Vol.119 | 从汉堡到纸板箱：预测经济走势的奇怪指标
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十分钟 帮你 理清 一个 正在 发生 的 商业 逻辑。 如果 把 你 陌生 的 GDP、 通货膨胀 等 专业名词 换成 汉堡 经济、 纸板箱 经济、 言情小说 指标， 你 会对 经济 报告 感兴趣 吗？ 各位 听众 大家好， 欢迎 收听 本期 的 异才 播客。 本期 我们 跟着 第一财经 易 财 号 专家， 清华大学经济管理学院 Rowan and joan Jacobs 讲席 教授 张小泉 的 视角， 来 聊 一 聊 一些 预测 经济 走势 的 奇怪 指标。 明 听 过 什么 猎奇 的 经济 指数 吗？ 欢迎 留言 分享。

打开 任何 宏观经济 报告， 里面 都 充斥 着 各种 测算 数据 和 专业术语， 比如 G D P 趋势、 失业率、 股市 水平、 通货膨胀、 货币供应量、 贸易 平衡 等等， 这些 都是 衡量 经济 的 常规 指标。 但 都 有一个 显而易见 的 缺陷， 就是 不够 直观。 以 看起来 最简单 的 失业率 为例， 5% 的 失业率 并不 意味着 总人口 的 5% 失业， 而是 指 在 所有 能够 工作 和 想要 工 做 的 人 中有 5% 的 人 正在 积极 找 工作， 但 无法 找到 工作， 哪怕 知道 其 含义。 对 很多人 来说， 失业率 仍然 是一个 非常 抽象 的 概念。 因此， 尽管 专业 或 权威机构 出具 的 相关 预测， 经过 严谨 的 计算 和 评估， 相比 于 令人 眼花缭乱 的 数据 报告 和 晦涩 难懂 的 经济学 概念， 人们 更 倾向 于 发现 和 关注 生活 中更 熟悉 直观 的 现象 与 经济 走势 之间 的 关系。 于是， 一些 另类 的 经济指标 开始 出现， 并 吸引 着 经济学家 和 分析师 的 关注。 需要 注意 的 是， 这些 指标 中有 的 可能 是 由 经济学家 提出， 或是 受到 专家 的 认可， 但 他们的 预测 能力 都是 值得 怀疑 的， 与此同时， 他们 也 表明 经济 强弱 的 影响 是 深远 的， 有时 甚至 是 幽默 的。

首先 我们 来 介绍 下 口红效应 或者说 口红 指数。 最早 由 经济学 和 社会学 教授 Julia shore 在 他 1998年 出版 的 the overspend american 书中 提出 这个 理论 认为 在 经济 低迷 的 时候， 当 人们 买不起 更 昂贵 的 美容 产品 时会 购买 更多 的 口红。 作为 一种 价格 实惠 但 仍 能 振奋 士气 的 替代品， 口红 指数 是 流传 最 广 且 影响 范围 最大 的 非常规 经济指标 之一。 长期以来， 口红 销售 都 与 消费者 的 信心 联系 在一起， 一度 成为 反映 消费者 需求 的 晴雨表， 用来 预测 市场 和 整体 经济 情绪 的 状况。 直到现在， 还有 许多 分析师 和 机构 在 使用 这个 指标。 然而， 随着 美容 产品 市场 和 环境 的 变化， 口红效应 开始 失效。 比如 疫情 期间 口红 销量 下降， 并 逐渐 转移到 粉底、 香水、 指甲油、 睫毛膏 等 美妆 产品 上， 演变 为 更为 宽泛 的 美丽 指数。 口红效应 可能 会 随着 时代 的 变迁 而 失去 意义， 但 它 建立 起来 的 廉价 替代品 概念 对 基于 其他 化妆品 和 护肤品 的 新 指数 来说 依然 适用。

第二个 我们 来说 说 男性 内裤 指数， 这个 看似 透 着 离谱 名字 的 指标， 因为 得到了 前 美联储 主席 alan Greenspan 认可 而 闻名。 Greenspan 认为， 男士 内裤 作为 基本 必需品， 它的 销售 波动 更 可能 反映 消费者 行为 的 真正 变化， 因此 可以 成为 衡量 消费者 信心 和 整体 经济 健康状况 的 重要 指标。 在 经济形势 好的 时候， 消费者 对 经济 充满信心， 他们 就 更有 可能 购买 新的 内裤。 相反， 在 经济 不景气 时， 消费者 对 经济 和 财务 未来 不确定， 可能 会 将 新 内裤 视为 可以 减少 或 推迟 的 非必要 支出。

第三， 说说 裙摆 指数， 这是 沃顿商学院 经济学 教授 George Taylor 在 1926年 提出 的， 简单 来说 就是 女性 裙子 越短， 经济 越好， 从 历史上 看， 裙摆 在 大 萧条 之前 变短， 然后 在 经济 崩溃 时变 长。 同样， 这种 模式 在 20世纪 60年代 战后 繁荣 和 1970年 代 石油危机 期间 也很 明显。 20世纪 60年代 流行 的 主要是 短款 迷你裙， 到了 石油危机 时代， 流行 变成 了 长 罩衫 裙。 最 神奇 的 事 发生 在 1987年， 本来 当年 的 流行 款式 是 超短裙， 但是 当 十月 来到 的 时候， 短裙 忽然 不 流行 了。 而 当年 秋天， 美国股市 迎来 了 第二次 巨幅 下跌。 由于 较强 的 相关性， 报纸 和 经济学家 几十年 来 一直 在 宣传 该 指数。 但 也有 研究 表明， 裙摆 指数 只是 一个 都市传说， 甚至 是一个 没有 现实 价值 的 好故事。

第四个， 我们 再来 聊聊 纸板箱 指数。 纸板箱 指数 被 视为 衡量 制造业 活动 的 先行 指标。 这个 指标 背后 的 逻辑 是， 高达 80% 的 易腐烂 商品 都 是用 纸板箱 运输 的， 那么 制造商 订购 的 纸板箱 总数 越多， 他们 计划 的 产量 就 越大。 因此， 一些 金融 或 经济 专家 将 其 视为 预测 消费者 支出 走向 的 方式， 进而 预测 整个 经济。 纸板箱 使用量 的 急剧下降 意味着 经济衰退 即将来临， 反之 则 表明 经济 扩张。 据说， 纸板箱 指标 最初 也 受到 了 前 美联储 主席 Greenspan 认可， 很多年 以来 一直 被 投资者 采用。 不过， 随着 消费 形势 的 转变 和 经济 的 转型， 纸板箱 指标 很难 反映 经济 大环境 的 真实 状况。

第五， 讲讲 垃圾 指标。 2010年 blomberg 的 一篇 文章 中， 经济学家 Michael mccandless 和 carrick dona 指出， 浪费 与 美国 经济增长 有 82% 的 相关性， 也就是说 生产 越多， 扔掉 的 也 越多。 于是， 垃圾 运输量 的 增加 表明 GDP 复苏 或是 经济 正在 扩张， 反之 则 表示 经济 下行。

第六， 摩天大楼 效应。 英国 经济学家 Andrew Lawrence 在 1999年 的 时候 提出了 这个 理论， 并且 进行了 长达 13年 的 研究。 摩天大楼 指标 认为， 像 世界第一 高楼 这样的 项目 获得 资金 时， 该国 的 经济 会 被 视为 已经 得到了 极大 的 发展， 以至于 在 不久 的 将来 发生 崩溃 的 可能性 很高。 不过， 在 2015年， 经济学家 Jason bar Bruce 等人 对 摩天大楼 高度 与 经济周期 之间 的 关系 进行了 深入 的 研究 和 分析， 结论 是， 虽然 建筑物 高度 不能 用来 预测 G D P 的 变化， 但 G D P 可以 用来 预测 建筑物 高度 的 变化。 换句话说， 建筑物 的 高度 取决于 经济增长 的 速度， 但 这 并不 表示 经济 即将 衰退。

第七， 巨无霸 指数。 巨无霸 指数 源于 1986年 经济学人 杂志 的 一项 调查， 以 麦当劳 巨无霸 的 价格 为 基准， 衡量 国家 之间 的 购买力 评价， 这个 指数 也 被 称为 巨无霸 ppp 或 汉堡 经济学。 经济学人 之所以 选择 巨无霸 汉堡包， 是因为 它 在 多个 国家 均有 供应， 而且 在 各地 的 制作 规格 基本相同， 让 这个 指数 可以 简便 且 相对 比较 准确 地 反映 各地 货币 的 实际 购买力。 最新 一期 的 巨无霸 指数 发布 于 2007年7月5日， 结果显示， 巨无霸 汉堡包 在 中国 的 售价 最低。 指数 显示， 几乎 所有 新兴市场 国家 的 货币 都在 一定程度 上 被 低估， 货币 被 高估 的 则 大多 是 欧盟 的 边缘 国家， 比如 冰岛、 挪威 和 瑞士。

不同于 其他 指标 的 是， 巨无霸 指标 提出 时 就 强调 了， 只是 作为 一个 方便 理解 汇率 理论 的 工具， 不是 为了 成为 货币 失调 的 衡量 指标。 虽然 是 作为 一种 半 开玩笑 式 的 货币 估值 方法 被 提出， 但 巨无霸 指数 确实 有着 相对 有利 的 理论 基础， 也就是 购买力平价 理论， 并且 已经成为 一个 全球 标准， 被 纳入 众多 经济 教科书， 也 常常 出现 在 一些 学术研究 的 主题 中， 这 表明 了 该 指数 具有 一定程度 的 可靠性。 由于 门店 租金、 原材料、 劳动力 运输、 工资、 税收 等 成本 都 计入 了 巨无霸 汉堡， 因此 巨无霸 指数 也 被 用来 对比 CPI 指数， 也就是 消费者 物价指数 来 反映 通胀 的 压力。 然而， 尽管 巨无霸 汉堡 的 通胀 似乎 与 C P I 指数 的 通胀 相吻合， 但 由于 相对于 美国 消费 篮子 中 其他 商品 和 服务 的 价格 偏差， 它的 通胀 路径 可能 与 总体 通胀 是 背离 的。

以上 这 七个 非正式 经济指标 乍一看 有些 令人费解， 但 其 背后 或多或少 都 有些 经济学 背景。 而 下面 我们 举例 的 这些 指标 就 更 有趣 了。 他们 有的 缺乏 实证 的 猜想 和 假设， 用 特殊 的 相关性 来 解释 因果关系。 有的 则是 基于 非理性 的 信念， 更 像是 一种 迷信 和 玄学。 比如 言情小说 指标， 指的 是 经济 不景气 时， 烂 俗 的 言情小说 更 受欢迎。 再 比如 高跟鞋 指数， 指的 是 经济 低迷 时， 消费者 会 转向 更加 华丽 的 时尚 作为 幻想 和 逃避 的 方式， 因此 鞋跟 会 更高。 还有 初次 约会 指标， 经济 困难时期， 人们 会 寻求 约会 以 排解 忧郁。 其他 的 还有 异地恋 指数， 随着 股市 下跌， 异地恋 的 数量 就会 增加， 在 经济衰退 期间 找 工作 更加 困难， 因此 很多人 愿意 为了 工作 而 搬到 很远 的 地方， 然后 就 需要 在 异地恋 和 分手 之间 做出 选择。

儿童 虐待 指数， 消费者 信心 降低， 虐待 儿童， 特别是 打屁股 这个 情况 会 增加。 体育 画报 指标 体育 画报 年度 泳装 版 封面。 模特 的 国籍 可以 预测 经济 走势， 如果 是 美国 模特， 则 表示 标 普 500指数 将 表现 良好， 如果 模特 是 其他 国家 则 相反。

新 总部 的 诅咒 当 一家 公司 计划 建造 或 搬迁 到 新的 全球 总部 时， 意味着 他的 股票 即将 下跌。 无人认领 尸体 指标 葬礼 很 昂贵， 因此 经济 困难时期， 家属 有时 会 想 省钱 而 放弃 去 太平间 认领 尸体。 优惠券 兑换 指数 经济 下滑 时， 消费者 会 利用 各种 优惠券 来 降低 日常 消费品 的 成本。

婴儿 尿布 皮疹 指标 经济 困难 时， 为了 省钱 有心 事儿， 婴儿 和 幼儿 的 父母 会 通过 减少 每天 给孩子 换尿布 的 次数 来 降低成本。 以及 黄油、 爆米花 指数。 经济衰退 时， 人们 涌向 电影院 作为 逃避 的 方式。 无论 这部 电影 是不是 好看。

好了， 本期 节目 到此 就 结束了。 各位 听众 认为 这些 指标 合理 吗？ 欢迎 留言 讨论， 喜欢 我们的 节目 欢迎 转发 和 分享， 我们 下期 再 见到。 跟前。