Deep Dive
- 道琼斯工业指数下跌0.4%
- 标普500指数下跌0.2%
- 纳斯达克指数下跌0.1%
- 费城半导体指数上涨0.5%
- 罗素2000指数上涨0.1%
- 美债殖利率波动格局
Shownotes Transcript
大家好我是 Jenny 今天继续来跟大家分享美股近期的大小是今天是 2025 年的 4 月 16 号礼拜三今天要跟大家分享的主题是北营的调查金金经理人极度的悲观机构高速撤出美股标普台积股价死亡交叉现阶段是我们应该要恐慌的时机还是应该在危机入世的时机先跟大家预告
预告一下在这个礼拜五呢我们的直播会暂停一次因为礼拜五的早上我有一个讲座那这个讲座呢因为要去比较远的地方所以就来不及跟大家做一个直播先跟大家说一声礼拜五我们是没有直播的好节目开始之前呢请大家帮我们按赞订阅开启小铃铛让节目有更多人可以看到也鼓励我们每天整理资料让大家可以看到最新的财经消息
刚才也有看到留言区呢有 Jerry 有 donate 我 4.99 美元那我现在这边呢先来谢谢他因为我等一下呢怕讲到后面讲太 high 的时候呢整个会忘记就是前面应该要跟大家互动的一个流程好那我们先来看一下昨天美股收盘的表现
盗穷工业指数昨天是下跌了 0.4%S&P500 指数下跌 0.2%纳斯达克指数下跌 0.1%费城半导体指数上涨 0.5%罗素 2000 指数也是上涨了 0.1%那你可以看到整体来说呢在一开盘的时候看起来是比较强势的但是到尾盘的时候是收在当日的低点附近也就是昨天我觉得还是处在一个震荡的盘但是呢它是属于
目前贸易战还没有新的比较明确的进展出来大家都在等川普的对等关税他已经有降到 10%之后后面还有产业的一些特定的关税可是这些关税都还没有执行或者是现在仍在调查的情况当中所以市场上面的投资人也都是绑紧自己的小手看一下未来有可能具体会发生什么事情再来做决策目前贸易战还没有新的比较明确的进展出来
那目前看起来已经公布财报的公司是以金融股为主在这一次呢金融股都是缴出了优于预期的财报所以你可以看到如果以产业来看的话其实金融类股的表现是稍微比较强势一点的只是呢那个都已经是过去发生的事情未来如果川普的关税真的给他砍下去的时候金融股会不会受到影响一定会
因为它今天呢它会跟贷款的需求消费的需求有很大的关系以及金融股在面对到整体市场的变化的时候内率的升跟降也会对它的获利有很大的一个影响这个在我自己的专栏里面呢都有去跟大家分享像摩根大通啊这一类指标性的公司它的财报里面到底透露了什么样的一个消息那如果今天以美债来讲的话其实昨天美债呢也是处在一个比较
缩波动的一个格局两年期的美债殖利率收待 3.85%是跟前一天差不多是持平的一个状况十年期的美债殖利率是从 4.39%去下跌到了 4.33%美债的价格跌势也是暂时的稍微停止这一波的抛售呢看起来似乎是归于平静了但是到底是真的平静下来了也就是大家卖出的这个恐慌呢已经冷却了开始呢慢慢的去看哎
目前的殖地率到底吸不吸引人未来的价格走势货币利率政策的走势到底是怎么样那还是应该要说是暴风雨前的宁静我们来看一下目前被称为是美债救市主的美国财政部长贝森特他怎么说他的
在接受媒体访问的时候他就针对近期债券市场的波动去发表他自己的看法强调财政部已经准备好多项的工具来应对市场不稳定的状况被深得明确的否认说大家都在讲外国或者是很多的人他们都在大规模的去抛售美债的说法他觉得这个是不对的他认为近期债券在拍卖的时候其实包括了外国投资者的需求是有所增加的
目前债市下跌的原因主要是因为市场的去杠杆也就是之前我们讲到的 GX 交易如果今天在市场波动加剧的情况之下却引发了平仓的热潮的话那当然会导致债券价格的波动大幅的上升债券的价格也有可能大幅的下滑这个可能是一个波段性的或者是短暂性的现阶段看起来已经是比较平静的一个状况
可是如果未来真的发生了巨大的冲击流动性的危机的时候他也认为财政部拥有非常多的工具可以去因应任何市场的波动只是现阶段距离要采取实际的行动还有非常长的一段路也就是他没有看到目前短期之内有任何明确的风险
那这些工具包含什么呢?包括 2024 年启动的救债的回购的计划嘛这个计划的规模可以是情况去做一个调整他也表示他跟联准会的主席鲍威尔每个礼拜呢都会坐下来聊一聊到底现在这段市场上面发生了什么事情来应对有可能发生的危机那
另外我昨天也有写到我们其实在之前的影片里面就有提到财政部他还有可能会有什么样的因应措施呢其实之前贝森特有提到一件事情就是去放松监管针对银行来修改他们的规则比如说可以去放宽银行补充杠杆比率 SLR
这个放宽杠杆比率其实你可以去想到就是银行他今天他可以多扮演中介的角色那今天债券他的供给如果增加那银行他可以拥有更多的债券的时候就可以去缓和目前的流动性的状况也就是他可以去稳定债券市场的时候
所以这个也算是贝森特他在未来呢有可能去推动的一项计划那除了我们刚刚讲到的放松监管之外其实大家还会提到就是中美之间贸易目前看起来呢还是在一个非常对立的情况那中国他反击的力道其实也是非常的大的
贝森特呢他反驳说中国对于川普去加征关税呢说你今天放松就是一个笑话嘛那你最好是赶快去回到我们过去比较正常的一个贸易的环境但是贝森特说目前以很多的国家来谈贸易协商的看起来呢先到先赢包括像是日本啊或者是其他比较贸易友好的国家他们预期呢都可以在接下来很快的会去有一个完美的决议出来那当然就可以缓和市场的情况
可是其实也有人说呢政府其实是在利用关税的谈判去让这些美国的贸易伙伴去向中国去做一个施压限制他们跟中国的交易那美国最重要的一个目的是什么他就是希望可以去孤立中国的经济嘛用这个孤立的政策然后去换取白宫降低贸易跟关税壁垒的条件
我觉得这个当然也是蛮有道理毕竟现在中美之间呢不管今天是贸易的赤字不管今天是在科技领域上面都有非常非常大的竞争关系美国呢一直不断的想要去压榨中国在 AI 领域方面发展的一个实力但是这个东西到底压不压得下来到底有没有办法称心如意我觉得还是有一个小小的问号在那中国方面呢也是持续的对美国在进行反击的动作
好有哪一些新的反击动作我们可以来看一下昨天我在我的 Facebook 上面就有跟大家分享波音波音就算是这一波里面呢一个非常重要的受害者中国政府已经指示国内的航空公司暂停去接收波音的飞机交付并且停止向美国企业采购飞机相关的设备跟零件这个当然就是去对抗之前美国加征到最高 145%的关税去做一个报复嘛
那我们要去想的是这个对于波音来说有什么影响呢我们之前都一直在讲跟总体经济面相关的但是你今天总经下来之后它就是对于产业对于个体经济对于个别企业的一个冲击嘛波音嘛
目前呢他的供应链他其实也是非常的分散的而且他对于中国这个市场来说也是非常的重要所以在过去很长的时间数十年呢波音他都可以享有供应链分散然后关税非常低的一个好处现阶段是不是有可能会反转以波音目前呢就算我们今天没有讲到关税的问题好了他自己内在本身的问题就非常大包括了之前安全的问题非安的问题以及需求的问题嘛
在疫情之后呢确实飞机的需求大幅的下滑好不容易现阶段旅游的需求开始起来了又遇到关税这个问题那是不是也是一种雪上加霜的情况波音去年是亏损了 140 亿美元哦
他们原本预计说在今年年底之前公司可以去恢复正的现金流那对于一家由亏转盈或者是基本面持续好转的公司其实在去年年底到年初的时候波音确实是有一波还蛮强劲的反弹
但是现阶段面临到其他国家报复性的关税加上很多的航空公司他们在财报里面都有提到如果关税再这样克下去去影响到消费者的支出的话那航空旅游的需求
在二三月开始其实已经开始明显的放缓了那对于飞机的需求来说当然也是一种直接的影响嘛目前呢如果我们以关税现阶段中国开始去抵制波音的情况来看的话那又会加上什么样延伸的影响波音幕
波音目前大概 737 MAX 有 10 架呢是已经准备要交付给中国航空公司了可是现在又被革职了那中国市场预计呢在未来 20 年它会占全球飞机需求的五分之一也就是 20%这个比重应该是还蛮大的吧
2018 年的时候波音有将近四分之一的产量都是销往中国的所以大家知道如果中国现阶段他直接就告诉你说我今天我就直接跟别人买或者是我未来不跟你买零件的话那对于营收来说一定是会有一个不小的打击
如果中国今年停止所有的交付的话计算波音大概会有遭受到 12 亿美元的打击那如果相对于他过去去年的营收的话大概是 670 亿美元大概是 2%左右的一个水准
你听起来好像没有很大但是如果未来像是维修啊修缮啊这一类你全部都加进去的话那我觉得它这个效应其实是会累加上去的嘛而且也会让市场去失去信心因为波音最大的竞争对手是谁就是空吧那如果今天空吧它去取代它在市场上面的市占率跟地位的话那当然也会影响到未来他们在产业之间的一个位置好我们来看一下
其实这件事情呢已经早就发生了虽然说波音在中国市场的份额呢近年就已经开始去下降你去比较跟空中巴士啊或者是跟中国的制造商去相比的话空巴在中国航空市场已经明显的是领先的波音公司几乎所有的主要航空公司呢都已经开始去转向空中巴士
但是波音它怎么样去化解目前的一个状况呢就是像印度啊或者是其他的市场它的需求还是比较强劲的去缓解了这一部分的损失可是呢如果今天现阶段未来的零件销售也开始急速的下滑的话那这个补充就是它的一个填补空缺的一个呃
这个支撑他还可以维持多久这个也是市场上面很担心的所以你今天如果要去缓和这样的状况你要怎么样去解波音自己有办法去解决吗他今天是一个整体经济面的状况也就是川普在未来他到底要怎么样去放松这个关税的问题就很重要如果你今天你可以去放松手机智慧型手机伺服器相关的一些供应店的关税政策你可以有一些免税的状况或者是把关税降到比较低
那你是不是同样的也可以针对这些传统的产业除了波音我们这种飞机零件之外我们之前讲到嘛你一些竞争比较低的竞争优势比较差的像零售产业他们其实都没有在之前所提到的关税豁免的一个状况可是他
他们其实是受创最大的因为他们毫无定价权可言啊他们是很容易被替代的一个商品所以这件事情呢在之后我们还是可以持续的来做一个关注好那除了空吧除了波音的这个事情之外中国还有没有其他的筹码呢其实中国为了反击川普的关税
在前两天呢他其实也开始管制多类稀土相关的物质出口这个也是我们之前在讲到中国的反制报复性的政策的时候有去提到的稀土的金属是美国的军事装备非常重要的一个组成的部分嘛那中国几乎就是垄断了这些金属的开采跟加工那这个会不会导致美国军工业面临价格上涨跟供应短缺的一个挑战
我们拿过去的一些历史的事实来跟大家做个分享大家应该会比较了解比如说五角大象在 2022 年的时候它一度是暂停接收洛克希尔马丁交付的 EPA-35 的战机原因是因为制造商承认说战机中的一个零件使用到含有中国所制成的合金这个是违反了联邦国防采购的规定
可是这件事情有没有维持很久仅仅是在一个月之后五角大厦就以飞机集成动力的组件内含磁铁这种合金不构成安全问题的利用开始去恢复接收战机了同时呢他们也开始去寻找替代的供应来源所以如果在这个供应来源还没有解决之前其实就是被
绑住了手脚嘛那川普当然他也知道这个问题所以他也签署了一个行政的命令他以国家安全和经济风险为由对于包括稀土跟釉啊这些关键的矿物展开 232 的调查那评估这些材料呢进口对于美国安全跟复原能力的一个影响
包括了供应链的安全至少美国目前呢至少有 15 种关键的矿产是依赖进口的其中有 70%的进口都是来自于中国这个使得美国在这些关键资源上它真的就是过度依赖国外的供应嘛所以你现在要课关税那人家当然知道你的软热是什么或者是你今天你缺什么他用
这个物资呢来让你是不是可以作为谈判的筹码来帮助他们在关税的争取上面呢可以拥有稍微多一点点的优势总之呢你可以看到现阶段因为川普他在调查之后他可能也会针对这些金属啊我今天不管是要去课征关税或者是我要怎么样去做谈判这些不确定性都是很大的所以
所以你可以看到在这几天呢美国的工业金属啊采矿股啊其实都有非常显著的一个反弹跟上涨这些上涨就是因为我可能在这些关税真的尘埃落定之前我也会开始抢土大战嘛我今天当然要先预备多一点存货以因应未来的成本上涨包括川普他也会说我计划呢去做这个海底碳勘海底的金属资源那
包括了我们可以看到 MP Materials 就是 MP 材料这家公司呢他在昨天在前两天他在前天的时候单日就上涨了 23%左右那其他的也包括了很多的公司呢他的涨幅也都有达到 10%以上这个也是这几天呢我觉得非常重要的一个新闻而且也是市场上面的一个反应那这个时候大家就会问我啦
那我现在是不是也要跟那些厂商一样我现在赶快去抢但是我抢的是这些公司的股票其实我觉得就跟之前 iPhone 一样其实我们的看法都是一样的今天某一个产品或者是某一个商品它在因为一个突发性的事件而导致它的价格高速的飙涨的时候其实你都不应该去做追涨的
动作尤其是在这种不确定性的情况如果今天他的价格是处在一个震荡走势你去追涨你很容易被套在高点如果你就算要做你也应该是在拉回的时候去找到一个下挡可控的情况之下去做一个操作所以如果你今天你在前面你没有想到我们在之前就已经讲到了稀土有可能会变成两边之间交战的一个筹码吧
那那个时间点呢一定股价还没有去做个变化你在那个时候你可能稍微布局一点那你可能就可以抓到这个涨幅然后在飙涨的时候呢反而是应该去做解码跟出清的动作那我自己是没有操作因为我也会对这种比较消息面的因素呢我会觉得持续性不够长那跟我自己的操作手法不一样但是就是提供给大家参考在操作这一类比较事件型消息消息面的行情的时候你可以用什么样的方式去做一个思维
好除了中国之外呢美国跟欧洲的谈判其实也有消息指出他们是陷入到僵局进展是非常的缓慢的美国跟欧洲呢目前在贸易谈判上面的成效看起来是非常的有限的欧盟的官员透露说美国已经表明了川普对于欧盟的商品大部分的关税都会是维持不变的所以如果你今天你不让步的话那这怎么叫协商呢这个叫做微破嘛
所以川普他目前对于大概有 3800 亿欧元的商品去课征关税其中涵盖了非常多个层面包括了汽车金属这些重要的产业 20%的互惠关税对等关税虽然说已经降到了 10%但是
延长的时间只有 90 天嘛如果今天到时候谈崩了那是不是又会针对这个关税再去另外课那是不是又会导致市场上面的不确定性那欧盟其实他也不是说我完全就是我就是告诉你说你就是把它取消他有提出一些应对的措施比如说我们是不是两边都可以取消所有工业产品的关税那这样子在一个比较公平贸易的情况之下去促进贸易的交流对于全世界对于两边来说都应该是一件好事嘛
但是川普并没有去采取让步或者是目前就是没有具体的计划出来这些贸易的情势影响到市场上面你可以看到欧洲的债券的殖利率也上升因为对于未来通膨的一个担忧也会上升地缘政治风险的不确定性也会上升所以这件事情其实也是反映在资产的价格上面
所以你说现阶段美国对于中国很强硬对于欧洲对于他其他的国家甚至说他说已经有 70 个国家都来谈了但是我们什么时候可以知道你谈的成果在哪边不要每天我们早上在直播的时候就一直告诉大家有很多的不确定性目前就是要看川普他未来的贸易政策怎么样其实市场上面并不是说我一定要你拿出一个多好的牛肉或者是我一定要你拿出一个多好大
但是目前我们是还没有看到的
好在没有看到之前呢市场上面就是陷入的很恐慌的一个状况所以我们今天也可以看到很多的新闻其实我在昨天就已经有看到了但是我想说可以再稍微观察一下看一下情势到底是怎么发展 S&P500 指数在 4 月 14 号的时候已经形成了死亡交叉通常被称为死亡交叉就代表说对于后市是比较悲观的嘛这个是 2022 年 3 月以来
首次去陷入到死亡交叉那什么是死亡交叉呢为了避免有一些人呢他不知道技术分析的这些专有名词总之就是短期的移动平均线去向下突破长期的移动平均线的时候就会被称为是死亡交叉那这一次就是 50MA 去向下突破了 200MA 嘛那也代表说现阶段呢市场是处在一个非常弱势的一个格局
那你可以看到其实 S&P500 指数在过去这一段时间它从高点已经下跌了超过 10%了嘛那你今天你在说死亡交叉那感觉我们现在就是处在一个空头我们就是处在一个下跌格局啊它就是一个滞后的指标但是这个滞后的指标其实它最大的意义是什么它不是告诉你说我预测未来会跌
他是告诉你这边是一个非常重要的锚定点未来如果反弹的话这边会是一个非常强大的压力你要再去突破相比于还没有做死亡交叉的时候他的卖出他的卖压或者是大家终于回本了然后想要去抛售股票的一个压力也会更重那如果今天我们去看过去历史上面的表现以最近的一次来看的话就是 2022 年嘛 2022 年的时候出现了死亡交叉
那出现死差之后的一个月股价下跌的大概有 5%过去死亡交叉 6 个月之后下跌的幅度大概是 7%其中最大的跌幅是 12%好
好可是呢这个维持了多久到 2023 年 2 月的时候呢又有黄金交叉了也就是市场最恐慌的情绪已经过去了所以在黄金交叉之后也就是短期均线向上去突破长期均线之后一个月上涨了 5%六个月之后上涨了 9%其中呢还是会有拉回哦可是拉回的幅度就没有到那么大大概就是在 8%左右所以你可以过去
观察这些死亡交叉黄金交叉其实它就是技术形态里面非常重要的一个锚定点在过去 20 次的死亡交叉的案例中 S&P500 指数在一年之后确实它会恢复到上涨的力道但是在中间的过程它一定会有波动这个是现阶段长期的投资人你可以去拥有的一个认知而且让你在持有股票的时候你的心理的一个影响你的情绪也不会到那么大
因为我们都一直讲 S&P500 指数最简单的预测是什么就是长期向上如果你今天是一个指数投资人如果你今天是长期投资的话这些短期的关税波动这些意外的冲击其实对于长期来说它就是一个小连一而已可是如果你今天是一个波段投资人一个短线投资人的话你是不是应该要去关注这些技术形态的指标我觉得是非常的重要的
因为它等于是可以帮助你去建立一套更有系统的一个策略所以我们要持有的心态是什么就是你不用对死亡交叉过度反应因为它其实真的已经叠了一段时间了但是呢你要去知道的是未来如果在反弹的时候哪一边是重要的一个压力点哪一边呢如果突破了之后它真的就是转为一个比较强势的格局你比较有一些基底可以去做追涨的动作那这个死亡交叉这个点呢我觉得就很重要那另外
另外一个关键的支撑呢其实是在 5500 点 S&P500 指数的这个关键点位那这个点位呢大概现阶段是在月线附近的一个位置如果向上突破的话它在这边是不是可以有一个横盘震荡去做个整理去酝酿下一波的走势其实也是非常重要的
好这个是 S&P500 指数但是对于台股人来说最重要的一件事情是什么就是台积电的股价嘛那台积电的股价目前的表现是怎么样呢其实我们也可以看到如果我们是以 50 日跟 200 日的移动平均线来看的话也是形成了一个所谓死亡交叉的形态
但是你可以看到台股的投资人其实跟美股投资人我觉得在看技术面上面有一个小小的不一样就是你在看美股的讨论的时候常常是用 50 跟 200MA 来做一个他们技术分析比较重要的一个均线的设定可是台股的投资人我自己遇过比较多的其实都是用 60 跟 240 那两者之间有没有什么差异其实我觉得是没有差异的因为它其实都是一个趋势的观察的线那这
这个观察的线你今天你设定好之后你只要不要变来变去你的标准是一致的你想要用哪一种数字都可以甚至有些人他也会调整成一个他自己认为他觉得最准的一个设定的数字但是我们可以看到的就是在过去十年台积电的股价也是有七次形成的死亡交叉在接下来的二十天平均都还是下跌
下跌的幅度大概是有 3%尤其是现阶段呢如果你去看相对强弱指标比如说像 RSI 指标啊它也没有到极度的超卖的一个水准那如果今天市场的情绪它也没有提供给你说我现在是一个极端值的话确实是它
延续现阶段整体趋势的几率是比较大的所以台积电呢目前下一个重要的重点是什么就是看他在法说的时候因为他在 4 月 17 明天就会去有他的一个法说会嘛那这个法说会里面呢市场一定会针对现阶段的关税政策啊对于目前的产业的发展啊需求的状况会有很多的一个疑问
那就看管理层有没有办法去说服市场可以让市场呢去回归到比较平静以基本面来看待公司合理估值的一个样貌好我们还是要再继续回顾我们刚刚讲了很多包括 S&P500 指数台积电那我们来看一看早就已经死亡交叉的另外一家公司也是今天的重头戏是谁就是辉达
辉达呢其实在之前他就已经去面临到一个死亡交叉大概是在三月底的时候所以你可以看到他在这边呢其实就是形成了一个比较重大的一个压力嘛尤其是大家都一直认为辉达在这边是形成了一个非常重要的头部那这个头部的压力呢在未来的反弹的时候其实也会是一个非常大的
一个重点的压力那如果今天辉达要去扭转目前的一个空头的格局那在基本面没有好转的情况之下我觉得是有一点困难的你今天如果是看形态的话我们很重要的是你短期的动能有没有办法去做个延续虽然说很多人都讲辉达目前的 forward PE 远期的本益比已经是非常非常低了
但是有没有人告诉你今天估值很低它就一定要会涨它有可能也会历经一段比较长时间的整理跟消化等待有新的催化剂出来可是迎接我们的是什么是不好的催化剂吗昨天我们才讲了辉达要投资美国而且创造产值 5000 亿美元以上的一个投资可是今天呢辉达就收到了美国的通知
最新的消息是辉达专门为中国市场设计的 H20 的晶片需要去申请出口的时刻公司预估在第一季的时候会有库存跟采购相关的一些减值大概有 55 亿美元消息出来之后辉达的股价在盘后是下跌了大概有 6%左右所以他对于辉达的目前看起来营收的状况其实有冲击嘛
你说它的占比有没有到那么大或者是它的影响程度真的有那么高了吗可能没有但是市场上面它是一个信心的反应也就是今天中美之间的贸易在持续的加剧当中未来它是不是会衍生到整个半导体的领域所以不只是辉达你看像 AMD 像其他跟半导体供应链相关的公司它在盘后它的跌幅其实也是非常的大的
这一次的限制措施呢就是川普政府持续去打压中国科技的一部分嘛延续了拜登时期的出口的管制政策美国呢目前就是怕中国的超级电脑 AI 的发展其实会
去冲击到美国目前的国家的安全所以 H20 本来是辉达专门为了中国出口限制而去设计的低阶版本你现在不能用了你现在禁止出口那是不是这些存货在未来它就有可能会变成减值那是不是就有可能会造成整体市场估值的一个下调
所以这件事情呢其实对于挥打的股价在短期之内你看它一直反弹反弹到一定程度的时候又会面临到新一波基本面的反转然后又让它的股价去陷入到比较弱势的一个格局这个是目前呢挥打它的状况那你说挥打我们刚有讲它已经是提前去告诉你死亡交叉会发生什么事情那其实我们透过过去的一个规律来看的话确实现在上涨的压力真的是比较重的
这些压力都会反映在基金经理人的情绪上面所以今天最后的重头戏呢就是来跟大家分享这两天市场的热度讨论非常非常高的美银美林的基金经理人的调查
因为贸易战的问题让 2025 年 4 月美银基金经理的调查投资人的情绪已经跌到了历史上第五低的水准可以看到在川普 2.0 川普当选之后跟川普的贸易战之后这两个时间点呢本来大家
从市场上面极度乐观的情绪到现阶段是极度的悲观仅次于 200120092019 跟 2022 你如果今天呢你只要有在市场的人你讲到这几个年份你都可以知道这些年份在过去发生了什么事情对到了科技泡沫对到了次贷冯婆对到了贸易战对到了联准会的大幅的升息导致我们的利率去升到近
几十年来非常高的一个水准可是呢现阶段川普的贸易战已经变成历史上非常重要的重大冲击事件目前的低迷情绪呢真的就告诉我们市场上面是处在一个极度悲观的大家还记不记得相比于一个多月前一两个月前我们那时候才在讲美银基金经理人的调查那个时候现金的水位是降到了极低的水准那个时候市场上面是一片的欣欣向荣超级乐观所以美银的基金经理人
他在公布了之后这个到底是真的前瞻的指标还是落后的指标现阶段如果真的大家情绪已经这么悲观了是不是一个抄底的时机点呢我觉得这个可以观察因为所有的利空其实都一直不断不断的放出来现在最后最后的利空或者是利多就是川普在接下来他的半导体的关税他的产业关税到底会是一个什么样的结构跟什么样的程度好
那可是呢现阶段市场对于目前的悲观情绪就是非常高嘛甚至是有高达 82%的受访者都预期今年的全球经济都会走弱这个是 30 年以来最高的一个悲观情绪有 42%的人都认为说经济衰退已经近在眼前
所以他们也开始因应他们对于未来衰退的预期去调整投资组合美国股市就像我们之前讲的它已经不再是全球市场资金的最大的吸引力的所在而且有创纪录的投资人计划去减少对于美股的配置如果我们去看想要增持美股的人跟想要减持美股的人在 4 月的时候这个净配置的比重也就是增持去减掉
坚持的人呢其实已经下滑到 36%的这个低的水准相对于过去两个月啊美股的配置是下降大幅下滑了 53%个百分点是创下了历史上最大的两个月的跌幅
那如果我们今天从历史的角度来看一样啊 20022003 年到 2005 年 2008 年到 2009 年 2016 年到 2019 年它也呈现一个比较负值就是比较深度下滑的一个阶段可是在那个时间点呢我们都可以看到市场上面呢就是处在一个比较大的一个震荡嘛
那现阶段呢已经到了一个历史低的水准这个算不算是一个极度悲观的指标在未来呢有可能会慢慢的去趋于均值开始慢慢的去做一个回归那如果今天要回归的话市场是不是真的还是只有美国这个最吸引人或者是最大的资本市场可以去投也不一定哦因为现阶段美国例外论这种光环已经开始逐渐的去做一个褪色了
过去长期以来美国市场被视为是全球投资的避风港可是我们在上个礼拜有讨论到今天不管是美股美债或者是美元都是处在一个下跌的格局那资金通常在避险的时候它很偏好美债美债在这一段时间它也没有担任一个避险的角色有 73%的受访者都认为说现阶段美国利外温这个主题呢已经
从高峰开始去退却了而且有 61%的投资人认为美元在未来 12 个月会持续的错变值这个呢也是史上最高的一个水准之一就是目前的一个阶段之一面对这样的一个状况呢市场上面它的避险资产开始去变成什么
我今天现金嘛所以现金水位上升到 4.8%比 2023 年 2 月增加了 125 个基点是创下了 2020 年 4 月以来最大两个月的增幅另外呢就是黄金黄金现阶段呢也已经把
科技巨头挤掉过去最拥挤的交易是科技巨头现在最拥挤的交易就是黄金所以你可以看到黄金今年以来的走势真的是非常的夸张甚至是大幅超过了 S&P500 指数美股的大盘
而且市场也看好黄金在接下来的时间点也可以保持这么强劲的一个水准在 2025 年市场都预期说黄金会是表现最好的资产有 42%的投资者认为黄金在接下来会有非常猛暴性的一个涨势从 3 月的 23%大幅的上升而股票不管今天是美股或者是全球的股票市场其实市场都是非常的保守的
所以我们来看的是今天其实除了美股之外其实大家对于全球的股票市场也都是蛮悲观的只是因为我们平常都是在关注美股都是在关注科技巨头所以我们认为美股在这一阶段其实它的贸易战不只是伤到的别人更是重创了它自己的内在如果今天目前的状况还持续的恶化下去的话那你今天当然市场的悲观情绪会持续的去做一个延伸嘛
但是如果今天我们要去反转这个情势又要说一句我真的已经讲到不想讲的话就是你就是需要川普他去做大规模的关税的宽松去让这个市场他原本的贸易秩序去恢复到比较正常的一个水准才有办法让联准会让市场让这些经济数据呢今天硬数据还没有显著的恶化之前
你先去提升软数据让市场的信心回复了之后去增加他们的支出消费购买这样才有办法去稳住目前市场对于今年美国他的 GDP 经济成长还是可以有缓步上升的一个预期我觉得这个是非常重要的
好散户呢其实相对于基金经理人来说他们真的还是非常的乐观的其实多数的投资人呢从川普他的对等关税之后都还是一直持续在做买进这个是我们在前几个前两个礼拜吧就已经跟大家讲了那个时候我们就跟大家讲说机构在反弹的时候都是一直担任卖出的角色可是唯有散户一直非常勇敢的去做一个买进
那为什么会有这样的情况呢其实我觉得有很多种状况就像我们刚刚讲的其实散户他很多人他的主业根本就不是投资他不需要放很多的心力在研究投资上面但是他知道一件事情是什么就是股票市场是跟着经济成长在走而且长期是趋势向上的也就是今年发生有两个交易是史上最大的跌幅你今天如果错过了这个史上的最大跌幅
你在未来你的潜在的收益可能也不会到那么的好就是你不应该错过市场上面不管今天是上涨还是下跌的极度的行情所以在这样的时间点呢我觉得散户他们去做个抄底的动作我觉得是很合理就是在逻辑上面我觉得是没有什么太大的问题那你说未来有没有可能股票市场再下跌当然有可能但是只要这些散户投资人或者是像我们一般这种
就是虽然说我们也是以投资为主的但是不是说我今天我把所有的钱身家全部都 all in 在投资上面那你今天在风险可控的情况之下你短期内不需要用到这一笔资金的时候我觉得就没有什么太大的问题即便是未来面对到衰退但是景气是会循环的嘛
终究还是会有其他的状况或者是一些支撑的因素去让市场再回到它应有的轨道上所以呢散户跟机构它持有不同的看法我觉得是很
正常的一件事情那就是看你现阶段你可不可以去承受这样的风险去决定你应该要配置在多少比例在你自己青睐的资产上好提供给大家做一个参考那当然呢我觉得在股票市场上面最重要的就是财报的一个表现所以接下来呢我们也会比较密集的来跟大家分享到底有哪一些重要的财报会可以去让美股回到它自己反弹或者是上涨的趋势上面好
今天就跟大家分享到这边如果大家有任何的想法的话也欢迎在留言的地方告诉我我们可以在之后的影片里面再继续跟大家做一个分享那如果你今天对于像摩根大通我刚有讲的或者是美股的盘式分析美债的一个状况有兴趣的话也欢迎到我的 PP 专栏我在专栏里面都会有更详细的分享包括技术面跟技术面基本面的一个解读那今天就先这样咯祝大家交易愉快我们明天见拜拜