下一次的 QE 下一次的降息周期那你就要等通膨数据慢慢的淡化但是我们观察到的迹象是市场上有进一步的债券资金开始进行流出大量的往股票市场来做投送机构是采取这样做法的一个原因因为机构也没什么现金了所以就只好把过去债券部位开始往股票部位来做输送因为短期内股票部位上升幅度太快有必要进行资产的加征

第二件事情是我们看到台湾 ETF 的变化台湾受险 ETF 最近金融时报做了一篇专题来探讨在台湾本地投资美国债券 ETF 所出现的重大亏损最终导致了台湾人开始陆续离开债券市场我们如果细看台湾的总体 ETF 规模是高达 1960 亿美元占所有投资基金资产的 66%所以台北股市是一个标准的 ETF 买盘

平均每位台湾人大概有 8400 美元的 ETF 部位那一些特殊的原因导致再进行的 ETF 在台湾 ETF 的占比当中极高主要原因来自于台湾金管当局针对受险业的投资有对外投资比重的上限所以很多受险业就会选择在台北股市内部发行追踪美债的 ETF 那你在买

这个美债 ETF 在台北股市投信发行的这些产品当中你是不记录对外投资的所以就用这样的一个方式不断地累积债券 ETF 规模好那现在问题来了如果我们细看从今年一季度开始其实债券 ETF 资金就开始流出一直到三月份四月份流出金额开始有所加快

今年 3 月份已经流出了 11 亿美元 4 月份预估再流出 11 亿美元那 5 月份这一次的台币升值所造成的汇率波动应该会有更进一步的停损潮所以现在的看法是这个台北股市应该是少数从本轮降息循环以来第一次看到债券投资者大规模停损

那这个停损者到底是受险还是一般投资人我认为应该都有可是可以看得出来就目前的状态来看很多人终于顶不了了最后还是愿意回到股票市场当中可是现在股票市场基期也越跌越高我们一直保持着相对比较谨慎的看法这是给投资朋友做的另外一层思维至少从筹码面的角度而言市场是正在逃离这项资产的那如果你本身是做资产配置的那你更不应该离开的当然了你可能

难免的买台北股市的 ETF 发行海外的 ETF 都有汇存问题可是你如果用这样的一个角度来思维如果你是美元资产投资者你买 SHY 你买 TLT 你买 BND 你会因为美元短期的贬值你就会大幅的做调整资产配置吗其实也不会因为你现在把美元换回来也不划算因为长期而言美元会有强也会有弱势的时候你尺度要放得够长才会做好资产配置会离开的就是很明显想要标准赚加差的嘛

好那另外一点我们看到市场上正在对坐的是属于对冲基金和机构法人针对债券的评价如果我们细看其实资产管理人我们讲的美股投行的基金大概 10 年其等值的公债的多单其实一直在上升接近了历史高位反映出这些机构投资人还在看好债券

可是如果我们细看在避险基金的部分到目前为止还在放空债券所以现在看起来避险基金和资产管理人有非常明显的脱钩现象短期内当然是避险基金大胜可是避险基金前一阵子的这种利差交易

其他交易最终也导致了有部分的对冲基金也被迫离开市场了形成进一步的僵局我们讲讲短期内到底针对债券价格的卖压跟税收的冲击大不大其实我觉得可能影响没这么大它可能是一个题材但是这个税收它所增长的债务的次之规模我觉得

不太可能会超越 20 年到 24 年拜登任期这一段的这种基础建设的扩张所需要的举债规模真正影响的尤其针对短期债券成压的这是因为美国经济衰退机率正在下滑美国股票市场正在上涨举例来说我们根据美国最新 5 月份所公布的标普 PNI 数据这一次

不管是制造业还是服务业全面上行制造业是攀升到 52.3%创下了三个月以来的新高那当然了大家会把它怪给关税战的同货潮那也 OK 服务业的部分则是从 50.8%跳升到 52.3%也是两个月以来的新高这代表的不管从制造业还是服务业来看目前看起来生产进度都是非常良好的

那也许到 6 月份等到关税占协议陆续谈成以后再来做一个总体趋势判断会比较好可是至少从目前的数据来看是很难

一个月以内发生衰退问题现在看起来就是如此另外一部分即便我们现在看到美国政府正在进行资本准结进行内部政府人员的大规模裁员可是我们看到最近首次申请失业就业金人数的美国人数仍然持续在下滑目前降到了 22.7 万人基本跟 2021 年 12 月份以来的水准都差不多少数标比较高的

突然跳一根大家有没有看到像纽约州新泽西州或者康乃迪克州持续申请失业救济金人数的标高那个很明显就是裁员的问题是因为政府部门在做资本准结不过这个影响有没有影响到整体非农或者整体全国的初领申请失业救济金人数应该是还好道成功率指数下跌 1.35 点

收在 41859 点标普下跌 2.6 点 0.04%所以 5842 点纳指上涨 53 点 0.28%所以 18925 点非班下跌 27 点 0.57%收在 4775 点那这一次当然税改法案的通过也形成了内部的变量比如说呢最近我们也观察到这个很多太阳能板块啊由于过去会有巨额的税收的优惠啊那这一次川普的税改法案就取消了导致昨天太阳能股啊倒成一片啊

其实你回过头来看当时 16 年 17 年川普上任的时候也是一大堆太阳能股大跌那当时也是欧巴马时期的太阳能补助全部被取消这个投资朋友多多些思考内部总是在产生轮动的

可是现在的风险指标领头羊反而是比特币率先喷出了比特币在昨天已经正式冲破了 11 万美元的大关事实上如果我们仔细观察比特币当前起卧的未平仓量几乎也创下了 520 以来的历史新高引发了市场上对于空头压力以及嘎空风险的关注就是现在空单非常非常多弄不好

就一加空上去那这个上方没有任何压力嘛因为它也是创下历史新高导致大家心惊惊不确定到底会涨到什么样的地步事实上比特币当前的资产绩效正在往黄金来做迈进那个今年表现最为亮丽的资产虽然是比特

可是过去两年看起来黄金资产涨幅更为亮丽所以比特币就要开始往前追看能不能尝试的超越黄金总体绩效事实上我们都很清楚比特币一方面受到美国白宫这一次针对比特币战略资产储备的这种要求相比之下美国大概仅持有全球黄金储备的 29.9%可是现在全美有 4960 万美国人把比特币视为储备资产

那把黄金视为储备资产的美国人只有 3670 万人持有比特币的人居然比持有黄金那些金条的人还要来得多那第二件事情是几乎大部分的共和党众议员现在都开始持有比特币了 59%的联邦参议员持有比特币 66%的众议员持有比特币大部分都是属于共和党籍啊

所以当然希望比特币能够进一步的上涨,因为比特币最多的年龄是 31 岁到 35 岁,和 41 岁到 45 岁的美国男性,持有率大概 3%到 41%之间,那当然中立派或者民主党派,这个,

非常自由派也愿意持有比特币因为比较开放但是就算目前为止看起来共和党愿意持有比特币的比例还是偏高给投资朋友多多一些思维 8 点 50 分我们最后再回过头来看一下整个台北股市的变化刚才聊了很多其实看得出来就是川普尝试的释放一些引领股票市场有修正估值

回撤或者修正的空间可是你怎么看都觉得最近所释出的那种利空好像有点没办法把股票市场给压下来那比特币甚至疯狂的创高我们接下来就要看一下市场的风险偏好情绪一直推升当然是看多不追多可是要看一下那到底最后会是有什么理由来引发新一轮的估值修正呢回过头来看台北股市昨天小跌 132 点那由于昨天台积电 ADR 大涨

所以今天看有没有机会能够挑战千元不过如果细看外资的空单在昨天也正式的突破了 4 万口的大关这也说明了台北股市乖离拉很高以后总是要做一些适度休息的但是短期内我们也感觉到散户好像上车速度也是有点偏慢

那最后只能靠刚才讲到的那 ETF 买盘能不能持续经在这样的一个位置那就继续盘台北股市最喜欢的就是盘那个盘的幅度远远比标普派指数道成工业指数还要来得更有粘性不管怎么样反正就盘你敢重叠我就大买你涨上去反正我就不追了那看起来台北股市的惯性就是如此

我们如果是从当前 ETF 的角度资产来做追踪啊就必须要确保台湾内部的经济仍然保持优良主基数最新所公布的台湾四月份失业率是 3.32%这个基本上仍然是过去 25 年以来的同月新低事实上台湾的缺工问题持续影响在实质薪资的增长啊

台湾实质薪资今年终于已经翻证了如果我们细看各大热门职务的工作机会数和供需比的变化供需比是找工作的人数除以工作机会数也就代表着大部分产品像工程类都是 1:3 或者业务销售类 1:5 或者我们看到一些评管专案网管人员基本上全台湾都是陆续出现大缺工的情况

当然整个缺工的情况在工业和服务业又产生急化制造业和营建工程业大概缺工比例是 2.9%到 3%左右服务业就跳高了一个台阶住宿业缺工率是 5.65%餐饮业缺是 3.52%全台仍然在大缺工现在不可能找不到工作因为政府受到民间尤其企业端的压力越来越大企业端一直要求进一步扩大移工的人数这是企业端目前看起来

在民调反应当中来到最为显著的事实上台湾最近一年的移工人数的变化已经高达 83 万 3478 人这个上升幅度其实也算是蛮快的可是问题是远远赶不上台湾缺工的速度事实上我们过去跟投资朋友提过因为台湾这几年尝试的转型成东南亚的留学中心在过去 10 年来来台湾就学的境外人数从 13 年 3.4 万人到现在是 9.1 万人翻了三倍

尤其在高中阶段成长的速度比大学还要快从千人到现在 1.3 万人成长了 13 倍那很多的东南亚籍学生因为这几年陆生基本就很少来台了这几年来台的学生大部分都是东南亚籍学生那透过教育部的新南向专班从科大开始读

一周他是有四天在产业实习可以缓解台湾的缺工问题拯救私校的收入同时也可以引进相关的服务也很多人可能念了久以后在台湾就取得签证或者就决定在台湾深耕比如说到时候可以引进一些相关的服务也像泰拳南洋餐厅泰式按摩月事习法等等可是我们也很清楚这到底有没有达到留学中心的作用感觉更像是那种移工

培训班有这样的一个感觉他也不是真的来念书的一周有四天在外面产业实习你也不太可能期待他最后可以进鼎大来帮助成为研究型人员像哈佛那样不过哈佛现在学生也要回来了好像也没差了但是我们过去跟投资朋友提过因为过去的桥教政策锁定的都是那些优秀的桥生目标是把台湾打造成亚洲的定间研究中心不过这几年桥教的政令

政策已经变成要一边念书一边打工赚钱了所以你看大部分的乔生专班或者新南向专班大多数都是前三年高职免学费然后三个月实习三个月读书每个月实习津贴给你两万八乔生也很开心私校也很开心企业界也很开心

至於申請資格,你仔細觀察有沒有任何一個申請資格要求成績門檻的?沒有,你只要能夠講華語就好了這就引發了進一步的人力仲介的養大現在僑委會可能開班費 30 到 70 萬然後你每個人投費,每個人都可以抽個一兩萬你介紹的人越多,你就可以抽越多某種程度那就是為接下來的缺工問題來做鋪路所以這個問題很大

但是没办法台湾就是缺工政府受到企业界的压力就会持续的开放移工人数这是不得不的景象但是也是证明着台北股市内部经济表现还是不差可以说投资朋友做一些思考好 最后几分钟每个礼拜五我们都会跟投资朋友导读一本书今天导读的这本书叫做看漫画读懂行为经济学里头真的很多图表而且写的相当轻松这本书的作者

川西裕他是东京大学研究所经济学毕业以后后来在上智大学经济任教所以他一方面他不是画的人他是把这些有趣的行为经济学以图表简单的文字的方式来跟大家呈现整个行为经济学的有趣其实我们过去一直跟投资朋友分享过日本人写的书真的是节奏很

而且非常容易好懂而且有非常大量的图表来做解析本节目

大家比较容易吸收主要原因也是来自于浩哥也很喜欢找图表来做一个更清晰化的理解其实日本我这几年常去日本然后我都觉得日本的看书氛围就不太一样现代人外出逛街因为有时候不是真的是要买东西更多是要放松心情和转换场域一般而言我们会讲过一个有品质的那种逛街过程大概至少要持续四个小时

如果只是匆匆一两个小时你就无法达到书押的效果可是在日本你没有发现你就可以一直走一直走一直走停留四个小时在一个地方完全没有太大问题然后不知不觉就掏出钱包了然后就买了两本书回家那台湾就有点难度嘛像日本有时候我们在车站看到那个三省堂书店嘛或者那个济伊国书店然后有纯酒堂等等的

那随随便便都能够走到有那种小型特色的重点是什么书籍都有有古书店有复合式的书店虽然我看不太懂日文可是我就很喜欢到里头这样坐个两个小时三个小时然后出去喝杯咖啡再回来再看一下大量的现场阅读而且日本很多书除了漫画以外它是不封膜的所以我觉得这种习惯每个礼拜我们至少要多读一本书让大家有不同的见解和思维

而且日本人你发现那个书店里面是真的很多人在看书跟台湾不太一样台湾就是那书店通常人比较多的都是卖笔的卖玩具卖一些文青小品的比较多人在看日本人是真的很安静的就在那边翻书在那边看我觉得有时候人家的文化产业做得好还是有原因的当然市场大也是其中一个原因

那之前就讲过嘛那有一个故事说那个日本人有多喜欢看书啊就讲说那个先生跟太太嘛就假日在家里啊都在看书嘛后来呢看着看着老婆就靠了过去嘛哇那就黏在一起这样子那虽然是老夫妻但是还是很有情调嘛

那手就摸来摸去,老公一开始有点不耐烦,但是看老婆兴致高昂,手就慢慢的伸过去,到处抚摸,都摸摸,洗摸摸,老婆很兴奋,很开心,结果突然手就抽回去了,然后就开始继续看书,老婆很惊讶,说你怎么全身上下都摸了,现在你又继续回去看书了呢?

老公说不是嘛手湿湿的比较好翻书嘛所以日本人很喜欢看书啊那为什么日本人那么喜欢看书就是他整个环境的培养陆续影响到一整代人啊有时候我们在想说啊

成品其实也不错啦可是成品这几年也是一间接一间关嘛可是你会发现这个成品在台湾文化品味的那个象征有时候我们去日本的鸟屋书店那感觉又不太一样了就是鸟屋书店它不只是选址都很精准它都选那种东京代官山嘛或者二子玉川那种高消费的场域高消费的地区然后它仰赖的是什么是那种复合的营运的能力来撑起高房租的压力

而且你有时候走进去你会发现我看到这个东西一个咖啡书籍旁边真的就会有一个咖啡壶或者咖啡豆让你买回家它是用那种真的以文化传教式的姿态来做书法有时候我们去逛成品

文青小物的确也很好看但是就是好贵看一看摸一下就大概是这样子而已所以有时候还是要欣赏人家的文化事业日本的整体文化事业的产值其实今年已经正式超越了半导体产值了你就知道那个规模影响有多大对手势是摸到口水口水比较好翻书数钞票大家自重一下我们是很正直的财经节目

坐的正车就开得直还没讲完这本书这本书叫行为经济学什么叫行为经济学基本上我们研究的经济学有分为个体和总体在个体当中学的都是数理上那些无意曲线但行为经济学是了解如何理性的看待一个人对于在经济行为上的动作过去我们最常提的以前快思慢想那本书当中的思考一思考二里头就有套用在里头什么是思考一啊

思考一系统一哦他讲的就是那种本能性的反应嘛运动速度很快然后能量消耗的很少在无意识当中进行那相反的思考二哦他是仔细的思考运行速度比较慢就必须要让我们集中精神去控制哦所以哦

我们在读书、不熟悉或者尖色的外语的时候,你要仔细去想要怎么发音。这个时候思考二、系统二,它就会去消耗我们的精气神,因此大多数人都只用系统一,而少用系统二。可是,我们又仔细观察到,有时候系统一思考得很粗浅,只看表面,就容易让我们忽略细节,所以很容易让我们陷入到认知偏差的陷阱。比如说,有一种细菌,每一分钟会复制一次。

到 60 分钟就会出现 100 万粒细菌那在第几分钟会有 50 万份 50 万粒细菌呢那很多人多数认为那 1 到 60 那会变成 100 万那如果要变成 50 万那大概是 30 吧 30 分钟的时候这个就是系统 1 容易给的直观思维可是你仔细想一想它是翻倍效应所以应该是第 59 分钟的时候会有 50 万粒细菌吧

财经世界也是一样数据其实很直观但有时候并不是数据解读困难而是这么多相互呼应的因素你能不能得出一套你正在使用的投资策略同时善用思考一直观思维搭配着思考二

系统恶的这种复杂的思维那另外一种我们讲的其实是左右脑的并用那左脑某种程度它控制的是知识是判断是思考力那右脑是思考和记忆所以左脑我们叫做知性脑嘛

右脑那个就是真正的思考脑或者说记忆脑所以有时候我们讲说右眼是左脑看到左眼是右脑看到有时候左脑的并用跟这种系统一系统二的并用其实也是同一个道理我举例之前我很迷大股香瓶把它一整年到期的比赛全部追完你就看得很清楚因为它是右头左打

左右脑的不断交叉使用的结果就会变成这么聪明的人因为他是标准的二刀流嘛那有时候你左右脑你随时在切换系统一系统二你也随时在切换那个脑筋就越来越好加上充足的睡眠他睡很久嘛最后就形成了全球最受欢迎的棒球选手当然了他有他的个人特质也是原因不过呢他里头其实讲到很多那种行为经济学跟我们人体之间的关系这本书当中其实有特别聊到像我也是二刀流啊

有時候我是左手拿滑鼠右手拿手煞車有時候是右手拿滑鼠左手拿手煞車因為我喜歡玩賽車這本書聊很多行為經濟學當中的內涵比如說我舉幾個例子當中講說為什麼多數肥胖者有債務的問題因為有自我約束的問題如果在美國可能拜登時期會有第一癌的問題為什麼肥胖者債務比較多

有点歧视但里头他都给了非常清楚的解释告诉你行为经济学是如何发生的比如说要如何不受诱惑和屈服的防卫措施保证与承诺里头就是大量的图表大量的漫画大量清晰我觉得

举的例子其实都非常非常好非常有趣的一本书而且你随便翻任何一个篇章都可以拿起来读这就是日本书的特色听会投资朋友好就您是分台北股市上涨 109 点摔 21787 点我们看一下后续大家的一些反应和回馈那今天呢我们聊的范围比较广因为我们从这一次税改法案的通过一路聊到台湾的缺工问题哦

再来跟投资平衡导读行为经济学的概念那其实本周行情相对于过去一个月已经算是慢慢的倒下来了市场的情绪也恢复到理性状态但是呢

市场到底有没有进入到极度乐观只能说稍微乐观一点也给投资朋友做进一步的借鉴在现在这样的一个行情当中大家可能关注川普本身短期内的动作甚至比对于长期景气循环或者长期在握问题的想象空间还要来得更为重要这个时候短期行情的确就要跟着他走

但长期最终你还是要依循那些不会变的指标哪些指标是不会变的情绪指标是不会变的景气指标是不会变的那一样每周我们导渡的书籍都会抽出两本书送给我们的投资朋友或者大家有兴趣就把这本书直接买回家那如果喜欢我们的节目待会就在本频道底下留下你对于本书的想法本节目的想法那我们就礼拜一早上八点半早晨财经缩解图再相见祝各位投资朋友看完顺利操办愉快