MI383: Zero to One: Lessons From Peter Thiel w/ Shawn O’Malley
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您正在收听 TIP。在今天的节目中，我将回顾 Peter Thiel 的理念和职业生涯。Thiel 是那些经常被提及的富有盛名的投资者之一，如果您没有对其观点进行充分的学习，您可能会觉得这是一种失礼的行为。在本期节目中，我将为您改变这一点，并教您 Thiel 投资方法和理解世界的一些最重要的心得。

Teal 最出名的是他是 Facebook 的第一位外部投资者，也是 PayPal 和 Palantir Technologies 的联合创始人，Palantir Technologies 的市值接近 1000 亿美元。在他职业生涯中，他做过律师、撰写演讲稿、在对冲基金工作、发起风险投资基金，甚至在 2002 年 PayPal 被 eBay 收购之前担任 PayPal 的首席执行官。

他也是《从 0 到 1：开启公司创建的秘密》一书的作者，这是一本富有洞见的书，也是今天节目大部分内容的重点。在这本书中，他讲述了从零开始建立一家数十亿美元企业的过程，这是他现在已经参与过几次的事情。

虽然我不经常投资初创企业，但我认为这本书中的经验教训对长期投资者来说非常有价值。虽然 Teal 绝不是像 Manish Pabrai 或 Jon Huber 那样的价值投资者（我在最近几周都报道过他们），但我发现 Teal 的经验以不同的方式很有价值。

无论您是否喜欢他，Thiel 都取得了令人难以置信的成功，他的想法是许多技术人员和投资者思考周围世界的基础。在一个快速变化的世界中，我们不能仅仅忽略技术的影响，而且除了 Peter Thiel 之外，很少有人站在 21 世纪最有价值的技术公司的前沿，在我看来，这使他成为一个更值得深入研究的理想人选。话虽如此，让我们深入探讨 Peter Thiel 在《从 0 到 1》中获得的最重要的经验教训。Peter Thiel

庆祝 10 周年，您正在收听投资者播客网络的《千禧一代投资》。自 2014 年以来，我们一直是价值投资者研究传奇投资者、理解永恒书籍和分解优秀企业的首选来源。现在，由主持人 Sean O'Malley 主持。

今天，我将阅读《从 0 到 1》这本书，以尽可能多地了解这位非常成功的投资者 Peter Thiel。从 PayPal 到 Facebook 和 Palantir，Peter Thiel 是过去几十年一些最具影响力的科技公司背后的共同线索。2014 年，Thiel 在出版《从 0 到 1》并围绕该书发布进行多次采访后，更加进入公众视野，这有助于使他的想法更为主流。

Thiel 是一位复杂的人，我们都是如此，拥有细致入微且有时非常反传统的观点，这几乎可以肯定是他能够在生活中走上如此不寻常的道路，并在建立地球上一些最具变革性的公司方面取得成功的原因。他的书《从 0 到 1》是在硅谷的背景下撰写的，面向下一代科技创始人。它的灵感来自于他在斯坦福大学为许多有抱负的企业家（他们将构成下一代创新者）做的一系列演讲。

在听众中的一位学生 Blake Masters 详细记录了这些讲座并与 Thiel 取得联系后，他们同意一起合作将这些讲座改编成一本书。

有了这些，让我先读几句前言，为我们今天对 Peter Thiel 的深入探讨定下基调。他首先说：“商业中的每一刻都只有一次。下一个比尔·盖茨不会创建操作系统。下一个拉里·佩奇或谢尔盖·布林不会创建搜索引擎。下一个马克·扎克伯格不会创建社交网络。如果你在模仿这些人，你就没有向他们学习。

当然，复制模型比创造新事物更容易。做我们已经知道如何做的事情只会增加更多熟悉的东西。但每当我们创造一些新事物时，我们就会从零到一。创造的行为是单一的，创造的时刻也是单一的。结果是新鲜而奇特的东西。在讨论用下一件大事从根本上改变社会意味着什么时，几乎有一种宗教意味。

虽然我会说大多数人可以通过简单地复制像马克·扎克伯格或比尔·盖茨这样的伟大企业家来做得很好，但我绝对可以理解他提出的观点，尤其是在试图激励下一代处于技术前沿的企业家的背景下。

对于经济的大多数方面来说，对现有产品和系统进行迭代是保持竞争力和保护利润的好方法。但我认为 Teal 并不是在对那些正在考虑开办洗车店或 HVAC 业务的人说话。这是一条为我们中最有抱负的人量身定制的信息，是那些希望在他们的一生中为建设新世界做出贡献的人。所以，在我阅读这本书时，请记住这一点。

Tiel 在前言中警告说，当今美国公司面临的最大威胁是自满，即无法接受投资他们自己的颠覆性创新，克莱顿·克里斯坦森在他的著作《创新者的窘境》中对此进行了广泛的论述，这可能比 2008 年金融危机对经济健康的影响更糟糕。

虽然利润可能会继续增长，但如果没有对下一次颠覆性创新进行大量再投资，美国公司将越来越有可能面临来自国外的取代风险，因为现状可能不那么停滞不前。

正如 Thiel 所说：“今天的最佳实践会导致死胡同。最好的道路是新的、未经尝试的。”在一个充满大型行政官僚机构（无论是公共部门还是私营部门）的世界里，寻找一条新道路似乎像是希望奇迹发生，但技术本身从根本上来说就是奇迹，它使我们能够用更少的资源做更多的事情，而美国公司在未来几年将需要数百个这样的奇迹来维持他们在许多行业的领先地位。用他的话说，从零到一，

是关于建立创造新事物的公司，直接借鉴 Thiel 作为 PayPal 和 Palantir 的联合创始人以及从 Facebook 到 SpaceX 的数百家初创企业的投资者的所有经验。然而，并没有成功的秘诀。教授创业的悖论在于，没有任何权威可以定义和规定如何创新，因为每一次创新从根本上来说都是独一无二的。

然而，他发现的一个共同点是，成功的企业家往往对商业的思考方式与其他人不同，在意想不到的地方发现价值。部分原因在于，他们采用第一性原理的方法来处理业务，而不是参考现有商业模式的模板。我最喜欢的书中的一段摘录实际上来自第一章，Thiel 在其中解释说，在工作面试中，他总是确保提出一个简单的问题。什么重要的真理很少有人与你意见一致？

这个问题本身就是对 Thiel 如何看待世界以及他想要与之共事的人的一种窥探。老实说，我必须说，我不确定 Thiel 是否会想雇用我。我并没有带着任何大胆的想法四处走动，这些想法让我成为一个重要的反传统者。这个问题显然是为了过滤掉像这样的人。不过，思考这个问题真的很有趣。在我第一次读到那句话后的几天里，我一直无法停止思考我的答案会是什么。

再说一次，我想不出一个我认为后果非常严重的想法，但也许你能想出来。如果这样的话，你更有力量。这个问题本身非常强大，因为它可以消除所有正常的工作面试废话，并巧妙地提取关于某人最有价值的信息。

如果你是一位年轻的埃隆·马斯克，你的答案可能是汽车的未来是电动和/或自动驾驶的，或者人类必须殖民火星才能长期生存。或者，如果你是一位年轻的 Travis Kalanick（Uber 的创始人），你的答案可能是说，在任何给定的时刻，我们都有数百万人开车在全国各地行驶，我们可以通过创建一个服务来更好地优化这种行为，该服务允许基本上任何司机将另一位乘客送往他们想去的地方。

以安全且经济实惠的方式。在 Uber 创立先例之前，这个想法肯定看起来很疯狂。出租车和豪华轿车很正常，但我确信，如果你在 2006 年试图向某人解释 Uber，他们会认为它永远不可能实现。

对于除 Uber 的最初创始人之外的所有人来说，这几乎是一个无法想象的现实版本。这就是重点所在。作为一名投资者和企业家，Thiel 使用这个问题来过滤掉那些对可能性的看法最主流的人，因为他只能通过与那些思维方式与众不同的人合作来创造真正不同的东西。

是的，我喜欢它，不仅因为它在智力上很难回答，因为你不能利用你在学校学到的信息，因为这些信息已经被广泛接受，而且它还表明某人的答案是否具有勇气。也许你确实对社会中可能或应该实施的内容有一些有价值的不同看法，但如果你没有勇气为此大声疾呼，那么你就没有能力实现这一愿景。

根据定义，你必须说一些可能不受面试你的人欢迎的话，在实时面试中，真正说出你的真相并且不以任何方式回避自己需要一些勇气。Steele 继续说，他得到的最常见的答案往往属于类似的类别。有一种说法是美国的教育体系已经崩溃，美国本身实际上是卓越的，或者上帝不存在。

这些都是糟糕的答案。第一个和第二个答案可能是正确的，但许多人也已经同意它们。第三个陈述只是在一个熟悉的辩论中采取了一方立场。在 Thiel 看来，一个好的答案是这样的。大多数人相信 X，但事实与 X 相反。发现被忽视的真相是建立更美好未来的关键。未来当然是所有尚未到来的未来时刻。但当我们想到未来时，我们想象的世界与我们今天所知道的世界不同。

从某种意义上说，如果我们的现实没有任何变化 100 年，那么未来实际上是 100 年后的事。没有人能够预测未来，但 Thiel 认为我们可以知道两件事：它必须有所不同，并且它必须植根于当今世界。

他概述了两种类型的进步，如果您阅读了《创新者的窘境》或收听了我在几周前关于它的节目，您会觉得很熟悉。基本上，存在水平进步，我们继续改进现有技术。苹果公司每年都会对其操作系统进行一些新的更新，您的手机运行速度会更快一些，或者有一些新功能。但这些是在现有产品基础上进行的迭代式改进，而垂直进步是我们从零到一的过程，创造出完全不同的东西。

因此，与其说是新的软件更新或 iPhone 的新版本，不如说是从翻盖手机到第一代 iPhone 的 0-1 垂直进步。这是一个范式转变。垂直进步更难以想象，因为它本质上意味着做一些其他人从未做过的事情，或者至少成功地可持续地做到这一点。如果你有一台打字机并制造 100 台，你就取得了水平进步。

如果你有一台打字机并制造一台电脑，你就取得了垂直进步。我可能在整个节目中会说几次，但 Peter Thiel 对事物的看法确实很有趣。我刚才给出的关于水平进步和垂直进步之间区别的概述可能对任何人都不会令人震惊，但他随后将这种关系与更宏观的视角联系起来的方式对我来说非常有趣。

他认为，在宏观层面，水平进步的单一词语是全球化，我们把在某个地方有效的东西带到任何地方都能发挥作用。你可能会说中国是这方面的缩影。他们的 20 年计划基本上是成为今天的美国，采用 19 世纪、20 世纪和 21 世纪的各种技术，包括从铁路到空调和人工智能的一切。

他们在前进的道路上跳过了一些步骤，但随着他们的发展，他们正在复制美国和欧洲的发展蓝图。技术不仅仅是指计算机和软件，在其最基础的层面上，技术是任何更好的做事方法。在过去的几百年里，我们经历了全球化等水平进步时期和我们取得重大技术飞跃的垂直进步时期，以及既没有或只有一个时期发生的时期。

Thiel 的观点是，自 1971 年以来，由于全球化，我们一直处于快速水平进步的时期，但我们的垂直进步相对有限，主要局限于信息技术。在过去的 50 年里，我们最大的技术突破都局限于数字领域，以至于大多数人在想到技术时，只想到互联网和计算机。我们已经越来越擅长让计算机做事情，但在其他领域，我们并没有取得同样的技术进步。

今天的商业航班与 1990 年的商业航班大致相同，我们仍然依赖于 100 多年前使用的铁路。现在的汽车效率更高、更豪华，但它们与 20 世纪 60 年代的汽车并没有本质区别。

在互联网革命之前，我们最大的技术进步是在物理世界。例如蒸汽机、空调、冰箱、汽车、飞机和抗生素。这些都是物理技术领域的巨大进步。你可以说，除了数字领域的许多进步之外，从那时起，我们实际上并没有在其他技术领域取得任何革命性的从零到一的进步。再说一次，我并不是说我完全同意这一点，但这就是 Peter Thiel 的看法。

SpaceX 不久前因其首次成功着陆星际飞船火箭而登上头条新闻，但即便如此，这也不会很快改变我们的生活方式。而反驳的观点是，我们在 1969 年登上了月球，此后就再也没有回去过。所以我可能在这里扮演魔鬼的拥护者，但我确实欣赏 Teal 的观点。

在我的有生之年，大多数重大变化都局限于数字技术。如果我们所有的智能手机明天都消失了，这个世界与 20 年前相比不会有太大的不同，而对于从 1930 年穿越到 1950 年的人来说，它可能真的面目全非。

Teal 指出另一个有趣的观点，甚至我们使用的语言也暗示着某种技术上的历史终结，即我们已经完成了一切可以完成的事情。“发达国家”一词表明一些国家已经达到了进步的顶峰。

而发展中国家还有待进步。然而，如果印度的人均生活水平和消费水平与美国相同，其结果将是环境灾难。凭借现有技术，我们无法承受全世界都拥有发达国家生活水平的后果，因为资源和能源成本太高。仅此一点就告诉我们，在开发将继续使我们能够用更少的资源做更多事情的技术方面，还有很多进步要做。

在 Thiel 看来，下一代企业家的挑战是实现我们父母的梦想，比喻地说，像 1960 年的许多人想象的那样，建造一个拥有飞行汽车和月球殖民地的世界，2020 年可能看起来像这样。

相反，他认为我们已经被屏幕和智能手机分散了注意力，虚拟进步让我们忘记了我们周围的物理世界令人惊讶地停留在时间里。因此，我们有责任创造一个比以往任何时候都更加繁荣和和平的未来。Thiel 说，任何伟大的公司都是改变世界的阴谋。这是一些鼓舞人心的话。他继续提出一些观点，缺乏更好的表达方式，只是思考事物的方式非常独特。

例如，Thiel 谈到垂直进步通常是由一群充满激情的信徒推动的，他们怀揣着相同的愿景，同时与更大、更官僚的组织形成鲜明对比。因此，他对初创企业的定义是，它是你可以说服建立更美好未来的最大群体。但矛盾的是，为了真正能够完成事情，初创企业必须保持规模较小。

《从 0 到 1》与其说是手册或信息记录，不如说是一种思维方式，因为用 Teal 的话说，这就是初创企业必须做的事情。质疑普遍存在的观点，并从零开始重新思考业务。

这显然与谈论无聊的业务和达到复合增长率或沃伦·巴菲特的投资方法形成了巨大的对比。但至少，我认为《从 0 到 1》很重要，因为它在许多方面都是硅谷及其他地区试图改变世界的下一波创新者的指导性书籍。作为一名长期投资者，我想知道这些创新者在想什么，不一定是让我成为一名风险投资家，而是为了更好地理解我周围的投资世界。

我并不指望像 Peter Thiel 一样，在他们还在上大学的时候就找到下一个马克·扎克伯格来投资，但我确实想知道像马克·扎克伯格和 Peter Thiels 这样的人是如何看待创新和投资的，尤其是因为像 Meta 和 PayPal 这样的公司不再是初创企业，事实上，它们是我们经济中一些最大的企业。让我们快速休息一下，听听今天赞助商的介绍。

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好的，回到节目。

回到这本书和 Thiel 关于你如何看待世界与其他人不同的问题，这有助于考虑每个人都同意的事情，以便你可以寻找反传统真理背后的现实。只有事后看来，过去的扭曲和有缺陷的信仰才显得明显错误。例如，在 20 世纪 90 年代，随着互联网革命的全面展开，人们普遍忽略了传统的盈利指标，而青睐新的指标，例如您网站上的页面点击次数。其想法是互联网将如此之大，

如果您拥有领先的网站，那么您今天是否赚钱并不重要，因为您最终一定会致富。数十家公司在没有正式的商业计划的情况下启动，只是希望建立一个他们还不知道如何获利的热门网站。当我们在社会层面被这些幻想所吞噬时，就会出现泡沫，并且只有当足够多的人清楚地认识到当前普遍存在的信念是不可持续的时，泡沫才会破裂。

在互联网泡沫初期，雅虎和亚马逊等公司首次公开上市，其价值立即翻了两番。虽然美联储主席艾伦·格林斯潘当时向市场参与者警告了市场中的非理性繁荣，但他们的乐观态度对数字时代的判断是毫无根据的，这一点远不清楚。用 Thiel 的话说，互联网泡沫是 1998 年到 2000 年 18 个月的狂热时期。

这是一场硅谷淘金热。Teal 写道：“我所看到的地方，人们都以令人震惊的随意性创建和转让公司。”一个人告诉 Teal，他们甚至在公司注册之前就已经在客厅里计划他们的 IPO 了，他们根本没有觉得这很奇怪。

泡沫的特点是令人陶醉。贪婪、兴奋和嫉妒共同阴谋，甚至让最坚定不移的专业人士也放松警惕。我无法说明互联网泡沫期间的情况，但我知道在 2020 年和 2021 年，我们都可以记住类似的事情。突然之间，每个人都在进行股票日内交易，购买模糊的加密代币，并且似乎一路都在变得非常富有。我用我的钱做了一些我本来不会做的事情，

我没有做任何过于疯狂的事情，但尽管如此，我认识很多人这样做过，我完全理解他们是如何被这种炒作所吸引的。

从 Thiel 的角度来看，他说互联网泡沫是一个他知道不可能持续下去的时期，所以他试图从投资者那里筹集尽可能多的资金来支持 PayPal，直到音乐停止。PayPal 需要至少 100 万用户才能在经济上可行，在其他营销努力失败后，他的团队想到了一个主意，那就是向人们支付 10 美元注册，并为他们赚取的每次推荐支付 10 美元。

这一策略奏效了，PayPal 的采用率激增。然而，这显然是一种代价高昂的增长方式，对于 PayPal 来说，在他们能够做到的时候利用互联网炒作变得更加重要。

众所周知，PayPal 成功地生存了下来，但当泡沫破裂时，Teal 认为它改变了世界。大胆的新技术的承诺被搁置一旁，取而代之的是全球化，任何目标以年为单位衡量的人都受到嘲笑，取而代之的是更实际的季度目标。世界恢复了理智，但失去了对创造一个根本上更美好未来的信念，而那些坚持留在硅谷的企业家们从这段时间中学到了至今仍在塑造他们思想的经验教训。

首先，许多人学会了专注于渐进式改进。宏伟的愿景是助长泡沫的原因，任何对明天做出宏伟承诺的人都认为不可信。相关地，保持一个能够灵活的精简员工队伍变得非常珍贵，对未来的规划被视为傲慢和不灵活，因此，互联网泡沫的幸存者优先考虑灵活性，同时将创业视为无神论实验。最重要的是，

在 Thiel 看来，许多互联网时代的企业家认为，与其开辟全新的市场，不如尝试改进现有竞争对手正在做的事情。满足现有客户被认为比用未经证实的偏好创造新型客户更可取。最后，互联网泡沫后的创始人一代开始关注产品，而不是分销。互联网泡沫期间有如此多的浪费性广告，以至于

之后，硅谷领导者希望产品几乎完全能够自说自话。他们想要病毒式增长，而不是付费营销。虽然这些想法已经融入初创企业超过二十年了，但 Thiel 认为在许多情况下，相反的结论才是正确的。现有市场中的更多竞争会摧毁利润，这就是为什么对于新企业家来说，涉足未知水域是理想的选择。

一个糟糕的未来建设计划总比没有计划好，销售与产品同样重要。他写道，显然存在疯狂的顶峰，但不太明显的是，它也是清晰度的顶峰。人们展望未来，看到了为了安全地到达那里我们需要多少有价值的新技术，并认为自己有能力创造它。Thiel 补充说，我们仍然需要这项技术，我们甚至可能需要一些 1999 年式的傲慢来帮助我们实现目标。用他的话说，

为了建立下一代公司，我们必须放弃崩溃后形成的教条。问问自己，你对商业的了解有多少是由对过去错误的错误反应所塑造的？

这本书读起来非常令人愉快，因为它充满了这样的语句，这些语句会让你停下来认真思考。它与我产生共鸣，因为作为一名在大学里上过很多经济学课程的人，我比大多数人更能欣赏到经济学在很大程度上是一门软科学。经济学中没有普遍存在的万有引力定律，经济体系中没有任何东西像纸面上看起来那样简单。我们对经济学的许多了解都是从过去的崩溃和经济繁荣与萧条时期推断出来的。

我们知道有一些事实是普遍正确的。我们可能认为是某次危机原因的东西，在另一个具有截然不同环境的时间段内却不是问题。

每个产品、公司、经济体和经济史时期都是独一无二的。你越能欣赏这一点，你就会越想知道我们有多少东西被认为是正确的，同时适用于几十年前，但不符合当前的现实版本。无论如何，阅读的目的是帮助你思考，我几乎无法读完前几章，而没有不断暂停 Audible 来做笔记。所以 Peter Thiel 以许多书籍无法做到的一种方式让我思考。以下是 Thiel 对互联网泡沫的另一段精彩引言。

所有最反叛的事情，不是反对大众，而是独立思考。”这让我想起了乔尔·格林布拉特和许多其他价值投资者之前谈到的内容，那就是他们希望尽可能少看新闻，这样他们就不会受到大众的影响。他们希望完全独立地得出投资结论，或者至少在获得他人的意见之前充分形成自己的想法。不容易偏离大众的趋势是根植于我们大脑中的。

所以每个人都在谈论英伟达是多么优秀的股票，所有新闻媒体都一直在谈论其光明的未来。当然，当你坐下来评估它时，你会偏向于英伟达。但是你再也无法用未经修饰的眼光看待这家公司，也无法完全忽略有利于它的积极情绪的暗流。这是一种腐败因素，阻止你真正独立思考。所以当我听到彼得·蒂尔的这句话时，我完全理解了。

“反叛不是在其他人看涨时看跌英伟达。而是擅长过滤噪音，以至于你甚至不知道每个人都狂热看涨，这使你能够得出自己无偏见的结论。”我发现另一个令人信服的观点是他谈到，走自己的路、特立独行，甚至建立一个为社会创造大量价值的企业是一回事，但关键是要抓住你创造的一些价值。我想到的第一个例子是，在大流行期间，

似乎出现了如此多的杂货和食品配送公司，以至于它们都在通过各种特别折扣和促销活动相互压价。我获得了巨大的价值，因为在大多数情况下，我几乎不用花钱就能送货上门。这很有价值，因为它节省了我的时间，并限制了我感染 COVID 的风险。然而，即使我支付了费用，这些送货企业肯定也没有从我这里赚到利润。在许多方面，这是一场价格战，至少在一段时间内，像我这样的消费者是赢家。

社会价值正在创造，而大多数企业都没有从中获得任何收益。无论你是员工、经理还是投资者，这都是一个糟糕的境地。另一个更常见的例子是航空公司。毫无疑问，由于主要的商业航空公司，我们都能在几乎任何时候飞往任何地方，这让我们都受益匪浅。然而，作为企业，它们一直是糟糕的投资。

巨大的固定成本、规模经济小以及政府救助都导致航空公司股票的股东价值被摧毁的程度超过了创造的程度。这实际上是巴菲特多年来几次谈到的事情。航空公司是典型的创造巨大价值但收获甚少的企业。它们服务于数百万乘客，每年创造数千亿美元的价值。但在 2012 年，当平均机票价格为 178 美元时，

航空公司每位乘客的利润只有 38 美分。因此，无论你是创建初创公司还是投资最近上市的科技公司，你都应该考虑创造价值，同时也可持续地获取价值。

另一方面，谷歌是一家巨型企业，为社会创造了数十亿甚至数万亿美元的价值。而该公司本身的估值也高达数万亿美元，因为它们非常擅长捕获其中很大一部分价值。过去十年中，谷歌的利润率在各个时期几乎是航空业的 100 倍。

那么问题来了，有什么有价值的业务是没有人创建的呢？重要的是，这项业务是否未被创建是因为无法从中获取足够的价值？或者是否存在一项未被创建的业务，它将为社会创造价值，并有助于捕获部分价值？这是一个很好的框架，可用于评估你正在考虑投资的任何处于生命周期早期阶段的企业，它们仍在发展其可调整市场并巩固其商业模式。

Netflix 和 Spotify 等公司，以及 Airbnb 和 Uber 在较小程度上，都是这方面的成功案例，而 Twitter、Snapchat 和 Etsy 等公司则是曾经的科技宠儿，它们获得了人气，但却从未真正破解可持续盈利商业模式的密码，这反映了它们创造的价值。

Reddit 于 2024 年上市，是上市社交媒体公司中的新来者。虽然该平台为数百万用户创造了价值，但它能否成功捕获其中有意义的一部分价值还有待观察。用经济学的术语来说，航空公司和谷歌之间的区别在于能够捕获公司创造的大部分价值，这归结于完全竞争和垄断。

飞机座位是可以互换的。信用卡积分和其他忠诚度计划试图促使你偏爱一家航空公司而不是另一家。但现实地说，如果你有两家航空公司愿意把你送到目的地，你将主要根据价格、出发时间以及是否有任何转机航班来做出选择。选择达美航空还是联合航空通常是除了这些主要考虑因素之外的次要考虑因素。

因此，航空公司绝对不是垄断企业。竞争非常激烈，而且在结构上很难彼此区分，这意味着它们最终主要是在价格或便利性方面展开竞争。作为航空公司的股东，这并不是一个很好的位置。这种缺乏差异化和激烈的竞争使得对于大多数航空公司来说，大幅盈利的年份只是例外，而其他航空公司则长期亏损。

另一方面，谷歌拥有一个搜索垄断，在彼得·蒂尔写这本书的时候，没有任何可信的竞争对手。只有人工智能聊天机器人的兴起才能够挑战这种垄断，但仍然需要观察这在多大程度上构成了真正的威胁。它们过去是，现在仍然是极其有价值的服务的主要守门人。

这种忠诚度、网络效应和产品优势共同赋予谷歌相对于竞争对手巨大的优势，使其能够在搜索引擎市场中持续占据主导地位，同时捕获相关的用户数据并利用这些数据为广告商建立市场。

尽管经济学课程中是这样教的，但至少从股东和企业创始人的角度来看，垄断是好的。谷歌比任何航空公司都是更有吸引力的投资对象。虽然谷歌喜欢否认他们拥有垄断地位，但这本身就表明他们确实拥有垄断地位。你看，大多数公司都在试图向投资者夸大其竞争地位。管理层希望向投资者吹嘘他们的员工和产品。因此，他们最终会向投资者推销他们的公司有多好。

这几乎总是夸大其词，或者充其量是痴人说梦。然而，像谷歌这样的真正垄断企业却在悄悄地赚取数十亿美元的利润，同时试图淡化其业务的质量。他们知道自己拥有巨大的竞争优势，并且希望保持这种优势，这意味着他们不想做任何会进一步提醒监管机构介入并拆散他们公司的事情，就像过去 AT&T 等公司被拆散一样。罗伯特·莱昂纳德：

这是一种思考问题非常有趣的方式，但我认为蒂尔是对的。真正罕见、极其强大的垄断企业更有动力去描绘他们如何不断面临竞争威胁的图景，如果你听取任何大型科技公司的财报电话会议，你就会听到他们说的正是这样的话。这肯定有一定的道理，因为他们并没有刻意告诉每个人他们拥有垄断业务。

房间里的大象在于你如何定义垄断。虽然谷歌控制着全球约 90% 的搜索市场，但谷歌的管理层并不想告诉你这一点，而是想描绘更广泛的信息技术图景，在该图景中，谷歌看起来更像是一个大池塘里的一条小鱼。相反，在蒂尔的观点中，许多初创企业犯了一个致命的错误，那就是低估了竞争，他们将自己参与竞争的市场定义得太狭窄，以使自己看起来比实际情况更像领导者。

例如，一家在帕洛阿尔托制作英国食物的餐馆可能会称自己为该地区英国食物的市场领导者，甚至可能声称自己拥有垄断地位。然而，他们参与竞争的真正市场不仅仅是在帕洛阿尔托的所有类型餐馆中竞争英国食物。

突然之间，通过这种视角，很明显这家餐馆根本不是垄断企业，而是在一个非常大的池塘里的一条小鱼。了解你与谁以及与什么竞争至关重要。在垄断企业和没有任何竞争优势的公司的两端，他们都可能试图欺骗你以及他们如何定义其竞争对手的集合。

对于我投资的任何公司，我都特别努力地明确定义其市场和竞争对手，以便我知道它更接近谷歌和搜索，还是更接近帕洛阿尔托的一家英国餐馆。让我们稍作休息，听听今天赞助商的介绍。

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作为一个反向指标，一家公司管理层低估或高估他们面临多少竞争的程度，可以揭示他们是否真的是希望安抚监管机构的垄断企业，或者他们是否是想给投资者留下深刻印象的准垄断企业。当我称谷歌为垄断企业时，要知道我说的不是你在学校里学到的那种垄断。

那些类型的垄断企业通过非法欺凌和压低竞争对手，或者通过受到监管机构的保护（如某些公用事业公司）而获得了优势。谷歌在很大程度上并非出于这些原因而成为垄断企业。相反，它们之所以成为垄断企业，是因为它们的卓越运营和产品质量。他们在所做的事情上遥遥领先，因此，他们实际上没有竞争对手。没有人能够提供接近的替代品。

正如彼得·蒂尔在书中所概述的那样，谷歌是从零到一的经典案例，该公司已经赢得了如此大的成功，以至于自 21 世纪初以来，他们就没有在搜索方面进行过认真的竞争。如果你想建立一个像谷歌一样拥有利润的持久企业，或者投资这类公司，不要去建立一个利润可能会被竞争消耗掉的无差异商品型企业。去建立或寻找垄断企业进行投资，特别是好的垄断企业，

那些没有竞争对手的企业，因为它们非常具有创新性或运营效率高。蒂尔在这里提供了另一个相当令人信服的轶事来传递这个信息，他描述了在 PayPal 的早期，他和他的同事们经常可以随意选择餐馆吃午餐。具有讽刺意味的是，其中一些餐馆雇佣的人比 PayPal 还多，而 PayPal 的价值却是他们企业总和的数个数量级。

关键在于，开设另一家餐馆就是进入一个竞争激烈的领域，在这个领域中，你所能创造的价值是有限的。正如你到目前为止肯定已经了解到的那样，蒂尔对世界有着非正统的看法，这正是吸引这么多人关注他的一举一动的原因，尤其是在他拥有成功的往绩来支持他的思考的情况下。

他对竞争的广泛看法并不比他对垄断的看法更不寻常。蒂尔认为，是的，垄断企业确实通过从消费者那里获取更高的利润而给社会带来了一些成本，但这仍然不一定是坏事。

相反，垄断地位在蒂尔看来意味着一家公司有能力专注于构建客户真正想要的东西，一些他们甚至可能没有意识到自己想要的东西。如果垄断企业像学术界那样存在于一个静态世界中，那么它们就只会是收费公路公司，它们通过施加摩擦成本而使世界变得更糟。但世界并非静态的，像苹果和谷歌这样的垄断企业必须动态地应对周围发生的事情。

这使得他们不断创新，而且他们越是垄断，他们就越能专注于创新。当硅谷的其他公司都在相互压价以改进现有产品时，苹果却介入并设计了 iPhone。虽然苹果今天在美国智能手机市场上拥有某种垄断地位，但很少有人对此感到不满。我认识的大多数人都对他们的苹果产品生态系统非常满意，而苹果识别和构建人们真正想要的产品（从零到一的产品）的能力，为他们带来了数十年的垄断地位。在蒂尔的观点中，这并非一定是坏事。蒂尔认为竞争更多的是一种人为的构造，而不是商业世界的自然副产品。事实上，他描述了资本主义和竞争在某种意义上是相互对立的。在经济学中，资本主义指的是资本的积累，而竞争指的是利润的侵蚀。

我想说的是，至少在他看来，大多数竞争都是懒惰和浪费精力，因为如此多的竞争都是基于采用其他人正在做的事情，并以略微不同的方式去做。从实际角度来看，这最终对几乎没有人有好处。Square 在构建可以插入手机以处理支付的读卡器方面进行了一项从零到一的创新，而所有其他公司，如 Intuit 甚至 PayPal，都构建了形状略有不同的读卡器，它们具有相同的功能，

这并不是时间和资源的有效分配。你今天可能也可以对大型语言模型和聊天机器人说同样的话。ChatGPT 当然是一项从零到一的创新，但现在每家大型科技公司都在试图构建自己的聊天机器人，而其中许多努力都是多余的。因此，蒂尔再次指出，这让我质疑我对竞争和垄断的许多先有观念。我们将竞争视为理所当然的好事，但在 21 世纪，尤其是在 21 世纪，

垄断企业并非寄生虫，而实际上是为社会创造价值的创新型企业。对于亚马逊，我对它们的主导地位非常满意。每年 140 美元购买 Prime 会员资格，这让我可以使用它们的流媒体平台、周四夜足球以及几乎所有你能想象到的产品的免费送货服务，加上 Whole Foods 的折扣以及许多其他服务，这非常有价值，与 19 世纪和 20 世纪的垄断企业完全不同。

从蒂尔的观点来看，像苹果、亚马逊和谷歌这样的创意垄断企业诞生于创新，它们获得的超额利润时期是对构建从零到一的创新产品的奖励，这些创新产品为社会提供了它真正想要的东西，或者它不知道自己想要的东西。对他来说，竞争意味着生存斗争、产品之间几乎没有差异以及没有持久利润。而创意垄断企业则创造差异化产品，无需为生存而斗争，

并且可以享受他们通过将其分配给员工队伍和股东而创造的丰厚利润。

他质疑为什么我们要将无情的竞争视为资本主义和自由市场的自然副产品。他称竞争是一种意识形态，一种渗透到我们思想中的意识形态。在体育运动中，我们为了竞争而庆祝竞争，在学校里，我们强迫孩子们在任意定义的知识指标上竞争，以及他们在能否坐得住并全天专注，尽管事实上这对一部分人来说是不自然的。

虽然商业经常被比作战争，但蒂尔说竞争特别像战争。据称是必要的，据称是英勇的，最终是具有破坏性的。当蒂尔在互联网泡沫时期与埃隆·马斯克竞争时，蒂尔负责 PayPal，而马斯克领导着一家几乎相同的公司 x.com，他们在决定不再竞争，而是合并之前，几乎将对方逼入绝境。他认为这一决定以及放下自我所需的谦逊

拯救了两家公司，并使合并后的企业能够挺过泡沫破裂，并延续至今。关于建立创意垄断企业实际上是什么样子，蒂尔说，创意垄断企业必须拥有一种产品，其性能至少比最接近的替代品好 10 倍。这并不是计算的精确科学，但你可以通过一些例子来理解他的意思。PayPal 的数字货币转账服务比使用支票簿好 10 倍，

iPhone 比翻盖手机和黑莓手机有了相当大的改进。拥有数千本书籍的早期亚马逊比任何书店都好一个数量级，而谷歌比任何其他搜索引擎都快得多、易用得多。Netflix 也一样。Netflix 的服务比 Blockbuster 好 10 倍。在蒂尔的观点中，可再生能源技术尚未获得更广泛的接受，因为在大多数情况下，它们远未达到 10 倍的改进。除非产品具有压倒性的优越性，

惯性将获胜。假设在实验室环境中，一种产品提高了 20%，这几乎无法证明可能需要切换和实施这项新技术所需的时间、精力和金钱。这里的细微之处在于，寻求构建性能提高 10 倍技术的创意垄断企业不会从第一天起就试图追逐其整个可能的目标市场。事实上，他说大多数 MBA 都难以识别下一个从零到一的公司，因为

因为它们通常诞生于几乎看起来不像合法商业机会的利基市场中。清洁能源公司面临的挑战是，它们从试图解决巨大的全球性问题开始，而不是专注于在一个特定利基市场中建立垄断地位。亚马逊一开始并没有试图成为所有商品的零售商。它最初是一家书店，掌握了其供应链和组织基础设施，并逐步扩展到其他产品线。eBay 也一样。

它最初是为业余爱好者设计的拍卖系统，完善了这个利基市场，然后从那里发展壮大。Facebook 最初是哈佛大学学生的社交网络，并在该利基市场中占据主导地位。如果有人制定了一个 1000 亿美元的目标市场，并表示他们的目标是占领该市场的 1%，这对蒂尔来说就是一个危险信号。很可能，他们正在一头扎进一个比他们意识到的更具竞争力的行业。相反，他告诉创始人投资者寻找那些主导其利基市场的企业，

以及他们可以创造多少价值，然后有机会从那里扩张。我还想补充一点，蒂尔非常反感认为成功的连续创业者是运气好的产物这一说法。他告诉读者，你不是一张彩票。虽然上个世纪的传统观点认为世界总是在进步和发展，但这种无限的乐观主义滋生了自满情绪。对他来说，西方世界已经失去了对长期规划和雄心勃勃目标的热情。

仅仅几年时间，美国就建造了金门大桥，修建了数万英里的州际公路，制造了第一颗原子弹，并登上了月球。

“作为一个社会，我们对智能设计的倾向已经消退，并被一种更抽象的乐观主义所取代，这种乐观主义认为世界将像最近记忆中那样不断进步，而几乎没有多少具体的计划来建设更美好的未来。”蒂尔认为，初创企业是在一个无限乐观的世界中刻意、智能设计的巅峰之作，在这个世界中，大多数人只是在等待进步发生，并在他们周围不可思议地继续下去。

完全控制他们正在建立的组织和他们正在追逐的梦想。

史蒂夫·乔布斯并没有用最小可行产品和季度目标将苹果公司发展成今天的规模。相反，他坚信可以想象一个更美好的未来，然后开始规划如何从今天开始建设它。你总是可以归因于运气，但样本量为一，并且无法倒回时间并运行不同的模拟，因此无法确定像苹果这样的公司是否是史蒂夫·乔布斯愿景和职业道德的必然结果，或者其今天的存在是否源于一系列过去的幸运事件。

这绝对是一种没有答案的智力辩论，但如此多的亿万富翁都认为运气在他们的成功中扮演着重要角色，这在某些方面当然是正确的，但这不足以证明他们也应该忽视他们的技能和远见卓识。

在蒂尔的观点中，使史蒂夫·乔布斯这样的人如此特别的原因是，他并没有务实地经营企业并积累资金，同时等待合适的时机到来（这将是一种无限的乐观主义，正如蒂尔所说的那样），乔布斯通过制定对遥远产品的战略计划来对抗运气，而他的许多竞争对手都没有这种信念和纪律来展望如此遥远的未来，然后开始耐心规划如何构建它们。

今天我想提到的书中的另一个原则，你可能在某种程度上已经熟悉了，那就是帕累托原则。这是一个幂律，它表明世界并非正常且平均分布，可以追溯到帕累托的观察，即意大利 20% 的贵族家庭拥有 80% 的土地，对他来说，这与他院子里的 20% 的豌豆植物产出了绝大多数豌豆一样自然。如果你曾经读过纳西姆·塔勒布的《黑天鹅》，你肯定熟悉这一点，但是

但蒂尔论证了我们周围的许多生活都反映了帕累托原则。在风险投资中，整个行业都是建立在这个规则之上的。风险投资基金投资组合中的绝大多数公司都将失败，而只有一两家大赢家将在 7 到 10 年的时间里创造所有回报。在蒂尔的 Founders Fund 中，他看到了这种完全相同的动态。Facebook 为该基金赚取的资金超过了所有其他投资的总和。

而他们的第二大赢家投资 Palantir 产生的回报也超过了除 Facebook 之外的所有其他头寸的总和。蒂尔认为，与其尽可能广泛地撒网，并希望捕获其中一个大赢家，这更应该成为更加有意的理由。一个优秀的风险投资投资者不会在尽可能多的公司中投资少量资金，并希望通过玩数字游戏来获胜。

他们有意向他们认真相信至少有潜力成为下一个 Facebook 或 Palantir 的公司投资有意义的资金。拥有这样的投资组合，你更有可能获得成功。

《从零到一》是一本特别的书，我强烈建议本播客的任何听众阅读。很少有人像蒂尔那样具有特立独行的思想，我认为从他那里可以学到很多东西。他确实通过独立思考而真正地拥抱了特立独行。在本期节目中，我将本书的一些要点倾斜为与投资者相关的方面，但其中还有很多与那些在企业建设中辛勤工作的人相关的方面。从如何在创始团队中分配股权到董事会的正确规模，到

他在 PayPal 的经历教会了他关于文化和招聘的知识，为什么那些过于关心员工福利的人可能没有投资于你的文化，以及为什么蒂尔除了会计师和律师之外，从不与兼职人员或外部顾问合作。为了结束今天的节目，我想分享书中另一段文字，这段文字更具启发性而非实用性。蒂尔写道：“古人认为所有历史都是繁荣与毁灭的永无止境的交替。”好吧，

直到最近，人们才敢于希望我们能够永久摆脱不幸，并且仍然可以怀疑我们认为理所当然的稳定性是否会持续下去。然而，我们通常会压制我们的疑虑。传统观点似乎反而假设整个世界将趋同于与今天最富裕国家的生活水平相似的发展平台。在这种情况下，未来将与现在非常相似。

他补充说，最难以想象的未来是我们朝着更美好的现实加速起飞的未来。这种突破的结果可能有多种形式，但任何一种形式都将与现在如此不同，以至于无法描述。迈向这个更美好未来的第一步是独立思考。今天的节目就到这里，但在让你离开之前，还有一件事。如果你打算在 2025 年 5 月去奥马哈参加伯克希尔·哈撒韦股东大会，我希望听到你的消息。

投资者播客网络将在周五和周六晚上举办活动，我很乐意在那里见到你。如果你有兴趣了解更多信息并在投资者播客赞助的活动中闲逛，只需给我发送电子邮件了解更多信息，地址是[email protected]。 这是[email protected]。下周再见。

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