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EP546 科技巨頭跌入修正區,可以撿股票了嗎?

2025/2/26
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美股投資學-財女珍妮

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Jenny
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我观察到近期科技巨头股价出现回调,下跌幅度达到10%,市场存在对经济增长放缓和衰退的担忧,资金流向避险资产,例如黄金和长期美国国债。美国财政部长耶伦也指出,尽管经济数据向好,但经济内部存在脆弱性,需要通过削减政府开支、放松管制等措施来刺激私营部门增长。 加密货币市场也受到经济不确定性的影响,比特币价格下跌,投资者信心受挫。消费者信心指数连续三个月下滑,消费者对经济前景悲观,对未来收入和就业预期悲观,通胀预期上升。 川普政府的关税政策和晶片禁令是市场关注的焦点,引发全球贸易紧张,可能对汽车、能源、建筑等行业造成冲击。避险基金大佬Steve Cohen认为,关税政策是一种紧缩政策,可能引发全球经济衰退。 针对中国芯片产业的限制升级,对半导体股价造成冲击,中国公司通过绕过出口管制购买芯片的行为,促使美国政府加强限制。 特斯拉股价下跌,与生产转换、库存不足、竞争加剧以及马斯克的政治立场等因素有关。 目前市场情绪处于极度恐惧状态,但历史数据显示,极度恐惧和极度贪婪通常是市场的反指标。现在是否是抄底买入科技股的好时机,需要综合考虑市场情绪、公司基本面和估值等因素。 对于特斯拉,我目前持比较保守的态度,因为短期内市场对它的高期待、AI货币化、自动驾驶商业化和监管通过等方面都存在不确定性。大型科技公司的远期市盈率普遍在20-30倍之间,估值在25倍左右可能较为合理,但还需要结合其他技术指标进行综合判断。 建议采用分批买入的策略,可以更好地控制情绪和风险,应对市场上涨或下跌的情况。

Deep Dive

Chapters
近期科技巨头股价从高点下跌10%,市场情绪转向悲观。文章分析了市场下跌的原因,包括消费者信心下降、通货膨胀压力、地缘政治风险等,并探讨了黄金、美国长债等避险资产的走势。
  • 科技巨头股价修正10%
  • 市场情绪悲观
  • 消费者信心下降
  • 通货膨胀压力
  • 地缘政治风险
  • 避险资产走强

Shownotes Transcript

哈喽大家好我是 Jenny 今天继续来跟大家分享美股近期的大小事今天是 2025 年的 2 月 26 号礼拜三我们今天要跟大家分享的主题是科技巨头跌入修正区已经从高点下跌了 10%了现在是不是可以开始减股票的时间点

以及恐惧爆棚衰退神闻到底市场里面发生了什么事情是什么事件去酝酿了这一次的下跌我们先来看一下昨天收盘的表现道琼工业指数是上涨 0.4%在这两天都维持比较强势的格局但是 S&P500 指数是下跌了 0.5%是连续第四天的下跌纳斯达克指数也是下跌了 1.3%是创下了自 9 月以来最糟糕的四天表现

贝城的半导体指数更是下跌了 2.3%可以看到半导体类股在这几天真的是有一点死伤惨重不管是辉达、博通或者是相关 AI 的概念股其实表现都非常不好罗素 2000 指数也是下跌了 0.4%

大家会不会发现一件事情如果你看这四大指数的话你会发现今天的下跌好像并不是因为经济的衰退但是我们在一开始开头的时候讲到市场上面好像有衰退的风险债券的殖利率也是持续的回落两年期的公债殖利率降到了 4.09%十年期的美债殖利率也是降到了 4.3%左右

都是维持在比较低的水准市场突然开始下跌因为大家担心成长放缓担心经济衰退开始往避险资产去走这跟前几个礼拜大家还在担心说经济成长好像太强劲了经济数据好像太好了通过膨胀上升是之间有互相矛盾的市场的情绪转变是非常快为什么会有这样的一个情况呢

我们可以看到美国的财政部长贝森特在接受最新的访问公开发言的时候也有提到一件事情他说经济表面虽然看起来是稳健的但是内部是十分的脆弱所以他要去推动私有化的改革他说尽管美国的 GDP 成长跟低失业率看起来好像是在一个稳健非常好的一个格局上面

但是利率的波动持续的通胀风险以及对于公共部门的依赖已经使得经济的内部变得更加的脆弱他之前就常常批评前任的叶伦或者是前任的政府过度的开支跟严格的监管去导致了通货膨胀持续的发生持续的上升贝森特指出在过去一年里面呢有 95%的就业成长是来自于公共的部门但是

如果你去看私营的部门比如说像制造业比如说像科技业好像是在一个停滞或者是萎缩的一个阶段所以他在上任之后呢他一直不断地强调他的 333 政策嘛包括了削减政府的开支放宽管制延长减税跟调整关税这些措施去推动经济

去促进未来私营部门可以恢复就业跟经济成长的一个活力这个是他接下来在财政政策上面要去执行的一件事情好那我们看到现阶段市场就是处在一个非常恐慌的局面包括我们看到风险资产股票市场大跌

但是比特币的价格也跌破了 9 万美元去创下了 2025 年 11 月中以来的新低水准在一开始的时候大家还觉得这不就是川普交易吗川普很爱加密货币市场所以去推动了未来监管的放宽但是在经济不确定性的影响之下美股的科技股跟其他的风险资产都进一步的去回调去拖累了加密货币市场

目前加密货币市场它的利空真的是非常的多包括了币价的下跌我们刚刚讲到比特币的价格跌破了 9 万美元在 2025 年的 2 月 25 号这一天创下了单日 7.6%的单日跌幅所以我们也可以看到 ETF 的资金呢开始去外流资金都希望可以找到可以上涨的标的嘛或者是在之前呢有一些衍生性商品的市场多头呢也开始去做平仓的一个动作

还有包括了骇客的攻击啊,民营币的丑闻啊之前川普不是还去发民营币吗导致了投资者的信心受挫在现阶段希望可以找到资金更稳健的一个避风港所以我们看到今年呢其实从年初以来表现最好的资产是什么

都是跟避险相关的比如说我们之前就一直很看好的黄金资产包括了在风险升温包括了在宽松的预期之下包括了实质利率的下滑黄金是今年表现的最好的上涨将近 10%左右美国长天期的公债 ETF 在这一段时间也显著的上涨所以今年以来也有 4%以上的涨幅

那通常呢美元资产也算是一个避险的商品在市场的风险升温的时候市场也会觉得我今天要持有美元资产算是一个避险的资金然后我等到市场的风险过了之后呢我再去做一个其他的配置所以今年的美元呢它的表现也算是中规中矩但是

如果你可以看到纳斯达克指数纳斯达克指数在年初的时候一度确实是有非常的强劲而且是创下了历史新高但是现阶段呢已经回到了年初的水准也就是如果再跌个一趴啦那他今年所有的涨幅全部都会抹掉而且呢还会去陷入下跌的格局

那更不用说我们刚刚讲到的加密货币 IBIT 是加密货币的 ETF 在这两天呢你看显著的跌幅已经是所有主要的资产里面跌幅最重的一个资产好那为什么会有这样的情况除了我们刚刚讲到的贝森特的发言之外呢消费者信心指数也是连续第三个月下滑我们在上个礼拜的时候就有跟大家分享

密歇根大学的消费者信心指数从 1 月到 2 月下滑的幅度是将近有 10%左右最新资商会的消费者信心指数也是连续三个月下滑看得出来消费者对于经济的展望在 2 月份的时候都是明显的更为悲观了消费者经营指数降到 98.3%是创下了 2021 年 8 月以来最大的跌幅

那主要下滑的原因是什么其实都不脱身的几个因素包括了通货膨胀的压力包括了劳动市场的降温包括了对于川普政策的不确定性如果今天消费者他对于未来的前景感到很乐观的时候会发生什么事情呢你今天你会增加你的支出吗你今天可能会买更大宗的商品包括汽车啊房地产啊

或者是你会有更多奢侈的消费比如说你在出去玩买奢侈品的时候你是不是更不会看价钱只要我爽就好有什么不可以但是现阶段这些消费者他反而是对于这些奢侈性的消费他是更为的保守的

预期指数也跌到了 72.9%是低于 80%的衰退警戒线所以这个也是市场上面对于这一次消费者信心指数开始有比较恐惧的情况发生的原因对于未来的收入对于未来的就业都呈现比较悲观的情绪甚至是通货膨胀的预期从 5.2%去升到了 6%左右

那表示关税政策的影响在现阶段还没有一个尘埃落定还没有一个比较明确的方向的时候呢大家是不会轻取妄动的所以大家也会认为在未来 12 个月里面经济衰退的可能性是不是会大增关税跟贸易的问题再次成为消费者关注的一个重点这个消这个

升温的幅度呢已经达到了 2019 年以来最高的水准对于现任政府的政策呢大家还是持一个比较怀疑的一个态度好那我们就知道了啊

那所有的问题其实都是出自于川普嘛他今天这样明天那样而且他一直不断要跟大家谈判但是这个谈判呢好像现在只限于说我抛出这个议题但是你们要怎么样满足我川普大王的这个心情呢那要看你们端出什么样的好处给美国让美国再次伟大嘛所以关税的问题跟接下来我们要讨论的晶片禁定是这两天市场上面非常热门的议题

好川普之前就有表示啊他对加拿大跟墨西哥关税的计划我们是延期一个月嘛那这个计划呢要在 3 月 4 号的时候开始实施那原因就是因为他要加强边境管制啊阻止非法移民啊毒品啊这种分泰尼啊去流入到美国

可是呢这个关税政策它带给行业的冲击是什么包括汽车产业包括北美的供应链可能会因为这样中断去推高了生产的成本包括了加拿大的能源产品它如果去面临到 10%的关税的话也会导致能源价格的上涨那建筑的行业是不是也有可能会受到影响呢因为今天木材的进口它的关税上升也有可能去推高建筑材料的成本

或者是像药品或者是像其他可能食材的部分可能今天有一些农产品他在进口的时候也一样会对这些民生的物质去造成比较严重的影响所以我们来看一下川普在过去这一段时间他推出一连串的关税政策去引发全球贸易的紧张局势甚至我们在前两天的时候有讲到避险基金的大佬 Steve Cohen 他也有讲到

他说关税政策其实就是一种紧缩的政策那你今天引发对方的报复的时候它就会变成一种全球经济衰退的一个最大的风险所以这些措施你到底要怎么样的实施其实你要给市场一个比较确认性的说法

过去我们可以看到包括了川普政府他首先针对全球的钢铝产业有 25%的关税以 232 条款为法源的依据在 3 月 12 号的时候会生效那这个举动呢会被招致欧盟等主要经济体他的反制为贸易战投下第一颗震撼弹这个是第一个部分那墨西哥跟加拿大的关税也是我们刚刚讨论的因为这个呢就是他们地缘上面最近而且是最亲近的贸易伙伴

如果真的这些商品他将要面临 10%甚至更高的一个关税到 3 月 4 号的时候开始去做实施的时候加拿大之前其实有提到他也要针对美国将近 1070 亿美元的商品去祭出反制的措施墨西哥呢一开始先给你一些软的他说我们好好的来谈嘛我们好好的来结商边境的这个警力呢我其实也有去增加我的部署但是呢如果你真的不听的话那我也可以去进行报复

那这个呢就是接下来大家很担心的一块嘛那目前呢已经开始征收的当然就是中国方面川普已经采取全面 10%的关税已经在 2 月 4 号的时候去做生效虽然最低豁免的额度呢一度引发了争议最后是获得的保留但是中国现阶段呢他也不是省油的灯除了他

他可能也会采取一些反制的动作对美国的商品证捐关税现阶段中国的科技股或者是政府在未来他怎么样去注入 AI 产业让这个 AI 产业形成美国更大的威胁又造成中美之间双方更大的冲突升温这个也是接下来市场他会去面对的问题

其他包括了移民的问题包括了更多全球性的措施都有可能在接下来川普时不时的去抛出一个议题的时候呢那都有可能会造成市场上面的震荡所以在前几天我们在讲的时候其实我们讲到很多是跟科技产业讲到很多是跟财报相关的那我有看到很多 YouTube 读者的留言就说关税的问题啊或者是譬如说像俄乌战争的问题啊也会是市场上面很关注的焦点一定要认识

落幕了之后才有可能去导致美股的上涨对于这个问题呢其实我看了很多大家的想法但是我个人的想法是其实我不会非常的 care 这个问题大家会想说你讲那么多关税的问题你为什么自己是不太 care 因为这个东西我觉得在投资的时候大家要关注的事情是什么事情是你可以控制的

什么事情是你不可以控制的另外是什么事情是你大概可以掌握跟预测的但是什么事情是你没有办法掌握跟预测的那如果没有办法掌握跟预测的事情其实你就不要放太多心力在上面所以什么是没有办法掌握的第一个就是川普他未来的关税政策这个会怎么样的走向

或者是今天地缘政治的风险我觉得它算是一个你今天你知道它有可能会发生但是你很没有办法去用一些措施去帮助你可以去避掉这些风险所以呢你只能去顺应这个市场比如说在情绪的变化的时候呢你去做出一些准备它可能就是用分散配置的方式啊比如说股债的平衡啊来做一些部位上面的调整可是我们在讲产业在讲科技的时候为什么我会认为它是一个比较可以去控制的事情呢

因为产业的发展它不是一朝一夕的它是需要很多一直不连串的很多的作为很多公司它在技术上面的突破它是一个累积而成的所以这个趋势你要一朝一夕你去把它改变的时候其实很难去改变很难马上去把它反转的事情所以今天如果是一个场局时它在

拉回的时候其实反而是你在长期布局的时候更好去介入的时机点不知道大家有没有办法去理解我的意思好那当然呢在这个产业发展的过程当中也会有一些冲击也会有一些事件这个事件是什么呢就是川普政府计划全面升级对中国晶片产业的限制这个就可能是这一段时间这两天对于半导体股价冲击最大的一个因素

根据彭博新闻的消息川普计划全面升级中国晶片产业的限制包括他跟荷兰包括他跟日本的官员就晶片设备的维护去进行了一些讨论他认为说如果我今天可以限制比如说东京电子比如说艾斯摩尔

他的工程师在中国进行半导体的设备维护的话那我是不是可以去削减中国晶片的制造能力而且进一步巩固我的盟友巩固美国在 AI 领域上面非常重要的一个地位所以他也计划有可能会对辉达等公司的 AI 晶片出口去实施更严格的限制包括了降低未经许可就可以出口的计算能力的门槛

比如说呢他现在他去做这些控制呢他可能是用一些算力啊然后去做一些限制那他把这个算力呢再把它压得更低让你今天在输出到中国的时候呢你必须面临更严格的审查的时候那也会造成这些公司他在输出上面他在营收上面跟获利方面很重要的一个影响吧所以呢这些制裁呢都是针对一些中国的特定的企业啊去堵住一些技术的漏洞

为什么会有这样子的一个情况就是因为中国的新创 DeepSeek 它在之前呢在爆红的时候在 1 月过年的时候我们持续的来讨论那个时候就有提到嘛是不是透过新加坡这些第三方的绕过出口管制然后去购买了挥打的晶片才让他们有这么大技术上面的突破但是呢挥打当然是一概的否认而且这个东西呢你是不会有一个真正的确认的一个答案的

只是我们今天呢不能等确认之后再来做嘛我要预先的去做防堵所以川普政府呢他也在重新检视拜登政府所制定的 AI 扩散规则他称作 AI Diffusion Rule 他说这个规则就是把全球分成三个等级的国家并且设置 AI 运算能力的出口的门

这个规则呢从东南亚到中东这些数据中心呢都会带来影响其中包括了辉达在内的公司呢在之前拜登他公布这件事情的时候因为是他在他卸任的大概前几个礼拜嘛辉达那个时候就表示说你不应该这么快的去

拟定你卸任之后的半导体的政策你应该要等川普政府上任之后他会拟定一个比较中长期的政策好啊结果现在川普上来了他有没有要去缓和的意思看起来好像是没有甚至有可能去延续还要扩大这件事情是不是一个新鲜事其实并不是哦其实川普那个时候呢他在

选上了之后他那个时候也是实施了中美的一个贸易战嘛那拜登上来之后大家都觉得拜登好像是一个比较中美友好啊那我是不是可以放宽一些政策啊然后在未来可以促进整体的经济促进全世界这种互联互通甚至全球化的一个表

但是其实拜登也是延续了川普的政策他其实也没有去放缓他反而也是更抓紧了更去让这些禁令有持续的升温所以感觉这是一条回不去的路也就是像之前台西电的张忠谋董事长他也有讲说他说全球化已死就是我们看到的其实就是一个越来越缩窄然后越来越就是以保护主义为主的一个中美之间的一个挑战

好那在目前的限制下面呢其实这些许可都会去影响未来这些公司他在未来的一个获利的表现跟他财报上面的一个表现所以为什么这一次辉达的财报会那么受到市场关注的原因就是因为大家都想看除了你这一次即便是你可以超过市场的预期好了但是你对于未来的展望是怎么样的

那今天产业的趋势有没有改变其实是并没有的因为你看路透他其实有根据消息人士的说法发了一个报道他说中国公司因为采用 DeepSeek 的 AI 模型大幅增加了挥达 H20 的订单

美国对中国 AI 晶片的出口限制其实在过去这一段时间反而去催化了中国他们自己研发他们自己创新的一个能力所以才诞生了 DeepSeek 这个冲击 AI 市场的模型但是 DeepSeek 它出来之后它改变的是什么事情它进一步改变的是 AI 产业它的加速发展的速度

加速了 AI 的普及化

所以包括了科技巨头阿里巴巴字节跳动腾讯都已经去增加了 H20 的采购小型公司呢现阶段也正在购买配备 AI 系统的伺服器那市场预计说到 2024 年呢 H20 的晶片出货量将达到 100 万台营收可以超过 120 亿美元去巩固辉达在这个市场上面的地位所以大家在之前的担心其实都不是哎

辉达在市场上面的领先地位呢有可能会被取代或者是辉达在未来呢有可能会被一些比较二线低阶的 GPU 厂所取代但是呢终究你还是要回到回答的

只是现阶段的基本面并没有反应在挥达的股价上原因是因为今天股价的上涨它绝对不是只有基本面造成的它一定还会有很多资金的层面可是当市场上面你支撑股价上涨的资金开始也开始有一些调配有一些转换的时候那这个时候呢当然就会造成股价的回调

所以我们现在可以来近一幕看昨天 S&P500 指数成分股的涨跌幅也可以看到随着关税跟经济的不确定性晶片的担忧在华尔街开始呢也开始有一些恐惧的蔓延了嘛那市场上面你可以看到包括了 AI 相关的公司其实表现都比较差包括了之前涨多的科技巨头其实表现都比较差

反而是一些我们之前讲到的防御的类股包括了必须消费类包括了健康照护类金融相关的表现其实也是稍微的比较好一点甚至像工业公用事业这一类现金流可能比较充沛的公司它表现的也稍微的比较稳健可是呢我们看到的是什么

我们看到是软体股包括了 Panthea 包括了其他的软体包括了半导体它的跌幅其实都非常重甚至是像特斯拉昨天还跌了 8.4%是最为的弱势的这个呢可以再进一步的去看就看到哎

包括了台积电包括了特斯拉其实他们的股价他们的市值都已经跌破了一兆美元的市值以下即便是苹果的公司库克刚刚表示说在未来呢因为我们要加大在美国的投资那当然台积电在洋利山那州的晶片制造厂就会变成我们最主要最依赖的合作伙

它会为我们去制造很多相关产品的一个晶片但是都没有办法去挽救台积电跟辉达的一个股价那科技巨头呢其实也是陷入到了修正的区间从 2025 年初呢下跌大概有 10%左右的水准市值蒸发了 1.4 兆美元已经进入了技术性的修正区间

那这个市场的修正呢包括你可以看到表现比较好的反而是像 Meta 啊 Apple 啊或者是 Wida 它其实呢还是有一点小小的涨幅的从 12 月中的高峰到现阶段表现最差的是特斯拉从 12 月中的高点下跌的幅度已经达到了快要 40%了

那如果我们进一步去看他们的技术形态的话你也可以看到这些科技巨头在之前呢都是维持的非常强劲的上涨格局可是现在只剩下苹果跟 Meta 还处在季限 50MA 之上

跌幅最重的呢一样是特斯拉那特斯拉到底发生了什么事情是我们等一下也可以来跟大家讨论的一个话题那他也是拖累了整体的科技股表现这么差的主要的罪成之一好特斯拉发生了什么事情其实也不是只有坏的消息

包括特斯拉最新的好消息是它在中国推出大家引颈期盼的 FSD 的功能更新公司发布通知说已经为部分的用户去推出了软体的更新这个软体的更新里面包括了城市道路的自动驾驶辅助系统包括新的地图包括了可能优化现有的一个功能那这个功能它把它称为是自动驾驶

但是特斯拉他的完全自动驾驶的技术其实是还没有获得中国监管机构的批准的那由于中国呢他也不允许数据跨国的传输来训练模型这个也表示呢今天特斯拉他在中国所进行的相关的训练

跟一些技术在未来的监管上面其实会带来一段一个不小的挑战好比较重要的重点是特斯拉它的功能更新就包括我们刚刚讲到的辅助驾驶你识别交通灯号包括转弯或是你要变换车道的时候但是你还是需要驾驶去做一个全员监控的活动

而且适用的车型呢也只限在硬体 4.0 以上的 Model Y 跟 Model 3 而且你需要支付 64000 元的人民币去购买这一项服务所以它不是说我全面的开放它还是有一些限制的

那隐私的数据就像我们刚刚讲的今天你的摄像头你去录影你有的一些影音你必须要符合中国隐私的规范你不能去上传到你的伺服器那你今天受到数据限制的影响呢那你要怎么样去训练自己的系统然后去适应在中国的道路的一个架势这个也是他所需需要接受的一个挑战

那可是今天如果你的进程比较慢的话你现在最大的竞争对手是谁就是比亚迪比亚迪之前的神之眼是 Ghost Eyes 它的辅助驾驶系统其实它的价格是更低的而且它是帮你去做为标退也就是你今天你的所有的车款你可能都可以在未来就享有这个竞争享有这个软体的服务享有自动驾驶的服务

而且我提供的价格又比你还低那我们是不是更具有竞争力所以现阶段呢这个中国推出 FSD 的功能到底对于特斯拉来说是一个利多还是还是有潜在的风险跟利空你在股价上面其实就可以看得出来

大家还是会去担心说在未来在执行的层面上面会不会又遇到什么困难以及在竞争方面是不是你还是会面临到你必须要去消价你必须呢要去用更便宜的价格去提供这一项服务才可以吸引更多的车主去做一个采纳嘛

那另外还有一个比较低迷或者是比较利空的消息就是特斯拉在欧洲的销售是重挫的年减 45%特斯拉在 1 月的欧洲市场销量是大幅的下滑比去年同期减少了 45%仅注册了 9945 辆的汽车是创下了近两年以来的新低

可是你反观哦整体的电动车市场在这一段时间它是逆势成长了 37%这个为什么会有这样的一个现象难道特斯拉它的竞争力真的不行了吗第一个原因是因为它的生产转换去导致了供应的短缺目前特斯拉它最受欢迎的车型 Model Y 它正在进行生产性的升级所以这个过程呢会导致数周的停工所以直接就是影响了市场上面的销售量嘛

所以对于短期的销售来说呢它的数字可能就不会这么好看那由于库存的不足呢所以它在德国跟法国的销量其实也是创下了新低甚至在英国被比亚迪的销量所超过所以这个也是

过去大家一直担心说特斯拉跟一些中国的车厂甚至是比亚迪它最大的竞争对手在欧洲市场上面真的也是竞争的非常的激烈除了比亚迪之外包括了欧洲的车企像大众 Standartis 雷诺它也都在积极的去推出新款的车型去应对欧洲更严格的碳排放的规定所以整体市场其实是有在加速的成长的但是特斯拉的销售

在这一段时间他反而是有比较严重的下滑好另外还有一个大家比较担心的问题就是马斯克的政治立场因为除了生产跟市场的问题大家知道马斯克在政治圈也是非常的活跃的所以呢他在

他的一个政党的一个意见或者是他在德国公开去支持极右翼的政党都参加相关的活动其实也会引发当地民众的不满所以这些是不是也会去影响特斯拉在市场上面的接受度这个也是有可能的

所以他短期的压力跟长期的挑战呢包括特斯拉他在产能方面他在新的款式以及他在未来价格竞争上面是不是还有竞争力以及马斯克他的一个个人形象虽然说我之前有看到很多人呢在下面留言说你每周讲马斯克比如说他的 SpaceX 怎么样啊他在 X 平台上面怎么样啊他的 AI 怎么样啊

可是这个对于特斯拉它实际的营收没有关系但是大家要知道一件事情今天特斯拉为什么在市场上面它会有这么大的一个竞争力管理者经营者绝对扮演很大的角色它就是特斯拉最大的一个支持者所以我们最后呢要来讨论一个我今天一开始在题目上面跟大家分享的一个问题

就是现阶段到底是不是一个可以开始去抄底跟买进的时间点我们先来看一下 CNN 恐惧贪婪指数这个呢在我们最近好像没有出现这一张图但是在之前不管是大涨啊大跌的时候有的时候我都会拿这张图来跟大家做一个分享

那 CNN 恐惧弹染指数呢目前它的指数大家可以看到已经到了极度恐惧 23 的水准那这表示说市场的情绪呢虽然说我觉得好像也没有到下跌非常的多因为 10%再怎么样就是一个修正的区间嘛在之前涨那么多的情况之下呢有一个比较显著的拉回我一直觉得是一件很正常的事情

可是市场上面通常是以一个比较短期的情绪在看待现在的市场所以历史数据来看呢你可以看到昨天呢 29 可是呢上个礼拜是 47 还是在一个中性的水位哦那到前一个月呢是 42 那如果今天呢你再往一年前去看的话一年前大家是什么样子是 73 是一个极度贪婪的样子通

通常这种极度恐惧跟极度贪婪都会代表在短线的市场上面一个比较情绪比较极端的一个状况而且通常也是市场上面一个比较重要的反指标所以我觉得这个是相当值得去做参考的

也就是在这个时机点其实你已经可以开始去做分批买入的动作我不知道大家有没有在看我们之前的直播因为我在二月初的时候其实有一个直播那大家可以去找那直播的标题就是特斯拉从高点下跌了 25%可以抄底了吗那我在影片里面呢其实我自己的看法就是虽然我自己也有特斯拉的股票但是我不会在那个时候去做加码的动作

我还是处在一个比较保守观光的情况因为我觉得它可能还需要一段时间的整理或者是你要有新的催化剂出来我刚才有看到有 YouTube 的留言说特斯拉现在可以抄底了吗其实即便是到现在我都还对特斯拉这家公司是持比较保守的态度因为我觉得短期之内呢第一个是市场对它的高期待包括它未来在 AI 上面的货币化

在自动驾驶的一个货币化商业化监管的通过都还没有一个很确认很明确的一个期限就是你真的可以达到的时间点是什么我不是要你马上一定要马上开始赚钱但是你至少可以去开始贡献一些营收或者是有一个比较显著的进展都没有再加上他主业也就是他卖车的业务基本上他还是有很重要的一个营收跟获利的来源是来自于他的汽车嘛

那这个汽车呢虽然说大家觉得你如果去跟传统的估值相比传统的车厂相比它是有一定程度的一个优势的但是没有成长也就是市场它看的是一个相对的概念你相对于竞争对手要很好而且你相对于你过去的表现也要非常好

在这个催化剂都还没有发生的情况之前呢我觉得至少最差最差最差你也要看到有一个打底整理的情况你再开始去做一个分批的布局所以我们来看一下七大巨头的远期本益比远期本益比也就是你根据未来一年未来 12 个月的获利去计算当前的估值你可以看

看到特斯拉在这七大科技巨头里面呢它的估值是超过 100 它的估值呢是最高的也就是因为现阶段呢真的让市场很兴奋的有想象空间的东西都还没有办法去计算到它在短期之内它的获利表现值上

所以我们也可以进一步去看那我们把特斯拉拿掉嘛毕竟它就是一个比较极端值或者是它的状况是比较特殊的我们如果以苹果、微软、谷歌再加上 Meta 再加上辉达跟亚马逊来看的话目前估值呢大概都是介于在 20 到 30 左右之间那最低估值的是 GoogleGoogle 它目前它的一个远期的本益比大概是在 20 倍左右

那当然也是因为他过去这一段时间呢不管是在 AI 的表现上面啊模型推出的表现上面啊甚至是他本业的表现上面可能他的成长的

力道都没有办法让市场比较满意但是呢通常我们在看远期本益比的时候呢还会去加入一个什么因素就是这些公司他今天他的估值出来了你不知道今天到底 30 倍是比较合理的 20 倍是比较合理的还是 50 倍是比较合理的他还是要再加入一个很重要的也就是成长的因素所以你今天你可以去思考

或者是你到各大的很多的网站比如说我们像 Growing 啊比如说像 Thinking Alpha 啊比如说像很多的一些公开的网站它都会提供给你未来这些公司它三到五年的盈余的平均成长率是多少假设今天它给 Apple 它给苹果比如说未来五年我可以达到 15%到 20%的成长率好了

那你再去看它目前的一个本益比然后你去做本益成长比的一个估值的时候你就可以去找到一个比较好的一个区间去做一个迈进所以我会觉得呢其实这些大型科技巨头啊因为他们是比较庞大的一个资金量体嘛而且他们本身的业务呢可能它的成长性它已经进入到比较成熟稳健的阶段了它的成长大概就是在 15 啊 20%左右

那如果未来有新的业务去加进去比如说苹果它未来新的业务是什么它可能就是在软体在 AI 的部分货币化那你就再多加一点溢价给它嘛我觉得大概在 25 倍左右可能是一个我觉得非常 OK 的一个时间点但是呢你这个还要再加入其他的比如说形态啊或者是像连线啊或者是像一些资金方面的一些技术的一个参考

然后才能找到一个比较好的一个时机点所以我会觉得呢今天你在看这些本益比的时候 Google 我自己会觉得今年其实我也是还蛮看好 Google 的当然就是因为它的估值还蛮低的嘛然后再加上呢它近期它的股价又还拉回蛮多的那你可以看到现在也可能已经到了连线啊半连线左右的水准好我最后来跟大家分享一下加码的时候你可以怎么加我自己加码的时候呢会用一个策略就是我可能会把我的资金分成三个部分

那这三个部分呢我会怎么样去投入第一个是我觉得现阶段可能已经到半年线连线我觉得是一个很重要的支撑嘛我就先丢一部分那接下来呢它有可能会下跌那下跌的时候假设它现在已经从高点已经下跌了 10%到 15%好了

我觉得这一波的拉回呢它可能会有 20%左右的跌幅那剩下的这两部分呢我就是在剩下的 5%的跌幅里面呢去做分批的投入那大家就会想啦那你这是假定它未来会一直下跌啊那如果它是上涨的怎么

那上涨的我也不怕因为我已经有部位在这边了嘛它如果今天整体的大盘是转强的那你就可以采用我今天突破了前高或者是我突破了一个站上了某一个很重要的支撑的时候我再去做加码的动作那你也不会觉得你原本没有单然后两手空空然后你就现在要买也买不下去

所以怎么样呢我觉得现阶段都是一个已经拉回 10%已经到一个修正区间的时候先丢一点进去先让你去感受这个市场上面它的一个敏感度跟一个律动如果你不想要投资在个别的股票上面的话投资 QQQ 已经到半年线了嘛投资 S&P500 指数大盘的 ETF 因为它也是曝显在这些大型科技巨头上面比较大的一个水位然后呢再根据未来到底是下跌还是上涨然后你再去做分批的一个买入都

不会让你自己是呈现一个空手的状况因为我觉得现阶段不管是经济的数据面还是整个产业的发展我觉得都还没有到大家应该要去悲观的时候那如果今天在下跌的时候你没有办法突破你自己心里面没有办法买跌的那个障碍的话你把它分批分批可以帮助你可以更好地去控制你自己的情绪甚至在未来上涨的时候你也更有骨气跟本钱然后去做最高的东西

因为他顶多就是垫高你一点成本而已但是你已经是在这个市场里了好那我们今天就先跟大家分享到这边如果大家有任何的问题的话也欢迎在留言的地方告诉我我们之后可以在影片里面再跟大家继续做一个分享那也祝大家交易愉快我们明天见罗拜拜