Ep. 314 Never Too Volatile: How To Spot Opportunities In A Risky Market
57:41 Share

It’s a new market environment compared with the past, but that doesn’t mean there aren’t chances to make money. Brian Shannon, founder of Alphatrends.net, discusses techniques like adjusting position sizing and trade time frames, all to help you keep making money — even when markets disagree. Learn more about your ad choices. Visit megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 维京游轮，致力于让您舒适地探索世界。乘坐优雅的维京长船，在欧洲腹地开启一段旅程，享受周到的服务、丰富的文化体验和全包式票价。访问 viking.com 了解更多信息。

大家好，欢迎收听另一期《与IBD投资》播客。今天是4月2日星期三，我是贾斯汀·尼尔森。我将担任您的主持人。我从华盛顿特区的假期回来，我们玩得很开心，感谢艾莉和斯科特在我离开期间照顾好一切。但是

你知道吗？新的一天开始了，我们仍然需要分析并试图弄清楚市场，尤其是在今天关税仍在实施的情况下。我没有完整收听今天玫瑰园发生的事情，但我一定会去查看。但为了帮助我管理好这里的预期，并弄清楚

在市场回调期间的这种波动性，今天我们请来了布莱恩·香农。所以很高兴欢迎他回到节目中。他当然是Alpha Trends的创始人。他是一位CMT。他的名字后面有这些特殊的字母。我的天，他还是一位作家。我把我这本书放在书架上的黄金位置，《利用锚定VWAP实现最大交易收益》。所以很高兴你回到节目中，布莱恩。

很高兴回来。不过我也想念阿鲁沙。我们刚才还在谈论这个。是的，我也想念他，我相信我们的听众也一样。整个，你知道，在……

你知道，在不同的公司工作，我想有时会妨碍他与我们一起做事，但希望他会回来做客。而且，如果你有什么事，如果你曾经来加利福尼亚州，我们总是可以像不久前在拉斯维加斯与乔·法米、布莱恩·伦德、布伦特·菲茨和林赛·贝尔一起那样聚会。我们共进了一顿很棒的晚餐，那是我第一次见到你本人。所以，

呃，那是一顿非常好的晚餐。呃，我们还在谈论乔·法米带来的娱乐节目，其中包括一位心灵感应师，这太棒了。这是我第二次观看这位心灵感应师的表演，但是，乔·法米确实知道如何让大家玩得开心。他确实如此。嗯，当然，有一件事我应该提醒那些不熟悉你的人，布莱恩，那就是，呃，

虽然我知道很多人都在他们最喜欢的播客频道收听这个节目，无论是Spotify、Apple还是其他什么，但这确实更偏向于图表。你可不是白拿CMT称号的。你确实使用了大量的图表。对于那些不熟悉成交量加权平均价格的人来说，锚定VWAP是……你展示的使用方法令人惊叹

以及它在提供支撑位或阻力位时是多么有趣，有时甚至精确到美分。所以对于那些不太熟悉它的人，也许可以快速概述一下你如何开始使用它以及为什么它对你如此重要。

当然。它被称为锚定成交量加权平均价格。成交量加权平均价格本身是1988年发明的一种衡量方法，用于确定机构是否获得了他们执行的订单的公平价格。因此，如果他们要购买50万股英特尔股票，而该股票一天的交易价格在60美元到62美元之间，他们不知道什么价格是好价格。它可能收盘于61.75美元。

我说了什么？60和62。所以它可能收盘于61.75美元。但是每笔交易的平均价格，这就是成交量加权平均价格的作用。按成交量加权的平均价格。所以每一股的权重都完全相同。因此，如果股票在60美元到62美元之间交易，平均价格可能为60.75美元。

因此，如果机构以61.25美元的价格完成交易，他们基本上被敲竹杠了。不一定是敲竹杠，但他们的经纪人肯定为他们做了一件坏事，因为他们支付的价格比该股票当天交易的平均价格高出0.50美元。

因此，结果它成为一个基准，我的经纪人做得怎么样？经纪人会开始保证VWAP订单。所以他们会说，听着，我们过去收取每股6美分的佣金。如果我们，你知道，我们会尽力为你服务，但如果你支付每股9美分，我们可以保证VWAP。而且它可能

你可能会在一个订单上节省30美分，因为我们真的会认真思考我们如何做到这一点。我们会把它当成自己的钱。我们同舟共济。所以他们开始围绕这个创建算法。所以，在一天的过程中，假设该股票每天交易1000万股，而他们想要购买50万股。

那么，他们不能在开盘时就购买50万股，因为这会推高股价。而且你不知道它在一天的剩余时间里会发生什么。所以，他们从上午9:30到10:00之间说，它通常交易10%的成交量。

所以在上午9:30到10:00之间，我们将执行其中5万股的交易。我们将尝试尽可能接近该时间段的成交量加权平均价格。所以我们把它分解成小的目标。这就像你绕着跑道跑步一样。你跑三英里。你知道你有12圈。所以我还有11圈。我按计划进行。我们在一天中或你跑步的整个过程中是否保持节奏？

这已经扩展到锚定VWAP。锚定只是说，除了从一天开始，从上午9:30开始以外的任何时间。例如，它可能是本周到目前为止，一个订单可能是让我们本周购买这50万股，而不是今天。所以星期一通常占成交量的25%。我们将购买12.5万股。

星期五通常占10%。所以我们星期五只购买5万股。所以他们试图做的是将订单分解成小块，这样他们就不会有市场冲击成本，而且其他人也不会看到他们的订单并试图抢先下单。因此，如果你只是发出大笔买入价，你就会看到10万股的60.50美元买入价。那么，每个人都会做什么？他们出价60.51美元。

然后他们提高了订单价格，追逐开始了。所以信息泄露和市场冲击成本是机构试图确立的目标

对于一天、一周、一个月，可能是三个月，甚至一年期间的VWAP订单。你会发现，从第一天到最后一天，年度锚定VWAP通常是一个非常重要的工具。

是的。我认为还应该提到，虽然你可以根据日历来使用你的锚点，但你经常做的一件事是使用事件或，嗯，你知道，差距等等，有很多不同的机会来放置锚点，这确实可以告知，呃，

根据以下情况，你预期会在哪里找到支撑位和阻力位：嘿，大多数参与者现在是否满意？他们赚钱了吗？还是大多数人没有？它真的归结于这种简单性，对吧？是的。所以在我的书中，我基本上写了三类。基于时间的，所以这传统上是它的使用方法，是从一天、一周、一个月、一年等的开始，

基于事件的。例如，由于关税是在45分钟前宣布的，所以我设置了一个锚点。这将成为人们从选举、美联储事件、收益报告中参考的基准点。所以我们有时间、事件驱动和价格驱动。例如，SPY和Qs的年度锚定VWAP

在一周半前，我们进行了测试，我们看到了非常强劲的反转。所以这告诉我们，更深入一步，正如你解释的那样，它们往往是支撑位和阻力位。

就SPY而言，上涨到年初以来的锚定VWAP，它起到了阻力作用，因为那些卖出的人，如果他们是大型机构，从流通股的10%卖到

流通股的4%，他们必须卖出2000万股才能做到这一点。所以他们不想亏本卖出，但是当它回到年初的锚点时，他们说，好吧，让我们在这里多卖出一些股票。我们将对我们的供应更加积极，因为我们不想为我们的股东和我们的ETF、共同基金或其他任何东西做坏事。所以他们增加了他们的报价。

然后卖空者看到这一点，说，嘿，它正好达到了从历史高点以来的锚定VWAP。这通常是阻力位。让我们在这里增加一些供应，并开始卖空。这只是衡量这些兴趣水平在哪里，以便我们可以衡量供求关系，并说，卖方实际上是否正在控制局面？还是仅仅是巧合？是的。你知道吗？我觉得

你做得很好地描述了它，但正如人们所说，一图胜千言。所以也许你可以展示一些你的图表。而且，你知道，这是……

我们通常让布莱恩分享他的图表很多次，因为他确实有锚定VWAP，而且他非常擅长确定它。所以也许你可以展示一下你所说的年初的那些锚定VWAP是如何被测试的，以及结果发生了什么。是的，我刚刚画出的这个紫色VWAP，是标普500指数的历史高点。

只是为了在日线图上进行说明，我们在这里有了突破。从那次失败的走势中出现了这次快速下跌。所以这是日线图。我们现在正在查看30分钟图。所以只是为了更清晰一点。你可以看到，第一次上涨到那个锚点。

它在那里强劲反弹。有卖家在等待。无论他们是卖空者还是想要退出的自然卖方，他们都在那里。然后上周，我们看到它上涨到了那个水平，并在那里保持了一段时间。这个黑色锚点是从发生的缺口开始的锚点。一旦我们在那里发现供应，然后在上周跌破了本周到目前为止的锚点，市场就完全崩溃了。嗯。

现在，我在这里有一个从31日开始的锚点，因为这是我们2025年的新年度——对不起，2025年的低点。所以回到我们的三件事。我们要看的是基于价格的——对不起，基于新闻的、基于时间的，然后是基于价格的。所以新闻。

价格将是重要的峰值，历史高点。重要的低点，今年的低点。现在，这是今年的低点。你可以看到，自从关税在这个柱子上宣布以来，你无法在30分钟柱子上很好地看到它，所以我们必须降到2分钟的时间框架。你可以看到，这在盘后，

让我为你清理一些内容。但是那个，我们将把它涂成橙色，因为它是一个特朗普事件。而且……

所以，你知道，它最初下跌了。买家试图控制局面。卖家在哪里控制局面？就在它跌破成交量加权平均价格的那一刻，就结束了。现在我们在盘后抛售。盘后我们跌至570点。现在我们跌至550点。SPY下跌20点。

这是一个巨大的波动。现在我们再次接近锚点，对不起，今年的低点。所以，我认为这个橙色锚点，在接下来的几天里，你知道，也许我们会反弹到那个水平。然后，如果我们开始看到它保持阻力，然后跌破更低的低点，对我来说，这是一个非常好的卖空位置，止损位设在，比如说，略高于那个小高点。

然后我们可以持有多久取决于市场。如果它只是再次上涨突破那里并止损我的仓位，那么这就是止损的作用。但是，你知道，所以这些是，你知道，三个很好的基于新闻的、基于时间的例子，

是的。我喜欢你刚才描述的内容，那就是你并没有把希望寄托在任何特定的结果上。你就像，好吧，如果它要下跌，或者如果我有一个卖空机会，这就是我所期望看到的。如果它朝另一个方向走，这就是我所期望看到的。所以你可以

同时做多做空，让市场告诉你，哦，这才是它真正要做的，而不是，你知道，肯定知道是哪一种情况。但是你已经构建了场景，图表确实帮助你做到了这一点。是的。而且，贾斯汀，当我想象短期时间框架上的这些场景时，它总是，你知道，基于我知道我们在更大的图景中的位置。在更大的图景中，我不……

我不太喜欢这个市场，因为我们低于下跌的20日移动平均线。我们低于下跌的50日移动平均线。我们低于年度锚定VWAP，那是蓝色的那个。橙色的是来自选举的，所以是另一个特朗普——

锚点。所以它是橙色的。这是两年锚点。所以从2024年1月开始，如果它破位，如果它未能守住，那么就兴趣锚点而言，我们可能会找到买家的下一个水平将在这里，在2023年11月低点的锚点。然后回到，你知道，2024年1月的锚点，看看，你知道，在1月份它守住了。

然后在4月份，然后在8月份，现在我们又回到了这里，事实上，纳斯达克指数甚至更有趣，因为两年锚点最初反弹，现在我们正在跌破它，所以我们再次查看这个低点的锚点，看起来我们至少正在测试下一个，之后我会在这个低点上设置一个锚点，看看市场对这些区域的反应如何

它是否开始小幅反弹，形成一个较低的峰值，崩溃，然后跌至下一个水平？这就是为什么在短期时间框架上存在兴趣水平，并说，这里是我可以参与卖空的场景。我不想在它刚刚在SPY上暴跌20点之后在这里卖空。我不想在这里卖空，但我想寻找反弹到那个点。

锚点，然后如果它崩溃，我可以在这里卖空，止损位很低，我不会将止损位设置在这个高点之上，你知道，高出15点，而是，你知道，使用美元止损，所以

创新的精神深深植根于美国，谷歌正在帮助美国人在大大小小的事情上进行创新。国防部正在与谷歌合作，帮助保护美国的数字防御系统，从建立基于云的零信任解决方案到部署最新的AI技术。这是一个美国创新新时代。访问 g.co/Americaninnovation 了解更多信息。

也许现在是谈论一般情况的好时机。再说一次，我们目前的市场环境并不利于大量买入。那么在这种市场中你该怎么做呢？你基本上只是坐在场外持有现金吗？

或者你，你知道，尝试参与这些短期波动？我提到了你关于锚定VWAP的书，但当然你还有你的第一本书，那就是，你知道，如何在多个时间框架上进行交易。而且，你知道，我想……

如果你不介意的话，你如何将什么时间框架应用于什么市场？是的，当我们处于主要上升趋势时，所以当我们查看标普500指数的长期时间框架时，这里有新冠疫情低点。我的相机挡住了。还有2022年的低点。所以我们在这些点上设置了锚点。实际上，在我们甚至查看锚点之前，我们只想查看趋势的定义。

在一个上升趋势的市场中，第二阶段的上升趋势在移动平均线上方形成更高的峰值和更高的低点。所以在这里，我基本上得到了100、150和200日移动平均线的等效值。

当你提到第二阶段时，你指的是斯坦·温斯坦的旧理论吗？是的，没错。然后第三阶段被称为分销。对我来说，那就是我们收到混合信息的时候。它可能朝任何方向发展。然后，当我们跌破所有这些下跌的移动平均线的更低低点时，卖方显然处于控制地位。但这并不意味着不会出现大幅反弹，因为标普500指数确实出现了大幅反弹。但是——

这些反弹通常会在下跌的200日移动平均线处失败。然后我们横盘整理。我们看到同样的情况。这成为第一阶段。第一阶段的定义是移动平均线交叉。很多人认为移动平均线交叉是一个做某事的信号，而事实上，我将其解释为犹豫不决。我们从不同长度的时间段收到了混合信息。

所以如果买方重新获得控制权，这告诉我买方处于控制地位。我们处于第二阶段的上升趋势。只要200日移动平均线仍在上升，我们就对买方抱有信心。现在，这条线就在这里……

是我们200天前的位置。所以当我们在接下来的两周内去除这些数据并用这些数据替换它们时，那么这意味着这就是为什么这个200日移动平均线开始趋于平缓。然后如果我们被困在它下方，然后我们看到这些长期移动平均线，那么我们可能会再次处于这个位置。所以我认为我们正处于……

长期看跌环境的边缘。而我的工作不是试图猜测持续时间，这就是我一直在为SPA绘制的，更确切地说，是为SMH（半导体），因为它们的情况更糟。这些家伙低于这些下跌的移动平均线。我们有50日线，低于100日线，低于

200日线，并且正在形成较低的峰值和较低的低点的模式。这是一个确立的下跌趋势。称之为熊市，无论你想要什么。这是一个看跌的环境。当新闻报道中告诉你它是一个熊市时，很可能就是买入的时候了，因为那20%。我有点开玩笑，因为这些市场在一周半前触底反弹的时候是

我们下跌了10%的时候。当我们正式进入回调时，市场从10%的低点反弹了5%、6%，然后他们直接上涨到历史高点的锚点。所以你看微软这样的股票。微软看起来像是一只将继续上涨的股票吗？我认为它正在下跌到2022年低点的锚点，大约在355美元附近。这不是价格目标，但是……

但这是一个合理的预期。这就是我几周前画出来的。而且，你知道，它只是在下跌趋势中按照它应该做的事情去做。人们总是试图抄底，他们对这些两到三天，甚至，你知道，持续一周的反弹感到兴奋。但在下跌趋势中，下跌的总和大于上涨的总和。就像AMD长期以来一直处于这种下跌趋势一样。人们对每一次小反弹都感到兴奋。而且

也许AMD会这样做，并开始建立底部。

但是，如果他们在下跌趋势中没有吓跑你，那么当它开始横盘整理时，他们通常会让你筋疲力尽。所以这是另一个例子，说明我如何勾勒出我认为AMD可能发生的情况。所以，你知道，只要知道时间框架。如果你正在交易这些反弹，那就太好了。只是，你知道，在一个合适的时间框架中制定一个策略来锁定你的收益，并在卖方重新获得控制权后及时退出。是的。

值得注意的是，不仅SMH的200日移动平均线处于下跌趋势，而且它已经翻转。但是，如果你甚至想转向更广泛的指数，纳斯达克综合指数最近刚刚使其200日移动平均线翻转。你可以看到我在这里讨论过这个问题，是的。好的，所以……

是的，对于那些观看视频的人。所以是的，你在这里有一些标记。你在这里对队列进行了一些分析。所以这是200日线就在这里。这是我们200天前的位置。这就是为什么它现在在下跌，因为当我们去掉这些数据并将其与这些数据平均时，那么，这低于那个。所以它必须转向下跌。

下跌，在接下来的三周内，即使这个市场反弹到200，200日线仍然会下跌，因为我们正在去除这些数据，即使我们在这里上涨

所以这些是垂直线。所以我可以预测这些移动平均线可能如何趋势，也就是哪个方向。再说一次，这只是一个简单的计数问题，你知道，以及了解平均数的工作方式，一个下降，另一个出现。那是什么？那会对你的平均数造成什么影响？它必须去哪里？所以。

在像我们这样看跌的环境下……

你能谈谈你在看跌的环境中使用什么策略吗？回到那个问题，你只是持有现金吗？你提到过，由于我们已经跌破了一些区域，一些你所说的兴趣水平，如果我们反弹到其他兴趣区域并被拒绝，那么可能会有卖空机会。有多少

你做了多少卖空？你尝试了多少多头仓位，呃，只是为了看看在这些小的、小的反弹中是否有任何效果？嗯，

在当前的环境中。我不是最好的熊市交易员。我的意思是，在牛市中赚钱更容易，因为，你知道，在这里，你知道，看看纳斯达克指数自周一低点以来的情况。我认为优秀的熊市交易员可能非常罕见。我也这么认为。但是，你知道，从周一的低点开始，我们有一个不错的模式。我们有这个低点，然后我们有这个高点。我们有一个更高的峰值，更高的低点。现在所有这些都在盘后被摧毁了。这与……

熊市或看跌环境摧毁看起来正在变得有建设性的东西没有什么不同。所以我使用这个指导方针来进行我的短期交易，如果它有下跌的5日移动平均线，我将在其中进行一些反弹的日内交易，并可能隔夜持有少量仓位。我今晚没有这样做，因为我们有这个关税新闻的催化剂，我不想参与这个赌博事件。对。

所以即使它上涨到4.95美元，我也不会感到受伤。我不会想，哦，我应该买入，因为这更多的是错失——我喜欢这个词。我之前对订阅者说过，错失机会比亏损更好。在这样的反弹之后买入一个新闻事件，是——

对我来说风险回报不是最好的。所以贾斯汀，我会进行日内交易。如果有一些个股看起来风险很低，我可以参与其中，但仓位很小。

我做空，我更喜欢做多，但我当然无法抗拒这笔交易，因为它达到了200日移动平均线和历史高点的锚点。这就是我预期会发现供应的地方。但是我没有在那里卖空。事后看来，我本可以在那里卖空，并说我抓住了高点。但相反，我想看看从这个缺口上涨的平均人。

对于上周的本周到目前为止的成交量加权平均价格，我想看到它被跌破，因为这意味着在这三天买入的平均人现在正在亏钱，他们很可能会卖出，而卖空者很可能会变得更加积极。所以我在这里卖空了。但是不多，因为我们有上升的5日移动平均线。所以总是有，你知道，无论设置看起来多么干净，

它并不完全干净。所以我在这里减仓了。然后实际上，幸运的是，我在这里买了一些看跌期权。数量非常少，因为我在想，好吧，看起来五日移动平均线正在回落。我们可能会遇到一个事件。我们触及了那个锚点。20 日移动平均线在下跌。50 日在下跌。我们低于 200 日。所以我在这里的一些看跌期权很幸运。然后我最近几天一直在做日内交易。嗯哼。

那么为什么要选择看跌期权呢？我的意思是，你什么时候使用看跌期权？你什么时候做空？你什么时候会说，我要带走我的玩具回家了？是的。所以这是一笔大约在中午左右进行的交易。所以我觉得我有时间让它奏效。

我，你知道，这不像是一个我无法控制风险的隔夜情况。而且它确实对我有用，我在疲软时略微回补了一些，然后，你知道，分批回补。但对于这笔交易，它是在一天结束时发起的。

我认为，我想获得看跌敞口，但我不想这样，因为在熊市、看跌的环境中，我们同样可能在第二天跳空上涨至 490 点。如果我做空了队列，我会损失一大笔钱。但相反，如果我可以下注，比如说，几千美元的溢价，

这就是我将要损失的全部。即使它跳空上涨到那里，我也不会损失所有资金。但如果它跳空下跌，我将立即开始赚钱。我将剥离一些合约，剥离一些合约，在跌落的过程中剥离一些合约，并以这种方式获得一笔不错的交易。所以

对我来说，支付溢价是一种风险管理技术，我有一个，你知道，我有一个隔夜风险，我不想用，你知道，做空一千股队列股票，价格为 488 美元。你知道，我有 488,000 美元在那里。这并不意味着你将损失那么多。但关键是，你知道，我宁愿买 10 个合约，或者说实话，我宁愿买 50 个合约。是的。

并获得一点点杠杆。

是的。你刚才还提到你一直在做更多的日内交易，因为，同样，当你看到新闻出来时，你如何将隔夜风险降到最低？我的意思是，特别是如果你有胆量等一个完整的周末，你知道，让所有新闻在周末出来，并且可能，你知道，周一早上大幅跳空上涨，周一早上大幅跳空下跌。所以对于日内交易，同样，

嗯，你，你是否必须改变你的心态，当你意识到时间在流逝时，呃，为了从交易中获得你所能获得的一切，呃，在一天结束之前？是的。嗯，

在某种程度上。因为，即使我进行区间交易，我也会以日内交易的心态进行。也就是说，如果它立即开始强烈地逆转我的方向，那么我将很快减仓。因为我不想……即使我说……假设这是一个做多设置，我打算在 473 点上方买入，止损价为……

467 点，我永远不会在短期交易中设置这么宽的止损价。但如果它开始上涨，那么我将很快将我的止损价提高到 472 点，比如说。但如果它立即开始逆转我的方向，我会说，等等，五日移动平均线正在下跌。我会

在这里卖出 50%。我不会等待那个止损价。我不需要更低的低点来告诉我我错了。因此，当我知道它与这个下跌的五日移动平均线相悖时，我会使用更严格的风险管理。换句话说，我一直在做多交易。

实际上是在 SPY 中，而不是 Q 中，所以我们可以看看。我一直做多这只股票。但即使在那里，你也必须迅速撤离，因为最近两天的反弹，这是——让我稍微清理一下。所以我们从今天早上的低点反弹——

那是从 550 点，这是什么，555 点上涨到 567 点，12 点。好吧，它从 567 点一路下跌到 561 点。这是 6 点的下跌。如果你正在日内交易，并且让它全部逆转你的方向，对我来说，这不是好的风险管理。或者如果我在想，假设这是一个干净的设置，我在想，好吧，我想做多持有几天。

如果我在此处买入，比如说，我会在接近每日 R2 附近或在其附近失败时减仓，然后剥离，也许持有部分。所以它总是取决于价格行为。但随着它的延伸，我开始关注一些我称之为“两分钟离场”的事情。如果它在接近重要水平时正在形成更高的低点——

每一个低点，比如说我参与其中，我想卖出一些，但它正在上涨，并且每一两分钟的周期都显示出更高的低点。它正在进行这种快速移动，两点很快。

我会将我的止损价设置在两分钟低点之下。因此，当它在过去两分钟内形成新的低点时，我会说我最大化了那一点动量，然后它恰好从那里崩溃了，这很好，因为我确实在上面退出了。所以我这样看待它，我会用更严格的方式来管理它，比如当它接近关键水平时——

每日 R2，它没有达到，但它开始在那里回落了。我说，够了。这很好。这是一笔日内交易。收盘后我们将有一个重要的催化剂。我必须确保这是一笔日内交易。所以对我来说，是的，压力稍微大一点，我想说我需要退出这件事。

但那是下午 1 点。我们还有三个小时的时间。这并不像枪指着脑袋一样。我不理解的是零日交易期权。如果你不快速行动，你的收益率将达到 200%。如果你在这里买入，你可能在那里上涨 100%，然后它回到这里，你将下跌 20%。

是的，是的。是的，我自己也没有玩过这些。这是，你知道，坚持你所知道的。当某些事情不是你理解的事情时，我，是的。再次回到那个风险管理的问题。如果事情可以如此迅速地逆转我的方向，我总是有点犹豫，尤其因为我知道我可能会因为……

做我的工作而分心，你知道，我很高兴我有一份工作，我可以查看图表，没有人会说，嘿，你为什么在胡闹？你知道，有时我们也会参加会议等等，是的，这对我来说移动得太快了。但我想要回顾一下，因为你确实提到了 R2 水平，我知道这是你

经常使用的。你的图表上有 R1、R2、R3。反过来，你也有 S1、S2、S3。所以这些是技术水平。如果你能引导人们了解一下，你如何使用它们？它们是什么？以及

当你从你的 R2 和你的锚定 VWAP 获得可能相互冲突的信号时，你会怎么做？或者这个时间框架的锚定 VWAP 告诉我一件事，而这个时间框架的锚定 VWAP 告诉我另一件事，它被挤压在它们之间。所以有很多问题。是的，这叫做交易的艺术，对吧？如果它很容易，每个人都会做，对吧？所以很多事情对我来说已经成为第二天性了，贾斯汀。我从 1991 年就开始全职做这件事了。

我一路走来查看了几乎所有工具和指标。总会有新的。然后，你知道，每一个都会吸引不同的人。回到我喜欢锚定 VWAP 的原因，因为它结合了价格、成交量和时间。所以它让我们从任何一点获得实际的供求关系。例如，今天 Q 的每日 VWAP，你

我们看到它在这里的每日 S1 开盘。这对我来说并没有什么意义。但对我来说有意义的是，它恰好在每周锚定 VWAP 开盘。所以这个紫色的，它恰好在本周至今的锚定 VWAP 开盘。

恰到好处。我的意思是，你无法编造它击中那个点并开始反弹的方式。它回到每日 VWAP，这也是当天的枢纽点，然后它开始新的反弹。它在常规交易时段的最高点在哪里？几乎就在每日 R2 上。所以枢纽点就是所谓的场内交易员枢纽点，它是一个基于前一天区间范围的数学公式。

你也可以每周根据前一周的区间范围、每月根据现在三月份的区间范围来做。我们将会有新的四月枢纽点。我不太关注那些。

进行了一项研究，我并不真正知道来源。实际上，我只看到它是一个信息图表，列出了 S1 和 S2、R1 和 R2。所以它们基本上，你可以粗略地将它们视为基于前一天区间范围的每日区间范围的标准差。

我并不声称自己是这方面的专家，但我看到的研究表明，在平均的一天中，88% 的时间，一只股票将在每日 S2 和每日 R2 之间交易。所以当我们有一天在 S1 开盘，然后上涨到每日 R2——

对我来说，这是另一个值得关注的水平。我说，我不一定想在那里卖出，尽管它确实是今天当天的确切高点。它并不总是那样。正如你看到的 SPY，我们没有达到。所以，当我们到达那个点时，你会观察它并说，好吧，只要它正在形成这些两分钟的高点或低点，我就会继续持有到今天。

它在两分钟的时间框架或两分钟的柱线上突破了更低的低点。所以这让你在每日 R2 和那个高点附近退出了。我不在每日 R2 处退出它的原因是，它可能会继续形成像这样的两分钟柱线。对吧？对。所以就像任何事情一样……

这不是采取行动的地方。这是一个说，好吧，我将在更短的时间框架内研究它的地方。如果我使用了“两分钟离场”并做了这个，看看我还能在这个上面赚多少额外利润，每股几美元。所以它们对我来说都是一样的。枢纽点，

VWAP、移动平均线、斐波那契回调，它们都是值得关注的水平，而不是做生意的地方，而是一个说，好吧，让我看看更短的时间框架，看看供求失衡是否正在达到平衡的地方。我们现在在这个地方有可能转向下跌。所以一旦我们转向下跌，

那么它恰好是今天卖出的好地方。再说一次，并非每天它们都会精确地达到这些水平。但是当你看到 88% 的平均股票将在该区间内交易的几率，并且你达到了该区间的上限时，就该注意了。是的。正如你之前解释的那样，如果你正在将止损价上移，如果它确实继续上涨，你可以轻松地获得一些额外收益，而不会……

不会损失那么多。但是，你知道，我想在这里稍微改变一下话题，进入……我从来都不是跑步者。在我看来，跑步是一份礼物，尤其当你患有第四期癌症时。我是安妮。我正在参加由美国银行赞助的波士顿马拉松比赛。我为达纳-法伯癌症研究所跑步，是为了给像我这样的人一个机会，让他们在生活中茁壮成长，甚至在患有癌症的情况下也能做到。加入美国银行，帮助安妮的事业。如果你可以的话，请捐款，网址为 bfa.com/supportAnne。你希望拥有怎样的力量？对慈善组织的引用并非美国银行公司认可。版权所有 2025。个股。而且，你知道，在我们这样做之前，我想先从这个问题开始。就像，我想现在我们已经进入官方的修正区域了，很多人开始想知道，好吧，如果市场摆脱了这个困境，

人工智能仍然是每个人都说还处于起步阶段的东西。那么我们是否会回到英伟达和芯片、空调、服务器，所有这些在上次上涨趋势中运行良好的东西？或者你认为我们需要新的名字？所以在我们进入个股之前，也许让我们快速讨论一下这个广泛的话题。

是的，我的意思是，我认为回到那些对每个人都非常有利的名字会很好，每个人都有这种近期偏差。而且，你知道，我特别提到了英伟达，因为，你知道，它长期以来一直是一只怪物股票，并且它之前有过大的修正。

你知道，这是从这个峰值，你知道，36 美元、35 美元，下跌 65% 或类似的幅度到 13 美元的大幅修正。人们忘记了这一点。是的，65%。我们遇到的情况相同，它获得了，它在这些移动平均线上方形成了更高的峰值，然后是向上，向上，然后就飞起来了。现在我们在哪里？

我们正在形成更高的低点和更低的低点。所以，你知道，我总是喜欢这句话，贾斯汀，你听我说过，那就是，如果他们在 65% 的下跌过程中没有吓跑你，他们通常会让你筋疲力尽，因为这只股票必须重建。所以不太可能……

英伟达会看到 V 型底部，然后直接回到新的历史高点。这非常不寻常。所以我们正在寻找的是典型的过程。它通常是如何运作的？好吧，如果我们从这个低点设置一个锚点，也许这就是我们的 65% 修正。我认为它不会跌到那里，但你知道吗？每次市场让我感到意外时，如果我有一美元，我就再也不用交易了，但也许它会一直跌到那个水平。

首先，不要在下跌途中买入，因为……

你认为 101 美元是个好价钱。等到你达到 70 美元。你会在想，哦，我错过了。我追涨了。我是傻钱。相反，更有可能发生的是，我们将让这些长期移动平均线趋于平缓。它要么吓跑你，要么会在三到六个月内横盘整理。然后在这里买入。你不必买入低点。低点只有事后才知道。

但每个人都试图在这里和这里买入，而我正在买入新的低点。我很聪明。它上涨了三天，然后它形成了更高的低点和更低的低点。所以看到英伟达再次领先会很好。

看到 Meta 再次领先会很好。但是看看这次反弹的幅度。我认为我们需要看到更多这样的情况。至少，你知道，如果不是更大的时间价格修正，那么也许只是随着时间的推移横盘整理，因为它正在重建，只是浪费了每个人的时间。你知道，对于这类股票来说，这是最好的情况。

但我认为，不幸的是，更有可能的情况是，我们将看到更长时间的下跌，因为我们正处于 SMCI 等结构性时期。人们对这些反弹感到兴奋，你可以交易这些反弹，但 SMCI 可能需要一些时间。也许它这样做，那样做。

做了一堆这样的事情。但是一旦该区间收窄，移动平均线，那么你就会想在这里成为买家。这与所有这些市场一遍又一遍地所做的事情没有什么不同。这就是资金流经这些市场的周期性本质。你必须给他们时间。那么你什么时候才能达到这样的程度呢？

嗯，你认为，要么痛苦已经足够让那些人离开，就像你说的那样，要么时间已经足够长到让他们筋疲力尽，从而给这些股票一个……呃……成功的机会。嗯，呃，

同样，如果有一些股票没有处于这种状态，它们已经上涨了很多，现在它们需要进行价格修正，并且出现了一批新的股票，你寻找的是什么？对于那种我不想要说“一切顺利”的信号，但至少是“嘿，你知道吗？是时候让我从看跌转向略微看多的姿态了。”

所以股票当然会首先领先，因为这就是相对强势从市场中出现的，即首先上涨的股票。当市场仍然在这里这样做时，你会同时看到一些股票正在——与此同时，它们正在这样做。

它们将领先市场。所以一旦我们看到越来越多的股票采取这种行动，即使市场正在横盘整理，那就是我们的线索。那时相对强势才重要。目前，最近的相对强势只是，我们下周再讨论，直到我们卖出它。对。

即使是一些防御性股票也是如此。我的意思是，就像，你知道，奥驰亚集团，你知道，你不可能比烟草更防御性了。你知道，那看起来像是一些正在支撑的东西。相对强势是，你知道，非常好。然后，你知道，今天你下跌了 3%，再次，我不知道这是否会继续下跌，但这当然看起来像，哦，

我们已经看到过很多次了，一些东西一直在支撑，一直在支撑，然后砰的一声，它被击倒了。它进入的位置很有趣。我只是想指出这一点，因为我们有那个厚厚的蓝色今年至今的锚定 VWAP、来自选举的橙色锚定 VWAP 和 50 日移动平均线都在这里汇合。所以 55 看起来对奥驰亚集团来说是一个重要的水平。

但我今天买入了一只股票，贾斯汀，我没有买很多，原因有两个。首先，我们处于看跌环境。其次，我认为它不会成为领导者。它是 ADT。我没有阅读关于其基本面的任何信息。我正在查看图表。我相信这是 ADT，一家安全公司。它一直在上涨。它有更高的峰值和更高的低点的模式。对。

但它以如此缓慢的速度进行，对吧？所以它正在突破上涨。它在多个时间框架上看起来都不错。但这不会是，你知道，他们将在世界上修复什么东西，才能让这只股票这样做？不太可能，对吧？所以，你知道，你看看热门 IPO。最大的一个是什么？是 Newsmax。Newsmax，对。你不能追逐它。我的意思是，这只股票今天下跌了 77%。

任何在此时买入低点的人，你知道，认为他们做了一笔交易，你知道，尤其是在，你知道，两分钟的时间框架上。如果你在这里看，我们有一个非常清晰的更高低点模式，你知道，从 150 一直下降到 50。所以 100 点不间断的下跌趋势。是的。其中有一些小幅反弹，但它们微不足道。对。一些下跌，呃，

大于反弹的总和，你处于下跌趋势。做空或置之不理的几率更大。那么我们有什么选择呢？优步看起来也许正在开始重建，但你也可以看到它盘后也被摧毁了。一些能源类股，例如 XLE，

是，你知道，在每日时间框架上看起来更好。但是当你查看周线图时，它只是停留在一个区间内。我并没有，我曾经对某人说过，它可能已经这样做了，但相反它却支撑住了。所以，你知道，它，它显示出相对强势，但它在过去一年里什么也没做。嗯，

所以再次谈到防御性方面，就像你的保险、你的黄金，这些东西一直保持相对良好的状态。所以，你知道，无论你查看保险方面，我的意思是，已经有一大堆了。我的意思是，即使是 KIE，如果你查看保险 ETF，你知道，我的意思是，它就像，你知道，什么下跌趋势？是的。

是的。我的意思是，它当然支撑住了。你看看日线图，它支撑住了 20 日移动平均线。它支撑住了 50 日移动平均线。自今年年初以来，它一直在支撑今年至今的锚定 VWAP。所以我查看今年至今的锚定 VWAP 并说，有一家机构想要这只股票。

当它回落到今年至今的锚定 VWAP 时，他们正在发出足够坚实的买盘来吸收所有涌入的供应。所以他们在捍卫它。当它从那里延伸时，我不想买入这个突破，因为它只是从——

你知道，57 上涨到 61。所以它只上涨了 4 点或大约 8%。相反，我想看看，你知道，如果它突破了 20，它是否会回落到今年至今的锚定 VWAP，然后监控它？如果它，

没问题。我不会买入它。但如果它开始从该水平反弹，那就太好了。我会在这里以该水平下方的严格止损价买入，因为我知道该水平一直受到捍卫。所以如果这次没有捍卫它，那么它很可能反而会下跌，从下方触及它，然后像许多股票一样崩溃。

是的。再说一次，我只是想指出，呃，我喜欢你做的一件事是，如果……那么陈述，如果发生这种情况，哦，那么我知道，那么我知道这个，这个信息刚刚给了我。如果发生这种情况，这个信息刚刚给了我。所以你对这些，这些多种情况有你的，你的计划。嗯，

在我们离开之前还有其他股票吗？我将快速检查一下，看看我们的 YouTube 观众是否有任何问题。我的意思是，他们提出的一个问题是，这是直播吗？是的，当然这是直播。感谢您加入我们的直播。其他人正在问，现在谁在购买 MO？

奥驰亚集团，这家烟草公司。但是，无论如何，在我们离开之前，还有什么股票或你想谈论的事情吗？所以我开始买入的一只股票，我昨天开始买入它。

两天前，我增加了仓位。我为此打破了我的规则，那就是我在它低于下跌的五日移动平均线时买入它。我告诉 AlphaTrends 的会员们，不要跟随我的这次交易。我买入它是因为我从这里开始买入它，昨天我又增加了仓位。所以还不错，但它盘后正在下跌。我持有这只股票的 5 月 35 美元看涨期权，我认为我的平均价格约为 0.95 美元。但是

这就是我对西南航空公司所做的。我不知道你是否看到了，但他们说他们将首次开始对行李收费。所以他们将对每个行李收取 49 美元或 59 美元。所以我是一个非常好的基本面分析师，我去了 Perplexity 并说——

如果他们开始对行李收费，预计这将为其利润增加多少？当你查看市场激增图表时，你知道的是

这只股票的收益——他们对今年的预期是 1.77 美元。好吧，有了这个行李费，他们将增加一个新的收入来源，这应该直接计入利润，为 2.51 美元。所以，他们将赚取 4.25 美元，而不是赚取 1.77 美元。所以他们将赚取 4.25 美元。

所以这只股票上次赚取这么多钱是在 2018 年，当时它赚取了 4.25 美元。当时的股价为每股 60 美元。2019 年它赚取了 4.27 美元。然后情况崩溃了。所以现在我们有了这个长期底部。如果他们没有吓跑你，他们就会让你筋疲力尽。它看起来像是准备要上涨了。

我开始买入一些，但到目前为止它并没有给我带来回报。我不会建议你立即跟随我买入这只股票，任何人在那里。但如果它开始稳定，我将真正积极行动的地方是，

如果它在下周开始做与我在其他时间框架上勾勒出的相同的事情。所以这是五天前、四天前、三天前我们所在的位置。所以这告诉我，一、二、三，这就是五日移动平均线的样子。所以最好的情况是这样的。然后这将把我们带到下周二。

It’s a new market environment compared with the past, but that doesn’t mean there aren’t chances to make money. Brian Shannon, founder of Alphatrends.net, discusses techniques like adjusting position sizing and trade time frames, all to help you keep making money — even when markets disagree. Learn more about your ad choices. Visit megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 然后我们将摆脱这个星期二早上，这意味着五天移动小时将下降。但是如果我们可以开始这样做……

而且我知道，在一天结束时，当我们摆脱这些数据时，五天移动平均线将开始上升。所以我会在下周二或周三关注这个潜在的位置。如果它没有完全崩溃，对吧？如果它以这种方式发展，那么我会在这个高于平坦上升的五天移动平均线的高点买入。我会参与这只股票，我可能会增加看涨期权，并将我的止损设置在这个水平以下的某个位置。

你的看涨期权到期时间有多长？对于这个，是五月。仅仅是因为，你知道，溢价很高。我们昨天讨论过VIX指数高位的问题。我不想买太长时间。

但我也不是想，你知道，太紧迫。是的。好吧，嘿，布莱恩，很高兴见到你。你可以继续停止，停止你的份额。非常感谢你向我们展示你所有的图表，因为再一次，你，你是一位掌握了锚定VWAP和所有这些感兴趣水平的大师。是的，

再次感谢你分享人们如何看待这一点，以及他们何时可以开始更多地涉足市场并试探水温。

更重要的是，我认为你阐述这些情景的方式是每个人都应该关注的。让你筋疲力尽或让你害怕，这有两种方式。正如你所说，V型复苏并不常见。仅仅因为我们在COVID期间看到了它并不意味着你经常看到它。

对。而且，你知道，我忘了我在哪里看到的，但是不确定性在新闻标题中被提及的次数，他们追溯到1960年，并将基线设定为100。现在大约是600，这是有史以来最高的。而且，你知道，“市场讨厌不确定性”，这就是正在发生的事情。它并不一定讨厌关税。

它讨厌持续变化的不确定性以及这意味着什么。也许它也有一点讨厌关税。但现在，只是不确定性。这意味着什么？特朗普总统会再次改变主意吗？因为他受到了这个国家或那个国家的太大压力？他会对事情采取退缩态度。或者这只是一个谈判策略，对吧？对。是的，所以今天在这里，明天就消失了。你只是，你知道，你怎么计划应对这种情况？

是的。

是的。好吧，再次感谢，布莱恩，很高兴见到你。再次非常感谢你分享你的东西。嘿，希望我们以后能再次去拉斯维加斯。但如果不是，我可能会在迈阿密见到你参加另一个金钱展。没错。那将在五月，你将出现在那里。我认为大约是5月15日。我想我会在那里。所以，嘿，到时候见。

好的，本节就到这里。非常感谢您的参与。我希望您下周加入我们，因为我们将邀请一位回归嘉宾，并带来一些新的内容。来自Asbury Research的John Kosar将加入我们，这次他将带着他的儿子一起出现，他的儿子为他做了很多定量分析。因此，我们将让John和Jack Kosar一起讲解他们进行分析的一些方法。