Vol.337 | 陶冬：中美谈判或现转折点；中东局势会失控吗？
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十分钟 邦尼李七一个正在发声的商业逻辑以一连续多天互轰 中东局势会失控吗各位听众大家好 欢迎收听本期的一财播客这期我们将跟随一财号专家淡水泉香港总裁兼首席经济学家陶冬的视角聚焦当前全球动态 中东紧张局势还会不会升级阿拉伯产油国们是何态度 对油价有何影响美国会不会亲自下场

此外特朗普政府对多数国家的 90 天关税延期接近尾声中美贸易谈判是否还有转折美联储的利率政策决定将是如何走向接下来还有哪些值得关注你是否有关注近期的全球动态欢迎在评论区留言

当地时间 6 月 13 日 3 时 20 分许首都德黑兰市区传出巨大爆炸声此后以色列空军对伊朗境内数十个与核计划和其他军事设施相关的目标发动空袭并且将此次行动命名为"狮子的力量"此次袭击也致使伊朗多名高级军事指挥官和核科学家丧生据央视新闻报道当天以色列在伊朗德黑兰发动的袭击已造成 329 人受伤 78 人死亡

此次冲突中以色列目标放在伊朗的核设施和远程攻击能力避免了对伊朗能源生产和运输设施的直接打击伊朗展示出突破以色列导弹防御体系的能力但对地面的杀伤似乎不大

美国否认事先知晓以色列的计划但袭击发生在每一谈判美国设定的 60 天期限截止之后阿拉伯世界多数国家发出了对以色列的谴责但是没有一国表达军事参与的意愿中东今天的地缘政治局势与上世纪 70 年截然不同海湾多数产油国家与以色列保持良好关系并对特朗普政府相当友好当年那种阿拉伯产油国同仇敌忾石油禁运的局面不会再现

那么中东紧张局势还会升级吗?淡水权香港总裁兼首席经济学家陶冬认为以色列这次出手很重以彻底摧毁威胁国家生存的伊朗核能力为目的在没有外界强力介入之前攻击行动会持续伊朗的报复也会持续甚至升级

第二个问题是美国会不会亲自下场?陶冬表示目前战况下美国只需对以色列提供防空保护可能需要提供深层钻地炸弹如果战争升级美国进一步介入的可能性也随之上升更重要的问题是伊朗会不会封锁霍尔木兹海峡?这可能是伊朗最大的王牌每天大约有 2100 万桶原油来自伊朗、伊拉克、科威特

阿联酋和沙特等国经过霍尔木兹海峡前往亚洲或欧洲占全世界海上游运的三分之一伊朗可通过袭击过往游船制造全球经济恐慌陶东表示这种极端情况未必会出现一旦出现则油价可能攀上每桶 100 美元附近驻扎的美军第五舰队必然介入

伊朗是世界第三大石油出口国其石油生产决定对全球供需是有影响的不过如今国际市场供大于求 OPEC 家刚刚在 4 到 7 月每天增产 140 万桶 8 到 9 月每天再增加 80 万桶沙特还有大约 500 万桶的未动用产能而最近沙特与美国政府的关系明显改善在全球经济下行原有买方市场的背景下陶东认为供应端冲击在其次主要担心市场情绪

从上周全球市场表现来看 上周布伦特原油期货价格暴涨 12%黄金创出历史新高 白银价格拉高了超 10% 不过美元汇率继续走软市场话题偏离特朗普政府税务改革和美国财政赤字 美债只跌回升紧张的中东局势和暴涨的石油价格 令美股在上周五下挫 多数股市收跌

再来谈谈美联储即将做出的利率政策决定陶东认为这可能是美联储主席鲍威尔今年最容易也最难做出的决定为什么这么说

首先说容易决定 是因为尽管美国最新 CPI 数据偏软但是关税战对物价冲击的烈度和持续时间仍是未知数特朗普政府对多数国家的 90 天关税延期接近尾声除了和英国达成贸易协议外 和其他贸易伙伴的双边谈判都未结束关税对物价的冲击更是不得而知

而说最难决定是因为总统特朗普对货币政策的干预程度前所未有特朗普此前直呼鲍威尔是笨蛋太晚了先生要求一次降息 100 点同时可能提早大半年宣布下一任美联储主席提名试图影响美联储决策过去四年鲍威尔两次误判通胀形势令利率政策落后于经济形势不过这次陶冬认为他的判断没有问题

与信心有关的美国软数据的确有大幅下滑,但是就业等应数据仍然任尽十足,因此美联储没有即刻放松货币政策的迫切性。更重要的是,关税战的形势并不比两个月前更清晰,不仅难以量化通胀风险,甚至引起的物价上涨是过渡性的还是结构性的都还有争论。可以预期到,一位倔强的鲍威尔强调继续耐心观察。

市场有一段时间期望利率早日下降但是这种预期已经被消磨殆尽七交所利率掉期最新价格显示交易员预期今年 9 月第一次降息 12 月第二次每次一码陶东表示自己也有类似的看法再来谈谈中美贸易中美贸易谈判在经历了两天的漫长讨论后结束双方代表肯定了谈判进展但均未给出细节陶东认为这次谈判可能是中美贸易战的一个转折点

首先,势头从美国单方施压转向双方势均力敌,中国不再是被动挨打,有了分庭抗礼的底气。其次,角力主要手段从关税税率转向出口限制,税率下降多少反而不重要了,各自希望解决卡脖子问题,所以负责进出口限制的商业部长加入了谈判。

美国在稀土元素上受到狙击,美国及世界许多产业陷入原料困境,令美方对中国的供应链实力和谈判底牌有了更深刻的理解,这可能对未来的谈判策略和进程带来重大影响。陶东觉得,本次谈判最终会有部分筹码交换公布出来,未来谈判也会继续,但是中美之间存在着战略性分歧和结构性矛盾,恐怕不是现有框架下可以得到根本解决的。

贸易战本质上是中美战略博弈的一部分 这种对峙会在很长时间内继续也可能蔓延至其他领域 包括科技 金融领域 最终可能有更多产业受到牵连不过 双方愿意以短期成果为局势降温 避免进一步相互伤害 避免制造出市场恐慌目前双方处在一个脆弱平衡状态 但比起过去的极端施压 陶冬认为还是具有建设性的发展

对于接下来还需要关注哪些方面?陶冬认为一是中东危机将如何发展如何破局如何冲击能源价格和世界经济二是美联储按兵不动的悬念不大鲍威尔记者会上怎么讲话却十分重要预计鲍威尔应派出场强调关税、减税和监管调整的不确定性再加上中东局势有可能引导市场预期今年仅有一次降息另外英国央行估计会跳过这次例会不降息

日本央行也不太会降息但是在减少购债计划上可能有新的说法最后美国与其他国家的双边谈判或许有些协议接近谈判尾声好了本期节目到此就结束了你怎么看中美战略博弈的长期走向你有关注当前的以疫冲突吗欢迎在评论区留言喜欢我们的节目欢迎转发分享我们下期再见