2025/5/28(三)關稅戰只是 延後引爆?股債回神 全球債券難止跌?【早晨財經速解讀】
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投资朋友欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 5 月 28 号礼拜三早上 8 点 31 分大家早上好我是邮听号每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化所以美欧股市在周二是本周的第一天开盘道琼指数飙升了 740 点一举终结了连续四个交易日的显著跌势哦

那当然现在看到美国股市当前的持续拉抬一方面受到美国消费者信心指数在连续五个月低迷之后的回升另外一方面要反映这一次美欧之间整体矛盾的缓和那我们也要观察一下因为现在的谈判目标也又延后到 7 月 9 号了那这是新的生效日期哦

欧盟之所以在过去针对川普所提出的要求啊回答速度比较缓慢很明显也是受到啊各国内部意见的统合那现在美国呢是要求欧盟放宽对于科技公司的监管那欧盟正在考虑当中也有利于接下来美欧敲定协议的可能性当然了

不管怎么看东亚国家看起来优先敲定协议的可能性还是偏高可是呢这个时候我们要回过头来看那关税战只是延后引爆美中之间的关税战难道就会因此而消失吗另外一方面半导体关税什么时候会公布形成台北股市的未爆弹也使得大家的追买意愿

还是兴趣缺缺那另外一方面我们也要观察就美国本土内部的民意变化到底是否已经有通膨传入的迹象到底现在我们看到川普已经执政了四个月到五个月左右整体市场上是否仍然有足够的民意授权让他去采取更为激进的政策事实上我们从标普派指数来做思维这一次在四月份打了一根超长下影线以后五月份基本上

几乎也快要把三月份当时的跌幅陆续的进行收复从月线来看标普派指数整体四月到五月的波动的确相对来得大可是第二件事情到底从四月份以后的数据是否已经大幅影响到民间的市场情绪呢我们从实体的硬数据和软数据来做一些追踪

首先看的是美国的印数据美国最新的 4 月份耐久财订单的确在 4 月份有下滑不过呢月减幅 6.3%比市场预估会月减 7.8%还要来得小那另外一方面如果是以关税前的下单量反而在短期内有所提振效果如果排除运输项目的话 4 月的月增反而还有 0.2%也比 3 月份的下修 0.2%还要来得好

那另外一方面我们看到达拉斯最新联准会调查的制造业不确定性指数正在大幅的走缓当中那也正由于这种不确定性的下滑也隐含着市场的避险情绪缓步的消失顶多就剩下黄金的买盘但是如果是从 VIX

或者其他 CDS 避险情绪的拉伸效果看起来就没有这么显著了其实如果细看这一次的软数据至少我觉得整个三月份到四月份到五月份你会发现真实的硬数据都没有太大变动比如说台湾的出口池台湾的外销订单差不多甚至还稍微高了一点点但是从软数据来看它就是一个极端

就是四月份大家都出现了极端的不确定性四月份有够悲观但是在五月份市场情绪突然又变成乐观了所以从头到尾变得都是情绪基本面其实并没有太大改变举例来说根据达拉斯这一次制造业指数的软数据的指标几乎是全数改善甚至连价格下跌也被视为一种改善了

展望在未来现在由于新订单和产能的大幅预期提升市场由关税所引发的通膨恐慌就连现在都在大幅下滑当中再来看看资商会最新所公布的消费者信心指数这一次一路攀升 12.3 点来到 98 这是四年来单月最大涨幅远远优于市场预期的 87.1 这也就暗示到市场就一个月的时间

一个月根本就采取不了多少的实质通膨的行政效果可是呢一个月的时间大家忽然就相信通膨可能不会发生了大家突然相信我的购买力可能会因此而放大甚至呢我们看到美国股市随着重新接近到历史高点那些原本悲观看待股票市场的受访者目前

返回的比例也出现史诗级惊人的下滑本来在上个月还有接近 49%不后悔现在应该讲 50%以上不后悔现在有 70%左右都是后悔的没有选择在 4 月份买进了

所以我们现在看到的真实状况就是软硬数据的持续脱钩红色线是我们看到的硬数据比如说我们看到的通膨数据我们看到的失业率我们看到的外销订单那么绿色线就是软性数据就是刚才所看到的那些调查你的消费者信心预期你针对 CEO 未来一整年的经济预期为何当时整个 4 月到 5 月其实硬数据并没有发生多大的变化但是软数据崩盘了而现在股票市场的上涨也基本不是由太多的

硬数据来做推动更多的就是软数据市场情绪的回难所带动的效果所以到底什么是硬什么是软那当然了这有些人会说现在的数据感觉就是硬中带软软中带硬柔中带刚刚中带柔但是不管怎么讲现在看得出来整体师资基本面其实变化的速度我们在讲说做景气投资你很难用一两个月看得出来可能至少要一个季度才可以看出整个景气的拐点方向是否已经出现

可是从头到尾 4 月到 5 月看起来更像是一个情绪的移动可是这不代表说由于它只是一个情绪的移动你就可以永远乐观而是说你始终要依循着景气的周期为节当它扩张了一年扩张了两年扩张了三年那你要知道第四年第五年不扩张的几率就会拉得越来越高我们回过头来看台湾市场也是如此台湾这一次 4 月份的景气对策信号灯照理来说受到关税战的影响很有可能会直接掉到

绿灯不过这一支仍然保持在黄红灯不过分数也是掉了两分左右那其中我们看到制造业销售指数因为 AI 的商机热络反而客户端有试图的拉火加了一分转为红灯那股价就不用讲了股价 4 月份的确波动很大股价直接转为黄蓝灯不过 5 月份看起来就会站回来了制造业新兴指数转为蓝灯少了一分所以你有没有发现一个有趣的迹象那就是

这个台湾基本上影响景气信号灯高速收缩的大概就只剩下三个因子一个就是股价指数那就是一种市场心理预期的投射另外一个就是制造业营业气候测验点它也是属于心理指标也是一种情绪指标看制造业目前的增加订单的心态为何那第三个就是央行面也就是我们看到的 M1B 货币总技术这一次永远都是蓝灯那这个没话可说

从去年下半年 M1B 一直都是蓝灯因为央行一直在紧缩一直在收银根所以在这样的一个效果底下这个景气信号灯有两个思维第一个思维是的确它还在扩张而且已经扩张超过一整年的高档动画了去年这个时候我们早就已经进入黄红灯了现在我们还在黄红灯它是标准的景气高档动画但另外一方面我们看到市场的情绪在 4 月份出现了显著的拐点变化股价指数气候测验点和 M1B 都在蓝灯

那按照这个效果五月底了嘛我们大概知道五月分数大概又要往上走了毕竟现在市场情绪又稍微回暖景气动化的时间可能会拉得更久那第三个周期是从景气对策信号真的长周期未接你说那是不是重新要回暖了动化会更久呢因为我们已经动化一整年了我们从这张图表从对策信号的拿来跟加权指数来做中长期对照你是可以找出一些关联性的这也不用我们细讲了

按照周期的思维选择你在高低基期选择的部件方向基本就没有太大的问题了包括每三到四年就会发生的过程循环也给投资品有多多一些思考了现在你也不能说景气刚刚转好了去年我们可以这样讲但今年就至少已经动画一年了那你要在这个位阶选择做什么办的一个决定至少有

一股相信或者一股思维了解说周期是有可能发生的暂时在股票市场持续走高的时候预留一点现金这个都是没有太大问题的好回过头来做观察那现在针对债券市场的表现是否会受到这一次的情绪回暖呢的确债券市场在短期内开始有适度的资金回补可是我们最近也观察到像金融时报最新我们过去跟投资朋友提到的算是国家事务的首席的评论员在 AdWords

这个 Edward Lewis 他就提到说在世是不是川普唯一的刹车器就是这一波的真正的那个转捩点在哪里是来自于关税延后 90 天吗这当然是一个外部性因子可是真正我们看到影响川普释出延后 90 天的那个因子是什么是美国公债殖利率的显著标高吗

所以国债殖利率似乎成为了川普看起来的唯一顾忌至少是贝森特或者企业端的唯一顾忌或者至少是他金主的顾忌所以市场就会在预测美国国债如果成为川普少数会让步的对象那就代表着市场上只要跟循着债券殖利率的标高来决定是否要加大买入力度就可以了

这是第一层思维为什么这样讲因为我们都很清楚川普当时是来自于美债流动性出现问题的时候对冲基金爆仓隔天马上就宣布 90 天的延后关税了如果按照这样的一个效果来做推升的话川普有没有可能继续释放不确定性有可能他要改革还是要释放所以有些人的做法就是我不以股票市场的回涨幅度来判别

买入的资金部位而是以公债殖利率上行的速度来做推敲这是第一层思维那是第二层思维那倒是现在的国债美国国债

当然要怪给川普可是日本国债的暴跌中国国债的暴跌欧洲国债的卖压难道要全部怪给川普吗我们过去跟投资朋友提过张图表的绿色线是我们看到的 TPU 全球贸易政策不确定性指数红色线是美国五年期美债的信用违约掉期那这两项指标在二五年初都同步上行代表着关税战的爆发大家会一方面担心贸易政策一方面也担心美国的主权信用

可是呢 TPU 呢政策不确定性指数在五月份就一路的向下不好意思图片切错 TPU 在五月份之后一路的向下走到现在可是我们看到的红色线也就是信用违约掉起还在高位这代表着市场上还是非常担心美国的主权债的信用那奇怪啊这个

正常来讲如果真的是由于川普所引发的不确定性那应该要至少一起回落吧你不用回落幅度像不确定性指数这么大可是你应该一起回落市场的避险情绪应该要暖化这足以彰显的这个主权的

债的风险已经由原本的赤字失衡所主导而并不是单纯川普说什么话市场的避险针对债券的 move 指数就能够因此而下滑这一隐含着它是一个全球结构性的问题你也不能把现在的美债问题全部推给川普这个川普当然对于美债的性贫有一点影响可是他不是主要影响影响的根本原因还是债务体量在过去几年大幅上行的原因那回过头来看全球

债券市场都遇到同样的问题你也不能都怪给川普举例来说最近我们看到日本最大的受险公司由于债券市场的崩盘遭受了巨大的损失这一次日本也是标说 20 年级的日本国债 JGB

标售之后这个投标倍数过去我们提过是 2012 年以来的最低利差更是 1987 年以来的最大导致 30 年级和 40 年级国债殖利率日本都已经创下 40 年以来的新高了那这种长天期债券大崩盘的三个原因第一个就是受险公司的需求消失就保单负债 9 期和资产 9 级

短期内已经出现了负向落差尤其在新保险偿付的规则底下 40 年期的债券的折现曲线现在存在着结构性的困难所以买盘就越来越少那第二件事情是日本政府或者说日本央行当时为了要引导市场有进一步的升息预期要压通膨因为日本现在成为全球通膨最高的国家为了要压住这个通膨啊

它适度必须保持一些紧缩政策而紧缩政策就包含着对于市场债券的购买量必须要收缩嘛那过去我们也跟投资朋友提过全球最大的日本国债的接盘者是谁就是日本央行本身啊日本央行现在所持有的这个 JGB 日本国债是占了总国债的 52%你可以想象财政部发债然后

日本就把它买走那就是长期从 2011 年安倍三次建以来日本政府都在进行海量货币宽松 QE 政策那这几年 23 年 24 年也才说了一点点那这个比例看起来搞不好 2%都不知道结果市场上就很担心完蛋没人接那我也不敢接了最终就形成日本债券的全面崩盘这是我们看到的十字迹象那另外一方面我们看到像是欧洲市场英国这一次所标售的 20 年期国债长天期国债发行量

相对也不是特别大可是我们看到 30 年期英国国债利率仍然在显著的冲高目前大概已经接近了 10 年以来的高点应该是 97 年以来的高点尤其金融危机和疫情一度

经历过当时的历史低点但是现在殖利率的一个快速反弹我们也反映出英国长期国债现在大家的承担意愿也是大幅下滑对于政府的结构和借贷都产生重大压力再看看中国市场中国市场最近发了一个超长期国债这个是 50 年期的超长期国债那当然了这中国央行一直在宽松他主要也是希望释放流动性可以让市场上有新一波的活水可是

过往中国 50 年期国债利率应该讲了长天期国债大概就是 1.9 到 2%这一次中标利率是 2.1%这是中国有史以来发行史上最高的国债利率应该不能这样讲了因为以前有债券价格稍微低的时候所以我们应该这样讲应该是本轮货币宽松以来我们看到

第一次发行的国债利率这么高那就代表着发行的偿债价格是非常非常差劲的那你要知道这个中国政府在发行国债的时候照理来讲应该会做一些事先沟通不太可能出现那种像日本和美国那种发了债就还没什么人要接然后拍卖虽然也卖掉但是卖得这么惨的景象这足以彰显的这个看起来这些国营这些机构这个

中共给你要脸不要脸啊你不接这一批账那这形成也相当大的压力就连中国国债都跌得这么重这足以显得这也不能概括参谱它本身就是形成进一步市场的显著压力也给投资朋友多多一些思考当然这是属于对内的部分的

可是不管怎么说这是属于全球结构性的问题要让大家一起面对至于对于整体景气面和经济面看起来从头到尾都是由短期市场的情绪来做波动回过头来看这是对内的部分对外的部分关税战的进度又为何呢最近欧盟已经跟川普约好时间进行进一步的商议现在主要是探讨

第一刚才聊到的科技公司的监管放宽第二是针对增值税是否有下调的机会大家也知道欧洲增值税其实不便宜 20%有时候我们去柜台

机场不是排队排很长吗大家急着要退 20%为什么要急着去退有时候增值税不高的国家都懒得退欧洲你不退那个税不划算正由于增值税对于美国货物的冲击幅度相对来的高所以希望进一步能够进一步的降低欧洲和美国双方的增值税或者我们可以把它理解成营业税了

在这样的一个效果底下现在市场上第一个关注的就是谈判的进程是否能够在六月初左右释放新一波的讯息那第二个观察重点呢在于日本的美日汽车谈判协议当中其实现在从墨西哥和加拿大进口过去还是只要付 2.5%的关税但是现行制度底下如果你不符合原产地规定就是你没有足够多的产品来自于美国本土的话车价是乘上 2.5%

再加上 25%所以等于是 27.5%这个也是敦促日本和欧盟更快跟美国达成谈判协议的原因因为现在看一下美国的整体关税已经从原本的来源国基准转向更复杂更保护美国零组件的课税方式所以大家就是你也不用选整个场移过去但是你只要有足够多的美国的零组件或者在美国有足够的组装厂

那你本身就能够规避掉适度关税这是我们观察到的实质迹象那事实上最近不只是汽车产业电机产业也是如此日本的大企业的市场依赖程度像是大金做冷气的高达 34%的营收来自于美国 Sony 是 29%Panasonic 是 25%Hitachi 是 16%Mitsubishi 大概是 13%基本上都已经纳入了本轮的讨论清单当中

那少数在东亚国家当中谈判进度应该看起来是严重落后的应该就是美韩的问题因为美韩同盟最近大家也观察到了尽管双方还是举行联合军演但是川普政府对于南韩加征 25%关税

以及表态重启跟竞争跟谈判都让首尔感觉被边缘化了那这也很正常因为面对内外压力这个左派的候选人李在明看起来胜选几率是非常非常高在防卫自主可能有短期合作可是美韩的防卫官在李在明的

执政底下看起来会出现进一步的分歧也导致第一美军正在韩国进行适度撤军那另外一方面最近我们也观察到是不是有尝试的要影响韩国大选因为李在明的民调最近已经开始跟执政党做显著拉近那到时候我们再来做一些细节观察

那最终最终我们还是要回过头来看整个川普整体进程到底是否有受到足够的民意支持上一次我们看民调这次关税战对于川普的实质冲击效果是有限的那我相信最近大家看到的哈佛事件也足以彰显着市场针对川普政府啊

仍然有一定程度的民意授权我们也清楚知道多年以来按照川普政府的说法哈佛大学因为在跟中国进行进一步的研究加上在学术交流和资金层面有进一步的密切往来一度被视为全球化的典范那也吸引了大量的中国留学生和中国政府相关单位的捐款了

但是这一段关系正从资产整为负担最近川普政府是指控哈佛协助不管是新疆生产建设兵团提供公共的卫生培训还是纵容中共去渗透校园甚至也以此

想要暂时的去停止遭受外籍的学生资格那不管怎么讲我们过去跟投资朋友提过川普敢做这样的事情基本上就是民意授权还是足够支持的或者说整体美国内部而言并没有因为你采取这样的一个行为大幅的影响到川普的支持度为什么这样说因为即便现在法院已经裁定了暂停川普对哈佛的国际学生的禁令

川普到现在为止还在要求哈佛交出那些外国学生名单那哈佛不愿意嘛他也强调说自己对国际学生没有意见但是北京已经渗透了哈佛中国也正在操纵哈佛以获取更多的先进技术那看起来那美国民意是认同这样的一个事情的

那当然一方面可能是要整治过去我们看到的极左派另外一方面可能他也认为真的有国安疑虑叫你交出那些名单或者说有反犹太的问题但是哈佛就是不愿意做提供所以不管怎么说这场官司对于哈佛法学院来说它的确是生死存亡之计我们过去提过哈佛如果这一次告输了

那以后哈佛法学院就没有人要念了所以这件事情对于哈佛来讲也是很重要可是我们仔细观察在整个 24 年学年度哈佛的大学生从国际学生来看中国的确是以压倒性的优势位居第一这近 2000 人这个 2000 人是什么概念他比第二名的印度加加拿大家德国加南韩加英国加巴西加日本加起来人还多所以我在想会不会以后只要减少中国籍的学生双方就有能力做和解呢

当然很多人说可是这条暂停招收国际学生的命令已经被停止了可是我们要这样讲因为川普本来在刚开始进行政策实施的时候他就有很多的政策和命令遭到联邦法官的阻挠

或者阻碍可是最后在最高法院都翻盘胜了我们举几个例子来说当时川普在上任首日他当时不就签订了要废除出身公民权吗那当月这很明显因为危险嘛所以就叫停了到时候由最高法院来判定那另外一起事件就他下令禁止跨性别者服役那法院认为这个是涉及性别情势那其他呢像是暂缓

美国 USAID 美国国际开发署的整体资金以及进行全面性的解散那也引发公务员的提告当时法院也是裁定说很有可能会违宪所以要求恢复相关员工的职位可是在当时我们看到都是联邦法官所释出的解释到目前为止反而

我们看到在重大议程当中川普在最高法院陆续获得了成功比如说当时联邦法官虽然到现在为止还是延长川普进行大规模裁员的命令可是就目前来看最高法院已经授权川普是有能力大量解雇独立机构的领导人的

你要把公务员拆掉那个还有疑虑那个我们要继续商讨可是你想把哪一个部长哪一个部长大规模的裁册这都是在正常的行使职权当中这是第一个观察重点第二个观察重点是当时政府效率部曾经公布了部分文件但是有大量的文件并没有公布这也是我们看到民主党啊

不断的召开希望召开听证会可以让马斯克来听证的原因但是马斯克从头到尾没有去听证大家也看到了可是这一次我们看到大法官已经正式签署了法院的先前的判决这一次斗举本来就没有必要大量的公布内部文件马斯克是领导斗举负责裁测公务员的削减预算和支出这个说法

算是总统的顾问机构所以他不用因为这样子就急着要去听证或者向民主党员来做更进一步的解释那另外一个值得观察的就是过去我们提到的禁止跨性别者服役的军队政策这一次法院已经正式的裁定了是允许的那本来一度取消就跨性别者是可以去从军的

那现在呢又不能去重新而且是最高法院的判定所以种种迹象来做观察包括最近我们看到川普政府当时是终止 35 万名委内瑞拉所持有的临时保护证我们讲的 TPS 那当时的确也受到了法官的禁止结果最近又推翻了之前加州地方法院的冻结命令现在确定这 35 万人的临时保护身份全部失效所以

当然我们也要清楚知道从大法官的派系来看现在美国的大法官有六位是保守派有三位是自由派所以最终的结论我们当然也知道从派别的属性你也会走向怎么样的一个结论可是由于最高法院的定案就几乎确保着第一市场上看起来民调没有受到太大冲击仍然有一定程度的支持第二川普可能刚实施一项政策的时候他可能都会有一个联邦法官

采取了一个禁止令可是过了几个月以后你发现最高法院又通过了这个就是川普内部在民意的支持所以你会观察到即便这过去两个月风风雨雨啊这个川普的民调松动幅度可能也没有想象中来的大也给投资朋友多多一些思考了可是不管怎么看啊这个左右派的对立啊

更加显著也会形成进一步的分裂那回过头来看一下苗果市市大指数表现道琼上涨 740 点 1.78%摔 42,343 点

标普上涨 118 点 2.05%所以 5921 点纳指上涨 461 点 2.47%所以 19199 点肺瓣上涨 158 点 3.38%所在 4861 点那在昨天大家比较关注的几个方向一个是 AI 巨头挥达大涨了 3.21%很快他就要公布最新财报了那就要看一下

因为前两次表现都不是很好前两次都是公布优于预期财报但是不够优于预期所造成的下跌那第二个是观察苹果昨天虽然涨了 2.53%不过呢纽约时报的报道显示这一次之所以苹果被川普克了 25%的关税或者说释放这样的一个讯息

主要原因是因为当时库克没有跟着川普去出访中东惹怒了川普这样子看起来黄仁勋是高招啊对吧所以不要得罪川普不要得罪川普不过呢跟着去也不一定是好事啊这库克你去中东要干嘛现在又没有什么新品发表你这样子又跟共和党又站在一块到时候有一天又被民主党人总统那库克不是受到压力又越来越大了呢所以给投资品有多多些思考了

当然我们回过头来看川普的当选是不是必然代表在美国股市的大多头或者大空头还是其实我们最终看到的只是把整体的市场情绪波动加大也就是川普造的事不是牛事或熊事而是波动事呢

或者有些人说叫做猴市猴来猴去他的善变政策不能讲善变政策善变的决策风格和这种频繁的政策的转向为了达到他的最终目的始终会在短期内形成市场的剧烈反应可是从长期角度来看有哪个总统会希望在自己的任内股票市场下跌呢毕竟资本市场啊

一直以来都被视为政绩的重要指标之一所以川普的言论他会使得市场上大幅波动可是你有没有想过这四年以后你会庆幸川普帮助你在四年内买到了低点还是你会认为川普

他会大量的破坏你的资产让你在四年以后资产比在他任期刚就任的时候还要来得低呢举例来说最近美国众议院他就通过了川普账户法案最近即将要跟新生儿每个人提供 1000 美元来买股票大概是新台币 3 万元那个所需经费也很多要 173 亿美元那这个账户是最初的

称呼叫做 MAGA 账户或者叫做成长和进步的货币账户就是川普的口号就是我们要为 8 岁以下的孩子开设川普账户那只有新生儿可以获得 1000 美元的免费资金那这些家长如果没有替婴儿设立账户的话我们就会自动帮你设立我们以国家的身份来养这些小孩子而且这些钱只能去买美国股票而且还不能卖

不能提理这是被 ETF 买盘了对不对所以我们回过头来做仔细思考这样的一个效果它带动的一个真实的这种指标就是我很明显在 2028 年

2029 年川普卸任的时候那个点位肯定是比现在高嘛所以有时候我们把那个周期拉长就觉得那现在好像短期跌幅也没有代表什么事情也许它在帮助你寻找低点帮助你好找一个买点有时候尺度一拉长很多事情就解决了很多事情就想

那当然投资人就这样错了就想要追那现在人之常情但我们还是要知道要依循景气的库存周期当然你不依循你做定期定额持续跟着大盘也是一种方式在投资的世界当中不是每一个抉择都像按下一个钮

按盘或者按下一个按钮这么简单的事情因为它背后承担的是风险和责任当你选择一项股票一个资产一个 ETF 或者加码一个在下跌中的资产它不是一个案件它是一个你需要选择去承担的结果那

你赚了那就是你的眼光和运气嘛赔了那你也不能怪市场怪消息啊你只能怪你当时有没有照着自己的策略和纪律来做执行啊投资不是追求完美决定而是学会为自己每一个选择负责之前看到有个故事啊他讲说一对夫妻啊那妻子就拿了洋芋片在床上边吃边玩手机嘛谢谢就掉到被子上

丈夫看了就很不开心不高兴你不要在床上吃东西妻子就很严肃说好吧我以后再也不在床上吃东西了丈夫很紧张开玩笑开玩笑

所以每个人要学会为自己的每一个选择或者每一次的谈话来做负责投资不会是一个只想要结果却不想面对过程的游戏但是当你决定要进场当你要做投资了你就要有心理准备本来就会面临相对的震荡或者亏损甚至长期套牢的压力市场不会因为你需要用钱或者你等很久了来配合你的期待决策当下的判断或许有根据但是真正的考验是在

你之后要如何去应对它所带来的后果不能够只享受获利的股市却不承担错误的代价因为在投资里没有不付学费的经验也给投资朋友多多一些思考了好 张九远中台北股市上涨 278 点收在 21615 点台积电收在 982 块左右今天我们聊的范围稍微广一点哦

我们从一开始整个市场上最新的景气的硬数据和软数据来做一些追踪看得出来这个硬数据景气信号灯什么的那就才差不多了 3 月 4 月 5 月也没有什么太大的改变甚至有一点囤货效果可是在软性数据市场的情绪突然做了大幅提振而这个大幅提振的效果基本上

取决于 90 天的关税延后而这 90 天的关税延后的前一个因子又是取决于美债的流动性我们可以把它视为川普的底线川普对于债券的殖利率的控制的重视程度甚至比股票市场整体跌幅还要来得更为重视

第二观察重点在于各国的关税谈判的进程会是影响市场是否能够有进一步情绪好转的原因包括美欧之间谈判美日之间谈判美韩之间谈判美台目前没有太多消息不过看起来谈判进度

看起来也很顺畅那最终呢我们回过头来看仔细思考当前我们看到即便经历了三月四月的风风雨雨川普的民调是否受到大幅冲击呢看起来是没有所以他在内政行政命令的实施仍然获得大多数选民的授权包括哈佛这件事情对他民调影响都没有多大甚至让大家更加支持他了因为觉得在整那些极左嘛

在這樣的一個效果底下加上最高法院陸續贊同了當時川普在一上任所執行的政策當時這些政策都被一些聯邦法官地方法官給否認了或者暫停停止了可是最高法院陸續通過這些法規以後就代表著川普的政策陸續正在實施當中也給投資朋友做一些借鏡好 今天零二分如果喜歡我們節目記得幫我們訂閱 按讚 加分享我們就明天早上八點半早晨財經速解讀再相見祝各位投資朋友開玩笑順利 超販愉快