Deep Dive
Shownotes Transcript
Hello 大家好我是 Jenny 今天继续来跟大家分享美股近期的大小事今天是 2025 年的 5 月 12 号礼拜一今天要跟大家分享的主题是美中谈判的结果如何反弹是不是已经结束了一早起来呢看到美国的期货盘就是直接开高嘛市场对于中美谈判的进展似乎呢到目前为止是相当的满意跟乐观的但是我昨天晚上睡觉之前呢也很期待说我今天早上的简报可以提出很多不一样的报道
只是搜了一轮好像没有看到什么结果出来依旧是一种梦想很丰满但是现实很骨感的一个情况还没有办法放到节目里面来讨论但是呢在今天可能会有一些劲爆的消息明天可不可以拿出来跟大家讨论值得我们大家期待一下
中美谈判这个议题当然还是非常的值得大家关注对市场未来将会带来什么样的影响在节目开始之前请大家帮我们按赞订阅开启小铃铛让节目有更多人可以看到鼓励我们每天整理资料让大家可以看到最新的财经讯息来看一下
看一下上个礼拜五美股的收盘表现道琼工业指数是下跌了 0.3%S&P500 指数下跌 0.1%纳斯达克指数是收在平盘费城半导体指数上涨 0.8%罗素 2000 指数是下跌了 0.2%
那如果我们看整个礼拜的表现的话你也可以看到是维持一个比较震荡的格局在美国的贸易赤字扩大再加上联准会会议前夕呢市场是处在一个比较保守观望的态度直到了美英达成协议的消息传出来因为川普就会先做一些影子嘛在他的社群媒体上面先讲说我们之后会宣布一个非常厉害的交易啊会跟一个伟大的国家达成什么样的协议啊
所以就开始慢慢的去垫高指数在礼拜五的时候呢有比较显著的反弹虽然说礼拜五我们刚讲是收在平盘嘛但是你至少看到整个礼拜到后面为止呢是处在一个向上的趋势上整个礼拜 S&P500 指数到穷工业指数大概下跌的幅度是不到 1%那斯达克指数也是下跌 0.3%那费城半导体指数在
禁令可能会降低也就是减缓的同时呢有比较显著的一个反弹罗素 2000 指数也是在景气衰退的一律比较降温了之后整个礼拜也是收涨了 0.1%左右好那我们就来先讲一下到底中美贸易谈判的表现是怎么样
因为在中美贸易谈判之前川普也有在他的社群媒体上面呢表示对于这一次谈判他的意向他的意向是怎么样他希望可以达成一个什么样的步调嘛所以呢在财政部长贝森特跟中国的国务院副总理何立峰在展开会谈之前呢你可以看到川普在他自己的社群媒体上面发文他说哎
我今天我的关税呢降到 80%怎么样呢而且还大声疾呼中国应该对美国去开放市场那在周日的时候川普他又发文他发文表示说今天在瑞士跟中国举行了一次非常友好的会议讨论了许多的事项达成了许多的共识友好但建设性的方向协商了全面的重置那是不是也是呼应了他在之前讲到希望中国可以去开放市场
川普表示希望中国跟美国为了两方的共同利益可以对美国的企业开放而且他也认为是取得了重大的进展请问一下讲到现在到底进展是什么我们还不知道啊我们到底要知道
进展是什么我们才知道接下来我们要怎么样的去布局我们自己的投资组合甚至对于很多企业来讲更重要我要怎么样去布局我的供应链我在进出口方面我在我的客户协调上面我总是要有一个东西可以端出来跟别人讲不然一切都是空谈
所以这件事情呢即便是中美贸易战呢到目前为止都还没有什么样的变化可是市场上面已经反映了在未来就是会往好的方向去前进目前美国对中国课征 145%的关税嘛那中国则以 125%的关税去反制美国的商品白宫的发言人
Livet 他也有表示说川普提出的 80%的这个数字只是一个初步的构想直接去打脸大家告诉大家说你醒醒吧你其实呢这只是一个初步的想象而已任何的关税都要中方去做出相应的让步那除了关税的议题之外我们上个礼拜其实有提到很重要的一件事嘛就是中国他希望可以谈判那他第一个可以用来当作他善意释出的条件是什么
就是芬太尼你今天呢你可以减少相关原物料的出口来进行协商甚至你在国际上面的民生可能也会因此而有一点点的提升让大家觉得你没有在出口这种类毒品啊相关的一些状况那是不是就可以让美国的谈判更好的去进行那另外美国呢还特别关注另外一个问题就是稀土供应链的问题嘛
因为稀土是制造很多的很重要像是国安啊工业啊相关的产品的关键原料中国目前呢它也有执行一些出口的管制对于多个产业都有造成的冲击可是呢这个东西也是我们自己在预想的
我们在想说到底有什么东西可以端到台面上来让大家彼此之间都有一个台阶下可是你今天要真的达成一个协议目前看起来就是一个初步的时间上面可能还要到 6 月 7 月才会有更好的一个发展这个也跟之前财政部长贝森特他们所讲的一样
所以你看他们在他们自己的协商之后呢贝森特也有出来嘛那在围棋两天的谈判里面其实中间有非常多的消息出来什么谁离席啊什么谈判的进展到底怎么样啊状况是怎么样啊大家都一直搞得人心惶惶的虽然说大家都在过母亲节可是看到每个人都在滑手机想说现在是不是又有什么推播出来的感觉
好可是呢他们出来讲话的时候真的让大家松了一口气他们表示呢双方都已经达成了实质性的进展并且同意建立新的对话机制这一次的会谈由财政部长贝森特跟中国的副总理何立峰领导是自美中贸易战升温以来的首次高层对谈只是呢还没有公布具体的措施双方达成
三个共识第一个共识就是由他们两个人去主导未来长期对话的机制第二个是美方承诺在礼拜一的时候会公布细节的内容第三个就是中国他们也会发布联合的声明所以我们在这段时间也会看到一个很有趣的现象就是在美国的一些关税政策出来的时候啊因为有的时候我们在看推播中国的媒体有时候速度是比较快的嘛可是你现在你要去确认的是中国媒体出来的新闻跟美国的新闻
美国的媒体出来的新闻他们两个之间是不是相同的不然很有可能这个消息呢只是一个放风声或者是一个假新闻你必须要有双方去求证才有办法嘛所以呢我们也看一下中国的媒体他们是怎么报道这一次的进展的
中国的国务院副总理在记者会上面有表示说此次的会谈成果丰硕不仅达成了多项重要的共识而且是取得了实质性的进展好那这个呢确实跟我们刚刚看到彭博的新闻两者之间是 match 的
那何立峰就有强调他说中方呢愿意以务实的态度跟美国共同深化合作的领域扩大互利共赢的范畴这不仅攸关两国经贸关系的发展更为全球的经济去注入稳定的力量毕竟你们就是中美两大国
那一个是非常重要的进口一个是非常重要的出口跟制造之间呢如果关税上来很多的美国公司它的供应链或者是它的市场都是在中国那冤冤相报何时了你终究是要得出一个结果
之前大家就有讲到你今天超过 100%的关税基本上你就是暂停你就是不要跟对方做生意了那这件事情也不可能一直这样的持续下去所以到底会降到多少是川普喊的 80 还是彭博他们自己内部他们的研究员也有去做统计嘛彭博他们预估说有可能会降到 50 那
根据彭博他们经济学家的计算对于中国跟世界其他地区目前的关税其实已经把平均的关税提高到大概 23%左右即便是目前他们两个之间谈了之后把中国关税的税率去削减回 4 月 2 号大解放日那个时间点所提出来的 34%也将使平均关税的增幅去达到了 12.6 个百分点
这个还是从 1930 年以来实施最大幅度的加税也就是今天呢关税即便也是这样因为川普已经讲了嘛绝对不可能是低于 10%或者是每一个地方呢他还有谈的空间可能每一个地方或是每一个产业他还会不一样所以呢你今天你最后你的成本还是会上升的他现在只是让大家有一个最坏的预期那大家
当然以资本市场的表现来看当最坏的情况已经过得的时候那之后就是慢慢的朝向好的方向去走所以你可以看到像是股票啊目前也是处在一个反弹的格局嘛可是如果你今天是以企业面的角度或者是消费者的角度的
成本的上升在未来还是会让整体的经济或者是未来的投资跟支出可能会受到比较大的一个打击这件事情呢是经济学家他们还在预估或者是还是比较悲观的地方
他们表示今天在研究上面指出即便是关税降低一半对于美国经济的负面影响还是存在现行的关税水准将会使美国的 GDP 在未来的两到三年减少 2.9%核心的物价上涨了 1%
所以这个是我们在接下来要去关注的在这个中美谈判慢慢过了之后呢在接下来每一次的经济数据上或者是企业的财报上面是不是有看到因为成本上升而导致成长的大幅趋缓以及获利能力的下滑这个在我们等一下呢讲到财报的时候其实会稍微的跟大家分享一下未来有可能会发生的一个情景好那除了中国之外呢当然川普新一轮的贸易谈判他是
聚焦在很多的不同国家上面像是被 Center 有讲到目前在谈的国家大概是有 18 个嘛所以呢彭博他们有一个消息是指出说新一轮的谈判其实瞄准的对象大概是有 20 个国家从日本韩国到一些小国全部都要谈他们新一轮谈判的优先名单呢大概是
包含了亚洲有日本啊南韩越南印尼马来西亚跟台湾嘛那像大洋洲呢有澳洲跟斐济欧洲呢是有英国跟瑞士南美洲呢阿根廷厄瓜尔多尔或者是像非洲其实也是在他们的谈判的目标像是莱索托马达加斯丹摩里西斯这几个国家那每一个国家呢其实针对我们不同的贸易逆差或者是针对不同的情况美国可能会跟他们个别的去做一个谈判
那到底谁是在英国之后下一个会去推出谈判达成的国家这个也是大家非常的期待的可是其实白宫现阶段采取的一个策略啊他不是在讲说我今天可以跟某一个大国或是跟他主要的往来密切的国家去达成协议就好了他采取的一个策略是由小到大就是以跟小的经济体去达成协议看起来是比较容易的嘛
因为大家也说呢你今天跟英国去达成协议那你跟他的商品本来就是贸易的顺差嘛那当然人家很好跟你谈啊而且英国在当时呢本来他的关税的税率就是在 10%左右那为了他在脱欧之后可以达到一个很好的贸易的往来关系去建构他跟美国之间的紧密连结所以呢他是第一个达成的似乎也不是那么的意外那你今天如果跟一些小型的经济体他可能也是比较依赖美国的
所以他当然也会有比较好的倾向于达成协议的动机可是如果你今天跟日本南韩这些经济体去做一个谈判或者是跟中国我们刚刚讲了那你的时间可能就需要更长因为你跟这些国家呢都会有更密切的贸易关系像是美国对于英国的汽车加征的关税呢是降到了 10%
那对于日本来说呢其实之前川普有讲嘛我今天也是把你降到 10%啊可是日本首相石破茂他在接受访问的时候他就有表示他说我们呢其实不只是要降到 10%而已我们是希望在谈判里面是取消所有的关税而且他被问到说你会不会透过通过购买美国的一些农产品啊比如说大米这些进口来换取关税的让步的时候
然后石破茂也有表示说我们不会去用这种交换的方式去换取让步也不会为了汽车而去牺牲农业所以你就看了双方之间还是有一点僵持不下之前日本也有说嘛我最终呢有可能就去卖出美债那卖出美债其实对于美国
或者是投资人来说也是会一个比较大的一个威胁所以这个部分呢到底之后会怎么走各国的因应态度其实他们的表现是蛮不一致的有些人呢有些国家他是觉得他愿意去配合美国的比如说瑞士啊或者是阿根廷啊这两个国家他其实也是比较倾向于跟美国就是好好谈但是其他的国家他也要去想说我也是一个大国拜托我今年我也有自己的竞争优势我怎么可能随随便便就让你牵着鼻子
所以这个呢是我们要再关注的事情好在这样的情况之下我们当然要回归到我们的台我们毕竟是投资台嘛你今天任何的关税政策或者是未来的影响其实都是反映到股票市场上面我们可能跟企业主可能跟消费者就会有一些不一样的思维我们要思考的是现阶段市场是不是真的从过往的恐慌情绪已经转向
变成比较乐观或者是在过去这一段时间大家都在抛售美国的资产嘛包括了美股美债跟美元现阶段美股是涨上来了但是美债跟美元呢感觉好像还没有看到非常明显的一个复苏所以我们先来讲美股好了我们可以看到美股在过去这一段时间已经涨回了大解放日的那一天的高点
而且不管是纳斯达克指数 S&P500 指数也已经都反弹到了年限非常重要的一个多空交界了可是根据彭博的分析标普 500 指数在过去这一段时间其实它现阶段处在的可能是对于未来比较悲观的一个阶段这张图大家可以看到是展示了彭博智能他们对于美国股票市场机制的模型追踪了从 1996 年到 2025 年之间 S&P500 指数的表现
而且它把市场的状况呢分成三种不同的机制或者是可以说是不同三种状态第一个是在看绿色的时候看到绿色就表示在这个时间点呢是处于低风险高报酬的黄金时期黄色的区域呢代表是风险跟报酬是处在一个比较中庸就是一个比较平均的一个状况可能它比较风险中立市场上面呢比较没有太大的一个报酬
但是如果你今天是到红色的区域的话就表示他可能在当下是面临的高风险低报酬的艰困期像是 2000 年的网路泡沫或者是在 2008 年的金融危机或者是在 2020 年疫情爆发的初期市场也短暂的去陷入到红色的区域里面后来因为大规模撒钱 QE 然后去刺激需求所以在很快的时间点就反转然后迅速的转为绿色那 2020 年
2022 年到 2023 年呢在红色的周期之后你也可以看到在近期是转向了黄色的区域就表示在当时呢因为通膨已经开始慢慢的趋缓联准会也开始有转向的一个意图了嘛所以呢市场上面紧张的情绪也比较缓和了开始慢慢的把资金去放到风险性的资产上面好那以现阶段来看呢大家可以看到虽然说非常的薄
薄到让你感觉不到它的存在但是呢毕竟我们还是看到现在是由黄转红的一个状况嘛也就表示在三月跟四月的时候呢已经进入了红色的区域所以呢我们现阶段看到的反弹是不是只是弹花一线而已
而且你有看到非常多的报告或者是像我们过去呢在影片里面都有提到现阶段一直不断的在低阶股票的人是谁是散户大军散户大军呢认为长期投资就是持续的买进嘛我今天就是赚到美国未来长期经济成长的一个报酬
所以我不太 care 时机点因为时机对我来说不是这么的重要可是对于机构来说他们有一些绩效的压力他们也有舆论的压力他们也有公司有没有办法在当下有获利的压力所以呢他们对于择时这件事情他们是非常的看重的
他们在过去这一段时间反而是维持着比较保守的一个状况那我们就要思考了那现在散户放进去如果你真的是长期投资没关系嘛那有些人以为自己是波段跟短线的操作最后变成价值投资的那他这个过程就会变得很痛苦所以你要先有一个心底的建设过去呢如果出现这种进入到红色的情况的时候也就是市场在一个高风险低回报的状况
标普 500 指数在接下来 12 个月平均下跌的幅度大概是 5.6%好以一个现货的投资人来讲我们有时候讲说你今天做的是现货还是衍生性商品我觉得 5.6%应该不算是一个对你非常大的冲击应该还是挨得过去啊
所以呢如果你今天你觉得你今天你的资金是短线之内你不会去用到的就是专门否投资的资金的话我觉得看起来也不用太担心因为现阶段最大的不确定性跟市场上面转空最大的因素是谁其实还是回到了川普的关税政策
那我们在接下来讲完股票市场之后我们就可以来讲一下债市嘛因为债市也是大家非常关注而且债市通常是市场上面恐慌跟经济衰退的前瞻指引通常债券的殖利率它反映的速度是非常的快的在过去这一段时间关税的政策也是冲击了债券的市场长短期的利差的扩大在近期呢也开始引发市场上面的一个关注了
你可以看到两年期的公债殖利率跟十年期的公债殖利率在过去这一段时间其实出现了一个比较明显的分歧从 4 月 2 号以来呢十年期的公债殖利率是上升到了大概 4.37%左右但是短期的公债殖利率它反映的幅度其实是没有到那么的明显的原因就是因为短期的公债殖利率它反映的是未来联准会的货币政策它是要降息还是升息它对于这个部分是比较敏感
可是长期的公债殖利率它除了反映政策之外它还会反映对于未来通膨跟景气的预期所以呢今天如果市场认为未来的通膨会开始急剧的上升的话就会带动了长期的公债殖利率上升但是短期的公债殖利率因为联准会就是还在降息嘛
所以呢他并没有一个太大的转折那我们要去思考的事情是造成这种两年期公债殖地域跟十年期公债殖地域他们的利差扩大的原因是什么第一个就是我们刚刚讲到的对于未来通膨的不确定性川普的政府反复无常的贸易政策或者是你今天你说话呢就说清楚嘛你为什么就是要先吊人家胃口东西又不摆上桌让人家肚子非常的饿然后又吃不到东西的感觉
所以为了因应这种不确定性呢通常大家在买债券的时候他会对于长期的债券去要求更高的期限溢价也就是我今天我承受了更高的通膨风险波动的风险那我当然希望我可以拿到的获利报酬率是更好一点的这个是第一个原因
第二个原因就是对于未来财政赤字的隐忧也就是在未来美国的政府的赤字或者是他会不会扩大财政融资的一个需求也会变成市场上面接下来要考虑的一个问题大家都一直在讲说 XDA 或者是像贝森特在近期他也有提到在之后又要再讲债务上限的问题这个老梗虽然一直用觉得很烂但是就是有用就是有办法可以引起市场上面市场的波动
所以呢在未来共和党他要去推动减税方案的时候是不是有可能会进一步的去扩大政府的债务这个是接下来关税终于进入到比较缓和或者是比较具有确认性的阶段呢市场就会转向川普他本来在选钱的时候他提供的一个承诺嘛就是你今天关税完你今天帮政府去带来收益之后你要怎么样去花这些钱以及你在花这些钱的时候你真的你开源有办法去 cover 掉这些支出吗
那这个东西呢就会是接下来市场上面非常关注的一个重点这个也意味着如果未来政府去扩大他们的财政赤字的话就会有更多的公债的供给去丢到市场上面嘛那你自然也会去推升长期的公债的持利率好最后就是联准会的政策定义
包威尔主席最近还是非常的强硬我就是要看到川普的政策呢对于市场发生了什么影响我再去决定我未来到底是要维持利率不变还是进行降息的动作他一直表示通膨反弹的风险仍然存在而且不确定哦不确定关税带来的通膨到底是暂时的还是长期的所以这件事情是让政府的官员就是联准会的官员他们维持口径一致非常关注的原因
那我们再进一步的去想好了那如果今天长期的债券殖利率它维持在高档的话你今天引申到经济里面你会带来什么效果这个就是反映到消费支出上面的哦这个其实你也不用去想美国人你就想你自己就好了如果今天台湾呢它的一个长期的殖利率或者是它的基准利率一直都维持在比较高档
那如果有上升那你今天你在贷款的时候不管你今天是车贷房贷那你是不是基准利率再加上一个附加利率的时候对你来说这个利息支出就会是比较大的那你可能就想说那我再等一下好了我等到央行降息的时候我再去买房我现在只要看房就好等待房价的下跌这就是一种预期心底造成你所做的一个行动
那这个也一样反映在美国的市场上面以美国的房贷市场来说呢目前 30 年的固定房贷利率已经升到了 6.8%是比一个月前还要略高哦这个也代表着即便是未来联准会降息但是长期的利率因为通膨的因素而居高不下的话也会去限制货币政策带来的经济效果
讲了这么多大家一定会觉得哇债券市场怎么涵盖这么多事对为什么大家那么关注美债就是因为美债市场对于整体的经济的循环跟未来的经济表现非常非常的重要大家都觉得说哦是因为美股去影响美债其实不是其实是直立去影响了所有一切东西的一个定价嘛所以我们再进一步来看我们来刚刚讲到一个名词叫做期限溢价这个呢其实就是
今天你在购买长期的美债的时候你希望可以获得的额外的补偿嘛他是指投资人呢你今天你愿意把资金去锁在长天期的债券里面所要求的额外的报酬用来补偿你不确定性的风险包括了通膨风险利率波动的风险财政跟政治的风险嘛
那我们今天看到的值利率呢其实就是预期的短期的利率的平均值再去加上了期限溢价那如果你认为呢未来的联准会它会怎么样的改变那就有可能让市场上面会去重新的去定价这个期限溢价比如说呢我今天持有长期的债券那我今天风险呢可能比我想的还要大所以我希望可以有更高的补偿的时候值益率的上升那你债券的价格是不是就有可能会下滑
那历史的经验上来看呢虽然说比较高的期限溢价它不一定就代表说整体的资本市场它就一定会有崩溃啊大崩啊之类的一个状况但是呢它确实如果它时间维持了很久的话它有可能会去影响到投资消费我们刚刚讲到的金融资产的估值或者是货币政策传导的失灵我觉得这个也是联准会他们目前在制定他们自己的货币政策的时候非常重要的一件事
好那我们讲完了债券之后我们又要来讲什么呢那我们就要来思考的一件事情就是那如果今天我们提到的期限溢价它如果上升的话到底是会吸引资金进入到美国就是美国的资产会重新的引发消费者投资人的青睐还是去排挤资金让他们去追求其他的资产的一个报酬呢
那我觉得可以从两个方向来讲就是你今天你殖域上升比如说 2022 年的时候殖域上升那美元资产是不是也是相对的因为美元也是跟着上涨嘛所以通常呢代表美元资产的实质报酬率其实是有变高的那当然资金就会去涌入到美国包括了他的债市啊或者是其他的一些资产上面希望呢可以锁定更高的回报那也会增加美元的需求去推升美国美元的一个汇价嘛
那就像市场讲的就是你今天我承担这些不确定性但是因为呢我知道我未来的报酬有可能会增加所以我当然是比较有信心的那我们在过去也有讲到美元其实算是一个风险避险资产嘛就是当世界呢非常的摇摆不定风险加剧的时候大家也会觉得美元呢是这种惊涛骇浪之中的其中一个依靠可是如果今天它
反过来讲就是我今天我的期限溢价上升或者是我持利率的上升好了是因为担心美国的财政赤字没有办法去做一个控制担心川普的关税政策没有办法好好的去做一个缓解或者是担心美债的供给增加因为未来还会有减税的措施的话那是不是就有可能会导致市场上面在未来还是会去继续的去抛售美元的资产
我们可以看到美元指数在过去这一段时间其实历经了一个非常强劲或者是快速的一个下跌直到这两三个礼拜才有比较明显的缓和跟反弹那这个缓和跟反弹目前看起来也还没有改变了当前的一个下降的趋势只是因为今天在快速的下跌之后可能也会有些获利平常了解的一些卖压或者是根据关税的状况它开始有所缓解
所以市场上面对于美元他的信心又开始重新的回复了这些呢都是会去决定未来美元有没有办法去回到他正常的轨道上面一个很受到关注的原因所以我们为什么在每天呢会跟大家讲说川普的关税政策怎么样目前的美债殖利率的状况以及市场的股票市场因为呢目前看起来其实股票市场跟债券市场他们之间还是有一个蛮大的
一个偏离或者是一个矛盾的一个现象发生所以在这样的一个状况呢其实我们现阶段我们看的就是反弹能不能持续嘛我们在上个礼拜有讲过今天呢我自己是在之前上月线的时候或者是现在已经到年线我觉得它会有一个盘整
但是你不需要马上的去把你自己手上的部位卖掉你只要去把你的停利点或者是停损点去把它上移就好了可是呢如果未来整个局势开始有所改变的时候你自己也要知道什么时间点你应该果断的去做一些弹性的调整这个就是我们在关注所有的资产或者是跨市交易的时候非常重要的一个关注点就是你不要只看一个商品因为那会让你有盲点但是
当你把所有的东西都结合在一起看的时候你可以看得比较清楚而且你可以比较冷静的去思考说那它接下来它的一个循环的过程大概会是什么样子好那我们上个礼拜呢我们也来看一下美股 S&P500 指数收盘的一个表现成分股呢其实大型科技巨头还是涨跌互见只有特斯拉在上个礼拜五的时候大涨了 4.7%是突破了近两个月的高点
上攻了年限的压力目前在年限压力你可以看到它一开始的时候好像涨到 7%左右吧但是收盘的时候是收了一个小小的上影线我觉得这个也是因为前方的压力呢目前还是处在一个比较重的一个格局上面但是它确实已经是一个反弹的趋势了嘛诶
不要说我没讲过哦我在 4 月 23 号的影片里面我还去把时间找出来那一天呢因为特斯拉刚公布他们的财报嘛所以我在那个时候就有跟大家讲说我觉得短期的一个底部已经成型了我觉得在这边是一个风险可控的点那虽然呢在 YouTube 上面有人说我不要一直讲特斯拉觉得我讲太多了关注太多了但是在 Facebook 上面呢又有人说哦我都不讲特斯拉现在讲了又出来讲
难做不过没关系我呢还是照我自己的讲毕竟涨了 4.7%对我来说就是很高兴然后也可以跟大家分享很多人持有特斯拉的股票应该也都会觉得到底发生了什么事情其实你如果去看上个礼拜特斯拉的新闻其实我觉得还是比较不好的消息是多余好的消息的但是呢因为川普关税的这个政策或者是跟英国达成的协议他们中间有一个汽车的一个
限额的部分嘛所以你可以看到其实除了特斯拉通用福特之外呢他们有因为新闻面的问题然后有反弹你也可以看到你看像半导体的部分半导体像是德州仪器或者是亚德诺他们其实也都是跟车用比较相关的这个比较小的应该是安森美吧然后呢他们也是跟车用比较相关的然后有比较显著的一个反弹
所以你说 S&P500 指数它现阶段它的财报季已经慢慢的到了比较尾端的地方了所以政策面的影响或者是财报面的影响其实还是主导这些公司它在未来它的一个反弹的动能嘛
另外还有一个很重要的一个因素呢就是早上其实大家也可以看到川普有一个新的贴文就是他呢他要去做签署一个行政命令那这个行政命令呢就是希望可以去降低美国的药价其实你可以看到过去这一段时间呢李来我们上个礼拜就有讲到了其实跟药品相关的公司你说李来他是因为他的财报公布之后他去调低了他的营收指引造成他的股价下跌这个没有什么毛病但
但是呢你说像诺和诺德或者是相关的一些药厂他们也公布财报啊他们在财报里面其实也没有到那么的悲观那为什么在过去这一段时间扮演防御性角色的医疗类股或者是健康照护类股他的表现会这么差其实你会想到就是一定跟政策也是有很大的关系嘛所以他才没有办法在这种市场波动的时候他反而是比较抗跌甚至他在关税政策之下他反而算是一个比较重要的一个重灾区那
川普他到底做了什么事情呢其实他就是在批评美国的处方药跟药品呢是远高于其他国家的价格甚至有一些同款的药品你今天你在美国卖的价格是比其他的国家价格贵的还要五到十倍所以他很怀疑就是你这些制药厂商你长期以来都把研发的成本完全的是转嫁给美国的消费者可是你今天在制造的时候你都是外包给其他的国家像我们之前就讲到爱尔兰的部分嘛
那这样子是不是就造成了你在药厂中间获利的一个部分呢是不是就有一些不适当或者是你赚太多所以他就希望呢可以用这种行政命令的方式去把这个厨房药的价格迅速的降低 30%到 80%而且同时去实施了最惠国的政策让美国支付药品的价格是跟全球最低的价格都是完全相同的
他表示说这会对美国带来更公平的待遇而且可以降低医疗保健的成本为美国节省数万亿美元因为你还有一些健康保险的部分嘛那这个时候你就可以从这个消息里面你可以去看到什么东西呢第一个你可以以美国政府的角度来说因为你今天在做一些社会福利措施的时候一定有跟很多健康照护医药相关的所以这个确实呢是可以帮政府省钱没错那可能呢就对政府带来一些好处
那第二个是以消费者的角度来看今天药价下滑了对于消费者的生活成本来说一定也是大幅度的下滑对于通膨来说可能也会有一些缓解所以这个对于消费者来说呢也是一件好事那对于谁不好呢那当然就是对于药厂不好嘛因为药厂呢你今天你在前期就是你还没有在赚钱的时候你确实是花了很多的成本在做一个研发所以当你今天你开发出了一款新药来之后
你这个专利或者是你在市场上面你一定希望可以获取最大的利润等到这个专利到齐了之后呢可能有其他的药厂也会跟你开始做你就可以发现这些消息有可能就会成为药厂上面比较大的一个冲击因为当市场上面有越来越多的竞争者的时候你的获利自然而然也会被去不做分食可是
另外一个就是今天政策的影响也会有可能使这些药厂它的一个获利能力大幅度的去做一个压抑所以今天大家在开盘之前呢也是可以去关注一下这些药的厂商是不是受到这个因素的影响而导致他们的股价大幅度的下滑好那这个时候就会有人问啦那如果今天真的又开始大幅度的下滑的话
那可不可以在这个时间点去做一个减便宜的动作我觉得对于这种药厂来说其实你可以看到它有分两种嘛像是李来跟诺和诺德其实他们在过去这一段时间呢他们的表现其实是因为减肥药的关系所以让他们的成长性其实是大幅的高于他们的获利能力的甚至在前期的时候他可能在产能方面都还没有完全的开出来所以那个时候他
他是握有定价权的直到在最近这半年吧因为他的供给开始慢慢的缓解了再加上市场上面的竞争可能开始变多你的要价开始变便宜了所以他们的估值大幅度的下修我觉得这个部分呢你除了去看他过去的估值区间之外你一定还是要看未来减肥药的一个成长的曲线或者是未来的成长潜能他大概年复合报酬率大概是多少然后去找到这一类公司他比较好的切入点
可是如果你去看像默克像是辉瑞像是爱博维啊这一类的真的是传统的大药厂它在市场上面的市占率非常多而且它的药品的种类也非常非常多的这一类公司呢通常它的成长性并不是到那么高相对于之前有减肥要撑成长的这个理来啊诺和诺德这些公司呢它可能平均大概就是 5%的成长而已吧
再加上有一些专利要到期的时候他可能股价也会有大幅度的下修他们唯一可以拿出来说嘴的就是他们的现金流其实是很充沛的所以他们的股息呢会连连的去做一个成长那如果今天你可以发现这样子的一个规律的话那你去找到这些公司他目前的股息殖利率相对于他过去是不是在一个偏高的水准我觉得他是可以作为一个现金流就是零股息的一个标的因为
这一类药厂呢其实它还是有它在市场上面的竞争优势只是如果在市场多头的时候就是市场非常热络的时候你可能就没有办法去赚到一些超额报酬你的目的也就只是为了领股息而已或者是在它估值很低的时候或者是在这种意外的事件
消息面去冲击的时候去做一个可能波段的一个操作看它可不可以有一个比较好的反弹然后去赚到获利我觉得这个是在操作这一类股票的时候大家可以去关注的事情跟我们在看什么科技股啊或者是非必需消费股啊它可能就是完全不一样的一个逻辑好那 S&P500 指数当然最近已经到了一个财报季的尾声其实如果大家看
目前的一个状况的话你也可以看到其实在这一季呢我们之前有提到营收跟获利其实都是优于市场预期的而且呢相对于过去的表现比较长期的其实获利的年增率呢其实也是高于过去五年的一个表现那你如果看各个产业的话其实像医疗保健啊其实在过去这一段时间在这一季呢它其实它的成长性其实也是表现的比较好那如果今天呢我们再去看因为这个是已经发生的事情嘛
我们如果去看未来第二季的预估的话我们刚刚有讲到市场上面呢他现在就在想的是我现在发生了任何的关税事件或者是发生任何的其他的冲击对于第二季或者是今年的未来 S&P500 指数的获利它带来的影响是什么
那就可以看到其实就有 11 个产业里面其实就有 9 个是持续的被下修的像是能源产业的跌幅就最大的下修的幅度是达到了 14.8%那像是如果我们去看其他的一些产业的话像公用事业啊通讯服务他们这两个产业是维持的上调的一个幅度那是不是就表示了这两个产业它可能还是跟着 AI 或者是跟着我们知道的一些相关的科技的应用它还是有一些基本面的一个支撑
但是如果以整体来说的话第二季的获利预期已经出现了一个比较明显的下修而且是持续的呈现一个下降的趋势预估第二季每股盈余从 3 月底的 65.55 美元下滑到 4 月底的 63.96 美元降幅是达到了 2.4%左右这个下降的幅度是比过去 5 年 10 年甚至是 20 年的平均水准都还要高的
有没有可能再做一个上修当然有可能这个东西又要回到我们最一开始讲的市场上面最大的不确定性关税政策因为呢下修的原因往往都是因为关税的影响而不是因为基本面有了非常巨大的改变这个也是我们在未来这一段时间呢会继续跟大家分析然后跟大家观察的一个重点
那如果大家有任何的想法也欢迎在留言地方告诉我或者是你想要了解美股的财报分析文章像我最近就写了比较多跟软体相关的公司因为软体呢其实之前的估值下修的幅度很高那在现阶段关税慢慢渐明朗的时候呢因为他们受到关税供应链的影响一定是比较小的嘛你就可以去找到在这中间呢有没有一些比较值得关注的标的去找到一些买进跟布局的机会那我会把连结放在资讯栏大家有兴趣的话也可以点过去看一下今天呢
就跟大家分享到这边那如果大家有任何的想法的话也非常欢迎大家可以留言告诉我那就祝大家交易愉快那我们明天见咯拜拜