Deep Dive
Shownotes Transcript
我是变化 欢迎收听早晨财经一速解读现在是台北时间 2025 年 5 月 5 号礼拜一早上 8 点 30 分大家早上好我是邮听号明天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时数变化那看到非农就业数据在礼拜五的强劲以后随着市场上不管是在周五海外系统单的归来还是我们看到在美国股市陆续的收复 4 月 2 号以来对等关税的所有跌幅
市场的乐观情绪的确已经开始逐步归来这个时候当然就要稍微谨慎一点了标普派指数收红周五 1.4%左右那已经连续我记得是第九个交易日创高了这连续这么多天的走高记录这也很难见到道琼指数上涨 564 点纳指上涨了 1.5%所以离外美国股市还在往上冲那今天我们要探讨的几个方向
第一就是美国总统川普这一次所实施的对等关税政策的谈判过程当中台湾行政院经贸办公室已经正式公布第一轮的磋商已经完成那台币也在周五开始了暴利升值那是否汇率战已经开始提前
另外一方面,根据 BLS 美国劳工统计局最新 4 月份的新增非农就业数据是 17.7 万人,虽然低于 3 月份的是 8.5 万,不过还是比市场预期的 13.8 万高非常多,而且失业率还维持在 4.2,平均实行月增幅还有 0.2%,这代表着虽然美国一季度的 GDP 大家也看到了是负成长,
可是劳动力市场看起来还是表明着雇主流财的强烈倾向这就代表着劳动力市场还是非常紧缩的加上非法移民的持续驱逐市场上应该只会越来越缺工那最后呢是礼拜六当时巴菲特所举行的波克夏 2025 年国东大会这一次他在年底前终于要退休了那也交棒给他的副董事长阿贝尔
不过呢据他退休至少还有两个季度左右的时间这段时间随着现金储备再创新高今年有没有机会看到巴菲特入场呢还是说他很有可能在四月份的价格评价过程回调过程当中其实
波克夏作为价值投资者已经开始有进场的可能性来跟大家多多一些关心那同时间这个 5 月 5 号是台湾第一档 ETF 主动式 ETF 要上架那 5 月 7 号是大家最关注的半导体关税 5 月 8 号又是 FOMC 到时候再跟投资朋友做一个统一性的观察
首先看的是标普白指数的收复过程从 4 月低点反弹到现在标普其实已经上涨了 18%那基本上已经完全收复了 4 月 2 号解放日对等关税以来的所有跌幅如果细节观察标普白指数如果是从绝对高点这一波的确是一度进入到熊市从元月份的
高点一路跌下来大概跌了 21%左右那现在距离历史高点大概还是接近 12 到 13%左右的涨幅那台北股市其实也是一样台北股市是一个月两个世界当时我们看到在礼拜五的时候 MSCI 指数哦
其实就已经提前收复了 4 月 2 号对等关税以来的受跌幅那台币股市除了从国际系统单的回补角度来做观察有另外一方面主要来自于国际热钱这台币升值的影响这一个月以前大家都认为 1929 年的史诗级崩盘即将到来结果呢一个月以后突然有那种 1985 年台币暴利升值史诗级牛市的到来
在这样的一个效果底下即便大家会担心这个升值过猛到时候就变成 1989 年到 1990 年 12682 会不会长期历史高点就看到了不过大家也想那也是两三年以后的事情在这样的一个效果底下就让市场上有进一步的想象空间可是现在情绪的确相对于前几周已经没这么悲观了包括苹果股价作为全球最大全职股在
本年度的 200 日移动平均线其实也是有非常显著的买盘开始做支撑那 QQQ 纳斯达克 100 指数的部分目前也在高速的收敛事实上距离历史高点大概就是剩下最后一波的量价突破看起来上涨幅度相当快可是呢
我们也要清楚知道现在的情绪已经迎来了一个极大的拐点不适合这个时候去过度的追高今年以来其实各大资产价格的表现大概有 60%的资产仍然属于收涨今年表现最为亮丽的资产是最近正在回挡的黄金资产涨幅高达 23%欧亚股市的部分
涨幅有 13.9%新兴市场股票市场的部分今年涨幅有 5.6 比特币反而涨的不多涨了 3.8%TIPS 的短期过户券涨了接近有 3.5%其他像是总体代卷市场新兴市场长期供债
还是高收益债平均涨幅大概是接近 1%到 3%左右那今年收叠的资产呢主要还是集中在美国股市的科技股身上像是 SPY QQQ 或者一些成长股小型股 IWF IWN 等等叠最重的是小型股
IWM 跌幅有 9.1%当然黄金价格在短期内的推高主要还是中国的买盘开始退却所导致的其实今年以来市场上最大的黄金买盘至少就现货市场来看非常明显就是中国市场
就连期货市场我们看到上海黄金交易所或者上海期货交易所过去两周其实也新增了 120 万盎司的多头部位成交量也创下历史新高大家看这个柱状体其实就看得出来这一波中国市场的 ETF 买盘也非常猛烈每个人都抢着要黄金但是一旦中国市场的买盘稍微有所松动它就无法经得起这么高价格的涨幅毕竟这一波黄金价格的确是仅仅涨那回过头来看刚才跟投资朋友提到
今年其实收叠的股票市场并没有想象中来得多今年收叠的股票市场大部分都是集中在东亚市场
被课到高关税的这些经济体要么就是美国市场采取关税战的这些经济体而事实上就今年以来我们看到像是欧元资产日元资产等等都有非常显著的资金买盘欧洲股市特别明显由于这次美元的高速左变导致欧元的强升带动了欧洲货币的持续拉抬事实上从三月初以来外资大概已经卖出了 600 亿美元的美国股票那这笔钱其实并没有完全消失
这笔钱大多数都是流到相对强势的欧元资产那现在随着台币也开始高速走深那台币资产现在看起来也成为了新一波美国资金的停留地事实上 5 月 1 号当时杨总裁才表达台币是没有受到美国的压力嘛
结果隔天台币一天就升九角我们过去讲过因为这种升幅升值其实没什么问题 27 28 都是大家可以接受的可是大家可以接受的是像过去一整年的缓贬一样缓升而并不是一天就给你升这么多要不然很多出口商要么就没做外汇避险要么根本来不及做这么大的
在这样的一个效果底下根据央行的说法对于整个短期内外资看好台股的看法就不能把它当成一个太明显的背书我们主要还是观察是否来自于谈判效果当中已经开始讨论到了汇率问题给投资朋友多做一些思考那至于台币的问题我们昨天有录一集市场观察大家有兴趣的话可以去观察一下我们今天就不多做赘述要不然这个
议题比较广聊不完我们主要是跟大家分享一下整个国际局势那如果大家有兴趣的话可以看昨天的市场观察那现在的重点就在于整个谈判的关税进度到底为何首先我们看到的是日美的第二轮关税谈判已经正式结束了但是这一次第二轮的关税谈判看起来就谈得并不是特别好我们根据石破茂在这一次受到日本共同社以及时事通讯社的报道当中目前石破茂已经承认
目前美日双方尚未达到可以找到共识点的情况但是进行了非常积极有建设性的讨论那由于石破茂在近期的民调压力也相当大石破茂是一改过去的和缓状态改以非常强烈的态度强硬的态度来表明不会牺牲任何的国家利益看一下能不能救民调所以为什么我们看到在短期内美日谈判看似遇落到显著的僵局哦
目前根据华尔街日报的报道主要还是卡在进口车的关税部分我们如果细看因为川普其实之前百日新政的时候已经签署了条件美国政府稍早所实施的多项的叠加汽车关税那就意味着至少现在美国的汽车制造商不会同时被课征 25%的进口车关税和 25%的钢铝关税让产业有时间能够把供应链移到美国
可是如果我们细看美国生产的车辆的零件的进口比率仍然超过五成供应链还是非常依赖海外举例来说你像日产的部分
就算在美国设厂它有 59%的零组件是要从海外运进来苏巴鲁也超过 51%现在无论是日本还是美欧车厂都难以回避关税冲击所以美国的新车价格必定会上涨的现在基本上就来自于日本在本土汽车关税到底是要降到多少跟美方一模一样还是能够有
对等性的让日本车厂到美国车厂能够顺势的大幅降低税率呢这是给投资朋友多做的一些思考尤其是汽车零组件的部分汽车有用但是汽车只是最后一个组装题而已哦
但是汽车关税如果被课关税它最终还是会反映在终端市场身上那么美日目前谈判看起来遇到了相当大的僵局但是现在可以确定的事情是不管是台湾韩国日本还是越南目前都陆续在谈判当中我们昨天跟投这边有提到其实这一次行政院的经贸办公室已经公布我方的谈判团队在行政院副院长郑立军经贸谈判办公室代表杨振尼的率领底下基本上在
5 月 1 号美东时间就已经结束了华府的首次的实体磋商那在实体磋商的过程当中 5 月 1 号差不多美东时间等于 5 月 2 号台北股市开盘嘛刚好台币有非常显著的升值预期那加上央行的护盘力道的确是稍微比较弱一点啊所以大家当然会观察是否已经反映在汇率层面的变动哦所以如果我们这样仔细观察的话等于台湾现在的做法啊
它等同于有两种压力第一种压力哦是单纯跟美方谈判所形成的压力包括我们过去所提到的一些非关税的贸易壁垒美牛内脏的问题或者稻米配额的问题或者美国牛奶的问题哦这些就是里里口口的细细为细节的事情需要做商讨那另外一层压力哦来自于日本和韩国的压力哦过去我们跟投资朋友提过哦根据中金院的副院长王俊勤先生他就提出两种情境哦
第一种情境就是台日韩三国采取策略联盟也就是说我们三国一起谈好我们的税率大概就降到这样的一个区间而且我们统一说好我们不会做汇率让步这样子我们就可以三国一起寡占美国市场也可以因此而谈成国内的定关税甚至我们台日韩内部再采取一些零组件的关税这样子我们产业就可以处于一个竞合的状态这是一个相对良好的情境
就是我们既不是需要对抗美国而是我们三国一起坐下来跟美国一起谈但是现在看起来越来越像情境恶也就是川普感觉要把各个国家来逐步的击破这让台湾适度的进行汇率升值那如果你愿意升值我可以课你少一点关税那日本的部分如果你在汇率上无法调动那你要多降一点税率那韩国的部分是否加大产业链的投资也可以因此达到
更好的对等关税税率所以现在看起来越来越像第二种情境也就是川普已经把各国陆续的击破了那在这样的一个情况底下就使得市场上的筹码持续的上市但是我们过去也跟投资朋友提到这样的一个上市对于美方来看还是必须要点到就好你也不能够把人家的便宜占到内部因其反弹声浪嘛
我们体力来说所以是市场上最新的国际选举当中大家最为关注的就是在周末 2025 年澳洲的选举这一次执政的工党它是以成功 86 席次的优势超越过半数 76 席我记得是门槛比改选前的 77 席次大幅增长你要知道它已经是执政党了这几年通常执政党都过得不是很好它是执政党了
他居然还大幅的连任而且连任的席次就是他算内阁制还比过去的席次还要来得多这一次其实工党他是主打反川普流就是保守联盟我们讲的自由党和澳洲澳洲有个国民党席次是显著重挫也就是说这一场选举的结果是这样子你越反对川普你就越有机会胜选而目前澳洲的执政党反川普
反对这种单边主义哦而澳洲的在野党目前是属于保守党啊比较支持川普的所以我们讲说这个工党能够成功胜选的冠军一方面啊他当然从左派政策来看他对于选民对于经济对于物价对于生活安全的确比较关注一点哦
但另外一方面工党相对而言相对于川普保持的是更加鹰派更加反对的角色过去我们也提过上上礼拜当时原本民调落后被外界持续看衰而且甚至一度认为会全军覆没的加拿大自由党在
之前前央行总裁的卡尼的领军之下他也是一直释出川普的强硬讯号他几乎每场演讲当中都不去批评在野党或者说都不去批评保守派他们的政策他都在批评川普结果杜鲁道本来以为他会有一个显著的执政包袱结果想不到最后自由派是大获全胜最后赢得了中立选举所以在这样的一个情况底下从澳洲从加拿大的例子都看得出来
谁越反川普谁就越有机会当选那就是形成美方在跟各国政府谈判当中必须要意料到的一种副作用就让步过大以后如果美方贪的利益太多可能形成了一些影响台湾市场其实也是如此我们根据美利导电子报最新所公布的四月国阵民调其实这一次赖总统的满意度
其实至少比川普高啦但是也是在上任之后首次出现了死亡交叉那出现死亡交叉的同时我们看到行政院长泽龙泰的施政表现啊也陆续的即将形成死亡交叉那么在这样的一个情况底下当然内政有内政的问题哦可是呢我们也大概知道在国际局势层面啊
基本上我们对于整个川普的想象空间对于川普抱持的支持对于美方抱持的支持或者反对的态度的确会很大程度影响到民调听说我们节目也有很多
政治从业者在看嘛所以从这件事情就看得出来你该做什么事情了就每个党派都有自己应该处理的方向就是尽量的淡化这种对于川普的仇恨色彩那相反的你要获得票运那就是增加对于川普的仇恨色彩嘛
看起来是如此全球的国际局势演变得越来越显著那最后我们看到根据美银最新首席投资长 Michael Harnett 他的最新说法是现在川普的预期的确相对于 4 月份的对等关税的冲击已经降低许多
但是整体方向还是有三个角度第一是降关税第二是降利率第三是降税收降关税是在 90 天以内预期会发生的事情也就是最高的关税在 4 月 2 号那天已经出来了第二降利率它取决于市场上针对整个 6 月和 12 月份降息预期的脱钩现在看起来 6 月份降息空间还不是特别大可是市场在年底还是高达接近有 4 码左右的降息空间这样的一个情况底下
如果连总会没有造成市场的异议那很有可能就会引起进一步的估值回调那第三点叫降税收也就是市场上针对年底年底你通常也不认为经济会大好了因为现在背的库存真的有点多年底圣诞节搞不好下午库存压力是蛮大的
可是年底有一个最大的力度还没有涌现就是到底降多少税收的问题共和党已经在着手值得大家来多做一些关注最好的一个方向是至少下半年或者到明年年初即便受到对等关税的影响可能分分老老美国经济被迫要走路衰退现在看起来停滞性通膨的可能性也没有想象中来得高了为什么呢我们细看原油价格布兰特原油价格在礼拜五
大跌这一次跌了 4.2%每桶价格仅剩下 58 块了这种油价的跌幅那根本就赢不起
停滞性通膨因为通膨正在以非常惊人的速度下行这能源资产价格仍然是 CPI 当中最大的成分权重给投资朋友多做一些思考 OK 所以回过头来看一方面是我们看到通膨资产正在快速的下跌另外一方面我们看到的是非农就业数据表现仍然相对亮丽如果我们细看每个月的非农就业数据变化在 4 月份当中是增加了 17.7 万个其实比市场预期还要来得好
仍然表现得相当稳健其中我们看到在医疗保健业增长了 5.1 万人运输仓储业增长了 2.9 万人金融业增长了 1.4 万人社会援助业增长了 8000 人那唯一唯一减少的是什么呢是联邦政府雇员减少了 9000 人所以从这件事情就看得出来
美国其私人部门表现很强劲这个联邦政府裁的员最后都到民间去工作了我们从劳动力的持量来看 4 月份的全职工作者是增长了 30.5 万人而兼职工作者只增长 5.6 万人这更好了这过去总是会担心增长的都是一些 part-time 工
现在居然全职工比兼职工还要来得多其实就业市场表现就不是特别差劳动产业率则是上升到 62.6%同时间员工的薪资还在增长如果以私人部门现在平均的制造业工时大概略降 0.2 小时可是呢整体平均薪资涨幅仍然有 3.8%这个应该是远远高于通膨了
就代表着美国失智新智到现在为止都还在翻证失业率的部分保持在 4.2%基本上还保持的相当稳健那现在大家最为关注的就是联邦政府的裁员会不会大幅的影响到下半年非农救济数据看起来是不会第一裁员的高峰似乎在二月份三月份已经看到了
第二联邦政府的就业变化基本上被私人部门的招募完全给拉了回去所以现在看起来整体而言最好的情况大概就是这样子就是就业市场看起来也没有到那种公
工资通膨失控的问题但是也没有说好到那种这个经济会大幅的通膨压制那最后呢就是他看起来也不是很弱就是只有联邦政府部门在裁员但其他部分看起来表现还不错哦
但是最終我們還是要觀察現在看起來就有一點金髮女孩經濟的味道只不過對等關稅始終是一個極大的變數還是給投資朋友多做一些思考但是我們至少可以承認正由於目前的經濟數據還保持相對不錯的情況加上油價又在大跌你要說籌碼在民主黨那邊嗎也不一定感覺川普現在籌碼反而是比較多的
短期内经济就是真的很难进入到深度衰退因为失业率起不来好我们细细看一下道琼公益指数的变化上涨 564.1.39%所以 41317 点标普上涨 82.1.47%所以 5686 点都算是一个集谈这一次有点 V 的感觉了
不过还是有算是打了第二只脚那萨克指数上涨 266.1.51%所以 17977 点非班上涨 149.3.52%所以在 4397 点我们根据 FakeSight 的数据目前大概有三分之二的标普派指数成分股已经公布财报其中有 76%都优于市场预期
目前整体 EPS 在整个一季度的增幅大约是接近 9%左右所以相对于 23 年以来我们其实扩张也扩张了接近快要两年多左右了 EPS 其实这几年保持的都相对亮丽其实我们会发现
今年以来 EPS 根本就没有什么太大改变今年国家的变动真的就是在反映川普短期内的情绪释放或者消息释放事实上我们如果根据摩根大通最新所释出的报告它里头其实就特别提到了就是你发现我们每天距离 5%的涨跌只差一个 True Social 的帖子什么意思呢就是说数据层面它会优先反映可是只要 True Social
贴文一出来以后整个股价基本上受到 truth social 影响的比例高达 95%就是除非那天川普没有发文要不然最终股价的反应并不是以当下所公布的数据预期当中的落差来决定而是取决于川普释放了什么样的一个政策基调和谈话那就变成短期的跳动现在看起来已经并不是企业的基本面经济的数据甚至连央行的货币政策影响力都不如川普了它源自
一则深夜的社群动态或者一场一句模糊的放话所以在这样的一个情况底下就变成了那种成奸即涨的不一定是利多盘后崩跌的你好像回过头来看也不一定是利空持有美在的也不一定安全勇敢加码的不一定是勇气所以在这样的一个效果底下就变成了市场的风险就
不只是波动本身而是信仰的错位和判断的迷失就变成了每天的涨跌你如果硬要从经济数据来做解析有一点难度你只好把尺度稍微拉得更长一点事实上从 11 月 5 号以后美股的暴涨暴跌跟财报其实真的没什么太大相关跟非农就业数据也差不多底下就有人留言说我们跳空大涨的不一定是基本面改善炒着降息的不一定能够救市
拿着美债的不一定是低风险配息高的不一定保本评级下调的不一定要抛售勇敢加码的不一定是勇士停损离场的不一定是懦夫就是现市场上的情绪就是这样子变来变去那之前我才看到底下有一个网友留言他里面讲什么凌晨进入到身体的不一定是困意清晨射到脸上的不一定是阳光轻轻抱起的不一定是手臂
背后捅你的不一定是刀子呼吸困难的不一定是哮喘全身发烫的不一定是发烧身体发抖不一定是因为寒冷双膝跪地不一定是因为求老
所以这一切都提醒我们的这个时代就尤其是今年真的是充满着戏剧化的金融时代真正的风险现在看起来不只是波动本身而是市场的信仰问题最终我觉得我们就把时度稍微拉得长一点不要再被这些短信
讯号所影响了要不然每天都要拆也很累好最后几分钟我们再回过头来看一下这一次巴菲特的股东大会一季度的净利是来到 46 亿美元不过投资净亏损还是高达了 50.38 亿巴菲特虽然这几年所持有的短债规模现金类现金规模越来越高可是仍然拥有接近 50%以上的
股票部位这一次我们要具体观察的几个方向第一是巴菲特居然在一季度没有进场这个就让我们非常意外了一季度虽然还没有遇到 4 月份的对等关税但从左侧交易的逻辑其实一季度整体市场的回调幅度也不算小了如果我们细看巴菲特大概已经连续 10 个季度左右来抛售股票这一次在一季度左右他卖出的股票是 47 亿买进是 32 亿所以如果细看
你也可以说他是不买不卖了也没有说卖的这么凶啊真正卖比较凶啊主要集中在 2024 年一整年的过程当中不过呢这样子的效果就导致了他的现金储备规模再度的创高这一次已经来到 3480 亿美元那旗下有这么高的利息应该讲说这笔钱呢大概就是 0.4%到 5%左右的短期国库券的利息而已也就是说的确这几年他的报酬一直都是并不代表看空股市哦
就是说它的报酬一直都认为美国股市单年度涨幅是不会超过 5%的不过我们要细看几个观察因为从 2022 年第四季开始它的现金水位就一路的创高就代表着其实从本轮牛市以来它就是没买过股票那看起来是如此哦
所以如果单纯从成本价角度而言可能对他来讲真的要跌到 2022 年的点位才会真的有那种比较大的吸引诱因因为从 2022 年四季度以后他真的基本上就不太买股票了那只有两种角度一种就是股价跌回到 2022 年第二种就是 EPS 上升速度快一点那积极就下跌
下来了嘛但是你要说 EPS 现在还要爆冲有点难度哦所以这个的确也是接下来巴菲特的接任者他可能所面临的挑战那在这一次巴菲特的股东会当中他聊到了几个方向第一个当然就是交班的问题哦
虽然他说他要退休,可是大家也不要觉得太急,他是说要年底退休,所以我们至少还可以跟着他有两个季度左右的操作,来看看他到底在本轮四月份到底是否有进场,那接下来今年有没有更进一步进场的空间。那第二个部分是巴菲特也明显反对了川普的关税政策,他认为美国不该把贸易当成武器,他认为说我认为有 75 亿人不太喜欢你,有 3 亿人,
自鸣得意他讲的其实就是跟我们刚才所提到的这个川普在国内民调其实也不算太差这一次即便打了这么大一个关税战那民调下滑幅度也不过就是 3% 4%没有想象中来得多问题是他在海外的民调低得离谱
那在货币政策的部分他也忧虑政府如果倾向做出让货币走贬的决策币持恐怕是一个恐怖的东西因为没有很好的系统能够予以击败那就代表着现在如果短期内想要用这种汇率的方式来获得长期的竞争感觉是有点难度的最好还是集中在产业上的转型那最重要大家所观察的其实还是现金部位的部分他的看法是基本上
波克夏很有可能在未来五年找地方让手上的破纪录的现金水位来发生作用他也指出这不太可能在明天发生但是未来五年是不可能基本上他也聊到说一路向前找到好标的机会也会随之升高那看起来的态度就是
要么就是股价回 22 年嘛要么就是你 EPS 追得够快让我的基期能够因此下滑那最后是聊到关于日本投资的部分那巴菲特这一次是已经特别聊到说即便日央开始进入到长期升息环节但是不会因此而停止投资日股事实上我们如果具体观察
巴菲特在日元如果把汇率风险撇开的话假设因为他本身也在日本发行很多相对低利率债券如果把汇率风险给撇开其实本身我们看到五大商圣平均现金股利殖利率大概都是接近 5%到 10%左右所以
他在日本借的钱那个利息肯定搞不好连 1%都没到肯定有非常多的套利空间然后这个是我们看到巴菲特在日本发行长期国债所采取的方式基本上五大商社这几年股价表现也不差不只赚到了股息也赚到了价差
回过头来看,真正影响到波克夏的投资抉择让外界所吃的当然就是巴菲特指标巴菲特指标是美国的股票总市值去除以美国 GDP 的比值这项指标曾经创下历史新高这一次在 4 月份的回调当中这个指标从原本的 200%一路回到 180%不过从指标来看,看起来距离整个 2022 年当时
巴菲特极大的吸引入场的空间其实还有一段距离所以在这样的一个情况底下也许巴菲特真的要等到巴菲特指标来到 140%到 150%那如果换算点位的话那台北股市等于现在这个点位那就真的要再叠个两层三层左右才有机会达到美国股市也差不多如此那等同于是要尽力做显著的库存调整所以我们大概可以有一个比较合理的预判巴菲特什么时候决定要进场啊
应该有景气信号灯蓝灯看起来就如此 PNI 掉落到 50 以下它就是在等下一轮的景气循环如果是从总体经济的角度来看是如此但我们过去也提过巴菲特指标短期内可能还是会有点失真的原因在于美元资产在过去几年仍然是市场的显著偏好虽然短期内资金有在流出可是
美股的巴菲特指标其实长期以来就在不断的走高如果我们细看全球股市的巴菲特指标其实这几年已经没有快速的创高了美股是创历史新高嘛这个现在全球巴菲特指标也不过在 110%左右相对于美国股市的 180%还有一段距离啊如果我们细看中国的巴菲特指标那就更低了只有 50%啊
那从周期角度而言你就看得出来之所以美国的基期这么高那不就是因为美国的国力惊人所以让大家更为偏好投资美国市场吗巴菲特指标刚才提到分子是市值分母是 GDPGDP 是属地主义可是市值我们也可以买所以台湾人中国人韩国人日本人都在买美国股市巴菲特指标自然而然就会因此而飙升
这给投资朋友多做一些思考所以到底这项指标你要怎么做参考我觉得在投资市场当中它就一体两面你从基期牛市扩张的角度而言你当然就不会设定上限你会觉得说我们应该就一路顺着整个景气的扩张完全的看好下去另外一种指标你就是等到周期均值回调的那一天有时候你用周期均值回调从 8 倍的指标难道你真的要
点到 120 吗等到 130 吗不一定等得到啊但是你可以从景气的自然滑落 PNI 总会掉落到 50 以下巴菲特指标不一定回到 120 可是 PNI 一定会有一天跌到 50 以下剪辑信号灯有一天一定是蓝灯用这样的一个方式啊来发现你的周期的电力所以到底多还是空啊其实多空本是一体的就看你用什么样的一个角度来做投资和思维那有时候我们在进行多空判别的时候啊你会发现呢
你永远都可以找到相对应的素材来予以对照前天网友才留一个留言啊他说你喜欢别人的老婆你这样讲就会显得你很坏可是换一种说法说你喜欢的人做了别人的老婆你这样一讲就显得很深情啊那一个男的和女的说我想跟你睡觉下流嘛但是你说我想和你一起起床那你就是徐字母啊
一个女的跟一个男的说我今晚想跟你睡很不正经不够矜持但如果你说我想从你的窗户里看月亮好有品味有时候我们讲说这个
叙事的方式基本上就影响到你的投资决策你从多的角度你可以找到相对应的数据从空的角度你也可以找到相对应的数据而且你也可以把它说得很有道理端看你找寻什么样的数据可是你始终要了解
你要有一个中心思想再去寻找有利于你进行投资的数据像我们最终为什么找的都是一些景气数据因为我们不是巴菲特我们没有像他一样的持股能力我们最后能够参与市场的唯一方式是什么就是从巴菲特的投资逻辑当中寻找一些借镜的点那就是从长期来看他如果买到特别便宜的股票一定是什么时候一定是景气信号灯蓝灯的时候我绝对无法有像他一样的能力能够挑选到对的股票
可是我对赌大盘嘛这是我们采取的选择那最后一件事情是巴菲特这一次其实也特别提到了长期而言一定要跟你喜欢的人共事跟优秀的人同行我们过去跟投资朋友提过那有时候是这样子因为巴菲特讲的当你找到人生方向就要努力的去接近那些你尊敬想成为的对象并和他们成为朋友哦
我一直觉得像我们台湾男生有时候小时候长大起来有时候最缺的一件事情是什么就是缺一个真正值得追随的偶像
就是人类学习最直接最有效的方式是什么其实就是模仿一个人如果有机会遇到一个理想上已经完美的人你只要认真模仿他的行为然后在这个过程当中反向去拆解理解他的思想你的成长速度就会快很多虽然我们是周期投资者我们根本就不投个股可是我的人生偶像我过去提过一直都是巴菲特和查理蒙格为什么因为他们是那种
又正派又成功又有智慧的长者然后又每天很开心的那种老顽童你看两个人工作一辈子一直到年纪这么大了头脑还这么清醒股东大会
我不确定有没有装尿布可以坐在那边一两个小时也不用上厕所那已经很厉害了而且拥有坚定的原则严谨的纪律而且他有完整自洽的哲学体系而且重点在于即便都这么老了依然对这个世界充满着热情和正能量真正做到那种 elegant
优雅的人生所以我最希望就是我老的时候能够像巴菲特一样就不错了重点是他每天喝可口可乐也没有生病这足以说明每个人体质不太一样之前不是有个笑话讲说中国市场有一个人学巴菲特投资入股每天研究价值投资而且学巴菲特每天喝三瓶可口可乐过了 20 年以后
不止股票没赚钱还得了糖尿病所以每个人体质不一样你看那个爸爷爷想吃什么就吃什么想喝什么喝什么如果身体还是这么好所以每个人的投资习性还是差很多你一定要养成自己的但也说明像他还是有吃药健康还是很重要的像有时候我们每天直播其实对于身体健康重视也很重要嘛
你像我自己哦什么吃嘛喝嘛吃喝其实都算是有点节制嘛吃喝赌嘛赌我也不做嘛赌我也不做吃喝赌赌我都不做这样子对对对好没事好所以所以
我们讲说也很感谢大家对于我们的一路支持其实我觉得其实我看后台数据我发现我们节目其实大部分年龄层主要集中在 45 岁到 65 岁居多这也说明着我们节目大概是台湾很重要的资产阶级对于整个资本市场的撼动力也很大所以我们不敢乱喊金融市场的任何动作你看我们现在节目 2 万人对不对
每个人投一万那就是多少资金所以我们才讲说这很荣幸大家可以跟我们一起走到现在我觉得
不要讲巴菲特是我的偶像大家也是我的偶像能够听半个小时的财经直播还不觉得枯燥这已经说明了我们节目其实都是高级知识分子很感谢各位进行参与 905 分讲这边有点感触我觉得明年不确定还能不能看到巴菲特在股东会退休应该还是可以来对不对
很感动很感动大家一定要有自己的偶像我觉得如果持续下去你就可以养成自己的投资哲学 905 分我们今天聊的范围比较广从一开始的对等关税聊到非农就业数据的变化最终再回来聊一下波克夏的一个做法最终就变成了三种角度
不太一样从对等关税的角度台币的升值对台北股市的显出拉动那另外一方面我们也看到在非农就业数据的强劲数据底下反而造成了川普手上的筹码持续拉伸那最后看到波克夏的做法很明显他在等下一轮的景气库存回调了
这是非常明显的做法今天 06 分如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就下一次早晨财经数解读再相见下一次就明天就明天早上早晨财经数解读再相见祝各位投资朋友开盘顺利 炒盘愉快