Deep Dive
Shownotes Transcript
Hello 大家好我是 Jenny 今天继续来跟大家分享美股近期的大小事今天是 2025 年的 2 月 13 号礼拜四昨天公布了消费者物价指数 CPI 让大家都非常的紧张因为不管是 CPI 或者是核心的 CPI 都是高于市场的预期所以大家担心说是不是通膨危机又要再起了是我们今天可以来讨论的话题以及这几天真的有非常多的财报公布那我本来想说呢可以跟大家介绍一下财报
不知道哪一家公司是大家最有兴趣的早上做简报的时候就突然看到有人在 YouTube 下面留言就说可不可以讲一下 App 的财报就想说好吧那我今天呢本来要讲苹果本来要讲阿里巴巴那我就顺便也跟大家一起分享 App Loving 这家公司它最新的财报出来又大涨了 27%真的是很可怕的一家公司到底现在还可不可以入手呢或者是它未来的成长来源是哪边
那我们一开始呢先来跟大家分享一下昨天美股收盘的表现可以看到在 CPI 的数据公布之后包括了债券殖利率包括了股票其实表现呢都是一副连准会不会降息而且之后呢还有可能会升息的样子非常的恐怖
昨天道琼工业指数是下跌了 0.5%S&P500 指数下跌 0.3%纳斯达克指数到最后是收涨 0.01%是在平盘之上非成败导体指数更是强劲上涨了 0.2%罗素 2000 指数则是下跌了 0.9%所以如果你今天要去看真的是不是因为通膨所导致的美股下跌我觉得看纳斯达克指数
看份整半导体指数好像又不是这个样子因为通常跟利率的联动敏感度比较大的成长股它可能就属于科技股这个部分可是科技股昨天是还有拉升的除了多数 2000 指数昨天是下跌 0.9%确实是因为景气确实是因为利率的关系表现的比较弱势但是市场其实没有大家想的这么恐慌我觉得也是一件事实那我们先来看一下消费者物价指数昨天的表现是怎么样
消费者物价指数高于预期直接把股债全部都打下去 CPI 月增 0.5%是创下了 2023 年 8 月以来最大的涨幅显示通膨的压力确实是还没有完全的缓解年增幅度也达到 3%也是高于市场的预期那我们去把一些波动比较大的食品啊能源去扣掉核心的 CPI 也是月增了 0.4%年增 3.3%
也是高于市场的预期也就是每一样东西它都在涨价那到底是发生了什么事情可是我们看过去一年其实月增率它好像一直不断的从去年的年底开始就一直没有下去那今天年增率它也没有办法很好的再有进一步的下探大家都
那都很担心说到底是哪一个环节的涨幅支撑了目前消费者物价指数的上涨住房成本当然目前还是主要的推动力但是这一次呢能源的价格其实是波动的来源我们看一下住房因为它占了 CPI 涨幅的三分之一嘛所以在这一部分呢这一个月的房租指数还是有上扬的表现涨幅大概是 0.3%的月增率那住房租金成本其实目前看起来
它还是对物价有很大的一个影响可是呢它其实一直不断的在缓和当中之前鲍威尔典总会主席他也有提到他预计住房成本在未来会继续的减轻它不会是推升物价最大的一个罪魁祸首好那我们就要找到这一次的罪魁祸首是谁我觉得还是能源的价格
整体的能源指数在这个月呢它是上涨了 1.1%包括了汽油的价格包括了天然气的价格以及食品的价格其实也在温和的上涨整体的食品价格是上涨了 0.4%哦那
为什么食品的价格会上涨我觉得主要一件事情呢是蛋价蛋价在过去这一段时间大幅上涨了 15%而且你到便利商店你到一些超市你去看蛋价就算上涨了大家还是抢购一空它还会限量你一个人只能买一盒不然的话它可能有一种供不应求的状况
所以它去推升了整体杂货的价格那当然除了这个之外呢你今天在家消费你在家吃东西的价格也会上升 0.5%外食的价格也是上升了 0.2%食品的压力对于一般人来说我觉得感受是更明显的你今天出去吃个葱油饼啊吃个早餐以前汉堡可能只要 30 块然后加个蛋可能加个 10 块现在可能要加个 15 块的时候它等于
就是把你的外食成本整个就去垫高了所以我觉得食品的价格在未来有没有可以去进一步的趋缓也是消费者物价指数它可不可以比较缓和重要的一个关键那其他重要的消费项目当中像是汽车保险休闲娱乐二手车医疗保健在这个月呢其实都有上涨的除了衣着服饰是下跌的一部分
好那我们就来讲一下那整体的 CPI 的数据到底是维持怎么样的一个局面到底会不会让联准会去改变心意我觉得通膨虽然说比上一个月有回升而且年增率也没有持续的下去但是呢整体还是在可控的范围第一个是我们刚刚讲到的最重要的住房成本它其实开始在趋缓了第二个是油价的部分它本来就是波动性比较大的
所以在未来你可以看到川普政府他不是一直想说要去增加供给吗或者是整体的经济他处于比较趋缓的格局或者是在增产的情况之下也可以去压抑油价的涨势所以这个部分其实我自己是不会太担心的
除非有什么地缘政治的风险战争啊或者是突然呢又开始有什么样跟供应面有关的一些重要的事件发生才有可能会去造成油价的激增那在年初的时候呢确实物价本来就会有比较大的涨幅是今年厂商他要涨价的时候他当然是在年初的时候会开始去做比较积极的一个调涨吧
所以在接下来呢消费者物价指数我觉得还是可以再做进一步的取缓的可是市场上面他怎么会跟你看长他怎么会想说接下来几个月会怎么样我要看的就是当下目前市场他怎么样去反映现阶段的 CPI 物价指数
所以你可以看到在数据一公布的时候债券的殖利率是马上的飙高昨天两年期的公债殖利率上涨到 4.36%十年期的公债殖利率也上涨到 4.63%左右创下了 2024 年 12 月中以来最大的涨幅好那状况呢大家都可以看一下嘛
那主要当然就是因为消费者经济数据的一个表现他们认为会去冲击联准会的降息的时程我们也可以看到华尔街日报的联准会传声筒这位记者 Nix Himaras 他也撰文表示说面对通膨数据的不如预期那联准会主席呢他在这两天听证会的时候他就有明确的表
他早就已经告诉过你了目前的通膨水准距离 2%的目标还有一段的差距维持紧缩的货币政策立场是联准会目前他们一致的态度短期内呢没有要考虑降息的这件事情那可几个
之后我们要去关注的焦点呢也包括了川普的关税政策他的普政关税的政策或者是他在未来我铝啊钢啊甚至是其他的商品他去推升的进口商品的价格的时候会不会也导致未来的通膨状况会去转嫁到消费者的
那下一次联准会的例据决议大概是在 3 月 19 号的时候会公布那我们就可以看到在中间还会有其他的数据那市场也一样我们今天在前几天看的时候大概降息一码的预期是落在 6 月的部分
可是在昨天的数据公布之后已经可以看到降息的时间点已经延后到第四季大概在十月的时候才会进行第一次的降息我们可以看到目前的利率还是维持在比较高档的时间点而且会维持更长的时间除非今天通膨有显著的下滑这个东西呢是具有非常大的不确定性的
所以如果今天大家要去看债券的话其实我在前两天的时候有去中信投信直播嘛那个时候呢又问到了一个大家常常问我的问题我现在的股债配置到底是怎么配的每次呢都听我讲说如果要领袭的人啊如果比较保守的人如果你要避险的话你就可以配置债券嘛可是我自己呢是没有配置债券的大家讲说你讲了那么多但是我觉得每一个人他的风险承受度本来就是不一样的
那债券呢比较适合的就是我买的时候我已经知道我可以拿到的利息是多少我已经可以知道我确认的报酬率了可是现阶段美国的整体的经济它就处于稳健上涨的阶段嘛所以你可以看到为什么经济会成长第一个当然是产业它仍在发展的趋势上面就业市场保持稳定然后人人有所得人人会购物那购物一样就是显见在这些企业它未来的盈余成长上
所以如果我觉得美国的经济
目前还处于稳健的水准的话我看好的产业我当然是在拉回的时候去做布局啊所以我是把我之前配置债券的比例或者是我之前比较想要做一些保守投资的比例去留成现金那这样子我的现金部位在未来拉回的时候我也可以去接受我从有一点类似像抄底的这种概念嘛虽然说现在股票市场还在很高但是你还是要看的是今天价格跟它的价值它不一定是同等的
有的时候价格很高但是你去换算它的价值你去用一些本益比啊或者是 PS Ratio 去比较的时候它其实就是处在一个合理的价格那这个时候当然就是你可以去做长期持有的时候你可以去介入的一个时机点所以我们去看 S&P500 指数的涨跌幅也可以看到昨天呢
表现的其实跟前一天我觉得没有差到太多可以看到苹果公司已经连续两天都维持比较正向比较强势的一个格局那昨天又是上涨了 1.8%那包括了微软包括亚马逊 Google 他
维持下跌的格局 Meta 呢已经是 18 年装连续 18 天的上涨了这个记录呢确实是创下了纳斯达克 100 指数里面很重要的一个历史记录总之这些大型科技巨头就是一直不断的在突破他们自己过去曾经创下的记录因为苹果之前呢也有一段时间它是连续上涨我们昨天有讲到大概是 10 天左右吧等一下大家可以看到一个图片就可以很清楚的了解
那特斯拉呢一样也是创下了连续的记录哦但是他是创下了什么记录呢他是创下了连续五个交易日的下跌过去这一段时间呢市场他都很担心说 Elon Musk 他的分心包括他想要去拿 OpenAI 的控制权包括他在参与川普政府他的营运的状况的时候背个小孩然后在白宫里面晃来晃去大家想说你到底有没有在管你公司的股价啊
但是昨天呢终于已经上涨了昨天上涨了 2.4%左右因为有开始有分析师呢对于股票开始进行了一个
重新的评级然后也上调了特斯拉的目标价但是呢你说要什么实际的新闻我个人觉得是没有非常大的一个催化剂所以特斯拉的股价你可以看到目前就是一直不断的在震荡当中那另外呢包括了辉达还有像高通昨天呢表现是比较弱势的可是因为我们昨天有讲到英特尔的消息嘛包括了回美国制造 AI 的晶片拿去利多了像 Global Foundries 或者是像英特尔这些公司
所以半导体虽然说领导者他没有大涨但是呢半导体整体还是维持比较强劲的一个格局那我一开始呢今天我想要挑的一个主题其实跟苹果有关因为前两天其实没有很多的时间可以跟大家分享苹果到底发生了什么事情或者是在最近有什么样比较重要的一个催化剂
那我们先来看苹果的股价其实你可以看到它在之前呢下跌到年限之后在这边有一个震荡那再一次的拉回的时候呢它也没有破前面的底也表示说年限这边确实是有一个比较主要的支撑的那公司呢在过去这一段时间大家可以看到前面有一段很强劲的连涨时间这个看起来是不是有一点像我们今天在讲 Meta 的时候
就在那个时候你会发现哇苹果真的是这个市场里面最厉害最棒的一只股票但是我自己通常呢虽然我是苹果非常大的拥护者跟他的股东但是我也不会在这种时间点去追高嘛我比较喜欢的就是他在拉回的时候当市场上面都觉得他是一个废物的时候那我觉得那抄底的时机可能就会来了
那过去呢因为 DeepSeek 它公布之后那苹果也被视为是在这种从训练去转向推论的趋势里面比较大的一个受惠者因为我不需要那么大的资本支出去盖数据中心那我未来在 AI 变现的时候可能让市场上面也会有比较多的想象空间苹果最大的优势是什么就是我可以比别人慢但是我只要一出手我就是要拿下一片江山的感觉
软硬体的生态系可以作为它的优势虽然说之前呢有一些产品可能是失败的嘛那本来就是这样本来推出很多产品总不可能每一个都要像 iPhone 都要像
AirPods 这种一出来然后就是可以长销热销的一个产品但是呢并没有改变苹果它在 AI 领域上面的探索我们可以看到在最近的一个新闻呢你可以看到苹果它最新研发的智慧桌灯机器人大家可以看到很像皮克斯动画里面的这个灯嘛那这个灯呢它不仅是可以照明照明不是最基本的功能吗
那还具备非常丰富的互动功能可以跟你去做人机的互动你的手势啊你跟他讲话啊或是什么他还会去推倒地板啊他就有点类似像你的宠物你知道吗以前大家都是玩那个电子机我现在会有点透露那种年纪就是手上的一些游戏机然后你好像在里面去饲养一些电子宠物那现在呢他已经变成一个实际上放在你桌上或是放在你家里的一个产品了所以他的灵感其实就很像是来自于皮克斯动画嘛
那它也可以设计一些表情的丰富啊或者是它可能也会有一些情感上面跟你的互相的支援研究发现呢这种具有丰富的互动性的体验或设计其实会让使用者呢对它真的会有感情的感觉所以你在社交互动的场合呢
未来在这种机器人的场域上面苹果可能真的会拿出一些现阶段大家没有想到的东西结合他的 AI 技术的优势然后为智慧家庭开创出新的方向这当然是一个非常美好的荣景嘛其实我现在就很期待未来如果真的有个机器人可以在家里面的话我会跟他讲什么呢我会不会跟他讲一些心里的话呢因为毕竟
毕竟我是一个比较内敛的人所以我有时候不太好意思去跟别人讲说我心里面可能有一些困难啊或是有一些不开心啊或什么样子我就自己吞下去可是机器人反正他也不会告诉别人嘛对不对好那苹果布局机器人的领域呢预估最快在 2028 年会开始去做量产
可以看到 X 上面呢郭明奇的分析师也就是研究苹果非常长期然后很深入的这个位分析师他认为呢苹果正在开发人形跟非人形机器人的技术作为未来智慧家庭的生态系的一环不过这个目前呢还是处于一个早期验证的一个状况与之前不同的是苹果这次选择比较公开的
去空干他的研究所以他在论文上面可能会显示出比较多的一些资讯然后让市场上面发现说原来苹果现阶段呢他其实是很积极的在去布局这一些未来可能是人工智慧最后一个里程碑也就是机器人的这一块的市场包括我们看到之前的回答包括我们看到可能像马斯克他的 Otmos 的一个机器人嘛
其实大家都在想说到底什么时候可以让这个成本大幅的降低可以去做大幅的量产那当然郭明琪分析师表示说苹果的这个机器人呢最快要到 2028 年才有可能量产那当然也是给市场上面一个比较好的一个想象空间好这个是我自己觉得呢比较期待苹果在未来可以有比较好的一些多元的营收来源嘛可是时间上真的会比较长
但是呢最近有一个新的新闻就是苹果吸手阿里巴巴去开发中国版的 AI 功能是不是可以马上的去扭转至少现阶段 iPhone 的手机在中国市场的一个劣势根据 Information 的报道呢苹果跟阿里巴巴展开合作为中国的 iPhone 用户去开发新的 AI 功能这一消息出呢其实不只是苹果的股价我觉得是有一些影响正面的影响
对于阿里巴巴的股价来说等一下你也可以看到阿里巴巴近期中概股近期的表现真的是非常的强势那这项合作背后呢到底显示了什么样的意义第一个就是苹果在中国市场它现在就有很大的挑战嘛包括了国产手机甚至是 AI Intelligence 这个功能呢它并没有到完全的普及所以呢它中国区的营收已经连续两年都是下滑的
那库克就有在财报会议上面表示说第四季的销量确实是就受到了 iPhone 它没有提供 AI 功能的影响如果今天是有提供 AI 功能的市场呢它的 iPhone 的销量它的换机潮就是比较热的所以你要怎么样去马上的去改变这样的一个现状 AI 一定会是中国市场的救命稻草吗
那当然刚刚我们讲到的郭明琪分析师就有讲到他其实并没有到那么的乐观他觉得就算你今天你去全面开放了现阶段在美国市场或者是其他已经开放的市场里面他觉得也没有带来非常大的一个销量可是我觉得市场上面的解读有时候跟分析师的解读会不一样
他就觉得有好消息,你股价就应该要涨,你至少会有短期之间的一个波段反应,所以如果今天这件事情真的成真,而且真的已经开始去做一个运行,真的开始去做开放了,我觉得对于苹果来说,他的股价还是会有帮助的,
那当然对于阿里巴巴来说你可以看到过去这一个月呢阿里的股价是上涨的将近要 50%已经要突破了前面的高点了这一段时间中概股当然也受到很多的激励但是我们今天就针对阿里巴巴这家公司来进行一个讨论那苹果呢
其实在过去他一直不断的在找一些 AI 的合作伙伴嘛那有一些报道就表示说他在这一段时间呢也去测试了 DeepSeek 的模型跟百度啊腾讯啊或者是其他的公司但是最后呢还是选择了阿里巴巴的 AI 为什么他会选择阿里巴巴的 AI 呢第一个是阿里他是中国的电商巨头大家知道在这种 AI 的世界啊你当然有技术有模型都是非常的重要的
但是你的模型要怎么样去做一个精进其实数据会是一个非常重要的资产阿里巴巴他掌握了大量的用户的购物或者是支付的数据这些宝贵的一些消费者洞察你这些数据要怎么去做分析跟转化其实是苹果他自己本身也会需要的一个东西嘛
那除了这个之外呢其实我们在讲 DeepSeek 就是在之前的影片里面其实也有提到阿里巴巴是最早去布局大型语言模型的科技公司之一嘛那我们也可以看到他在近期呢他也持续的去开出他最新的模型比如说他超大的规模的 MOE 的模型 Quen 2.5 Max 他已经正式上线了
那你去把它跟其他的譬如说像 DeepSeq 啊 Lama 啊 Chad GPT 啊去做一个比较在很多的权威的基准测试当中呢这个模型它也展现出了比其他的模型比一些美国的大厂还要更好的性能所以它也在展现它自己的 AI 实力嘛那再加上我们有讲到 AI 现阶段已经不是技术的问题有的时候已经变成一个国安的问题了所以今天这些大型语言模型它没
也会有一些地缘关系啊好那与苹果合作呢对他来说最好的是什么他可能可以带来模型的授权收入嘛他可能也可以推动阿里巴巴他在开发者生态系中的突破阿里巴巴他也有阿里云嘛那这阿里云的价值会不会也会随之提升他可能是一些附带的效应所以我觉得这个也是去推升阿里巴巴他的股价上涨很重要的一个原因
所以两强合作呢其实我觉得对于彼此来说确实是有中效的那当然反映在股价上面我觉得也是一个非常重要的一个讯息那大家也可以持续的去关注那我个人呢因为我是没有投资中概股嘛但是因为我很喜欢苹果啊因为我说我就买苹果的股票或者是一些其他的像是美国的大型科技巨头它只要跟 AI 相关的我觉得现阶段大家看到有些 AI 公司开始下跌啊
或是之前涨很多的其实你要看的是一个比较大的趋势有的时候之前真的是因为涨太多了你今天你所有的利多都已经反映在股价里面的时候下跌是必然的事情今天市场上面它有波动才会创造获利的机会不然永远都一直涨上去那没上车的人永远在后面苦苦追赶那有一些人也要获利了解嘛比如说靠投资吃饭的人我今天我就是必须要卖股票我才能去买别的东西啊那你今天我怎么可能一直把钱放在股市里面
我当然还是会希望可以把钱放到我的口袋好那我们接下来呢我们就挑一个我昨天觉得很重要的一家公司刚好也是有 YouTube 的观众点名的一个 Apploving 的这家公司那它在盘后呢又大涨了 28%那主要呢其实它靠 AI 技术的推动成长包括它的广告业务其实也有非常显著的一个增加财报优于预期指引乐观推升股价在过去一年已经涨超 700%了真的是一家
非常夸张的公司好那这家公司到底是做什么的呢假设你是一个游戏的开发者好了我们简单的讲一下那你在吸引人去下载因为那么多的 APP 你要怎么样让人家知道说有你这个 APP 那就算人家去下载你这个 APP 之后你要怎么样去变现比如说你要怎么样让人家付钱啊你要怎么样去做广告啊去吸引更多的用户然后来做一个货币化那
Apploving 它其实就是提供了一个比较完整的平台让你可以去接触到这些受众去增加玩家的人数而且呢你也可以去下广告它可以帮你做一个精准的受众让你可以借由你自己开发的游戏然后去做一个获利那除了游戏之外它现在也会衍生到比较多的领域比如说电商领域啊所以大家就是看重它这种未来的成长嘛
所以看中这个未来成长当你会发现说未来成长好像无限可及大家都还在那种有一点具体又不是很具体的这种时间点股票通常都是涨得最凶的那最新一季呢它的收入是达到了 13.7 亿美元也比去年同期大幅成长了 44%超过市场的预期每股获利呢也达到了 1.73 美元也是超过市场的预期而且是大幅超过市场预期的 0.47 美元
包括他的自由现金流也持续的成长到 6.95 亿美元以及他在这些现金方面呢他也积极的去做一个回购股票过去这一季回购了 160 万股大概是 5 亿美元左右好那你可以到他的网站上面也去下载他的财报然后来看说到底他的一个营收分布啊或者是他主要的一个获利来源是怎么样
那你就可以看到他其实呢是在广告的业务上面表现得非常非常的强势在这一季呢广告的业务是成长了 73%那如果你看全年的话也是成长了 75%所以这一次呢除了他的财报优于市场的预期之外他另外一个还有一个什么催化剂就是呢他宣布以 9 亿美元去出售他的游戏游戏业务部门那这个游戏业务部门呢他
卖掉了之后它代表的后面是它整个营运策略可能也会有一些调整嘛那公司的执行长就表示说他们从来就不把自己当成是一个游戏的开发者他们现阶段呢他们的自我定位是我未来我就是要从广告这个部分去赚取更大的收益以及获取更大的成长那如果你去看
广告业务也没错因为它就是上涨了 73%可是你今天游戏部门的应用程式的收入其实是下滑了一个 percent 所以去抵消了广告业务这么大的成长所以如果我今天把一些比较不赚钱或者是获利比较差的部门去把它分拆掉了之后它整体的业务的营运效率是会提升的
整体业务的营运效率提升也有助于帮助他在未来他获利能力的成长那也表示说他会把他的软体平台的部门去改为广告的部门就是告诉你你以后就是看我广告的部门到底多会成长就可以看到我的股价可以涨得多多的意思大家呢
就是你今天一家公司你要把你最具优势的东西去摊开到消费者去摊开到投资者的面前那确实公司在这个部分呢因为它归功于 AI 的广告技术它的 AI 广告技术 Excel 平台呢其实在这个部分
扮演了非常重要的推手跟角色那如果在未来呢他确实可以从广告游戏的市场呢慢慢的去扩展到像电商啊像其他更多元的一个营收来源的话那市场呢可能还是会继续的用动能用资金去推升股价的上涨
只不过我也觉得啦它的股价真的已经涨了 7 倍以上了那如果你今天你还要再继续涨像盘后又再涨 28%那到底这个动能会维持多久你在现阶段你要去介入的时候我觉得这个风险的考量可能就要考量你如果是要去追高那你有的时候可以看五日线或者是看前波的高点然后来帮助自己可以界定好
如果今天行情急转直下的时候那你也可以有一个比较好的风控而不会让你就是一追高然后马上套牢然后从动能投资然后直接变成价值投资然后报个可能五年十年那到底会不会回本也不知道那如果今天我们以基本面来看的话像 Webish 的分析师就是每次看科技股呢都非常看多
永远收视大多头的这个 Webberch 的一个分析师呢他表示说 Apple Loving 正在抢占高达 150 亿美元的移动游戏的广告市场他对于公司未来非常的有信心所以他把他的目标价从 270 美元直接上调到 545 美元这是什么这是什么概念
就是一次就是给你直接 double 的概念好那这个呢我觉得到底合不合理我觉得就让大家自己去做个判断也欢迎大家可以在留言的地方告诉我你觉得这家公司在未来呢到底还有多少的上涨潜力那我们今天呢当然就是挑一家公司来跟大家分享因为我自己还是比较想要跟大家分享一些
可能比较具体就像我们刚刚讲到苹果跟阿姨爸爸他们之间的合作会创造什么的中效那如果大家有想要其他讨论的话题的话也欢迎在留言下方告诉我我们在之后的影片里面也可以继续提出来跟大家讨论那今天呢就先跟大家分享到这边祝大家交易愉快我们明天见咯拜拜