Vol.140 | 哪些人还在银行存款？
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十分钟 帮你 理清 一个 正在 发生 的 商业 逻辑。 从 依赖 存款 到 告别 存款， 再到 爱上 存款， 每个人 对于 存款 的 记忆 似乎 都 刻有 特殊 的 时代 烙印。 各位 听众 大家好， 欢迎 收听 本期 的 异才 播客。 30年 间， 中国 的 银行 体系 发生 了 翻天覆地 的 变化， 而 个人 手中 的 一张张 存单 也 成为 经济 变迁 大 浪潮 下 的 一个个 缩影。 本期 我们 跟着 第一财经 的 采访 视角， 聊聊 近 30年 来 存款 利率 发生了什么 变化？ 居民 的 理财 方式 又有 哪些 时代特点？ 你 现在 理财 吗？ 又有 哪些 理财 方式？ 欢迎 留言 区 讨论 推荐， 我们 将 为 点 赞 最高 的 三位 听众 送上 惊喜 礼品 哦。

近期， 市民 黄 娅 在 银行 的 一笔 大额 存单 到期， 客户经理 打电话 告诉他， 这笔 存入 时 利率 在 3% 以上 的 大额 存单， 如果 续存 三年， 最新 利率 只有 1.75%。 7月25日， 中国工商银行、 中国农业银行、 中国银行、 中国建设银行、 中国 邮政储蓄银行、 中国交通银行 分别 宣布 下调 人民币 存款 挂牌 利率。 三个月、 半年、 一年 整存整取 存款 挂牌 利率 均 下调 十个 基点， 分别 是 1.05%、 1.25%、 1.3%。

52年、 三年、 五年 整存整取 存款 挂牌 利率 也都 下调 了 20个基点， 分别 是 1.45%、 1.75%、 1.8%。 而在 7月29日， 兴业银行、 光大银行 等 十家 股份制银行 跟 降 存款 挂牌 利率 多 调至 2% 以下。 这么说 起来， 国有 大行 及 大部分 股份 行 挂牌 存款 利率 已 基本 进入 一 时代。

对于 黄 娅 来说， 目前 一 字头 的 利率 只是 他 30年 前 存款 的 零头。 他 至今 还 清晰 地 记得， 1993年 时， 他 存 的 银行 定期存款 利率 高达 11% 以上。 当时 他 工作 一年 攒 下 1000元， 基本 全部 放入 银行存折。

对于 今年 54岁 的 黄燕 而言， 存款 曾经是 她 安全感 和 底气 的 来源。 他 至今 还 清晰 地 记得， 刚 开始 参加 工作 没多久， 家里人 就 早早 向 她 传授 了 存款 的 神奇 魔力， 存 进 100元， 第二年 本金 和 利息 就 变成 110元， 再 过 一年 变成 122元。 在 1992年至2000年 期间， 每个 月 发 了 工资 后， 黄 亚 做 的 第一件 事 就是 把 工资 中的 100元 存 进 银行。 100元 的 复利 成为 独 属于 他的 数字游戏， 无数个 100元 一点点 累积到 了 2000年， 他的 本金 和 利息 已经 接近 2万元， 刚好 成为 他的 小家庭 第一套 房产 的 购房 资金。 身 在 三线 城市 的 他， 买下 了 1套到70平米 的 商品住宅， 安 了 家。 虽然 2000年 以后 存款 利率 开始 波动 下行， 但 黄 亚 对 存款 的 依赖 还在 持续， 并 成为 他 此后 二十多年 的 习惯， 同时， 他的 存款 期限 也 开始 越来越 长从， 一年、 2年到5年。

与 黄 娅 不同， 上世纪 80年代 末 出生 的 徐林 对 存款 的 感觉 更 复杂。 从 他 记事 起， 小时候 最开心的事 就是 拿到 压岁钱 后， 爸妈 带着 他 去 银行 存钱， 银行存折 交给 爸妈 保管， 而 每年 的 利息 就是 她的 零花钱。 但 不久 之后， 虽然 压岁钱 越 存 越多， 这笔 零花钱 却 日渐 捉襟见肘。 在 徐林 的 印象 中， 八岁 的 时候 他的 零花钱 达到 阶段性 高峰 30元， 九岁 突然 跌 到了 28元， 而 随后 的 几年， 他的 零花钱 一度 下降 到了 只有 几元。 也许 是因为 幼年 被 存款 伤害 的 痛苦 记忆， 徐林 工作 后 告别 了 存款， 开始 信奉 积极 投资。 凭借 对 股市 敏锐 的 嗅觉， 他在 上涨 行情 中 收获 了 很多。 而立之年 的 他 仍有 30% 的 资金 配置 在 股市、 基金 等 中 高风险 投资 上， 剩余 的 是 理财 保险， 其中 存款 占 比 仍然 不高。

和 他们 相比， 1996年 出生 的 丁山 则 对 存款 从 嫌弃 到 真 香。 从 有 记忆 以来， 在 旁人 的 只言片语 中， 丁山 对 存款 的 印象 就是 跑 不赢 通胀、 贬值 等 负面 标签。 在 他 早前 的 认知 中， 最 厉害 的 投资 是 大城市 的 房产， 周围 最 不 缺 的 就是 在 大城市 买房 后 暴富 的 案例， 而 最 失败 的 投资 则是 把 钱 放在 银行 呆呆 的 吃 利息。 但 进入 工作 以后， 丁山 对 存款 的 印象 慢慢 转变， 从 真土 变成 了 真 香。 他 第一次 意识到 存款 真 香 是在 2022年， 当时 他 工作 多年， 大部分 的 资金 都 放在 理财 和 基金 中， 在 突如其来 的 市场 波动 下， 理财 收益 大幅 回撤。 丁山 说， 他 反复研究 理财产品， 折腾 了 一年， 收益率 不到 2%， 还 不如 大额 存单。 从那以后， 他 开始 给 自己 制定 严格 的 存款 计划， 希望 趁着 利率 相对 较高 时， 存款 锁定 长期 收益。 而 他们 三人 的 经历， 都是 这么多年 来中国 存款 利率 变迁 的 缩影。

据 中国人民银行 数据， 1990年至1996年 期间， 三年期 人民币 存款 基准利率 大多 在 7% 以上， 1993年 7月达到 了 阶段性 高峰 12.24%。 从 2000年 开始， 三年期 人民币 存款 基准利率 基本 降至 5% 以下。 到了 2015年 10月的 时候， 三年期 人民币 存款 基准利率 已经 降 为 2.75%。

另外， choice 数据 援引 世界银行 的 数据 显示， 1993年至1995年， 中国 的 一年期 存款 利率 约为 10.98%， 到 1998年 时， 这一 数据 指标 降低 为 3.78%， 此后 多年 都在 3% 以下。 近 五年 来， 此项 存款 利率 指标值 稳定 在 1.5%。 值得 我们 注意 的 是， 最新 一轮 存款 降息 后， 国有 大行 一年期 定存 利率 再次 下降 十个 基点 至 1.35%。 以此 粗略 计算， 30年 间 一年期 存款 利率 从 1994年 的 10.98% 下降 到 2024年 的 1.35%， 缩水 超过 963个 基点。

长期以来， 存款 成为 中国家庭 财富 中 某种 稳定 的 锚， 承担 着 资产 配置 中 最底层 的 支柱。 但 在 不同 的 年代 存款 的 无风险 收益 之外， 居民 也 在 寻求 更高 的 投资理财 收益。 70后的 黄 亚 表示， 年轻 时 除了 存款， 最 流行 的 就是 炒股。 在 2000年 后， 黄 娅 和 丈夫 开始 托人 将 少部分 资金投入 股市。 不过 黄 娅 说， 因为 不懂 基本知识， 怕 亏 钱， 投 的 也 不多。 而 对 当时 的 黄 娅 来说， 更 接地气 的 投资方式 是 民间 的 标会， 当时 在 福建 一带 较为 流行， 然而 这种 方式 类似 于 民间 借贷， 合规性 及 安全性 无法 保障。 而 80后的 徐林 工作 后 发现 了 更 广阔 的 理财 市场， 各种 新产品 层出不穷， 他 不断 转战 股市、 基金理财 等 多个 战场， 无论是 什么 产品， 收益 最高 的 阶段 往往 是 人迹罕至 的 初期。 他 总结 下来， 积极 理解 各类 市场 新 出的 投资方式， 评估 风险 并 适时 进入 是 他的 致富之道。

对于 90后1代 的 丁山 而言， 在 他 毕业后 的 两三年， 徐林 曾 重仓 的 那些 赛道 似乎 都 已经 不 香 了。 他 表示， 由于 基金 收益 波动 加大， 股市 下行、 信托 暴雷 不断， 就算 是 低 风险 理财 也有 净值 回撤 风险。 而在 今年 裸辞 后， 丁山 曾在 某 社交 平台 开设 了 一个 账号， 记录 自己 每个 月 的 存款 利息、 投资收益， 以此 测试 能否 就此 躺平。 他的 结论 是， 光靠 这些 是 远远不够 的， 即便 是在 惠州 海边 这类 便宜 的 地方 租房 旅居 也 还得 贴钱。 丁山 计算 发现， 三 十多万元 的 理财 存款 基金， 每个 月 只有 不到 1000元 的 收益， 甚至 有 一个月 他的 股票 持续 下跌， 本金 1万元， 损失 近 1000， 直接 将 他 理财 积累 的 当月 收益 蚕食 殆尽。 于是 现在 他 也 开始 成为 存款 特种兵， 在 全国各地 寻找 相对 较高 利息 的 银行 存钱。

那么 存款 利息 是否 还会 持续 降低 呢？ 光大银行 宏观 市场部 研究员 周 茂华 表示， 当前 存款 利率 大幅 低于 上世纪 的 利率 水平， 这 与 国内 经济 金融 环境 变化 有关。 同时， 这 也 呈现出 利率 长期 下行 的 趋势。 上世纪 存款 利率 高 与 贷款利率、 全社会 投资回报率 相对 水平 相匹配。 而 目前 市场经济 发展、 供需 关系 变化、 社会 综合 投资回报率 降低、 金融市场 快速 发展 等 都 推动 了 存 存款 利率 下行。 周 茂华 认为， 尤其 近几年 宏观 经济波动、 银行 身处 复杂 的 经营 环境， 净息差 收 窄 较快， 银行 积极 优化 负债 结构， 为 存款 合理 定价。 银行 合理 调 降 存款 利率， 有利于 降低 居民 和 企业 融资 成本， 促进 投资 和 消费。 同时， 存款 利率 下行、 经济复苏、 金融市场 情绪 回暖， 将 进一步 降低 企业、 居民 储蓄 倾向， 促进 市场主体 优化 资产 配置， 增强 资金 流向 资本市场 的 动力， 助力 股市 企稳 回升， 增加 金融市场 活力。 而 从 更长 的 时间 维度 看， 存款 利率 30年 变迁 的 背后， 也是 利率市场化 改革 的 步步 前行。

中泰 证券 固 收 首席 分析师 肖宇 在 研 报 中 分析 了 我国 存款 利率市场化 进程 的 几个 重要 阶段， 第一个 阶段 是 基准利率 时代， 也就是 20世纪 90年代， 此时 存款 利率 由 央行 发布 的 基准利率 决定， 既 无 上浮 也 无 下调。 第二个 阶段 是 管住 上限 向下 浮动 的 2004年到2015年， 这个 阶段 与 贷款利率 下限 管理 同步， 实行 了 存款 利率 上限 管理。 第三个 阶段 是 放开 上限 的 2015年到2019年， 在 2015年 10月， 央行 宣布 对 商业银行 和 农村 合作 金融机构 等 不再 设置 存款 利率 浮动 上限。 第四个 阶段 是 自律 管理 加 市场化 推进 的， 2019年 至今， 在 2022年 4月， 央行 指导 利率 自律 机制 建立了 存款 利率市场化 调整机制。 利率 自律 机制 成员 银行 参考 了 以 十年 期 国债 收益率 为 代表 的 债券市场 利率 和 以 一年期 贷款 市场 报价 利率 为 代表 的 贷款 市场 利率， 合理 调整 存款 利率 水平。 而 近年来 存款 利率 下行 多 基于 市场 利率 定价 机制， 例如 2022年 5至8月， 一年期 和 五年期 以上 贷款 市场 报价 利率 分别 累计 调 降 5基点、 30基点。 随着 贷款 市场 报价 利率 的 下调， 在 2022年 9月中旬， 部分 国有银行 以及 股份制商业银行 将 活期存款 利率 下调 五 基点， 将 三年 定期存款 利率 下调 15基点， 将 三年期 以上 定期存款 利率 下调。

时机 点招 联 首席 研究员 董 希 淼 表示， 今年以来 贷款 市场 报价 利率 的 两次 下降， 以及 商业银行 加大 向 实体经济 的 减 费 让利， 都 不能 避免 对 银行 利润、 净息差 产生 压力。 一季度 末， 我国 商业银行 净息差 已经 降至 1.54% 的 历史 低位。 虽然 前期 金融管理 部门 整改 违规 手工 补 息 以及 部分 政策 利率 有所 下调， 但 如果 利润 和 息差 继续 降， 银行 持续 减 费 让利， 稳健 发展 的 压力 较大。 在 这种 情况下， 下调 存款 利率， 压降 负债 成本 成为 商业银行 无奈 但 现实 的 选择。 当前， 多数 业内人士 认为， 未来 银行存款 利率 仍有 调 降 空间。 董 希 淼 表示， 下一步 银行 可能 还将 采取 包括 下调 存款 利率、 优化 存款 结构 等 在内 的 更多 措施， 继续 压降 资金 成本， 努力 保持 息差 基本 稳定， 继续 保持 稳健 发展 态势， 保。 持 服务 实体经济 力度 不减。

光大证券 首席 固定收益 分析师 张旭 在 研 报 中 判断， 2024年 内 存款 利率 较 有 可能出现 多轮 下降， 且 会 采用 大行 带头、 股份制银行 快速 跟进， 其余 银行 有序 跟随 的 模式。 他 预计， 下一阶段 还将 建立健全 自律 约谈 和 通报 机制， 更好地 维护 存款 市场竞争 秩序。 好了， 本期 节目 到此 就 结束了， 未来 你 还会 选择 银行存款 吗？ 你 又 如何 看待 存款 利率 的 下调 呢？ 欢迎 留言 讨论， 喜欢 我们的 节目 欢迎 转发 和 分享， 我们 下期 再见。 贫穷 的。 富有 的。