How the Top 1% Invest (and How Do YOU Compare?)
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今天，我们将揭开许多人好奇却鲜少了解的秘密：超级富豪是如何投资的。不是那些关于加密货币或科技亿万富翁的耸人听闻的故事，而是关于顶级 1% 人群如何分配投资的真实数据。

让我们开始吧。

大家好，大家好，大家好，欢迎收听 BiggerPocketsMoney 播客。我是 Mindy Jensen，和我一起的，一如既往的是我心中排名第一的联合主持人 Scott Trench。哦，这太好了，Mindy。同样，我认为我们应该名列前茅，因为我们在这个播客上一起投入了这么多时间。

好的。Bigger Pockets 的目标是创造 100 万富翁，不仅仅是在心中，更是在你们的银行账户和净值报表上。如果你想让你的财务状况井然有序，那么你来到正确的地方了，因为我们坚信，财务自由对每个人来说都是可以实现的，无论你何时何地开始。好的。首先，我们将讨论美国顶级 1% 的人如何投资他们的财富

让我们澄清一下我们所说的顶级 1%。根据 Kiplinger 的财富报告，要在美国的财富中排名前 1%，你的净资产需要大约 1160 万美元。这是八位数的财富。

而典型的 Bigger Pockets Money 听众并不渴望，至少他们在调查中是这样告诉我们的。当然，没有人会说不，但并不渴望。主要目标不是创造八位数的个人净资产并达到这种肥胖的 FIRE 或顶级 1% 的财富水平。更多的是达到 100 万到 500 万美元的范围，其中 250 万美元是许多听众的最佳点。

但通过研究顶级 1%，我认为这可能会加快许多人的旅程，并了解如何到达那里。当然，如果你超过了目标，没有人会抱怨这一点，甚至更多的额外财富可能会给一个人的生活带来更多选择。绝对同意，Scott。我有点沮丧地发现自己并不属于 1%，但这没关系。我还过得不错。我不介意拥有

1100 万美元，但我同意你的观点。我认为大多数听众（大多数是指 99.99% 的听众）的目标并不是积累 1000 万美元的净资产。他们希望积累足够的财富，以便能够舒适地过上他们想要的生活。如果他们选择，他们可以提前退休；如果他们选择，他们可以继续工作，但不会有这种压力，哦，我必须保住我的工作，因为

这样我才能继续养家糊口。他们希望过得舒适。当我提到顶级 1% 时，你会想到谁？我已经告诉你，不是我。- 我认为顶级 1% 是大型公司的管理人员，他们在很长一段时间内获得了非常高的收入，或者是一位企业主，或者是一位房地产投资者，

或者是一位企业家，我想，企业家也属于企业主这一类，或者是一位拥有极高技能上限的人，例如投资银行家或精英经纪人，还有抵押贷款经纪人，或者基金经理。我认为这些人会构成这份名单。你怎么看？我认为我们的想法大相径庭。我想到的是亿万富翁。我想到了查理·芒格。我想到了沃伦·巴菲特。我想到了彼得·蒂尔。

我没有想到普通的工作。而且，同样，1100 万美元就能让你进入 1% 的俱乐部。

我以为你需要更多零才能进入 1% 的俱乐部。所以我对这篇文章感到非常惊讶。让我稍微收回我刚才说的话。我认为，如果你想找到构成这一群体的人，你也在寻找年龄较大（50 岁以上）的人，他们根据我刚才描述的情况，积累了 55 岁以上、50 岁、55 岁以上

在这个类别中，他们在很长一段时间内积累了非常高的收入水平，并在那里进行了投资。我认为还会有这些异常的、令人难以置信的企业家、像查理·芒格或沃伦·巴菲特这样的资金经理，以及在年轻时就建立了数亿美元、数十亿美元企业的企业家。这些人得到了很多社交媒体的关注，但我敢打赌，大多数

这 1%，这个少数群体中的大多数是高收入者，他们节俭生活，并在几十年里积累了财富。他们只是收入高于平均水平，支出低于平均水平，并且进行了投资，嗯，

适当的时候也在那里，还会有不成比例地偏向小型企业主的倾向，这是我的猜测。好的，我本来想问你，你猜他们是如何投资的，我以为 1% 的人投资房地产，大规模的房地产，不是你的独栋住宅，而是你的大型公寓楼、大型办公楼和工业仓库之类的东西，私人企业，但像

在更高的层次上。我说彼得·蒂尔，因为当我想到顶级 1% 时，我想到的是亿万富翁。彼得·蒂尔曾投资 PayPal 并获得了大量 PayPal 股票。当他收到它时，他把它放进了他的 Roth IRA，因为他有

我不知道。每股好像是一分钱还是什么。他把所有钱都放进了他的 Roth IRA，然后它就增长了。现在他的 Roth 价值 50 亿美元。我非常喜欢这个故事，因为这根本不是 Roth 的本意，但他将为此 50 亿美元支付 0 美元的税款，因为它在他的 Roth 中。所以我认为他们做的另一件事就是做出真正非常明智、知情的决定。沃伦·巴菲特说……

他每天都在阅读。他阅读所有报纸。他阅读所有在线文章。他只是吸收所有这些信息并将其存储起来。因此，当他将来做出购买企业的决定时，他会想，哦，这些人有很大的护城河，因为我记得这篇文章，那篇文章，他从他丰富的

知识库中提取信息。所以我认为他们受过良好的教育。Scott，让我们来看看他们在加密货币方面做了多少。我敢肯定，有一些加密货币，但我敢打赌，这也不会构成我们这块馅饼中的一大块。你认为他们是如何投资的？我认为，再次，这排除了这些亿万富翁。每个亿万富翁都有一些

我认为绝大多数亿万富翁都有一些非凡的经历，至少所有那些自力更生的人都是如此，他们只是将一些令人难以置信的天赋、运气或技能运用到一系列举措中，这些举措获得了丰厚的回报，并在很长一段时间内复利增长。所以这些是异常值。我指的是拥有 1500 万美元净资产的人。

我回到《百万富翁的隔壁》这本书。这可能是一个你从外表根本无法知道他拥有 1500 万到 2500 万美元净资产的人。

呃，他们可能，再次，拥有一家小型企业或从事一项收入非常高的职业，但他们的支出远低于他们的能力所能允许的支出。我相信他们会在很长一段时间内持续投资于小型企业。我相信他们的财富中很大一部分将投资于股票，无论是指数基金之类的投资，还是在，嗯，

个别公司，例如他们已经购买或持有很长时间的公司。我相信房地产将是投资组合的重要组成部分。我相信他们将拥有大量的现金储备，即使是作为其投资组合的百分比。我相信他们大多是轻度杠杆的，就相对而言。再次，有一些例外，但这就是我所期望看到的。

《百万富翁的隔壁》中总是有一个轶事，讲述一个家伙去买一家公司，并且说，嗯，这看起来与卖方对公司买家的预期完全不同。穿着非常随意，开着一辆旧车出现，嗯，他来了，准备放下数百万美元来购买这家公司，大部分是现金。我认为，我认为，

这将是我的猜测。好吧，让我们看看谁是对的，Scott。现在我们需要做一个简短的广告休息。但是听众们，我很高兴地宣布，你们现在可以购买 2025 年 10 月 5 日至 7 日在内华达州拉斯维加斯举行的 BiggerPockets 大会 BP Con 2025 的门票。通过访问 biggerpockets.com/conference，在休息期间获得 100 美元的早鸟价。

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欢迎回到节目。好的，让我们开始吧。这是数据集。我们在这里看到的是美联储的数据，它讨论了按财富百分比分组的资产。我认为，美联储的数据在这方面做得非常好。我们讨论了底层 50%，他们拥有该国非常少量的财富。然后我们取第 50 到 90 百分位数。

第 90 到 99 百分位数，我们将顶级 1% 分解为第 99 到 99.9 百分位数和顶级 0.1%，因为财富在其分布方面严重偏向该国的顶级 1.1%，这产生了最公平的视觉效果。

美联储的数据还允许我们利用这一点来查看财富的百分比是如何在这些百分位数中分配的。例如，顶级 0.1% 的财富分配方式与底层 50% 的财富分配方式大相径庭。我们将专门讨论第 99 到 99.9 百分位数。

在我们对 1% 的定义中，这样我们就可以排除 Mindy 的朋友彼得·蒂尔、沃伦·巴菲特和查理·芒格，并更多地讨论我假设的虚构小型企业主，他花了 40 年时间赚取高收入，并且没有花费太多钱来积累大量资产，也许吧。我们将拭目以待。在描述这一点时，让我们看看按财富百分比的细分情况

再次强调，这些人平均财富至少超过 1190 万美元。让我们来看看这些人的财富是如何分配的。首先，房地产占 16%。这对我来说实际上相当低，我认为这是一个惊喜。公司股票和共同基金份额，例如公开交易的股票，占这些人的分配的 44%。

私人企业占分配的 14%，其他占 16%。诸如已定义的养老金福利权利、消费品以及其他类型的养老金和退休账户（不在税后经纪账户中）的资产，占总

财富的比例不到 10%。Mindy，你对此有什么看法？什么让你感到惊讶，在这个数据集中有什么突出之处？令我惊讶的是，房地产在其净资产中所占比例并不大。再说一次，我说的不是主要住宅。我说的是大型多户型建筑、商业房地产。我确实认为富人都在投资房地产。

令我惊讶的是，他们 44% 的净资产投资于任何人都可以购买的上市公司，而不仅仅是富人可以购买。例如，任何人都不能购买公寓楼。你需要很多很多钱才能做到这一点。但是任何人都可以购买股票，也许不是伯克希尔·哈撒韦，而是 B 类股。那些大约是 400 美元或 500 美元，对吧？我认为这也是最突出的一点。当我们查看 0.1% 的情况时，

他们 50% 的财富投资于上市公司、公司股票和共同基金份额。他们也拥有大约 20% 的财富来自私人企业所有权。他们拥有的房地产更少。我想知道这是否仅仅是因为它是其净资产的百分比。

所以即使他们可能拥有大量房地产。只是他们还拥有大量上市公司股票。我已经在股市投资了，我不知道，30 年、35 年了。它在大多数情况下都是向上和向右的。我们经历了一些下跌年份。我们经历了一些下跌年份。但我认为你不能真的反驳顶级 0.1%、顶级 1%、顶级 10%。

当你进入顶级 10% 以下，50% 到 90% 的时候，你会看到，

更多的房地产和更少的上市公司股票。再说一次，让我们去那里看看。38.9% 是房地产，9% 是上市公司股票。16% 是已定义的养老金福利权利。10% 是已定义的缴款养老金福利权利。4%。

4% 投资于私人企业，15% 投资于其他。我非常好奇地想知道“其他”包含什么。我希望看到它被分解成更多类别，因为我很八卦。当我查看这张图表时，50% 到 90% 百分位数，然后是 90% 到 99% 百分位数。

我看到了中产阶级陷阱，对吧？我看到在第 50 到 90 百分位数中，财富的分配非常大，这很可能是主要住宅。我看到 401k 中的财富分配非常大，

或其他已定义的福利计划。我看到公司股票和共同基金中只有一小部分财富，我认为这些财富主要在退休账户之外。然后我认为这里对消费品以及可能的其他类别进行了过高的权重。所以我认为这就是中产阶级陷阱。我看到了这一点。但我也想知道，因为 50% 到 90% 占人口的 40%，这似乎是

如此之大的数量，他们本可以将其分解得更多一些。对于底层 50%，我认为将其设为这样是可以的，但我希望看到 50% 到 75% 和 75% 到 90%。我认为你会得到不同的细分，但我也非常好奇地想知道“其他资产”是什么意思。而我说的是加密货币以及

那些不是主流的，或者那些是主流的，但净资产不高的人不应该投资的东西。“其他”类别在财富投资方面，在所有这些财富类别中，其百分比都非常一致。Mindy，我同意。看到不同财富百分位数的不同细分会很棒。但我也认为美联储在这里做得很好，因为这些是最大的。这些是非常合理的，例如百分位数。

美国人的总财富。令人惊奇的是，底层 50% 的人拥有大约 10 万亿美元的财富。顶级 0.1% 的人拥有 22 万亿美元的财富，对吧？这就像，我们在这里看到的是一种惊人的不平等。这就是为什么他们以这些类别来可视化数据。

百分位数群体，以便帮助我们了解财富的分布情况以及财富的投资方式。我很高兴你指出了这一点，Scott。对于在播客上收听音频节目的任何人来说，这可能是一个在 YouTube 上观看的好节目，这样你们就可以跟随我们正在讨论的内容，因为我们正在查看一张图表，这张图表非常引人入胜。

让我们回到过去。他们在这里做得很好，让我们回到 COVID 之前。我们正在查看 2024 年第三季度的数据。让我们来看看会发生什么。哦，我的天哪，时光机。我喜欢回到 2019 年第三季度。所以让我们来看看，让我们仔细看看，对吧？我们在这里看到不同的百分位数。让我们看看这里有什么突出之处。不多。

富人们长期以来一直非常稳定地进行投资。不过，也有一些值得注意的差异。我们看到了什么？当我们在两者之间切换时，关于顶级 1% 或 0.1% 的投资方式，我们看到了什么最突出之处？所以让我们只看看这个顶级 1%，看看会发生什么。不多。非常一致。这不像某个资产类别对其进行了大幅提升。让我们回到过去五年。好的。一些有趣的东西。股票并不是那块馅饼中那么大的一部分。房地产开始获得份额。

让我们回到 2000 年。让我们回到 2006 年，看看那里发生了什么。房地产是这里馅饼中更大的一部分。如果我们回到 2000 年，我们得到了我们的……看看这个。

市场收缩和扩张开始产生很大的影响，但故事是一样的。我们看到，如果我们是这些顶级 1% 或顶级 0.1% 的人，那么财富会随着时间的推移而集中在上市公司和私营企业中，而房地产的比例实际上会下降。

作为投资组合的百分比，越富有的人，这个比例就越低。玩这个太有趣了。我们将在我们的节目说明中包含指向此图表的链接，以便您可以查看它。让我们推测一下这些人是如何达到这些地位的。我认为对我来说更容易一些。好吧，我们一开始就已经这样做了，但我敢打赌你的 0.1%。

你的彼得·蒂尔们主要体现在这个类别中。而公司股票中很大一部分是那些在早期押注特斯拉而赚得盆满钵满的人，或者以前是

微软或这些大型公司中的员工，他们确实经历了这些巨大的股权所有权浪潮，例如英伟达。我看到，例如，英伟达员工中，有令人难以置信的百分比的人现在是百万富翁，而一些令人难以置信的百分比的人现在价值超过 2500 万美元，因为他们的股权所有权。所以我敢打赌，这反映了，这为许多人提供了很大一部分。

我还——当然还有企业家和管理人员，他们在这些公司上市或这些领域获得了巨额报酬。所以这必须是进入美国精英收入类别最明显的方式之一，对吧？你同意吗？是的，我同意。我的意思是，我的丈夫在科技行业工作，他的很多朋友也在科技行业工作。他们走到一起，在一间公司工作，然后他们会去其他公司。我听到一些这些薪水和一些这些——

股票期权是他们薪水的一部分，这让我大吃一惊。我有一个朋友在亚马逊工作，他每个季度都会获得大约 2000 股亚马逊股票。这只是他薪水的一部分。我不知道你是否关注过，但亚马逊现在做得不错。是的，我听说他们在过去 20 年里成为了一家相当大的公司。所以你很早就投资了它。你现在可能在这个群体中。

就是这样，这可能是，但我敢打赌，这可能是，我敢打赌，这其中有不成比例的比例。让我们来算一下，0.1% 的美国人有多少？有 3.41 亿美国人。所以 1% 是 340 万。让我们尝试一下美国家庭的数量，因为这才是我们真正关注的。所以有 1.32 亿美国家庭。

1% 是 130 万。130 万人构成这两个类别，对吧？13 万个家庭构成顶级 0.1%。我敢打赌，其中很大一部分，接近一半，是通过参与这些科技巨头公司之一的增长而赚到钱的。早期的 Facebook 员工、特斯拉员工、亚马逊员工、这些类型的人，英伟达员工。

嗯，等等，所以这可能是一大块。

这 0.1% 的人中，接下来最大的一块可能是私人企业的所有者。所以这些人可能建立了一家企业，并将其出售给了私募股权公司或私募股权领域。他们并不完全属于上市公司类别，但这就是他们在这些类别中积累财富的方式。我不知道这里“其他”是什么意思。所以如果任何收听或观看节目的听众知道“其他”包含什么，美联储没有提供这个定义。

所以我们不知道它里面有什么，然后很少有人通过投资房地产而进入顶级 0.1%，我敢打赌，那些人是不成比例的大型房地产合资企业和基金经理，他们已经做了几十年，并且真正获得了他们的回报、费用和在高性能房地产投资上的利息

哦，好的。让我们看看富人的投资方式与普通投资者的关键区别。Scott，你会说普通投资者是顶级 10% 还是 50% 到 90%？我认为 50% 到 90% 百分位数是正确的动态，对吧？如果你属于财富的底层 50%，你可能才刚刚开始，或者才刚刚开始收听 BiggerPocketsMoney。我们将很快帮助你从底层 50% 进入顶级 50% 到 90%。

然后理想情况下接近顶级 10% 的财富水平，这是你实现 FIRE 所需的水平。如果你对 FIRE 不感兴趣，你不应该收听 BiggerPocketsMoney，因为这就是我们在这个节目中所做的。或者至少是 FIRE 的选择。所以让我们看看第 50 到 90 百分位数。我认为这里最突出的一点是中产阶级陷阱，对吧？这些人买了一套房子，有两辆车，构成了很大一部分财富，

在这里，在耐用消费品或其他资产类别中，也许其他类别包括这个类别中的汽车。而所有这些财富都在他们的退休计划中。所以这根本没有，没有机会获得超级幸运的财务状况。

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要真正变得非常富有，数亿美元，您正在建立一家企业。- 您不必建立它，您可以购买它。- 您正在购买和建立一家企业，您正在参与这些市值达数万亿美元的企业巨头的增长，

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蒂姆·德莱尼参加了我们的播客。我想说是第 329 集，但我记不清他的那一集是哪一集了，是第 325 集。他谈到了购买一家酒类商店，他在附近找到了一家小酒类商店。那是一家夫妻店。他们仍然在所有东西上贴着价格标签。他们没有 POS 系统。他们没有……

任何类型的库存系统。他们有一天晚上关门了。他已经协商好了一切。然后，你知道，他们转移了库存。他们有一天晚上关门了。他们整夜都在进行人工盘点。第二天他开门营业，他引进了 POS 系统。他改变了，他将公司提升到了目前的标准，并且已经

提升了他的财富。这并不是一个不寻常的故事。您可能以前没有听说过这个故事，但这绝对不是一个不寻常的故事。有很多小型企业是夫妻店，已经存在了很长时间。他们没有及时更新技术。他们没有

呃，你知道，你可以做很多不同的实践。我在广告行业工作了 13 年，我无法告诉你有多少人根本不做广告。哦，我不想花钱。广告会让您获得更多业务，就像您是一家好企业一样。我的意思是，如果您的企业很糟糕，这将毫无帮助。但是您可以做很多事情，很多小型企业主都没有做。他们都，好吧，你知道，我忙得像我想的那样忙。

所以那里存在机会。我会指出这一点。我认为小型企业收购机会，就像蒂姆·德莱尼所做的那样，我认为蒂姆·德莱尼拥有一个很棒的投资组合，并且肯定能够从中过上 FIRE 生活方式。您很快不会通过购买一家酒类商店获得 1000 万美元。

对。不会发生的。不，但这只是第一步。是的。因此，您需要在多年时间里将此类举动串联起来才能获得 1000 万美元。或者您必须做一些更具可扩展性的事情。这只是您将需要大量时间和复利才能做到这一点。我将在此处提出的另一个概念是，对于前 0.1% 的人来说，我敢打赌，超过一半的人是通过某种有意义的已实现收益获得的。您熟悉这个术语吗，Mindy？也许听众……

好的，所以假设您加入一家公司，并在该公司获得期权授予，对吧？因此，您在亚马逊早期价值 5 亿美元时加入了亚马逊，对吧？您获得了亚马逊未来估值超过 5 亿美元的 0.1% 的期权授予，对吧？我不知道这是否发生在亚马逊身上，但这对于像这样的公司来说并非不寻常的情况。对于主管、副总裁等，范围将根据情况而有所不同，对吧？首席执行官将获得更多的已实现收益，而首席财务官则较少，依此类推。但是您拿走了，亚马逊现在的价值是多少，大约 1 万亿美元？

对吧？几万亿美元？哦，我不知道他们目前的净资产是多少。亚马逊市值。亚马逊的价值为 2.1 万亿美元。因此，0.1% 乘以 1 万亿美元是 0.1% 乘以 0.1 万亿美元是 1 个特斯拉。这就是人工智能告诉我的。这太搞笑了。这并不是这里正在发生的事情。但是乘以 1 万亿美元是……

这个数字有很多零，所以请给我一点时间。那是 10 亿美元，对吧？这可能只是作为该人的薪酬方案而来的。这就是我所说的这些公司的早期投资者，对吧？这就像有多少成千上万的人在特斯拉、亚马逊、英伟达、微软、苹果、苹果身上经历过这种情况？

Facebook 现在是 Meta，Alphabet，等等，对吧？规模，对于像 Zillow 这样市值数十亿美元或数百亿美元的公司来说，这仍然是一个很大的数字，对吧？或者像 NerdWallet 这样的公司。所以我敢打赌，这是这里发生的主要因素。当然，这也可以发生在私营企业中。好的，这让我有点难以置信。

这就是人们加入那些公司的原因，对吧？在这些职位上，他们想要抓住这种上涨的机会，对吧？另一个是合伙人世界，对吧？合伙人，这是近年来许多 BiggerPockets 客人所共有的，购买了一处价值 1 亿美元的公寓大楼。他们投入了 4000 万美元的股权。他们没有拿出这些钱。他们是从其他投资者那里筹集到的。如果公寓大楼在未来三年内估值达到 1.4 亿美元，我们将获得 4000 万美元的收益，对吧？

该收益将按 70-30 的比例分配给投资者和进行交易的人。因此，大约 3000 万美元将返还给投资者，而 1000 万美元的利润是已实现收益，支付给筹集资金并进行交易的人。这里面还有更多内容，但这很可能是前 0.1% 产生如此巨额财富的机制。这 13 万户家庭创造了如此令人难以置信的财富。

我认为这非常有趣，斯科特。这有点令人难以置信，但我认为这非常非常有趣。值得思考的事情。如果您还年轻，并且正在收听这个节目，并且您想，哦，我该如何增加我的财富？我想成为 0.1% 的人。去为下一个亚马逊、下一个英伟达、下一个特斯拉工作。

哦，SpaceX。我敢打赌，这些人不成比例地代表了这一点，即前 0.1%，而且其中极少数人是令人难以置信的、超级著名的精英运动员，呃，

以及您可能在许多情况下通过姓名认识的亿万富翁。我敢打赌，前 0.1% 的沉默的大多数人是那些在私营企业或上市公司中获得已实现收益的人，这些公司确实发展壮大。如果您是 0.1% 的人，并且想告诉我们您的投资方式，请发送电子邮件至 [email protected] 或 [email protected]。我认为我们不会收到很多这样的电子邮件。

但我希望我们能收到。是的，我们希望拥有前 0.1% 的人。我们即将迎来第 1000 集。我们想讲述每一个金钱故事。我们还没有让一位身价 1.5 亿美元的 0.1% 的人来讲述他们的故事。实际上，凯文·奥利里可能是一个例外。所以我们确实邀请了凯文·奥利里来。

是的。好的。好吧，我们应该离开这里了，Mindy？我们应该。斯科特，这是本期 BiggerPocketsMoney 播客的结束语。您是斯科特·特伦奇。我是明迪·詹森，再见，金刚。