Ep. 322 Bullish Markets Show These Signals Before Heating Up — Why Joe Fahmy Sees Them Now
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一系列的持续上涨日和一个关键的看涨信号让佐拉资本的董事总经理乔·法米对市场持乐观态度。在Investor’s Business Daily的“与IBD投资”播客中，他分享了他正在寻找什么以及为什么他认为他看到了市场动能，此外还有他对英伟达季度业绩的第一手反应。了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 立即使用PGM主动型ETF解锁未来的潜力。我们的ETF解决方案满足投资者不断变化的需求，利用150年的主动投资经验和跨资产类别的深厚机构知识。凭借超过50种低成本ETF的多元化产品，我们帮助投资者应对当今不断变化的市场，并为未来做好准备。

您好，欢迎收听另一期“与IBD投资”节目。在这个节目中，我们讨论了很多关于投资者商业日报、我们的方法论，并且我们还邀请了一些优秀的嘉宾来分享他们对股市现状的看法。今天是2025年5月28日，我们今天有一位特别的嘉宾。

他被称为“持续上涨日法米”，因为似乎每次他来的时候，我们都会有一点持续上涨日的行情。但乔，这次我们似乎不需要你。当然，乔·法米是佐拉资本的董事总经理。欢迎回到节目，乔。非常感谢你邀请我。在我们期待我到来之前，昨天我们又经历了一个持续上涨日。

是的。所以，你知道吗？我认为这正是我们所关注的。每当我们看到那些强劲的日子，FOMI一定就在附近。当然，你知道，正因为如此，现在可能是谈论持续上涨日以及我们用来让我们重返市场的信号的好时机。但首先，我想先问问你，

你知道，稍微问问你的想法。我们看到的跌幅是如此剧烈。而且，我的意思是，首先你经历了12月18日，我现在就快速调出一个市场搜索图表来回顾一下。是的。

确保我们都在同一页上。这是纳斯达克综合指数。所以，你知道，作为提醒，我们在12月18日经历了美联储的冲击。你知道，这不是他们所做的，而是他们所说的。我们在1月27日经历了对人工智能的重大打击。然后

我不知道确切的消息是什么，但2月21日似乎是很多事情分崩离析的时候。当然，我们这里有很多关税方面的讨论，无论是解放日还是4月9日的暂停，波动性都很大。当出现如此剧烈的跌幅时，你如何处理这些事情，以及你如何避免，你知道，

认为自己该去购买罐头食品，永远不要再投资市场了？我认为我们必须从低点反弹的角度来看待这个问题。我们在2023年和2024年经历了两年令人惊叹的年份。因此，当您连续两年在纳斯达克和标普指数上获得超过20%、25%的收益时，

实际上，我在我的博客上发布了2025年展望，基本上说，要对你的预期保持现实。我不会对上半年出现10%到15%的回调感到惊讶。好吧，我很幸运地预测到了这一点，但关键是，

即使在像2003年那样大幅上涨之后，在从低点大幅上涨之后，你在2004年经历了九个月的盘整。所以，从这些涨幅来看……

盘整或某种形式的回调实际上并不令人惊讶，考虑到我们经历的大幅上涨。就像你看到的那样，是的，在2004年，在那2003年的大幅上涨之后，我们只是横盘了一段时间。我们只是横盘了一段时间。所以它不一定是熊市。只是——

整个概念是，在一个市场或一只股票大幅上涨之后，不要对某种形式的盘整、回调、消化感到惊讶，在我看来，这实际上是很正常的。是的。我的意思是，这部分原因是你没有必要说年龄笑话，但你已经在这个行业待了很长时间。所以你已经经历过几个周期了。所以你知道什么是正常的。我将把它重置到今天，并且，你知道，甚至再往前一点到这个月线图。

因为，归根结底，在月线图上，这看起来什么都不是，你知道吗？是的。

从整体来看。是的，仅仅是上涨的速度就吓坏了那些使用机器进行交易和程序化交易的人。所以它只是让人们，我不想说任何人喜欢下跌，但没有人真正喜欢像2020年3月新冠疫情期间那样快速、猛烈的下跌，当时我们下跌了30%以上，或者，你知道，最近发生的事情。所以

这是一个快速的下降。我并不是说我预料到了。我只是对看到某种形式的消化并不感到惊讶。在某种程度上，这里面有一些心理学因素，因为很多人带着巨大的期望进入这一年，主要原因之一是近期偏差。

所以，当事情只是上涨，而这正是你习惯的事情时，我们人类倾向于认为它们只会永远上涨。我认为市场有一种方便的方式来控制多头，并消除一些过度的乐观情绪。

是的。你提到心理学部分真是太有趣了，因为尽管我们很多人喜欢看图表之类的东西，但实际上，心理学部分，我的意思是，在某些方面，这就是图表上显示的内容。当事情超出其正常范围，超出平均值时，就会显示出来。所以我们谈论均值回归，但存在那些来自

来自普通人的期望因素。正是这些想法、感受和情绪的总和真正影响了市场。有时很容易忘记这一点。

是的，这是一个关于人类行为的非常简单的概念。当事情上涨时，大多数情况下，我们往往会变得非常乐观。当事情下跌时，我们往往会感到害怕并变得悲观。这就是，正如你所说，杰西·利弗莫尔的观点，在过去一百年中没有任何变化。一百年前存在的人类恐惧和贪婪情绪今天仍然存在，一百年后也将存在。所以，它

它并不是驱动市场的主要因素，但它绝对是许多人没有给予足够重视的东西……

进入今年的调查，我不记得是哪一项了，有史以来最多的人预期今年将获得两位数的增长。这是有史以来最高的。所以，你知道，这再次向你展示了当时的情绪，因为2023年和2024年如此强劲。有些人忘记了市场实际上可以回调。对。

是的，这当然——市场提醒了我们这一点。当然，杰西·利弗莫尔所说的那些充满智慧的话，是在100年前说的。所以，说到这一点，很有趣。尽管人们为算法、程序化交易等等而焦虑不安，但归根结底，仍然有很多人的情绪在其中，因为——

看，算法是由人编写的。谁编写计算机程序？对。对。所以你真的无法摆脱这种人类的思想和信念。但你也提到了人们有多乐观，但我对他们转变为悲观的速度感到有些惊讶……

他们变得悲观的速度如此之快。我的意思是，甚至在事情变得糟糕之前，似乎悲观情绪在投资者情报、你的AAII、你的CNBC恐慌贪婪指数中迅速占据主导地位。很多这些东西似乎很快就变得悲观了。你以前见过这种情况吗？我认为有两个因素。我认为，正如我提到的，下跌的速度

因为在标普指数2003年上涨之后，我们在2004年只是横盘，而且速度并不快。它只是大约10%的回调。所以我认为第一点是下跌的速度，第二点是政治，因为显然有很多事情引发了这次下跌，以及跳空下跌和波动性，那就是关税新闻。这就是……

我想起了，是的，那是标普指数2004年的情况。你可以看到它只是横盘了。那里没有很大的速度下降。

但回到政治方面，我想起了沃伦·巴菲特的一句话，那就是当你把政治和投资混为一谈时，你犯了一个很大的错误。所以我不想对这件事发表政治评论，但很明显，房间里的大象是，如果你不喜欢某一方或你支持某一方，它会引发很多情绪，人们可能会因为他们的政治信仰而开始抛售，我同意沃伦·巴菲特的观点，这是一个很大的错误。

是的。所以，很多时候，当我们谈论情绪的陷阱时，我们通常会说，好吧，有什么方法可以对抗呢？有什么方法可以克服这些偏见，你提到的近期偏差，你可能存在的政治偏见？你的……

关掉新闻，关掉社交媒体。完成了。但我们也经常依赖规则。这正是你用来对抗这些东西的东西。你和我分享了一些幻灯片，我想也和我们的观众分享一些关于最近这次疫情的，我认为是不寻常的方面。

最近这次我们在4月份经历的反弹。所以我将在我们的幻灯片放映中分享一些幻灯片。通过“赋能美国城市”——第五十三银行和肯南私人企业研究所的合作项目——了解美国发展最快的城市的驱动力。访问150个大都市地区的先进本地经济数据和见解。探索交互式仪表板，并将您所在城市的增长特征与其他城市进行比较。

从GDP增长到行业生产力再到劳动力供应，在empoweringamericancities.com上获取本地经济数据。第五十三银行国家协会，FDIC成员。

调出它。我的意思是，就对抗情绪而言，我认为一个词是接受，接受。我的意思是，你暗示过我交易了近30年。接受市场的周期，就像彼得·林奇谈论牛市、熊市、回调一样，接受这种情况会发生。第二个想到的是了解你的时间框架，因为当你了解你的时间框架时，这可以帮助减少这些情绪。

为了让大家了解你的时间框架，乔，你关注的是什么时间框架？我喜欢交易那些强劲的趋势，或者市场健康时每年两到三次的趋势。我喜欢尝试交易，它们通常持续大约六到十二周。这就是那句老话，“你一年中80%的收益来自20%的时间”。这需要耐心，需要付出努力，并确定情况何时好转，因为我想尝试，

投资或交易几周到几个月持有股票的波动交易。当顺风时，我想这样做。正如威廉·奥尼尔所说，你知道，四分之五的股票，也许他说四分之三的股票，都随着市场的大方向而动。所以当顺风时，当大方向处于上升趋势时，我想参与其中。是的。

我刚才说错了。我不小心把功劳归于CNBC了。实际上是CNN拥有那个恐慌贪婪指数。哦，CNN恐慌贪婪指数。是的，没错。我只是在想CNBC的市场，但CNN应该得到这个恐慌贪婪指数的功劳。但继续谈谈这个。现在，这是……

马蒂·茨威格的广度突破。这些是自二战以来的信号。这些数据来自瑞安·迪特里希，他从卡森投资研究公司、埃德·戴维斯研究公司发布了很多这些数据。我们在这里看什么？什么是广度突破？有趣的是，它与我们在4月22日和23日纳斯达克指数上的持续上涨日相结合。

任何人都可以在谷歌上搜索或访问Investopedia来获取定义。但要点是在10天的时间里，机构的购买量出现了令人难以置信的激增。所以这里最大的收获是那句话——

大型机构控制着市场。这是底线，句号，句尾。交易数十万甚至数百万股股票的大型养老基金、对冲基金、共同基金，它们控制着市场。所以当他们持续分销股票和抛售时，我想避开它们。当他们买入时，我想关注这一点。所以这里的底线是这种广泛的突破。

由马蒂·茨威格发明的，是在10天的时间里购买量的激增。自二战以来，这种情况只发生过19次。所以这是值得关注的事情，一个罕见的信号。每次，12个月后，市场都更高。所以它很重要，因为它很罕见，而且它在发生时也很一致。但是

关键是，这是一种购买量的激增，它也与4月中旬的那些10个交易日同时发生，无论何时，当它也与我们看到的两个持续上涨日同时发生时。

是的。为了强调这一点，平均值和中位数大约在23%或24%、25%左右。所以，正如你所说，在连续两年获得20%以上收益之后，不要期望太多。

由于广度突破，我们可能正在展望，你知道，又一年。这是可能的。是的，我的重点只是在连续获得20%以上收益之后保持现实的预期。是的。

我希望我们能再获得20%以上的收益，这是可能的。我们有可能，任何事情都有可能，但我刚才的重点是预期一些消化。但同样，这表明时间框架是这里的关键词。这表明从广度突破算起六到十二个月后，呃，

从广度突破算起，大约到10月份到次年4月份，你可以预期它会更高。正如你所说，如果标普指数的平均年收益率约为8%到10%，取决于股息，事实上它超过了这个数字的两倍，这是一个超额收益，这是非常值得关注的。

而且，有时人们会忘记，为了获得25%的收益，这并不是一条平稳的直线上升的曲线。有很多，你知道，当你查看12个月时，这只是从一个点到另一个点。中间可能会有很多波动。是的，你可以看到三个月后，有时市场是持平或下跌的。所以这是一个很好的观点。它永远不会是一条直线。市场是……

旨在愚弄大多数人，所有这些引言，它永远都不容易。所以再次提醒自己时间框架，并接受沿途会有回调和正常的修正。

绝对的。现在，还有一个罕见的信号。所以它是，你告诉我你有七个。你选择了三个，但所有这些都有一些不寻常的信号，所有这些信号都同时发生。所以我不知道该怎么称呼它，除了三天跳涨。是的，这是标普指数连续三天上涨超过1.5%。

正如你在这里看到的，什么，九次，十次？这非常罕见。它也与广度突破同时发生，与持续上涨日同时发生。再次强调底线，如果有人想从中学到什么，大型机构控制着市场，他们在4月下旬积极回归。

而且这非常罕见。你获得了连续三天的上涨，将其与心理学联系起来。很多情绪指标。CNN恐慌贪婪指数为3。这是从1到100或0到100来衡量的。它是3，这是一个相当糟糕的，呃，情绪。呃，

NAIM，主动型投资经理，所有指标，很多不同的情绪指标都显示人们感到恐惧，减少敞口，购买看跌期权。令人惊奇的是，当每个人都放弃时，市场就会反弹，而当人们措手不及地持有现金或做空时，你通常会获得这些令人难以置信的收益。当这是一个罕见的信号时，再次强调，会导致12个月后的收益。

是的。值得注意的是，很多时候……

我喜欢这个使用三天，因为很多时候人们会指出某一天，当然4月9日，你知道，单日上涨超过12%是值得注意的。我认为这是第三大百分比涨幅。你知道，唐纳德·特朗普总统提到这是有史以来最好的一天。从点数来看，是的。我认为如果你查看百分比涨幅，我认为它是第三名。所以就在那里。

但很多时候这些都会发生在波动性周围。而且有很多。我的意思是，我们第二天跌了5%或6%吗？但这不同，因为它关注的是连续三天上涨1.5%或更多。这就是持续上涨日的概念，你就像那些一两天反弹一样。所以当你连续获得三天，而且它不完全是1.5%时。

所以总共超过4.5%、5%，至少，这是一个相当不错的购买激增，再次强调，可能是事实改变了，人们变得过于悲观，但关键是购买量大幅激增。对。既然你提到了持续上涨日，那么也可能值得在这里也加入这个信号。对于那些可能不知道的人，我们所关注的是我们关注低点，然后我们需要一个反弹日。现在，有时我们会选择

选择一个我们所谓的粉红色反弹日，当天没有收涨，但它在区间上部收盘。所以我们确实在这一天得到了它。这一天不算数，因为它太早了。那是第三天。然后你乱涂乱画。但这一天，4月22日，我的意思是，是的，4月22日，我们上涨了超过，你知道，超过1%。

成交量比前一天更大，美元成交量和交易量都要大，我应该补充一点。然后你又迎来了强劲的一天。所以第二天连续两天持续上涨。这就是我们所说的持续上涨日概念。再次强调，为什么你获得了“持续上涨日法米”的绰号，因为你似乎就在那个时间左右走来走去。而这一天，虽然不是持续上涨日，但它具备了所有要素。

所以你很接近。是的。但我很高兴你指出了这一点，因为再次强调，持续上涨日与10天茨威格广度突破相结合，纽约证券交易所所有股票的三日指标涨跌幅。有很多不同的衡量标准。

然而，关键是，机构回归的迹象。当他们回归时，你必须尊重这一点。如果你做空并且你讨厌新闻，你讨厌政治，你讨厌正在发生的一切，新冠疫情，无论是什么情况，你都应该忽略这一点。那句话是什么？关注市场实际在做什么，而不是你认为它应该做什么。所以……

关注事实并关注机构实际在做什么非常非常重要。当时，当情绪在波动时，很难忽略这一点。是的。我的意思是，正如你之前提到的2003年时期，这并不像——

所有新闻都是美好的。我们即将对伊拉克开战，你知道，大规模杀伤性武器，你知道，可能炸毁油田。萨达姆·侯赛因是一个疯子。总是有，总是有这些因素。谈谈时间对人们的影响，从2000年3月、4月算起36个月。我知道我们在技术上是在2002年10月触底的，但是

无论是，你想称之为30个月、36个月，无论如何，你都经历了互联网泡沫破裂后发生的9·11事件。谈谈对当时人们情绪的影响，他们那时只是放弃了，然后所有这些股票都开始上涨，然后事实发生了变化。

这就是为什么，你知道，正如奥尼尔所说，春天就在拐角处，做好准备，并且始终为这种情况做好准备，因为总会有新的机会，尤其是在那些大型熊市之后。是的。我的意思是，看，有些人别无选择，只能放弃，因为他们没有风险管理。他们过度杠杆化，他们

他们基本上损失了一切。而且，你知道，他们无法从情感上或资本上恢复过来，因为他们损失了多少。你必须记住，纳斯达克指数本身就比其峰值下跌了79%。我的意思是，这……

这可不是小数目。是的，如果你没有什么可管理的，你就不必管理风险。我想就是这样。就是这样。我想让你在换挡之前也谈谈这个为期六天的惠利信号。我希望我正确地发音了这个姓氏。韦恩·惠利。他观察六天，无论是六天中有四天上涨0.5%，还是六天中有三天上涨1.5%。这是一个不经常发生的信号。但我们在4月25日得到了它。

是的，这是对那三天上涨的衍生。所以当六天中有四天上涨至少——

再次强调，这只是，再次强调，基本概念。如果有人迟到了，大型机构进入市场，广度突破，各种突破，涨跌幅。他们所做的是与这个一样。12个月后是30比1。唯一一次12个月后下跌的是，正如你看到的，2001年。正如你所说，为期36个月的熊市下跌。

在那一年晚些时候发生了9·11事件。所以这是一个非常非常罕见的为期36个月的熊市，你知道，两年半，三年，无论你称之为多久。但我接受30比1。这就像你罚球线上的投篮，对吧？

我本来想说三分线，但这太激进了。我认为，是的，让我们不要夸大其词。那将是斯蒂芬·库里的地盘。但是是的，我接受30比1，31次中有30次一年后上涨。是的，绝对的。所以稍微换个话题，你在这里提出了一些类比。2003年，再次正确地指出2004年的暂停，再次强调，

归根结底，2004年的暂停并不是一场灾难。有一家鲜为人知的公司叫做苹果，对吧，它在那段时间触底，并在2004年其他所有东西都在触底的时候出现。所以你还分享了一些图表，其中有一些类比，我认为这非常有趣。所以我还想分享这些，因为——

很多人都在谈论人工智能和互联网的相似之处。而且，你知道，对此有很多讨论，但我喜欢你如何将其与这里的一些实际数字联系起来，并且让我们看看它如何追溯到一个事件。在这种情况下，一项发明，一项技术。

是的。这是来自Bespoke Investments的数据。当我看到这个时，我只是觉得它太迷人了，因为

我在IBD Live和之前的播客中谈到过，推动牛市的是发明，那些彻底改变我们生活的东西，无论是20年代的铁路，还是电视、飞机、药物发现、个人电脑、智能手机，不胜枚举。最近的类比是互联网，

新的发明彻底改变了我们的生活。所有这些共同点是什么？提高生产力。

一个简单的例子，从纽约到洛杉矶的铁路比步行快得多。所以互联网提高了生产力，互联网，就最近记忆中或最近几年的一项重大发明而言，彻底改变了我们的生活，导致了从大约1995年到2000年初的令人难以置信的牛市。所以，

当我继续离题时，类比是，你知道，当时的新发明是什么，比我聪明得多的人。我知道这是一个很大的样本量。比我聪明得多的人，马克·安德烈森，像这样的人说，人工智能将比互联网更大。

嗯，类比是，如果你有一个新的发明，它大约始于2022年到2023年初，这很可能再次成为，你知道，历史可能会与另一个非常不错的五年牛市押韵。然而，呃，

你之前已经说过这一点，它不会直线上升。沿途将会有令人难以置信的回调和波动。这不会是一帆风顺的旅程。就像从95年到2000年一样，你经历了97年日本债务危机的大幅回调。然后在98年俄罗斯债务危机和长期资本破产。所以——

如果你快进到今天，你将遇到关税问题，也许一两年后，你可能会再次经历另一次大幅回调。所以，但这很有趣，因为它正在追踪纳斯达克指数

A combination of follow-through days and a key bullish signal are making Joe Fahmy, managing director at Zor Capital, optimistic about the market. He shares what he’s looking for and why he thinks he sees market momentum, plus a firsthand reaction to Nvidia’s quarterly results, in Investor’s Business Daily’s “Investing with IBD” podcast. Learn more about your ad choices. Visit megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 每次发布 Netscape 和 chat GPT 后，都会将最初的互联网浏览器与 AI 领域的领导者之一进行比较。所以是 AI 应用。所以我不确定。我的意思是，我觉得它很有趣。我很想听听你对此的反馈。

不，绝对的。有一段时间，我们实际上一直在关注最近这段时期，并将其与 1998 年进行比较。但是，我的意思是，这与 1998 年的走势非常接近。我的意思是……

你必须记住，事情不会完全一致，你知道，当你，当你把这些图表放在一起时，但是如果，如果你能看到，哦，是的，它追踪得很紧密。它确实让你对潜力有了一种感觉。我认为这是值得，值得注意的。而且，

正如你所说，你看，我们在 96 年和 97 年之间有一段时间有点艰难。当然，在 97 年底，又在 98 年。所以这并不意味着它必须一路顺风顺水，但这里有很多潜力。这也很有趣，因为 Netscape 推出了，我想到了 Netflix 之前的那个大 N，对吧？他们有那个大 N。而且

你知道，使用 Netscape Navigator。但也涌现出许多公司，获得了巨大的，巨大的收益。当然还有 AOL，但也有一些公司现在已经无人问津了。我还记得交易 MindSpring Enterprises。还有很多公司倒闭了。或者其他与 Lycos 竞争的浏览器或搜索引擎等等。是的。对。Ask Jeeves。你上次使用 Ask Jeeves 是什么时候？你知道，所以……

有时，你知道，chat GPT 出现了，我们有很多公司在争夺顶级地位。我们不知道谁会成为赢家。在某些方面，我们甚至不知道 AI 的力量，就像我们在 90 年代末不知道互联网的力量一样。后来出现了很多东西，包括移动应用程序、手机等等。在 90 年代，谁能想到 AI？

15 年后会像现在这样，拥有社交媒体等等。是的，这是一个很好的观点，因为这不仅仅是 95 年到 2000 年的繁荣。有很多发明和事物相互关联，你拥有戴尔、微软、思科、英特尔。这是四大巨头，它们分别成为 PC 领域的领导者、软件领域的领导者、PC 芯片领域的领导者，而思科则将它们连接起来。所以你有这个。

作为互联网、浏览器和搜索引擎以及诺基亚和爱立信（智能手机越来越普及）的燃料的一部分。我的意思是，所以通信和技术方面有很多事情正在发生。但是，

但我真的想强调一下我们刚才提到的这一点，那就是从 95 年到 2000 年，在此期间出现了几次修正、恐慌和增长恐慌。听起来熟悉吗？就在几个月前，AI 领域还出现了增长恐慌，直到微软发展壮大。

Meta 发布了最新的收益报告，说，不，我们仍在投入。我们仍在全力以赴。所以会有淘汰。这并不意味着会很容易。这并不意味着 X 等于 Y，一条直线上升，我们只需坐等每个人赚钱。如果这是一个类似的类比。

沿途会有很多淘汰。在我忘记之前，还有一件事是市场走势持续的时间比我们预期的要长得多。因为有人可能会说，你是说我们未来两三年都会疯狂上涨吗？我没有说什么。我只是知道，无论朝哪个方向，当你认为事情不可能再涨的时候……

它们通常会涨。在熊市中，当你认为事情不可能再跌的时候，它们通常会跌。所以记住，市场走势往往会在两个方向上被夸大。

是的。作为对各位的提醒，你看看这张图表。我不记得确切的时间，但那是 1997 年，我认为是 1997 年底，长期担任美联储主席的艾伦·格林斯潘发表了他的“非理性繁荣”演讲。虽然当时有一些修正，你知道，一些让泡沫泄气的行为，但我认为可能还有更多的非理性繁荣。

是的，当他发表那个非理性繁荣的演讲时，我认为道琼斯指数，他当时谈论的是道琼斯指数，我认为在他发表演讲后，道琼斯指数上涨了两倍。至少是两倍或两倍半。所以这证明了这一点。

这证明了这一点。走势会被夸大。一个很快的故事。我记得我一个朋友，CMGI 是另一个互联网孵化器的名字。经股票分割调整后，它从 1 上涨到 120。实际上，这个人是一位著名的、大型对冲基金经理。他告诉我，这是一个零。你知道吗？他是完全正确的。从 1 上涨到 120，它是一个零。问题是它在变成零之前涨到了 360。所以类比再次是，

我的意思是，经股票分割调整后，某物上涨了 120 倍，然后在那之后又上涨了两倍。所以他是完全正确的。但时机不对，因为同样，走势会被夸大。所以记住这一点，你知道，并保持客观。另一件事是在《如何在股市中赚钱》一书中，你帮助我校对了第四版。你可以研究一些过去的赢家，以帮助你获得一些视角。

是的，我很高兴你提到了这一点，因为我加上了这张幻灯片。这是《如何在股市中赚钱》第四版第 389 页的内容。实际上，在第三版《成功的投资者》中，比尔想把这张图表放进去。迈克·韦伯斯特已经注意到了这种相似性。我把图表整理好，它非常接近。这是 20 世纪 20 年代的咆哮的 20 年代。

你知道，与 20 世纪 90 年代相比。同样，当你将这些图表放在一起时，纳斯达克指数的走势更加夸张，下降的方式非常相似。道琼斯指数在 1929 年股灾后下跌了 89%，而纳斯达克指数下跌了 79%。然后你经历了一段

非常好的上涨时期。之后你并没有继续上涨，因为在 30 年代后期，希特勒扰乱了全球秩序。但是，你知道，我们已经超越了这一点。但有趣的是，有时这些事情会重复发生。

嗯，你知道，我一直在回想比尔告诉我的事情，他的父亲是 RCA 的销售员。当然，无线电在 20 年代是一个很大的事情，商业无线电广播也是如此。关于通信的观点，嗯，你知道，这是一个很大的事情，嗯，你知道，无线电

你关于铁路及其作用的观点。我的意思是，你开始拥有航空公司，赖特航空公司是一家大型公司，你知道，大约在这个时候，它是一只大型股票。所以肯定有很多，

有很多相似之处。股票看起来非常相似。名称变了。技术变了。但有很多相似之处。是的，不，当时大约有 300 家铁路公司疯狂上涨，然后只有 5 或 10 家幸存下来，就像你说的那样，有 300 家互联网公司现在已经无人问津了。但是，你知道，AOL、eBay 和少数几家公司幸存下来了。所以它实际上是一样的。

汽车行业也发生了同样的事情，对吧？有数百家汽车公司，然后减少到，你知道，五家，对吧？你知道，这里有三大巨头，然后还有本田和丰田以及其他几家，但它非常集中。现在有了电动汽车，你又开始膨胀了。你又回到了，你知道，

数百家不同的汽车公司。是的，这也是我在 90 年代交易时的血压图表。我也记得。是的，是的，我能看到。是的，这就是我想的。是的，如果 YouTube 上正在观看直播的其他人有一些关于这些类比的想法，我很想听听。我们有一些人，你知道，一个人在意大利是午夜，他说，好吧，我不在乎现在是午夜。我必须看 Joe Fahmy。我将要，

我要熬夜看这个。感谢你找出那条不错的评论。我很感激。哦，不，有很多。有很多。有很多。我开玩笑的。我很感谢大家的友好话语。希望他们能从我们的讨论中得到一些启示。

是的。我还想花点时间，因为两年前，我们失去了投资者商业日报的创始人比尔·奥尼尔。正如乔所说，我和他合作得很密切。我校对了许多图表。我最珍贵的财产之一是《如何在股市中赚钱》的第三版，因为这里面都是他对我想为第四版做的事情的笔记。所以在这页上，

这里是他想在第四版前面放的 100 张图表。然后他甚至在某些空间里写道，哦，我想把这些图表做得更大。所以他大致概述了，你知道，哦，我们可以在这里找到一些空间。你知道，如果我们只是删掉这部分。他真的……

他真的很喜欢填满东西。所以他看到了这，这，这最后一页，那是书的封皮。他在此处写了三个字母。使用，你知道，他想用这个后背，你知道，后背来做一些事情，不是后页，而是实际的封皮。呃，他说，为什么是白色的？我们应该，我们应该用这个。所以我想简单地缅怀一下，呃，因为你知道，比尔·奥尼尔当然在我的生活中和许多人的生活中都很重要，就他分享的内容而言，呃，与，嗯，

报纸和他的整个投资体系。不，太棒了。非常感谢你分享这些。我知道你和他合作得很密切，所以非常感谢。好的。让我们谈谈一些股票。本 IBD 播客由 Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs 提供赞助。无论你是多头还是空头，你都可以选择方向。访问 direction.com。

投资这些基金存在重大风险，只有了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应使用这些基金。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。

在投资之前，请仔细考虑基金投资目标、风险、收费和费用，这些都包含在 direction.com 上提供的招股说明书中。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.你想从哪里开始？你带来了一些股票，还有一只名为 NVIDIA 的小股票发布了收益报告。也许我们从这里开始，因为就芯片而言……

这是一个很大的问题，对吧，对于芯片制造商来说。这是现在的盘后价。这是在我的 Thinkorswim 平台上。是的，我认为我点击了我所有的账户号码和所有内容。但是，你知道，这是当天的情况。这是 15 分钟的图表。收益报告发布了。我们进行了电话会议。现在可能还在进行中。但反应相当不错。所以

Nvidia 一直是这只大赢家。你会持有到收益报告发布后吗？你会等待吗？你如何处理它？我的意思是，正如我前面提到的，在股票或市场大幅上涨后，盘整并不令人意外。它已经横盘了一年左右。所以别忘了经股票分割调整后，它从某个数字，10 上涨到 150，在此期间经历了许多修正。

当你查看周线图时，它长期以来一直在 90 到 140 之间盘整。但这实际上相当正常，考虑到它在 2023 年 5 月真正获得令人难以置信的收益后的爆炸性上涨。那是 30 多位分析师跟踪它的第一次，而且他们甚至没有接近。是的，那就像。

就像它是华尔街历史上从数字上看最伟大的超预期之一。从那以后，我认为当时大约是 200，10 股合一股分割。所以从 20 到 150。这是自那次收益报告以来，你知道，消化一段时间。

是完全正常的。现在它被广泛持有。它是市值最高的股票之一。我认为增长故事还没有结束。它们的增长速度较慢，但增长仍然令人难以置信。黄仁勋是地球上最好的 CEO 之一，也是最具远见的 CEO 之一。你知道，当他已经在考虑未来两三种产品时，他们担心 Blackwell 的销售额。所以，嗯，

我认为它会表现良好。如果由 AI 领导的牛市继续下去，我认为它在未来一年左右的时间里会表现良好，但可能仍然会在这个区间内盘整一段时间。但至少强劲的收益是好的。是的，绝对的。现在另一种 AI 宠儿是 Palantir。

Palantir Technologies，我持有这只股票。如果忘记了，我忘记提到了，乔伊，我们将披露我们持有的任何股票。Palantir Technologies，PLTR，自 2023 年以来，这只股票的走势也令人惊叹。这里有一个很深的底部，47%，但它很快就被摆脱了。

我本来想问你，当你不想让它上涨太多，比如说超过 30 时，你会原谅更深的底部吗？你会因为市场修正的速度而原谅它吗？是的。我的意思是，你必须把它放在发生在市场上的事情的背景下。正如你所说的，在 1998 年，长期资本管理公司事件，我很快就会回到那里。我要回到 1999 年。哦，我必须……

我和查尔斯在上周之后做了这件事，因为，你知道，你在这里有一个非常难看的底部，查尔斯·施瓦布，40% 的深度，但手柄，27% 的深度。这很不寻常。但是如果你把它放在纳斯达克指数所做的事情的背景下，你知道，纳斯达克指数跌破了支撑位，而查尔斯·施瓦布没有，我的意思是，

你能因为这个而原谅 27% 的手柄吗？是的，这不是一个很大的手柄。是的。你看，这在 2009 年也发生了。当指数再次下跌时，有很多股票都支撑住了。苹果，你知道……

支撑得相当好。当时是 Priceline。看看这个。这是市场下跌的走势，而这只股票已经在回升了。所以有时这不仅仅是深度，对我来说，这更像是它如何摆脱困境。是的，这是一个很好的观点。所以 Palantir，你知道，我很高兴，谢谢你回答这个问题并为我自己的知识澄清它，但是 Palantir，

是的，这是一个更深的底部，但它回升到这些新高点速度非常快，我认为这非常令人印象深刻，你知道，就反弹而言，它只是，你知道，又回到了那些高点附近。所以。

所以我喜欢它是 AI 领域的领导者之一，而且收益和销售额强劲。利润率强劲。有很多看涨期权活动，良好的看涨资金流入年底。我认为它正在很好地盘整。它在收益报告发布后回落到 21 日均线，创下新高。它现在只是在盘整。

我认为它的表现很好。完全披露，我确实持仓。我为我的资金管理客户持有这只股票。顺便说一句，我提到的所有三只股票，在我忘记之前，我确实持仓。但我指的是，自从它回升到 50 日均线上方，在 100 区间低位上涨以来，我就持有这只股票了。我一直持有它。我持仓已满，我将尝试根据我的时间框架来操作它，你知道，直到年底，看看会发生什么。

是的，那也是我买入的时候。我在收益报告发布前略微减仓，然后我又买入了。有时我们把股票放在 SwingTrader 上时，我必须卖出一些股票，然后我必须等待 30 分钟，然后才能买回。但是是的，就在它突破 100 时，我买入了。它在那里看起来非常强劲。但我认为，再次，你越看图表、越了解历史，大幅上涨。

也许是买入传闻，卖出消息，即使收益强劲，它也回落了，但看看它回落到哪里，回落到 21 日均线，那条绿线。然后是一个不错的盘整。我认为价格走势相当不错。在未来，你知道，大概三到六个月到年底，我仍然喜欢这只股票。然后我们将从那里进行评估。你提到了黄仁勋是一位多么充满活力的 CEO。嗯，

Palantir 有自己的一种摇滚明星，亚历克斯·帕克。我嫉妒他的头发。对。这是你考虑的因素吗？你会考虑一下，我不知道，有时 CEO 背后的个人魅力？不仅仅是性格，而且再次，是交付和激励以及真正分享愿景的能力。是的。

正如一些 CEO 能够做到的一样。是的，我知道。如果他们很聪明，而且他们——这很难，因为有时你可能会遇到一位非常聪明的 CEO，但不是一个伟大的——

不擅长管理业务。所以你需要一个擅长管理业务的人，或者让他或她周围有一支伟大的团队来补充他们的愿景。所以再次，管理在这里绝对是关键，而这里的管理很强大。是的。有时要认识到他们自己的弱点，并且我认为要足够谦逊地

雇佣人员来弥补这些弱点，有时，呃，对于一些，对于一些人来说。嗯，你知道，我持仓的另一只股票，我确实持仓了这只股票，Dutch Brothers 或 Dutch Bros，我应该这么说。嗯，我从未去过他们的咖啡店，但是，呃，我，我经常听到关于它的消息。它看起来真的很像零售餐饮集团，嗯，

昨天非常火爆。我的意思是，你看到 Cheesecake Factory 上涨了 5%。是的，Wingstop、Shake Shack、Texas Roadhouse。我的意思是，很多这些。随便你。昨天涨幅巨大。看，在大多数情况下，它们保持了这些涨幅。你对 Bros 的看法如何？为什么这只股票对你来说很有趣？所以我喜欢其中一个……

我正在寻找什么词，大赢家股票的类别或行业是零售业。是的。这不仅仅是零售服装和服装，还有零售餐厅。所以如果你能

拥有像 Panera Bread 这样的概念，它已经私有化了，但在私有化之前，这只股票经股票分割调整后从 4 上涨到 300 多。我认为是在 03 年，熊市之后。无论如何，我的意思是，如果你有一个概念，你可以复制它，无论是 Chipotle、麦当劳还是 Panera Bread，我都喜欢它。星巴克，显然。所以在研究这个蓝图时，我试图找到下一个。

他们最近的电话会议上，他们大约有 1000 家门店，他们使用了“到 2029 年”这个表达。这意味着他们希望到 2029 年将门店数量增加到 2000 多家。哇。所以它们主要集中在西海岸和西北部等等。但我喜欢整个概念……

大赢家可以来自休闲快餐餐厅领域。第二，当你有一个概念证明自己，然后你可以在国内复制它。在麦当劳的国际案例中，甚至像这样的事情，嗯，嗯，

我喜欢这对于长期持有的潜在大赢家来说。再次，完全披露，我持仓，我认为这只股票长期来看会表现良好，你知道，不仅仅是六到十二个月，而是长期来看。再次，你可以看到，随着修正的进行，这只股票从 80 下跌到 50 以下。它会建立。

如果它在未来三年上涨，它不会直线上升。当市场修正时，它会经历正常的修正和回调等等。但长期来看，我确实喜欢这只股票。是的，绝对的。而且，你知道，扩张的事情也是如此，当我看到一些只在 18 个州的股票时，

嘿，还有很多州。现在，你可能不会去阿拉斯加，但还有很多州。有 32 个州，如果加拿大成为它的第 51 个州，那么就有 33 个州。就是这样。顺便说一句，加拿大人讨厌这个，所以我刚刚惹恼了一个国家。还有一只股票给你。让我们看看 Rocket Lab。我以为我持仓了这只股票，但我没有，但是……

有了 SpaceX，你知道，以及太空领域发生的一切，不仅仅是，再次，这不仅仅是关于太空探索方面，而且在这里，我们再次处于通信方面，你将这些卫星有效载荷送入太空，你知道，这对通信的影响。Rocket Lab 的什么东西让你感到兴奋？

是的。我的意思是，我已经持有这只股票一段时间了，我已经确定了它。我甚至在我的博客 Joe Fonby.com 上免费发布了它。10 月份在 10 美元时出现了一个高紧旗形。所以，自从 5 美元以来，我一直在我教育会员那里谈论它，我，我完全披露，我持仓，而且它不是，我的意思是，它是投机的。再次，当你长期持有某只股票时，这不会很容易，因为再次，这只股票最近从 30 多美元下跌到 15 美元，但是，

至少它支撑住了那条黑线，200 日均线。但是，

它们的大部分工作都是通过它们的 Electron 火箭完成的，正如你关于有效载荷所说的那样，它只能承载一定的重量。他们的新型 Neutron 火箭将于今年下半年推出，它将与 SpaceX 竞争，能够承载一些更大的卫星和更大的项目等等。巴伦周刊称其为 SpaceX 的下一个最接近的竞争对手，甚至领先于波音。我老实认为

如果有人有超过七秒钟的时间框架，这就像一个 2027 年、2028 年的故事。他们已经执行了他们迄今为止所说的所有事情。我喜欢它。我认为它潜力巨大。如果 SpaceX 上一轮融资约为 3500 亿美元，而这只股票的市值为 130 亿美元。我不是说它会赶上 SpaceX，但即使它达到 SpaceX 市值的 10%，我认为它在未来两到三年内也有潜力，即使大多数人都想要盘后交易两到三分钟的东西。我只是在用很多这些想法来客观地看待事情。它们要么是三到六个月，要么更长。是的。

是的。关于有效载荷方面，他们刚刚在昨天或前天做了一个最近的收购。我不确定如何发音。是的，是昨天。好的。Geost，以及电光和红外有效载荷制造商。所以是的。

是的，它是现金和股票，但市场似乎喜欢它，因为它盘后上涨了，你知道，市场今天下跌了，它只是显示出相对强势。我可以看到这里正在形成一个手柄，因为，你知道，那些可能在 30 美元左右买入并被套牢的人。这就是形成杯柄的方式。也许他们会回升，形成一个手柄。再次，只要耐心一点。是的。

不，乔，很棒的东西。很高兴和你交谈。我只是想确保你知道，不仅仅是意大利向你致敬。比利时和台湾也有。很多人非常欣赏你的见解。我真的很想确保人们知道……

你提供了多少教育。你自己的播客《乔的欢乐时光》也很棒。你两周前邀请了迈克·韦伯斯特，是什么时候？是的。真的和迈克深入探讨。你就像……

如此引人入胜的嘉宾名单，来自各行各业。你知道，一些名人堂音乐家谈论期权投资，以及疯狂的事情。那里很棒的东西。你还有你的博客 JoeFahmy.com。伙计，我还错过了什么？哦，你的推文。

A combination of follow-through days and a key bullish signal are making Joe Fahmy, managing director at Zor Capital, optimistic about the market. He shares what he’s looking for and why he thinks he sees market momentum, plus a firsthand reaction to Nvidia’s quarterly results, in Investor’s Business Daily’s “Investing with IBD” podcast. Learn more about your ad choices. Visit megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 在JFAMI，那里有很多很棒的信息。你真的分享了你很多知识财富。我很感激。非常感谢你的好意。我喜欢这个。我对它充满热情。

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本周的节目就到这里。别忘了，我们下周五点钟将与迈克·韦伯斯特一起现场直播。所以乔·法米刚刚邀请了他，我们将深入探讨ATR，因为这是迈克真正试图推动改变视角，从百分比收益到ATR收益的事情之一。所以我们下周将深入探讨这个话题。希望你能加入我们。感谢您本周的收看。我们下次再见。

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