Shownotes Transcript
请不吝点赞 订阅 转发 打赏支持明镜与点点栏目
不过呢在前两个小时之前美国总统川普表示中国已经有意和美国进行会谈那这一次呢包括美国财政部长贝森特和现在中国的代表都陆续在本周前往瑞士开启进一波的谈判这一次大陆的代表是大陆国务院副总理何立峰那如果美中之间可以重启协商的话是否意含着在 90 天内能够结束对等关税的也不一定
包含中国市场呢虽然可能性可能没那么高可能还是一个双方的提前会晤而已而且说实在就目前美中的对立情况来看立即谈成反而对于内部的民意都无法做成交代但是呢至少标普白指数和纳斯达克指数在
这个期货部分纷纷上涨超过 1%那亚洲股市目前看起来有非常显著的回步那我觉得在第三国会面也算是川普给一种尊重毕竟其他国家都是赴美朝贡在瑞士会面那有一种两个大国谈判的感觉不过值得大家观察的方向是在明天我们不管是看到联总会 FOMC 利率决策会议针对当前关税通膨预期所采取的
表态以及市场的利率预期变化非常重要以外重点是 5 月 7 号了半导体关税呢怎么无声无息啊这个是值得我们大家持续关注是否会有新的讯息来做释放可是回过头来看标普派指数在 4 月份所打的下影线其实是非常非常明显的那会不会是在整个 2025 年
整体熊市的最低点呢至少呢要回测到 4 月份的低点啊可能如果从缓跌格局都有一长段路要走那重点在于现在的市场情绪怎么样其实我们过去在过去几周的反弹过程当中已经跟投资朋友稍微提到了不管你是以停损的角度来做思维还是你是以
换取现金的角度来做思维随着市场的情绪越来越往上走的时候相对的更加谨慎也是一个在周期当中必然会采取的做法一是景气格局景气信号灯已经在黄红灯扩张 12 个月那第二呢是短期内的情绪的确已经有开始好转
我们举例来说根据 CNN 恐惧贪婪指数变化目前已经回到了 57 在一个月以前 5 月初的时候最低曾经来到多少最低曾经来到 3 所以在一个月以后突然来到 57 进入了一个贪婪阶段那并不能说现在是极度贪婪
但是至少可以承认目前已经来到情绪相对的高位了另外一个是 VIC 指数虽然在短期内好像卡在 20 上下左右并没有把市场的避险情绪完全抛售可是从一个月以前的 60 到现在 24 其实回跌幅度也算蛮大的虽然按照过往的经验这一次 VIC 指数从高点这样子跌下来从 45 一路跌到 22 这样子过去一个月的市场表现
整体 VIX 指数跌幅是高达 49%那按照过往经验通常在回档过后避险情绪是这样 VIX 指数它就类似深水炸弹就是长期就在底下 10 到 20 之间长期的游走所以很多人用深水炸弹投资法投一点投一点投一点投到一次去年 8 月份突然 VIX 暴涨出清
或者投到一次今年 4 月份 BIGS 大涨出清有人是采取用这样的一个方式来对赌市场的不确定性或者采取进一步的避险但是就目前情况来看市场的避险情绪的确也开始快速的回调当中事实上我们可以从高盛最新的报告以及针对二季度 GDP 的调高来看待已经不只是散户的情绪开始逐步的往乐观的方向走重点在于
这些投行本来从原本极度悲观甚至调降标普 500 指数目标价的预期现在开始止跌回升像高盛最新所释出的报告已经针对大多数的 AI 领域的大型公司业绩预期开始有进一步在二季度调高的机会存在如果我们从美国 TMT AI
这个高盛所编撰的指数它是涵盖人工智慧以及新技术动能的公司现在相对于整个大盘其实落后还是蛮多的可是在本次的累积跌幅一度高达两成以上过去两多的反弹已经把过去一半的跌幅陆续的进行收复那高盛为什么在这个时机点开始有一个比较显著的大转
原因在于在 90 天的延后加征关税以后市场针对 GDP 开始有新一轮的好转预期也就是大家预期关税达成可能性越来越高
大家还记得一个月以前当时是 4 月 9 号左右曾经出现一个非常令人啼笑皆非的报告就高盛当时的首席经济学家 Jan Hutchins 他就成了华尔街的笑柄他是在一个小时以内出了两篇完全不同方向的报告他一开始是把美国的经济展望从软着陆变成衰退已经成为基本情境结果川普一宣布延后加征关税以后他又法夹弯把原本的
衰退成为基本情境变成非衰退为基本情境不过还是保持了 45%左右的几率那现在新的报告出来了新的报告从原本预估二季度 GDP 原本是季增长-0.3 大幅调升到 2.4%那这是 2022 年以来美国 GDP 的平均增长值
还高这就说明现在高盛的看法认为在二季度对等关税达成的可能性特别高就代表着那种一季度所造成的疯狂囤货所形成的进口额的高升因为进口额越高进口是一个负项最终就会拖累到 GDP 他认为二季度很有可能五月到六月市场的囤货预期瞬间就倒下来了
因为大家开始预估的确开始准备达成协议了包括贝森特最近所释出的谈话很有可能在本周就会释出一些重要的协议谈证的讯息所以回过头来看整个一季度我们看到 GDP 的大幅下修真的其实就来自于整个进口额的暴增所致美国的经济从按照景气循环的逻辑就算要进入到负值通常也是一个渐进式的过程
那过去几年我们从 18 年以来几乎没有看过那种进入到实质深度衰退的原因在于大部分的冲击都是类似于 2020 年那种新冠疫情就是外部性的冲击不可逆的这样的一个情况或者像对等关税才会导致在短期内 GDP 的高速下滑所以如果回过头来看那如果景气的自然走皮
问题是现在景气也扩张很久了扩张久总有一定会走皮那会用什么样的方式来做走皮呢很多人的看法始终还是集中在关税战所引起的通膨失控也许我们从接下来几个小时的 FOMC 利利爵士会议可以看出联总会对于到底是否会有停滞性通膨预期的观察但是如果回过头来看要在短短一到两个季度以内所产生
停滞性通膨,其实难度越来越高了原因在于虽然原油价格在昨天有适度的反弹可是这一次是一度跌破 60 美元大关不管是希德州原油还是布兰特原油那如果我们回过头来看从 4 月 2 号川普宣布对等关税以后全球资产价格所出现的剧烈波动那涨幅多的也不是很多资产像比特币、黄金、欧洲股票
这是少数在上涨的新兴市场股票又有一些上涨除了亚洲股市以外
可是我们看到大多数资产都在下跌而其中跌最重的是哪一项资产呢布兰特原油在短短的一个月以内从 4 月 2 号到现在 5 月 7 号跌了 16.9%这个资产的跌幅是远远大于所有股票权益资产的跌幅那你要想想看这 CPI 在最大群众当中仍然还是属于能源资产那虽然可能服务性通膨或者商品通膨压力到时候可能归来可是油价跌成这样
基本上是可以很大幅度冲销 CPI 的增长所以有没有关税通膨预期有但是油价跌这么快它要让它立即产生停滞性通膨的可能性难度就更高了有网友会留言说最意外的是原油价格居然跌这么重但是更神奇的是中油价格本来就会有一个季度到两个季度左右的惯性落后了所以这个要稍微等一下了
但其实就跟台湾进口商遇到的问题一样中油已经算很好了你看到时候真的有部分产品零关税以后你就看看到底会不会降价到底是食品股的利润变多了还是食品股卖的东西价格往下到了这个是值得大家所观察的一个方向那不管怎么说我们做一个统整来看几张图表来描绘一下美国经济当前的概况第一个概况就是美国的经济衰退几率仍然存在而这个经济衰退几率的根本
仍然来自于对等关税弹成的可能性按照华尔街日报最新的统计目前衰退几率仍然在 30%到 40%左右但是一旦弹成应该就可以立即下弯回到 20%左右的位阶那第二个是关于消费者物价指数的部分其实在 1 月 2 月 3 月都有非常显著的持续往下倒那么现在所遇到的问题在于
美国的零售销售其实保持还稳健但是油价跌这么快预估在 4 月 5 月还会往下掉可能要等到对等关税已经完全开打了关税占失控了才有可能在下半年重新遇到通膨那如果没有的话那搞不好就如川普所料大量的原油价格的攻击最终导致 CPI 硬是被往下拉了那再来是资产价格的表现
虽然川普的第二任任期相对于前三任表现还是非常差劲的可是四月份因为几乎是把所有蝶服开始进行收敛等于我们回到三月初当时的位阶也就是美国股市去估值的问题那去估值的问题就要靠获利的拉升来看一下有没有进一步的带动因为你只要获利一直拉升那你的本益比就会往下滑价值投资者就有开始回补的诱因
再是零售销售数据的部分零售销售数据其实表现并不算特别好但是基本上在拜登时期 21 年到 20 年就一如保持在高位缓步的震荡所以你说高利率有没有影响有但是如果变低利率那我们应该有合理的预估零售销售有进一步的拉升
再来就是造成目前经济衰退最大的因此经济政策不确定性指数这项指数已经要超越 2018 年当时美洲贸易战术采取的冲击了在这样的一个效果底下我觉得我们回过头来看因为美国市场买东西就这样子
选择性的确是比较广的不像欧洲人对传承和品质比较讲究一个东西要用三代爷爷用完给爸爸爸爸用完给儿子儿子用完又给孙子但是美国人都用完就丢所以某种程度它算是一种保持当前消费仍然能够稳定扩张的原因就美国的消费形态
那的确是撑住目前全球经济的一个重要推手那像回过头来看重点在于贸易赤字的一个破坏或者新一轮的改革会不会影响到新一轮我们看到的带货潮因为一直以来美国庞大的贸易赤字一直被很多人视为经济弱点尤其川普一直认为贸易赤字很严重这会
就是因為這個問題所以我們才要祭出一系列的高關稅政策企圖要壓縮逆差要振興製造業但其實過去我們看法已經提過這種看法其實它忽略了背後赤字更深層的資金邏輯就是赤字表面上是資金流出但是這些流出的美元最終還是用買美國國債還買美國股票企業債的方式又回到美國本土了所以美國經濟才可以這樣子一直往下
往上走啊简单来讲就是美国人买别人的货拿回来的是全球的储蓄和投资那当然川普不愿意玩这套游戏就是认为因为我必须不断的去举债我必须不断的印钱虽然国债大家还是愿意接收国债仍然是全球最大的储备货币可是呢就目前来看我不愿意再让我的数字账面上表现的这么差劲了所以以前我们讲说这种某种程度的美元霸权
它本质上有点类似于前两天我读到一篇文章它说叫做尼古丁特权就是日本我看很多杂志里面写它说日本因为日本人抽烟的人真的蛮多的嘛
抽烟的人他就可以用抽烟为名就是有时候以前我们也这样就光明正大的就离开工作位置然后获得额外的休息时间然后还能够进入那个吸烟区的小圈子就是有时候要聊一些八卦聊一些情报几个男生就出去抽一下抽一下那有时候像一算下来那一周搞不好两三个小时的时间都在抽所以
但是这形成另外一个大问题就像我们这种不太抽烟的就有时候你短暂离开自己的位置
也容易被怀疑你是不是工作不认真然后就被排除在资讯的流动之外日本我最近看到一篇杂志在探讨这个问题同样的美国因为美元是全球储备货币和它的结算标准它可以正大光明的去印钞举债享受赤字而不用付出常规的代价但是其他国家没办法这样子大规模的发行本币债如果透过贸易赤字马上就会面临资本外逃汇率就崩盘了
这个游戏只有美国人玩得下去这是他的尼古丁特权他一直吸尼古丁是不是对身体不好是可是只有他可以玩这套逻辑下去那你说要靠着东亚国家主动取债成为消费市场大国人均 GDP 就是没有比你高所以这个有时候才是我们讲的这美元特权的本质某种程度他讲的就是美方借由长期的取债来吸纳我们看到东亚的制造力用这样的一个方式
尝试的进行长期的影响但是有时候就是这样子川普就是不希望美国人再继续心灵骨钉了所以他有他的一个利益存在但是你也知道他破坏了长期尤其是 08 年以来海量货币宽松所铸造的格局但我
我觉得长远下来的确不依赖尼古丁才能够活得更长所以川普也知道他也在尽力的做改革那是不是抽烟的时间就变少了对但他也开始追求美国的健康裁员改革减少债务增加关税稳健政府的财政但我觉得某种程度还是可以取得平衡的你像刚才聊到日本我记得最近就开始有一些叫做无烟架就是
不抽烟的人他可以比有抽烟的人多一两天的假期可能每个月这样子或者说呢以前日本会有个抽烟时间可能每一两个小时就可以去抽一下然后可能也公司也可以创立一个什么珍珠奶茶时间就是时间到了那就出去喝一杯珍珠奶茶这是一种方式那不管如何川普就是想要追求美国的健康所以他做了结构性的改革其实我们做人也是前两天不是聊到巴菲特吗
你要活得跟巴菲特一样老这就是我们的目标所以我们每天为了保持良好的经历做直播我们也不抽烟吃的也算健康上次跟大家聊你想想看吃喝嫖赌吃我们也算健康喝的部分我都尽量点少糖或者就无糖赌我们做长期投资所以也不会去赌所以黄赌赌我们不赌钱也不碰赌
我黄某于赌毒不共戴天好所以大家要了解知道川普的利益和他的用心这都都是两面论他没有做绝对的对视或者错视好回过头来看刚才聊到说正由于他想要改革内部的提词他就必须要获得更多裁员上的文件那要怎么获得呢当然对外客取关税既是目标也是目的嘛
所以他的目标当然是希望各国能够让利但当然也不可能克到无条件高当然会使得美国内部产生停滞性通膨所以要克到一些关税这些关税为下半年的减税计划来做准备我们如果细看目前美日谈判第二阶段谈判已经结束不过谈判的过程当中看起来不是很愉快过去我们也跟投资朋友稍微提到在内部的反弹声浪尤其在日本是越来越大
石破闹内阁现在民调是越来越低所以导致石破闹最近很常上新闻或者人家在问他谈判议题的时候他表达的态度其实都相当强硬而且他也向国民喊话第一绝对不会出卖国家利益第二汇率问题会保持公平性事实上现在在日本当中反对声浪最大的因为每个国家都不太一样
日本内部当中反弹声浪最大的就连自民党内部的立委都非常反对的就是扩大稻米进口我们一直都知道日本是采取稻米配额根本就不进口其他国家的稻米啊但是呢这是原因因过去日本粮食安全保障和农村经济中的特殊地位如果我们仔细观察日本稻米的国内自给率是 99%100 克米 99 克都是日本生产的哦
它就代表着过去有 70 万个农家的经营体在贡献日本的稻米配额相比之下像大豆玉米的 7%甚至是 0%那这个部分你要进口多一点都 OK 啊所以自民党是把稻米视为一种圣玉就是
这个地方是不能够让步的那日方现在已经开始逐步的采用这些民意当成谈判工具逐步的向美方划清底线所以有些事情内部官员就主动讲出来这个部分我们不会让步这个部分我们特别重视这就形成进一步的僵局所以谈判的过程时间线可能会拉的稍微长远一点至少我觉得第一个达成谈判的不一定是日本当然贝森特已经提到了最快本周就会有部分贸易协议开启
事实上大家也比较关注的事情是如果美中真的已经开始坐下来和缓那是不是关税只有往下调的机会至少不太可能往上调了这次大陆外交部在 5 月 7 号一早已经宣布何立峰副总理将于 5 月 9 号到 5 月 12 号访问瑞士在这期间会跟美方来举行会谈
当然第一次会谈应该也不会有什么样的一个好结果但重点在于有没有可能借由部分像是芬太尼或者非直接贸易的议题作为切入点这是值得大家观察的一个重点当然很多人还是认为长期来看可能还是
又打又弹这样的一个方式来做进程不太可能做一些重大的让步这是属于外交层面的问题内政层面的问题刚才聊到川普的内政结构其实已经导致他的内政民调算是不低我们举例来说第一个就是从目前的就业市场来看美国一直到现在的非农就业数据仍然保持在 17 万失业率仅仅只有 4.2%所以这么大规模的政府裁员计划也没有造成
就业数据的大幅松动如果我们细节观察川普的裁员计划已经开始凑效从川普就任以后已经连续四个月政府人数正在减少每个月大概都有 5000 人以上的减少甚至最新一个月在 4 月份是减少了 8500 人
那这就代表着川普的确在压缩政府的规模精简人事开支以及施政目标他这种让政府变小的竞选口号其实真的在执行当中所以他的内政民调其实不算低哦虽然斗举目前的削减的财务的过程当中遇到了非常多的阻力哦斗举到目前为止大概节省了 1600 亿美元的开支哦虽然跟之前马斯克所强调的两兆美元还是有一长段距离哦
但是至少也是有点进展 1600 亿也不少了再加上关税零零总总加起来可能今年年底之前也有个 5000 亿那也不错重点在于这一次的改革是非常深入的那也必须要敬佩一下尤其我们看到这一次在国防部长海格塞斯在昨天正式宣布一项大刀阔斧的计划预估白宫会削减
100 个将领和海军上将的职位要求四星将领和国民兵中将以上的职位至少裁减 20%要裁将军而且将领的和上将的职位也至少要裁 10%所以他的做法是这样子他的看法是二战时期美军是拥有 1200 万
当时也不过就 17 名的四星和五星将领现在美军只剩下 210 万减少了五分之四可是却有 44 位四星将领将军怎么人越来越多然后兵越来越少所以军方高层过于膨胀所以他要进行深入的改革所以当时找他来是对的就是因为他跟军方连接程度并没有那么直接的利益关系他也可能没有受到美国退伍军人协会的一些游说或者赞助
改革就直接改革下去现在美国退伍军人协会是大跳脚怎么突然之间到处都是退伍军人当然你想想看这个 1200 万兵力
你还讲 210 万兵里现在美国有 44 位将领大家还是要仔细去计算一下台湾其实处境也差不多我如果从将军人数来看美国大概是平均每位将领带 1400 个兵台湾的部分 295 个将领有 18 万个兵所以平均一个人其实只带 600 人是百夫长所以
有时候我们讲说美国在内政问题上也许对外我们没有什么值得学习的方向可是对内你还是感觉到有一些可以学习的方向好 回过头来看在对内的部分我们看到在进行结构性改革以后回过来聊台湾市场的表现台湾市场在昨天很明显央行开始进场进行干预动作这一次新台币汇率从原本 29 字头回到 30.2
不过也是看起来就是尾盘稍微适度的调节一下了那最新所观察的重点在整个汇率战的部分是否有持续性的发酵过去我们跟投资朋友们分享过川普的政策目标是弱势美元这个讲得很清楚这个弱美元低债务低利率但是南韩央行最近我们看到从最新的新闻来做细节观察这个新闻大家的来源
依据不太一样有些人是单纯针对韩国时报就是韩国的英文报纸有些人是根据朝鲜日报或者根据韩联社大家的翻译不太一样里头就提到了亚币升值的原因这就是南韩央行行长这一次李昌勇其实有提到说市场预估美国和中国大陆可能重启谈判是目前亚币升值的主因
另外有个提到是美国政府施压亚洲各国这个部分不同人的翻译不太一样比如说你看韩国时报的部分里头就有特别提到有 appreciation
Currency 就是有非常明显的压力去让各国升值可是从韩文翻译可能会有一些误差我们就暂且把它当成一个可能一个比较中性的报道就讲说可能升值预期是大家拥有的共识可是还是可以明显的感觉到就贝森特所说的这种强势美元跟川普要求的弱势美元到底各国的反应为何至少各国的投资人普遍接受
川普或者说美国应该希望的是弱势美元所以造成新进一步的升值预期那这样的一个效果底下就导致这个亚币在短期内仍然有持续走深的压力所形成的我们讲的市场的显著买盘那当然了
不管怎么讲了这个长期来看那汇率战迟早会被搬上台面因为光靠关税是不足以让美国完全打开亚洲市场的你一定要有一些汇率上的诱因才能够让美国有更进一步的产品上有更进一步的一个吸引力事实上当亚洲各国货币在过去半年内都有集体对于美元的走深其实你大概也可以感觉到
就算他不這樣講我們也知道市場上肯定是感受到這股壓力存在當然現在針對南韓央行的說法施壓韓國也不代表美國正在施壓台灣很有可能美國只是挑軟柿子捏畢竟韓國的確也算是東亞弱國而且現在又沒總統可能他對南韓施壓但是沒有對台灣因為台灣人也不好惹這有可能
但是不管怎么样切勿揣测切勿过度揣测我们要再重复一次杨总才说的来跟着大家一起念汇率是由市场供需决定的台币升值是预期心理央行没有参与台美谈判财政部也没有要求央行升值海湖双云协议不存在央行不会操纵汇率但是央行也不会放任不管央行有适度的干预但是心理预期实在太大呼吁大家理性的看待汇率变动
大家谨记在心待会操作前一定要再默念三次因为央行已经开始对银行专案采取进一步的精简和观察事实上我们可以具体留意这一次在国内精简的部分其实不管我们刚才讲到的
汇率总局还是央行的实质新闻稿都已经具体表态了现在就在抓秃鹰谁敢故意有炒汇的嫌疑都有可能被央行给盯上所以一定要保持货币市场的持续稳定当然我们要清楚知道也许这段时间包括金管会找受险业来谈都是看看在部分升值的过程当中进行前瞻性的沟通给投资朋友多做一些思考
持续升值下去会造成什么结果呢其实也不是什么大坏事资本市场的表现会来得越来越显著尤其在一个缓升的格局我们举例来说根据德国 DEC 指数欧元升到这样德国股市都快要创下历史新高了你说因为德国经济欧洲经济大好吗鬼才信
纯粹就是因为升值所以升值当然会进一步带动热钱效益尤其在缓升的格局当中不过这样的一个过程当中从三到四年的尺度来看可能就要稍微保守一点了毕竟热钱进去但是如果没有做实业投资如果我们只是跑去买艾斯莫尔的股票但是没有
去荷兰设厂那么它是不是一个泡沫呢所以这是值得大家观察的重点热钱效益的问题好道琼公益指数下跌 389.0.95%输出 40829 点标普下跌 43.0.77%输出 5606 点纳指下跌 154.0.87%输出 17689 点肺斑下跌 44.1.03%输出 4311 点四大指数在反弹过程当中随着情绪逐步进入到乐观开始适度的做休息
那我们过去还是跟投资朋友稍微聊到这个每个人在不同的位阶你都会有不同的思考我们在过去的左侧当中竟然已经采取了相对应的动作那随着市场的乐观情绪持续的上行又是景气持续性的扩张你就相对应看你是否有必要为了景气接下来的紧缩格局来预留现金的准备这是一种思维那第二种思维是如果你只是为了赚取短线这种情绪的加差波段的话那现在情绪是逐步转往乐观的过程当中
那如果我们要进一步的来做推导如果你是以对等关税或者川普的动作来做谈判那你的讯息掌握程度就要非常快我们常用马拉松来比喻投资了每个人的配数不同到达的目标的时间也就不太一样如果你在比赛中临时起意突然改变自己节奏你以为晚了几分钟殊不知很有可能晚了一两个小时那投资也一样每个人应该要有自己的战略你要根据自己的资金的性质产业的发展现状股票的估值来决定自己的持仓
所以每个人就是每条路都不太一样我们也建议大家你一定要有一个心中的投资思想我们过去几年其实从来没有变过这老朋友都知道我们怎么走了重点是你一定要走出自己的路因为每个人走的路都不太一样之前我看到一个说一个男的刚出狱已经很久没有跟太太见面了准备跟太太翻云覆雨一番
就一回家连猪脚面线都还没有吃就开始激情四射翻云覆雨两分钟之后老婆突然大叫很痛苦的捂着屁股倒在地板丈夫连忙道歉抱歉抱歉坐了几年牢不认识路了
所以每个人每条路都不太一样大家一定要选择走出自己的一条路好 回过头来看为什么说每个人走的路不太一样呢如果你光是从景气周期预期来做观察你会知道今年 4 月份它就是一个标准的不确定性可是这个不确定性就让整个景气循环时间线你会处于一个尴尬的位阶就是你如果把 4 月份这样拿掉的话你会发现景气面好像根本没有太大变动
包括一季度的 GDP 它都是短期进口而在大增所制导所以高盛为什么突然又开始转乐观了因为他把过去对等关税对于 EPS 的侵蚀重新加回来了这个就有趣的迹象我们接下来说根据高盛最新针对标普派指数 EPS 年增幅的变化在本季度层面一季度财报预估应该是成长接近有 12%左右比原本成长 6%高了接近一倍
那预估二三四季度大概会分别成长 6%9%和 8%那预估到 2026 年成长反而会持续加速 11%15%14%和 13%从股市循环来看的话通常在股票
熊市的时候 EPS 都还是正值比如说 2022 年大家看一下当时的 EPS 是不是还保持在正值是啊可是从一季度就一路跌到三季度反而四季度 EPS 开始转坏之后开始反弹为什么股价大概会提前 EPS 和景气周期领先反映一到三个季度左右所以
即便在整个 2025 年市场的格局或者景气开始趋于保守基本上可能都是在对赌也许 2026 年可能会受到一些景气的拖累或者高基期的拖累开始进入到回归均值所以按照过去三牛一熊的格局
22 从 10 月份开始 23 24 25 照理来讲今年就满三周年了但是今年出现了一个变因就是川普的因此是把景气循环线给拉长了这就比较尴尬的窘境但是你就单纯依循着高低基期采取你的动作不预设时间这是最好的选择投资最害怕的是什么就是赶时间这给投资朋友多做些思考当然每个人的做法和看法不太一样像小萌的部分最近的看法是
战术性看多嘛就是技术面因素啊因为基本面他认为并没有改善川普的因子啊四年始终都在所以既然川普四年都在那市场就会有更多的风险益筹的要求什么意思啊除非股价够便宜要不然是没有投资诱因的因为川普存在所以你就必须把整体评价试图的下修哎这也是一种投资方式啊所以每个人的投资方式白白种啊但是更重要的事情是
你一定要找到自己的投资哲学台北股市上涨 85 点说在 20608 点今天看起来冲于回到一周以前的概况市场量能可能又开始趋于瓶颈了然后等下一波新闻的爆发有可能是半导体的关税有可能是每日之间的谈判新闻有可能是美中新一轮的谈判的争端给投资朋友多做些思考我们今天的整体
观察的方向从一开始的关税谈判到目前的情绪转变一直到当前台币升值以后受到市场上央行比较明显的进场调节以及最后之所以市场开始转为乐观的原因是为何但是我们要清楚知道情绪永远都是这样子变来变去长期来看景气有高就会有低给投资朋友多做一些思考如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上半夜半早晨财经速点读再详解祝各位投资朋友开盘顺利 操盘愉快