全球资本大迁徙，中国是下一个“确定性”吗？| 两说
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当美国证券市场结束十年长牛,全球资本正在经历有史以来最大规模迁徙。美国关税冲击下的不确定性,中国两会 5%增长目标的政策定理,香港 H 股的技术性反弹,生成式 AI 引发的生产力革命,这些要素正在重构 21 世纪第三个十年的投资版图。

首先,今年初期,广泛的共识是美国的"异样性"。但是三个月后,美国市场并不是那么异样。有趣的是,香港的市场表现最好,尤其是科技指数。

有什么变化?你觉得这些变化有变化吗?我认为没有任何人看到现在的变化,但我认为我们看到美国经济开始变得慢

你有一位在拓展的財政部長,他們在提高價值,我們在等他們開始降低價值,因為我們以為美國經濟會慢下來。但我認為你也看到了交通危機的擴展,在貿易不確定方面開始影響市場。我認為,特別是在美國,市場不喜歡的就是明確度。

他们喜欢明确的一方或另一方,他们只喜欢知道经济的方向,而我认为这种不确定性在市场中真的引起了很多停止。我们没有什么人知道会发生什么,我真的不敢认为结果会有多大。我认为最重要的是,要明白投资者的可能成本,并且尝试给他们那种幅度的解决方案,并且明白

你提到一個非常重要的問題

股市的变化,今年是欧洲和中国的更好的回报市场。您认为这种趋势是什么样的持续性的?是的,我认为很多这些东西将回到经济增长和市场的变化。所以市场比经济不同,但是一个强大的经济通常是对市场有利的。

我认为我们看到的,以及政府在 2025 年两个设计中与企业的承诺增长,尝试给予消费者更大的支持。您谈到的联合会和 HCR,很多这些东西是由科技和智能和一些那些公司的风气来源。但我认为有更深入的基础恢复,包括消费者。

所以在過去一年中中國經濟經濟經歷了重大的上下降所以您的主要目標是什麼

我认为我已经提到过的几个方面第一个是中国的消费者似乎更有信心他们似乎更多的食物和费用这实际上是一个很好的示范在看待方面而它实际上是关于看待的

第二,政府在两个设施中宣布的很多方案都支持了这种增长。第一是 GDP 增长,可能会有些慢下来,如果美国有可能的泼尔,但 5%的 GDP 增长是挺强的。

但是政府更加依靠广泛的支持,以更加广泛的消费者为资金投资。以这种支持,消费者可以继续在技术方面的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的执行中,以外的�

在中国的公司层面,我们在亚洲的企业上有很大的期望。我们在亚洲的区域中,我们在亚洲的区域中尝试将半个我们的全项学习都得到。在中国,这是一个非常重要的部分。

当我们看到政府支持的那些信号,这对我们来说让我们非常鼓励,不仅是短期内,也不仅是长期内。亚洲是一个非常重要的市场,我们在中国有很大的生意,很兴奋地看到增长机会。我个人来到市场的原因是,你会感觉到经济是如何做事的,当你来到市场。是的。从去年到今年,对我来说,我个人认为,

和中国消费者的浮动,这意味着他们有很多更多的自信,或许他们愿意开始花更多。你知道,深入的迷茫意味着,这证明了世界上中国可以提供美国模型中非常高价的选择。那么,这是否给了投资者很好的原因,可以重新预算中国的资产?

我认为它有两种原因第一,我认为它强化了有新的企业和公司在今天存在的投资机会而不是现在存在的企业我认为你可能看到了一些企业的低利润我认为这就把这些事提到前面了这也可能是你所看到的

有些那種感受發生?沒錯,我們在一個特別不確定的時刻你擔任了世界上最有能力的資金管理人,所以你會給什麼樣的建議?

你会告诉你的客户在这段时间内他们需要的什么样的玩具?我认为有几个原因第一,你需要有投资者的选择,以防他们想要转移他们的股票他们想要改变市场、国家或甚至在一个国家内的分阶所以这就是第一阶段第二,我们看到的无论是在金融市场上还是特别在亚洲的质量为费用所以我们可以建立更多的方案是费用与金融市场相比

专注于达到收入回报这给客户在这些不确定的时刻提供了稳定和收入流动两个地方我们看到的是我们正在传统的平均价值和固定价值我们还有一系列的资产级别如资产价值、土地、農业、公司借贷、现金我们开始看到特别是高价值投资者开始向这些人提供更多的信心比传统平均价值和固定价值更加有信心

我们来谈谈中国的事情。以特别不确定的全球环境来说,您觉得中国至少是一个确定的源头,一个稳定的源头吗?

在美国、欧洲、中国、发展市场中,整个世界都在努力求成长。我认为我们的领导人在各个地区中,都很重要的,他们都设立了一个游戏计划,意图要使他们的经济增长。世界需要增长。最近您说过,

你有一点关心一些专业的方式,他们认为全球增长是一个零数的游戏。你能告诉我一些这样的事情吗?让我再次复杂一下,我觉得世界是比较好的,当我们参与了更大的政策,如果我们能够将派对比较大,人类会赢得。

美國將會贏一個世界中的大米?中國會贏嗎?中國也會贏那世界,絕對是這樣,對嗎?這兩個經濟超級權力的世界,在任何世界中,都會贏,當大米變大了。我們最近看到中國資產的大戰,你認為這些是投資者的主要目標嗎?

我认为这就回到我们一年前的谈话中国是一个非常创新和流畅的经济,我们在去年看到这种变化。对于投资者,他们在某种程度上正在通过他们的怀疑和承担经济问题

在中国的增长中有很大的变化。一年前,在地产市场上的担忧,政府已经决定了非常决定的步骤,以保护那些在地产市场上买了现金的那些人。政府非常明显地在中国尝试增加消费者的消费。当市场看到这些动作发生,

它增加了信心增加了信心,而那種信心是與這些非常好的新興故事交流的

这更加引起自信。你之前知道,一场大会就在你眼前。你提到"Deep Seek"时刻。"Deep Seek"?是的。我们现在看到的"Robotics"是什么?"Humanoid Robotics"。是的。"Autonomous Vehicles"。是的。您认为"Deep Seek"是国际投资者的一个很好的原因,以复杂地预测中国的资产吗?

我们一年前说过中国发生了非常有创新的事物。但当你发现其他不确定的情况下,人们就失去看到正在发生的创新。其实,它正在发生。它正在发生。它正在发生。它正在发生。我们一年前坐在这里,我们发现了一个非常有创新的事物。

Deep sea or that defines robotics or that defines EVs and autonomous vehicles. That was all happening. This is not something accidental. Right. It's not at all. But what's happened is now that some of the other sources of uncertainty have been addressed, the innovation shines through in the minds of the investor.

他们承担了这一点在今年,我们看到了很大的进步,特别是在中国您对 AI 的影响有什么看法?第一,我认为 AI 的进步比我一年前期待的快

就像是预测率的提升比我认为一年前的预测率更快第二是我们现在看到了真正的经济进行的提升无论是在电话中心无论是在翻译服务中与其用于预测计划来帮助更好的决定高端装置的保护我们看到了机器学习和生产能力的影响

在真正的经济中的永远增长速度上变化。而在这些领域中,有这么多的资金流入,从投资者和其他投资者来说,我们将看到在 AI 的世界中,在下半年内,会看到的高新创新的持续率。在过去一年内,在 AI 上,您对什么感到最高兴?

I'm excited about the potential it has to increase global productivity because the world needs growth.We need growth.And AI is doing something profound.It is changing the mindset of the C-suite.The CEO, the chief financial officer, and the chief operating officer are now all talking about

如何使用和掌握技术来使我的生意更有效率这远远超越了用 AI 的技术这是一个大改变,再次掌握技术的力量来使人的生意更有效率世界现在正在进行三个层次的改变,从经济、政治、技术方面

你负责 UBS 的 Aisha 你从你的坐下来看,这对你来说有什么影响?你绝对对的如果你想想今天的时间

通常在这些时代中,我们要考虑到的就是"多数"。我们在 UBS 的一个目标是建立更好的投资股票,

你應該要投資的地方和方向而投資應該要更多人因為在如此的不確定世界你不能只投資一個股票或一個投資你不能把所有的蛋都放在一塊盤上如果你看到杭州指數一位最有成績的指數以及德國的 DAC 一位從利息市場的角度來看,是一個很成績的指數今年進入了這個年度不太多人認為

在美国市场上应该投资为前提

所以我們繼續在美國的建築上我們相信有上下潛力但我們會再次採取一個非常多元化的投資方式我們不會只說在一個特定市場內持續發展我們會真正思考如何在一個非常平衡的方式投資川普現在在全球發展投資並且在每天的市場上嚇倒了市場

当你对亚洲的领域有关责任时,在这个世界上,你对亚洲的市场有什么大挑战?我觉得亚洲市场的挑战跟

在你現在的任何地方這是我們在這個討論中開始的你的起初問題這是世界的不確定度當你思考這些情況時你必須想想在亞洲的情況下在哪裡會有持續的動力就像科技一樣就像我們看到的一些新消息 BYD 出現了 5 分鐘充電的充電器這項發生了很大壓力

但又要提醒大家,城市中的一切都不只一場,我們必須要思考多元化。我們的首席說,他希望全球行政部會掌握中國新興的新勢力。我們也談到香港市場的大戰,特別是科技指數。您認為中國的資產的重新評價是一個什麼?

如果您看科技指数,如您所说,它目前升值超过 36%。所以,绝对是我们看到一个重新预算,并且,以更好的语言来说,在整个技术观点上,中国和中国人和公司对中国的企业的看法,他们正在推出技术。

如果你想想 AI 和 DeepSeek,在市场上,在 DeepSeek 的时刻,有一个非常有趣的事情。DeepSeek 已经存在了一些时间。但是它出现了它所展示的东西,然后其他人也出现了。BYD 刚刚做了一个非常大的市场资产,非常成功的资产,而且有很多投资。

所以我认为有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人会说有些人

我认为最重要的一件事是未来的预测力,至可能的程度,以及政策确定性中国的资产的重新预测会继续吗?我们来看看相关的差异如果您看待美国、欧洲和亚洲的价值额比例,特别是一些这些公司和科技指数

你只要做一個比較,我們看到了很強烈的競爭,今年是一年之中的一個出色後來一段長期的下降,並沒有那麼多的興奮我們相信,只要有政策確定性,

专注于开放和支持经济,尽管是技术新产,我们感觉到这更有可能。三个月前,我参加了 GCC 的年度活动。当时,中国的国际投资者,他们的情况是在等待中。那今天呢?我觉得肯定有更多的投资。

最近在金融市场中,我们看到有国际投资者进入。这确实确实确实确实确实,国际投资者进入,但他们还在寻求新的继续,并且希望继续。

最後你穿了兩條褲子關於財富管理業的最大變化是什麼我覺得一件事是一件全球的事物科技會改變很多東西在我們的財富管理業中所以如果你回想到財富管理業財富管理業是一件事通常財富

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