Deep Dive
Shownotes Transcript
十分钟 帮你 理清 一个 正在 发生 的 商业 逻辑。 春节 长假 正式 宣告 结束， 龙年 的 首个 交易日 即将 开启。 各位 听众 大家好， 欢迎 收听 本期 的 异彩 播客。 这 期 我们 来 看看 春节 期间 周边 市场 表现， 各方 专家 如何 看待 节后 行情。 在 经济 日渐 复苏 下， A 股 市场 是否 会 一 扫 灰霾， 飞龙在天？ 节前 1月29日 至 2月2日， A 股 指数 大幅 下挫， 其中 中证 500单周 跌幅 高达 9.23%， 深证成指、 创业板 指、 上证指数 均 跌 超 6%。
接连 的 下跌 引发 了 市场 对于 雪球 产品、 两 融 以及 股票 质押 的 担忧， 在 缺乏 赚钱 效应 下， 更 无 增量 资金 入场， 投资者 恐慌 情绪 加剧。 为了 维护 市场 稳定， 提振 投资者 信心， 证监会 三天 十次 密集 发声， 尤其是 2月6日， 证监会 在 盘中 就 两 融 业务 发声， 表示 暂停 新增 转 融券 规模， 存量 逐步 了结， 极大 的 鼓舞 了 市场 做 多 的 信心。 受益 于 监管 层 的 维稳 信心， A 股 上演 了 V 字 反弹。 节前 最后一周， 也就是 2月5日 到 2月8日， A 股 重要 指数 纷纷 反弹， 其中 中证 500指数 收 涨 12.86%， 创业板 指 收 涨 11.38%， 深证成指 涨 9.49%， 沪 深 300涨5.83%， 上证指数 涨 4.97%。
在 成交量 方面， 万德 数据 显示， 两市 节前 最后一周 成交 金额 为 3.8万亿元， 2月7日 和 2月8日 连续 两个 交易日 成交 金额 破 万亿， 北上 资金 也 呈现 流入 态势。 事实上， 回顾历史， 在 过去 的 24年 里， 也就 是从 2000年 开始 到 今年春节 前 最后一个 交易日 的 行情 多数 是 不错 的， 比如 上证指数 在 24年 里 有 17个年份 是 上涨 的， 仅 有 八个 年份 收 跌， 其中 兔年 的 最后一个 交易日 上证指数 也 同样 暴涨 收尾。 而 深证成指 在 过去 24年 里 有 15个年份 节前 最后一个 交易日 收 涨， 只有 九个 年份 收 跌。 从 市场 节前 表现 来看， 涨幅 动力 十足， 节后 开门红 行情 值得 期待。 渤海证券 分析师 宋 亦 威 认为， 鉴于 管理层 多管齐下， 短期 加大 了 维稳 市场 的 力度， 市场 无论是 指数 层面 还是 结构 层面 都 迎来 了 企稳 和 修复过程。
在 过去 的 24年， 第一财经 统计 发现， 上证指数、 深证成指 在 春节 后 的 首个 交易日 几乎 涨跌 参半， 上证指数 有 13个年份 暴涨， 11个年份 暴跌。 深证成指 有 12个年份 暴涨， 12个年份 暴跌， 其中 跌幅 最 狠 的 是 2020年 春节 过后 的 首个 交易日 在 疫情 因素 的 影响 下 走出 了 一个 深 V 但 由此 也 成就 了 一个 黄金坑 此后 从 2021年 开始 上证指数 已经 连续 三年 春节 后 首个 交易日 暴涨 深证成指 连续 两年 春节 后 首个 交易日 暴涨 如果 按 农历 计算， 今年 是 A 股市 场上 的 第三个 龙年。 历史上 A 股 的 前 两次 龙 年均 有 不错 的 表现。 第一次 龙年 是 2000年2月5日 至 2001年1月23日， 这 期间 上证指数 涨幅 34.57%， 深成指 涨幅 20%。
A 股 市场 第二次 龙年 是 2012年1月23日 至 2013年2月9日， 上证指数 涨幅 4.88%， 深成指 涨幅 5.52%。 对于 本年 行情， 宋 毅 威 认为， 市场 短期 仍 以 超跌 后 的 反 弹性 行情 为主， 具有一定 的 普 涨 特征。 如果 普 涨 后 市场 信心 逐步 恢复， 并 带动 市场 的 主线 形成， 则 赚钱 效应 下 行情 有望 持续 展开。 反之， 如果 市场 主线 无法 形成， 则 普 涨 后轮 动 效应 将 加快， 资金 的 共振 效果 不强， 估值 修复过程 也将 需要 更长 的 时间。
对于 能否 持续 反弹 并 最终 确定 为 反转， 方正证券 分析师 赵伟 认为， 这 取决于 三个 主要 条件， 一是 热点 能够 持续。 二是 无论 大盘 涨跌， 量能 能够 得到 持续 有效 释放。 三是 稳定 A 股 走势 的 政策 能够 持续 释放， 不能 头重脚轻， 政策 的 持续性 及 有效性 是 市场 信心 的 保证。 国金证券 分析师 张弛 认为， 流动性 改善 叠加 风险偏好 回升 将 由 内 支撑 市场 反弹， 同时 伴随 国家队 资金 针对 市场 交易 性 风险 化解， 将 从 外部 控制 市场 非理性 调整， 预计 2至3月 将 有望 开启 一个多月 的 躁动 行情， A 股 躁动 之后 仍 可能 在 二季度 再次 构建 双底， 即 四月 附近 市场 波动率 会 再次 上升。
招商 基金 研究部 首席 经济学家 李 湛 认为， 当前 A 股 估值 风险溢价 已 达到 历史 低位 水平， 待 逆 周期 财政 货币政策 及时 出台， 维稳 基金 稳定 市场经济 预期 上 修， 微观 交易 结构 逐步 出清， A 股 将 步入 中长期 配置 价值 区间。 另外， 在 港股 市场， 龙年 第一个 交易日， 港股 低开高走， 强势 收 涨， 收获 开门红。 恒生指数 全天 上涨 0.84%， 报收 15879点， 成交 570.64亿港元。 截至 2月16日， 恒生指数 已 喜 提 三 连阳， 这 也 为 A 股 开启 了 个 吉祥 的 兆头。
好了， 本期 节目 到此 就 结束了。 你 如何 看待 龙年 A 股 市场？ 欢迎 来 评论 区 留言， 祝 大家 龙年大吉， 财运亨通， 我们 下期 再见。