2025/05/26(一) 川普急了？威脅歐盟50%關稅，蘋果25%
26:40 Share

哈喽大家好我是 Jernie 今天继续来跟大家分享美股近期的大小事今天是 2025 年的 5 月 26 号礼拜一今天要跟大家分享的主题是川普急了吗威胁欧盟 50%的关税跟苹果 25%的关税结果早上大家看到我发文或者是川普发文他又在变了大家有很意外吗这件事情

所以我有看到 YouTube 的留言说辛苦 Jenny 了一直改投影片不好意思没有改为什么呢因为在上个礼拜财政部长贝森特就已经有讲到了其实川普只是在威胁而已他不可能真的做嘛所以我们有人说呢我们常常在讲川普的推文或者是看川普的推文在做股票嘛

现在还有人在跟川普的新闻做股票吗我们是在学做人啊各位就是你今天你想要在市场上面成功如果你今天背景够硬的话你变成川普他在做事的方法说大话或者是用这种施压的方式其实是可以的但是一个人唬烂一次你有可能会被骗是他的问题嘛唬烂很多次你还被骗那就是

好

那我们来看一下上个礼拜美股收盘的表现道琼工业指数下跌 0.6%ACNP500 指数下跌 0.7%纳斯达克指数下跌 1%非成半导体指数也是下跌了 1.5%罗素 2000 指数下跌 0.3%

整个礼拜就历经了川普的税改案以防市场对于美债的疑虑加上川普的新关税威胁威胁说对欧盟对于苹果都要征收关税所以导致了市场在一开始的时候是非常的恐慌的但是尾盘基本上是有往上一点但是还是整体的收跌整个礼拜道琼工业指数也是下跌了 2.5%标普 500 指数下跌 2.5%纳斯达克指数或者是费城半导体指数也都有比较重的一个跌幅

罗素 2000 指数也是下跌的 3.5%这个礼拜呢也是很重要的一个礼拜为什么重要呢不是因为还有很多的重要财报要公布当然挥打的财报是很重要啊但是还有像是 PCE 的数据啊联准会的会议纪要啊消费者的信心指数我们在接下来都会跟大家来做一个分享追踪到底目前的经济状况以及市场上面对于未来的前景有什么样的一个看法看法

那我们当然还是要讲一下川普到底又做了什么事情嘛川普在贸易政策上面呢再度展现他想要强硬的异常但是想要不代表一定可以做到他平时

他批评说欧盟刻意去拖延了谈判的进程而且针对很多的美国企业他都觉得说你今天有贸易的壁垒货币的操纵针对美国公司不公平跟不合理的诉讼等等导致他们跟美国贸易逆差每年超过 2.5 亿美元这个数字是完全不可以接受的而且目前在谈判的进展上面非常的困难所以我建议 2025 年 6 月 1 号开始对于欧盟征收 50%的关税

所以他表示的意思是为什么本来呢应该要很快去达成协议可以掌握他美国再次伟大的这件事情并没有往前那当然他讲了之后呢最紧张的是谁呢当然就是德国嘛因为德国的财长呢其实就呼吁说各方应该要保持冷静他强调现在最

最需要的不是互相的挑衅而是进行务实的谈判这个也可以看得出来其实德国应该是还蛮想跟美国去达成贸易协议的嘛因为贸易冲突对于大家都没有好处啊你说对于德国欧洲的经济有冲击难道对于美国没有吗在之前你可以看到消费其实也是有所的降温的可是因为欧盟真的是太庞大的一个族群了也就是你今天要跟每一个组织去做谈判是很困难的一件事情

所以美国的财政部长其实说了真话被申特在接受福斯新闻访问的时候指出这一项关税的威胁主要就是为了促进欧盟在贸易谈判里面可以提出最具诚意的方案他希望这一次的威胁呢可以促使欧盟各国积极的推动更有建设性的谈判

也就是川普这件事情基本上他只是在喊大话而已财政部长都出来这样说了你觉得还有可能会真的给他克下去吗但是我觉得这有一点放羊的孩子的感觉毕竟现在美国在跟中国谈成一个历史性的协议也就是两方都已经把关税降到 10%之后我们之前有跟大家分享过一件事情或者是我在上个礼拜有去演讲的时候都有讲到

川普今天跟中国他们谈成协议到底是好事还是坏事好事是我们已经知道川普的底线到底在哪边了反正你就是 10%嘛那大家就开始慢慢的往上加那还有一个芬太尼的关税这个在之前贝森特也有讲过他是可以去慢慢的去把它消掉的也就是大家都知道啊你是吃硬不吃软啊那我就跟你慢慢谈就好了日本啊印度啊我们在上个礼拜也有讲到印度嘛

印度也觉得既然如此那我也可以去威胁你嘛两方之间互相威胁所以美国跟欧盟之间他们到底他们冲突的核心是什么第一个就是欧盟的成员他们各自的立场其实完全是不一样的有些人他的经济主要是哪一个组成那另外一些国家他可能不是这样所以每一个人他没有办法达到一个很一致的 OK

欧盟对于串流的服务收费啊加值税啊汽车法规这些议题他也保持着一个比较保守的立场那欧盟对于美国的科技业呢他可以直接去寄出反垄断的罚款啊所以你今天你如果想要去反制欧盟的话那欧盟是不是会拿你的科技巨头去做一个开刀以及还有一个很重要的事情就是欧盟迟迟不愿意对中国的产业采取新的关税措施

这些都导致了欧盟面临到一个集体行动的困境拥有 27 个成员国但是却只有一个

去进行谈判那有一些成员国呢甚至不知道到底你们现在跟美国谈了什么你们到底提出了什么样的一个内容那其实欧盟呢他有跟美方去提出一个修订版的贸易提案嘛内容涵盖了什么劳工权益啊环境标准啊那他们也觉得我们是在谈判那当然是要提出一个双赢的政策啊所以他把工业产品的关税降到零或者是购买更多的美国天然气这些呢都有放到谈判的

同时也纳入了能源人工智慧数位连接等领域的相互投资跟策略采购可是呢他们认为美国实在太霸道了基本上川普就是希望单方面的去要求他的贸易活泼

你去买美国的东西然后你去降低管税但是呢美国并没有拿出更大的诚意所以才导致了现阶段的谈判去陷入到一个比较紧张的局面好那我们就来看啦其实欧盟跟美国之间的贸易大家都一直拿商品的贸易在这边讲我们

可以看到欧盟对美国的商品呢如果你今天以出口跟进口来看的话确实欧盟对于美国是形成了一个顺差嘛所以这种情况从 2022 年然后呢开始一直持续的增加就是影响了欧洲制造业在美国市场里面的竞争力这个也才让川普很不爽嘛

但是你今天去看美国强的是什么其实是服务啊你的服务你的高价值的产出金融科技智慧财产权都是一直不断的输出到欧盟或者是各个国家的所以今天美国对于其他国家或是对欧盟他的服务产业他的

它其实是一个顺差的这就反映了每一个人每一个国家在各个领域上面都有他们自己的优势这个就是过去全球化所带来的产物大家在比较利益的法则之下谁比较擅长做制造那你就去做制造那可以提供更好的成本更好的品质但是消费者可以拥有更好的价格但是谁比较适合做创新比较适合做研发那这个地方其实在美国我觉得就具有非常大的优势

所以美国的科技巨头你要不要去看一下美国的股票市场在过去那么长的时间几乎十年好了他是大幅的去碾压以开发市场那你今天你的资本

一直不断的涌入到美国去造成美国科技巨头不管今天是在估值的成长上面不管今天是在盈余的成长上面完全都是创造了巨大的优势美国人其实他在这个期间他享受了非常大的一个好处你今天只是因为你希望让制造业回流川普想要去扭转这样子的一个情势所以开始客观税那这样子等于是什么好处你都要拿那其他人吃什么

所以这个也是欧盟或者是其他国家他不想要去那么好的马上谈成打板谈判成功的一个原因那这个也导致一件事情如果今天川普好我现在就是又演到 7 月 9 号了没关系那等于就是不确定性又再进一步的再往后演但是市场上面就会因为一些小的消息莫名其妙的一些状况就引起一些市场的震荡

但是欧盟也有讲如果今天没有办法达成协议的话我们也准备好了一份大礼要送给美国就是 950 亿美元的商品的额外关税所以今天这个 950 亿的美元你刻下去了之后我今天也可以保护我自己的厂商那你今天你要怎么样的去跟我谈判那你也要拿出一些好的条件来

好那当然我们刚刚有讲到你中间还是有可能会有一些其他的意外状况导致市场上面的变化所以如果你在这个时间点你想要去做抄底因为我自己到目前我还是比较看好的嘛我觉得有风险但是你现阶段你要马上去改变你自己的想法我觉得是没有必要的除非呢他真的在形态面上面在资金上面有比较大的转换达到了我们之前设定的停利停损出场点的时候我觉得你那个时候再去

把你手上的持股去做个调节就好了所以我自己在我的专栏里面呢其实有针对技术面形态面去做比较详细的解释因为我自己的操作方法就是你要看总经你要看产业你要看个股的财报但是所有的一切其实你都还是要搭配形态因为形态是反映一个市场上面最重要的也就是市场的情绪资金的层面

所以两者之间如果没有搭起来在市场空头的时候你说我今天要买一个好公司它的股价还是会跌没有人规定今天它的价格低于它的价值的时候它马上就要反弹你必须要更有耐心那中间你要去抄底的时候如果是个别产业你也应该先避开那种敏感度比较大

他对于关税的波动性影响的程度比较大的产业好那我们就来看先回顾一下好了 2018 年的贸易争端贸易战的时候川普也是以国家安全为由对铝钢铁分别课征了 10%跟 25%的关税

当时欧盟有没有反制呢有哦他也用对等的方式包括了牛仔裤啊威士忌啊哈雷机车啊这些美国商品他也是直接给你回扣回去啊直到 2021 年拜登上台之后双方才达成协议美国同意让部分欧洲钢铁跟铝材免税

欧盟则取消了报复性的关税那这一次呢川普在扬言对欧盟祭出高额的关税我们看一下目前看起来呢最大的进口类别或者是可能受到影响最大是什么就是我们之前讲到的医药所以呢你可以看到最大宗的是什么就是免疫学的药品嘛大概占了 750 亿美元左右是最大的一个进口类

剂量的药物也是药品大概占了 500 亿美元接下来呢就是汽车跟卡车大概是 450 亿美元以及你可以看到维修啊改装的商品啊或者是荷尔蒙跟类固醇的商品大概占了 150 亿美元左右

所以制药产品是美国从欧盟进口的最大种欧洲有很多大型的制药巨头包括了拜尔塞诺菲这些都是嘛另外像爱尔兰的低税率之前也吸引了非常多美国的制药企业所以川普之前不是有在骂吗你们这些制药通通都是在海外生产低成本然后又用那种差别要价然后来赚美国人的钱他非常的不爽就是因为这样嘛

所以爱尔兰对美国的出口甚至是超过了意大利跟法国那汽车也是比如说像宾士啊或者是 BMW 啊或者是像奥迪啊这些呢都是非常重要的进口产品所以在美国市场上面呢川普也很不爽就觉得他去挤压到了美国厂商他的本土的竞争实力所以呢他希望可以让这个管水呢去巩固或者是你今天多买美国的汽车那这样子呢也可以让我们的外销可以有更好的一个发展嘛

我觉得还有一个这边可能没提到的我觉得精品产业其实也是一样但是精品产业呢我觉得它有个特性就是今天它卖越贵你越想买嘛你可能 LV 或者是 Chanel 或者是爱马仕它如果今天降价的话你是不是就觉得它没价值了所以如果今天有关税的话我觉得他们是很容易可以把这个价格加上去反正对于有钱人来说有什么差今天

最好是越少人买越能彰显我带精品那种感就是高人一等的那种感觉所以精品业我觉得因为它很多是在本土去做个制造然后再去做销出外销的所以这个部分呢会不会受到影响大家也可以去看一下相关公司的

好那如果今天是美国对欧盟主要出口的商品呢因为你今天如果反制的话美国也有可能会受难啊所以你就要看一下美国出口到欧盟的相关商品是什么包括了原油接近有 500 亿美元是最大宗的出口

其实美国在过去这一段时间已经变成能源的出口国了嘛所以为什么油价对于美国现阶段其实它的影响程度可能也不是那么大以前呢我们都会觉得哦今天如果有石油危机啊石油价格波动的时候对于美国的经济或者是对于通膨啊会有很大的影响

但是其实美国现阶段他也可以去做一个调控所以呢其实油价反而他带来的冲击不是那么大那你说 2022 年之前那是因为二五战争嘛那你说二五战争战争的关系一定会导致相关的原物料有比较大的上涨我觉得这个是可以接受你现阶段要再有一种这种地缘政治风险我觉得是比较难的

再来就是民用飞机跟零部件嘛所以你看那个空吧呢他也很不爽哦他说如果未来呢真的没谈好的话你当然要给波音客啊可是波音在今年他的股价呢其实也已经涨的还蛮多反弹蛮多最近有进入到一个整理我觉得大家可以去关注一下在这个整理之后呢是不是还可以有更进一步的向上发展的空间以及像医药领域其实也是石油跟天然气啊医疗外科跟牙科仪器

因为高端的医疗设备出口其实也是美国的一个很强的强项嘛我们常常看到很多的医疗设备啊包括我们之前讲到的直觉手术啊或者是相关的一些公司其实都是美国非常重要的一个软体跟硬体结合的实际的案例然后跟他们的竞争优势

所以你今天如果看的话以美国出口到欧洲最重要就是能源最重要就是高科技跟高附加价值的嘛那双边还有服务的贸易所以呢你看美国对欧盟的服务出口是达到了 2700 多亿的美元哦

那未来呢欧盟有没有可能会针对这个服务的部分去跟他做报复性的关税措施或者是管制相关的监管的惩罚我觉得呢在未来应该会还蛮有趣的但是我还是要强调一件事因为也会有人在 YouTube 下面问我说诶

讲了那么多或者是我们大家一直在讲这些新闻那很多时候呢他不知道对于他的投资到底有什么帮助我完全同意大家的说法大家知道吗我每天在跟大家讲新闻的时候老师说这些新闻我自己会拿来实际用在投资决策上面的东西可能只有十分之一或者是十分之二而已为什么因为我要知道现阶段市场上面发生了什么事情跟

我原本预想的会不会差很多但是我实际在做决策的时候我还是根据目前是多头还是空头以及这家公司如果我要投在单一的公司上面的话它的成长性高成长的公司有没有办法维持高的营收成长率那比较稳健成长的公司它有没有办法维持它的获利能力以及它现阶段的估值是不是在一个合理的价格这个才是我要不要去买的原因嘛但是

不代表说我今天我如果是做个股的投资我就不用去了解这些消息因为这些消息他可能他还没有去影响你的持有的股票可是不代表未来他在慢慢的累积跟发酵之后他在哪一天可能就突然爆发了所以这个催化剂是很重要可是你平常你没有做准备的话在催化剂来的时候你要怎么样去影响

所以这个也是每天直播的时候有的时候会觉得有一点为难到底呢是要把什么东西都告诉大家还是我真的就花个十分钟然后把我觉得重点告诉大家可是如果你没有一个前后的因果关系的话你也不知道到底发生了什么事情啊好我觉得刚刚我们讲到的就是川普就是川普政府跟欧盟之间的嘛但是大家要知道一件事情川普现阶段啊除了我们看到的英国英国对于美国他的商品其实是顺差的一个概念嘛就是他是嗯

英国对美国是逆差就是美国其实是卖东西给英国的嘛那另外还有就是美中他们之间大家都觉得美中谈完之后应该就没事了大家都还没有想到除了这两个国家之外欧盟还有我们刚刚讲到的日本韩国印度越南巴拉巴拉的一堆公一堆国家都还没有跟川普政府去做一个谈好

双方都还在这种缓冲期而且都已经开始陷入到一个比较停滞你说日本要跟川普政府谈结果有的时候是必不见面有的时候是延后一点那石破茂又在讲说我对于我的汽车的关税我就是坚持到底我的目标就是不要克关税但是有没有可能真的发生这样的事情我觉得是还蛮难的

那美国是不是也可以去释放一些利夺比如说在日本制铁去收购美国钢铁的这个议题上面呢是不是就可能有放宽然后又导致了股价上涨所以现在消息面确实是很混乱的你还是要有自己的一套有些人呢你就喜欢做科技股那你就关注现在科技股的表现是怎么样有些人喜欢做传产那你就去关注传产目前的状况嘛

但是我觉得关税这件事情呢就是一直不断的在发酵跟前进当中你不能说它不重要但是呢我觉得有一些关键的因素还是非常的影响到我们在之后呢要必须去想的一些面向就是延伸出去的一个方向嘛

那现阶段如果你以比较短线来看的话其实像中美贸易休战 90 天啊掀起的就是什么出口的强运潮嘛所以你可以看到关税下滑之后到 5 月达成中旬 5 月中的时候达成协议然后呢接下来是不是大家也会想说那如果今天 90 天之后呢 90 天之后是不是又要开始再打关税战所以

现在美国的企业又开始去抢运货物抢运货物的重点就是造成了订单的激增运力的紧张比如说在协议一周之后大家可以看到美国到中国的货柜的预定量比前一周暴增了一倍以上达到了 220 万个标准的货柜是创下了一年多以来的新高而且由于先前有很多的货轮已经改到就是我运到别的地方我就不要去美国了嘛

所以现在的运力呢其实是有限的当你的供给有限的时候你的价格就会上涨尤其是在需求突然激增的情况之下所以上海货柜的运价在 5 月 12 号之后运价出现了 9%的周涨幅

反映了就是运费的急剧的增长所以接下来呢我们可以看到的是什么第一个是你的运费上升你的成本就增加了再来就是即便是今天已经有下滑关税了关税已经减少了

但是相比于过去呢整体的关税还是上升了也就是这些厂商他在之前的期前纳货效应结束之后他的货卖完了他存货要开始在补的时候那他是不是净价还是会比之前高那有没有可能也会造成价格的上升那你说通膨要激增可能不会但是厂商或者是今天消费者他的消费意愿有没有可能下滑我觉得这个反而是我现阶段会去关注的一个重点

因为今天当价格上升之后之前我们有看到零售销售其实也有显见着消费者在囤货的一个现象所以这种基期越跌越高那你接下来你要再继续维持高成长的状况我觉得也会是比较困难那消费是美国非常重要去支撑经济的一个角色所以呢如果今天消费不好的话市场对于未来美国的经济前景其实也会是比较保守一点的

好我们看一下上个礼拜五美股 S&P500 指数收盘的表现大家也可以看到其实呢科技股的表现都是稍微的比较差一点防御类股的表现反而是比较好的那表现最差的科技股是哪一家呢就是苹果啦因为苹果在上个礼拜五其实也是剑靶的中心嘛大家可以看到苹果在上个礼拜五呢一度是下跌了有 5%左右但是最后呢收跌了 3%左右也是有拉起来

那苹果到底发生了什么事情呢这个就是我们要来看的东西因为苹果它也被川普点名如果今天 iPhone 的生产线不迁回美国的话将会面临至少 25%的关税制裁所以这件事情突然的公布之后呢那当然就造成了苹果的股价重挫然后纳斯达克的期货呢也在当时呢直接就是下探一根那川普呢他有在白宫就被问到啦

你这个关税威胁是不是只针对苹果他就有说不只是苹果包括了三星包括了其他任何生产消费性产品的公司如果你今天你是在海外去做生产的话那我们就会课税不然的话就不公平那实际的进口关税将会适当的执行看又是这种形容词然后并且准备在六月底之前实施但是他没有提供额外的一些细节

那川普之前就有说他跟库克之间有一点小问题嘛那我觉得这现在看起来呢也不是什么小问题反正呢他就是希望苹果呢在 5000 亿的投资之后呢还有没有再继续的去展现你的对美国的忠心而且之前到中东的时候呢

库克也没去嘛那是不是川普也是颇有为之觉得说我今天呢把所有的科技大佬都带到中东去秀一遍了结果你没来那是不是代表呢你对我其实也不是非常的支持的感觉那苹果其实就有警告啦目前的关税政策将会让他承担 9 亿美元的成本

所以在过去这一段时间为什么它的股价表现得非常的弱势其实就是因为在内忧外患的夹击之下导致了市场上面呢对于苹果的股价其实蛮没有信心的我们举一个在之前呢我大概是在上个礼拜看到的新闻吧

根据彭博的报道其实今年 4 月中国对于美国出口的 iPhone 智慧型手机的金额呢就已经降到了 7 亿美元这个年减的幅度是达到了 72%是创下了 2011 年以来最低的水准这个数据呢是远远超过了中国对于美国整体出口 21%的降幅所以也代表说今天 iPhone 智慧型手机它的出口金额是大幅的下滑而且是比

整体的出口金额下滑的幅度大概还高了三倍左右反映出美中卖贸易紧张之下呢今天苹果你势必你还是要去做贸易链重新供应链的一个重组嘛所以他一直说他要到印度去设厂印度呢在未来可以提供美国人他需要消费的 iPhone 的数量可是现在川普就出来搅局说如果你今天不在美国生产了

就算你今天在印度生产我一样是给你关税克好克满所以为什么呢我们今天看到印度就算今天苹果已经迁移到印度了其实还是对于它的股价是没有什么太大的一个作用今年呢苹果的市值从 5 月初的市值第一的宝座现在你看在高速的下跌黑色这一条线之后其实呢它已经低于微软跟辉达

就是因为政治风险的浮现然后在 AI 的发展当中呢苹果目前也是落后于竞争对手在上个礼拜我们也提到 OpenAI 最近呢去收购了苹果前设计长 Johnny Ive 成立的公司嘛就是他们在未来要去设计 AI 的硬体的新创公司所以会让大家觉得你的 AI 发展的那么慢那未来会不会我们手上用的呢不会是 iPhone 的手机而是一个我们现阶段都还没有想到的 AI 的硬体装置

那还有另外一个比较重要的重点是如果今天是以财务面来看的话因为如果你今天你去看微软你去看

他们的 Forward PE 可能都已经处在一个比较合理的位阶了可是苹果目前它的远期本益比大概还是在 27 倍左右是高于过去 10 年平均的 21 倍所以市场也会觉得现阶段有一点价值高估的感觉在没有催化剂的情况之下你没有对于公司未来前景的想象空间那当然就没有办法带动估值的提升这个事情其实我是完全同意的因为我们之前就有讲到

今天如果苹果呢它还是照过去我今天从硬体慢慢地去移往软体比如说我在我的软体服务方面呢我的占比增加的话我觉得是可以让它有可能 21 到 25 倍 25 倍就已经是一个比较高的估值

可是现在大家说如果你今天要到 30 倍甚至是更高的时候你必须要有 AI 因为 AI 在未来它也是一个很好的软体的收入甚至是有一个持续性的订阅现金流的状况所以你今天呢如果没有这个东西的话那你的估值就应该要打回到我觉得 20 出头倍左右我觉得呢这个是我自己还蛮赞同就算即便我是苹果的股东好了

那我也不觉得苹果就是可以这样子一直涨上去你自己要看你对于苹果它的一个目标跟它未来的前景是怎么样那如果它再往下的话当然我自己会觉得长期投资我觉得苹果还是一个可以考虑的标的好那今天呢

就先跟大家分享到这边如果大家有任何的问题的话也欢迎在留言的地方告诉我我们在之后呢也可以在影片里面拿出来跟大家做一个分享那如果想要了解公司相关分析的文章或者是财报的话呢也欢迎到我的 PP 专栏那就祝大家今天交易愉快那我们就明天见咯拜拜