2025/6/23(一)海峽遭封鎖!美股要崩了?關稅+中東問題 通膨壓不住?【早晨財經速解讀】
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投资变化收听早晨财经速解读现在是台北时间 2025 年 6 月 23 号礼拜一早上 8 点 31 分大家早上好我是邓浩每天早上开会前半小时我们在这边陪伴着各位一起解读国际财经新闻时事变化那今天我们一方面来观察中东整体油价通膨所造成的趋势为何另外一方面今天 Robotexi 也已经正式上线了

这个科技的生产力迭代周期当中是否会有进一步加强的科技监管开始有所发酵今天来跟大家多做一些留意其实从过去一周来看川普针对伊朗的立场在短短的两天内从原本的调停者到现在变成了攻击者大部分

破了美国 46 年以来避免直接卷入伊朗冲突的红线那其实在 19 号的时候川普当时的帖文还说在未来两周内会决定是否要攻击伊朗给予各国外交解决伊朗核子争端的时间但 21 号的时候就已经突然发表了电视演说说已经进行伊朗三处核子设施的具体轰炸这是 1979 年伊朗革命以来美国首次出动了空军去轰炸

伊朗境内的主要设施那么川普也表示这一次在佛罗多使用了五名到六名的 GBU 的武器巨型钻地弹为美国首都动用这样的一个大型碉堡克星来做打击也彻底的摧毁伊朗在未来几年有做任何核子建设的可能性当然如果细看资产价格的波动度因为以色列股市周日有开盘可是现在以色列股市居然连续五天的显著创高是

连续五天都在创下历史新高其实从 2023 年当时是 10 月 7 号哈马斯突袭以色列从那个时间点往回看以色列股市的总体报酬是 46%甚至比同期的标普白指数 40%还表现得更为亮丽今年标普白指数涨幅也不过 5%但是以色列尔

TA125 指数涨幅却高达 16%所以这种乐观情绪的背后似乎也意涵着市场上当然为周一可能爆发的避险情绪开始做准备开低可能不可避免但开完低以后是否会有显著的走高就要看一下伊朗针对荷姆斯海峡所采取的封锁建立到底会不会有效的实施还是讲的是

口头上的封锁但是从以色列股市来看似乎市场上还是以军事和情报的显著战机来做正向的解读事实上我们回过头来看从这一次的午夜铁颓行动美军的战略空袭行动以及时间表从 B2 逆中轰炸机本来是从美国本土的怀特曼空军基地来起飞那经过空中的多次加油以后就直接进入到中东战区然后呢轰炸机完成整合以后基本上诶

你可以发现这一次的行动第一很顺畅第二是几乎有 60%以上的 B2 轰炸机都已经启动了主要是要扰乱对手以及市场上针对当前 B2 到底在什么样的一个位置的追踪那这一次轰炸的三个伊朗的核设施第一个刚才提到是福尔多

这是在山区底下深埋 80~90 公尺实际规模跟细节对外不透明不过现在看起来该处的 2700 台的离心机至少有 60%都已经具体摧毁了第二个是纳坦芝这个是伊朗最大的用农所设施距离德黑兰的南方大概 250 公里也一样有非常多的地上和地下建筑最多可以容纳 5 万台的离心机负责开发和组装离心机现在

可能还有一些没有炸完不过也被埋在地底了所以基本上要让伊朗的核子计划再度形成大概要 5 到 10 年的时间那第三个是伊斯法罕这是在伊朗的中部是该国最大的核研究中心之一

拥有超过 3000 名的科学家那以色列在第一波轰炸的时候其实已经做了不少显著的冲击了那这一次包括转换产或者包壳的工厂都受到严重的重创所以这三个区域遭受到显著军事打击以后川普在昨天也发了贴文说我们现在已经针对伊朗采取了显著的攻击那接下来

远超于今晚所见的强硬回击如果伊朗针对美国采取任何形式报复的话简单来讲就是我们现在已经打你了但是如果你对美国采取任何形式可能是美军的侵扰等等那么你可能遭受的冲击会比昨天晚上我们对于你的空袭还要来得更为严重

川普也胜占以色列军方的表现所以后续我们要观察几个方向因为卢比欧这一次也在周六当中公开呼吁中国出口中国去面对伊朗当前要封锁荷姆兹海峡的禁运要冲因为荷姆兹海峡一方面它当然对于全球的地缘政治造成适度影响不过因为伊朗现在最大的原油出口商仍然是中国所以你要劝

一两不要封锁那当然要从最大的买主来做思维所以他认为北京应该要介入不过从头到尾这一次在以一之间的冲突中国市场也没有扮演多大的角色到底有没有能力去劝阻那第二件事情这个海峡封锁它到底是口头封锁还是真实封锁这种封锁是派无人机去倾老还是说要派军队

在海面上进行封锁呢后续我们要多做一些观察那目前来看到底市场的地缘政治是否会持续紧张已经不用看美方了美方从川普的角度来看军事力量军事的介入最多就到这边除非有进一步的报复行为要不然最多就打到这边了那目前就要看伊朗的反应了反而面对以色列的突袭和暗伤现在

他们一定是躲在深居的地堡当中切断了电子通讯现在仅仅透过亲信来传递命令以防遭到猎杀现在以色列的空袭也几乎瘫痪了德黑兰摧毁了核设施所以接下来要观察的几大重点第一是否会导致伊朗在整个中东地区的影响力大幅萎缩大家仔细想一想从 19 年以来

伊朗是透过不管是哈马士或者黎巴嫩的真主党伊拉克的什叶派的民兵或者现在比较红一点的燕门的胡塞武装打造出那种横轴中东的那种轴心势力结合在叙利亚当时的军事部署可是到 2025 年

伊朗的那种影响力已经大幅萎缩了第一个是之前珍珠党的领袖纳斯拉被以色列给暗杀了嘛再来是黎巴嫩被迫停火了叙利亚政权已经崩解了现在都开放了引空给以色列了

阿玛斯也遭受到重创高层几乎被全歼那胡塞组织虽然跟美军是有一点冲突啦但也无法扭转大局都是做一些小型的火箭弹等等那伊朗虽然有比较庞大的导弹和军力但是情报很明显被渗透了空防也瘫痪等等所以基本上伊朗能够采取的反击是有限的

是不是只是一个口头上的封锁后续我们要多做一些观察不过我们也知道伊朗如果要针对美军来采取侵扰还是有机会的它不见得打得到但是会让人家疲于奔命我们看到这张图表示美国在中东的军事基地基本都还算是在伊朗的弹道飞弹的射程范围不一定打得到

但是会造成你压力嘛无论是卡达的空军基地科威特的 沙乌地阿拉伯多个基地甚至像是约旦 伊拉克 叙利亚的设施大概都在 300 到 1000 公里的射程范围之内所以后续还是要观察美国有 5 万名军队都在中东其中驻军最多的就是科威特也离伊朗相对比较近其他像是卡达和巴黎大概有 9000 人阿联酋有 5000 人伊拉克有 4000 人

约旦有 3800 人沙乌地阿拉伯有 2300 人土耳其有 1830 人所以其实整个中东美军算是很多那只要有任何显著的冲击美方都会采取更进一步的包袱性措施可是我们回过头来看伊朗封锁得了荷姆斯海峡吗他下得了市场但会不会因此害到自己呢如果从军事角度来看伊朗或许能够在短期内用那种海上布雷或者小型的快艇

或者像是无人机或者飞弹来进行骚扰但美国海军刚才也提到了在整个地区中东其实部署是非常充足的它有能力迅速的扫雷和反制那更重要的事情是伊朗如果真的去封锁海峡是不是会面临整支海军被灭的风险呢刚才提到卢比欧已经在媒体上警告了这是一场自杀性行动如果他尝试的去封锁荷姆兹海峡的话所以

如果川普的底线真的是我们过去所提到的就全球的通膨不能受到大宗资产油价的起涨吧这个是川普最在乎的以色列跟伊朗打一打去这个互设飞弹其实也都还好重点是不能引起油价的显著上涨那伊朗是否会采取相对性的措施呢举例来说像在昨天晚上我们看到有一艘游轮在赫姆斯海峡中航行

航行到一半英国旗的邮轮在空袭消息公开以后就立即掉头就马上跑出去了可是后续呢又有很多的邮轮开始进行运行好像没有受到这一次的侵扰影响虽然从赌盘 Polymarket 民调来做观察

到底现在荷姆斯海峡在 7 月前封锁几率是多高呢 50%但现在其实已经达到了口头封锁实质封锁到底为何呢现在荷姆斯海峡每天大概有 2050 万桶的石油和石油产品会经过此运输相当于全球海运石油量的三分之一可是如果细看你会发现大多数这一些由伊朗本地所出口的原油其实是出口给中国的

炼油商那中国的炼油商现在出现两个有趣的迹象第一个是照理来讲应该是中国现在最紧张所以中国有最大的压力必须要说服伊朗不要进行荷姆斯海峡的封锁但第一中方没有做太多的表态那第二呢中方的炼油商也没有表现出恐慌因为如果我们仔细观察这张图表示中国国内石油的库存已经创下历史记录 11.8 亿桶

这是蛮大的缓冲空间加上也不是中国所有的石油都来自于伊朗尤其在山东地区的私人六元炉油厂现在大概是 3.5 亿桶所以

中国必须这样讲因为中国经济可能表现不是特别好这个石油的库存比想象中还要来得多非常多所以第一就算封锁了短期内可能也不会大幅的影响到中国能源资产压力的变化那第二当前的中国炼油厂开工率是 45%这是过去三个月以来的低点也就代表着这个伊朗原油供应就算中断了到底中方是不是有如此大的压力

使得必须要逼迫伊朗赶快进行解封所以后续我们就要观察几大方向整个 25 年的原油库存就是比过去几个季度还来得高所以很多人的想法是反正美国已经业佣油自产了所以虽然原油价格会引起通膨可是真正并不会有那种战略能源储备的问题但是中国的话压力就很大不过看起来中国原油也有一点过剩在这样的一个效果底下市场上就有更进一步的联想就是

似乎从中国美国伊朗以色列从双方的角度来看似乎都可以采取相对应的态度当然了这不代表说因为

伊朗供应给中国然后中国没有那么大的一个需求那中国又不是比敌对多所以优势的风险就完全解除毕竟主要出口的是一回事但是大宗资产价格的变化又是另外一回事当时 19 年伊朗攻击沙乌地阿美的设施那样的突袭也曾经造成单日油价 20%的油价飙涨啊

但只是说到底他采取的这种禁运会多严重这种低击率但是高冲击的尾端风险到底会影响有多大值得大家多做一些留意不过总的来看资本市场看起来想要尝试的做一次性反应就大家就这件事情就到此为止了

虽然它有封锁但也不会真的封锁虽然美方会持续关注但是也不会采取更进一步的动作那以色列虽然想要彻底的改变伊朗的政体政权不过呢看起来现在的进度也就到现在为止了在这样的一个效果底下也许对于资本市场的冲击相对而言可以告一段落反而是我们要观察的是美方内部的态度会不会产生演变我们过去提过这个之前

大家不是常常看到那个拜登啊或者贺锦丽啊常常讲说川普如果他当选啊就会引发那 World War III 啊开启潘朵拉的核子啊那当然啊这一次川普针对伊朗的空袭摧毁了相关的核设施的确算是巨大的成功可是呢现在美方跟以色列的利益到底是不是

是不是一致就纳坦雅胡其实更想做的是推翻伊朗政权而川普呢更想要做的是靠压力来使伊朗来屈服那伊朗如果选择强烈反击就有可能迫使川普升高战士变成全面战争

但如果伊朗只是象征性的报复那川普或许就能够宣称任务完成那最后呢这场战争再往下延伸就变成以色列要重新回到角色当中以色列是否要把战争再度的弄大所以后续我们观察到即便川普已经对于伊朗采取了军事行动可是你看

共和党内部的党内的鹰派和那种孤立主义者的辩论就在持续当中就很多鹰派是希望可以长期介入伊朗问题彻底的推翻这一次的伊朗政权

其中我们过去提到的比较鹰派的参议员 Ted Cruz 之前他还上了 Tucker Carson 的节目还激烈交锋两个人互骂他已经显示中那种美国右派也没有想象中那么团结了就大家针对海外的这种做法

針對海外的佈局基本上還是採取相對性不太一樣的這種做法一個鷹派就是想要推翻伊朗政府但另外一個就是馬卡派為什麼要去參和中東事務我們不是更應該先聚焦自己的經濟問題嗎比如說我們來看一下片段當中所引發的一些爭議那會發生什麼事呢? 人數有多少人住在這裡?我根本不知道人數的數量你根本不知道人數的數量?你不知道你希望要擴充的國家的人數嗎?

我不是说我不知道什么

他们是巴西人和主要是希腊人好 这很可爱你根本不知道伊朗的事情所以其实国家...我不是特克尔·卡尔森的伊朗经济学家你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在对政府的批评你就是一个总统在中国的批评你就是一个总统在中国的批评你就是一个总统在中国的批评你就是一个总统在中国的批评你就是一个总统

你不知道国家的事

了解他说自己是伊拉克战争后醒来的一代很多共和党人都支持伊拉克战争但是后来发现美国在情报在评估在后果上是全盘失败造成无法抹去的代价那他的质疑其实有很多人的心情都是如此为什么会有 MAGA 派成为共和党当中的新主流就是大家知道政府并不是无所不知的掌握者而是一群在不断地

懂局势下误导人民的人所以很多人就不太相信中央情报局提供的情报空拍图或者卫星资料因为当年一直在找的大规模杀伤性武器最终发现不存在那这场战争让美国投入了大量资源也有 4000 名美国军人上身所以这场错误其实也改变了共和党当时的体制催生出那种反建制派

怀疑外交和国安精英的那种 MAGA 派如果打下去导致伊朗政权垮台那继任者搞不好更激进那美国又要付出什么样的一个代价呢所以后续观察了两个方向一个是伊朗所采取的报复性动作有多强大是否有大到美方必须重新介入第二是美国国内的鹰派它的声浪是否能够因此越来越小如果没有那反而川普所感受到的压力就越来越大毕竟他必须在 MAGA 派

和传统建制派当中取得平衡不过这些事情我们也看得出来你会发现人类总是会以预设的胜者作为总习惯就人类的总习惯总是预设会有哪一个胜者胜出像这次美国针对伊朗的空袭当中当然表面上是美国赢了成功摧毁了伊朗的核设施而且展现了军力正则对手也让川普在短期内的民调

获得那种强势领导的形象不过这当然是战术上的胜利因为油价还没跌回来还在 70 多块美铜所以真正的全面性的胜利战略上的胜利是必须在 9 月份联总会降息之前让油价赶快回跌至少短期内这个油价已经涨上去了只是没有想象中的爆棚而已至于伊朗被打回原形已经是常态对一个长期靠受害者叙事那种维系的统治的神权政权来看

遭受空袭也不見得百分之百是失敗反而是一種政治資產可以以此來強化內部的團結正當化對外的強硬鞏固和俄羅斯和中國那種反美聯盟的關係所以軍事上是輸了但你覺得政權是否有大幅鬆動呢值得觀察

中方看起来好像荷姆治海峡的封锁对中国是压力最大的毕竟伊朗是主要供应国但是实质上在中国内部的石油库存压力也很大他可能也没有什么太大表态的需要反而能够趁局势紧张当中适度的消一些库存所以无论我们看到外界急着去找出谁是赢家谁是输家的时候你会发现真正的国际政治问题

都不是谁是圣者而是谁输少了谁最懂得观望那这场明朗的对抗当中你会发现圣者并不是在情报里我们要过两个月以后才知道尤加到底回跌了没有到底谁才是本轮战争当中最大的受惠者所以有时候我们还是要这样讲人类总是习惯去预设一个圣者作为主轴但很多时候

真正的分析并不是这样子的那之前有一个很经典故事嘛他讲说那个西班牙人不是很喜欢牛丸吗就是每一次斗牛结束以后通常都会把就是斗牛的那个牛的睾丸割下来吃嘛那有一天有一个西班牙人到餐厅去订购牛丸嘛

那餐厅服务生就说你付定金明天给你那第二天这个人来取牛丸发现这个丸很小就问这怎么那么小那服务生说先生不是每一次都是牛斗输了今天是斗牛是输了

就是人类总是习惯去预设有一个圣者作为主轴把胜利视为一种线性的戏剧剧情的推演仿佛好像这个市场当中就只会有一个赢家但后续我们要仔细观察的极大方向美国在乎的是通膨啊

那对于伊朗而言在乎的是政权稳固对于中方而言你说到底石油的影响是否会对于中国经济产生重大伤害那个库存也是高得吓人三个月不进口伊朗的原油可能都没有太大的影响后续我们再多多一些关注不过对于美国来看的话最重要的原油价格现在布兰特原油价格每桶还在 76 西德州也大概在 70 块以上所以油价的压力其实还是相对大的

油价上礼拜是上涨但也没有想象中涨这么离土布兰特原油涨了 3.6%希特勒原油涨了 2.7%那当然了按照目前投行的报告都认为一旦合同之海峡遭到实质封锁以后油价随时都有可能突破 100 美元我们后续当然要看一下市场心理情绪的传导为何不过呢到底针对整个石油价格的变化而言到底是否一个

是一个介入的空间点那等同于在对赌短期的市场情绪长期投资者不应该参与那第二件事情是石油和金融资产的一个本质的差异在于石油是不产生任何现金流的它没有股息它没有利息做支撑而且技术进步和替代的效应也限制了价格长期的上涨空间

所以尽管石油价格在短期内可能剧烈波动可是你会发现从中长期 150 年格局来看石油的实质年报酬率只有 0.5%远远低于美股的 6.58%和美债的 1.87%黄金都有 0.77 黄金都跑赢石油了所以在这样的一个效果底下一个大宗资产它只有心理情绪的传导并没有任何长期持有的空间给投资朋友多多的思考

但是现在美国所面临的通膨它是算是三重交错的第一重是我们刚才提到的中东短期的地缘政治紧张必须要让油价赶快回跌至少回跌到 4 月 5 月左右的水准也就是 70 美元每桶以下那第二个通膨影响的因子来自于关税的预期再过两周

关税协议就要出炉了时间线就要到了我们如果观察美国和欧盟最近正在敲定一项涵盖多项非关税贸易纷争的草案协议内容触及到了数位市场法碳关税或者船舶的制造能源出口等等那双方是尽量避免在 7 月 9 号美方的最后关税之前避免全面性的冲突不过呢

这项协议当中遇到了相对大的挑战第一就是各国几乎已经确定在 7 月 9 号以前都还来不及各国统一共识向欧盟执委会来做提出所以它会形成比较大的时间压力欧盟的国家实在是太多了那欧盟虽然讨论在航运政策上向美方来同步对中国船货刻意限制但是双方针对国防产业链的购买

那都是明年财年各国政府的扩张规模是否能够藉由欧洲欧盟执委会的讨论以后直接分配给各国说你明年要买多少的国防采购感觉是有点难度的所以双方看起来有点压力但是至少重返非关税贸易壁垒谈出了一个方向第二就是日本这次是金融时报的专题日本参议院因为已经要倒数一个月了为了稳定民调你发现时铺贸最近越来越强硬了

居然取消了原本跟美国在 7 月 1 号所定定的 2+2 安全对话原因是因为川普政府这次要求对于日本的防卫支出从原本的 3%占 GDP 的比例提高到 3.5%那已经引发了日本内部民众的不满那大家知道看一下石破旺民调现在才多少

现在才 20%当时他在 2023 年的时候基本上还高达 38%左右的支持率现在只有 20%虽然也没有比 23 年 24 年那一波的米价暴涨还要来得冲起来的大不过现在民调肯定也不高尤其不支持率已经高达 55%左右了所以如果这一次的对话造成争议就日方答应了针对美方

扩大进一步的国防开支的话那一定会影响到自民党选情的所以反而就是暂缓会谈等我们参议院选举结束以后再说那这件事情也彰显的这美方的讯息有时候释出的比较强势反而会导致各国的民意反感

那在选票的压力底下你看很多执政党就不得不采取相对强硬的立场举例来说你看过去几个月各国的选举当中很多左派政党后来都当选了加拿大的卡尼澳洲的阿尔巴尼斯南韩的李在民第一个都是左派第二个

这几个人对于美国所采取的立场相对于当时的执政党或在野党相对而言都比较强硬一点比如说卡尼就很明显杜鲁道民调都已经那么差了他都还能够胜选那李在民也是相对于

右派整体所释出的政策氛围都是这个协议不能够太过仓促我们必须以南韩的人民利益作为主要考量这一类的那日本现在在选票的压力底下也被迫要走出这样的一个路线事实上我们要清楚知道的确 GDP 上调到 3.5%左右的国防支出对于日本压力是很大的

日本财政压力那比各国都大因为它是全球日本国债的发行量占 GDP 比之来最高的接近 300%24 年日本的 GDP 明目是 609 兆日元那整体的内阁核定的财年的政府支出是 115 兆当中医疗长照和社会福利支出大概就占了 40 亿左右

40 兆左右几乎完全无法做调动因为这个是日本社会的算是稳固的最重要的来源国债利息也逃不掉 28 兆日元现行的国防预算是 8.7 兆占 GDP 大概是 1.42 你提升到 2%都有一点压力了现在要提升到

接近 20 多兆那对于美国对于日本的财政压力来看那似乎也挤不出这么多的钱所以后续我们要观察的几大方向第一就是是否由于各国内部陆续都有一些选举即将产生在选举之前对美方态度的强硬反而成为了市场总趋势尤其日方到现在为止在汽车关税仍然不愿意放手因为现在汽车关税并不在

对等关税谈判里头它是另外一层谈判也就是美国的 25%已经向外课程的关税但日本没有再把这一项议题纳入到对等关税之前似乎也走不下去双方还是非常明显的卡关的状态给投资朋友多多一些思考这是第二层通膨的关系第三层通膨是我们过去所跟投资朋友提到美国这一次 IC 大规模的非法移民的驱逐行动虽然川普后续颁布了行政命令

即将招募更多的合法移民到美国本土来缓解劳动力市场的供给稀缺可是呢短期内的薪资上涨看起来也下不太去所以中东的局势再加上关税通膨的预期以及最后非法移民所造成的劳动力薪资的上涨

都形成 7 月 8 月通膨产生极大压力和僵局的主要原因在种种效果底下我们看到在最近像是戴利或者美国部分的联总会的主席都发表针对当前通膨市场不确定性的想法所以你像联总会的戴利认为现在就业市场其实表现很不错我们应该要等到秋季再来降息可能会更为适当陆续释出一些相对鹰派的氛围给投资朋友多做一些试考

好我们看四大指数的表现跟投资朋友都会追踪道琼规指数上涨 35.0.08%所以是 2,206 点比奥普下跌 13.0.22%所以 5,967 点纳指下跌 98.0.51%所以 19,447 点倍半下跌 39.0.75%所以 5,211 点

其实就算没有中东问题这乖离也拉得很高本来就应该要休息一下事实上如果我们从 QQQ 或者 SPY 追踪美股大型全资股的 ETF 来做思维上礼拜几乎就已经

脱离了本轮的上行趋势线基本就在高位开始震荡了所以第一个就看乖离下修幅度是否采取以盘代叠的方式来做度过那第二呢是全球今年各大资产机脚表现还是非常亮丽但是同样属于风险和避险资产同步上行区间涨幅最亮丽的还是黄金资产今年涨幅是高达 28.1%说明市场避险情绪还是很浓啊

可是我们看到第二名的欧亚股市涨幅也高达 16%似乎表现也不差其他我们看到比特币的部分今年涨幅有 10%不过短期内跌破了 10 万美元关卡其他大宗资产部分今年是靠油价的拉动又上涨了 8.8%所以很神奇避险资产价格也在涨风险资产价格也在涨

通膨大宗资产价格也在上涨这是非常神奇的一件事情都没法确认今年到底是一个大牛年大熊年还是现在市场上是一个同步风险资产和避险资产同步上前的区间至于其他资产像短期国库券 QQQ 或者总体债券 BND SPYBNQ REIT 等等整体颜今年都是收涨的今年收叠的一样只有三个资产一个是特别股

一个是美国中型股一个是美国小型股所以从股票部位来看的话中型股小型股收结以外其实今年大多数资产都还是属于正报酬那就让美国股市有更多回调空间了因为今年你不看四月份其实今年表现其实不差嘛

你就直接从 1 月一路看到 6 月中间波动不看今年其实总体绩效来看并不差如果是以全球股票市场来做思维你会发现以开发市场整体颜比平均涨幅是高达 17.4%那如果去除美国整体股市高达 15.3%在这样的一个效果底下其实各国股市都有更多估值回调的空间当然整个战争所引发的股票市场回挡过去来看这一次并没有太多明显的出现嘛

但如果后续真的有进一步利空的发酵那我们要承认过往的经验都是只要地缘政治恐慌只要没有波及到美国股市美国国土本身都是一个极佳量力的买点那这是最大的问题在于可是美股没跌多少

有跌的话那当然是好买点问题是它并没有因为中东战事而有多大的一个市场压力跌幅事实上我们按照过往经验压力比较大的大概就是二战珍珠港事件跌幅 20%北韩入侵南韩的韩战跌幅 13%伊拉克入侵科威特

跌幅 17%不过后续如果仔细观察通常就算时间长一点的珍珠港事件一年以内他也收复了师徒北韩的部分 82 天伊拉克入侵科威特 189 天至于其他的那些慕尼黑长安索罪日战争大概都是一周到四周左右就会陆续的收复师徒也给投资朋友多多一些思维当然从整个行情过程来看

大家可能更为关注在本中聚焦其实并不是我们看到的中东问题尤其对台北股市来看有两大风险第一大的观察重点在于这次市场持续传出讯息美国准备或者说释出讯息根据华尔街日报报道即将撤销台湾韩国晶片厂的中国的豁免令那么南京厂这件事情就产生了极大压力也许成长制程不会受到太大影响了但是否必须要采取相对应的

规则的改变这是值得思考的第一件事情第二个大家比较关注的是属于特斯拉

德沙罗巴 Taxi 在昨天已经正式在德州做试运运那在试运运过程当中其实大概只有 10 辆左右吧每辆车都配有一个安全员坐在副驾驶座所以呢基本上尽管马斯克在社交媒体上炒作热度但是呢现在请开放一小群的社群的媒体意见领袖来做使用主要就是不希望被大家抓到辫子就因为威某已经上架很多年如果这次搞不好

大家对于特斯拉的股价造成巨大冲击的话它也担不起所以这次比较谨慎的做推出不过看起来整体运营效果还算是不错第三个重点在于下半年遇到的最大挑战已经开始陆续出现了那就是上半年极度亮丽的订单表现从整个台湾 5 月份的外销订单这一次已经来到 579 亿创下历史新高了大家也看到了过去 4 月 3 月都是往历史新高的方向来做迈进

这里就隐含着下半年开始会有一点比较大的扩成压力关税谈成了会有压力关税谈不成压力可能都没这么大毕竟那就可以一直囤货存下去可是现在出口出了这么多货

必须要意识到整个库存压力的循环开始慢慢的浮现给投资朋友多多去思考那当然了投资朋友如果有更多兴趣啊因为我们下礼拜六就是我们财经号角第二季的听友会哦来跟投资朋友多多去观察我们过去哦

通常每一个季度都会针对当前行情来做一些推演也会针对过去一个季度的资产操作和行情判断做一些检讨直播主要是分享市场动态个人的实际观点都会在我们的订阅系统当中和听语会当中来做分享短期波动都会变来变去但长期一定会依循着某些规律也许中东战事或者短期 Robotex 的推出等等议题它都只是在景气循环当中的每一个点但现在我们可能要看一下这条线

牛市在今年 10 月份就即将要走满三周年在这样的一个效果底下搭配着库存循环的指标不管是紧接信号灯啊领先指标啊是不是意含着不管接下来行情能够推得多远我们可能都在行情的末半段当中给投资朋友多做一些思考如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上 8 点半早晨财经缩解图再相见祝各位投资朋友看板顺利操板愉快