Deep Dive
Shownotes Transcript
我是扁欢迎收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 5 月 8 号礼拜四早上 8 点 31 分大家早上好我是邓浩每天早上开盘前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化标普外指数昨天震荡收红 0.43%道琼上涨 288 点
纳指也勉强收了 0.27%虽然在昨天 Alphabet 收到苹果相关产品接下来有可能以 AI 工具作为取代 Google 搜寻引擎相关的这种演发性的冲突以后虽然
科技股还是有非常明显受到七大科技股的显著拖累可是呢我们看到在尾盘层面这一次辉达等晶片股很有可能市场预期美国会适度松绑中国 AI 晶片限制以后反而美国股市晶片股在昨天的反弹是最强的也为大盘提供了关键的支撑
那最终导致标普派指数收高那回过头来看市场上更为聚焦的两大焦点一方面是美中之间谈判的进度或者说会晤的进度到底会不会谈也不一定更像是第一次的磋商那第二个观察重点在于鲍尔这一次挡不挡得住川普的关税压力毕竟我们也很清楚知道如果没有鲍尔作为通膨因子的前置者
那川普基本上会毫无疑问的把关税给克制下去正由于知道如果川普采取了这种报复性关税或者更高强硬的关税预期鲍尔会帮忙进行通膨的抑制才会让川普稍微有点节制所以联总会的态度就特别重要在昨天 FOMC 利率结束会议当中这一次联总会把基准利率持续维持在 4.25%到 4.5%的目标区间不变化
可是呢
就否认了过去先发制人降息的想法除非川普的关税因子消失要不然预防性降息可能会一直延后下去事实上我们从当前的利率预期曲线来进行观察会发现在 6 月份不降息但是在 7 月份仍然有高达 70%以上的几率有降息一码的机会再来是 9 月份再降一码 10 月份再降一码到 12 月份再降一码
所以基本上不好意思 9 月 10 月应该只降一码而已所以大概是有降息三码左右的空间相对于前两周降息四码的预期开始有所收窄那更进一步我们要了解联准会最新的利率声明和鲍尔记者会的重点摘要第一点就是联准会的政策立场有力而且也有能力能够因应当前的风险尽管现在的川普关税政策带来不少确定性
可是呢我们还是可以观察到这种不确定性联总会目前的政策立场仍然处于有利位置就是虽然失业率和通膨预期的确风险在上升可是现在的经济预期表现是不错的所以鲍尔这是很明显的已经完全否定了预防性降息的想法就
过往的格局就是如果通膨没有失控那经济总会有自然走皮的时候嘛当然有预防性降息的空间可是联总会目前的态度是不打算采取预防性降息原因就在于通膨率仍然高于目标水准而且预期短期内可能还会再上升所以他基本上就直接驳斥了这种先发制人降息的说法但是呢
它基本上也隐含着另外一点那就是美国的经济其实到目前为止即便 Q1 GDP 呈现了继增长的负值但是其实还是由进口而大幅上升所致并不是消费市场或者美国经济真的出了什么大问题
我们举例来说我们把美国的出口和进口拿来 3 月份 4 月份来进行比对你会发现整个 3 月份美国整体的进口额几乎是史诗级的暴冲除了黄金的进口量以外市场的囤货意愿在关税战之前也是主要原因所以正是由于进口额的暴增导致了 Q1 GDP 的适度下修那现在这样的一个效果第一
它把一季度的 GDP 快速的压低了所以一季度是-0.3 按照目前亚特兰大和高盛的最新预期二季度由于一季度的低基期加上二季度预估市场的囤货效果开始减缓尤其在五月以后
很有可能二季度的 GDP 继续增幅就会大幅跳升到 2.3%那这就给了鲍威尔非常好的筹码就是因为经济非常不错所以我们可以保持在这样的利率更久的区间事实上如果我们根据在 2025 年 5 月份美国整体的进口量居然已经出现了两位数字的下滑在上个月台湾内部
很多中南部的中小型企业甚至都收到了急单可是看起来这种五月份的进口量几乎就彰显着市场对于接下来东亚各国跟美国谈成协议的预期是非常高的正由于认为会谈成协议所以我就为了避免 2022 年的事件重演我现在就不敢背那么多货本来想说背货先对到可能端午节先背到端午节
但是一不小心背太多背到圣诞节到时候的销货囤压力可就大了 2022 年当时的航海王事件也是如此正由于航运价格的暴涨大家都在疯狂囤货囤到 2023 年 2024 年货还销不完所以为了以防两年前的事件重演大家这次囤货囤一个月就算了不要囤太多也不要囤太少这个是大家所采取的做法
但是不管怎么样整体经济仍然保持在稳健的格局那第三点是鲍威尔表示目前的高额关税可能会拖累经济成长并且推升长期通膨但是有没有到衰退的程度他也并没有非常明显的直接表述甚至其实如果光是从 PCE 数据来看美国目前通膨其实是没有失控的风险的
主要还是集中在通膨预期的部分鲍尔特别提到如果这些加征的关税最后还是维持在这么高的税率它就会导致通膨预期的上升那市场的预期可能会导致更为失控的结果我们举例来说从这张图表来看美国的企业到家庭的通膨预期其实都在上升虽然油价正在崩跌现在物价其实如果从年增幅来看正在快速下弯
可是消费者对于未来的物价反而是非常悲观的从六个指标当中不管是金融市场五年期的平均通膨率还是亚特兰大联准会的年通膨预期达拉斯的预期还是密西根大学的预期基本上都出现了高速的回升甚至消费者的一年通膨预期你问民主党人已经高达到 9%左右在未来一整年当中在这样的一个效果底下
就形成现在连总会如果硬要讲失业率和通膨大家明眼都知道最大的问题就是通膨预期的问题通膨甚至不是问题是大家的预期太显著了如何打消市场的预期你就要保持相对我们不能讲 impact 或者说相对要有抑制高物价的决心所以
重点是就是联总会鲍尔这次已经特别提到了关税是有可能延后联总会达成目标的鲍尔的看法很简单川普如果保持高关税不变他就要推迟联总会达成目标的速度但是同样的川普如果高关税会变那么就有可能会让联总会符合原本预估要达到目标的速度
那我觉得很明显了只要川普没有打关税战那鲍尔的态度就是降息格局就持续持续采取预防性降息那另外一个拖动鲍尔还愿意保持在相对高利率的一个主因其实就来自于美国的平均薪资的月增和年增率仍然保持在相对稳健的增长尤其在年增率的部分目前大概还是有 3.5 到 3.6%左右的增幅这个数值还是比现在的通膨数据来得高不管是 PC 还是 CPI
就代表着美国现在实质薪资还在翻正那其实也意涵着如果你的薪资涨幅还是高于通膨那整体景气实质购买力还在缓步的放大尤其现在油价跌成这样等于同于大家的购买力都在缓步的增长这给投资朋友做一些思考
那最后两点是记者在询问针对现在的美洲贸易战和美国的贸易谈判格局当中鲍尔的看法那鲍尔表示说美国目前的主要贸易伙伴对于经济可能会产生重大影响那么我们必须要看这些谈判结果叫 wait and see
你必须看最终的结果是为何到底税率是多少这个看起来鲍尔对关税战也没有什么太大影响那最后一件事情是联准会到底是否有受到川普的影响这个是记者提问的那鲍尔已经很明显表态了我们始终只会做同一件事情就是运用我们的工具来促进最大化的就业和物价稳定以及造福美国人民所以我们就考虑这些经济数据和通膨风险就这样子那至于白宫所提出的批评
我们没有理由要求或者说没有理由让
白宫要求我们怎么做我们还是保持自己的中立性而且他也认为联总会主席也不应该主动去寻求和总统会面来做解释保持中立性就可以了这个是鲍尔最后的坚持所以现在市场上其实就是这样子川普知道联总会迟早要降息联总会也知道自己迟早要降息联总会也知道川普知道他们会降息川普也知道联总会知道他们知道他们会降息双方就在那边博弈来博弈去这是
正常的路径轨道来看你就是要降息那你打一个关税战那我就不能降息那么多那你要求我降息我就更不能让市场有这样的一个心理预期大家就在互相博弈这就是比较尴尬的一个局面那后续来看的话我觉得唯一能够承认的事情就是那现在经济肯定还不错
至少没有到连预防性降息都已经消除的空间回过头来看现在更大的问题在于市场上的美元承压以及川普对于美债信用的看法如果我们根据摩根士坦利最新的报告来做观察会发现短期内美元对于美国利率的整体敏感度已经开始上升同时也导致该货币和美国国债的其性溢价之间出现了新的负相关关系这会进一步的令美元遭受承压怎么理解呢
我们讲的期限溢价就是投资人要求额外的报酬假设你持有的长天期国债时间线越长正常来讲你就会要求多一点的回报因为你要很久才能够拿到
本金或拿到利息那多出来的这个回报就是期限溢价就是十年期跟三个月期中间的一个 range 就是我们看到的期限溢价短期债比较安全长期债有风险所以要拿更多利息这个额外的利息就是期限溢价那摩根士坦利的看法是什么呢就最近美元的走势跟期限溢价有了新的互相关也就是当美国国债的期限溢价上升的时候美元反而走弱而并不是走强
以前市场上如果不确定性高风险上升大家就会买美元来避险美元会上涨但现在不一样市场不确定上升期限溢价升高反而让美元产生沉压这其实就一寒子这一次债券价格受到沉压的原因不单单只是单纯通膨的预期变化有很大层面就是
海外投资人的确蛮担心美国本身的财政和经济风险的就我根本就我还是减少一些美元资产好了这个是非常多投资人的看法就导致了明明期限溢价还在升高但是美元仍然持续遭受沉压那么就变成过去我们所提到贝森特所希望的强美元跟川普希望的弱势美元当中的取舍这个弱势美元他讲的更像是美元指数的走皮那强美元是什么
是就算美元指数越来越贬值越来越便宜我仍然要求大家来以美元作为主要的结汇或者主要主流货币简单来讲就是美元会有升值贬值那贝森特的看法是不管升还是贬我要确保所有人都在用美元那川普的格局就是在所有人
所有人都用美元的情况底下我还要让美元贬值有利于本国的出口和减少贸易逆差的问题所以川普到底在不在乎市场的动荡我认为他在乎美债可能比股票市场更为在乎股票市场本来估值波动就很大但是美债的波动也是这一次股票市场
关税延后 90 天的一个主要原因过去我们提过美债殖利率如果真的像上一次在 4 月中旬一样一路失控上升它会带来三大冲击第一个就是政府的融资负担提升到时候它的军备的扩张计划它的基础建设计划它就要取更多的债或者利息第二点就是金融市场的动荡到时候如果连债券市场都崩对于我们讲
美国本土的不管是退休基金还是股市信心都会形成重大的冲击直接影响到接下来的中期选举最后就是美元资产吸引力下滑如果美元真的贬到一定程度那 FDI 的投资诱因迟早会上市贬一点点你会觉得到美国市场有点划算贬太多就开始针对美国整体信用产生了问题是在这样的一个效果底下
美债的底线还是很有可能见到的加上川普在短期内的民调其实也遭受到了蛮大的冲击我们根据盖洛普民调最新来观察这个是川普在百日新政的支持率在过去历任 1953 年以来的总统任期的民调盖洛普有统计以来那民调支持率是 44%还不错还有赢一个人对不对
看错了那个人就是他自己所以在历任美国总统当中他现在就是仅仅赢过自己的第一任任期就是位居倒数第一和位居倒数第二但也不代表什么他本来
刚当选的时候民调就并不是以极高民调当选的可是我们可以观察到的重点在于川普始终还是要对接下来的参众议院的共和党议员有适度的交代所以政策是否还会像四月初这么极端我认为就不一定了所以有没有利于在接下来 90 天以内最好的设想关税谈判协议陆续达成中国时间可能拖得久一点那欧洲看到
东亚各国签订以后那个破窗效应就开始了他们也签了我好像不签来不及这个时候 90 天以内不要讲全部解决主要经济体陆续解决的话那么整个关税通膨的预期就会直接影响到接下来在 9 月份 FOMC 利率决策会议也许到头来鲍尔就愿意放手了给投资朋友多些观察回过头来看一下美国股市四大指数表
道琼工业指数上涨 284.0.7% 收在 41,113 点标普上涨 24.0.43% 收在 5631 点纳指上涨 48.0.27% 收在 17,738 点非半上涨 75.1.74% 收在 4,386 点一样在高位震荡 昨天主要是由半导体股来带头冲
昨天看到比较大的科技新闻是苹果的服务业高级副总裁 Eddie Koo 透露 Safari 的浏览器在 4 月份的搜寻使用量出现了史上的首次下滑苹果也正在积极探索 Safari
当中导入人工智能的搜寻功能当然市场上就会对于 Alphabet 未来的搜寻业务的盈松产生疑虑反而觉得苹果这样的一个动作可能会降低接下来 Google 搜寻引擎依赖的讯号最终导致 Google 股价受到显著的沉压
不过好处是市场上正在揣测有没有可能这一次美中的谈判可能借由 H20 晶片管制的放松来采取这是值得大家观察的方向但美国是谈到这样的一个位置基本上就是季线关卡看是否能够一次突破还是要开始进行新一轮的彻底昨天我才看到一张图表来进行四种行情的推广大家也可以分享看看你觉得接下来的行情怎么走
那投资朋友也可以根据网友们的回答来估一下市场的主流看法为何大概分为四大象限左上角呢很明显就是标准的熊市反弹反弹结束以后那当然就要赶快破底了那右上角的部分呢就是超级 V 型反转一路向上
今今早左下角的部分那就比较市场可能主流民意就如果要往上攻势必要再进行新一波的回挡尤其市场上在过去一段时间
量能又偏低信心不太激增直接往上涨可能也懒得追了如果来打一个 W 的双重底整个底部确认更好有攻击的可能性线性长得更好看那右下角的部分呢就是一个超大型的盘整整理至少整理到 90 天的关税豁免期的结束所以大家可以稍微理解一下或者分享一下你的看法我的看法是我猜是几率最高的那个了
几率最低的那个应该也不会发生这种盘应该不是往上就是往下但是可以确定的是一定是往右好可不可以给一个具体看法具体看法我想一下所以应该这样讲我们一直在强调我们刚才也说过就是一直在强调投资要依循周期我们一直在强调就是说因为投资要依循周期
不要依循判断所以我们要强调投资要依循周期强调的就是周期本身它是需要依循的这样懂了
好 那就好我们讲的其实整个周期的波动当中这种短期的现行预期并不是我们特别在乎的我们重点观察的其实还是属于景气的高低位阶而已景气高低位阶我们已经直播好久了大家应该都已经稍微可以理解从哪些指标可以看出来了
现在就是一个标准的景气扩张周期的第三年,也就是尾半端但是尾半端当中突然遇到了一个不确定性这个不确定性从原理来看,由于它未形成景气的重大滑落照理来讲是景气周期循环时间线必须延长本来景气信号灯连 12 颗都在黄红灯已经有点久了
但是由于发生了一个不确定性就导致它可能会更久但是这样的一个状态就让我们必须要有一个心理预期就是景气其实扩张时间线已经算是蛮长一段时间了那你必须要意识到就算这个时间点开始有一波新的回调回到蓝灯 PNI 滑落到 50 以下甚至来到 45 41 这都是很正常的事情因为三到四年的库存周期尺度就是如此所以你可以当然既有不畏不便嘛
大家很清楚我们在 4 月份 4 月份以前哪有什么部位出清根本就没预料到会有这一波这么显著的惊人下跌 4 月份敢跌只好补一些仓位投进去了那一样当股价重新反映景气以后你就要采取相对应的动作你本来就该在景气高阶级采取动作有些人是既有部位不动有些人是配置内线精致产有些人是
直接选择等下一颗蓝灯这给投资朋友多做些思考对我不是技术方面的专家但是看一下大家的留言跟回复以后我们还是得出一个结论那就是
没有任何结论因为我们不是专家好那回过头来看其实每年的利空依旧都存在我们仔细回想今年最大利空当然就是川普的关税风险可是你看去年最大利空我们看到的是整体高通膨联准会的鹰派政策在 20 年到 21 年是新冠疫情 20 年是川普总统选举的问题在 18 年到 19 年是美中贸易战 17 年到 18 年是怕联准会的政策失误
17 年是英国脱欧的问题 15 年中国印着陆 14 年克里米亚危机 11 年 12 年不管是美国财政悬挨还是这个欧债危机的问题其实每年都有重大利空那每一次的重大利空有时候叠得重有时候叠得轻可是不管为何三到四年的库存周期的循环角度永远都会出现所以讲了老半天了
人生跟股市都是如此永远都是会有周期持续性的循环那你硬要讲所有的讯息都可以帮助你解决你想要看多还是看空的问题
刚才讲到我们讲联总会议题讲了这么久你们发现升息和降息都可以有利于股市也可以有害于股市较高的利率会让债券变得有吸引力那这对股市不利但是央行提高利率通常是因为经济表现还不错这对股市又有利央行提高利率是为了降低未来的通膨上升
通膨又是对股市不利的较高的通膨意味着工资也会比较高现在实资薪资又翻证那股市又是有利的较高的利率会让贷款者成本上升降低贷款的意愿这对股市又是不利的较高的利率会让存款者的收入增加这对股市又是有利的较高的利率对于房地产价格不利对于卖房者不利但对于购物者有利较高的利率会让该国的货币升值这对出口是有害的但是对于进口又有利我们可以一直这样的训练直到
你抓狂为止所以我们讲说投资要依循周期投资不要依循判断多空完全取决于你所拿到的讯息和你的观念以及原本的立场之前不是讲过一个故事吗他讲说一对夫妻去打麻将夫妻俩就说好互相打暗号太太就打暗号给老公然后把两腿张开这样老公一看马上 8 万就打出去了结果别人胡了
打完回家途中太太就指着老公我把两腿打得这么开你为什么要打八万老公说两腿打开那不就一个八字吗那不是要八万太太很生气我两腿开开不是要八万我是要小鸟你怎么那么笨我叫你打一条所以到底是八万还是小鸟
多空完全取决于你的观念和立场那我们还是建议大家投资要一寻周期投资不要一寻判断好那我们接下来要观察的方向是接下来整体市场上关注的美中谈判的重点有没有利于接下来东亚局势的显著缓和
在最新谈话当中大陆官方的谈话要点首先是提到中美这次的会谈是应美方要求举行的不是我主动这是面子问题任何对话都必须建立在平等尊重互惠的基础上中方绝对不会牺牲原则立场去寻求达成任何协议贝森特的谈话稍微比较软一点当前大陆商品的关税相当于贸易禁运无法持续所以我们必须要破冰
那第二件事情是谈判将会聚焦于舒缓情势并不是达成重大协议所以看起来不会拿具体协议可是双方可能释出一些善意对于股票市场适度的提振第三是不希望和大陆的贸易全面脱钩美中还是有共同利益的最后呢是决心让半导体等产业回到美国本土这给投资朋友做些思考基本上中国市场的整体税率大概从 20%到 145%都有你像美国
已经尽可能豁免了只有芬太尼关税的就是一些电子零组件或者一些我们讲的半导体产业并没有被克取这么高的关税可是一般的原物料或者我们看到一些民生相关物品这个涨幅真的是 125%到 145%左右那美国当然这一次在谈判的议题当中或者在会晤的议题当中
他主要就是想要避免中国持续吸产地的行为虽然跟中国谈没有什么太大帮助可是随着越南泰国等地的施压也许有机会能成我们举例来说张图表示我们看到虽然美中贸易战已经持续多年了但是中国的贸易顺差不仅没有缩减还在持续扩大你发现就算中国经济内部需求不是很好可是外汇其实还是越赚越多
五年来已经翻倍成长每年超过一兆美元的水准尤其针对美国市场的渗透尽管表面上受到了关税障碍但实际上过去几年大家也清楚他就是靠转手手法先出口到第三国再转销到美国市场成功绕开了部分的贸易限制所以这也是为什么川普在新人的关税政策当中针对转手国家像泰国 越南等地来加征对等关税他就会想要试图堵住这个漏洞确保
所有进来美国的货绝对不要有中国转手贸易的可能性其实如果我们仔细观察中国现在货物在三月份的主要出口的目的地地
第一名是哪里第一名三月份 589 亿就是东盟啊所以可以观察得非常清楚现在整个东南亚国家是目前中国最大的客户那东南亚国家有这么大的需求量作为终端消费国来买中国货物吗可能很多都是买半成品因为要转一个口回到美国市场当中嘛
第二名是欧盟 431 这个就比较有终端市场消费的感觉了所以基本上就是堵住整个东南亚的缺口美中这一次可能释放一些好讯息但是谈成重要谈判协议的可能性还是偏低的加上中国内部的整体景气需求仍然相当疲惫多天我们看到中国人行十件齐发宣布降准两码释放人民币 1 兆元的资金约新台币 4.2 兆政策利率降息 0.1 个百分点
住房公积金贷款内率调降 0.25 个百分点所以算是标准的又降准又降息等于整体的刺激力度已经开始出来了其实这一次的存准率降 0.5 个百分点算快因为它过去都是一码一码降这一次是直接降两码甚至一些什么汽车金融公司金融租赁公司的存准率本来从 5%直接调到 0 了
这就代表着对于很多那种租赁公司来看它现在几乎不会有什么安全保障以前那个存准率你放贷出去 100 块你可能要有个 5 块 10 块你放在内部嘛放在银行啊要不然央行也怕你整家银行倒债到时候会有很大的问题你总要有一点现金的周转可能性嘛降到零那就说明了全面赤金已经开始发酵了那为什么会有这样的一个情况呢刚才看出口还不错出口是不错但是未来出口不一定好
看起来是如此第二件事情是中国内部的内需的确压力还算是蛮大的从 3 月份最新的房屋新屋开工目前已经回到了 2006 年 3 月的水准峰值这样子下来已经跌了接近 70%所以
我们都知道中国的基建狂魔大概是从 11 年 12 年也就是 08 年金融海啸全球需求开始疲惫以后整个市场的产能快速的开出搭配着一带一路这个时候产能是算是基建的全面爆发可是我们看到现在的新屋开工数居然已经回到
接近已经是十几年以前的水准到 2006 年这件事情就彰显着你看有多少的农民工现在没有工可以做因为根本就没有新建案啊包括居民新增贷款的部分啊大概也回到了 2016 年左右的水准啊这个其实通膨还在持续啊但是贷款量却已经回到了八年前的水准美中贸易战之前啊所以做一个最直观的比拟啊
基本上我们在研究中国市场的货币宽松政策通常最终指标会从蓬勃的中国信贷卖充指数来做观察那这个指标呢它是用新增的信贷去除以国内生产毛额的比重如果这项指标往上走就代表借钱的速度
比 GDP 成长速度还快那就代表的金融市场它是蓬勃发展了因为经济还没那么好我就提前先去借钱了那相反的这张指标如果向下就代表着即便国内经济还保持在一个中国每年 GDP 还是有个 4% 5%的缓步增长
可是没人借钱就代表着信心相当差劲那我们看一下蓝色线中国蓬勃信贷卖充指数它基本上长期来看它是有一旬的库存循环的比如说上一次的低点是 22 年一路到现在上一次就是 18 年美洲贸易战再来是 15 年上证股灾 11 年到 12 年欧债危机
三到四年过去来看都有一波的库存信贷周期的感觉那如果你把它拿来跟美国 ISM 制造业经理人采购指数来进行对照你会发现美国的 ISM P&I 大概就落后蓬勃信贷卖充指数大概一年到一年半左右的时间通常就稍微晚它下来比如说在 2011 年蓬勃信贷卖充指数见高点了 1.5%
一路下滑那么 ISM 大概过了一到两年以后就跟着下滑所以你会有这样的感觉就是过往来看中国跟美国整体景气的联系程度其实相当高那现在蓬勃信贷卖通指数它就一路的下去它也没有再反映这个库存周期就导致美国的 ISM 制造业指数也上不太去这说明其实美国的制造业某种程度还是跟中国有一定程度联系的
就是通常是中国的制造业好美国制造业就跟着好按照这样的一个角度来看是有这样的一个循环的感觉可是全球从 22 年以后真的有很多产品的销库存压力一直很大主要其实就集中在 AI 半导体还有大货槽而已所以为什么我们才讲说国内体感温度也很大为什么很多传产总觉得做扣件的水五金的觉得从两年前开始订单就没有增长了可是怎么股市一直涨房价一直涨就因为赚钱的并不是我们讲的
电子零组件或者基础原物料大部分就是伺服器 AI 相关现在最大的问题就在于中国蓬勃信贷卖充指数从 21 年开始就一直在宽松可是起不来就说明着市场的信贷的增量远远低于 GDP 的增长
中国经济有没有在成长从数据来看还是有的啦可是问题在于完全没有人愿意借钱这个是我们看到比较大的一些压力好 9 点钟本来要再稍微聊一下房地产市场概况的不过由于时间已经差不多了我们今天就稍微跟投资朋友
稍微比较宏观的梳理一下大家观察到的几条新闻第一个就是联准会的利率决策会议 Apollonc 上其实鲍尔这次最重要的表态就是只要关税这样还在持续预防性降息的空间大家就要开始减弱除非川普愿意在 90 天内把这些协议全部敲定不确定性消失以后我才会释放不叫
隔排的感觉那第二个观察重点在于短期内我们看到的市场价格波动已经陆续遇到了际限的挑战关卡那么包括恐惧贪婪指数也陆续进入到一个相对贪婪的水位这个时候如果是一个回复景气概况的过程当中正常来讲就是要经历过多次回撤以后进入到持续性的缓涨格局但由于卡到 90 天的关税协议让市场上有更多的风险益酬所以就变成了
这个追买意愿现在看起来也算是蛮弱的只是情绪相对于前两周已经好非常多那最终呢我们看到的是美中之间的会晤是否有机会释放更为和缓的讯息包括半导体关税赶快讲吧不讲拖在这边那也是一种买盘的退却嘛
到现在都已经 5 月 8 号了还不公布所以这也是值得大家所观察的方向但是局势每年其实都乱乱的我们也不过在这些利空当中一度走到现在最重要的投资要依循周期投资不要依循判断好我们看一下台北股市整体点位的变化
好啦 感谢各位投资朋友参与了对 时间差不多了今天只有 8 万了感谢投资朋友参与如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅 按赞 加分享我们就明天早上半点半早晨财经素材图再相见祝各位投资朋友看盘顺利 操盘愉快