Ep. 311 How Long Do Market Corrections Last? These Signs Show When To Get Back In.
55:52 Share

Study up and stay safe. David Saito-Chung, IBD Deputy Markets Editor, discusses the difference between market rotations and corrections, the problem with relative winners in a market correction and shares his insights on investor psychology. He also discusses growth versus value stocks and focuses on medical and healthcare stocks. Learn more about your ad choices. Visit megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 本期IBD播客由Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs提供。无论您是多头还是空头，您都可以选择方向。访问direction.com。

投资这些基金存在重大风险，只有了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应使用这些基金。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。在投资前，请仔细考虑投资目标、风险、收费和招股说明书中包含的费用，可在direction.com上获得。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.

您好，欢迎收听另一期“与IBD一起投资”播客。我是您的主持人贾斯汀·尼尔森，今天是2025年3月12日。我们一直处于修正的困境中，这可能会让很多人挠头，说，这将持续多久？我们该如何预期？为了帮助我们了解这一点，我们请到了一位经验丰富的人。他经历过一些市场调整。他是大卫·塞托·钟，他是IBD的副市场编辑，欢迎回到节目。

嘿，贾斯汀，非常感谢你。能来到这里真是荣幸和高兴。我希望我穿对了衣服，对吧？在这个节目里我还是“帽子男”吗？是的，当然。在每个节目中，你都是“帽子男”。所以，是的，对于那些不知道的人，在IBD直播中，他被指定为“帽子男”，因为他总是经常更换帽子。

我的意思是，他在IBD也戴着很多帽子，因为他除了副市场编辑外，还是排行榜产品的联席经理。而且，你知道，这实际上是一个在过去几年表现非常好的模型投资组合。现在由于市场原因，大量持有现金。这是一个市场时机因素。是的。

但是，戴夫，你和我经常谈论的一件事就是对历史的研究，对吧？哦，是的。所以在我的今天的推文中，我说，对于市场调整和了解预期，没有比这更好的学习伙伴了。你上次来的时候，我们上了一堂关于美联储的历史课。

第一次是关于加息，然后是关于降息。所以让我们来谈谈我们应该对市场调整有什么预期？你怎么知道市场调整结束了？你怎么知道它会持续多久？它会下跌多少？戴夫，你的方法是什么？

是的。你知道，贾斯汀，我很荣幸能在这个节目中和你一起成为市场迷。首先，我们将研究一些历史上的市场调整，并得出一些有趣的结论。我希望我们

我们也会一起完成的清单将帮助今天收听和观看节目的每个人更好地了解当前的市场调整可能会如何发展以及如何结束。有趣的是，我们现在肯定处于市场调整中，这意味着它不仅仅是周期性牛市或长期牛市中的温和回调。我这样说的原因是，众所周知，纳斯达克指数下跌超过10%。小型股下跌近20%。这是一个健康的调整，对吧，贾斯汀？是的，是的，这符合条件。我的意思是，实际上，罗素2000指数（小型股指数）从未真正启动。所以这有点像，

呃，它最终回到了2021年的历史高点。然后它开始下跌。嗯，没错。但你想把这个放在一个角度来看。那么，呃，你对这次调整与历史相比如何的看法是什么？没错。我认为这是人们心中最大的疑问。呃，

这次调整会有多大？我们将通过我们的清单部分回答这个问题。从那里，也许我们两个人甚至可能会，呃，冒着风险决定，嘿，这就是我们现在在2025年预期的调整类型。但我认为，呃，

这是一个严肃的话题，我认为从一个测验开始会很有趣，一个针对每个人的小测验。对。我们将使用图表。我们将使用月线图。而且，呃，

收听节目的好消息是，没有人会知道你的得分如何，因为我们不会像在Zoom上那样在线进行。你没有在每个人的家里安装摄像头？不，我没有。不，我不感兴趣。很好。是的。但基本上，这将是一个简单的多项选择游戏。

问题。我们将有四个问题，它们将涉及三个。答案总是相同的，多项选择。标普500指数，选择一，新兴市场（以ETF EEM的形式），这是iShares新兴市场ETF，再次是EEM。最后是市场防御性板块，道琼斯公用事业平均指数。在市场飙升中，它是0DJU。

所以这就是我们将要坚持使用的三个多项选择问题。我们从第一个问题开始。在我们刚才谈到的三个指数中，哪个在2022年跌幅最大？首先是标普500指数。其次，

或者答案B是EEM，新兴市场ETF，或者C，道琼斯公用事业平均指数。

贾斯汀，你也想参加吗？你想证明你的实力吗？你没有告诉我你会让我当场出丑。否则我会提前查看作弊。没错。所以我认为我们会给你免除这次。我不知道，也许MJ可能会大声说出来，说，好吧，贾斯汀真的这么认为。是的，没错。我们的制作人。所以无论如何，所以再一次，答案A，标普500指数。答案B，标普500指数。

EEM，新兴市场ETF，或者C，道琼斯公用事业平均指数。在2022年的熊市中，这三个指数中哪个从其52周或历史高点回调最大，这主要是由利率上升造成的？答案实际上是B，答案B，EEM，新兴市场ETF。

也许人们可能会认为，在2022年，标普500指数的跌幅最大，因为我们正在谈论的是利率的严重攀升，是的，从美联储的联邦基金目标区间0.25%到0.5%，一直上涨到5.5%。但实际上，标普500指数从其峰值下跌了28%到8%。

EEM下跌了43%。它实际上跌幅更大。相对而言，表现最好的是公用事业板块。0DJU，公用事业平均指数下跌了24%。现在，如果有人发现我的计算有错误，请告诉我。但无论如何，我认为这是一个有趣的问题。现在，让我们回到2020年。

正如我们所知，那是全球大流行熊市。持续时间不长，但是，你可以在图表上看到它。好的，后退，再次回到纳斯达克。我不希望人们作弊。是的，所以在这里，哪个指数在2020年跌幅最大？选择A，标普500指数，选择B，EEM，或者选择C，道琼斯公用事业指数。好的，我们将暂停几秒钟。然后……

正确的答案实际上是C，道琼斯公用事业指数。这实际上让我很惊讶。我不会猜到这个。是的。好的。这是一个在大流行中受冲击最严重的指数。但差距并不大，你知道，与其他指数相比。这实际上是最接近的，我想，在答案方面是最接近的，因为在2020年，你知道，从——

我认为它的峰值是在2021年末到2020年4月初。公用事业板块下跌了38%。这比你的轻度熊市要严重得多，如果你愿意的话。熊市被正式定义为下跌20%或更多。但EEM和SPY都下跌了35%。换句话说，公用事业板块下跌了300个基点。

好的。我们来看另一个。2008年，2009年，那是全球金融危机。在这里，哪个指数跌幅最大？A，标普，B，EEM，或者C，道琼斯公用事业指数？所以我希望所有收听节目的观众都写下他们的答案，并对自己诚实。看看你是否答对了这个问题。然后

贾斯汀，如果你想回答的话，你有没有机会？你想猜一下哪个表现最差吗？好吧，我的意思是，我知道SPY从高点下跌了57%，但我可以想象EEM的跌幅更大。我认为公用事业板块的跌幅会小一些。宾果。你答对了。你答对了。正确的答案实际上是B，EEM下跌了67%。

所以这是一个，你知道，你正在谈论的是你价值的严重三分之二的削减，对吧？那是2008年，2009年，当时所有的注意力都集中在华尔街银行上，比如贝尔斯登以每股一美元或两美元的价格被摩根大通收购。然后我们知道华侨银行和华盛顿互助银行以及KB发生了什么。

乡村银行和美林证券是如何倒闭的。我记得所有不再存在的名称，对吧？没错。但它们在我的脑海中仍然记忆犹新，至少美林证券是这样，对吧。被卖给了美国银行，雷曼兄弟找不到买家。那是一个在我们有生之年，或者至少在我们大多数人有生之年，一个巨大的熊市。我要对收听节目的观众说，可能有一些非常非常年轻的投资者正在收听。

正如你所说，贾斯汀，标普500指数下跌了58%，无论是否包含股息。

新兴市场基金下跌67%，正如我所说，在同一时期，公用事业板块下跌48%，我认为当你考虑在市场调整中该做什么时，这只会让你感到些许安慰。你会投资那些派息的公司吗？你会在股市中寻找某种避风港吗？是的，所以这三件事。

我还考虑过查看2000年至2002年的熊市，但为了节省时间，我们不会把它变成一个测验，有趣的是，EEM在那段时间，在科技股崩盘期间没有交易。但实际上，公用事业板块的跌幅超过了标普500指数，下跌了62%。

是的。这实际上让它与道琼斯工业平均指数不相上下。

在1929年股灾中暴跌了89%。所以你很少能达到这些水平。没错。谢天谢地。没错。没错。所以这为我们对不同群体在不同市场环境中受冲击程度的一些了解奠定了基础。但我认为你的数字也突出了这样一个事实，即很多时候没有避风港。很多人喜欢说，哦，好吧，你知道，即使情况再糟糕，某个地方也存在牛市。但很多时候，当市场如此急剧下跌时，很难找到这些希望的闪光点。是的。

完全正确，贾斯汀。我完全同意你的说法。我认为市场对我们自己想在熊市中击败市场的愿望，正如你所说，是的，有句老话。总会有某个地方存在牛市。好吧，在真正的熊市中，感觉处处都是熊市。这有点……

这是我们可以根据对主要下跌的研究得出的结论之一，正如我所说，下跌20%或更多的熊市下跌。我们之所以谈论这个，是因为，看，小型股非常接近触发这个技术定义。纳斯达克指数再下跌几次，我们就能达到这个水平。我们确实知道，

但是，市场调整是非常健康的，我们稍后会在节目中讨论，一旦市场显示出触底的迹象，我们可能会在哪里找到一些力量。我还想提另一件事，因为，同样，就像你提到的2020年的新冠疫情一样——

所有东西都多么接近。我认为这也是一个重要的需要记住的点，即在危机时期，你确实会得到更高的相关性。你知道，这是危机的相关性，对吧？这在上升方面也是如此。我们在1999年或90年代后期纳斯达克指数的迅速上涨中看到了这一点。所有东西都在上涨。这无关紧要

是什么。它只是，你知道，你可以扔飞镖，选择任何正在上涨的东西。所以它两面都有效。你知道，当你远离你的平均值时，你知道，你可以有更高的相关性。所以我很高兴你也在那里分享了一些数字。本期IBD播客由Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs提供。无论您是多头还是空头，您都可以选择方向。访问direction.com。

投资这些基金存在重大风险，只有了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应使用这些基金。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。在投资前，请仔细考虑投资目标、风险、收费和招股说明书中包含的费用，可在direction.com上获得。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.

我想换个话题，你刚才谈到过，你已经暗示过几次了，一个市场调整清单，一个五点市场调整清单。所以为什么你不带我们一起看看，并告诉我们你如何看待市场调整呢？非常感谢你，贾斯汀。我认为这是我在任何节目或播客中第一次提供这样的具体清单。所以非常高兴能分享一些想法。

当我们每天观察市场并思考这种下跌的严重程度时，希望我们会经历这五个点中的所有点。第一点是，股市下跌是因为泡沫破裂了吗？还是有什么黑天鹅事件？是的。

当我们想到2000年到2002年的时候，那是互联网泡沫的结束。当我们看到08年，09年的时候，我们会想到全球金融危机。这是一个由次级债务抵押贷款中的贪婪和银行业中巨大的杠杆造成的黑天鹅事件。这是一个黑天鹅事件。很少有人发现这一点，甚至更少的人从中获利，对吧？而且

新冠疫情，另一个很好的例子，我们大多数人直到开始看到市场下跌，引发重大新闻头条，从而引发更多下跌和更多恐惧时，才真正意识到那是什么。所以如果我们把这看作清单的一个关键要素，那么让我们考虑一下2025年，对吧？银行系统状况良好。

他们一直在帮助标普500指数创下创纪录的利润。没有大流行。但是现在，显然正在占据新闻头条的是，我们联邦政府未来会是什么样子以及这将如何影响消费者情绪和信心方面存在巨大的不确定性。所以这……

这会发展成像黑天鹅事件一样的东西吗？我不知道。我不知道。但它确实是一个新的东西，这就是为什么它很有趣。另外，在我忘记之前，显然还有关税的威胁。我们有20世纪30年代的例子，对吧，当时对各种进口商品征收斯姆特-霍利关税。现在，

我不知道我们能将这部分历史应用到多少

今天正在发生的事情，部分原因是，一，你知道，经济和全球经济要复杂得多，规模也大得多。当你回到20世纪30年代，看看20世纪30年代后期的道琼斯工业平均指数时，哇，在1929年秋季的峰值之后，道琼斯指数下跌了50%不止一次。所以当然，是的，我认为学者们会说关税……

延长了这段漫长的低迷时期。我从《费里斯·布勒的休假》中学到了这一点。本·斯坦确实在《费里斯·布勒的休假》中谈到了这一点。很少有人记得当他说布勒，布勒时，他是在谈论斯姆特-霍利和费里斯。这就是这一切的意义所在。而且，我们确实有一些

来自第一任特朗普政府对中国的关税可以参考。但即使是这样，环境也不同。有不同的，你知道，

不同的通货膨胀指标以及我们在其中的一些位置，以及复苏模式和供应链。所以有些人说，你知道，我们甚至可以把它作为一个例子吗，你知道，来自同一位总统，只是几年之前。没错。没错。而且，

说得很好。我的意思是，当我们想到2017年是近期最平静的牛市之一时，在2018年，波动性更大了一些，部分原因是美联储对关税和通货膨胀的反应。好吧，我的意思是，也许我们可以通过查看2018年末来找到先例。所以无论如何，关于清单的第一点，

我个人不确定我们是否处于这样的阶段，说，嘿，正在发生一些真正的事情。我还想问你一件事。作为对泡沫考虑的一部分，你是否正在查看扩展水平，就——移动平均线而言，或者——你正在使用什么指标？因为——

看，当你身处泡沫之中时，有时很难认出它，对吧？因为这就像，哦，好吧，现在一切都不同了。事情被高估并且还会上涨得更高是有原因的。我想你也可以对黑天鹅事件的下跌说同样的话。有很多理由相信情况永远不会好转。

你知道，事情发生后。我的意思是，在全球金融危机中肯定就是这样，你知道，一切都冻结了，就像，在这所有与交易对手相关的混乱之后，还会有人互相信任吗？所以有没有一种量化的方法来识别这一点，而不是仅仅依靠你的直觉或感觉？

这是一个很好的问题。我希望我有更多的时间来提供一些合适的数字，但是……第二卷。是的，没错。这是一个很大的话题。它可能需要另一集，但是……

当我想到纯粹的数字时，比如让我们以纳斯达克综合指数为例。如果你想在市场飙升中显示0NDQC的周线图，这可能会很好，实际上。我发现总是很有趣的是，我们有一个纳斯达克指数，显然是由科技股驱动的，在美联储上次加息活动期间，在2022年跌至接近10000点附近，然后在2022年11月出现后续上涨。看看我们在接下来的两年多的时间里是如何翻倍的。这是一个令人难以置信的举动，特别是当你考虑到领先的成长型股票甚至实现了更大的、更大的涨幅时。同样有趣的是，看到

纳斯达克指数正在经历其在1999年的道琼斯10000点时刻。有时我们会达到这些整数，纳斯达克指数达到20000点，或者最近是标普500指数达到6000点？然后我们停滞了，然后我们进入了市场调整。也许每个人都可以自己去看看其他一些大的、大的上涨，然后

看看这些指数在周线图上的40周移动平均线或200日移动平均线上方有多远。也许我们可以量化一下。是的。

所以我可能让你在清单的第一点上说得有点长了，因为我还有额外的问题。但如果你不介意的话，请继续你的下一条。是的，当然，当然。所以我的清单上的第二点是寻找——

根据盈利新闻，主要股票或主要行业的跌幅。我认为这变得更容易观察了，因为有了Reg FD。每三个月，每13周，当这些公司发布报告时，就会发生如此多的波动。现在，我们也有，我想，警告或预先公告，可以给我们一些迹象

但现在，我认为看看在这一系列公告和行政命令之后几周，这将如何影响美国企业的投资计划、销售前景、并购雄心等等，将会很有趣。

不过，我要说的是，我现在从FactSet的约翰·巴特斯那里得到的数据，他是那里的研究员，一个非常好的人。我们在IBD中多次引用过他。目前，观察标普500家公司的自下而上的预期，

预计收益将增长近12%，标普500指数的复合收益为271.23美元，而我相信2024年的创纪录收益为243.02美元。

但有趣的是，贾斯汀，在2026年，我们可能会看到盈利增长的加速。好的。14%到309.16美元。现在，我在这里给你很多数字。为什么这很重要？好吧，华尔街经常……

根据预期收益设定估值，市盈率。因此，你知道，在电视上或任何地方，你会听到有人说，我根据这个盈利预期和20倍市盈率设定了标普500指数的目标等等。这些数字对机构投资者很重要。所以让我们看看这些数字是如何调整的。让我们看看苹果公司和沃尔玛公司……

以及强生公司等公司如何表达他们对盈利预期的看法。所以这就是，你知道，盈利冲击的潜力，我认为，对……

对市场调整的规模有影响。所以这实际上是你的第三点，实际上是这些经济冲击和意外。那么你如何进行这种监控呢？你知道，你对那里的研究有进一步的盈利修正和意外。你知道，你可以使用不同的方法。你对那里的研究有内部消息。但在经济方面，宏观经济方面呢？

是的。好吧，我可以从我喜欢作为记者所做的事情开始，那就是观察利率。我们在IBD直播中经常这样做。我相信我们在《今日股市》和其他地方也谈到了这一点。但是，你知道，在市场飙升中，我的首选是十年期国债收益率Xero TNX。而且

你可以在周线图上看到那里的图表，这很好，然后将该数字除以10，以获得十年期国债的利率。所以我想有人可以称之为投资的无风险回报。4.31%确实代表着回归正常。你可以看到

从2021年到2023年，我们经历了巨大的，对吧，巨大的资金成本反弹，这确实影响了华尔街如何对股票进行估值以及如何影响销售和盈利。所以，你知道。

这是2022年熊市背后的一个重要因素。请注意，在那里的月线图中，我们看到5%的峰值。如果我们看到，而且我认为我们中的许多人可能已经听到过一些市场观察人士说，如果我们超过5%，请注意。注意股票。因为请记住……

股票上涨的一个重要原因是股票回购和股息以及资金成本。利率对公司的这两项活动都有很大的影响，因此对标普500指数也有很大的影响。我喜欢这样一个事实——我现在要冒着风险说，在这一点上，我现在没有看到——

2025年会进入我们讨论过的那些主要市场调整之一，部分原因是利率已经达到了更正常的位置，而且在过去一两年中，与我们在月线图上看到的巨大波动相比，利率至少目前还没有那么波动。我认为没有人应该忽视的第二个经济指标是石油，你有没有

我不知道我们是否有月线图上的原油期货市场图表。是的，我没有可以……哦，好的。不用担心。如果不可能分享原油的thinkorswim月线图，那就没关系。我可以解释一下。我关闭了我的thinkorswim，以确保我的系统中没有任何税务问题。不用担心。如果我把它调出来，它会让我眼花缭乱。是的。

学习并保持安全。IBD市场副编辑David Saito-Chung讨论了市场轮动和调整的区别，市场调整中相对赢家的问题，并分享了他对投资者心理的见解。他还讨论了成长型股票与价值型股票，并重点关注医疗保健类股票。了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 这完全没问题。我想在这里要说明的一点是，石油是衡量经济需求和活动的一个很好的晴雨表，对吧？石油不仅仅用于汽车和船舶。它实际上用于许多不同的产品，包括我们穿的很多衣服，例如，对吧？涤纶等等。所以……

现在，我认为油价下跌对消费者来说是个福音。人们并没有像现在抱怨鸡蛋价格那样抱怨汽油价格。对吧，贾斯汀？对。是的。所以，你知道，我们已经看到我们不必用鸡蛋来加满我们的汽车。不，不，正是如此。是的。而且，你知道，我们，你知道，

比如说，在过去的几年里，石油期货价格曾达到约130美元的峰值。我们目前的油价约为67美元。所以短期内石油出现了大幅通缩。但看看过去的一些熊市，例如2008年和2009年，油价从147美元的峰值跌至40美元以下。这是一场重大的通缩。

与美国股市同时出现的熊市。2020年，

贾斯汀，你是幸运儿之一吗？以每桶负30美元的价格购买原油？对，没错。当人们付钱让你处理它的时候。是的，没错。我的Thinkorswim图表显示，近期轻质原油期货的低点为6.50美元。然后，哇，我的意思是，那些在那里实际购买期货的人可能会做得非常好。是的。

我认为，尽管我们有越来越多的替代能源被人们使用、投资和生产，但仍然值得关注石油，因为石油仍然有助于衡量经济和通货膨胀。现在，你知道，在我的图表上，我使用的是每月——

Thinkorswim上的/CL。/CL是你的原油期货市场。我看到一个非常有趣的水平，大约在65美元到67美元之间……

在过去的四年里，原油多次测试了这个水平，并没有跌破它。所以对我来说，这表明经济存在一些潜在的需求。但如果我们陷入严重的衰退，原油可能会给我们一些暗示。然后在你的经济方面，黄金是其中之一。那么你在这里关注黄金的什么方面呢？好吧，

现在，我认为黄金是通货膨胀的对冲工具，也是对美国作为经济超级大国及其偿债能力的不确定性的对冲工具。最近，我们不断看到有关美国是否会避免联邦政府停摆，或者至少是部分停摆的新闻。看起来

看起来我们可能会达成一项好协议，将这一可能性延长至9月。现在轮到参议院了，或者说是球在参议院的手里。但我发现黄金也很吸引人，因为如果——

有趣的是，黄金与美元一起上涨。美元略微贬值，但在长期内仍然非常强劲。人们喜欢说，当美元下跌时，黄金往往会上涨，因为它主要以美元计价。但我认为黄金的用途实际上是一种对冲工具，这是一种恐惧的良好指标。对。嗯哼。

说到恐惧，我的意思是，你现在有点进入投资者心理领域了，众所周知，这是一个非常重要的点，既包括恐惧方面，也包括贪婪方面。这确实往往是人们做出错误决策的地方。那么，作为你清单的一部分，你如何利用投资者心理来确定修正的情况呢？是的。

是的，好问题。我们只关注几个情绪指标。正如我们许多人所知，IBD不使用任何心理指标作为市场的主要指标。我们将始终关注指数的每日走势作为我们的指导。但我认为，当涉及到重大修正时，

我仍然关注的一件事，而且我认为仍然非常有用的是，存在极度恐惧的迹象。因此，在investors.com上，在市场趋势下，我们有一个心理指标的登录页面，我们有看涨与看跌。在过去的20年左右的时间里，我们发现，当我们接近重大修正趋势的底部时，

投资者情报在其每周调查中调查的看跌者比例实际上超过了看涨者的比例。看跌者指的是投资者。

这些通讯撰稿人预计将下跌20%或更多。看涨者显然预计股票将大幅上涨。其余的则处于所谓的修正区域。他们只是不愿意将其明确地称为看涨或看跌，可能会有健康的回调，对吧？所以现在，当你看到你正在展示的图表时，贾斯汀，我们看到看涨情绪非常非常迅速地消退。事实上，最新的数据……

今天显示出有趣的变化。现在，我们在周三获得数据，看涨者下降到27.6%，看跌者上升到34.5%。

如果可以的话，这是一个看涨交叉。所以，对于现在正在观看视频的人来说，想象一下，这条绿线稍微上升了一点。红线下降了一点。所以我们自2022年以来第一次出现交叉。是的。2022年发生了什么？那是一个艰难的熊市。很难找到任何上涨的股票。

但最终它结束了，因为我们有了新的领导者。我们有了新的投资主题，特别是人工智能，对吧？因此，我认为这是一个非常重要的关注领域。现在，如果你不介意展示的话，还有一件事是在市场研究中，我们有看跌期权与看涨期权的成交量比率。我们没有过多讨论这个问题，因为我们了解到

次要指标，主要是投资者情绪指标，并不总是能给你一个合法的信号。天哪，看看看跌期权与看涨期权成交量比率上的所有噪音。但这比较了所有主要期权市场上看跌期权成交量与看涨期权成交量的比率。不过，我发现有趣的是，当我们有……

看跌期权与看涨期权比率急剧下降时，这确实表明可能存在一些过度的投资者乐观情绪。我们应该注意负面市场行为、分销日、突破失败、在达到新高后大幅逆转的股票以及巨量成交。作为历史资料，在2000年3月达到顶峰之前，

在互联网泡沫破裂期间，根据谷歌的数据，仅SIBO的看跌期权与看涨期权成交量比率下降至0.39，这真是令人难以置信。我的意思是，我们说的是每100个看涨期权只有39%

看跌期权成交。我们远没有达到这个水平。我只是想把它提出来，因为我认为，看看我们将来是否会看到看跌期权与看涨期权比率出现任何时期过度的乐观情绪，或者我们是否会看到另一个可能与这些其他恐惧指标同时出现的峰值，这将很有趣。所以要关注这两个指标。

然后是你的最后一点，我的意思是，我认为这只是对人们的一般提醒，就像你从修正中走出来的时候一样。

除了指数表现出持续上涨日之外，你还需要看到什么？你知道，我们在IBD Live上已经讨论了很多，或者你经常撰写大局文章，你在其中深入探讨了这个问题，或者投资者专栏。那么，当你从清单中走出来时，那种最终的组成部分是什么呢？

是的，这是你在这个播客中与许多嘉宾多次讨论过的事情，那就是领导力。是否存在市场领导力，即具有良好盈利和销售额、良好基本面、相对于标普500指数的良好相对强势、形成良好图表形态并突破的动态成长型公司？

以巨量成交价创出新高？你是否看到一些令人兴奋的行业的股票正在其周线图或月线图上突破下跌趋势？你是否看到这些关键行业中的几只股票一起上涨？因为这确实是你的最佳信号，表明聪明钱和最优秀、最聪明的机构投资者正在

正在将现金投入市场并离开场外。如果这种情况发生，并且这些股票确实突破，尤其是在持续上涨日或前后突破，那么你就会产生群体效应，其他机构可能会帮助推动市场真正的底部。嗯哼。

谢谢。

在投资之前，请仔细考虑基金投资目标、风险、收费和费用，这些都包含在direction.com上提供的招股说明书中。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.好吧，我想这将我们引向下一节，即关注当前市场。因此，虽然我们仍然处于修正阶段，但现在是做功课的时候了，对吧？这是你想要建立观察清单的时候。你想观察。正如你一直以来一样

再次非常参与撰写你正在撰写的文章的筛选工作。你有什么领域是现在浮现在你脑海中的，看起来很有趣吗？不一定现在就进入，但它们保持得足够好，并且看起来在我们走出修正时可能会做好准备。

绝对的，贾斯汀。这是我最新一期IBD50和IBD Weekly的宣传册。我已经突出显示了出现在此列表中的一些医疗生物技术名称。我们现在将非常简要地讨论其中几个。我发现医疗保健和医疗领域至少有12只股票出现在IBD50中。所以这几乎占25%。而且

其中一只股票也出现在IBD BCAP 20筛选器中。这些是开始研究新兴市场赢家的绝佳筛选器。但在那之前，是的，你想看看XLV，看看它是什么样的。如果你能查看周线图，贾斯汀，我认为值得注意的是

当然，这是一小部分医疗保健类股票。但是，如果你查看右上角的红色部分，它显示52周高点下跌9.4%。本周表现艰难。

但这实际上比小型股略好一些，比其他一些行业指数略好一些。因此，如果我们看到XLV削减了，你知道，开始进一步反弹并接近，比如说，高点指数下跌3%、4%、5%、6%，

这对我来说表明，我们可能需要关注一些优秀的医疗类股票。让我们从下往上开始。我想看看Viva Systems。股票代码是V-E-E-V。这只股票曾经是一个非常优秀的赢家，然后进入了……

如果可以的话，它自己的熊市荒原，因为增长已经放缓。市场搜索的周线图显示，多年前它的盈利增长确实非常出色，然后放缓了。该公司现在是一家大型公司，因此数据不像以前那样令人兴奋。但有趣的是，对我来说，这只股票显然已经突破了下降趋势。

相对强势线最近创出新高，但它还没有真正突破。贾斯汀刚刚突出显示了那条趋势线。而且

盈利显示出更高的弧线，在0到99的范围内具有良好的盈利稳定性因素，因素越低，盈利越稳定，股权回报率越高。现在，你还可以看到共同基金的数量也开始缓慢回升。所以我认为，即使你认为——

增长型公司不足或规模不够大，可以考虑购买，也可以将这只股票用作医疗软件的晴雨表。下一个是Option Care……

OPCH，这是一家小型家用护理公司，从事药房管理、居家输液治疗。综合评级为99。非常非常强劲。正如周线图所示，非常漂亮的向上跳空缺口恢复。

回到40周线以上，这是一个超级深的基础。我不确定这次突破会取得多大的成功，但如果它开始交易得更紧密并产生一些良好的盈利惊喜，这可能是一个有趣的股票，可以从突破中产生不错的短期利润。我更感兴趣的另一个是EXEL。

在Option Care Health（股票代码为O-P-C-H）之后，让我们看看Excellesis。股票代码是E-X-E-L。他们开发小分子以寻找新的癌症治疗方法。非常非常好的技术。

近几个季度的增长。今年，预计盈利增长速度不会像去年那样快。部分原因是你在2024年的盈利增长了两倍。这是你比较艰难的一年。

但是，如果你向下滚动到基本面部分，是的，至少现在我们可以看到，下一季度的盈利预计会爆炸式增长，销售额仍然是两位数。我们将看看这些未来预期是否保守。从技术上讲，你知道，贾斯汀，这张图表是我们现在看到的更强劲的图表之一。我不会试图购买这只股票

因为它正在回落，因为，你知道，它甚至可能测试10周移动平均线。是的，我的意思是，正如你之前所说，本周早些时候，它实际上处于历史高位，而市场下跌幅度却很大。是的。这绝对令人震惊。但是，你知道，它昨天确实受到了打击，这表明，好吧，有时事情看起来很棒，而且，你知道，市场确实会拉低很多东西。所以你必须小心。是的。

没错，没错。所以这是一家可能成长为大型公司的中型公司。市值100亿美元。如果公司继续快速增长，让我们考虑一下它成为大型公司的潜力。还需要考虑的其他几个名称是排行榜名称。它在我们的模型投资组合中，TG Therapeutics，TGTX。我本人持有这只股票，我需要披露一下。

看看上周盈利后发生的漂亮突破。该公司是治疗复发性多发性硬化症的领导者，这是一种严重的慢性疾病。

基本面令人印象深刻。他们正在与罗氏（拥有基因泰克）和诺华等公司竞争。他们试图开发一种更好的皮下治疗方法。换句话说，就像一种更容易施用的注射剂，而不是目前提供的输液疗法。

但这是一个经过验证的产品。你可以看到，如果你能再次向下滚动，请贾斯汀，在季度销售额和盈利方面，你可以看到这些数字正在真正加速增长。例如，第四季度盈利为15美分，而去年同期亏损10美分，第一季度季度销售额超过1亿。如果你向上滚动，盈利预期确实非常出色，你可以在季度数据中看到这一点。所以我认为这是一个……

我们的观众可能想要关注的股票，尤其是在该股票突破、创出新高，并且Relto的强势线看起来绝对强劲的情况下。再有两个，然后我们可以让我们的制作人吃晚饭了。

IBD50中的第五名是Axome Therapeutics。我很遗憾地说，我还没有能够研究这只股票，但据IBD称，该公司预计将实现盈利。有趣的是，基金持股量正在增长，销售额很大，看，是的，就在那里。你可以在过去12个月或过去4个月、4个季度的图表上看到这一点，

呃，基础上，呃，这家公司可能会达到5亿的年化销售额。对我来说，这非常令人印象深刻。再次，这是另一只中型股。你知道，这些都是大多数人从未听说过的名字。IBD 50中的第五名，呃，TGTX是第十名。最后，让我们看看ADMA biologics，它是IBD 50中的第二名，呃，各方面的数据都非常令人印象深刻。我们刚刚将其添加到IBD排行榜的观察清单中，因为，呃，

在经历了大幅上涨之后，从之前的几次突破中上涨了六倍，现在终于屈服于获利了结并试图触底。我喜欢过去几周的走势。你看到有买家正在进来支撑这只股票。是的。好吧，这些都是非常有趣的股票，我相信这些都是那些

不是排行榜成员的人。当这些股票上涨时，应该注意的是，你们做得很好，提供了额外的信息。排行榜不仅关注基本面，还关注技术面，图表上发生了什么，

图表上的上涨，以及其他文章的链接，你知道，在我们所有的资产中，主要是投资者商业日报，但偶尔你也会添加华尔街日报或巴伦周刊的文章链接。所以是的。而且，再次，XLB，你知道，看看它，

它有一段时间没有参与了。所以，呃，有些人可能会说，它，呃，它应该，呃，我想问你几个问题，呃，在我们，在我们说再见之前，呃，

好吧，一个是为了澄清，因为有时在隐藏式字幕中，有人注意到你使用黄金作为婴儿对冲工具，但它是通货膨胀对冲工具。所以你并不是想对婴儿进行对冲。以防万一人们过于仔细地阅读隐藏式字幕，我们——

我们应该注意这一点。然后，你还使用XLP与XLY的比率来了解人们的防御性吗？绝对的。我，我，

贾斯汀，我们为什么不看看两者的日线图呢？是的，我知道我们不是唯一关注这一点的人。例如，我认为中西部R.W. Baird的一些研究和评论，这是一家大型投资银行，他们那里有一些优秀的分析师。看看XLP在反弹两个月后显示出一些真正的震荡，然后——

在过去三天中遭到重创，想知道这是否是一个信号

投资者想要回到高增长型股票，或者这是否是一个信号，表明我们面临更大的衰退风险，因此修正幅度更大。是的。所以看看这个，然后比较一下，与X，Y比较，对吧。可选消费品。这是你想看的那个吗？是的。这，这，这，这，这两个图表看起来都不健康。对。但是，呃，呃，

我认为不太健康，对吧？是的。稍微不太健康。而且，而且，这是一种，这是一种很好的，这是一种很好的配对，因为，呃，正如我们提到的，是风险偏好与风险规避，呃，

对经济中盈利增长的乐观情绪，呃，与，呃，只是寻找那些拥有充足现金流且破产风险较低的公司。对。呃，但从技术上讲，我认为，呃，

我认为我们需要继续衡量这些指数下跌的幅度。纳斯达克、纽约证交所综合指数。今天，纳斯达克指数领跌。纽约证交所综合指数持平，道琼斯指数下跌0.2%，小型股损失了大部分涨幅。因此，股市中仍然存在很多不确定性，关于……

华盛顿将发生什么以及公司将如何，呃，如何在，呃，美国政治的新时代中，呃，航行。戴夫，一如既往，呃，很高兴你来到这里，呃，回顾历史，呃，我的意思是，我们进行了一次测验，我们有一个清单，呃，然后我们有六只股票，呃，呃，你回顾了这些股票。所以非常感谢你今天给予我们的所有，所有见解。

非常有趣，贾斯汀。感谢你用你自己的评论填补了我知识中的许多空白。很高兴来到这里。是的。所以本周就到这里。非常感谢您的收听。别忘了，如果您在YouTube或您选择的任何方式上观看或收听播客，请不要忘记点赞和订阅。这确实有助于我们宣传。我们将不胜感激。

感谢您。然后，也不要忘记下周加入我们。我们将在周三下午5点直播，一如既往。下周我们将邀请一位新嘉宾，查尔斯·施瓦布交易服务总监乔·马佐拉。所以我们将获得他的一些见解，并期待您加入我们。感谢您的收看。我们下次再见。本IBD播客由Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs提供。无论你是多头还是空头，你都可以选择方向。访问direction.com。

投资这些基金涉及重大风险，只有那些了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应该使用这些基金。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。在投资之前，请仔细考虑基金投资目标、风险、收费和费用，这些都包含在direction.com上提供的招股说明书中。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.