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Jenny
我观察到市场对中美谈判结果普遍乐观，但具体细节尚未公布，这让我对未来市场走势感到既期待又谨慎。虽然上周五美股出现反弹，但整体市场仍处于震荡格局。川普在社交媒体上的言论对市场情绪有显著影响，但其真实意图仍需进一步观察。
中美贸易战持续，高额关税对双方经济造成冲击。白宫发言人表示，川普提出的关税降低目标只是初步设想，需要中方让步。中国可能减少芬太尼相关原料出口作为善意姿态，美国也关注稀土供应链问题。中美双方已就建立长期对话机制、公布细节内容和发布联合声明达成共识，但具体措施尚未公布，预计6-7月会有更明确的结果。
我们需要关注中美两国媒体报道的一致性，避免误解或假新闻。中国国务院副总理表示会谈成果丰硕，取得实质性进展，这与彭博社报道一致。中国愿意与美国深化合作，扩大互利共赢，这对于全球经济稳定具有重要意义。
关税降低后，成本上升仍将对经济和投资产生负面影响。彭博经济学家预测，即使关税降低，平均关税仍将高于4月2日的水平，对美国经济造成负面影响。即使关税降低一半，仍会对美国经济造成负面影响，预计GDP将在未来两到三年内减少2.9%，物价上涨1%。
川普的新一轮贸易谈判将针对多个国家，采取由小到大的策略，先与小型经济体达成协议，再逐步与大型经济体谈判。美国对英国汽车关税降至10%，但日本希望取消所有关税，双方存在分歧。各国对美国贸易谈判的回应态度不一，一些国家倾向合作，另一些国家则保持谨慎。
我们需要关注市场情绪是否从恐慌转向乐观，以及美股、美债和美元的复苏情况。美股已反弹至大解放日的高点，但美债和美元尚未明显复苏。彭博分析显示，标普500指数可能处于未来悲观阶段，面临高风险低回报。当前美股反弹可能只是昙花一现，市场仍面临高风险低回报的局面。
散户投资者长期投资，不关注时机点，而机构投资者则更注重择时。市场进入高风险低回报状态时，标普500指数在接下来12个月平均下跌幅度约为5.6%。川普的关税政策是当前市场最大的不确定性因素。
债券市场是市场恐慌和经济衰退的前瞻指标，债券殖利率反映速度快。近期两年期和十年期公债殖利率出现分歧，这与市场对未来通胀和经济的预期有关。两年期和十年期公债殖利率利差扩大，原因在于对未来通胀的不确定性、财政赤字的隐忧以及联准会的政策。对未来财政赤字的担忧以及债务上限问题，将影响市场对长期公债殖利率的预期。未来政府的财政赤字扩大以及减税方案，将增加公债供给，推升长期公债殖利率。联准会的政策决定将影响短期公债殖利率，而通胀预期将影响长期公债殖利率。包威尔主席对通胀反弹风险保持关注，这将影响联准会的货币政策。长期债券殖利率居高不下将限制货币政策的经济效果，并影响消费支出。美国30年期固定房贷利率上升至6.8%，这将限制货币政策的经济效果。
期限溢价是指投资者对长期债券要求的额外补偿，以补偿不确定性风险。期限溢价上升可能导致债券价格下跌，并影响投资、消费和金融资产估值。期限溢价上升可能吸引资金流入美国资产，或导致资金流向其他资产。美元资产的实质报酬率上升可能吸引资金流入美国，推升美元汇价。对美国财政赤字和关税政策的担忧可能导致美元资产抛售，美元汇价下跌。近期美元指数下跌后有所缓和反弹，但下降趋势尚未改变。我们需要关注股票市场和债券市场之间的矛盾现象，以及反弹的持续性。建议投资者根据市场变化调整止盈点和止损点，并关注市场整体情况。
上周美股S&P500指数成分股涨跌互见，大型科技股表现分化，特斯拉大涨4.7%。特斯拉股价反弹，但仍面临上方压力。部分与汽车相关的半导体公司也出现反弹。川普签署行政命令，旨在降低美国药价，这将对制药公司产生影响。川普批评美国药价过高，并计划通过行政命令降低药价。川普的行政命令旨在降低美国药价30%-80%，并实施最惠国政策。川普的行政命令对政府和消费者有利，但对制药公司不利。
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