Vol.140 | 哪些人还在银行存款？
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十分钟帮你理清一个正在发生的商业逻辑。从依赖存款到告别存款，再到爱上存款，每个人对于存款的记忆似乎都刻有特殊的时代烙印。各位听众大家好，欢迎收听本期的异才播客。30年间，中国的银行体系发生了翻天覆地的变化，而个人手中的一张张存单也成为经济变迁大浪潮下的一个个缩影。本期我们跟着第一财经的采访视角，聊聊近30年来存款利率发生了什么变化？居民的理财方式又有哪些时代特点？你现在理财吗？又有哪些理财方式？欢迎留言区讨论推荐，我们将为点赞最高的三位听众送上惊喜礼品哦。

近期，市民黄娅在银行的一笔大额存单到期，客户经理打电话告诉他，这笔存入时利率在3%以上的大额存单，如果续存三年，最新利率只有1.75%。7月25日，中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国邮政储蓄银行、中国交通银行分别宣布下调人民币存款挂牌利率。三个月、半年、一年整存整取存款挂牌利率均下调十个基点，分别是1.05%、1.25%、1.3%。

52年、三年、五年整存整取存款挂牌利率也都下调了20个基点，分别是1.45%、1.75%、1.8%。而在7月29日，兴业银行、光大银行等十家股份制银行跟降存款挂牌利率多调至2%以下。这么说起来，国有大行及大部分股份行挂牌存款利率已基本进入一时代。

对于黄娅来说，目前一字头的利率只是他30年前存款的零头。他至今还清晰地记得，1993年时，他存的银行定期存款利率高达11%以上。当时他工作一年攒下1000元，基本全部放入银行存折。

对于今年54岁的黄燕而言，存款曾经是她安全感和底气的来源。她至今还清晰地记得，刚开始参加工作没多久，家里人就早早向她传授了存款的神奇魔力，存进100元，第二年本金和利息就变成110元，再过一年变成122元。在1992年至2000年期间，每个月发了工资后，黄亚做的第一件事就是把工资中的100元存进银行。100元的复利成为独属于他的数字游戏，无数个100元一点点累积到了2000年，他的本金和利息已经接近2万元，刚好成为他的家庭第一套房产的购房资金。身在三线城市的他，买下了1套70平米的商品住宅，安了家。虽然2000年以后存款利率开始波动下行，但黄亚对存款的依赖还在持续，并成为他此后二十多年的习惯，同时，他的存款期限也开始越来越长，从一年、两年到五年。

与黄娅不同，上世纪80年代末出生的徐林对存款的感觉更复杂。从他记事起，小时候最开心的事就是拿到压岁钱后，爸妈带着他去银行存钱，银行存折交给爸妈保管，而每年的利息就是他的零花钱。但不久之后，虽然压岁钱越存越多，这笔零花钱却日渐捉襟见肘。在徐林的印象中，八岁的时候他的零花钱达到阶段性高峰30元，九岁突然跌到了28元，而随后的几年，他的零花钱一度下降到只有几元。也许是因为幼年被存款伤害的痛苦记忆，徐林工作后告别了存款，开始信奉积极投资。凭借对股市敏锐的嗅觉，他在上涨行情中收获了很多。而立之年的他仍有30%的资金配置在股市、基金等中高风险投资上，剩余的则是理财保险，其中存款占比仍然不高。

和他们相比，1996年出生的丁山则对存款从嫌弃到真香。从有记忆以来，在旁人的只言片语中，丁山对存款的印象就是跑不赢通胀、贬值等负面标签。在他早前的认知中，最厉害的投资是大城市的房产，周围最不缺的就是在大城市买房后暴富的案例，而最失败的投资则是把钱放在银行呆呆的吃利息。但进入工作以后，丁山对存款的印象慢慢转变，从真土变成了真香。他第一次意识到存款真香是在2022年，当时他工作多年，大部分的资金都放在理财和基金中，在突如其来的市场波动下，理财收益大幅回撤。丁山说，他反复研究理财产品，折腾了一年，收益率不到2%，还不如大额存单。从那以后，他开始给自己制定严格的存款计划，希望趁着利率相对较高时，存款锁定长期收益。而他们三人的经历，都是这么多年中国存款利率变迁的缩影。

据中国人民银行数据，1990年至1996年期间，三年期人民币存款基准利率大多在7%以上，1993年7月达到阶段性高峰12.24%。从2000年开始，三年期人民币存款基准利率基本降至5%以下。到了2015年10月的时候，三年期人民币存款基准利率已经降为2.75%。

另外，choice数据援引世界银行的数据表示，1993年至1995年，中国的一年期存款利率约为10.98%，到1998年时，这一数据指标降低为3.78%，此后多年都在3%以下。近五年来，此项存款利率指标值稳定在1.5%。值得我们注意的是，最新一轮存款降息后，国有大行一年期定存利率再次下降十个基点至1.35%。以此粗略计算，30年间一年期存款利率从1994年的10.98%下降到2024年的1.35%，缩水超过963个基点。

长期以来，存款成为中国家庭财富中某种稳定的锚，承担着资产配置中最底层的支柱。但在不同的年代存款的无风险收益之外，居民也在寻求更高的投资理财收益。70后的黄亚表示，年轻时除了存款，最流行的就是炒股。在2000年后，黄娅和丈夫开始托人将少部分资金投入股市。不过黄娅说，因为不懂基本知识，怕亏钱，投的也不多。而对当时的黄娅来说，更接地气的投资方式是民间的标会，当时在福建一带较为流行，然而这种方式类似于民间借贷，合规性及安全性无法保障。而80后的徐林工作后发现了更广阔的理财市场，各种新产品层出不穷，他不断转战股市、基金理财等多个战场，无论是什么产品，收益最高的阶段往往是人迹罕至的初期。他总结下来，积极理解各类市场新出的投资方式，评估风险并适时进入是他的致富之道。

对于90后一代的丁山而言，在他毕业后的两三年，徐林曾重仓的那些赛道似乎都已经不香了。他表示，由于基金收益波动加大，股市下行、信托暴雷不断，就算是低风险理财也有净值回撤风险。而在今年裸辞后，丁山曾在某社交平台开设了一个账号，记录自己每个月的存款利息、投资收益，以此测试能否就此躺平。他的结论是，光靠这些是远远不够的，即便是在惠州海边这类便宜的地方租房旅居也还得贴钱。丁山计算发现，三十多万元的理财存款基金，每个月只有不到1000元的收益，甚至有一个月他的股票持续下跌，本金1万元，损失近1000，直接将他理财积累的当月收益蚕食殆尽。于是现在他也开始成为存款特种兵，在全国各地寻找相对较高利息的银行存钱。

那么存款利息是否还会持续降低呢？光大银行宏观市场部研究员周茂华表示，当前存款利率大幅低于上世纪的利率水平，这与国内经济金融环境变化有关。同时，这也呈现出利率长期下行的趋势。上世纪存款利率高与贷款利率、全社会投资回报率相对水平相匹配。而目前市场经济发展、供需关系变化、社会综合投资回报率降低、金融市场快速发展等都推动了存款利率下行。周茂华认为，尤其近几年宏观经济波动、银行身处复杂的经营环境，净息差收窄较快，银行积极优化负债结构，为存款合理定价。银行合理调降存款利率，有利于降低居民和企业融资成本，促进投资和消费。同时，存款利率下行、经济复苏、金融市场情绪回暖，将进一步降低企业、居民储蓄倾向，促进市场主体优化资产配置，增强资金流向资本市场的动力，助力股市企稳回升，增加金融市场活力。而从更长的时间维度看，存款利率30年变迁的背后，也是利率市场化改革的步步前行。

中泰证券固收首席分析师肖宇在研报中分析了我国存款利率市场化进程的几个重要阶段，第一个阶段是基准利率时代，也就是20世纪90年代，此时存款利率由央行发布的基准利率决定，既无上浮也无下调。第二个阶段是管住上限向下浮动的2004年到2015年，这个阶段与贷款利率下限管理同步，实行了存款利率上限管理。第三个阶段是放开上限的2015年到2019年，在2015年10月，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。第四个阶段是自律管理加市场化推进的，2019年至今，在2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制。利率自律机制成员银行参考了以十年期国债收益率为代表的债券市场利率和以一年期贷款市场报价利率为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。而近年来存款利率下行多基于市场利率定价机制，例如2022年5至8月，一年期和五年期以上贷款市场报价利率分别累计调降5基点、30基点。随着贷款市场报价利率的下调，在2022年9月中旬，部分国有银行以及股份制商业银行将活期存款利率下调五基点，将三年定期存款利率下调15基点，将三年期以上定期存款利率下调。

时机点招联首席研究员董希淼表示，今年以来贷款市场报价利率的两次下降，以及商业银行加大向实体经济的减费让利，都不能避免对银行利润、净息差产生压力。一季度末，我国商业银行净息差已经降至1.54%的历史低位。虽然前期金融管理部门整改违规手工补息以及部分政策利率有所下调，但如果利润和息差继续降，银行持续减费让利，稳健发展的压力较大。在这种情况下，下调存款利率，压降负债成本成为商业银行无奈但现实的选择。目前，多数业内人士认为，未来银行存款利率仍有调降空间。董希淼表示，下一步银行可能还将采取包括下调存款利率、优化存款结构等在内的更多措施，继续压降资金成本，努力保持息差基本稳定，继续保持稳健发展态势，保持服务实体经济力度不减。

光大证券首席固定收益分析师张旭在研报中判断，2024年内存款利率较有可能出现多轮下降，且会采用大行带头、股份制银行快速跟进，其余银行有序跟随的模式。他预计，下一阶段还将建立健全自律约谈和通报机制，更好地维护存款市场竞争秩序。好了，本期节目到此就结束了，未来你还会选择银行存款吗？你又如何看待存款利率的下调呢？欢迎留言讨论，喜欢我们的节目欢迎转发和分享，我们下期再见。贫穷的。富有的。