Deep Dive
Shownotes Transcript
我刚刚
刚看到留言的时候有人说周末愉快我就想到今天竟然是礼拜五昨天放一天假就忘了今天已经过到礼拜几了虽然说对我来说没什么差别但是因为我昨天有出门吃饭再加上放假刚好母亲节也要来了外面的人潮真的是非常多我看到有 Podcast 读者问说为什么礼拜六没有盘式重点因为我们每天都会跟大家更新前一天的重点
但是根据本人实测呢礼拜六直播真的是没什么人看我觉得是因为大家可能都还没有起床不像我其实我每天大概习惯六点我连周末我大概都是六点多就起来了所以呢大家还是在通勤的时间会在看财经的讯息所以我们是以礼拜一为主我自己是有认真的思考过如果一些来不及讲的内容啊是不是可以用影片来跟大家做一个分享
但是真的可能就要再找一个专业的剪辑毕竟我的主业还是在投资跟研究上面剪片真的花非常多的时间所以请大家帮我们按赞订阅开启小铃铛让节目有更多人可以看到鼓励我们每天整理资料让大家可以看到最新的财经讯息那节目一开始
对于忙碌的上班族来说非常的实用
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费城半导体指数上涨 0.4%跟罗素 2000 指数上涨 0.6%可以看到呢 S&P500 指数已经是连续 8 天上涨虽然都是在震荡的行情之中还是有收高创下了从去年 8 月以来最长的连胜记录纳斯达克指数费城半导体指数也受到关税政策趋缓的影响科技股呢对于殖利率啊对于景气其实在未来都比较乐观嘛所以呢也是推升了他们的走势上涨不过
昨天呢相对于前两天来说我觉得他的盘内盘式震荡呢其实是真的比较平均的也就是你没有看到一路走高或者是一路走低的情况今天晚上还有非农就业指数嘛那这件事情呢当然会影响到市场对于未来联准会货币政策的预期所以呢我们可以好好的来关注一下晚上的就业数据到底是往哪一个方向去走
可是昨天我们也有看到另外一个跟就业市场相关的数据就是初领失业救济金的人数在昨天是超过市场预期的持续勤领失业救济金的人数也创下了 2021 年以来的新高在上个礼拜申请失业救济金的人数达到 24.1 万人是高于市场预期的 22.3 万也比前一个礼拜的 22.2 万是明显的增加了市场就会担心说那是不是
是不是真的有一个就业市场放缓的迹象呢如果你今天从区域性的数据来看的话光是纽约就增加了大概有 1.55 万件的申请案件在没有经过调整的数据当中呢全美整体增加的数量其实也是有显著的上升
通常复活节等假期你都会造成一个数据的波动但是这一次的增幅确实是有明显的比较高一点这个也是大家在看到数据了之后比较关注的一个重点不过我觉得另外一个数据更重要大家知道是什么数据吗就是 ISM 的制造业指数从上个月的 49 又再降到了 48.7 虽然说这一次是高于市场预期但是是去年 11 月以来最大的跌幅
而且我们看到的 50 是容枯线嘛你 50 以上就是成长 50 以下就是收缩已经连续两个月都处在收缩区间了订单不足导致产出指数从 2020 年以来最严重的下滑就是在这一个月所以制造业
面临的挑战是包括哪里呢就是第一个是川普政府实施的关税政策第二个就是整体贸易环境的不确定性很多的企业它在扩张的时候它会转趋保守你在下订单的时候也可能有延迟拉货的一个现象在这一个月呢订单量已经连续三个月是萎缩的积压订单也是加速的下滑所以我们比较担心的是这一块因为
通常对于未来的前景比较保守然后你在订单下的比较少的时候在未来会慢慢的去反映到硬数据上面也就是我们看到的产出啊我们看到的消费的动能都有可能会做一个区块我们以细项来看的话你可以看到新订单指数虽然比上一个月略微回升到 47.2 但是还是没有突破突破 50 的一个扩张的门槛
那刚刚我们有讲到生产指数其实是大幅下跌到 44 显示产出也正在收缩当中那你说就业市场虽然说略有好转但是如果你去看供应链的状况的话包括了供应商的交货指数它其实是上升到 55.2 表示物流的瓶颈是不是再度浮现那是不是因为
提前拉货的效应那终究这个提前拉货的效应也会慢慢的去做一个趋缓还有一个很重要的一件事情就是大家看到深蓝色的这一条线呢是物价指数在这一个月厂商还面临成本上升的一个压力原物料价格指数呢维持在 69.8%
的高档显示通膨压力仍然处在一个比较上升或者是比较高档的一个局面那很多的企业都有表示说你现在关税的问题已经慢慢的去渗透到供应链各个环节里面了除了直接的供应商去受到影响的话次级的供应商也开始去转嫁的成本
而且像运输设备的制造商也在这个里面提到他们说通关的程序其实已经大 delay 了大大的延迟再加上复杂的关税计算连川普政府都没有办法很好的去讲出我们的关税到底是怎么样去做一个制定
跟标准的数字是多少所以这个会让时间上面变得很拖延因为很乱嘛你今天要递交文件啊审核啊然后让这些厂商他的营运规划也变得比较困难所以你今天不管是直接成本的增加或者是因为这种复杂度的提升供应链的重组所带来的阵痛期其实都是让这一次呢 ISM 的制造业指数还是持续下滑最主要的一个原因
所以在数据公布了之后其实大家会看到一个很矛盾的现象我们刚有讲到嘛制造业指数呢是优于市场预期的但是还是在荣枯限制下可是在这个数据一公布出来之后大家反而把这个消息呢变成一种利多的消息或者是
他认为联准会会因为这个数据在未来呢会维持利率在比较高档的一个水准那对联准会未来降息的预期其实也开始有一个比较显著的下滑在债券市场上面反应是比较明显的我们从 4 月中开始可以看到债券的殖利率是呈现一个下滑的趋势
但是在昨天数据公布之后反而是有稍微的反弹其中对于货币政策最敏感的两年期公债殖利率它反弹到了 3.7%左右
但是呢如果我们以一个比较长期的角度来看的话两年期公债殖利率已经从 4 月初的 3.9%降到 3.7%10 年期的公债殖利率也从 4.6%降到 4.2%左右跟我们之前提到的一样大家会觉得我们总在这一段时间至少在这个礼拜吧
没有跟大家分享债券的表现啊殖利率的表现因为我的看法其实就没有改变我觉得现在对于债券来说呢你就是以一个固定收益或者是资产配置的角度去看因为关税政策的不确定性确实会导致殖利率有比较大的一个变化
可是对于长期的债券投资人来说你关注的是现金流公司有没有办法去支付现金流或者是美国政府有没有可能去倒账以及现在的殖利率到底足不足够去吸引你在这种机会成本的考量上面你配置在债券跟你配置在其他的风险资产上面哪一个可以承受更小的风险可是可以带来令人满意的回报
所以这一句我们不需要每天去提因为现阶段政策上面最坏的情况看起来就已经过去当极端值已经发生的时候那接下来就是从那种巨大的波动去慢慢的收点然后到一段时间的平静接下来再有看看哎
货币政策是不是有调整关税政策是不是有调整再去掀起下一波的趋势的反弹所以我觉得这件事情呢其实目前还在持续当中市场现阶段预计今年降息三到四次然而是比较合理的而且也是跟之前差不多除非经济出现重大的冲击衰退的风险大幅度的上升不然你今天要再有更积极的举措再加上现在的价格物价其实还是处在比较高档的一个水准嘛
连总会是这么冲动想要去承担这种有可能导致停滞性通膨的风险吗我觉得这件事情的几率倒会是比较低的
另外财政部长贝森特还是持续的在媒体前面去安抚大家我们之前有讲到贝森特有说你看 4 月波动那么大其实我到最后其实我们也是把 4 月 2 号以来的跌幅给收复怎么没有人去称赞政府做得很好呢只会在跌的时候去告诉政府说你们的政策不好可是涨的时候却没有人去露出那种很崇拜你有说谢谢吗是不是这种感觉好贝森特在接受福斯商业频道
的采访的时候就明确的表示到他认为了两年期的利率现在是低于联邦基金的利率这个是一个市场的讯号表示他们认为联准会应该要去降息为什么会有这样的一个状况呢就代表说两年期公债殖利率其实反映的也是某一个部分的预期那今天他已经跌破了目前的基准利率的时候就表示市场对于未来货币政策走向的预期也是持续的在做一个下修的
那目前两年期的公债值利率维持在大概 3.5 到 3.6%左右相对于目前的联邦基金利率大概是在 4.3%左右这样的利差呢就表示现在的利率水准是不是过高了
不过我们刚刚也有讲到联准会他并没有很急于要去调整他政策的立场主要就是因为通膨现在还是高于 2%的目标嘛你如果未来的关税带来物价的压力的话那是不是有可能会造成停滞性通膨的影响所以贝森特他在讲的时候其实他不是说我要去左右联准会的一个步调而是他只是觉得市场的预期都是这样了那是不是未来
连准会会按照市场的预期然后去做接下来他的一个举措他们自己其实是把重点去放在十年期的公债殖利率上面而从今年 1 月 20 号川普就职以来呢我们也可以看到公债的殖利率是从 4.6%去下滑到大概 4.2%左右
那公债殖利率的下滑或者是常债殖利率的下滑有利于去减轻政府的利息负担所以呢在市场认为财政部他不会去做大举发债不会再有那种非常大额的支出的时候那今天对于未来通膨的预期可能就不会到那么的恐慌去造成债券殖利率的表神这件事情呢是财政部或者是官员跟年准会之间他们的政策
预期或者是在未来展望上面的一个落差好那我们刚才有讲贝森特说你应该去降息可是前财政部长萨莫斯他反而是持有不一样的看法的他认为呢市场的走势并不是联准会降息的依据因为
联准位他必须要有他自己的独立性而且如果你现在因为市场觉得你应该要降息你就去降息的话那他觉得是一个严重的错误所以我觉得联准位还是应该要当一个滞后者也就是我今天看数据来说话
我一直都认为其实联准会他不需要很提前的去做什么动作因为如果今天你太早去做动作你今天太早的把手去伸到市场里面的话有的时候对市场来说不见得是一件好事以前如果大家有学过经济学都有知道嘛其实市场它是有一个自动调节的机制的
他不管今天是透过供需或者是市场的一个循环性其实终究可以达到均值回归的效果有的时候你的政策就像川普他们政府干预的措施太多你强加太多的一些保护措施关税政策加上去其实有的时候反而是激励市场的震荡
而且之前我们也有提到过 Devon Derren 就是纽约大学财经系的教授他有写过的一篇文章他说其实联准会它的动作如果让市场不要太长的去预测的话反而资本市场股票市场它的表现是会比较好的所以在众多的因素之下大家都会知道一件事情其实你去预期政策会发生什么事情其实反而是
混乱的根本而不是混乱的一个安抚的因素好那川普当然也有出来讲话那他在近期呢也有坦承说关税确实是存在着政治的风险但是他不急于达成贸易的协议他其实在最近他讲到他说呢
他也知道在关税谈判的过程当中呢他必须要采取非常极端的立场才可以去达成协议也就是我的数字可以反的非常高我今天我可以态度非常的强硬但是呢最坏的情况或者是最顶的情况大概就是那样那剩下的就是你愿意端多少好处给我我们再做下来好不好的谈嘛
所以呢他认为还是有很大的机会可以跟中国去达成协议的而中国方面现阶段怎么样呢我觉得态度也是有一点软化其实双方都应该要有软化啦因为你毕竟不可能在这种 100%200%之下你等于就是截断了两方之间的一个贸易往来但是你们之间你们关系那么密切再加上我们等一下要讲到的苹果啊亚马逊啊他们
都有很多的供应链或者是很比较大的一个市场或者是在供应商方面呢他必须要去进货的时候的成本的考量你怎么可能还让这件事情一直无限的发展下去所以根据中国央视相关媒体的报道美国政府呢近日是透过多重的管道试图的在中国展开关税的谈判
那我觉得今天会有这个消息一定也是中国觉得他们也可以谈嘛那川普也觉得可以谈中国也觉得可以谈的时候那接下来大家就是好好的去戳一下看一下呢到底状况是怎么样那川普其实也有注意到货运量的下降有可能会促使中国他们尽快开始展开谈话可是中国其实他就表示说其实是美国先来碰我们的他先来接触我们的
反正我觉得这件事情呢大家也不用去想说我到底是支持中国还是支持美国或者是我相信谁的说法我老实说啊他们两个人的说法我都不相信我相信的是到底他们实质做出了什么事情你有没有真的去伸出那只友善的手或者是有没有真的实质的协议出来吗大家有没有发现昨天一直有消息我发现好像是中国的媒体一直有消息出来说诶
哈赛特出来说等一下可能会有一些协议出炉然后会有一些第一笔啊首件啊协议的一个公布然后后来我又看到贝森特贝森特的消息也是等一下可能会有出来那我今天早上起来的时候想说我赶快来找一下今天利多因素是什么
是不是有什么关税已经初步谈判然后已经公布了那什么都没有所以我觉得有的时候这个媒体也是很奇怪就是你今天你放了那么多话那实际上面出来的东西是什么其实也没有看到啊所以大家也不用因为这些消息呢然后马上就去改变自己的看法
好昨天呢 S&P500 指数成分股的涨跌幅也可以看到昨天其实市场的广度是比较差的包括了像是医疗保健日常消费品基础材料跟房地产市场在昨天的表现都是比较差甚至是你可以看到必须消费类的表现也是比较差整体呢是由科技巨头扮演了支撑市场的角色因为像是 Meta
或者是像是微软昨天其实涨幅都有 4%跟 7%那么多他们的财报是优于市场的预期的所以导致了大家对于其他科技巨头的财报期待性也还蛮高的那另外呢还有像是辉达辉达昨天呢他的股价表现其实一度呢也是上涨了大概 5%左右那除了因为科技巨头他的资本支出是维持在一定的水准之上那包括了在处理器上面的需求呢也是
比较乐观嘛就是对于辉达他目前在 AI 伺服器上面或者是他的处理器上面他的一个未来出货的状况大家也会朝向比较好的方向去面临另外还有一件事情就是美国考虑去放宽辉达对于阿联酋销售的限制有可能是在川普五月要去访问的时候呢去启动双边晶片协议的一个工作
那为什么会有这个消息传出来呢第一个当然就是因为阿典球他在过去这一段时间他一直不断的说他要去投资美国他宣布在未来的十年会在美国投资高达 1.4 兆美元哦涵盖的范围不只有半导体而已 AI 基础设施还有能源产业那再加上辉达的执行长昨天大家都有看到很多的新闻嘛
他也是公开呼吁政府说你应该要去调整 AI 技术出口的一个规范不然的话有可能会导致其他的国家去转向到中国的技术最近华为的消息就一直不断的出来嘛就一直说如果今天华为他的晶片他在伺服器的一个供应链上面也可以有比较完善的一个措施今天禁令等于就是让他有更多的时间可以去追上回答
所以从 2023 年起基于国安的一个需求对于阿联酋出口的挥打晶片都已经是需要去取得许可证了川普政府现在有可能会考虑去取消这种分层的系统去转向更一般性的全球许可的制度所以也让挥打或者是博通相关的一些 AI 晶片的一个厂商在昨天的表现是稍微比较好的这个我们可以关注一下后续是不是有更多的利多的消息出来
但是最重要的其实还是财报嘛,其实这两天真的有非常多的财报,那昨天其实在盘前的时候,有一家大家非常关注的公司就是利来,就是减肥药的巨头,公布他们的财报,可是昨天你可以看到在开盘的时候就已经非常的弱了,在尾盘的时候还是一路的走低,原因就是因为呢,他的营收跟货力其实都是优于市场预期的,
但是公司表示说因为未来研发支出的增加所以他去下修了全年的获利预期这个下修获利预期呢其实有一个可能性是你研发支出增加这个没问题因为公司已经讲了第二个是有没有可能是因为竞争环境的加剧导致你今天在市占率的推波在价格的定价上面在未来也有可能受到负面的影响
因为昨天向 CVS 公布他们的采报的时候呢他其实也有表示说他要把减重药物里来的减重
李来的减肥药从他的优选药品清单就是你今天你的药品清单可能是优先采购啊优先销售啊这一类的去把它做一个剔除那你今天剔除就算了他还说他要去采用他的对手诺和诺德的 Vigovie 这个减肥药所以呢你如果今天去看的话其实我觉得竞争现阶段也是李来这一类的公司他的股价表现的稍微比较弱势很重要的一个原因
那如果针对关税来讲的话李莱也有在他的电话会议里面有提到他说关税政策目前不会对 2025 年的财务状况造成实质的影响因为李莱在美国其实是有庞大的一个产能的那计划呢在未来可以有更多的一些设备啊或者是增加出口量啊这些都有可能可以带动他在关税这一块的一个免疫能力
那从去年开始其实理来就是呈现了一个横盘震荡的一个状况我觉得减肥药这件事情在过去为什么可以一直支撑股价第一个当然就是需求非常的大第二个就是在过去有很长的一段时间都是处在一个短缺的状况可是在短缺开始慢慢的减缓
因为你的供给开始增加嘛产能提升之后供给增加但是需求呢还没有办法有进一步显著的提升的时候就没有办法让他的高估值延续下去反而是让他的估值在这个部分呢是比较偏向弱势的
那公司的 CEO 呢执行长他其实在接受 CNBC 的访谈的时候他就有提到他说你应该就是要趁股价下跌的时候入场然后呢在未来股价重新反弹的时候就可以享受更好的一个获利这句话你乍听之下完全是没有毛病的但是你要去看的是李来他目前的股价他到底是处在哪一个位阶吗所以大家可以去看李来在过去这一段时间你可以拉个五年的一个
P1 本益比来看那我本益比现阶段是处在过去五年平均的下缘甚至是它已经有超跌的情况我觉得当然可以去做一个布局可是如果今天是在成长趋缓的情况之下估值并没有显著的下修我觉得大家就可以稍微的再等一下等有没有看更吸引人的价格的时候再做一个买进好我知道大家最关注的其实还是科技股包括我自己很喜欢的苹果公司在昨天也是公布了它的财报
整体的财报其实也是优于市场预期的但是有一件重点呢是在中美禁令升温的同时在关税大幅成长的同时中国市场的销售真的是不如分析师的预测所以呢也让苹果在盘后它的股价是下跌了大概有 4%左右那我们可以看到苹果在这一季呢它的营收整体是成长了 5%左右那 iPhone 呢
开放其实是优于市场预期的比去年同期是成长了 2%那如果今天看服务部门的话因为我们都一直讲说服务部门是公司非常重要去推升获利的一个业务嘛你今天硬体的利润率跟软体的硬
利润率完全是一个不一样的阶级硬体可能是三四十就已经是一个非常高了但是软体有可能是到七十到八十那这个时间点如果你的软体的业务可以大幅的增加占比可以提高的话也有利于苹果它在
获利能力这一块有显著的一个提升所以呢这一块服务业务呢其实它有一点不如预期而且成长趋缓再加上 App Store 它的一个支付系统最近不是有面临到一些监管的挑战或者是罚款啊
那有没有可能会去影响到未来的效益这个也是一个潜在的风险但是老实说这个监管的风险一直以来都有所以你说这个是影响到苹果它股价或者是它的一个营收最重要的一个因素吗我觉得还是不是其实最重要的是什么就是它的 AI 它的 AI 没有办法很好地去做一个导入没有办法普及之前市场对于它的催化剂或者是对于它未来的潜在成长其实就会是存疑
好我们先来看一下苹果它在中国市场的表现它在中国市场的表现其实年减了 2.3%左右是显著的低于分析师的预期那为什么它的营收会减缓呢当然就是因为像华为啊小米啊
vivo 啊这些本土的品牌其实它的市占是持续的增加那持续增加的原因也是因为人家早就已经把 AI 去灌注在他们的手机上面了所以呢你今天除了你在 AI 上面的普及度之外中国政府在未来对于外国的科技产品是不是也会有比较大的一个这叫什么禁令或者是一些
反正就是补贴国内的厂商的意思啊好所以关税问题呢其实现阶段还是苹果非常重要的一个问题除了有可能面临到一些监管之外呢公司 Tim Cook 他也有表示说关税问题有可能使这一季的成本明显增加 9 亿美元所以在下一季的营收呢公司预估说大概就是个位数到中个位数的一个成长
那这个我觉得虽然说他很勇敢的给出了下一季的引手指引但是我觉得确实是没有让大家到非常非常的满意那没关系你不满意因为我苹果有的是钱嘛所以呢他也宣布了 1000 亿美元的股票回购计划并且把季度的股息提高 4%到每股 0.26 美元
那对于长期的投资人来说其实这个就是一个安稳的作用因为回购计划可以去推升美股盈余嘛那季度股息可以让你有更多的钱可以放到口袋里面但是呢我们在看科技股的时候主要还是在看成长今天你没有办法有很好的成长再加上关税的的
所以没有办法带动苹果在这一段时间它的一个反弹呢在财报之后还可以延续在财报之后你可以看到它的股价又重新去回撤它的月线支撑我觉得在这边呢如果你是一个比较长期的投资人但我们等一下可以去看一下苹果目前的额
它的一个估值但是呢如果今天以技术面形态面来看的话确实它是还没有扭转当前的一个弱势形态它只要这边不破底在这边会有一个整理的话其实我觉得还是有机会可以去重返荣耀只是需要时间的一个酝酿而已好那我们接下来看亚马逊的财报那亚马逊其实跟苹果一样它也算是站在关税受害的第一阵线但是
在这一次呢市场预期的其实除了关税的影响之外他还希望亚马逊他的 AI 他的 AWS 是不是也可以有很显著的成长跟我们之前讲到的 Google 啊跟我们之前讲到的微软一样都
可以有还不错的一个营收的年增率那最近一季的营收呢其实营收是年增了 9%到 1557 亿美元而且如果你去看的话它在这一季的净利其实也是有大幅的成长所以也是高过市场的一个预期的
那除了我们看到的零售它其实还是稳健就是微幅的增长之外呢像 AWS 云端的服务营收是年成长 17%广告业务我们之前有讲到广告业务其实现阶段也是亚马逊非常重要成长也非常快的一个领域
年成长 19%不过呢你今天如果你去看营业利润的话其实这一次的营业利润是稍微低于市场的预期有没有可能是因为贸易战或者是现阶段亚马逊还是在大举的支出嘛所以导致他在获利能力这一块呢有稍微的被做一个压抑好那
那执行长贾希就有在电话会议里面就有提出他对于关税的看法他认为呢现阶段主要还是在反映提前拉货的一个效应那价格上面并没有显著的一个增长如果之后成本再上升的话那消费者他已经有买了东西那有可能就会造成整体消费支出的趋缓但是至少在这一季我们还是没看到的这个让我想到在苹果的财报里面其实也有讲到一件事情就是苹果 Cook 他就有讲到他说
大家都讲说之前关税的上升会导致大家去抢购苹果可是在上一季的时候其实也没有看到这样的一个现象也就是我们看到的新闻呢其实都告诉我们说很多人去苹果专卖店去抢购啊可是至少我们在数据上面来看还没有看到一个非常明显就是真的有造成抢购的一个状况好那当然呢 AI 业务也是非常重要的像 AWS 里面假期其实有
提出到亚马逊的 AI 业务目前已经达数十亿美元的规模那随着云端基础设施的需求快速的增加亚马逊也在 AI 领域上面去做比较积极的投资那他也有去推出他新的 AI 的晶片 Chinian 2 嘛已经开始大量的去做一个部署了相比于其他的 GPU 提供 30%到 40%更优更好的一个性价比
所以如果你去看亚马逊的股价或者是亚马逊目前的一个基本面的状况的话其实要以一个比较长期的角度来看在这个产业里面呢其实未来的需求还是比较大的贾希就有强调说目前全球 IT 的支出里面大概还是有 85%都是在现场哦而不是在本地而不是在云端去做一个部署的
这就表示在未来 10 到 20 年这种转型的需求或者是上云的一个需求在 AI 加速之后呢有可能会变得更大而且成长的速度更快 AWS 它目前为什么成长比较低的原因是因为其实我们在很早以前就已经在讲 AWS 云端业务之类的他们
目前的年化营收已经达到了 1150 亿美元规模已经是非常大所以如果今天规模这么大那你营收增速放缓也是一件很合理的事情只是你有没有办法一直持续下去那这个趋势什么时候有逆转那会是股价非常重要的一个关键所以呢我们也可以来看一下 WinWin GPT 今天还没有用到它因为呢
我本来想说如果我们用 WinWinGPT 也不要每次都只是看过去的营收表现我们也是要看它未来它的一个展望是什么所以你一样你在打 Amazon 它的一个亚马逊它的一个最新财报重点的时候它也会告诉你目前的一个营收状况跟它的未来愿景是什么这个就是我们刚刚有讲到的
今天 AWS 业务它如果可以达到数千亿美元的营收规模的话那是不是代表公司在云端业务在云端领域上面的
领先地位它其实是可以更强固的就是它的竞争互成和更高的那公司除了它的一个 AWS 之外你说它在卫星业务啊它在 AI 助手上面啊它未来是不是可以提供更好的一个软硬的整合你今天你大型语言模型你要怎么样去应用其实在未来的应用才是一个货币化的一个重点嘛
所以分析师的目标价以及目前公司的股价它之间的差异在哪边那如果今天你不熟亚马逊那我知道大家都很熟你也可以用在其他的公司上面你就可以去想啊那目前公司的成长动能到底是什么所以你就可以打公司的名称然后再加上未来的成长动能它也会告诉你其实它就帮你列表然后你再一个一个去看跟你所想的东西是不是在一致阵线上面比如说电子商务跟物流的基础设施
今天电子商务它本身就是一个利润率非常低的行业你去看好市多啊沃尔玛啊 Target 就是美国的一些零售业其实呢他们在毛利率上面他们其实都是抓得很紧的那你今天要怎么样去赢过竞争对手其实就是看你的成本控管能力嘛那像好市多为什么可以涨那么多的原因就是因为你今天你在亚马逊上面你可以不付会员费你今天去沃尔玛你今天去 Target 你也可以不付会员费
但是你进好市多你就先付会员费那这个会员费其实就是它非常重要的一个获利的来源对于好市多来说这其实是一个零成本的我今天只要想说我可以聚集越多的会员然后去跟供应商议价给客户更低的价格买到更好的东西那就是客户它中程度提升的关键
但是亚马逊它的重点是什么呢我今年我过去我 24 小时到货我快速到货甚至我的 prime 会员我可以享有更多的好处的时候那是不是也有更多的人去做一个入会那你今天入会之后呢你要怎么样去提高会员的忠诚度那就是你的物流基础设施嘛你要怎么样透过物流基础设施的安排甚至是你在里面有很多的自动化的一个建构跟投资来帮助你在零售这一块可以有更好的一个发展
那下一个当然就是云端运算云端运算你就可以去看目前呢就是亚马逊他收入跟获利非常重要的来源那随着企业跟政府逐渐的将 IT 基础设施移到云端上面所以 AWS 他的一个未来的成长潜力也是更强的跟我们刚刚讲到的其实两者之间就是比较 match 的
那还有新兴的技术跟创新嘛比如说自动化啊语音助手啊这个其实也跟我们刚刚那讲的是一致的所以这些东西呢其实是可以跟你自己原本的主观的看法或者是你收集到的资料去做一个对标那如果今天你还是不知道你想说那我今天我想要去找他的竞争对手到底有没有可能会超过亚马逊的话那你就打嘛亚马逊的竞争对手是谁啊他就可以帮你分析而且分析的其实亚马逊有很多的业务嘛
所以他会根据不同的业务来帮你去列举比如说亚马逊他在云端服务上面微软跟 Google 的 GCP 就是他目前最主要的也是现阶段大型云端
服务商的一个巨头那在电子商务领域呢他也会帮你看传统的大型零售商像 Walmart Target 其实已经是他们的线上业务而且是从传统的电子传统的实体电商然后一直慢慢的到现在的一个线上销售那还有一些本来就是以商务电子商务平台的比如说像 eBay 啊 Shopify 啊这一些的那你要怎么样的去跟这些公司去做对标以及去比较他们的获利能力跟他们的估值
来帮助你可以判断亚马逊目前在产业中是不是还具有领先的地位那另外我们刚有讲到亚马逊在串流上面我今天我的 prime 会员我也可以享有串流的服务以及我的快速到货甚至是在未来呢
推更多的订阅服务的时候那他的竞争对手有谁所以他这边也有提到 Netflix 或者是 Disney Plus 其实都是他的竞争对手甚至像 YouTube 其实也是在吸引客户的眼球你今天你可以拿到越多的客户他的注意力你今天在未来你的广告收入上面也可以更好
好那刚刚忘了讲一个就是亚马逊他其实广告业务上面除了我今天去吸引其他的广告商之外呢我今天我在我的电商平台上面我的第三方卖家是不是他如果想要吸引更多的买家增加更多的转换率的时候他也会在亚马逊的平台上面去投放广告所以这件事情也是非常重要的那
那另外还有像是人工智慧跟新兴的技术包括了微软 Google IBM 专业的 AI 的新创公司这些都有可能那你要怎么样从各个方面去做一个分析包括从价格性能产品的功能以及多云的可用性以及像客户他的一个转换能力啊你今天跟你的竞争对手有什么样的差异化
你都可以再进一步的去做一个问他所以我觉得 WinWinGPT 呢它的好处就是其实有的时候不只是财报它可以帮助你去厘清这家公司它目前的竞争户成何以及它的竞争环境是怎么样也是我在这几天呢跟大家分享的一个主要的因素
当然说虽然是合作嘛但是也真的是实际的有在用然后才会推荐给大家那大家如果有兴趣的话其实你只要注册会员你就可以上去玩玩看然后呢看看这个是不是符合你的需求我觉得在这个财报记里面呢是还蛮适合来做一个分析的一个参考的好
那今天呢是礼拜五我们还是讲了蛮多硬的东西但是我觉得对于大家还是有帮助的因为我觉得了解商业世界其实对于你的工作啊对于你的生活啊你在评量甚至是你要结婚买房买车其实这都也是一种你人生里面的投资嘛所以呢了解越多这种商业的逻辑跟思维其实可以帮助你在做任何决策的时候都可以拥有更好的一个能力然后跟冷静分析的一个方式好那
好那如果大家有任何的问题的话也欢迎在留言的地方告诉我我们在之后的影片可以再拿出来跟大家做一个分享那如果想要了解专栏分析的文章或者是盘式的分析的话也欢迎到我的专栏我的专栏会有更详细的分享那今天就先这样咯祝大家周末愉快拜拜