这是第一财经我们特别推出的巴菲特直播客特别节目股神巴菲特他用他一贯的从容告诉我们你永远赚不到认知以外的钱这句话看似这个简单但实际上也很锋利大家看一看如果你投资过程当中有很多失败的经历的话你就会更加理解这句话我们从字面上看你永远赚不到认知以外的钱你一定会想认知以外这个人到底是谁
为什么他的钱这么难赚 确实这个人很难琢磨所以我们今天就要把刀口对象认知回头再说认知以外 所以和大家稍微梳理一下如何穿越牛熊有时候就和自己的认知有关系今天我们请来了三位嘉宾和我们一起来解读芒格书院的创始人施宏俊先生 你好
主持人好 各位观众好 欢迎您心理学家 科普作家魏之超先生 你好主持人好 大家好还有我们连线到的嘉宾是巴菲特投资心法的作者龙洪亮先生 你好主持人好大家一定注意到了我们三位一位是代表芒格 一位代表巴菲特还有一位代表执法群众 任之和大家一起来聊一聊 任之如何决定财富
这句话因为我们往年巴菲特节目一般都是巴菲特投资哲学等等所以总觉得这个聊起来其实还是有很多话题的比如今年他买了什么又卖了什么哪个地方哪个季度挣了钱或者亏了大钱后来又怎样怎样补回来这些话题无穷无尽都可以说很多但是从认知这个角度来说如何该去理解
这一定是一句充满智慧之后的多年的经验的总结所以他举重若轻因为他有很多真实的和可以分享的案例来说但是从一个职场新人或者投资圈的新人的角度难免会觉得说我为什么不可以凭运气去赌队一次对吧比如说现在 AI 很火的时候我可以不懂 AI 但是我就觉得说人人都说 AI 我们电视里也天天说 AI 我就觉得 AI 好我管他懂不懂的这玩意刚起来还便宜着呢
先冲进去那他也有很大的几率能挣到第一桶金所以如何来认定如何来认知这句跟认知有关的话他到底是秉出了运气的成分还是说是另外一种思路的考虑我们先请施先生给我们解读一下我是完全同意巴菲特的说法
我想他的意思很清晰就是在你能力圈以外的事情尽量不要去碰他的能力圈是指什么呢每个人的能力圈都不一样巴菲特其实讲得很清楚刚才他讲的就是比如说亚马逊他看不懂
他觉得一个是说他没抓住这个机会另外一个他其实是他讲我不后悔我可以失去这个机会这个就是认知当然我觉得其实他说这句话有很大的原因是因为他到了这个年纪了然后他确实一路上都很成功所以他就告诉你我不后悔是因为我有钱老爷子有的是钱
七姐妹又怎样都从眼前划过但是他可以坚守自己的投资的原本的那个认知和自己的逻辑去做自己挣到的钱
是的那么这个就又来了就刚才其实巴菲特讲得很清楚他说你一生中你拿一张卡片打 20 个孔就够了就你不要再打 21 个孔也就是说我们有无数的机会但是对一个人来说你一生中能够抓住的机会是不多的对他也其实在说的是耐心的事我们也请我们连线的巴菲特投资心法的作者龙洪亮先生龙先生您也肯定很有研究您是如何理解这句话的
其实我的个人理解是这样的就是人之以外的钱不是说挣不到实际上我们身边确实有很多人通过豪赌某个方向不管是比特币还是现在的 AI 或者是其他的挣到了很多钱但是巴夫特的意思就是说他的确定性不够强也就是说你摸彩票你摸中了
并不代表你以后能够持续的摸中巴菲特他想要的是什么我要稳定的有一套方法能够稳定的盈利当然如果你是靠政治以外的去赌他这个东西是不确定的这是第一个他并不代表说你只要是赌一定会亏那未必有的人运气好第二个就是什么就是你的习惯
如果你习惯于去天天去赌呢你会发现只要你赌的时间足够长你是挣不了什么钱的因为人的运气啊他不可能一直好那今天这个赌对了他挣了钱下一次赌错了也亏了钱最后发现他赌了十年二十年呢还不挣钱实际上我们经常说长赌无输家嘛
实际上只要你赌的时间足够长实际上是没办法持续挣钱的所以我认为巴菲特他是看透了这个事实我只赚确定性的我一定能够赚钱的钱高度不确定性的钱我不去干就行了
你一旦习惯于去赌博你就不会这么想了你就总是想走捷径这样的话呢可能几十年下来呢还是一场空我个人的理解是这样那我想追问一句啊认知以外那会不会有一些东西是你觉得你其实懂但其实输了之后才发现我还是认知深度不够这个该怎么理解这个其实会经常发生这个就是在对于价值投资者来说呢
是很难的一点其实我们不管是中国还是全世界大家都比较推崇价值投资但实际上很少人有没有想过价值投资它其实也有缺陷或者说它有它困难的地方不是说这个东西我们一列就是金钟叫什么金钟照铁不删也不是的它最大的问题是在于什么它对你认知的要求很高你不能犯大的错误因为它从投资到最后收获期时间会非常长
一般至少有幾年時間那麼如果你是在特別大的中餐上發生了巨大的錯誤其實對他損失是非常大他的徵求率一定要提高所以這是巴格特為什麼說他不願意去冒險的原因但這裡面就帶來一個問題你不可能買了一支股票之後馬上就漲它很可能會出現下跌甚至下跌幅度比較大你這個時候就
要么就说你认为我自己认知没到我看错了或者说这是股市的正常波动这两者之间其实有的时候不太容易区分不太容易区分往往我觉得是事后才能被证明但是你作为个人而言我觉得是有些标准
第一个就是说如果你真是对这个公司或者这个业务深入了解过你再去下手其实它下跌的时候你心里是有谱的你心里有底而如果你对这东西没有特别多的研究你只是跟风起头实际上当它出现大幅回撤的时候你心里是没底的我觉得反正从我个人经验来说当它下跌 30%的时候你心里有底基本上还是认为
你还是做了很多详细的研究的如果你心里没底那不用想那一定是这个认知以外的事情我自己个人感觉当然了所有的事情最终还是要以这个时间来证明这么一看吧我确实是认知不足要是跌 30%我们一问同事同事说啊你还没跑啊当时心里就凉了
开玩笑好那我们跟魏先生聊聊人会不会有就是那种叫自以为是的认知的误区然后这算从心理学的角度来说因为年轻的时候难免会觉得说我要挑战这个世界我想去试试对吧哪吒就是这样的那么这个是一个正常的现象但是又会不会有陷入一道一种盲目的认知的状态这里面怎么去区分
就是说人年轻的时候肯定要花很多的时间去找到你的能力圈到底在哪里能力圈不是天生就降落在你身上你肯定有一个寻找的过程我记得我看到过一个研究我们在寻找我们能力圈的过程中我们试探的过程探索的过程和最后安定下来的过程可能大概有一个三七开的比例打个比方好了比如说租房子
你可以这样确定一下市场上有 100 套你可以租的房子那你接下来应该怎么办呢你去看 30 套房子
看完 30 套房子之后你就从这 30 套房子里边找到一套租下来不要继续再盲目探索了因为后面再去探索的话你可能找到更加新颖的房子的概率已经很小接下来你就安定下来吧那可能在你的寻找你的能力圈在探索你自己的能力的边界的过程中可能这个道理也差不多一开始要花一定比例的时间精力去探索你的认知边界在哪里你喜欢的东西在哪里你感兴趣的东西在哪里
这里必须要有一个比例要有一个性价比最高的一个界限到了那个点之后接下来可能要专注在某一个领域里面升根下去我对寻找能力圈的理解大概是这样但即便这样就像您说的 100 套房子看了 30 套最多也能叫入了圈啊入了圈之后他想买或者真正想要去这个这个经营或者想想要投资的时候还是不一定真的能够把握到那个点啊
那是当然其实不要说这个刚刚入门了哪怕是已经是老江湖老司机也要喊车哪怕是那些专家也做不到这一点很多专家如果只是看自己领域里面的东西不去看一些新的东西看一些比较边缘的知识那最后他的能力圈可能就变成他的信息检方了
最后就回到自己的信息减房里边也是照样做不出正确的投资的所以可能比较厉害的人可能都是那种很纵向的东西和很像的探索是同时进行的两个东西结合起来最后才能做出一些比较厉害的决策那就不是一个圈的时候它是一个三维立体的
是个球的事了对可能就是能力可能都是梯子型的那一横的话就是一些横向探索你要去了解你的能力圈边缘的一些东西纵向的话就在一个领域深耕把你的专业的东西搞得非常的扎实所以是个不经学习的事对能力可能都是这样的一个结合好
好 那施先生我们在节目开始之前我再跟您聊芒格书院芒格的风格和巴菲特的风格的区别所以认知以外的钱挣不到这件事芒格也是这样认为的吗我想无论是芒格还是巴菲特他们有一点是很一致的在我看来他们作为一个价值投资的大师他们是比较保守的或者说是投资中的保守主义者什么意思呢就刚才讲到认知的问题啊
认知我们常常会说其实是有四个象限就是我知道我知道我知道我不知道但还有两个我不知道我知道还有我不知道我不知道这个其实是挺复杂的所以他们其实巴菲特也好芒格也好他们比如说芒格他就会讲我对我还是讲投资他说我对刚才讲的我们的投资标的就分三个一个是说我觉得肯定能挣钱的肯定能投的
也就是我知道我知道的还有一个是什么就是说太难了我也不知道我知道不知道就太难了东西放哪还有一个肯定是不能投的你看这个其实很保守的一个做法其实刚才我们聊过其实投资标题很多但真的一个人能够确定的觉得能够拿住的就是在自己的能力圈里边的那一小块所以他们不怕漏掉一些东西
不怕漏掉但是会不会就这样眼睁睁的看着一大块肥肉从面前飘过自己守着那点小肉末还在变小是的这个就是一会儿可以请魏老师讲讲就什么意思呢就是这个对我们的人性是一个很大的考验比如说也许比如说这几年比特币也好之间的 AI 也好就是很多人挣了大钱但是对
类似巴蒙这样的保守主义者
他们其实是某种程度上他们能够做到说理性的看说我就不挣这个钱了但我觉得对 99%的人来说做不到这个钱为什么不能挣呢但问题就在于是说在概率上因为不在你的能力圈你有可能会投资失败他们对可能投资失败或者说太难的这个事情他们就说我暂时先不起头对比如说我还有几个例子比如说这个
刚才我们也看到巴菲特说比尔盖茨给了他一台电脑他跟盖茨是几十年的朋友了但是他没有投过他的公司我就觉得他看不懂尽管我很熟 我对你的公司觉得很熟但是他对这个生意看不懂他对微软的这门生意看不懂他就尽管看到你也很挣钱但我不知道你这个挣钱
比如十年以后 二十年以后会怎么样他就在那边就不动
正好这个龙先生啊我们说说巴菲特的事因为我我自己曾经是这样理解比如说如果我和那个那个比尔盖茨是朋友然后我自己也很有钱比尔盖茨说我这个挺好的您投点吧那出于朋友关系我说行吧我就算不动用我们公司的钱说我个人那就投你投你点吧就算没了也没关系那实际上最终其实必然是是是挣钱的嘛
对吧 我觉得应该是这样一个处理那按巴菲特的心思的话他这些人情世故他都可以不讲吗他说我只看你的财报您这个玩意儿我看不懂我不知道他们要一台电脑来干嘛所以他就不投他是一个这样的性格的人吗对 巴菲特这个人呢其实我们说这价值投资者他有些所谓的这个性格特质啊
巴菲特说的你要有一种叫 temperament 就是性格特质这个性格特质是什么呢我觉得就是向内而求他根本不在乎别人说什么所以巴菲特有经常说你要是有什么投资的问题不确认呢你就照照镜子跟镜子里面的人去商量商量他的意思就是说呢
你要是在意别人的看法或者受别人的看法影响你去投资大概率结果不会太好因为尤其是我们身边谁投 AI 就挣钱了买什么股票挣钱很容易受影响你所以我觉得首先巴菲特他的个人性格特质就是我不在乎别人说什么我只是向内求我觉得可以的我就买然后我看不上或者是我看不懂的我就不买
具体你现在微软这样的公司当然我们知道它是过去 40 年的大牛股它为什么就说没投其实它也投了可能投了 100 股 200 股那种它自己也说买了一个类似于礼物这样的意思我觉得一个很重要的原因是在于科技行业它的变化非常快我们曾经以为特别牛的企业就到现在已经不存在了你比如说
废雪他写的那本很有名的书如何选择成长股其实废雪它是通过两只股票你像摩托罗拉还有德州仪器赚了很多倍了我们想想德州仪器当然还在但摩托罗拉其实已经废了再比如说 2000 年左右我们说世界上最牛的公司是谁呢思科因为我们想挖矿的就跟现在英伟达一样互联网时代来了要用什么要用交换机
交换机买什么 4 颗对吧就跟现在一样 AI 时代来了要什么买 GPU 买 GPU 你得买英伟达它道理是一个道理卖产品的实际上 4 颗你看它 2000 年左右它的市值就到 2500 亿现在也差不多这个市值实际上如果你刨除掉它过去 20 多年的回购实际上是亏损的
所以巴菲特他的要求是什么我至少要保证我不亏我不赚钱就是我少赚钱没关系我先不亏因为投资者里面他有个问题就是什么你如果亏什么 50%你还用上涨 100%来弥补这个其实是很多投资者所忽略的一旦你亏到比如说你净值从 1.0 你亏到 0.3 基本上很难爬回来
所以他对于这种亏损的业务是非常大的不同他不懂的他不投或者说他根本确定不了 2020 年之后未来是什么样的他不知道那得不投当然这里面他也会错过了很多机会尤其是那些他认知以内的科技公司他也没投他也很后悔当然我觉得这也是一个叫认知方位内的事基本上就这样好
好 至少解答了一个我的疑问就是他人情世故还是有的不会一点都没了最多没了说不定有一天说我这还有小金库也挣了不少钱这个是我至少解答了我有心理一个谜题这个我们再问问魏先生普通人如果你看比如说 AI 我其实现在看不懂假设我把巴菲特头可口可乐这一套刷都看了一遍
那我觉得我也懂了可口可乐那玩意挺容易看懂的他财报也好整个数据也好整个这些年走势也好都看得懂那我然后说我现在我要投可口可乐我也能说出很多很多像刚才老爷子说的那种财务数据啊等等到底这能不能算作这是我能力圈的事就我已经有这个认知了我觉得要界定能力圈的边界不如反过来想我觉得要问的不是说
我为什么应该投这个东西而是应该问出来为什么我不应该投这个因为很多时候有些公司他们的成功随机性是非常大的他可能没有做对多少正确的事情但是他非常幸运的莫名其妙躲过了所有致命的坑那最后他活下来了一个非常好的运气降临到头上然后他就成功了所以能力圈有的时候可能是不作死圈
那么你应该反过来问一下我为什么不能投这个东西它的风险在哪里
我投这个东西有哪些东西我是没有办法把握的或者说你能不能够分析出来这个行业里面的那些失败者他们为什么是失败的你看到了这个成功者为什么是成功的这可能并不能说明什么因为我们去认识事物的时候都带有一种叫做确认偏误的东西就是我们只会看到那些我们喜欢的证据最后你看一家成功的公司他做的什么东西都是对的
你看到这些东西之后你就觉得你理解了这家公司对但是我觉得我们应该反过来去看那些在苦苦挣扎的或者已经是失败的已经被淘汰的那些公司
如果你去观察这些失败者然后去看看他们是不是身上有些什么共同的东西共性的东西这些东西可能反而触及到了这个行当的某些规律我们去观察那些失败的东西去反过来问我为什么不应该投资这个这个的话其实这样就是躲过了我们那种确认偏误我们就逼自己去了解了一些我们自己可能不喜欢的一些证据
所以我觉得界定你能力圈的范围或者说看你是不是真的了解了一个行当可能应该反过来问应该去看那些失败的东西应该去问我为什么我凭什么不能去投这个东西我觉得这个反而是一个看这个东西是不是在能力圈内的一个可能更加好的一个思路吧这事那也就是说界定自己的能力圈这本身这个能力就要就很高啊
对能力圈这个东西如果要从心理学的角度来说的话它应该是种原能力原就是一元二元前那个元原能力就是就是评估你自己是不是有这个能力的能力嗯嗯
我觉得可能巴菲特自己可能也是这样想的你看巴菲特他后来不是也投了像苹果那种公司对吧他一直说他是不投科技圈科技圈的公司的对吧他凭什么投了苹果他说消费股我想所以你看他这里的话是不是科技股无所谓了能力圈实际上是一个主观判断的东西是我觉得我有没有能力认识这个东西所以它是一种原能力是能力之上的能力的确对个人的要求是非常高的
它是评估你自己是不是认识正确而不是那个认识是不是正确本身那他说这个犹豫不决的时候跟镜子里的人说服镜子里那个人这事这不就是心理上有问题了吗其实很多时候像我们调节情绪啊什么经常用这种什么所谓的第三人称视角啊就是说需要自省发生在我自己身上的东西我觉得
可能我自己看不清楚那我会去想我一个朋友他是怎么想的或者这个镜子里的人他不是我他是跟我一个长得一模一样的人他遇到这件事情会怎么样对这是一种很好的思维方式是一种思路或者是一种至少是一个方向是的对这个是先生我们刚才聊到过巴菲特不会有这样的烦恼因为他有芒格是吧
是吧 你说他们俩每天都通电话然后我原本以为是有一些具体的事情因为巴菲特自己看 N 多的研报啥的是买哪个不买哪个这种小问题他不会去问其实他可能也问你觉得我要不要买可口可乐他说我觉得可以整你觉得我要不要买苹果他说我觉得还不是机会他们会有这种
对啊就是他们其实还是原来的话是每天电话每天这个来聊嘛所以应该是都会聊从这个大的公司到小的一些问题都会聊说到能力圈我想还补充一句啊确实挺因为叫
刚才魏老师说原能力是挺难的,所以你到底有没有这个能力?但我觉得还是这样的,对于投资人来说,有没有能力圈是很关键的,因为涉及到说你会不会输钱,你的钱会不会变成别人的钱,所以这个还不是一个简单的心理调节的问题,还是得你真的要有能力圈,这个就是从概念上很难说这个事,
但可能还是有些办法让你测试一下说你这个有没有能力圈或者说这个东西你真的是不是你的真的认知因为芒哥说过一个
测试啊也是一个测试但不是造精子了他说如果你想拥有一个观点那最好的办法是什么你去找一个世界上最聪明的人但是呢反对这个观点的你跟他辩论但是你是反方你要能够跟反对这个观点的最聪明的人证为自己如果你能够证为自己你就值得拥有这个观点这个我觉得还是很有道理就还是得
还是得跟聪明的人来较劲并且是从反面来想就像老师说的说反面来想这个事如果你能够正为自己那你就值得拥有这个观点好 这个倒是异曲同工那么您正好顺着这个说下去投资人该如何去建立自己投资认知的能力圈呢是要像巴菲特一样一天要看 N 多份的研报数据等等然后再做分析吗
肯定要看其实像巴菲特说他每天阅读五六个小时我的理解是说大部分的阅读应该是材料也不是书可能是年报是这些东西所以一定是要大量的看但是我有一个想法是这样的就是说我们讲到能力圈我们很多人往往
觉得可能是一个专业能力圈比如说我是学化学的所以我对电池懂我对这个可能不是就是怎么说呢就是可能对投资人的能力圈它其实首先是一个比如说怎么说叫 many sense 就是你对商业模式懂不懂这个很重要
不是说我对这个学这个学问懂不懂不是的还是说对这家公司的商业模式你懂不懂对它的生态懂不懂这个是能力圈所以它是一个系统的比较复杂的东西而不是只是一个在一个比如说我只是研究了这个财报我这个看它的三张表我就懂得不一定还是要到最后到这个企业的生态里面去看这个企业的所谓的这门生意是什么生意对
好那同样的问题我们问问龙先生投资人该如何建立自己的能力圈其实这个能力圈首先自己认识到自己能力圈在哪其实是非常难的我认为如果你能一个人能真实的认识到自己的能力圈是哪基本上就成功了一半因为我记得蛮哥说过一句话他说如果你不知道自己的能力圈在哪你就等于没有能力圈实际上
我们的绝大部分的投资者他确实不知道他的能力圈在哪他什么都投你会发现他什么行业什么公司都投过你觉得他有能力圈吗那肯定是没有能力圈或者他说他自认为他能力圈无限大这个肯定是就等于没有能力圈那么怎么去建立能力圈我觉得还是有一些方法刚才两位老师都已经说了我觉得首先就是说
所谓的能力圈他不是说你对某个行业的所谓的行业的怒号就是行业支持因为如果这是能力圈的话实际上最有财富的人应该是各个行业的专家技术专家对吧因为应该说是院士应该是中国最富有的群体因为他们在自己所从事的行业里面是最懂的实际上并不是大部分院士还是拿着工资还是拿着国家津贴的
他这个所谓的能力圈我觉得更多的还是对于这个行业的商业支持也最终还是要落实到你的投资收益上所以说这个首先呢你对这个行业的声音是怎么运行的
你肯定必须得清楚他这个就不专注某一种技术他不是没有必要成为技术专家是吧你比如说你让巴夫特去做苹果的 CEO 去天天搞销售他也未必能搞得了但是他只要懂得他这个生意的门道在哪他优势在哪就行了第二个就是什么呢就在这个行业里面排名前三的公司你必须非常熟悉每一家公司的优势和它的劣势
巴菲特倒是想过一个提出一个很巧妙的方法比如说你怎么了解这家公司的优势很简单你一到他的竞争对手你就问你认为这家竞争对手他最牛的地方或者最让你们难受的地方是什么其实是这家公司的在最强的地方因为他的敌人他的竞争对手都说他好
那是真的好我觉得在这个能力圈内他慢慢的去积累自己的关于商业的 know-how 这个才能成为自己的能力圈而不是说一些细节的知识但是细节的知识很重要最后一个还有所谓的财务财务实际上是分析一家企业的基础但绝对不是最主要的部分如果说分析财报是他最核心的部分所有的中国的 CPA 都能成为一望十望是吧
它是一個基礎入門但是肯定是一個必要最充分的條件最後一個就是說能力圈它也是不斷擴展你像巴菲特他早期在投的時候他能懂的行業其實沒有那麼多的主要是一些菸蒂股金融股還有一些食品飲料等消費實際上他後來隨著他慢慢投資他也投了很多這種之外的東西你比如說他 1970 年就開始投這種
這種報紙電視台這種就是他慢慢不斷的拓展的結果他以前五幾年六幾年是不投的所以我覺得這個也是他慢慢擴展的一個經驗簡單一句話就是你能力圈就是說你對這個行當門道竅門商業模式人家怎麼賺錢的競爭是怎麼回事搞懂了這個才算是能力圈
至少从刚才三位的分享当中我觉得需要一个就构建一个人的能力天需要一个对手是很重要就像您说到的是要咱在决定买它之前要先看看不买它的理由您说的是需要找一个世界上最聪明的人而且持反向观点人我来要去说服他刚才龙先生在说的是需要问问他的竞争对手
那个到底强在哪或者最厉害的东西在哪你看这个过程中他都需要找一个对面的对象这个就像刚才在说的照镜子其实我觉得大概是这么一个意思其实你需要有一个参照对面有一个啥然后你找到一些理由去说服他也好或者从中找到一些你想要去了解那些信息也好最终来帮助自己做出判断
是的就像王哥说的他叫多元思维模型你要有多个角度要从不同的角度来看你的思维模型是不是对这个能力圈才可能牢靠这个对 是的但是按照这样的话那他们永远不可能投元宇宙元宇宙那玩扎克伯格可能自己就是就算他有商业模型他应该有商业模型
但是前两年也没成功那 AI 也是放心为爱都觉得万物皆可 AI 但是具体是个啥商业模型我觉得我现在目前没想象得出谁能把商业模型说的头头是道因为可能还没有刚起来那到量子通信什么何可控何巨变那更复杂了那这些不就没人投了吗
是的 如果让巴菲特跟芒格来看这些投资标的的话他们可能会说 No 但是可能也是说不同的投资风格不一样比如说风投 早期投资 天使投资他会起头这些所以在这个问题上我觉得也是很值得我们来讨论的一个问题那么就是家的投资者或者巴芒他们的投资到底投什么
因为我们经常就像刚才你说的有很多激动人心的伟大公司是怎么起来的当年的苹果现在的比如说特斯拉或者是马斯克要到火星去的这种计划激动人心的伟大的公司但这里边我想这个伟大跟巴菲特芒格要投的伟大公司有点不一样
他们投的伟大的公司其实都是一些确定性很强的公司就是说所谓的确定性很强也就是我的能力圈我的认知我是能够把握这些公司知道它未来的成功的概率很大的而不是说这家公司这个事情对人类的未来意义特别的大让每个人都可以热血沸腾觉得十分的激动但是在商业上不知道
这个对巴菲特王格来说他们可能会说 no 所以就是说他们承认别的领域有机会是的但是呢他们还是更加愿意坚持自己的这个逻辑他们承认这些新兴的公司新兴的项目特别的有意义有价值但是他们说对他们的投资来说他们不同
他强任他强反正我这吹我的小风就行了这个魏先生对于这个是成熟的
成功的投资人说的话对于新人投资人心理上如何去解决这个问题你肯定想迫切想要成功但是一听巴菲特这个玩意要花个四五十年我天等我成功的时候都已经快退休了该去如何解决这种矛盾这种心理背后隐藏的就是我觉得我应该抓住每一个机会对吧
但实际上真实世界不是这样的我觉得投资也好可能广义的成功也好可能有两种成功的模式吧一种就是专注于一件事情不停地做下去复利了最后一点一点积累最后成功了另外一种可能就是一辈子抓住那么一两次机会然后你全身心的投入甚至是 all in 可能要冒一点险最后你就获得了一个成功但这两种都不是说你抓住了每一个机会啊
现实世界不是这样的没有人是抓住了他生命中的每一次机会最后每一个都成了那牛顿炒股还巨亏了然后对吧所以这样的一种心态的话实际上是一种活在过去或者说是往过去看的一种心态他们想的为什么我要抓住未来的每一个机会是他看到我过去有多少机会都从我眼前错失了
房地产如果我抓住了我现在已经财务自由了黄金涨起来如果我已经抓住机会了我已经财务自由了我过去错失了多少个机会所以未来在我面前的机会我一个一个都要抓住但现实世界不是这样那就失去更多对我觉得你只能等待因为你只能够去等一个你最有可能把握的一个机会那个机会出来的时候你
或者怎么样而不是说要抓住你面前出现的任何一个机会比如 AI 这种东西出来 AI 的基础应用现在是一个 AI 在基础的东西在发展的一个阶段 AI 的基础技术我看不懂
可能不用那么着急啊等到下一个阶段 AI 的应用开始全面开花的时候你怎么能够保证它不会在你这个行业你熟悉的一个行业里边它那个应用发展起来的时候跟你这个行业产生一个交集呢也许那个时候才是你最好的机会那这是没办法的人生就是这样的不是所有的每一个机会你都应该抓住的
好这个洗脑课可以就告诉大家不要想的那么多要自己能抓住每一个机会也没人能抓住就像采访说问一个百万富翁您是如何成为一个百万富翁的他说因为多年炒股我以前是个亿万富翁经历了几次大跌之后终于成为百万富翁成功的百万富翁所以就一定要想自己先至少得懂对吧
前沿学科其实是真正最前沿的那些人能懂一些包括骑士风头啊等等天使啊他们可能也会略懂一些尤其医药啊别的我不知道医药类的因为做路演我真听不懂不知道他们在说些什么但是下面人的提问饶有兴趣津津有味就只有一两个他跟比如说您说的这个这个人懂你说的那个是另外一个人懂他们互相之间他说那些也太复杂我也不懂
但是他听得懂的那些他们会聊很久所以来决定要不要投资所以这玩意除非就是今天您说的发展到一定程度了到这个模式已经到我这个领域了传媒领域发现人工智能的应用的商业模式我非常清楚所以然后那个时候他到我的圈里来了我才可以做出决定是吗
是的 应该是这样吧其实像巴菲特跟芒格跟前沿的科技领域的企业家们其实交流是很多的
比如几年前马斯克跟巴菲特是在一起吃过饭聊天的马斯克也是希望他投但是芒格说你的资产很高可能有 250 但是我不会投你因为他不愿意接受马斯克创业的成功的这么低的概率因为价值投资者还是要
看概率他的概率他是不愿意接受的然后像当年巴菲特也说过说如果当年没有莱特兄弟
这个世界上会少很多企业家跟投资人他们亏的钱因为其实事实上确实航空跟飞机的发展对人类来说是很好的但是对航空公司跟投资人来说其实亏钱亏的很多
所以当时芒格说他智商 250 不是吗老外跟他没这句话其实是芒格的意思是称赞他你的实际智商可能是 160 但是你自己认为是 250
那还是有那个意思就我没有我理解那个意思但是但是有有有另外一层意思龙先生这个我们一样来来聊一聊现在新兴的这些行业就是从投资的角度新兴的行业也不能说完全看不懂比如说 AIAI 那是基本上就全民大家都觉得
好像有一点略懂所以从这个范围的角度上来说我们现在可不可以开始学习若干有个几年之后把它成为自己的能力圈呢其实这个新兴科技在这个价值投资体系或者说投资者里面现在是非常热的东西每个时代热的不一样了这两年是 AI 那么前几年是元宇宙当然后来元宇宙也扑灭了嘛
实际上我觉得对于这种新兴技术或者说有可能能够改变世界的这种革命性技术我们得分成三拨人来看他们的驱动力是不一样的第一拨人是企业家他的驱动力还有第二拨人是风险投资就一级的人做私募股权的 PE 的 VC 的第三个我觉得才是我们这些二级市场的股票投资者他们的驱动力是不一样的所以对待新技术
它的方法是不一样的首先说企业家其实很多企业家他都早就解决了财富自由的问题他投资一个新技术他很不出驱动力并不是说让自己的财富个人的财富再增加多少他更多的是一种改变世界改变这行业行使留名的这种驱动力这种情况下其实他并不在乎技术的失败因为技术失败是很正常的
你想想作为股票主席你愿意跟着他一起赌吗他赌得起因为他本身已经是财务自由了他哪怕输了他下期再来这是第一个第二个就是说刚才您提到比如说前几年在元宇宙比较火的时候为什么扎克伯格带着 Facebook 投了几百亿美元在元宇宙上其实大家可能还忘记了一个点就是所谓的买船票所有的大的公司
他可以浪费他 2~3 年的利润但是绝对不允许错过一个时代你看他 Facebook 他每年他赚几百亿美金利润他拿出比如说三四百亿或者五六百亿的钱去砸元宇宙砸失败了其实对这公司影响不大无非就是花掉了几年的利润但是你要知道如果元宇宙成功了他没有去做那这公司肯定就死了
在这种生死面前绝对是要用巨额去买单船票的现在的 AI 也是这样你比如说现在你看阿里巴巴自己像腾讯这样的他每年都投了像从今年开始基本上每年未来几年都是每年投上千亿人民币每年对吧上千亿人民币在 AI 上你像阿里巴巴说三年投 3600 亿还是 3800 亿字节也不少都是千亿级的
你想想他为什么要投这三家公司每年的利润都差不多有 2000 亿他不在乎也就是我投三年比如说投了 2000 多亿我最后证明 AI 确实最后达瓶颈了没关系我这公司还可以自由我还可以继续活因为我每年只是拿着一部分利润但是如果说 AI 真的是大踏步前进你没有去做你就死掉了你这公司可能就直接从 DT 队退出了所以这个对于企业家来说是绝对不能容忍的
也就是说我们投资股票可能你脑袋一热进去亏了 80%了人家企业家没事所以我觉得这不一样的第二个就是 LP 和 VC 他是做管撒网我投 100 个项目有一个项目 100 倍我就回本了所以他投资方法也不一样对于股票二级市场股票投资者其实就是要谨慎因为你不能脑袋发热去买这个梦想因为你买不起这个梦想这个梦想
企业家买得起但是我觉得做股票投资者买不起你想想你进制是 1 你买错了你买到 0.2 你要再回去得 5 倍对不对 4 倍还有一个叫什么一个创新型的技术哪怕你在他进入成熟期间他的投资收益依然很可观比特林几个说过很多次你比如说像可口可乐实际上巴德勒投资可口可乐第一次是 1988 年
89 年重仓实际上可口可乐上市都快 100 年了在他买之前已经涨了几万倍了他到那个时候才买晚吗不晚所以实际上很多公司你像特斯拉这样的公司也是有的投资者在 12 年就买了实际上到 19 年也没回本实际上你知道他这个技术已经成熟了你再去买进去虽然他的倍数比较小但是确定性更强这样做我觉得对于价值投资者是更稳妥的
你不能像風頭那樣為了情懷去幹那個風險是很大的沒有必要為了情懷去買單最後我剛才這兩位老師也講就有些科技它外陣向的外部性很強就是說造福全人類但是燃燒了自己發明這個技術的人他不掙錢像剛才說的飛機汽車都有這個味道我補充就這些是龍先生說的挺紮心的
所以如果有年轻人跟您座谈一定不太喜欢你因为你说的太真实了就 VCPE 是这样的因为他们投赛道了他叫覆盖式是吧这个行业的有 10 个人有 50 个人每家都投因为他只要跑出一家反正他那个阶段他也不用投很多钱光当只要跑出来了 OK 覆盖所有其他人都没了就没了因为他其实是最终是他要成功所以他才能持续下去剩下这个情怀的这个东西我也十分认同因为企业家
他看到的是战略投资者跟随的时候
刚看到他投了几百亿几千亿但实际上就是人家耗得起咱耗不起所以其实我发现这个其实在无论是在投资圈在社会在职场当中作为一个单个的个体都挺渺小都挺悲观的所以这个魏先生从我们和用户我们和听众观众分享的角度上来说那我们不说投资如果年轻人就是在社会当中在职场当中该如何更好的设定自己的能力
能力圈以获得一个比较好的认真实的认知呢其实您这个问题刚好就是可以补充刚才说的正好想刚才补充一下就是如果你看不懂一个趋势的你投资逻辑在哪里的话那我觉得应该换一个思路就是投资你自己啊
比如说 AI 这个东西你不知道投哪家公司因为他们可能最后像石老师说的那样他们这波初创公司可能最后全部都是燃烧了自己的你可能从他们身上赚不到钱但是你如果看到像 AI 这种东西它一定是一个未来的大事就是这个车你是一定要上的那你不一定要通过投资的方式来上最好的方式应该是你自己上车
你自己想一想能不能在你现在的工作里面把 AI 这个东西给好好的用起来别人可能随随便便拿它当娱乐随便问一个茶余饭后的问题让他写一个无关紧要的报告你能不能够把 AI 用起来让他帮你写一段代码写一个工具来简化你的工作优化你的工作
你能不能够一个梦想以前要顾个好多个人来帮你一起做事情才能做成呢现在有了 AI 之后你完全可以开一个艺人公司你一个人就把这个事情给做起来了嗯
这也是一个拓展认知的过程你自己在用 AI 的过程中你对它的理解越来越深说不定以后就出现了一个你真的能够看得懂的投资的机会了听下去你是在说自己吗我的确在做这方面的尝试
因为我觉得 AI 这个东西可能不是一个像风口一样的东西 AI 这个东西就一定是一个很长很长时间的趋势就是可以说我们现在就站在一个新纪元的黎明吧就站在这样的一个时候所以这个车我是一定要上的我自己一定要上好
这个确实我觉得对于收看我们这个大直播的用户来说年轻人来说是值得去体验的在工作当中好好的来使用一下 AI 来提高自己的能力告诉老板老板你看我用了 AI 之后你看成绩交叉这样过了下个星期老板说行了你不用来了你的活已经让 AI 全部取代但是是这样这个没办法但是你自己掌握的技能亦多不亚是吧
你可以在别的领域你可以找到更好的体验我上次做了一个跟 minus 有关的特别节目 minus 就很适合这种特别小的公司因为 minus 可以帮你做一件比较复杂的事情这样的话老板可以抽出更多时间来再专注再聚焦其实这就是新的行业和产业科技带给我们的新的一种好
接着我还想说问一个这个我觉得从这波美股大跌之后的一个特别深的感触这个之前真您肯定都知道巴菲特我觉得他神奇之处在于他避过了好几次的大跌美股历史上有很多次的非常凶险的大跌巴菲特都避过了之前的大伙可能没感觉但是这一次的就是关税战之后的
这次也是一次特别明显的大点但是在此之前其实在之前的一年的时候我们节目当中就已经开始说博克星和哈萨维现在卖出了什么什么卖出了啥啥啥现有这个账面上趴着的资金当时还只有 1600 亿还是 1300 亿就说这已经是一大笔钱了这史上最多然后我们当
那时候问过几个我们嘉宾嘉宾说伯克希尔他稍微常年账上趴着约 1000 亿资金这个 1000 多对他来说稍微有点多但不是很多好然后后来的新闻说他们开始持币接近 2000 亿持币接近 2400 亿就是拿着钱越来越多一直到今年年初的时候还是在这样说对吧就是大量大量钱反正就是他说太贵了
问他的时候巴菲特也说我就觉得太贵了所以就都卖了卖了可口可乐卖苹果卖啥都卖然后就稍微买了点西方石油就这么拿着你看直到这一次美股大跌咣当一下跌的大伙都懵的时候一看巴菲特还在那笑眯眯的这个就神奇了你看他肯定无法预测
会来这档子事但是他肯定是内心多少就像他的这个认知他会觉得说现在这个市值或者这个泡沫超出了他的认知所以他说我卖了吧算了我拿着钱等吧这个你觉得吗我觉得这个还真是跟我们今天讨论的这个问题有关就是认知什么意思呢其实我们经常会讨论市场
热冷 这个是泡沫还是没泡沫其实你看巴菲特刚才怎么回答的 太贵了他说太贵了 没说这个什么意思呢其实这里边或者我们从另外一个反过来现在反过来看
尤其是在投资尤其在二级市场你跟着大部分人走会出问题也就是说人生顶废的时候可能就出问题了这个是一个结果但巴菲特其实不是看市场他还是最后回到公司看公司他说太贵了什么意思以他的能力圈判断这些公司包括苹果现在我们回过来看他觉得贵了是好公司很多公司是伟大公司但是如果贵的话
他就要收手他就要就要就就就就就要也不叫清仓嘛就要要出出一些这个公司的股票所以我觉得这个其实还是跟他的能力圈有关然后这里边就会涉及到我们就看怎么价值投资者怎么看市场价值投资者其实不太
直接看市场他是直接看公司什么意思呢就是说如果我们看市场的话某种程度上我们就把尤其是股票市场很多人很容易把它当做一个博弈什么叫博弈就是一个赌场嘛零和博弈不是我占你的钱就是你占我的钱但是价值投资者要占的是
企业的钱就是公司成长的钱公司的这个盈利的钱这个是不一样的所以就是巴菲特很多看不懂就是很多人拿用一个市场博弈的方式来看巴菲特的很多新闻就看不懂很多人就会在买在高处一看巴菲特这七年不但在买苹果发现说第一巴菲特还看懂这个所谓的科技股了第二苹果这家公司太好了它在它仓位很大
不但买进啊有一些中国的投资人也这样事实上他还是没看公司在看市场所以就是在能力圈你看好一个但是当这个东西涨到太高的时候超出了也要试试也是由你的能力圈来看出来对龙先生您是怎么来解读啊这个股神如何每一次都成功的逃顶他是如何做到的
其实巴菲特他自己说他不太懂宏观当然他自己谦虚了实际上他从他 195 几年职业生涯开始他几次的成功还是做得非常成功的你像 1969 年成龙逃顶
2000 年左右也是安然度过 08 年更不用说了 Buy America 对吧超了个大点包括这一次也是实际上我觉得刚才老师也说得好它更多的还是从公司本身的价值出发觉得是贵了还是便宜了而不是去看市场
是利多多一点还是利空多一点实际上如果你整天看资金流看博弈就很容易陷入短期涨跌的预测中因为我们大部分的投资者都喜欢做预测大家一见面了解说你说觉得山镇能涨到多少点谁知道不行大家都是想搞个毛你说涨到 3500 涨到 4500
一旦有這種想法你就在做博弈你就很難去關注各級的公司所以我覺得這一點就是說比較難做到也就是說美國的很多投資者實際上裡面有一部分他確實能看到估值過高或者是過低但是真的能夠做到的人很少因為畢竟還是被短期投機所誘惑因為有的時候咱們如果是有人做股票應該很了解
你賣了一隻狐牙賣了然後過段時間又漲了 20%好懊悔啊這不能買回來就這個很正常的心態這是第一個第二個就是這兩年它囤積很多現金我們必須要考慮機會成本的問題因為這兩年美國的國債尤其是短期國債一年期的很多時候在 5 以上它的機會成本是大幅的在降低了也就是說它把這些現金囤積去穩定的賺取一個 5%以上的收益他覺得很不錯
如果说美国的国债税率是零那对他来说机会成本就太高了他未必敢这么大规模的去做资金的车换实际上这些事情在他历史上也发生过我记得在 1970 年代末 1980 年代初的时候那时候美国的国债利率很高 10%几那时候他就说有很多人不去买 10%以上的债券而去买股票他觉得是不合理的
你看那个时候他也是这个思路就机会成本的一个思路所以我觉得他这些事情想得比较明白但是这里面最难的是客服的人性的贪婪因为过去几年长得太多了他还是不在乎这些是这个逻辑其实说穿了真不复杂包括他投日本的公司的时候就前两年的时候逻辑很简单因为他
凭这个名字凭他公司就可以去日本直接贷款银行抢着给他钱多少钱利率呢零对零利率然后他说对啊我问银行要个十个亿日币啊然后我买一个什么什么那个商社五大商社啊五大商社反正年终别的不说反正分红五个点
他就是白证五个点那这个逻辑不是很简单吗那普通人就跟不进去吗对呀你看这个如果没有认知没有能力就肯定做不到啊这不但是巴菲特就是又或者巴菲特的拿的苹果还有很多案例如果我们回想一下不要用后视镜来看啊当年比如说有人买了茅台啊两百块钱买了茅台嗯
如果他认知不够不知道茅台的内在价值到底多少的话看市场的话如果 200 到 300 你说他卖不卖长 50%肯定卖对问题是你 300 卖了以后什么时候接有可能是 2600 的时候接
这就是因为你的能力全部够而且从 300 到 2600 那段时间极为懊悔对不断的懊悔真的是所以从短期来看就是像这个我们可以看巴菲特在抛苹果以后还有人在说巴菲特这次又错了又涨了很多但事实上其实还没看清楚
然后等到大跌的时候当然他们也那些人也就没心思再来说这些好 魏先生我觉得从每个个体成长的角度他也可能就是得经历这个过程比如说盲目的自信然后被现实打脸然后知道自己不知道然后慢慢开始构建能力圈他通常会是需要有这样一个成长的过程
那当然了其实我们刚才就已经提到过年轻的时候的话就是要有很长的一段时间去探索各种东西这个过程里面其实还不是说你从一个完全无知到变得越来越自信这样的一个过程心理学里面研究这个有一个效应叫做打客效应也叫做无知山峰就是说人在
入门之前你刚刚看了一些东西年轻人开始学了一些东西就觉得自己好像已经学到很多东西了这时候你会站到一个无知山峰上你是无知的但是你站在一个山峰上以为自己什么东西都懂了这个时候他实际上是认知不足的但是他表现出来可能是高度自信你可能随便问他几个问题就把他问倒了他自己不知道对
然后慢慢的他在学进去之后实际上会降落到山谷里面去进入到一个叫做绝望山谷这样的一个地方你真的入门了之后你反而知道自己很多东西都不知道这时候你会陷入到一种恐慌里然后慢慢的要从里面爬坡
所以这个学习的过程这个认知成长的过程不是说一个线性的往上走的从你完全不知道然后慢慢的知道越来越多而是说你一开始是感觉非常好的然后你会被现实打击到你可能都就不行了可能都然后慢慢的从那个下面慢慢的爬不爬上来是这样的一个过程而且必须得是不是经历山峰山谷之后才会心里也会变得更成熟更稳定
学习能力也会同时变强对一定是这样的它是一个有起伏的过程而不是一直往上走的过程所以难道年轻人就不能稍微走点开始那段路因为没什么钱走点捷径比如说买一个当年的比特币整一个啥啥啥就是咱心别贪心是吧整个十倍画 OK 那有了第一桶金之后这事后面的路不就好走吗
不是有那句话吗就是运气赚来的钱最后会用认知赔进还进去吗就是可以这样理解吧就是有些大钱的确靠运气是可以赚到的刚才容老师两位老师都已经说到过但是认知这个东西就好像是一个后面要补交的一个税一样的东西就是如果你认知不够的话是要不停地补交这个税的
会把这个税不停地补上去我觉得这里边其实还有一个东西挺有意思的就为什么你如果靠一个运气赚一笔大钱最后很可能守不住这一笔钱呢是因为人的心里有一种东西叫做心理账户
这是一个挺有趣的一个心理学概念心理账户呢就是说我们从不同的途径赚来的钱是好像放在这个心理的不停的抽屉里面的不停的一个一个账户里面的那种那种你靠你的努力赚来的钱靠真正你的认知赚来的钱这种钱的话我们会把它放到辛苦钱这样的一个账户里面去
对于这种钱呢我们是把它看得很重的用起来是很谨慎的因为我知道我当年赚它有多么不容易流血流汗对所以的话我到时候花起来我也会很谨慎这笔钱你说不定就守得住所以靠认知赚来的钱你最后说不定守得住但是靠运气赚来的钱呢我们是放在另外一个抽屉里的
那个叫做从天而降的一笔钱狗屎运赚来的钱因为你赚来的时候你觉得我也没花到好利息所以这笔钱我们花起来挥霍起来是很随便的对所以这种钱可能一下子没几次就挥霍掉了这可能就是你运气赚来的钱最后守不住的原因了你当然可能抓住一个机会轻松赚来很多钱但后面补的这个认知可能你恐怕还是要补上的
是 话是这么说但是这个投资圈是不是有这样的人因为我今天看做新闻的时候比特币涨到了九万六九万六这也是从当年真的这个位数一路起来的所以刚才您说的茅台这个价格的时候一下想到比特币有人在到这个四万左右的时候就
那时候已经非常非常夸张了就已经停止了那现在 96000 但币圈的那波起来的人确实还是有一些人至少到目前为止还没有还给命运他那个从天而降的抽屉里还有很多钱他们会不会慢慢转型理论上应该存在这种可能性就是他其实
比如说慧根比较强知道那是从天而降的我得好好那个啥然后把通过这个资本把自己认知的圈子给固定下来但愿他们能够慢慢崭新啊就像就像魏老师说的他这个钱是他来自他不同的心理抽搐嗯
就像中彩票的钱跟你血汗钱是不一样的我期待是能够慢慢转型为什么呢其实今天我们讨论这个问题其实我跟每个人都有相关并且就涉及到人性我们都希望有更多的钱然后本能上都希望报复就是一夜报复而不是说干一辈子到最后
没多少钱不是的但问题在于说一夜暴富如果不在你的能力圈里边相当于什么呢相当于你没有驾驶证你就开车上路开每小时 200 公里也许前五分钟还挺挺爽的高速公路上没人但是一旦有任何风险你
你就撤回人亡这个就是我觉得还是跟人的力气相关这个就是因为今天可能我们很多的观众还是年轻的一些投资者尤其是可能在二级市场的一些投资者我还是觉得是说大家还是真的不要把第一还是不要把这个股市当作赌场因为太容易进入股市了就很容易把它当作能够报复的但是如果你把它当作一个赌场的话那早晚会还掉
这是一个另外一个我们如果从正面来讲的话因为就像我们刚才聊的就是能力学其实很难然后我们也很难抵御所谓的心理上的一些诱惑但我觉得其实我们还是可以从正面来说还是可以做些事情的比如说如果你自己家公司看不懂但是其实还是有很多
模式简单的公式你是看懂的或者说我甚至都觉得可以学一下巴菲特老师那个格雷厄姆就去看那个被严重低估的所谓的因地股他的生意可能很简单他就是说他的一个市值远远的低于他本来的那个价值那我觉得
如果对一些刚刚进入市场的一些从小票看起来对 从小的能够看得懂你真是能够看得懂的有些公司跟你日常你每天都在接触的这些公司你觉得是个好公司你就拿这些公司这个是在你的能力权利里面的
那会不会有这个问题因为大伙其实在没有进入到各行各业的特别深的专业领域之前大伙能看懂的都一样啊就你能看茅台我也能看茅台你能看这个这个普通制造业的东西说我也就是汽车比如说比亚迪对啊这个我也能看懂因为这汽车嘛就是大伙都知道或者你看鞋我也我也能看鞋嗯那就是拥挤的在一起还有
还有一些您说的这个这个比如说跨境贸易或者有特别小众是结果明明有价值却没人看对怎么办你看这里边又有另外一个问题嗯
尽量不要看别人在看什么这还是想说你对哪个感兴趣不要去看别人的感兴趣就不要说大家都看对对对对对对是的其实很多很频繁的公司可能也许就在你的身边但你就没看到这个我觉得还是别管人家在看什么或者别管人家不看什么我觉得这个对投资人还是很重要就要有一定的独立性是好这龙先生这方面你有什么建议嗯
其實是蠻難的實際上有很多人不能說很多人有很多人他運氣非常好在某一次賭博中或者說運氣也賺了很多錢這種其實包括我們身邊都很多例子
但是這裡面大部分人最後錢都沒有守住確實這裡面有極少部分人他通過某一次說他成功了 殺了殺了之後他變得非常聰明他就開始做穩了這種人是有的但是你要想這種人可能是 100 個裡面有一個
你是不是就是那一个人的我们往往是有叫主角带入光环总觉得我就是主角我就是 1%的人实际上是做不到的我有时候去看很多历史都说我要穿越回去我要穿越到明朝当什么呢当王爷哪有那么好的事你有穿越到哪个朝要当王爷更多的时候你穿越到那个时候可能就是个农民因为那个时候农民占 95%
所以很多时候包括有些人说我要回到民国民国他是特约房你要知道你回到民国大概率摸彩票的话那肯定是个农民可能在 1942 年你就死掉了是吧所以我觉得就是很多人他有这种叫信存者偏差总觉得带入了自己我就是那个人很难的大部分情况都是什么呢你赌博成功了他是不会收手的肯定是还会
继续赌就刚才老师说的心理账户赌完之后只要你遵从大数定的预买赌的时间足够长你不可能运气一直好最后还是亏回去的所以我觉得这是第一个就是说为什么说不能去赌呢但是你要一步一步的去做很多时候对于很多投资者来说他确实着急
他想暴富每個人都想去暴富這種情況下促使他什麼呢即使他智商夠高夠聰明他也耐不住寂寞所以這就為什麼又回到巴菲特說真正的價格投資者實際上本身是一種所謂的性格特質耐得住寂寞他有些人你像什麼
名校畢業的他聰明很聰明 IQ 很高但是他那不及他就著急尤其是看到他的朋友賺錢了他比誰都著急特別很容易就誤入歧途所以我覺得就是說還是說如果你能找到一個吃一橫能夠賺錢的辦法其實就能小不及這裡面有人可能說按你那個方法
真能保證成為大富豪嗎這個保證不了實際上我個人認為社會上包括全世界真正能夠巨富的主要還是靠運氣靠命運因為小富有解 中富有情 大富靠命這個東西你說你靠
投资赚 100 亿这个太难了所以有时候心态放平小富即安是吧你在有些小地方我觉得可能有个小几百万就过得很好就可以了你别老是想着那么大想那么大肯定要出事我觉得还是要稳搭稳打一辈子什么样还是随遇而安是报复靠命报复靠的是祖坟冒青烟如果您连扫墓都不去
应该是不会的所以正好顺便说一下大家看那种网络短剧吗很少没时间看网络短剧我虽然也看的不多偶尔刷到网络短剧里面很有意思一般都是那种贫富差距特别大就剧情鸡狗血然后什么家族什么城市的怎样的顶级富豪
谈一个项目都是几百亿然后动辄就说几千亿就台词啊我的天哪你们大概是没有见过钱是吧哪有生活中有这么大的项目这些东西都如果我们的现在在看我们节目的朋友们如果也有一些大家谨慎看待那些就看看玩玩就算了这个剧情确实有一些夸张那么龙先生按照您这样的说法的话假设啊
一个谁在做一门小生意晚上摆一烧烤摊就能够挣认知以内的钱地方那个路口流量也不错他一年相对比较稳定城管也不管那这样的话是不是照您说的他就应该踏踏实实的不要去多做别的遐想呢其实这个
即使他是摆烧烤摊其实股市里面有很多公司他是可以理解我举个例子比如说你像有做辣条的公司上市了是吧他卖一些什么零食的跟烧烤摊我估计他也能懂无非就是口感不一样这种公司里面有一些就长得非常好也是个大牛股这个关键他是可以把握的包括他从事的是餐饮业食品饮料里面就有很多他懂的
他也是可以去当然他只要用一些正确的方法在烧烤摊吃完盘之后白天没事也多研究研究还是可以持续一行的发财的当然你别指望他说我报复 1000 倍那人可能很难其实生活中有很多是他能力圈以外的可能有人以为能力圈以外是不是说我必须得有个科班出身不是很多消费户我统计了过去
不管是中国还是美国在大牛股里面至少一般来说有三分之一到四分之一是消费股因为消费是永恒的赛道而这个消费跟我们生活中有息息相关不管是谁都能通过微观的观察或日常的使用能够明白他商业的竞争力所以这些其实我觉得不管是摆摊还是什么都能了解实际上
我身边有一些朋友他就是普通人人家就是通过获得一个很不错的收益年化 10%以上长期那也非常不错虽然不至于说成为超级大富豪那改善他的生活是完全没问题所以我觉得不能灰心不能说我不是科班出身的我就怎么样实际上科班出身的以我看来也未必怎么样毕竟大家看很多公募基金其实做的也一般是吧
又扎心了 昨天说话特别扎心这个话题我想再补充一句因为今天我们讲普通投资者怎么来跟认知的关系嘛
但就是我还是想用这个芒格的逆向思维来想这个事啊就是我觉得可能很多人应该被劝退不要做投资者为什么这么说呢其实投资别看因为刚才我说了别看好像开户很简单你上个网就能买股票了但投资还是某种程度上还是一个专业活你如果没有能力权你的认知不够这个投资是很危险的所以我觉得尤其对一些年轻的朋友来说啊就是
可能首先你得要有自己的能力圈然後你真的別想著保護剛才也講到了是說也許你先得把你的工作做好你得在你的工作裡面其實還是可以舉個例子大家都知道段永平
戴洋平现在当然是一个很厉害的投资者但是他一开始干什么他一开始是做企业的我们都知道的步步高小霸王然后还有些 OPPO VIVO 手机经典营销策划案例
对企业不了解没有这个 sense 对生意不了解说直接做投资尤其对年轻人我觉得有可能你就往赌场上走就是感觉要报复是不大可能还是对生意理解对公司理解然后再来说你看他后来为什么比如现在邓小平他也说他也投苹果嗯
他说我打不过苹果那我就投苹果这个我觉得是一个很好一个企业家他对生意很懂对手机很懂我想我们在座的肯定都不如他懂他去投苹果他就知道他作为一个投资者我觉得就是一个在他的能力圈里面的
所以我是觉得不是说我们所有的人都应该成为投资人的所有的人都应该买股票的不是的可能大部分人都没有这个能力去买股票或者说你没有这样的一个能力圈说对这些公司都能了解所以也许第一步踏踏实实把自己的工作做好那么跟随也不行吗
对呀刚才我们说过就抄作业如果你抄的是你不了解的那个作业的话你都会抄错你就照抄都会错你抄巴菲特也会错那再多问一句正好说到公募我们早上还刚刚说了一季报的公募整个的情况反正结果我们就不说了那投资者可以去买公募产品吗
这个我们就不讨论好吧因为这个可能会带来对我来说我会有很多批评但至少我们今天说的是个人的成长个人的成长方面那魏先生我像刚才龙先生就多次说到了第一最好不要有抱负的幻想
然后呢需要脚踏实地我觉得还听到一句话就是叫心态要平那么如何去您从心理的角度一个人如何能够建立一个平的心态而且您随着时间的过程你同学成家挣钱了同事看着也挺好那我这个心态该如何能平衡下来
其实我很同意刚才施老师说的就是普通人的话与其去做一些这个不太着调的投资的话还是不如投资自己做好自己还是不如投资自己来的是最可靠的最可靠的一个东西对其实我们刚才提到这个巴菲特的很多东西您刚才一直在问为什么我们跟不上能不能抄他作业啊什么其实我觉得我们普通人跟不上巴菲特那程度上
很大程度上我觉得不是因为认知跟不上说起来它的一些投资原则至少从表面上来说理解那个原则是不难的那么跟不上它是因为情绪上跟不上做价值投资做这种长期投资这种东西的话需要的是你在情绪上比如说像你刚才说到的别人赚快钱
暴富了你在旁边心不心慌长期投资的话你要有延时满足你要控制住自己不频繁操作的这样的一些冲动这个过程中是非常寂寞的龙老师提到巴菲特的这套东西是很寂寞的有句歌词叫做无敌是种寂寞巴菲特反过来寂寞是种无敌他最厉害的就是他耐得住寂寞但是我们一般人的话是很难耐得住寂寞的
那我觉得嗯这个所以我觉得巴菲特牛就牛在他是一种
他是有那种那种心态在超然的对是一种很超人的心态在那我觉得我们普通人的话就还是投资自己吧只能这样你如果觉得自己没有像巴菲特这样的那种耐得都寂寞的本事不要轻易投资一些你不太懂的东西投资你自己您说的投资自己是指比如说学习研究还是说犒赏一下自己吃顿好的学习研究啊
因为我们说到这个我们赚不到认知以外的钱说这句话的时候好像都有一个隐含的一个前提就是认知这个东西是个固定的东西但不是的认知是固定的才有认知之外认知之内但实际上真正的问题就在于认知这个东西就是应该不停地扩展的人这辈子就是应该不停地学习去扩展自己的认知边界的
不是在想说我整天要判断这个东西是在我认知之内还是认知之外然后我决定图不图字它
你要想的永远都是我自己的认知能不能够再扩展一些我能不能够再学到更多的东西我觉得是这样很多人知道自己不知道年轻人这个通常而且会因为认知产生的焦虑认知焦虑好像也带来的这种情绪该如何去克服就当他还没有在比如说通过学习通过扩充自己得到甜头的时候那之前那段时间又煎熬又看不到方向这个该怎么克服
我觉得可能有两点想法第一认知焦虑是个好事很多人是不焦虑的
很多人是不知道自己不知道博系的不知道自己不知道活得很开心直到有一天可能突然发觉自己被时代抛弃了突然遭遇了一个很大的事情发觉这个世界我看不懂了自己被抛下了所以你知道自己不知道你有认知焦虑是一个好事这是你进步的开始首先给自己点个赞对吧焦虑的话是一种促进你往前走的这样一种心态
我的第二个建议的话就是要行动起来行动是缓解焦虑的很好的一个方法扩展认知很大程度上都不是说在书斋里边我去看书我去看一份 AI 给我的一份报告啊什么的我就把它给看懂了认知扩展很大程度上都是去学的对吧你如果一定要去做投资的话那就行动起来嘛看一份这个学着去看一份财报
学着去了解一下公司在你力所能及的范围内你先行动起来行动能够缓解相当程度的焦虑我觉得是这样注意力其实移到那去对不要沉溺在一种情绪中而是直接就行动起来行动起来
好龙先生接着我们要说行动的事了行动过程当中就是我们经常会被碎片化的信息所干扰尤其是您说看一份研报 AI 其实现在能读研报它可以快速的把这些东西给提炼出来未给 AI 十分钟就出来了这是一个捷径但同时比如说要了解行业的时候你就会得到巨量的碎片化的信息那么学多了难免脑子也乱也会有无效所以我们从在学习过程当中该如何更加有效的去
扩大这个学习的能力呢其实这个呢在目前这个社会下呢其实更难了你像这个巴夫特这个时代啊他没有什么手机啊这个也没有什么短视频是吧现在其实我自己的感觉就是这几年专注力不如以前了我相信很多人都有这样的感受就是你想你的事情东西太多了
有什么短视频各种东西到回到以前其实能够干扰你的东西比较少现在知识碎片化更严重包括我们的微信竟然是从早到晚根本就不离开的是吧工作这个时候我觉得更需要专门辟除一段时间
沉浸式学习你比如说包括我们现在包括我自己个人也是比如我研究一个东西研究一个公司我最好两个小时不要做任何事情什么都不要干这是最好的别的事都忘了说这是第一个第二个就是什么学的时候要体系化别老是吸收那些
短视频来给你推送的 30 秒的或者是两分钟的东西这些东西当然有用了但是如果你天天学习这些东西也成不了专家看财报是一方面对吧学习一本书这个都是说白了就是什么呢体系化学习但这个体系化学习跟人性是违反因为人总是喜欢爽一点是吧看短剧刷短视频这种
系统性的东西让人觉得很难受的但是我觉得如果你真要做好肯定要做必要做第二个就是说不管是我们自己回家业余研究还是说你工作中一定要批出单独的一整块的时间去学习一个东西最低的半个小时你别说这搞十分钟又干个别的了那肯定不行所以我觉得这个在当天这个社会它
更宝贵嗯嗯嗯对确实呃就像要看一本书我觉得其实现在也挺好啊这个把书这个文本直接给了 AI 然后
问这个给我稍微总结一下都说了啥呀刷刷刷出来但这个是就是容易看懂的书也还好因为还有一些就是很难懂的财报因为这个技术性太强你一下看实在是这个虫子挠肠子真是特别难受看不懂那交给 AI 但 AI 就能给你出来
我们可不可以这样用这种借助工具是可以的吗当然可以但是问题在这就是你把财报给 IR 你怎么问问题也要你来问对好问题才有好的结果只是说来给我分析一下这份财报他给你的这个答案是不够的对
所以其实最后还是要学习但我的感觉我是出版人我就感觉说到学习读书但事实上现在对我们出版人来说危机很大其实读书的人越来越少大家都在看手机然后用 AI 来查东西我们这个行业遇到了很大的问题但我觉得是这样的真的一些所谓的高密度的知识可能还在书里面
但我想我的问题是这样就是可能对于我们大部分人来说就是如果你没有问题的话你是很难真的专注的去学习的所以我觉得第一个还是说比如对投资人也好对我们一般的年轻人来说可能你还是要找到你的兴趣所在找到你的问题
如果有了问题你才可能去阅读你才可能去给 AI 提问然后找答案然后去真的有深度的聚焦的去学习或者去阅读这是一个还有一个我就学习其实还有一个很重要的学习不是一个人的事因为现在我在这忙个书院我就发现是说你学习以后无论是阅读也好哪怕你是读了一个公司的财报也好
输出是最好的学习说明天你给我来讲一下这家公司给我讲个半小时这个人第一天会很认真的去学习这个效果会很好所以你要学习可能还要输出输出是最好的学习要交流对是的好那借着这个您给我们推荐本书呗
穷杀力宝典其实很多书啊就是怎么说呢确实有这个问题啊现在的很多书其实可能读了就过去了但像穷杀力宝典嘛就是我们把它叫做价值投资的圣经但它其实很多的读者不是投资人
我也觉得对投资人来说也许你读的第一本书或者你首先读的书不应该是投资方法的书有可能是说关于底层逻辑的比如说关于心理学的问题对投资人来说就很重要因为行为经济学里边的很多的模型解释了我们投资人为什么会做这样的一些错误的决策所以像穷插力保点这样的书的话其实是一个芒格一个从一个所谓的
人生智慧到心理模型到一个一般的对人性的研究再来看说我们怎么做投资甚至是怎么生活的书这个书我是每年都会看好几遍百毒不厌魏老师给我们推荐一个
我就不推荐书了我推荐一个可能可以代替书本的工具我是 AI 无脑锤我这几个月在用一些 AI 的深度研究功能它会帮你去互联网上去资料库里边搜寻一个问题的一些专业的资料最后形成一份报告以我这几个月使用下来的感受来说它生成的报告的质量可能是超越大部分比较平庸的信息源了
而且这种学也可以说这种读书的方式可能比读一般的很多的书效果要好很多这个就可能有点得罪了施老师了就是说这个东西我觉得可能很大程度上能够代替很多书本
因为当你脑子里面有一个问题的时候如果你要找到一本合适的书能够专门回答你这个问题的书实际上是很难的你可能要读很多很多你并不太感兴趣的这样的一些东西最后才能找到你那个问题的答案但是现在 AI 这种深度研究的功能能够就针对你这个问题上天入地帮你搜集各种答案最后形成一份高质量的报告
我觉得这个可能是阅读的未来这会不会问一些比如说监测问题人为什么活着他给你弄出来他也可以从哲学的角度心理学的角度可能历史的各种思想史的角度帮你来形成一个报告你看完这个报告之后你就会产生一些新的问题然后你可以继续问他你看他既是一个阅读的材料同时他又是一个对话的窗口你可以一路的问下去好
好不好这就是阅读的位了对对我们出版知识有很大的危机比如说你刚才这个问题啊说人为什么会活着阳光问这个问题跟我问这个问题他给的答案是不一样的也就是说他根据你这个智能体的一些历史的一些数据他会给你针对你的这个答案这个是很厉害的好这个龙先生您也给我们推荐一本书吧
我推荐如果这书如果是对于投资者我个人还是推荐的可以把巴菲特和芒格写的那些书或者说他过去股东的信看一看现在目前网上有很多都有中文网友热心的网友做了翻译我觉得几十封信还有芒格写的书都是非常不错的另外我刚才非常同意 AI 一定要
高度使用 AI 像我们现在目前的投资过程中我们现在是高度的频繁的使用 AI 基本上能够使你的投资研究的效率提高 5~10 倍比如说我们想知道我一个美国的两个公司它的商业模式的优缺点或者说它的公司业务情况你一问 AI 马上就给你总结出来了
效果比以前好很多 我覺得一定要全面擁抱否則人家天天是開著汽車往前跑你還是驢拉著跑 那肯定不行我要全面擁抱 其實不管你做什麼工作尤其是做投資工作更需要好 正好 我也給大家一個推薦第一財經志祥會員現在已經全新上線
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还有别的因为 5 月份今年的股东大会马上就要到了施老师还要我会去要赶飞机等一下要赶飞机过两天再走您最期待今年要看到些什么
还是想看到是说巴菲特接班人的表现人选人选已经定了对还是希望他们有更多的一些表达所以你是带着这样的一种面试的眼光去看的股东面试对但是就像刚才我们也谈到了可惜以前的芒格和巴菲特的那种说像上的捧根斗根的那么一个方式以后就
以后就没有了对 是的所以这个确实我们其实每年去的人很多程度上是因为芒格去的芒格又冷幽默对 是的话不多但是确实会冷幽默尤其我们刚才讲到他跟巴菲特这种配合实在是绝配对 我说他捧人的但翻包袱都在他那他现在巴菲特找的接班人
他们的那种表达好像就跟巴菲特都不太一样是不是就相对更冷一些可能要有个实际就我的感觉是更专业吧就是说无论是投资还是保险啊他们是很专业的很资深的专业人士但是是这样他为什么跟巴菲特盲格有点不一样呢我感觉巴菲特跟盲格把这个股东大会作为一个他们的讲坛他就步道的啊
但是另外两位他是一个公司的这个股东会吧股东会来讲自己的专业的东西的事实上很多我们也听不懂我们是去朝市希望听两位这个市人来给我们讲讲他们其实是确实巴忙是带着步道的一个一个想法来给我们讲所以你们去也不是来听那些细致的那些东西当然就是讲大部分人大部分人是不是那个龙先生您对今年的股东大会有什么期待
其实我比较关注的是他对目前美国的一些关税账或者一些贸易摩擦的解决方式的一个他的一个理解以及他怎么去调整
他伯克希尔未来的一个投资的一个方向因为实际上巴菲特在九几年的时候就对美国的贸易参与就非常忧虑也提出了他的一些想法和解决办法那么到今天这个节点这个事情真实发生了我觉得他对这个事情应该是有自己的看法以及在这个看法下他应该怎么去调整伯克希尔未来的
这艘巨轮的未来的方向我觉得他应该是有所交代的因为他知道未来的话他应该说他肯定是要交班是吧自己要退休我觉得这点应该是今年一个最大的看点之一
好 OK 这个威先生您会关注股东大会吗我这个投资的小白可能就不直接为官了吧我到时候就让 AI 给我存存一份报告就可以了你会问 AI 什么问题这次最基本的问题就是这次股东大会说了什么嘛对吧那我看他的回答然后我再追问我用 AI 的方式就是不停的跟他对话
对这就是我们不同的人群去关注这次股东大会的不同的角度但是慢慢慢慢其实只要得到自己的答案随着一年年关注其实这个认知圈也会慢慢建立起来
好 这个时间关系我们和几位嘉宾的交流和分享就进行到这里最后把这个芒格的一句话送给今天有缘看我们节目的朋友如果你轻车熟路的走在认知的七寸之地财富会像影子一样追随着你好好解读一下这个只要你在认知的地方走来走去财富就有谁行肯定就在你旁边所以这个年轻人先牢牢记住这句话把它写下来也谢谢今天三位嘉宾带给我们的分享
谢谢龙先生谢谢我们演播室的两位嘉宾