Ep. 326 Shakeouts And Support: Why The Stock Market Continues To Defy Gravity
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交易员们应该如何看待一个比以往任何时候都出现更多看涨预期突破的市场？Roppel Capital Management 的创始人兼《Roppel 报告》作者 Jim Roppel 加入 Investor's Business Daily 的“Investing with IBD”播客，解释为什么市场仍然如此乐观，以及交易员应该如何相应地处理他们的投资组合。了解更多关于您的广告选择的信息。访问 megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 本 IBD 播客由 Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs 提供赞助。无论您是多头还是空头，您都可以选择方向。访问 direction.com。

投资这些基金涉及重大风险，只有了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应使用这些基金。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。在投资前，请仔细考虑基金投资目标、风险、收费和费用，这些信息包含在 direction.com 上提供的招股说明书中。请仔细阅读。发行商：Alps Distributors, Inc.

您好，欢迎收听另一期“Investing with IBD”播客。我是您的主持人 Justin Nielsen，我们像每周三一样，在东部时间下午 5 点为您现场直播。今天是 2025 年 6 月 25 日。今天早上，Mark Minervini 参加了我们的 IBD 直播节目，我们为各位准备了双重节目。Jim Ropel 将回到播客节目中。他当然是 Ropel Capital Management 的创始人，《Ropel 报告》的作者

而且总体上是个好人，呃，如果你正在寻找积极的……和乐观的态度，我认为你找不到比 Jim 更好的选择了。我很荣幸能有你作为我的伙伴，我真的很感激……我从你那里学到了多少，以及我从你的积极性中获得了多少灵感，所以非常感谢你参加节目，Jim。我很乐意这样做，伙计，我们有一些最好的节目，是的。

对于那些不认识 Jim 的人，如果这是您第一次见到 Jim，我很难相信，但您也正在与 Allie 合作制作每月播客。所以我们经常能看到 Jim，在我看来这并不是一件坏事。所以我很高兴。但是让我们直接进入正题，Jim。我的意思是……

这个市场，似乎无论你向它扔什么，嘿，你知道吗？我要扔关税。我要扔战争。我要扔各种各样的东西。而这个市场似乎根本不在乎。你怎么才能做到那种程度，你就像，

你知道，如果市场不在乎，我不在乎这种感觉，因为你阅读了所有这些新闻标题。我们在上一期节目中谈到了这一点，来自 CMT 协会创始人的 Ralph Acampora 提到的新闻标题胜于趋势线。但从情感上来说，有时这很难做到。你是怎么做到的？

我认为你已经说对了。就像，看看盘面。看看领头羊。看看力量。我的意思是，这个市场被严重低估了。很难相信我们已经实现了如此规模和百分比的反弹，而人们却是净空头。机构，你知道，对冲基金正在做空这只股票。这是如此不被相信，我不明白为什么。当你看看基本面……

我们看到的所有创新，我们将回顾其中一些。就像，我认为人们需要问的是什么可能会好转。我的意思是，在市场上，这不仅仅是有人说，“好吧，你知道，正在发生很多创新”，但这并不意味着市场没有做出反应。而这个市场的力量是惊人的。我无法理解，这太有趣了，因为通常人类的情感是追逐某些东西。

而……而公众并没有这样做。机构也没有这样做。货币市场余额正在飙升。这太不寻常了。我不知道我们是否曾经见过这种情况，事情如此美好，却如此不受欢迎，或者只是不被相信。对。我的意思是，听着，我必须承认，在新冠疫情崩盘期间。

我，你知道，我在 4 月 6 日的突破日买入，但我一边做一边捏着鼻子，绞着手。我的意思是，我当时想，有……事实上，你知道吗？我在雅虎财经上。我当时正在做一个节目，我碰巧那天正在做一个节目。

而我之后的嘉宾，我在休息室里，你知道，我当时正在谈论，“好吧，这是一个突破日。这就像我们的买入信号。”而我之后的嘉宾则摇了摇头，说道，“这绝对不可能是底部”，你知道，我

我的意思是，它开始飞速上涨。我不会和他争论。我想，“哦，是的，他可能说得对。”但是，是的，有时你必须捏着鼻子说，“好吧，市场正在做其他事情，而我的意见根本不重要。”但它总是这样。在海湾战争中，伊拉克拥有世界上最大的常备军。政府订购了 40,000 个裹尸袋。共和国卫队精锐部队说，

我的意思是，市场上有不同程度的恐惧，但这确实很大。然后是新冠疫情，我认为很多人认为我们可能会失去全球 5% 的人口。想想看，街上没有汽车。外面没有人。人们不会握手。人们都吓坏了。这两个恐惧程度远大于深海关税。

熊市。这是另一回事。没有人，就好像人们已经忘记了我们经历了最陡峭的下跌之一，这压缩了估值，压缩了一切，并为这只金鹅创造了腾飞和发展的跳板。而没有人谈论它。我的意思是，它下跌的速度有多快，超卖程度有多深，

有很多超买、超卖振荡器。我的意思是，当你达到这些程度时，这些变量的极端幅度，几乎可以保证。这不是保证，但接近保证。对。在 12 个月和 18 个月后，你会更高，而且会高得多。这是另一回事。

哦，继续。我们在我的公司内部做了一件事。Eve 做了这件事。她说，看看我们的表现。那是 Eve Bobak，她也在播客节目中出现过，而且很棒。她是《生命周期交易》的合著者之一，与 Jim 和他的对冲基金密切合作。她管理我的小型基金。她对我们的表现进行了研究。我们最近几个月表现非常好。她说，从历史上看，我们有这种水平的表现。一年后会发生什么？

我们未来会高得多，这是 100% 的概率。所以有很多事情表明，这几乎就像，你怎么可能不明白我们正在看到什么？盘面一致。证据就在那里，而人们仍然不相信。嗯哼。

是的。现在，现在听着，Jim，公平地说，你一直在……你一直在强调这个市场有多强劲。而且，有充分的理由。我的意思是，我们在 2023 年和 2024 年连续两年增长超过 20%。所以，我并不是说你错了，你知道，但是，嗯，你知道，你一直在谈论这个。

人们提高生活水平的可能性，你知道，你说，“听着，如果你……如果你一直买不起度假，你开始买得起度假了。如果你坐在经济舱，你也许可以升级到商务舱。如果你，你知道，头等舱，你也许可以乘坐私人飞机。乘坐私人飞机。对。所以，所以，你知道，而且，听着，你已经说过一段时间了，但是，

至少一开始，在 2023 年似乎有点困难，因为当我们走出 2022 年的熊市时，情况是……如果你不在 MAG-7 中，你就什么也没做。你没有表现。RSP，即等权重的标普 500 指数，与之相比惨淡。老实说，2024 年的大部分时间也是如此。所以……

2025 年在这方面感觉不同吗？CanSlim 没有参与。换句话说，在牛市早期，直到 23 年 11 月，成长型股票投资都没有奏效。然后它扩展到远超 Mag7 的范围。但连续两年增长 20%，你知道这还发生在什么时候吗？

互联网建设时期。我的意思是，我深入研究了互联网建设时期。我做了一个关于它的完整演示。那叫什么？创始人俱乐部。创始人俱乐部。是的。为什么有人会感到震惊？

当你连续两年增长 20%，而我们正处于一个超级周期，区块链、数字货币、自动驾驶、生物技术等令人难以置信的技术革命中时。世界从未见过如此多的革命性技术同时获得发展。所以，你为什么对市场的反应感到震惊？就像，你为什么认为它会下跌？什么会让你这么认为？

好吧，你能为我们定义一下超级周期吗？因为我知道当我与 Bill O'Neill 合作时，他有时会用这个词来指代，你知道，远离你的日内图表和日线图表，看看年线图表。我们谈论的是 18 年的周期。是的，在这些周期中，你会经历多个熊市，但当你查看年线图表时，你会看到这些惊人的走势。我们谈论的是

查看世纪图表，你知道，不是月线图表，而是世纪图表。那么，你对超级周期的定义是什么？你如何知道自己身处其中？这是一个长期而非周期性的牛市趋势，可以持续 20 年。我的意思是，当你开始计算时，通常是在先前高点的顶部。但我还将其与创新联系起来。

是的。我正在寻找——就像人们说，“好吧，你知道，人工智能很棒。”我说，“你认为人工智能的建设时间会比互联网短吗？互联网大约需要 20 年？”就像，你会说我们现在已经接近发现了互联网的所有用途了吗？就像我们可能已经发现了 75%、85% 的用途。取决于你何时说互联网——

是网景的 IPO 吗？那是第一个吗？那是开枪了吗？伙计们，如果你现在对生活不乐观，你可能永远都不应该看股市。好吧，只是为了……你知道，对这一点进行微调，我的意思是，我们确实有

你知道，在全球金融危机之后，又一次……又一次巨大的、巨大的震荡。而且，嗯，你知道，有一段时间很糟糕。我的意思是，这里有很多年，嗯，六年，你知道，通常会发生的是，你会横盘六、八，甚至有时十年，就像七十年代一样。嗯，然后你会有……嗯，一个倍数，你会上涨。嗯，

Bill 实际上在 2012 年说，他认为米特·罗姆尼会获胜。所以他认为这可能是催化剂。听着，米特·罗姆尼没有获胜，但从 2012 年你再次达到高点到 2022 年的十年间，你仍然经历了非常强劲的涨势。现在我们又在这里了。所以

这是从那时开始的超级周期的一部分吗？还是你认为我们在 2022 年的熊市之后开始了新的东西？2022 年比大多数人认为的要严重得多。如果你调出 ARK，我们可以快速看看 ARK 吗？对。是的，如果你想看看残酷的景象，那是什么？下降了 70%、80%？好的，那么成长型股票发生了什么？它被彻底摧毁了。

我的意思是，成长型股票熊市何时结束？我们必须达到 ARK 的 160 点吗？那是开始。好的，那是开始。而且，Justin 说得非常正确。有多个熊市。特别是 98 年的熊市。在 98 年夏天，我们经历了三次下跌，每次下跌 30 多个百分点，我用它作为我们刚刚经历的事件的模型。而那……

孕育了如此多的双底形态。看看那三次下跌。这就是我认为我们刚刚经历的模板。嗯，有很多股票已经起飞并爆炸式增长，看起来就像当时的 Sun Microsystems 一样。有很多名字，那……

而且它们也没有很好的形态。我们现在正处于一个时期，很多这些巨头都没有完整的、合法的两到三到四周的形态。买入压力非常强烈，以至于它只是……

它就像水下篮球一样。股票无法保持足够长的时间来形成合法的形态。我们刚刚经历了一次锁定式反弹，在过去四到五个星期里结束了一些消化，这现在给了我们第二次机会来真正参与这些巨头。但是，伙计，你说，你知道，当罗姆尼没有获胜时，但市场仍在运行。

很难战胜资本主义的这只金鹅。它永远不会停止。创新者就像，“哦，某种危机出现了。我要……停止分裂原子或编写代码吗？”人的本性是提升创新。

世界上每个人都想分一杯羹，即使是那些被独裁者压迫的人。但在美国，我们已经摆脱了自由市场资本主义的束缚。我的意思是，这是 Bill 101。我们有一位总统正在放松管制。他不是用监管来阻碍发展，而是通过每天多开采 300 万桶石油来促进发展。

这是一个黄金时刻，市场也同意这一点。这不仅仅是一种观点。看看这个市场。你在开玩笑吗？是的。而且，而且，你知道，再次，你知道，撇开政治不谈，你知道，你……

民主党人在 2012 年获胜。市场仍在上涨。特朗普在 20……你知道，24 年获胜。而且，你知道，如果你认为，“哦，这将是一场灾难。”好吧，你……我的意思是，听着，我们确实经历了一次崩盘，真的，你知道，在关税风波期间。但它真的……

我们正处于新高即将到来之际。所以在某种程度上，我觉得你必须抛开你的政治观点，看看市场上正在发生什么。你知道，除非你非常教条，以至于你愿意……因为你不赚钱，因为你就像，“哦，这不可能。”我认为现在很多人都是这样。但我克林顿执政期间赚了一大笔钱。

在克林顿执政期间，我的战争基金在这个时期膨胀了。这奠定了我的基础。我认为投资地缘政治，它们几乎总是负面的。如果你关注地缘政治，你将很难生存。而我所关注的只是趋势。这是基本的。但是

我还必须用基本面来支持趋势。它为什么这样做？所以你可以为任何事情都做出多头和空头的论证，但是，我寻找的是支持趋势的变量或基本面。而现在是牛市。令人震惊。我在那里。我又看涨了。好吧，再次，我的意思是，这再次很难找到你不看涨的时候，但是，但是，

我想抑制你的热情，因为人们真正需要理解的是，你有多看涨，Jim，我见过你把它调到 11，事实上，你非常擅长风险管理。这就是让你能够继续参与游戏的原因。你知道那

无论你何时看涨，你都可能出错，并且你的风险管理是你的系统中如此基础的一部分。所以也许谈谈这个，以及你如何控制自己，以防你错了。风险管理，胜过一切，是第一位的。这不仅仅是在三、五、七点止损。这是仓位规模。

价格会伤害你。规模会杀死你。而我总是处于底部，一个狂热的空头，因为我是一个趋势追随者。但突破日让我摆脱了恐惧模式，让我转变。但是，你知道，我已经做了 40 年的经纪人、交易员或对冲基金经理了。我 60 岁了。现在，在我理解任何事情之前，

我和 Bill 还没有找到 Bill。我三次输光了所有的钱，所有的钱。但 Bill 帮助我改变了游戏规则，那就是将我的损失控制在 7%。然后我改为三、五、七，三分之一、三分之一、三分之一。但我总是选择一些好股票，但我的坏股票掩盖了它。从我开始止损的那一刻起，业绩立即大幅改善。然后，通过从 Bill 那里学到的一些更好的选择标准，我

世界就变了。在那之后，我确实……我确实……我也在牛市顶部多次大幅回撤。但这让我继续参与游戏，而几乎所有在我当时创办对冲基金或成为经纪人的人，在我所在的经纪人班里，他们都退出了，因为在某个时刻，他们都失败了。

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好吧，你知道，这里还有另一部分，我知道很多人都在努力，你知道，

我觉得在某些方面，止损一旦掌握了，就很容易了。我的意思是，我可以止损，甚至都不用考虑。而我有时仍然会挣扎的地方是，认为我无所不能，并且我触碰的每一只股票都是金子，尤其是在你处于看涨心态的时候，而且

我可能会犹豫是否出售一些股票，因为我想，“它涨得这么多，我为什么要卖掉它？这可能是一个大赢家。”而且

你有时会发现很多股票，你就像，很难为新的股票腾出空间，因为你就像，“我不想失去我持有的仓位。”我认为我拥有的所有东西都很好。你是如何做到这一点的？因为我知道 Bill 曾经看过我的投资组合，他说，

你为什么不在 20% 到 25% 的时候卖出任何股票？我向他解释了我认为我触碰的每一只股票都是金子，他只是嘲笑我。那么，你是如何进行这种舞蹈的呢？好吧，我已经掌握了我的风险管理部分，但我如何真正知道我应该何时开始在强势时期卖出一些股票，并转向一些新的股票呢？

这是人的本性。我最好和最糟糕的日子和时期发生在我最好的日子和时期之后。它们确实如此，因为在这个市场中，我通常会以亏损的价格止损七到十个想法。现在它们都奏效了。只是程度不同。它们并非都奏效。那是不对的。但也许就像十个想法中只有两个是你不再想要的。伙计，就像……

首先，并非所有突破都应该买入。例如，如果你看看 FIVE，它有一个非常狭窄的小区域，它可能会突破。它可能是一个很好的短期交易，但它绝不是新的领头羊。它甚至都不接近。我的意思是，当你查看周线图时，看看上面的阻力位。它相差甚远。现在，它确实有一堵很棒的蓝色墙，但这并不是 Roblox。这不是 Hood。这是……

这可能会奏效，但我并不寻找那些会奏效的股票。我寻找的是那些将带来最大收益的股票。所以这里面有很多东西。我是人。我确实会变得看涨，而且我偶尔也会持有两个大仓位。但是当我找到一个新的巨头……

我必须……这就像猪在食槽里一样。你必须把一个推出去才能放进一个新的。你必须……Bill 会说要除草。是的，绝对的。但我也在努力坐等四到六个季度盈利增长。如果你真的想改变你的生活。在将盈利增长四到六倍的股票中投入 18% 到 20% 的资金。你将会改变。你会从三轮车升级到自行车，或者从喷气式飞机升级到私人飞机，或者其他什么，你知道吗？

这里有很多话。让我回到正轨。好吧，我认为这是一件重要的事情。我的意思是，就像我们刚才看到的，你知道，五元店，现实情况是，你知道，我认为你说的很好。你不仅有所有这些上方的供应，而且我们还有盈利线

有点平庸。你有一些季度数据有点杂乱无章。你知道，收入不错，但你有一些个位数的增长。这，你知道，在基本面方面肯定有更强的股票。这非常优越。这是，我的意思是，这是可以的，但我不会买这只股票。

我不寻找……我不在乎在股票中赚取 10 个点。赚取 5%、10%，我一点也不在乎。Bill 总是建议在 20% 的时候获利了结很多。而我一生中，

几乎从未这样做过。除非我有一只股票，我不相信其总可寻址市场很大，它会涨起来，然后我会像抛弃一辆旧车一样抛弃它，就像一辆快车或类似的东西一样，就像一辆快车一样。它们没有足够的盈利能力来真正提高业绩。并非所有突破都应该买入。突破的股票的质量很重要。我们正处于牛市。股票会突破。

是的。现在你给股票留多少空间？因为有时，你知道，我……我发现自己失去了耐心。就像，如果……如果一只股票对我来说没有立即上涨，我就想，“那里有这么多更快的通道。”我想，“我必须……我必须去那些地方。”或者我……我……我……

在几天内从那些没有奏效的股票中取出我的钱，转移到其他股票。有时我会回顾过去，我想，“哦，我有那个领头羊。我有那个领头羊。我只是没有持有它。”所以再次，这确实归结于质量，有时还有耐心，就像你说的那样。所以我认为这与交易员的进化、交易员的生命周期有很大关系。当我开始交易时，

我正在以 200% 的杠杆率在四个名字上做多，我试图建立一个战争基金，我是一个狂热的过度交易者。我交易太多了。这是菜鸟的做法。嗯，你知道，我们必须谈谈英伟达，丛林之王。我一直持有它。它是我对冲基金中最大的仓位，已经快两年了。我……我 60 岁了。我不再像 24 岁时那样是牛仔了。嗯，

我仍然想增加我的净资产，但我每年 200% 和 300% 的日子已经过去了。尽管我去年上涨了 100% 以上。这有点侥幸。我认为我们有机会再次做到这一点，因为我们刚刚经历了这个熊市。看看这个。好的。我 35 年前的老板，他在二战中担任战斗机飞行员。他就是这么老。他会说，“Jim，

通用汽车如何发展，市场就如何发展。每个周期都有其领导者。有时是特斯拉。有一段时间是英伟达。现在，英伟达不是……

英伟达今天可能已经重生了。现在，成交量并不在那里，但价格胜过成交量。成交量至关重要，但它是 55% 的价格，45% 的成交量。Bill 会说，如果它在突破日没有上涨，或者没有大幅上涨，那么确保本周的成交量上涨。如果英伟达运转良好，Netflix 运转良好，微软运转良好，那将会……我的意思是，我知道苹果看起来非常、非常难看，谷歌也令人担忧，

但 Mag 7 回来了。是的。好的。英伟达是所有王者之中的王者。它是老大。它是巨头。它是人工智能的验证者。它是元宇宙。元宇宙公司出来说，我们有 1 亿美元的奖金池和招聘资金。他们是元宇宙。英伟达的突破正在重新验证人工智能，并表示 DeepSeek 不是大灰狼。

元宇宙公司认为这是对其业务的生存威胁。他们正在投入，他们全力以赴。任何没有全力以赴参与历史上最具革命性技术的人，都疯了。他们不明白。而今天，看看……虽然它并不优越得多，但它比过去几天要大得多。实际上，这是三周内最大的成交量。

我的意思是，它……它的成交量远高于平均水平。你知道，随着市场横盘，你的平均成交量开始下降，这再次是你通常会看到的。对。所以它通常更容易进行比较。但是……但是是的，成交量百分比变化为 21%。我不知道，对于一家万亿美元的公司来说，这……这相当可观，可以使成交量快速飙升。

交易员们应该如何看待一个比以往任何时候都出现更多看涨预期突破的市场？Roppel Capital Management 的创始人兼《Roppel 报告》作者 Jim Roppel 加入 Investor's Business Daily 的“Investing with IBD”播客，解释为什么市场仍然如此乐观，以及交易员应该如何相应地处理他们的投资组合。了解更多关于您的广告选择的信息。访问 megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 在这样的市值中，百分比的增长真的非常困难。但是看看高点收盘价。它几乎触及了最高价位。我们必须看看 SMH。SMH 是新的运输平均值。商业主要发生在互联网上。现在，我们确实需要移动硬商品，但实体经济是数字化的。而 SMH……

突破 12 月 24 日季度高点后，我认为我们很快就会达到历史高点。7 月份对市场来说是一个极好的月份。我知道人们会说夏季的“慵懒期”。看看统计数据。我在推特上发布了关于 7 月份的信息。看看我们脚下正在发生变化的世界，它正在转向数字货币。看看 Circle。在……

五年内携带现金，或者说实话，我认为使用信用卡也是如此。这就像五年后，开车将变得荒谬可笑。好吧。我们在这里看到的数字货币创新是无与伦比的。大约六个月前，我在纽约见到了 Tether 的首席执行官。他告诉我，我认为他对我说的是，他们每天都在创建 25,000 个新的数字钱包，每天，一个

每月 75 万个。这让我想起了百度，当时只有 20% 或 10% 的中国人上网，每天有 30,000 或 300,000 人上网，或者类似的情况。这让我联想到了它。如果你回顾过去，看看这些相似之处。看看 08-09 年底部之后令人难以置信的蓝色长柱。他们只是，我的意思是……

Circle 和百度采用率之间的相似之处令人印象深刻。你之前也提到了这一点。所以这并不是凭空出现的。这是一个非常受期待的 IPO。是的，当它达到高点时，它受到了很多

这是我的对冲基金有史以来盈利最多的股票。该基金在这只股票上赚了 3000 万美元。这是我最大的胜利。好吧，后来我又获得了几次不错的收益，但这是一种模板。我们能否看看今年股票的一些模板？是的。好的。你想从哪个开始？我想使用的模板是我去年的股票 APP。好的。这对我来说是三倍的收益。

以及我所有的订阅者。但是让我们来看看。首先，看看销售额和盈利增长。它已经失控了。看看税前和税后利润率、股本回报率。我的意思是，它最终达到了 35。当然，我的意思是，你知道的，那里有很多债务，但是是的。我的意思是，这东西只是，它有，它是一个绝对的模型书模板。看看正在上涨的摩天大楼。我的意思是，看看那些巨大的成交量。

我的意思是，它在向你呐喊。我认为直到它在 90 左右突破之前，我都没有买入它。是的，可能是在这里。是的。我在这只股票上投入了很多资金。在之前的两三个月里，我几乎每周都在我的报告中写到它。现在，好的，我们可以快速查看一下每日图表吗？是的。你想看这个时间段还是更早的时间段？正是如此。是的。我对 50 年来领先集团和领先股票进行了研究。

只有 2.7% 的股票在暴涨后会再次上涨。因此，一个拥有三、四、五、六个季度都跑赢大盘的 TML，然后达到高潮，其概率为 97%。它永远不会回来。这，它符合所有标准。它经历了暴涨。它经历了上涨。它此后从未表现良好。许多人都在关注突破尝试，

在 5 月份。我说，我认为它会失败。它已经看看 SMCI。这是另一个绝对巨头的例子。是的，它遇到了会计问题，而且再也没有恢复过来。好的，就是这样。当一只股票达到高潮时。现在，再说一次，每个人都会说，哦，特斯拉，特斯拉，特斯拉亏损了三次。

巨大的上涨。它三次成为 TML，并且可能正处于再次成为 TML 的早期阶段。它还没有出现，但我希望使用 APP 作为模板。现在，如果我们可以看看 Credo 的情况，请。

我自己也持有 Credo 的仓位。当然你持有。它是巨头。当然，你知道的，它总是比我想要的要小。你知道的，当它们有效时，你知道的，你一开始会有点胆怯，你总是想，哦，为什么我没有买更多？但是让我们看看这里的变量。今年的盈利预期为 116%。销售额增长，三位数。税前利润率。税后利润率。股本回报率。

预期，盈利超出预期，管理层持有约 13%。每一个变量，它都满足了所有条件。没有缺陷。蓝色的成交量长柱，我们连续 10 或 11 周都有成交量长柱，最近只有一周下跌。这是一个令人难以置信的、美丽的蓝色成交量长柱积累和摩天大楼。三位数的销售额和盈利。

巨头和不断扩张的税前、税后利润率和股本回报率。上涨/下跌成交量是什么？2.2。令人难以置信。让我们看看。好的，这里有点被高估了。但是不要惊讶，如果这是其中之一——顺便说一句，它拥有完美的市值和成交量。它处于中型股的低端。

从小型股的低端到大型股的低端，这是一个改变人生的机会，而这只股票拥有这一切，它也可能失败，我可能完全错了，他们谁知道，也许他们发现他们的连接电缆生锈了，我不知道，但是黑天鹅事件确实会发生，仅仅因为我在这只股票上看涨并不保证它，每只股票都是有风险的，嗯，但是

我一直在谈论上涨/下跌成交量是我最喜欢的指标之一。我们可以看看 Roll Blocks 吗？我相信它的上涨/下跌成交量为 3.2%。呃，是的，3.2。好的。不，不是，不是百分比。这是一个，这是一个比率。所以 3.2 是比率。它就像一个非常像，呃，

非常低端的汽车。就像现在一样，就像，就像还记得 AMC Pacer 或 Vega 吗？我本来想说，我以前，我以前开过福特 Festiva。三缸，你知道的，或者 Geo Metro，诸如此类。顺便说一句，我也持有 Roplox 的仓位。所以，

好的。当你的上涨/下跌成交量达到 3.2% 时，这就像一辆涡轮增压的法拉利卡在兰博基尼里。你必须以如此快的速度、如此高的速度来翻转这个流通股，才能获得这样的上涨/下跌成交量。它的相对强弱指标必须是 99，对吧？相对强弱指标是 92。所以它的每股收益评级有点低。对不起，我的意思是相对强弱指标。哦，相对强弱指标。哦，是的。那必须是 99。这只股票像冻结的绳索一样。

好的，直线上涨。他们拥有扩展现实技术。他们正在使用人工智能。他们有一款名为 Cube 3D 的新产品。日均活跃用户同比增长 27%。你真的需要知道所有这些才能知道这里有一个惊人的基本面故事吗？看看这只股票。它在短时间内翻了一番。首先，是新高地中的第一批之一。

现在，它被严重高估了，我必须承认，当它比 50 日均线高出 33% 时，我开始做空价内看涨期权，大约占我仓位的二分之一。我不得不几次展期。所以，正如图表所示，我没有获得巨大的收益，因为我在这里做空了一些看涨期权。但是再次——现在，这些是备兑看涨期权吗？只是另一种获得收入的方式？但你说你不得不展期。这是什么？我做多这只股票。

是的。所以你获得了一些收入，一些备兑看涨期权。所以你做空了这些。你可能开始达到一个点，因为你做空了，你有义务。一旦它开始对看涨期权买家有利，你就会想，哦，糟糕，我不想失去我的股票。我回购了它们。是的。是的。所以你正在展期。但问题是。你现在能否承受回调到 80？是的，这不是我……

我个人不太擅长。好的。所以你有一个对冲修剪来抑制回调，因为我所有的股票，我的意思是，也许有一些例子是，他们从未触及过他们的 50 日均线，但他们几乎所有 TML 都收复了缺口。现在，也许 50 日均线会上升到股票价格，但大多数情况下，股票都会回调。这两种情况都有。所以假设股票回调到 90，而 50 日均线也上升到 90。我，

我不想承受我持有的这种规模的回调。我必须向 Cubby Bears 表示感谢。我们乘坐飞机前往班登，我在那个小小的矮胖的东西上买下了它，如果他不那样怂恿我，我可能不会这样做。其中一个，嘿，你胆小吗？不，我是一个非常——我是一个坚持原则的人。我想要所有——我想要 Credo。好吗？我不喜欢没有盈利的股票。我不喜欢缺陷。是的。是的。

但是力量……而且你可以选择如此多的股票。很多时候，你不需要接受缺陷。你知道的，你可以继续按空格键，你会发现，你知道的，找到一些可能并非你正在寻找的所有品质，但是……

其中很多都非常强大，它们可以原谅那些小缺陷。看，价格占主导地位。价格是主要的变量。如果你只有一件事，那就是价格和相对强弱指标。但是，你知道的，为了证实你刚才所说的话，我的买入清单一直在增长。我的意思是，有很多想法。你必须有辨别力，并将它们提炼成最优秀、最优秀的股票。对。

而且这个市场比人们想象的要强大得多。拜托，大家，让我们让多头超过空头。至少帮帮我。你能调出来吗？你能给我们看看吗？

所以，是的，你知道我可以做什么，让我去——如果你给我一点时间，我会快速分享我们在 Investor's Business Daily 上的心理市场页面。这里有一些事情我们会看看。当然，我认为有一点令人困扰的是，一些——

一些广度指标，再说一次，我发现很多股票看起来很有趣，但是仍然像新的高点与新的低点的数量，你知道的，这有点有点成问题。但是让我让我继续分享这个。哦，你知道吗？我必须必须移动平台。对不起，你做了这一切。我会给你这个。这是这是有趣的部分。所以它。

我要去多头对空头。这太棒了。所以，是的，我想我们仍然有空头。他们大幅下降了。本 IBD 播客由 Directions Daily Leveraged and Inverse ETFs 提供赞助。无论你是多头还是空头，你都可以选择方向。访问 direction.com。

投资这些基金涉及重大风险，只有那些了解杠杆影响并积极监控其投资组合的投资者才应该使用。它们并非旨在追踪标的指数超过一天。在投资之前，请仔细考虑基金的投资目标、风险、收费和费用，这些都包含在 direction.com 上提供的招股说明书中。请仔细阅读。发行商，Alps Distributors, Inc.

这取决于你关注什么。好的。某种人工智能是不同的，但我告诉你投资者情报是可以的。当你得到交叉时，那就是开始。看看它。一旦你交叉，你就可以多年拥有比空头更多的多头。好的。这是开始。除非这将要逆转。好的。除非一颗黑天鹅小行星要撞入我们的宇宙，这真的会阻止这只牛市。好的。

没有这个，这是开始。如果这是正常的，我希望这将打开并保持多头超过空头很长一段时间。而缺乏新的高点表明牛市的早期阶段。好的？它可以……而那是……在报告中，我展示……

非常频繁地，净新高是如何扩张、扩张、扩张的。在上一轮刚刚结束的牛市末期，我们从未完全进入全面参与状态。我甚至不确定牛市是否已经结束。它只是一个标点符号，一个剧烈的 V 形，对不起，一个突破？对。真的是吗？我不认为，我认为我们仍然处于 23 年开始的牛市中，对吧？

在这里底部，这是纽约证券交易所就新的高点和低点而言。所以新的高点是，这是一个 10 日移动平均线，所以新的高点高于新的低点。但是我们并没有真正获得与这里相同的情况，比如新的低点只是被击败，然后是高点。

纳斯达克，你可以看到它们大致相当。但正如你所说，很多时候……

这需要一些时间。因此，指数接近新高。所以有趣的是没有更多的新高，但另一方面，有很多股票。这是我注意到的，至少当我们有 4 月 22 日的后续上涨日时，你有很多股票仍然低于 200 日移动平均线，很多股票仍然低于 50 日移动平均线。并且有一个子集就像 Netflix。我持有 Netflix 的仓位。Netflix，

当所有这些股票都低于它们的 50 日和 200 日移动平均线时，Netflix 看起来如此不同。在 4 月 22 日的后续上涨日，你得到了 Netflix 的突破。现在，我没有在那里买入。Allie 买入了，因为她比我更好。但是，我的意思是，你还想要求什么？看看双底形态。我就在那里买入了。但我买的不够多。

但是看看这里的成交量特征变化。好吗？我的意思是，它只是改变了性格。这个双底形态应该保存下来。实际上，我们刚刚摆脱了其中很多。是的。这看起来很棒。而且有……

凭借 Meta，特别是英伟达，很难压制市场。它是老大。它是丛林之王。现在，Avago 看起来更好。我持有博通的仓位。现在，这看起来……它显然比英伟达更好，但它没有那么大的规模。它不是……

它不是整个市场的关键人物。它不是整个市场的关键环节，好吗？如果 Avago 暴涨并消失，市场将会继续运行。如果英伟达暴涨，那将是对市场的致命打击。它会带垮市场。会的。就像，你知道的，帕兰提尔已经成为流动性领导者。博通也不差，你知道的。我的意思是，这是一家万亿美元的公司。它不像，你知道的，它什么也不是。但它不是，正如你所说，它不是英伟达。是的。

当然，对于那些不知道的人来说，博通可能在你心中占有特殊的地位，因为我记得读过关于你的那篇文章，你谈到了你的升级。博通是——那是之前——回到他们股票代码与公司名称匹配的时候，现在他们有 Avago 的股票代码和博通的名称。但你想看看帕兰提尔，我也持有这只股票的仓位。好的，所以——

这是流动性 TML。最近它有点迟缓，而且有一些派发，但它拥有盈利动力。它拥有产品。它是计算机软件，但它也是一只国防股，国防集团的排名是多少？它在个位数。对。

它是 99。例如，我会调出 RTX，航空航天国防排名第八。所以它可能下降了一点，也许，你知道的。但是的，它在那里已经有一段时间了。我的意思是，ITA，它是航空航天和国防 ETF。我的意思是，那是……

它表现得非常强劲。帕兰提尔是一家国防公司。他们基本上是一个巨大的国防承包商。它是软件，它是人工智能，它是国防。它就像，我会成为你想要我成为的样子。它是流动的。盈利是巨大的。它就像怪物盈利增长与流动性的神奇灵丹妙药。它不是一个超级大型股。所以它有增长空间。

它不像 Roblox 那样强大和稳健。但 Roblox 几乎不知道他们是否有任何盈利。他们在这一方面苦苦挣扎。我认为他们刚刚转向……哦，不，他们还没有盈利。所以他们有这种增长，但这种增长只是他们亏损更少了，这才是真正的增长。所以我们不能失去帕兰提尔。我们不能……

无论如何，我认为这只股票，你必须对它有耐心。要有耐心。比如说，你从这只股票中撤资。好的。然后它上涨了，你有了现金。你从哪里重新买入？只有少数真正合法的形态具有较长的，你知道的，真正合适的形态。现在，你是否会在两到三周的紧缩中以全仓位重新买入？这是一个高风险的买入点。这是一个广告点。

你想提升你的生活。你想彻底改变你的生活。在这些巨头中坐下来。了解 TML 在一个周期中能做什么。就像它们在这些顶级股票中上涨两倍、三倍、四倍和五倍是很常见的。你为什么要，我与 Bill 的观点相矛盾。好的。我的意思是，我不是 20% 的利润。我是一个长线投资者，有时我会搞砸。偶尔我会在派对结束时逗留太久。

但是我的生活已经被两倍和三倍的收益改变了，而不是 10% 的收益。我不想在一个 10,000 手或 1,000 手的交易中赚取 2 个点的利润。你不能，很难通过这种方式致富。你想通过这些顶级领导者致富，并通过良好的风险管理获得一些优势，然后坐下来。利弗莫尔说，这是在等待，或者不。哦，是的。利弗莫尔或帕特里奇。是的。是的，那是利弗莫尔。是的。是的。

是的。在利弗莫尔的回忆录中。是的。这不是我的想法。这是等待。你听到了吗？等待。就是这样。我的意思是，我今天在推特上发布了这条消息，因为我认为很多人不了解历史。他们不了解 TML 的力量和改变人生的可能性。你在牛市结束后的两个月内，在一只 TML 股票中获得 20% 的收益，我认为你疯了。是的。

是的。我的意思是，你知道的，看，有不同的方法，当然有一些人在波动交易中做得非常好，但也有，你必须认识到他们的牺牲，对吧？你，你可能在这样做时没有那么大的亏损，但你也有更多的活动。所以对于一些人来说，税务效率很重要，这里有一个问题。对于喜欢在交易日打高尔夫球的人，比如你，你知道的，那，那，

当你粘在屏幕上并且必须管理所有这些仓位并且你进出股票寻找下一个最好的东西时，你不能这样做，而不是当你，正如你所说，获得一些优势并且只是坐在那里等待那些跑赢大盘的股票。看，买入这些股票，获得缓冲，停止查看每日图表，切换到每周图表，它们将被高估。

修剪它们，对冲它们，在 10 周均线附近回购这些股票。TML 几乎总是回调到 10 周均线或 50 日均线，然后它们重新确立自己。但是当一只股票超过最后一次最大高估水平时，你必须撤资。

你必须对冲。任何时候你持有一个仓位，你都必须问自己，我能否承受回调到 50 日均线？当它们被严重高估时，你必须修剪或对冲，因为你几乎没有。很难承受 20% 或更多仓位的 20% 或更多回调。是的。如果你不对冲或修剪，你将在低点抛售。

这是 40 年的经验教训。来自一个听起来以前做过的人。

是的。我低位卖出。很多人忘记的一件事是，你知道的，我们，我们经常谈论的是，嗯，这只个股发生了什么。你知道的，我们正在查看这些个股图表，但你必须记住的是，很多时候当这种情况发生在该股票时，它也发生在你的整个投资组合中。所以你不仅感受到这只股票的压力。你从四面八方都感受到压力。而且，而且在那里，嗯，

是的，这就是 50 日均线的回调不是你正在寻找的机会的容易买入区域。他们就像，哦，糟糕，我必须保护自己。我正在赔钱。我该怎么办之类的事情。如果你是一个取消实践者，多元化并不能帮助你。如果你有 Netflix 和 Spotify，然后你有英伟达或 Credo，或者，你知道的，Robin Hood 和也许一个 GEV。

它们都是成长型股票。当你在某些股票上出现糟糕的盈利不及预期时，一些成长型股票会被摧毁。不像如果 GEV 未达预期，所有成长型股票都会在那一天被重创。也许 GEV 下跌 20%，但你的其他股票将下跌 4% 和 5%。如果你使用保证金，那将是残酷的一天。所以当股票被高估时，你必须看看这个双底形态。你开玩笑吧？

这是最大的宏观主题之一，那就是能源。好的。你想成为网络建设中的百货商店。你买思科。好的。当互联网正在建设时，每个人都在连接电脑。思科说，嘿，我们不在乎你的创业公司是否成功。只要从我们这里购买，购买你的网络工作设备。是的。这有点像能源。人工智能的瓶颈是能源。它将是能源。

而且看看这个名字。你开玩笑吧？它从未真正给你一个很大的把手。它给了你一个从 W 的中间买入的买入点。但之后，你一直都在高风险的买入点。很少能获得这种持续的积累，它只是它只是没有回调。

不要惊讶。我也持有 GE Brnova 的仓位。Justin，你需要在我这里找一份工作，伙计。你拥有所有这些伟大的股票。是的，好吧，你知道的，也许如果你一直带我去打高尔夫球。我实际上不打高尔夫球。我需要学习。我不能像你说的那样经常打高尔夫球，但如果你来我这里工作，那么我可以去打高尔夫球，而你可以工作。哦，就是这样。好的，完美。

很好。好吧，你知道的，天哪，Jim，我们涵盖了很多内容，我觉得我们还可以再进行一个，你知道的，再进行一个小时。但是，你知道的，我认为你已经陈述了你的观点。所以为了总结一下，我们从所有导致这个市场暴跌的原因开始。

应该下跌，你知道的，无论是，你知道的，伊朗局势、以色列局势、乌克兰局势、呃，你知道的，债务降级、呃，国债拍卖、关税、你知道的，即将到来的衰退。嗯，

你知道的，再说一次，这个清单很长，正如你所说，仍然有很多很多悲观情绪，我们甚至没有谈论这样一个事实，即仍然有很多资金在观望，嗯，有多少 7.25 万亿美元，这是绝对的和相对的，是有史以来最大的资金量

只是坐在货币市场中。只是坐在那里。就像，伙计，人们如此悲观。他们将被挤压。将会有一次挤压。我知道我们可能必须继续进行更多消化。纳斯达克就在那里，你知道的，高点。我们可能必须消化。我认为我们可能会反弹到 9 月份。我不确定。9 月份、10 月份通常相当艰难。但我正在寻找另一个怪物第四季度，对吧？

我认为你必须，而且听着，市场不必在 9 月份和 10 月份下跌。它不必。所以，如果趋势向上，那就继续做多。嗯，

即使股市下跌，跌幅可能也不会持续太久。我的意思是，关键在于你必须在某个时刻，转变思维方式，认识到其中一些可能是机会，然后相应地行动。我们甚至没有讨论50日均线刚刚穿越200日均线的情况。你开玩笑吧？这也太早了！让我们看看上次熊市中它穿越时持续了多久。

好的。让我们看看。我将调出纳斯达克综合指数。是的，这是我们关于纳斯达克的额外图表，我们将查看日线图。因此，纳斯达克和标普500指数的50日均线即将接近。你用的是指数移动平均线还是什么？

可能是23，不，不是50日均线和200日均线，我只是在那里使用了简单移动平均线，但是……这是2022年之后黄金交叉的……在2023年2月……看看它在回调之前持续了多久，我将切换到周线图，我的意思是……

你知道，这能让你了解一些情况。这是10周线和40周线。我们从2023年持续到……这个三月。这就是为什么我的……我的预测是……你知道，从2020年一直到2022年，这是一个巨大的上涨。这告诉你什么？如果我们没有小行星撞击地球，这就是开始。好的。

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自由联想。这就是我目前看到的。你还有一个播客。你会在之后做吗？我可以完成这个，然后我会回答大家的提问。仅供IBD订阅者，访问RopalReport.com，输入IBD特殊代码。你会得到很大的折扣。购买套装，我今晚将回答你们所有问题。是的，很好。

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记者，也是排行榜模型投资组合的联合经理之一。他有很多见解。他是IBD Live的常客。所以我们将邀请一位IBD成员来介绍他关注的事情以及他是如何发布这些新闻的。希望你们能每周三下午5点加入我们的直播。下周见。大家保重。

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