2025/6/27(五)美元狂貶 台幣見28?輝達再創高 末升段到了?【早晨財經速解讀】
37:46 Share

请不吝点赞 订阅 转发 打赏支持明镜与点点栏目

整体而言已经成为了美国股市的主要推升动能美国股市在周四昨天是集体收红距离历史性高又仅仅只剩下不到 0.5%的距离标普是涨了 0.8%不过从期货价格来看已经创下了历史性高另外一方面随着礼拜五即将公布五月份个人消费支出物价指数 PCE

加上在近期联准会所释放相对鸽派的谈话是否有机会让市场有进一步的流动性让大家有进一步的想象可能尤其最近我们看到白根也宣称说有可能会延长当时针对对等关税的暂缓期这件事情会形成市场上的利空的无限延长也就是本来 7 月 9 号就要到期的关税的暂缓期那延到 8 月 9 号 9 月 9 号

一路延下去延了个四年那这些利空就永远不会发酵这市场上开始反映短期内可能会见到的持续性的利多可是我们也清楚知道第一从乖离层面已经拉高非常多第二市场情绪终于有那么一丁

一点乐观的感觉其实现在也没有到多乐观啊我相信多数人可能从四月份受伤以后可能多数人可能都还没有上车但是呢从这样的一个角度而言就必须要依循着不管是景气周期还是情绪周期做最后的判定相对适合啊

当然了市场的利多会随着当前股价上涨以后利空就慢慢消失要不然过去两个月哪有什么利多都是利空嘛但行情就是在利空中持续铺垫我们看看接下来市场上的讨论讯息是否会以利多作为主轴与此同时如果我们看到从技术面来看为什么会形成进一步的利多呢这张图表我们看到的是 QQQ 它在 2020 年

2023 年都曾经出现过黄金交叉也就是短期均线每股都是 50 100 150 200 了用 50 日均线的短期均线向上穿越了长期均线的 200 日在台湾可以称之为年限都迎来了一波强势的上涨因此在技术面层面变成了很多人很多散户选择在本次持续上车的原因那尽管年初大家也知道

从 2 月 3 月那一波开始适度修正到 4 月的大跌剧烈回挡曾经让市场上人心惶惶不过随着现在反弹动能的回升成交量又慢慢的开始放大市场上又重新回到多头轨道前两次黄金交叉 20 年和 23 年的确都没有让多头失望那这一次是否能够再一次上演历史重演呢当然我们要了解

不管是周期投资紧急投资价值投资其实都是按照过去的历史重演来采取相对应的动作只不过呢每个人看的尺度不一样有些人是用三年到四年的尺度来看一个历史曾经发生过的循环有些人他会用每一次的黄金交叉来做判定哦

但是从技术角度而言我们要清楚知道长期如果能够靠技术分析赚取庞大收入的第一个一定会受到本金的限制因为巴菲特当资金体量到一定程度以后你会发现全球前

富豪欠失名的排行榜当中没有人是靠短线交易所造成的他肯定是有本金上累积的限制另外一方面在短期内这种情绪的堆叠其实这几年创了很多纪录所以最好即便你在进行投资的过程当中都要避免被洗出场要不然从 22 年到现在你一路待在车上会有什么大问题吗

那重点是会被洗掉嘛那什么样的人会在今年 4 月被洗掉在去年 7、8 月被洗掉因为波动极大嘛上杠杆的人要小心所以整个 Q2 目前来看受伤最严重的交易第一个就是去追空美股第二个是追多原油但也不代表说你这样就一定会输除非你开杠杆嘛

所以后续我们要观察的几大重点在于川普在各项政令当中所推行的进度以及目前所取得的成果是否他一方面的确为短期美国的利益要到了更多的条件另外一方面他还没有让美国股市下跌这就是他的激进手段并没有造成美国股市本身的受伤第一个观察重点在于最近北约那头峰会达成上了显著的军费调升欧洲各国已经同意把

军费开支从 GDP 的 2%大幅提高到 3.5%这几乎已经创下了北约历史新高同时也设定额外 1.5%非致命性的国防支出的目标这项重大转折也凸显着现在针对乌俄战事的部分欧洲军权快速的扩张即将要接手过去美元的支持北约仍然是全球最大的军事联盟即便扣除美国整体欧洲和加拿大的部队人数也仅次于中国

但是武器整合度不足所以现在的重点在于一方面调高军费一方面进行显著高阶指挥能力的统合事实上川普在昨天在 True Social 上也发文表示北约已经承诺会用 GDP 的 5%用于国防开支这会给北约真正的实力也没有批评反而是

非常给 NATO 北约非常高的一个评价事实上我们回过头来看一下现在在 2024 年各国军费占 GDP 的比值最高的当然就是波兰占据大概有接近 4%那主要是靠近乌俄战场远高于北约的军费目标 3.5%那其他像是波罗的海三小国像是爱沙尼亚拉脱维亚立陶宛大概也是比市场的预估值高蛮多的

法国 荷兰 加拿大和西班牙则是低于 2%的北约的指导线所以目前军事投入会大幅度的扩增那另外一方面如果我们细看军费的总额的扩张和俄罗斯的关系事实上 NATO 本身的军费扩张总体来看还是很多的是 1.2 兆所以其实上升到 3.5%会使得北约的国防军力有大幅度的提升可是真正的重点在于如果占 GDP 的比词我们从性价比来做层面的话你会发现这个

苏俄曾经在冷战时期高达 12%以上了后来大家就一起往下掉曾经有一段时间的过渡期后来我们看到乌俄战事爆发以后俄罗斯当前的军费已经飙升到接近有 7%了

那么 NATO 的部分还在接近 2%到 3%左右这也凸显着其实俄罗斯已经花费了大量的资金在军费当中如果是以军费购买力评价来看的话欧洲其实虽然有自己的军工业可是整合能力不足相对于俄罗斯俄国自己也有自己的军工业从性价比我们讲的军费购买力评价来进行比较你会发现俄罗斯实际的军事购买力已经达到了 4010 亿美元

大概是北约欧洲或者加拿大总额的只有六成而已也就是我花一样的钱可是我拿到的枪的数量基本上会比你多非常多在这样的一个效果底下这就变成这个

高消费的国家他花的军费虽然更多但也不见得会拿到更多的武器因为人力物力成本都比较高嘛那如果是从军力排行的话北约加起来有 312 万人那当然了人数优势不代表整体的战力协同因为北约是各国加起来的嘛

中国的部分有 204 万人俄罗斯有 113 万人所以如果是从单一国别来看当然是中国最高不过呢过去我们也跟投资朋友提到了你看这一次的伊朗战事那足以彰显着未来的战争形态跟人数其实也没有什么太大的相关那个主要是对抗外星人才拥有到这么多人数要不然主要还是来自于武器的精良从军事资产

和武器的分布层面我们看到北约在常规武力上还是有明显优势战机的部分有 5000 架海军潜艇近千艘但在火炮和核武上俄罗斯看起来还是相对有跟北约来制衡的能力所以不管怎么看基本上这一轮其实就是奠定者

北约本来就承担非常庞大全球主要的军事开支而这个军事开支会从美方慢慢的转移到欧洲市场由欧洲自己来供应尤其处理乌俄战事的问题那川普呢他的条件从广义定义来看就是只要你的方向是对的那目前我撤出的速度可以慢一点而不是全面撤出用这样的角度来换取欧洲市场的参与川普也把它当作一个重大胜利甚至我们看到在昨天

川普在跟北约秘书长吕特谈话的时候当时川普在白宫还告诉记者说基本上就是两个国家打太久打太激烈不知道在干什么东西结果当时吕特不是很幽默的插嘴吗在两个人会谈当中说这个有时候就像操场两个小孩在打架打得乱七八糟根本拦不住那你先让他们打个两三分钟之后比较容易劝开

我们看一下稍早前的受访影片

嗯

你對你的 NATO 同胞的尊重是什麼?他喜歡我,我認為他喜歡我如果他不喜歡,我會告訴你我會回來,我會打他很強的他做了,他做得非常敬愛你爸爸,你是我的爸爸你對你的 NATO 同胞的尊重是什麼?他們好像是孩子他們聽著你,他們花錢多了你當然很感激他們的尊重

但你希望他们能够自己抗议欧洲吗?我认为他们需要一些帮助在开始,但我认为他们会成功,他们将记住这一天,这是一天很重要的,你知道,这是一天很重要的,他们把

那之后川普回国之后白宫马上就发布了另外一支影片看起来川普是非常喜欢人家叫他爸爸因为他把本市的那头的峰会结合成一个就川普以前很喜欢做那种广告竞选影片不管是选举的时候还是各式各样的场景有战果的话他就会做一支影片那这支影片的主题曲就是 Daddy's Home 爸爸回家了我们看一下影片 Daddy's Home

好 因为版权问题不能放太多可是你看这个看起来川普在这一次的峰会当中的确是大获全胜而且你有没有发现美国人真的很喜欢人家叫他 Daddy 像我昨天晚上看的影片也是一直听到 Call me DaddyI'm your DaddyWho's your Daddy 我看育儿片好

但你会发现市场上第一个在军事上至少从国际政经环境来看不管是欧洲还是台日韩三国都释出了显著的军费挑战那欧洲的事情处理完了那现在在整个亚洲的防卫预算又为何呢事实上早在川普当选之前

我们看到日本的国防预算就已经开始飙升了 2022 年日本的防卫预算从 5.4 兆日元攀升到 23 年的 6.8 兆 24 年到 25 年分别会逼近 8 兆和 8.5 兆日元其实大部分时间日本因为当时是受到二战后期的影响日本的长期防卫预算大概都控制在

1%上下相对是稳定的年支出大概是 5 兆日元那在 27 年以前防卫费已经提升到 1.5 到 2%但是呢川普这一次你说为什么石破茂后来取消了美日的 2 加 2 安全会谈原因很简单嘛因为

美方是直接要求日本直接提升到 3.5%那日本你想想看他能够付出也有限他的社会福利他的社保那个支出就卡在那边那日本国债利息压力也很大哪有那么多钱可以完全挤出来所以在这样的一个效果底下就变成了为了要跟内部民意做交代现在美日之间在军费上的谈判其实是有点陷入僵局的至少等到 7 月份

日本参议院选举结束以后再说那韩国的部分就更多了那韩国距离北韩比较近所以他同时要面临中国市场的威胁和北韩市场的威胁所以美方敦促韩国直接把国防支出飙升到 5%我们根据这张图表示韩联社的报告这个国防部老师提出了新一波的军费标准日本是调升到 3.5%同时希望韩国直接上升到

那韩国国防部已经回应了说跟美国其他盟友比较韩国军费占 GDP 的比重其实已经高了不过到 5%就有点太离谱了事实上我们也很清楚知道李在民当选之后韩美的关系本来就面临比较复杂的战略挑战因为李在民主张的是外交自主倾向维持对于中国的战略模糊立场这和美国日益强化对中对

抗战略其实还是存在一些矛盾的那华府的确有可能对于首尔产生一些不信任感因为你想要尝试的保持中立嘛你不想要完全站我这边所以在这样的一个情况底下我们看到在近期美军其实也做了比较大的一个变动尤其有进行显著驻军驻韩的美军

默默地转移到日本日本现在已经是全球最大的美军的驻扎网络全国大概有 76 个设施和区域美军高达 5.5 万人所以要求日本提高军费一方面是让美军可以有更多战略收缩的空间另外一方面你要自己补上我撤离的这些

岗位嘛那台湾的部分啊其实上升幅度也很快而且台湾在各项领域当中啊不管是汽车关税啦还是我们看到在民意上的反弹啊似乎至少目前的谈判进度也没有受到太多的一个阻拦嘛台湾的税收我在 OECD 的国家已经算是偏低了所以如果以军费来算 GDP 的比例啊

可能没办法反映真实情况但是这几年的国防支出啊其实增长已经算快了蔡总统 8 年是把国防预算从 3192 亿提升到 5351 亿增幅超过 67%总体国防开支 GDP 比值啊从 2%上升到 2.5%那

前阵子是因为国防预算有适度卡关嘛所以直接就把特别预算加入到军费当中了所以现在基本上今年年底之前就可以达到 3%了尤其从 11 年到 25 年我们看到整体国防预算的成长主张现在已经看得出来成长幅度大概是快要双位数字的速度增长蔡政府时期大概就接近 3% 4%跟通膨差不多可是我们看到赖政府时期

或者说蔡政府的末期就已经以接近 7%8%的速度大幅度的激增那你可以观察到占 GDP 的比值现在大概是 2.5 到 2.6%那么按照今年的特别预算加上去我们在 2026 年年初回过头来看 2025 年搞不好已经突破 3%了事实上美方在亚洲地区的军事基地非常非常多在西太平洋大概至少有 30 个

大型大规模的军事基地超过 10 万的兵力那大量的军事资源花在这边川普就希望能够省钱嘛一方面先撤一些到本土另外一方面亚洲各国要负担自我亚太防卫的任务在这样的一个效果底下如果是以总军费来做观察当然整个亚洲市场中国是最多的

3140 亿美元第二名是印度那都跟人口有关第三名是真的比较有钱是沙乌迪阿拉伯第四名是日本第五名是韩国第六名是土耳其第七名就是台湾所以台湾基本上在 GDP 比值上是比日本还要更为显著的

基本上跟韩国差不多在这样的一个效果底下市场上就会有进一步的市场预期那就是如果各国针对军费的调升幅度相对配合而且关税政策也相对配合就可以提前在 7 月 9 号拿到相对优良的税率使得该国货币有进一步的预期推升效果因为你谈判即将完成了所以这也是台币升值

短期内有显著推动的一个主要的心理推动因子啊事实上我们这张图表啊你看到颜色越深的就是军费在 GDP 比值越高的你有没有发现整个亚洲市场大概就是北韩比较高台湾这几年稍微高了一点啊

澳洲这几年也稍微拉高了在这样的一个效果底下台湾如果我们仔细观察其实差不多就是比南韩高一点点然后跟新加坡差不多持平预估在整个 2025 年都会达到 3%至于其他国家中国是体量大了但是它比值没这么高大概是接近 1.8%印度的部分接近 2%日本的部分大概 1.5%菲律宾大概 1.2%纽西兰也不过 1%左右所以台湾其实在亚洲市场当中

如果再超越新加坡的话你看我们最近台币升值连中位数都赢

新加坡了我们的军费开支又大幅的激增所以台湾即将成为军事强国投资朋友我们就差成立金吾体操会了民间也要训练所以这是第二个观察重点也就是在亚洲各国陆续提升军费的过程台湾看起来配合进度相对良好第三个层面就讨论到汇率的问题了因为各国目前为止到底承诺的投资额

对于今年川普的绩效能不能涌现这是很大的问题因为你看台湾要买阿拉斯加天然气那个是川普任期结束以后才买得到因为现在还在建管道虽然只能增加美国的投资额那你要如何快速有效的减少针对美国的贸易顺差呢

升值了我们看到最近美元整体的贬值幅度已经创到三年的新低美元指数已经碰到 97 块了这个下杀幅度特别快那这也进一步导致了亚洲汇率的全面走升但是台币又升得特别快台币昨天已经暴升了 2.26 角暴冲到 29.1 块了那很多人说啊

这个是不是秃鹰其实你与其说秃鹰不如说是白头鹰为什么因为白头鹰是美国鹰派的国徽所以你就知道市场上是有一股非常强烈针对谈判讯号的升值预期正在反映当中这是第一波就是央行过去所提到的心理预期第二个如果不是秃鹰那也有可能是猫咪因为昨天这个形状的确两只耳朵就已经出来了

所以非常可爱那也许不会破前低因为短期内这个市场的心理预期已经非常显著了那第三件事情是我们要观察的是市场上到底在内部捣乱的这些人在做什么事情因为在外资的贿赂部位在昨天至少贿赂了 18 亿美元那当然亚币升值的过程当中央行并没有特别逆势的去做大幅度

的干预所以很明显干预幅度也没有说想象中来得大但是台币近三个月以来已经升值 5.69 角了三个月已经升了 12%六月又是升最多的我们五月已经是全球最亮丽的货币了

6 月仍然是亚洲市场当中升值升最多的那这个很明显就有一点政策上的推引所以现在汇银的主管已经有非常显著的政策指导的转向现在比如说部分规模比较大的出口商已经进行协调也传出开始限制厂商

10 点以后早上 10 点以后才能够进场这是央行给的说法 10 点以后你才能够抛汇因为出口商手上有很多美元效果可能有限但央行也反话现在我每天都在监控检查外资证券投资的资料全力来维持汇率动态的稳定那么行政院也发表了谈话一定会确保汇率稳定所以大家要知道一定会确保不过

我们讲的请神容易送神难那现在来的到底是不是神还是一群妖魔鬼怪这个大家还是要有一股心理的预期所以投资还是要注意风险但是这其实会形成一个比较大的问题就是刚才跟投资朋友提到因为现在中央银行是设了规定上午 10 点前你是禁止出口商抛汇的

那我不就有市场套利机会了吗我就可以提前先布局 10 点一到大量外汇抛出压低汇价增加市场波动你一讲那好像就知道了你还不如直接莫名其妙突然来个一根让这些炒汇的受不了不过这是当局所采取的做法

我们后续还是要观察了因为现在看起来似乎是台湾在国际谈判中的模式已经被市场上有一股新一轮的心理预期前政治经济部长郭志伟先生其实也提到对于即将所出炉的关税协议信心十足认为不会比日韩来得差你想想看它不会比日韩来得差这个乐观的背后不就说明着因为新台币快速升值了所以我们贸易顺差的

削减幅度远远比日韩来得快要这样讲也算得通川普的目的是要减少亚洲各国针对美国的贸易顺差这几个月谁最有进度美日谈判也卡关了美韩谈判两周前李在民当选才开始谈现在按照台币的汇率升值我们的贸易顺差瞬间削减了一成多所以我们台湾是军事进度超前而且在

减少贸易顺差的过程当中也是超前的所以照理来讲就会谈到极为优良的税率那也只能用这样的一个角度来正面解读台湾现在是领先台日韩三国

这是正面解读的方式但是如果关税出来还是没有比较好那就真的被吃了那就是真的被吃定 OK 那是给投资品做的另外一层思维当然市场上针对整个台币的想象空间有另外一股预期那就是可是我们现在所看到的整个台币市场的变化

它好像是在反映某种心理预期而不是美元因为在大幅走贬所造成的平均拉抬因为台币升值幅度比其他亚洲货币快太多了那现在问题来了接下来一年联准会降息的可能性比较大还是升息的可能性比较大呢如果接下来才是真正的主降段那台币不是

主身段才刚刚到来所以市场针对联准会的动作就会直接影响到亚洲货币的心理预期如果我们仔细观察最近我们看到最新的新闻传出川普对联准会主席鲍威尔迟迟不降息感到非常不满而且即将考虑提前公布继任的人选这个是华尔街日报的专题甚至可能考虑在今年的夏季就宣布打破过去都是三个月前才公布的惯例那现在的潜在的候选人

不管是联总会的理事凯文沃许或者我们看到白宫过去我们看到的哈塞特财政部长的贝森特不贝森特应该不太可能或者联总会的理事沃勒或者鲍曼其中过去我们也知道说因为沃勒是率先支持降息获得白宫的关注

那贝森特是因为他的确获得了川普和华尔街的信任不过你也知道好像他不管提名谁真的明年的降息预期都很大当然我们还是要清楚知道这个联总会还是属于共识局选一个主席不代表整个利率政策的降息周期就完全打

可是选择一个对于市场释放有鸽派声音的联总会主席的确会让大家的降息预期开始提前在这样的一个效果底下市场上就会开始提前进行反应可是你回过头来说过去我们提到到底川普本轮的关税战是否有引起内部的通膨失控提侃温度那个是皮开坛

每个人体感温度没有人认为通膨不高的没有人认为物价不贵的重点在于从数字上而言是否的确有往下掉其实 3 月 4 月 5 月都在往下掉与此同时最近我们观察到很多的关税的侵蚀物品基本上后续都被本国的供给商给冲销了昨天我们所提到的日本的汽车关税其实就是如此啊

日本整体的汽车关税这一次很明显并没有反映到日本车商在美国的售价如果细看 5 月份中间提到是大跌了 12%这个跌幅不是小跌是创下纪录的跌就是因为川普针对日本车课征了 25%关税以后日本车商他选择自己吞下来以对抗美国的本土车商来保持市占川普不但赚到了关税

它还抑制住了车价这个就是政治行为的干预对于总体经济研判所造成的效果正常来讲逻辑都是关税课上去一定得转嫁但是你把你的利润吐出来那不就不用转嫁了吗所以现在美国的通膨问题到底会怎么走很难说可是市场的降息预期几乎完全打开就是来自于

明年 6 月份 7 月份以后的降息格局可能主降段到那时候可是市场心理预期会提前反映在亚洲货币身上其实美国通膨这几年就像渣男一样你会发现每一次都给你希望要降下去了然后每次又让你伤心准备毅然决然的离他而去突然旁边跳出一堆好闺蜜好多分析师说这次是最后一次再给他一个机会但通膨就是下滑幅度就是慢一点可是它真的是一件坏事

通膨总比通缩稍微好一点更何况现在的通膨 CPI 也不过在 2%左右它也不是一个极高的通膨现在的问题都是通膨预期的问题所以有一点通膨这代表着你还是有点享受到景气扩张的那个路子

享受到景气扩张的这种情境那其实就是代表的对于资产价格的显著带动嘛买资产抗通膨一定要有通膨资产才会上涨嘛这不是很好讲的吗通说资产怎么会上涨呢你看我最近在网络上看到很多人在聊这个渣男啊啊这个好渣那个好渣最近很多网络事件频传嘛网红啊演员啊等等哦可是你想想哦就甘蔗在被你吃吃吃成渣之前

通常你也是先尝过甜头嘛就你吃完之后你才会知道这个甘蔗好渣所以通常你在辨别之前你在跟他 say goodbye 之前一定跟他有了一个美好的回忆然后他会发现原来渣男的前提就是渣男的前提就是甜你一定是因为了有了甜你才会发现他渣那美国通膨其实就是如此嘛你会发现这个东西怎么

一直存在搞得我浑身难养因为人总会迟迟不降息可是他不降息这段时间好像股票市场也是从 22 年一路涨到了现在所以一方面他是甜的一方面他是渣的所以渣男难免一定还是有过人之处不是过肠之处所以这个就是给投资朋友做的观察都是两面刃前两天还有一个网友还问我说要不要去说脱口秀

我說是因為我好笑嗎他說還好主要是快沒人了一個接一個出事

好我们继续往下看刚才跟投资朋友提到整个市场的概况那回过头来看一下美国股市市大指数的表现其实距离历史新高都是咫尺之遥道琼工业指数上涨 404.0.94%缩在 43,386 点标普派指数上涨 48.0.8%缩在 6,141 点纳指上涨 194.0.97%缩在 20,167 点费办上涨 48.9%

8.0.88%说在 5541 点其实你会观察到第一是费办本人的谈服那真的很惊人费办从低点谈服谈了四成五成那回答整体涨幅也非常亮丽所以我们看到标普

你可以直接把它当成历史新高了纳指你也可以把它当成历史新高了我们看的是本轮谈福贡献最多的废办这么庞大的绩效一路就这样子突破年限半年限季限那后续他是用什么样的一个角度来挑战前高呢

就靠辉达一直来带动还是靠他的兄弟们了因为辉达已经创下史高了接下来他的兄弟们要看能不能各自发力比如说最近川普跟马斯克决裂以后大家就各自填补上接下来跟川普的好闺蜜的缺额被佐斯他的太空公司这个 Blue Origin 正在抓住

机会来填补政治的真空最近知情人士透露这也是华尔街日报的独家贝佐斯本人大量的打电话给川普希望能够到白宫去参观积极更多的政府的太空合约那这些举动发生在川普取消当时马斯克提名的 NASA 主任而且暗示可能会切断 SPAC 的补助以后就凸显着

现在太空合约不只是技术竞争它是白宫政治的延伸战场这个是备走式看有没有释出更多力度的空间当然了亚马逊现在针对 AI 资本支出投入也非常庞大他也拥有一定程度的市占率而且至少我们可以承认最近受到 AI 最大影响的比较是偏搜寻引擎 Google 这一类因为真的会做蛮多的取代你现在很多人用 QGPT 也不太用

Google 来做搜寻了但是对于电商而言其实表现终极还好那第二个是祖克博祖克博之前我们跟投资朋友提到嘛

这阵子他大量的拥抱男性特质他又热衷巴西柔术而且大量的亲近川普阵营直接把川普的几个好朋友请到 Meta 的董事会而且取消了过去一些审查的问题甚至在元宇宙失利以后他基本上也大量的压住在生存式 AI 身上也投入了上百亿美元希望能够跟微软和 OpenAI 来做竞争而且把自己打造的 Man 一点因为川普比较喜欢 Man 的人

那另外一方面我们看到在 OpenAI 的部分虽然最近跟微软之间有合作关系可能面临关键裂痕可是 OpenAI 它拥有川普的直接星际之门的投入的保证计划川普不是保证你投资额他是保证不会让你受到阻拦所以现在微软跟 OpenAI 主要的争议还是卡在何谓人工通用智能 AGI 的问题哦

一旦 OpenAI 宣告达成 AGI 以后就能够限制微软对于未来技术的使用前而可以转向像其他云端来做供应商那这个时候可能就脱离了原微软想要掌控 OpenAI 的本意所以 AGI 的竞争以外双方还在有各项

契约的一个看法和过程的谈话过程当中但是可以观察的事情是这个 AI 的行情的推进的确是本轮生产力周期的主要推手而川普也在帮助这些企业大佬陆续的开后门至少放松你的监管那后续会造成什么样的一个模样比如说 AI 在接下来法律监管宽松的格局当中

会形成什么样的一个画面这过去我们提过可是至少可以确认的事情是一个大变局即将产生前阵子我们就跟投资朋友提到你像现在越来越多的 AI 争议其实确认 GPT 到网络上大量的去爬资料本身也是有著作权的问题你像大量的生成式 AI 推出以后很多的 AI 模型没有公开使用学习资料的来源

在日本叫做 AI 小偷为了因应 AI 浪潮欧美最近已经开始立法日本文化厅也特别指出 AI 只要没有经过授权

使用文本或者图像来生成去盈利本身就是构成侵权所以重点在于有没有盈利你像左侧这个是宝可梦因为我算是宝可梦的资深玩家大家从后面的我们柜子上的宝可梦球也看得出来我们看到左边是原始图像右边就是 AI 的生成根据调查现在每个月跟皮卡丘相关的 AI 图像的生成

就是散户一般在生成的就已经有 1000 到 2000 张在日本市场当中里头有的添加枪械有的枪包所以这些后续只要被在网络上进行使用很有可能都会受到宝可梦中心的

警告有可能不过图片这么多他肯定也抓不到所以你仔细观察其实你要分别正版还是倒版很明显正版它的黑色的尾巴是不会出现的正版只会出现在耳朵因为我是资深玩家所以如果他的尾巴有黑色的一块那肯定是倒版的这第一个观察重点你来分辨那第二个是你去分辨他有没有四肢着地正版的话正常来讲他是要四肢一起着地的

那盗版的话有可能就是两只脚那两只脚就不是皮卡丘是皮卡冰因为丘下面多两点如果盗版的皮卡丘走路那就是皮卡乒乓乒乓

所以大家懂得区分也不要去触发给投资朋友做一些思维和解解就有零三分台北股市上涨 35 点每个礼拜五我们会跟投资朋友导读两本书这个礼拜我们导读了两本书籍一个叫做快思漫想理财法另外一本叫做冷战 2.0AI 如何影响中美二新战略很多人说为什么要读这么多书

读这么多书压力不会很大你不足读很多人说我读这么多书可是我还是底层啊就是因为你读过书你才知道自己是底层就是你不读书要怎么知道自己的处境呢定义问题是解决问题的第一步嘛所以一定要多读书那第一本《快诗漫想理财法》这本书的作者是马克思菲尔普斯那当然啊既然他叫快诗漫想他肯定跟之前丹尼尔

康纳曼所写的快升慢向是有关的的确在本书当中他是把当时的快升慢向拿来更多跟理财观念的结合那他本身呢也是一位专业的房地产的投资人而且呢也是房贷经纪公司的创办人里头当中会提到大量过去我们所提到的系统一和系统二当中的变化思维哦而且里头其实也提到了很多针对理财和投资观念的基本思维哦本身来讲啊

其实就是一个君子周期逻辑的过程当中你会想想看快心漫想当中提到的君子回归的概念非常棒当时他不是举了一个例子吗说要成为一个好的领导者要用赞美要用表扬的方式才能够培训那当时

丹尼尔·康纳曼在教的是学生是军官嘛那有一个军官就反对他说不对啊我们那边有一个兵啊那个第一天表现很好我稍微表扬他一下他第二次就表现得很糟糕你说有一个人表现得很糟糕我狠狠地骂了他一顿他第二次就变好了我哪需要赞扬我就骂他一顿就变好了嘛那康纳曼说你说的对但是呢你其实也是错的什么意思啊就是一个人如果他考试考第一名那不管你怎么称赞他还是去骂他

按照君子回归的角度而言他终有一天不会是考第一名所以名字容易往下掉那一个人永远都是最后一名一个人一直很糟糕不管你称赞他还是

罵他最後他名次往上走的可能性通常是比較高的這叫簡單的均值回歸也就是我們在投資過程當中必須要有這樣均值回歸的概念人生也是如此你會有低潮也會有高潮的時候重點在於週期一定會存在這就跟我們週期投資做一些結合了當你低潮時股市不好你也不要太悲傷因為均值回歸是遲早的事情

当你来到人生高峰你意气风发你也不要太得意因为按照君子回归定理你随时都会回荡所以作为周期投资者不只投资要有周期人生更要有周期思维你像前阵子四月大家可能很低潮没关系啊你来收听我们直播让浩哥帮你高潮啊听起来怪怪的但是

行情就是如此你会发现走了第一轮库斯顶循环走了第二轮库斯顶循环走了一次情绪周期两次情绪周期你会发现那股票市场也不过是如此这是一个很好的理财观念书第二本书冷战 2.0AI 如何影响到中美俄新战略这本书的作者乔治塔卡奇他本身是拥有多伦多大学不管是历史政治经济学和哲学的学士学位而且获得了卡尔顿大学

整体学生研究生的学位他本身也是很多不管是科技法律或者商业书籍相关的作者里头当中其实聊到的是一种在 AI 市场当中虚拟世界的争霸那以前我们经常讲那个休息体的陷阱啊

反正就是那种美中必有一战因为过去什么十二次的战争当中通常都是一个大国的崛起然后搭配着一个大国要防止他人崛起所以两国必定会有一战差不多是这样的一个状态可是我们知道新的美中对抗它并不是在真正抢地盘或者军事基地而是在抢一个虚拟世界的主导权就两边在较劲是谁能够主导 AI 模型

是 GPT 还是 DeepSeq 谁能够制造出更高效的晶片谁的量子电脑可以先实用化这些争夺都跟地缘政治直接的非但冲突没有太大相关它都发生在虚拟空间里头所以这个时候我们就要了解如果虚拟世界已经成为了主战场这个时候抢的就是人抢的就是演算法抢的就是谁先把自己的模型

拿下这个市场用这样的一个角度而已你才知道这个冷战 2.0 跟冷战 1.0 的根本思维在哪里冷战一直都存在只不过换了一种方式而已所以这其实也是一个更好的角度有时候不用一定要从军事角度来做思维而是观察真正的休息地的陷阱可能不局限于单纯的军事战争而来自于

科技战争好就 08 分了讲差不多如果大家有兴趣的话欢迎大家可以在我们影片底下留言留下你对这两本书的想法留下你对本节目的想法我请小编两本书各抽两本送给投资朋友在礼拜一的时候记得回来看一下留言看一下有没有中奖听众朋友如果喜欢我们节目记得帮我们订阅按赞加分享我们就明天早上 8:30 早晨财经速写读再相见祝各位投资朋友开盘顺利操盘愉快