2025/6/25(三)股市大嘎空!牛市再起? 鮑爾放鴿 7月降息等川普?【早晨財經速解讀】
33:08 Share

请不吝点赞 订阅 转发 打赏支持明镜与点点栏目

不过按照川普的谈话来看似乎双方还是有一些零星的战火持续待会我们来观察这一次美国在介入以后如果油价已经没有上涨了是否川普干脆就放着让它倒了事实上我们观察到这次大家更为关注的是联总会主席鲍尔基本上在昨天听证会当中是不排除 7 月份降息的可能性那美欧股市在周二的延续涨势底下

道琼指数上涨 507 点标普派指数上涨 1.11%逼近 52 周以来的新高纳指大涨 1.13%事实上纳斯达克 100 指数已经创下收盘新高了费办上涨 3.7%昨天台积电 ADR 大涨 4.7%收在 220 块比台北

价格大概高了 23%辉达涨了 2.6%博通涨了 3.9%也创下了历史的新高价虽然美欧股市在一个高强度的多头氛围底下它伴随的是油价的显著滑落如果细看国际油价纽约西德州原油价格重挫了 6%航空股反弹那后续我们观察到大宗资产的回跌以后是否就隐含着川普不会再介入以色列跟伊朗之间的零星战火

事实上昨天川普本来宣布伊朗跟以色列已经达成了停火协议而且在社交媒体上也强调停火现在已经生效 请勿违反尽管如此我们看到双方仍然在持续交火当中显示战事并没有完全的降温不过至少也没有针对美军采取进一步的报复性行动了川普跟以色列总理内塔雅胡通话协调停火

那副总统范石和卢比欧呢则是跟伊朗直接进行接触最终达成协议但是呢即便油价开始回跌双方的争吵似乎也没有完全的取消那川普呢就只能不断的喊话要求大家不要违反当时的协议事实上川普在昨天上飞机之前在受访时也持续表达针对以色列和伊朗的显著不满

他说伊朗虽然违反了协议但是以色列同样也有违规行为而且他是特别批评以色列在协议刚达成以后马上就实施了大规模的轰炸远远超乎预期让他非常的不爽他也强调自己要求对方在 12 个小时内保持克制但以色列却在第一个小时就出手了引爆冲突所以呢川普一开始以为这是印美导弹可能因为误射结果发现怎么一整个轰炸机队都已经出发了所以呢

他可能只要在油價沒有攔起新一波的漲勢之前可能也撒手不管了我們來看一下昨天發生的影片

以色列一旦我們成立協議他們出來 他們就把爆炸彈放下了我從來沒有見過的那些我從來沒有見過的那些我們見過最大的爆炸彈我對以色列不開心你知道嗎 我說你現在有 12 小時你不去第一小時就把所有東西都放下了所以我對他們不開心

我也不高興和伊朗有關係但我真的不高興如果今天早上伊朗出現因為那一架飛行物體沒有落下 被擊中可能是錯誤地沒落下我並不高興我們基本上有兩個國家他們都在爭執了這麼久 這麼努力他們都不知道他們在幹什麼你們明白嗎

有人说川普在乎的是油价不是和平的确如果我们以长期角度来做思维的话川普其实在乎的是美国的核心利益这才是他最为在乎的所以本来对于美国核心利益而言就是军价至少从油价而言不能够大幅拉升从马克派的逻辑很多人本来就不想要参和本次的中东战事所以他做的对于自己选民负责好像也没有太大的问题

不过更重要的观察重点在于这一次 CNN 的专题报道也指出了美军在之前代号午夜之锤的空袭行动似乎并没有完全彻底的摧毁伊朗的核设施是否代表着在未来几个月还是有重新轰炸的可能性我们根据美国国防情报局 DIA 所公布的初步的机密评估上礼拜美军针对伊朗三处的核设施空袭仅让伊朗的核计划延后数个月

和川普总统所宣称的彻底摧毁形成了明显落差这篇报告当中如果我们细看图片第一张图这个就是空袭前的设施的状态这隧道的路口还算是蛮清晰的旁边有周围有道路建筑结构也算完整那第二张图如果我们细看两处的隧道口的确已经遭到破坏尘土和碎石覆盖区域其实相对来的大不过呢如果我们仔细观察左下角的主要通道路口很明显被炸毁了

但是周边看起来有没有导致地底下建筑大幅度的崩塌从高空拍的角度好像也没有说多严重所以是否

可能核设施并没有完全的打击到不过这也不是重点了重点就是油价下跌就可以就已经符合联准会提前降息的步调了如果我们细看原油价格在周二下跌了 6%收在了接近两周以来的低点布兰特原油价格每桶是 67.14 美元西德州原油价格是 64.37 美元那川普呢最近在出售球上持续发文说中国可以从伊朗持续购买石油乍听之下好像在宣告要放宽制裁

不过其实中国在过去几年已经透过新加坡或者其他灰色管道跟伊朗进行大量的原油进口只是之前是偷偷进现在变成

明着来那这样让市场上猜测当时美方是否呢已经跟伊朗达成某种协议只要伊朗暂时不要搞事情美国就睁一只眼闭一只眼让他们把石油卖给中国好换取中东局势的降温那最重要的目的就是要打压油价前一天川普不是还在网路上说油价给我压下去不要帮提人

台价这一次又放话说让中国来买油等同于他的目的就是要把油价给往下压这个是当前本届政府的重要政策后续我们要观察的方向是如果油价现在

连月征服都没有上去 6 月份就已经跌到 7 字头以下了那是否联准会开始有提前降息的预期呢这也是昨天美国股市受到非常显著拉抬的阻音也就是市场的流动性预期开始有进一步的放宽那这一次联准会主席鲍尔虽然重申在听证会当中他认为不急着降息不过最终还是要根据最终的税率来做影响

那其实态度很明显如果 7 月份川普愿意在税率上释出一些好消息这个好消息有可能是谈成协议也有可能是针对当前税率来保持维持并且延长谈判因为并不是各国谈判进度都非常良好如果释出这种相对友善的谈判讯号那就有利于市场的通膨预期下滑那联准会就开始提前降息或者扩大降息预期的可能性如果是从书面证实来看

鲍威尔的态度是很中立的关税的影响将是最终的税率来决定就目前而言我们的形势相当良好在考虑对政策立场做出任何调整之前会先行等待以便更加的去了解当前经济的可能途径事实上这一次在国会作证当中他也特别提到如果夏季通膨没有如预期上升的话

他刚才的看法就有可能会因此而改变也就是接下来 7 月份的通膨数据非常重要 6 月份有很大的可能性还是低于市场预期哦所以 7 月份如果关税新的协议或者新的做法出来之后没有引起进一步的 CPI 月增幅的上弯那基本上就有机会开始在 7 月份提前进行降息当然了我们也要清楚知道因为最近联准会有一些官员越来越割了像沃勒像鲍曼哦

很多都是支持 7 月就要降息那明明在上次点阵度你就知道那很分歧嘛那有一派人有 7 个人至少认为今年根本不该降息但为什么沃热和鲍曼支持今年 7 月就要降息呢因为明年有可能是他们接联总会主席那川普要提名谁那当然现在要稍微表态一下当时是我的敦促底下让联总会

尽可能的提前降息那川普才有提名你的可能性嘛那这是政治博弈还是说这些官员仍然保持中立呢我们后续再说但是鲍尔基本上总结说许多路径都有可能出现我们会边走边看他的做法跟一般投资人一模一样根据当前的通膨预期来做最终的决定当然另外一个我们特别关注的其实是针对加强版的补充杠杆率的讨论鲍尔这次没有特别细讲不过呢他会让鲍曼去处理那

包卖就是支持降息周期提前的那你大概可以理解如果是一个较为鸽派的人来进行补充杠杆率 ESLR 的适度放松那是不是有利于银行在美国国债市场的仲介地位无形当中就有可能让美债的交易量有进一步的拉升至少流动性就越来越好

所以基本上就两大前提第一大前提我们看到美国股市本次的利多是 CPI 的年增幅的下行路径就等 7 月份川普是否愿意释出好消息如果释出好消息就有利于接下来通膨的持续下弯联准会在新一轮的点证读或者预期当中就进一步拉伸的机会那当然在听证会当中大家更为关注的是在议员的询问当中川普

或者说鲍尔是否会针对川普的做法以及当前的政经环境来发表一下个人的看法

事实上其中我们基本上已经大概了解了鲍尔这次也有提到其实中东问题对于美国通膨石油价格的影响正在显著的减弱当中我们如果细看张图表示中东问题对于美国影响的需求基本上 1977 年的中东战争 1990 年的海湾战争和 03 年的伊拉克战争期间美国人均每年需要进口超过 10 桶石油和成品油对外供应是高度依赖的

但是到 2024 年美国现在是人均出口 2.5 桶这就说明业余油被大幅开采以来美国已经是全球最大产油国甚至去供应全球各地的石油在这样的一个情况底下中东紧张局势当然会让全球军架往上走可是仍然是一种心理预期它不可能

不是真实传导到美国人用的油会因此而大幅攀高因为美国基本上在用油量层面是能够自产自销的所以油价如果再下跌而短期内我们又看到现在伦敦桐正在面临罕见的逼仓风险我们看到伦敦 LNE 仓库的可库存

可用库存大概已经年减了接近 80%左右这也导致我们看到本周现货铜价每吨 280 块的溢价已经开始出现了这个大概是 2021 年以来的最大溢价差这说明着现货价格现在涨得非常非常快那如果铜价正在以惊人的速度上行

油价又在以惊人的速度回跌那铜油比接下来就要重新的走高那我们过去跟投资朋友提过停滞性通膨风险的发生就看一个指标那就是铜油比是否有大幅下行的可能比如说 2022 年当时的确就这样的一股风险因为铜是铜不是它是工业用的紧急性通膨指标油价也在涨铜价也在涨那到底是经济好还是

停滞性通膨很难说嘛所以通常我们会讲说油价跟供需关系比较高铜价反映的是景气预期如果两项资产价格都在上涨因为长期要反映通膨嘛可是铜涨得比油快那就是由景气所带动的通膨效果那现在看起来这项指标本来在过去一个月曾经的下弯因为油价涨很快嘛重新的回到上升轨道了就代表着目前的通膨又转而

从原本的供给问题转向关税问题和景气扩张的问题那当然啊这个是我们观察到使得联准会不愿意大幅降息的理由只有愿意降息多少多一码两码的理由那另外一个让联准会持续保持观望的这也是很多议员所提到的关于房地产市场的问题不过鲍尔反而是认为房地产市场的确成交量是不好房地产市场很惨没错可是呢

它并没有因此酿成系统性风险的疑虑所以仍然应该专注于通膨问题举例来说在 24 年 4 月份一路到现在其实美国房价整体而言年增幅已经开始显著低缓甚至到现在为止几乎已经创下了 2022 年以来的最大跌幅这个跌幅大概是月减 0.3%其实也没有跌多重可是美国房价其实已经开始修正

那这一次下跌当然跟抵押贷款利率先前的短期下滑是有关的因为房价跟美国的银行体系在联准会的准备金是高度

联动的具有六个月的延迟效果也就是说之前联总会降息 100 个基点曾经带动房价重新上涨那如今呢现在由于短期内的升息预期重新归来以后房价又开始往下掉所以它算是一个滞后的反应啦可是如果我们细看真正惨的并不是房价房价就是高位盘旋然后高价也卖不掉那成交量量说跟台湾差不多重点在于美国房地产市场的总体销售虽然这次月增幅还有 0.75%

表面上稍微比预期好一点可是仍然整体今年以来的销售是 2009 年以来最为疲惫的二季度表现也就是现在美国市场的成交量现在美国市场的买气跟金融海峡其实没有太大区别高利率对于房地产市场的伤害跟遇到金融海峡其实差不多就是没有人要买房子那只是说现在是大家有钱但是不愿意买因为利率太高了之前是完全没钱已经破产了嘛

所以鲍威尔的看法虽然是房地产市场的确表现很不好可是我们应该当前更为拒销的是通膨问题因为美国的成屋库存相对于 05 年 06 年那种惊人式的上升当时我们看到的成屋库存月数一路飙升到接近 15 个月那现在也不过就是四五个月五个月这个美国房子其实没见那么多没有那个供给泡沫破灭的问题这泡沫的三大要素其中最大要素就是供给过多嘛

那只有一个 NFT 当然不会泡沫啊全世界的人都在发行 NFT 那当然会泡沫啊那房子也是一样嘛到处都是房子那就会泡沫嘛那虽然房地产市场现在是不好了可是成屋库存这么少四个月到五个月就可以卖掉一间房子哪有什么大泡沫的问题在这样的一个效果底下鲍尔不太愿意针对房地产市场做显著的让步那当然大家更为关注的是因为明年就会

借期就会任满大家会更为关注的是联准会主席鲍尔这一次到底针对川普本次的关税政策抱持什么样的一个看法这场听证会当中主要是由乔治亚州的国会议员 David Scott 他的回应是对于川普是非常非常不满他就要询问鲍尔说无论是关税还是财政部现在到底

我们看到不管中国当时所采取的报复性关税以及川普当前所采取的行政政策你是否赞同你是否认为这样的一个政策是好的他如果持续执行下去那你会采取什么样的一个动作不过鲍威尔就尽可能的去撇开这项问题鲍威尔认为说联总会的职责

不包含去評論總統的關稅政策他也多次表示無論是關稅還是財政政策那個都是行政部會跟國會自己的責任連準會只在於物價穩定和充分就業的雙重任務他也認為如果你問我一句我就要回答你說對於總統的具體政策來發表言論的話那反而有可能會傷害我們的獨立性

本身而言,雙方還算是劍拔弩張但是基本上鮑威就不太願意給予顯著的回應我們看一下影片

我從來沒有在那方面評論美國總統好的 你認為我們的政策應該是什麼我們沒有在建立或評論債務政策或是稅務政策上的任務我們有一個特定的規定我們嘗試堅持下去

聽起來好像有點無奈這剛才前一個影片是川普對不對很兇嘛那現在變鮑爾很無奈這一次聽證會當中其實有大量的議員都有提到鮑爾是否有受到白宮的壓力是否會鬆動那鮑爾當然說沒有但就算有也會保持行政中立保持央行中立不過

不过你相信他没有被施加压力吗至少他说没有但他也提到央行是不会听行政机关的直接命令来调整自己的货币政策的他在乎的是通膨和就业和美国人民的利益他效忠的是美国人民这就跟你每次问我你去荣亨你是想喝酒吗你是想唱歌吗想找人摇骰子吗肤浅

这个世界是很苦的我们去都是为了拯救一些那些人就是好毒的爸生病的妈上学的弟弟和破碎的他这群迷途的羔羊是灯红酒绿当中需要拯救的灵魂这才是我们去的原因对不对所以有时候

你看当官员当到最后就是语言的艺术有时候我们总裁就要多练练这有时候我们讲的其实就是市场上的角力真实情况是怎样但是借由言语的发挥可以让市场的情绪相对稳定其实我个人认为在昨天大家更为关注的是如果接下来由联总会的副主席包曼来统领这一次针对加强版补充杠杆率规则的调整

那非常有利于接下来美国国债的正面影响这也就是我们讲到针对放宽银行资本的规定事实上在过去十年当中美国政府发债的速度是越来越快但银行的资本和成长几乎跟不上这让银行在补充杠杆率当中的压力越来越大那这个比例原本是为了要设计说银行太过担心会扩张像 08 年那样就金融还是要崩盘但是现在问题来了 SLR 不分青红皂白的

把安全的美国国债也当成了有风险的资产去计算那的确它还是有风险只是说变相让银行在买美债的时候必须准备更多的资本降低他们在债券市场出手的意愿事实上如果我们试一看 08 年金融海啸之后金融监管机构为了要防止银行再次冲太快定出了巴塞尔三号规范要求大型跨国银行必须要保持 6%的低级的资本来吸收风险

那美国在 14 年又加深了一条补充杠杆比率 SLR 意思就是说不管你买的是高风险的衍生性商品还是最安全的美国国债都要同样占用资本那这一套制度原本是想要补强漏电但是过去 10 年我们也知道美国政府欠的钱越来越多国债发行量 183%可是八大银行如果我们细看资本成长只有 69%最后变成银行越来越怕踩到红线 SLR

SLR 的红线那干脆我就少买一点国债那美债市场反而流动性就变差那殖利率的波动就开始加大那联总会主席本来在今年二月曾经还讲过一句他说我一直担心国债流动性的问题之后监管机关的确也开始检讨最新的版本就是很简单你把 ESLR 从 5%降到 3.5%到 4.5%甚至有公开讨论要不要干脆就直接把分母当中的

公债给移除如果这么做的话你光是门槛每降 0.5 个百分点八大银行大概就能够吸纳 1.65 兆美元的公债如果完全不把公债算进 SLR 那潜在购买力就是 3.6 兆那银行手上的钱就变得很多了其实你直接把它想象成存准金的概念就好了就是如果你在放贷或者你在投资的时候你不需要压任何的准备金

那你当然就可以有更好的投资效益但如果 3.6 兆其实也相当于美国一年半的进发债量可能也不会放这么多了但是对于财政部来说这就代表着接下来筹钱的利率就可以往下压了对于银行来说资本压力就变小了那唯一的问题就是那市场的总体风险就会因此提高我们再举一个图来做细节观察

这张图就是说一旦你放宽 SLR 的标准银行就会有更多的空间去买美国公债原本因为监管压力不敢出手的资金就会重新进入到债市不但提升银行手中的资产报酬也会让整体固定收益资产债券资产出现正向的连锁反应银行手上就握有更多收益的资产他们整体的获利能力会提升进一步承担更多的企业债的投资甚至让企业债的发债利差变小也就是借钱成本会因此变得更便宜

在这样的一个效果底下后续我们要观察的方向就是联准会这一次只是说好要进行讨论但是讨论必须要跟 FDIC 和货币监理署同步进行调整才可以也许真实的影响不会这么快可是市场最直接反映的是什么第一个就是长天期公债的殖利率的变化第二个是美国股票市场资产的价格的显著拉动也许这一招是能够让市场上有进一步针对债券评级或者美国债务

长期赤字下更好的一个解决方案为什么呢那等同于你想想看美国政府为什么会担心美债的赤字一直花钱有什么不行就像日本一样有什么不行就一直借钱借新还旧借新还旧利息上去就上去再发更多债就好了因为大家知道市场上的买盘没这么多你不可能一直发一直发一直都有人买吧

可是如果你帮助银行解除补充杠杆率的话他手上的钱就变多了他就有更多的诱因去接盘这些美债到时候美国公债发行越多价格就不一定会跌了要不然供给大于需求价格本来就该跌所以如果我们细看美国联邦政府债务余额对于 GDP 的比例持续长期的上行从当时

31%一路大幅的进行显著拉伸而我事实上不是 31%总体债务基本上从 31 兆到 36 兆这种高强度的显著拉伸从 31%拉伸到 121%这样的一个速度的确是很

可是可以借由补充杠杆率的放宽让市场习惯这样的泡沫当然最终要承担的就是整体系统性风险上升的担忧这个也是我们观察到市场上短期内有一股期待不过联准会恐怕还要花一段时间来做商讨的原因我们看一下美欧股市市大指数表现道琼上涨 507 点 1.19%输在 43,089 点标普上涨 67 点 1.11%输在 6092 点

纳值上涨 281.43%所以 19912 点

这个纳指好像没有创高是纳斯达克 100 指数创下劣质新高了不过你看标普你看道琼道琼远了一点但标普的部分看起来也是创劣质新高也不用太意外了反而是费半这次创下波段新高费半这次在去年 6 月 7 月那一波高点以后卖压很久现在终于开始挑战波段新高

倍半大涨 197 点 3.77%收在 5441 点啊所以有时候我们还是要这样讲啊就如同我们昨天所说的啊当你已经选择在低位阶啊做了相对应的部件啊你已经抱得够久以后啊不太可能因为一个数据就全部出清啊你要出清你也是分批出清嘛在高位阶进行调整啊

所以不管怎么样你可能大部分的部位一直都在市场当中那有时候一路走过台从 22 年的扩存循环开始做调整一路到现在你仔细想一想你当中进行的交易跟你从头到尾到尾到底谁的绩效比较多

那当然总有一天我们还是要下去所以你还是要有高低资金的位阶的分配可是你可以了解说这个有时候长期投资的循环它就是会经历每天点点滴滴的事件最后连成一条线然后你发现三到四年又要重新玩一次了而且每一次让你带动历史新高的总是那些科技股像这一次昨天的话是博通你要了解一个概念是永远能够带领你进行生产力周期提升的不太可能是单纯的实业股了

至少从过去 100 年的生产力周期是如此实业股能够帮助你其实比较多的更像是在股票市场进入到熊市或者衰退的时候它又给予你相对比较好的支撑所以巴菲特最有钱的时候财富排名最跃升的时候通常都是股灾发生的时候相反的每一次大牛的时候通常都是科技业科技巨头的身价大幅提升事实上如果我们仔细观察在今年以来涨幅相对比较大的几支基金基本上大多数都是半导体科技新兴相关的

多头氛围就是如此如果是空头氛围通常都是金属型的 传产型的像今年以来大部分的不管是我们看到的全球金属低碳能源

能源类股的基金今年表现其实相对而言就没有这么好所以有时候我们这样讲人类的技术演进其实就像一场漫长的暖身赛突然狂奔前面几百年我们看到是印刷术是望远镜是蒸汽机一步一脚印的去堆叠文明的基础到了工业革命时代我们看到发明电灯汽车疫苗或者微处理器开始陆续登场一直到现代

AI、火箭、量子计算轮番上阵大家一边开发新的科技一边连说明书都来不及看马上就要换下一个题材了资本市场的涨幅其实也是这样它也是呈指数型的大幅的拉伸在这样的一个效果底下有时候我们就要能够仔细的去区分到底整个行情的变动是如何一步一步的影响到现在事实上你会发现整个科技生产力周期大概从 1950 年以后就已经大幅展开了

它基本上每十年都会有当时对应的主题 1960 年代的 IBM1980 年代的 Intel 戴尔惠普 90 年代的 Earison Nokia2000 年 Facebook Google Amazon10 年腾讯苹果 15 年到 20 年 Amazon Microsoft

到 22 年 25 年变成辉达博通甲骨文 OpenAI 台积电所以生产力周期的一个前提条件就是每一次带领你创新高的有很大的机遇都不是前 10 年那一次股票那家公司但是你会发现能够带动你创新高的就是在堆叠生产力周期科技迭代的这些股票

所以有些人要能够去分清楚说不管你是投资的个股还是你投资的产业它有没有这种生产力的属性这个是我们的中心概念我们相信景气循环但是我们不相信自己的个股选择能力所以我们搭配着不管是科技型还是大盘持续的向上依循着周期来做好部件事实上有很多人的想法都不太一样我之前因为我们小编最近一直在很迷那个是泡泡马特

那泡泡马特他本身你看最近股价涨幅也非常夸张我后来去调了一下股价那最近股价的确涨得很夸张最近开始回跌了可是你从 24 年以来当时泡泡马特从 20 多块一路涨到 280 块再 300 块那这涨的倍数非常非常之惊人但是有时候我们讲说这到底有没有处于这种生产力周期的迭代因为拉布布现在叫做年轻人的茅台嘛

就是它反映的就是消费文化的大不相同过去对于可能我们讲那种品牌消费概念股大家可能都是以茅台等等作为主轴来向下延伸现在大家更为关注的反而是市场上针对新的潮流新的消费趋势的变化可是有时候我们就要搞清楚像小编就很喜欢这个叫什么他特别拿了一只给我看这一只这个叫 Lalapo

拉拉波普拉拉波普是南港那一间对他很喜欢这一支然后觉得年轻人都很喜欢那可能就有进一步的消费扩增的机会可是我们已经在生产力周期当中看到了不同的迭代了你不要讲说一个品牌概念股连这些科技巨头每十年就要重新轮一个逻辑怎么可能一家公司带领你长达 50 年以上的长期投资尺度呢所以我们才跟投资朋友分享这有时候投资的尺度其实是有限的而且我越看了

你不觉得长得有点像邓佳华吗我觉得不是很好看我们小编还蛮喜欢的觉得还蛮好看的虽然我看越久我也觉得蛮可爱的但第一眼就觉得怪怪的

拉拉扑扑不是拉拉破但是呢我们跟投资朋友分享的是你看到整个生产力周期的迭代当中能够让你创造惊人巨额财富的你已经知道该怎么走了但是挑个股又有风险特斯拉过去三年其实股票也没有什么太大变动所以生产力周期的带动用分散风险的方式来参与长期的股市资产我认为是一个是大家多做一些思考的方向这有时候我们这样讲啊

很多人都觉得说好像要经由个股的投资选择特斯拉选择某一只个股然后借由长期的努力长期的折磨终于苦尽甘来获得庞大财富但是其实你有时候投资时度够长以后你看的图够多你就大概知道有些苦难其实根本没有必要去经历甚至很多我们讲的那种折磨都是可以避免的梅花它香不是因为

他经历了多少的寒冬他本来就香他本来就有这样的一个天性之所以他香是因为他是梅花而并不是因为很寒冷所导致的丑小鸭能够变成天鹅

是因为他本来就是从天鹅蛋里面孵出来的不是说因为他经常被嘲笑或者排挤灰姑娘之所以能够被王子看上是因为他原本就是伯爵的女儿嘛有资格踏入舞会的世界青蛙变成王子也不是说他吃了很多苦因为他本来就是王子嘛所以你看宝剑摸摸摸摸摸好像就可以被锻成锻炼成一只上方宝剑但

如果只是块废铁你不管怎么磨那最后只是一根牙签所以有时候我们讲说这苦难到底本身有多值得你要从周期的尺度来观察才会发现有些事情其实不需要去经历你已经大概知道长期的结果投资个股的风险就来自于如此不了解生产力周期的带动也会

得到相对应的代价给投资朋友多做一思考台北股市上涨 172 点 摔了 22361 点因为昨天台北股市已经先涨了 456 点提前进行反应那台北股市其实还是有点落后从现行图来看美股三大指数都有一点快要创历史新高了那台北股市现在感觉刚要站稳长期均线有一点弱但是毕竟这外资今年的回补金额也没有说想象中来得多

其实外资从今年以来卖超最多曾经来到接近有 7000 亿总计卖超 6800 亿

那在五月份之后大概回补了 2400 亿所以到今年为止外资还是卖了接近有 4000 亿左右整体卖压幅度还是相对来的大所以后续我们会观察的几个方向由于现在市场上的乐观情绪逐步的归来美国股市在创新高以后应该会引起新一波的买盘来做进出在这段时间周期投资者应该是什么事都不要做那应该要观察什么呢应该要观察整个周期的

是否真的会有库存调整压力的风险随着市场情绪的攀升那我们下礼拜六就是财经号角第二季听语会了嘛到时候我们就会针对整个行情的推演来做更进一步的观察我们要了解的事情是我们从 2022 年一路持有到现在现在这个时机点虽然川普的不确定性因此还是存在可是你从这个行情不管从现行还是当前的乐观情绪的确

到底现在是不是陌生段呢还是现在是重新新一轮行情出生段的开始呢我们要如何从景气的周期来判断现在的位阶是否要开始预留一点现金这个预留现金不一定是卖股票只是把你原本要持续投入到股票市场的钱

开始停止进行扣款了呢因为看起来从景气指标来看正在往好的方向走联准会甚至也开始释放了一些流动性但是更重要的一件事情是我们其实牛市在今年 10 月份就要满三周年了开始要面临到三牛一熊的过去库存循环的挑战

那是否一定会马上发生呢后续我们再跟投资朋友观察如果有兴趣可以参加我们的听语会那今天节目到这边如果喜欢我们的节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上 8 点半早晨财经速解读再相见祝各位投资朋友开盘顺利 擦盘愉快