Deep Dive
Shownotes Transcript
欢迎来到《Deep Dive》好久不见今天我们来看看 AMD 的 Q1 2025 的收益电话我们有 6 月 6 日的文件对我们的目标是把重要的商业讯息提出表现、他们的目标、竞争的东西特别是看新的
以及整体的商业模式是否正在变化。所以我们现在就来看看主题数字。看起来还蛮好的。收益是 7.44 亿美元。这比预期更高。对。而且这比每年都升了 36%。EPS 是 0.96 元,也是一个比例。而且这不是一件转动的事。不,这就是重要的。数字中心大幅升了 57%每年。哇。而且电子游戏也做得很好。
28% 广泛的强力似乎 EPYC Instinct Rison 都在贡献肯定这些产品线看起来真的在进步了而且利润也看起来很好 平均线对 压倒平均线再扩大了 这是五季之一的一轮那是一种质量是的 而收入升了 55%显示他们的行业很顺利他们有提到任何的预算 例如债务或制度吗
他们说了这些动作在进行进展但是他们觉得他们的产品能力是帮助他们去执行的好,那么我们再按一下那个数据中心的项目 57%的增长是很大的那里有什么关系
EPUIC.Oh yeah.The hyperscalers,Alibaba,AWS,Google,Oracle,Tencent.They're all expanding theirEPYC deployments significantly.How significant?
所以那一线应该继续是大众的
像正式企业也在领导 EPYC 也不,企业绝对是一个成长的故事,数字
Forbes 2000 customers using EPYC cloud instances apparently more than doubled year over year. Doubled, that's strong. Yeah. They mentioned CrowdStrike seeing benefits, Siemens using EPYC with Radeon Pro GPUs on Azure. For design work. Exactly, complex automotive stuff. And Oracle optimized their latest Exadata platform for 5th Gen EPYC. Seeing performance gains. Up to 25% faster, they claimed.
所以,是的,有很好的批准在不同的企业用途中。那有什么关于公司在自己的电子设备中在上级上市的 EPYC?这也在增长得很大。7.25%的大级双数分的增长为上级 EPYC 的销售。7.25%?哇。是的,在电子、空气、自动、能源等很多重要的业务中。他们期待这些事物继续与 Turin 合作。他们是这样的。他们表明了表现、效率、TCO,正常的优势。
And over 150 Turin platforms are coming online from partnersThat's a big ecosystem pushIt isAnd interestingly they started manufacturing 5th gen EPYCAt the TSMC fab in Arizona back in AprilBringing some production on shoreSeems like itFirst shipments from there expected in the second half of 25And they even talked about the next generation VeniceYeah brieflyThat's their lead product for TSMC's 2nm processAiming for 2026
所以路线看起来很丰富 OK 还在数据中心但稍微变换了方式 AI
那是在一年之内的很大的增长,MI325X 的送货也在上升。那是他们目前的大 AI 晶片。在 MI300 系列的一部分,他们说,现在有 35 个 MI300 系列的平台在生产。而高级化工程师在使用这些产品为生产 AI。是的,在那里增加使用。再加上,他们提到新的 Tier1 Cloud 和 Enerprise 顾客。有什么特征吗?包括一个大型的前线模型发展商,
Sounds pretty significant.Definitely.And that partnership with G42 in France.Right.Building a big AI compute facility using instinct accelerators.That's a strategic foothold in Europe.Seems like they're building out the ecosystem too, not just the hardware.
那是个大数字
這顯示了對於配備的進步。確實是,並且他們提出了大量新的模式,例如 Meta Zalame 4 和 Google's GEMA 3。這對於選擇平台的開發者來說很重要。絕對是,而 ROCM 6.4 也提供了更多的表現和使用性改善。然後還有 ZT 的系統購買,如何適用?這對 AI 的環境上看起來非常有目標。ZT 帶來系統設計的專業。所以 AMD 可以提供更多完整的解決方案,例如滿載器。
对,准备发布 AI 系统的线路上的技术,这就能让大众的客户感到快乐了。这也很合理。他们也提到在 ZT 的生产方面有客户关注。是的,有很大的关注。他们说他们预期将将会发布一个计划伙伴,这很可能有趣。那么 AI hardware 的接下来是什么?MI350。是的,MI350 系列正在进行测试。
他们在半年内推进了加速生产的工作表现额比较厉害 1.5 倍记录能力和幅度和这个 35 倍的更高通路比起 MI300X35X 哇那是个大 leap 是的而且他们已经有一个大合作与 Oracle 合作用了 MI355X Epyc 和 AMD 的自己的 AI 联络技术 Polara NIC 太好了他们在整个组织建立对 MI400
is on track for next yearaiming for leadershipand both training and inferencethat's the goalearly customer feedbackis apparently positiveOK let's shift over the client and gaming segment
客户收入看起来很强烈对,每年超过 68%这是他们的五十多月的收入在客户 CPU 里面的收入而且价格在持续上升其实是高级市场的市场价格是高级市场的市场主要是由于高级的 Ryzen 的需求电脑的频道销售率超过 50%还有他们刚刚发布了一个新的高级的晶片 Ryzen 99950X3D 对,是 16 核的游戏主要的部分那什么关于电脑和 AI PC 的趋势呢?那里也有很强的动力
所以那一类的价格已经开始下降了?也对
他们说
mostly lower semi custom sales. Console chips. Right. But they indicated console channel inventories have normalized and demand looks stronger for the rest of 2025. And their own graphics cards, Radeon. Higher Radeon graphics sales actually helped offset some of the semi custom decline. The new Radeon 9070 series apparently had a record first week sellout. Strong demand there. And they mentioned FSR4. Yeah, their new upscaling tech
用机器学习 领域的领域 已经在 30 个月内已经有 30 个游戏的成果 目标是 75 个月的成果好 来看看在屏幕上的领域 这个领域有点低对 每年有 3%的下降 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况下降的情况 但他们看起来是下降的领域在等待恢复的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下降的情况下
OK, so looking aheadQ2 guidance, what do they project?
额外收入约 7.4 亿美元,或几乎 300 亿美元。这听起来不错,但是有个缺点,对吗?是的,很大的缺点。这个数字包括额外收入 700 亿美元的减少,因为新的产品执照制定将将他们的 MI308 晶片送到中国。
噢,Q2 只在 700 亿美元内。是的,但即使如此,中间仍然是 27%的年度增长,因此,领域的需求看起来很强。那些中国的限制领域的全年影响是什么?全年的收入领域领域领域领 1.5 亿美元。这是一个很大的变化。如何影响 Q2 的分级观点?随时,他们期望游戏和客户的数字会上升两个级别。我就是那个。约束。
And data center down?Down sequentially yes, specifically because of that MI308 exclusion for China.Got it. And the Q2 gross margin guidance looked a bit low, 43%.It did, but that includes a specific charge of about $800 million for inventory reserves and adjustments.Oh, one off type thing?Seems like it. Excluding that, the underlying margin would be around 54%, which is much healthier.And OPEX includes the ZT team now.
所以,虽然中国的 export 问题,但他们总算是 2025 年总的预算还是挺强的。他们是这样的。他们是在全年以来的信心高的双数预算增长。
OK lastly
嗯
他们的看法似乎是 GPUs,像他们和 NVIDIA,仍然会控制更大的分量。为什么?
为什么因为 AI 模型改变得这么快 GPU 的幅度是值得的而且例如总值的价值和给客户选择的价值也重要他们不一定是一样的没道理好 结束这个组织强 Q1 真的被数码中心和客户执行的非常好绝对 表现出了好执行他们在中国进行新的输出前进
但下降的目标看起来很坚定对 核心企业看起来非常健康而 AI 和 HPC 的投资明显是 strategic focus 而 ZT 的获得感觉感觉像是一个非常重要的部分在 AI 的策略上执行的一个组织增强了未来的商业模式绝对的 它们把他们推上
所以商业模式看起来很可靠,估计的目标看起来很强,虽然竞争的确很厉害。对,他们看起来很好,但这就是一个快速的市场,他们需要继续在这条路上执行。那么,我们要想到一个东西。
我们现在看到了 AI 训练的严重关注,并且更加严重的供应,大量的数码需求。大量的需求。但接下来呢?什么是 AMD 需要准备的最大的供应极高的传输点?除了更大的、快速的训练和供应器之外,新的转换在哪里?这是一个多亿美元的问题,对吗?这是我们所有人都要看的。是的。谢谢您与我们一起深入探索。