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Jenny
我观察到近期市场风格转变为衰退交易，投资者基于对未来经济衰退的预期进行交易。虽然美国经济确实在趋缓，但预测衰退还为时尚早。在空头市场中，大幅下跌后通常会迎来反弹，但反弹幅度可能剧烈，因此不建议此时做空。投资者应关注反弹后的压力支撑位，以此决定是否继续持有或减仓。
昨日美股三大指数均大幅下跌，市场恐慌情绪蔓延，VIX指数和恐惧贪婪指数显著上升，债券殖利率下滑，资金涌入避险资产。由于对中国通缩和美国经济衰退的担忧，欧洲股市也下跌。中国消费者价格指数下滑，加剧了对中国经济再次陷入困境的担忧。美国经济作为全球经济的领导者，其低迷将对全球经济产生重大影响。
当前的衰退预期部分源于川普上任后实施的关税政策导致的通胀和消费抑制。加拿大新任总理承诺对美国商品征收同等关税，加剧了贸易冲突的担忧。美国政府官员认为当前经济状况是拜登政府留下的问题，并预计未来经济状况会好转，但市场对此缺乏信心。
经济学家普遍认为2025年上半年市场将剧烈波动。知名经济分析师Ed Yardeni认为川普关税动荡2.0可能重演1962年和1987年的闪电崩盘，他将美国经济衰退和股市熊市的可能性从20%上调至35%。大摩分析师Michael Wilson认为上半年股市波动会加大，但年底S&P500指数仍可达6500点，最坏情况可能下跌20%。
上半年市场调整的原因是川普的关税政策、企业获利下修和财政支出减少。投资者正转向短期国债避险，并降低科技股持仓比重。防御性股票在近期表现相对稳定，因为这些公司通常具有稳定的收益和丰沛的现金流，可能进行股票回购或支付股息。
七大科技巨头股价均下跌，特斯拉跌幅超过15%，苹果、微软、亚马逊、谷歌等也下跌。特斯拉股价今年以来跌幅超过40%，甚至从去年年底高点下跌超过50%。辉达股价从年初下跌超过16%，创下2022年以来最差同期表现，下跌原因包括整体经济不确定性、科技巨头资本支出调整等。
台积电2025年前两个月营收大幅增长，显示AI芯片需求强劲。台积电竞争优势在于其领先的市场地位和持续的获利能力。Trendforce报告显示，2024年第四季全球晶圆代工产业呈现两极化，台积电市占率达67%。台积电股价跌破前缘和年线，短期内可能反弹，但需关注年线压力。
鸿海2025年前两个月营收增长25%，AI服务器带动其成长。鸿海积极拓展美国业务，并开发了自己的大型语言模型Foxbrand。
当前市场下跌的主要原因除了关税外，还有之前的估值过高。以辉达为例，其股价在2023年7月开始显著上涨，但从去年六七月左右开始横盘整理，原因是市场对科技巨头成本效益和投资回报的担忧，以及其高基数带来的营收增长放缓。
长期投资需关注估值和产业未来成长率是否匹配，并保持对市场波动的承受能力。波段交易者应关注下降格局是否扭转，下档可控时分批买进。投资者应根据自身投资策略和风险承受能力，制定相应的投资计划，避免人云亦云，盲目跟风。
Deep Dive
本集討論台積電跌破千元、特斯拉暴跌15% 的市場現象，以及在市場反彈時是否該出場的問題。分析師認為，市場目前正經歷衰退交易，但預測經濟衰退仍言之過早。
- 台積電跌破千元
- 特斯拉暴跌15%
- 市場反彈
- 衰退交易
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