Live From Miami (EP.404)
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在Animal Spirits的第404集中，Michael Batnick和Ben Carlson讨论了：Mag 7股票的熊市、有史以来最快的回调之一、误导投资者的调查、可能的消费者需求放缓、更多旅行故事和电子邮件礼仪建议、最佳电影城市等等！本集由YCharts赞助。立即注册：https://go.ycharts.com/animal-spirits注册The Compound新闻通讯，永不错过：thecompoundnews.com/subscribe在我们的博客上查找完整的节目笔记：Ben Carlson的A Wealth of Common Sense Michael Batnick的The Irrelevant Investor请随时发送电子邮件至[email protected]，提供任何反馈、问题、建议或未来对话主题的想法。投资涉及亏损风险。本播客仅供参考，不应被视为个性化投资建议，也不应依赖其进行投资决策。Michael Batnick和Ben Carlson是Ritholtz Wealth Management的员工，可能持有本视频中讨论的证券的头寸。他们表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。Ritholtz Wealth Management的关联公司Compound Media, Incorporated从各个实体接收其关联播客、博客和电子邮件广告的付款。此类广告的包含并不构成或暗示内容创建者或Ritholtz Wealth Management或其任何员工对其进行认可、赞助或推荐，或与之有任何关联。有关其他广告免责声明，请参见此处https://ritholtzwealth.com/advertising-disclaimers。证券投资涉及亏损风险。提及任何特定证券及相关业绩数据并非购买或出售该证券的建议。本网站上提供的信息（包括可通过本网站访问的任何信息）并非针对任何投资者或投资者类别，仅作为一般信息提供。显然，本频道上的任何内容都不应被视为个性化财务建议或买卖任何证券的招揽。请在此处查看我们的披露：https://ritholtzwealth.com/podcast-youtube-disclosures/ 了解更多关于您的广告选择的信息。访问megaphone.fm/adchoices</context> <raw_text>0 今天的节目直播来自未来防范城市，由YCharts为您带来。还有谁？新的YCharts AI工具现已上线，它将改变您作为财务顾问的工作方式。它还没有让人们失业，但它让您更高效。它有哪些功能？因此，它会获取SEC文件、财经新闻、经济数据，并允许您更快地找到它们，并将其集成到您的演示文稿和实践中。是的。

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是的，让我们倒带。所以昨晚我们庆祝了你的40岁生日派对，Josh费尽心思为我们选择了一家迈阿密比较酷的牛排馆，Poppy？Poppy。Poppy牛排馆，这是一次体验。是的。你的体验如何？大约有20个人，

灯光亮起，音乐声很大。晚餐结束了，该吃蛋糕了，对吧？所有的灯都开始闪烁，音乐声越来越大。每个人都开始看着我，拿出他们的相机，我真想死。

所以你一开始，我认为，非常尴尬，脸有点红了。好吧，只是每个人看着你，这花了很长时间。我只是，我抓住你。我说，来救救我。所以我坐下来，不是，不仅仅是我们20人的整个小组。整家餐厅的人都站了起来。人们在拍摄，有烟花在放，在那里工作的人们都疯了。这是一件大事。音乐声很大，灯光闪烁，就像，哦，有烟。然后……

惊喜的是，原来是为另一张桌子准备的牛排。就在我们旁边。不是为你准备的。所以你从尴尬变成了实际上喜欢成为关注的中心，有点酷，到实际上它不是为我准备的。它给了另一张桌子，我们一直在想，当我们，每个人……他们为什么庆祝？是的。每个人都认为这是为你准备的，但是

十分钟后，他们确实为你举办了一个生日庆祝活动，这有点好笑，因为那时我们已经庆祝得够多了。他们确实放了烟花，并放了一个写着“迈克尔生日快乐”的大牌子。很酷。还记得《迪兹先生》吗，我们浪费了你最好的惊喜。有点像那样。是的，完全出乎你的意料。太完美了。所以今天早上我们行动有点慢。我们很幸运地获得了未来防范活动8点30分的时段，我听说这实际上是一件好事。

因为它不是……你很有吸引力。你很受欢迎。我们希望人们早点起床离开。所以这实际上是一种赞扬。所以我们是第一个上台的。有点冷。我想说我们的大脑运转速度是……40%？40%。我想说60%，但可能是40%。那么你会如何评价我们的听众即将收听或关闭的这个播客呢？这是一个……

好吧，实话实说，可能是一个D+，但我认为我们承认了，这是一个慢动作的火车事故，这把它提升到了B-，或者一个强C+。我认为YouTube的观众会更喜欢它，因为我们做了很多图表，而我们无法在屏幕上显示它们。没错。这确实减慢了我们的速度。但另一件事是，当你面对观众时，这很有趣，

如果我对你说一个糟糕的笑话，我们就会继续，对吧？就像没有比这更糟糕的了，尤其是当观众中的人不认识我们时。他们会想，这些混蛋是谁？谁给了他们麦克风？他们在做什么？现在发生了什么？所以在节目期间……这就是发生的事情。你知道吗？我要承担这次的责任。我的错。我们……

准备不足，你会这么说吗？文档很轻。我们在过去几天的大会上都很忙。所以是的，我们没有平时那么多。文档很轻。所以在节目开始大约15分钟后，我说，哦，我们快结束了。我们快结束了。Duncan给我们发短信，说你在飞机上列出你100部最喜欢的电影。所以无论如何，有一件事

我认为我们没有做到，因为我认为我会，我会责怪我们40%的容量，我们40%的速度。我们非常快速地谈论了我对未来市场的感觉。我在节目中说了这一点，我对市场将走向何方有自己的看法。我认为每个人都有自己的看法。就像，我不认为我会，你知道，它们可能会发生。它们可能不会发生。嗯，我说，我不认为我们将会有熊市。显然，这在一周内可能是错误的。谁知道呢？嗯，

但我没有说，我现在想说的是，我绝对不像是在夸大其词。因为我认为，当你从低点获得强劲的反弹时，就像我们一样，并不总是会有V型反转，但重新测试低点是很常见的。对。所以不是一个，不是一个预测，而更像是一个，嘿，这是一个大急流对冲。这就是它。给它一个概率。对。什么概率？没有熊市。因为你喜欢这样做，你喜欢用这些术语思考。是的。是的。是的。所以可能没有熊市。嗯，

让我们开始吧。我真的相信没有熊市。我会说74%。好吧。这很好。就像，对吧？是的。我只是，我不知道任何人怎么能认为他们有这种市场优势。我知道确切会发生什么。好的。享受我们在迈阿密的直播节目。现在是时候让我们喝一杯迈阿密风情鸡尾酒了。

欢迎来到Animal Spirits，一个关于市场、生活和投资的节目。加入Michael Batnick和Ben Carlson，一起讨论他们正在阅读、写作和观看的内容。Michael和Ben表达的所有观点仅代表他们自己的观点，并不反映Ritholtz Wealth Management的观点。本播客仅供参考，不应依赖其进行任何投资决策。Ritholtz Wealth Management的客户可能持有本播客中讨论的证券的头寸。♪

感谢你们的到来。我也宿醉了。听着，任何时候你都能在圣帕特里克节后的第二天，以及庆祝迈克尔40岁生日后的第二天，锁定会议上午8点30分的时段，你都必须这样做。是的。所以Matt说你们想要8点30分的时段，我们说不行，我们需要8点30分的时段。我们必须拥有它。让我们从一些玩笑开始。

我，在来这里的路上，我们走过游泳池，我告诉你我今天想谈谈这个，我指着水里放黄瓜的水。好的，我们……所以我昨天去跑步，不是为了炫耀，我回来后在游泳池边，我需要一些水，因为迈阿密这里非常热。而我唯一看到的就是放着黄瓜的水。这是为谁准备的？我。

我认为它看起来比它好。在水里放水果没有任何意义。没有人真正喜欢这种水。如果你把普通水放在黄瓜水旁边，哪种水喝得更多？普通水。我认为你有九成把握是对的。这通常只是一个虚张声势。但Lowe酒店的水实际上非常美味。有一种薄荷味——

和粉红色的味道。所以我将站在另一边。几周前，Ben在播客中谈到应该有一个标准的酒店房间。我认为你找到了方向。我上周忘了提到这一点，但我上周在芝加哥的一家酒店，我找不到电灯开关。就像，我在四处寻找，天花板上没有灯，但只是从……

墙面区域射出一束荧光灯，我四处寻找，然后就开着灯睡觉了。我本来想打电话给酒店大堂，但我，呃，很多，很多茫然的眼神。没关系。很多茫然的眼神。看，当我们一对一的时候更好。Ben总是嘲笑我的笑话。让我们谈谈股市。哇，哇，哇，哇，哇，哇。我还有一件旅行的事。有多少人像Josh一样是慢性Purell用户？

实际上是我。你是吗？好吧，自从我有了孩子之后，因为孩子们只是细菌工厂，所以我用，是的，我一直在用这些东西洗手。我想对于细菌，我就像一个“杀不死你的东西会让你更强大”的那种人。我不怕细菌。细菌吓不倒我。直到现在。所以我昨天在机场，我们要去行李提取处，我看到一个人，我走进洗手间，我看到一个人朝我跑来。所以他和我一起跑进洗手间，

我在想，“好吧，这个人要拉肚子了。”他没有。他只是在我旁边的便池小便。离开时没有洗手。然后他跑回转盘去拿他的包。整件事都很奇怪，但我无法将目光从他身上移开。当行李开始出来时，

不，这不是我的包。我说，哦，PB手。这个人碰了很多东西，他碰了把手。不。所以现在我认为我是一个Purell用户。好了，现在让我们谈谈股市。你有什么，Ben？好吧，你担心市场本周会在我们做播客的时候崩盘。不，不，不，不，不。不，我没有。

我不希望那样发生。这不像我认为它会发生。我只是说，哦，伙计们，我告诉你们它会……但这会很糟糕。听着，我们都为我们的客户服务。而在这里这样做只会很糟糕。我们在未来防范的第一年就经历过这种情况。那不好玩。我们经历过……是9%的通货膨胀数据吗？像最高点之一？所以，是的，我不担心……

也就是说，我认为它会发生，但我没有。如果我们在这里微笑，玩得很开心，而市场却在暴跌，那将会很糟糕。谁想要那样？有人提醒了我。所以在选举后的第二天，我说，这就是市场正在做的事情。记住，这是一个很大的举动。我在推特上发了这个，有人说，嘿，Ben，我提醒你这件事。所以，选举后立即的市场最初举动，标准普尔500指数大幅上涨。小型股大幅上涨。美元上涨。

外国股票暴跌，黄金下跌，利率上涨，债券下跌。我——等等，再说一遍？我只是开玩笑。所以我说了，这里有些东西是过度反应。我只是还不确定。但似乎一切都是。根据现在发生的事情，所有这些都逆转了。

标准普尔指数下跌。小型股正在暴跌。美元下跌。外国股票正在疯狂上涨。黄金处于历史高位。债券利率下降了。所以选举后的第二天发生的一切都是过度反应。所以MAG-7下跌，在最糟糕的时候下跌了20%。Severance从第一季到第二季下跌了24%。我仍然抱有希望，它会回来。

Ryan Dietrich的故事是什么？好的。所以我们在屏幕上的文档中有一些图表，所以我会带你浏览它们。Ryan发推文说这是有史以来最快的回调之一。他观察了之后1、3、6、12个月会发生什么。三个月和六个月后100%的时间都会上涨，12个月后83%的时间都会上涨。再说一次，这只发生过五次，但是

Ben，你的……我觉得你一直在敲这个鼓，说现在一切都发生得更快了。我们还会不会经历那种10%的回调，那种慢慢进行的回调？我不……我认为投资者只是……这是现在的市场结构。信息传播得更快。算法运行得更快。我认为这就像人们只想接受他们的惩罚，并尽快结束它，撕掉创可贴。我认为在这个当前的……市场倾向于上涨。

我不知道，过去15年，由于持续的买入和公司盈利不断提高，市场有更高的买入价。它总是这样。但是当有什么东西把它从轴线上撞下来时，它会发生得非常快。我认为这与很多结构性问题有关。我和Josh昨天与Joe Terranova谈论了新闻，我不知道，新闻。Greg Zuckerman写了一篇文章，关于对冲基金Millennium、Citadel、Citadel，

有点崩盘了。他们当月的跌幅为1.1%。但相对而言，对他们来说，这是他们六年来最糟糕的一个月。所以去风险化、去杠杆化、无论发生什么都非常快。是的，杠杆消失了。我查看了自1950年以来标准普尔500指数的每一次回调。我在这里有一个可爱的小表格。观众中的每个人都应该在某个时候看到它。所以……

有39次回调，也就是大约每两年一次。但我们上次在一个十年内经历三次熊市是在20世纪60年代。在此之前，它发生在40年代。它发生在30年代，这取决于你如何计算这些事情。所以人们说，好吧，我们实际上有可能在2020年代的五六年内经历第三次熊市吗？因为这些事情的速度，这根本不会让我感到震惊。

如果我们再次出现严重的过度反应。我认为问题在于，钟摆现在摆动得越来越大了。所以就像我说的，这将是我们自20世纪60年代以来第一次经历三次熊市。并不是说它会发生，但我们肯定会在十年结束前经历一次，对吧？我们使用的是滚动十年还是我们在谈论什么？财政十年？

是的，只是数字。好的，所以我们经历了一点反弹，现在很好。我们会接受的。XRT，即零售ETF，等权重，实现了今年的两次最佳单日涨幅。这是在可怕的U-mish和令人失望的2月份零售销售报告之后，Mike Zuccardi说的。我们稍后会在节目中讨论情绪，但我们昨天也经历了一次非常不错的反弹。

自2023年12月以来，上涨/下跌线的最佳单日表现。对反弹有什么解释吗？我的意思是，我们下跌得太快了，人们不得不回来，对吧？就是这样。欧洲股票。对不起，我们没有在这个舞台上展示这张图表，但除了持续的资金外流外，过去三年什么也没有。这张图表来自谁？EPFR和巴克莱研究。投资者实际上正在大量涌入。

我认为这有腿。我认为这是第一次，这是第一次，而这是另一个，一百万年也猜不到。即使在大选之后，也没有人说，哦，外国股票会疯狂上涨。每个人都认为相反。所以在过去的15年里，美国股票上涨，国际股票要么持平，要么上涨幅度较小。

而这种想法，就像，可能发生什么情况，美国股票会下跌，而欧洲股票会上涨？你能给我一个场景吗，天才？这是完全无法想象的。所以，在几乎每一次市场回调期间都会发生的一件事是，60-40投资组合已经死了，尽管现在它似乎又活过来了，因为债券表现不错。

而长期持有已经死了。《华尔街日报》发表了一篇文章。标题是《设定并忘记的时代。投资对许多美国人来说已经结束》。公平地说，这篇文章是关于两个美国人发生的。但他们经历了这两个。一个是年长的绅士，基本上说，我要退出所有投资。等等。不要曲解Yoram Ariely。好的。所以对于节目中的新观众来说，这确实让我们觉得很可笑。

每当有一篇文章谈论像这样的事情时，设定并忘记投资的时代已经结束。他们喜欢，他们从随机的人那里得到两个报价。

例如，投资方面最重要的权威人士Yoram Ariely几乎没有碰过他的大部分投资，宁愿承受股市的涨跌。并非冒犯Yoram。上周二，他决定他受够了。这位82岁的老人抛售了他几乎一半的股票投资，担心特朗普总统的经济议程和关税的影响，尤其是关税。但请注意，他可能还会抛售更多。他可能还没有完成。

他可能还没有完成。我们知道自己成为一个播客的时刻之一是，当我们嘲笑这些文章中的一位人物时，这个人实际上给我们发了电子邮件，说，嘿，那是我。我就是他们谈论的那个人。但Ben，这不仅仅是你的Marielle。还有Pat和Price。所以Pat和Price说，当股票仍在高位飞行时，他预计特朗普第二任期将出现地缘政治混乱。所以在1月20日总统就职典礼前后，他卖掉了退休账户中的所有股票。

所以，让我引用一下Patton，因为这里有一些精华。这不像我有什么奇特的论点，而且我认为我知道会发生什么。Price说，一位46岁的音乐家和前政治顾问。我只是……

我只是认为没有人知道会发生什么。我自己也说不出来。所以这是最糟糕的部分，尽管如此。它说他不知道他什么时候会把钱重新投入市场。这就是为什么市场时机如此困难，因为你没有计划就进入，你完蛋了。所以不幸的是，Yoram和Patton说设定并忘记已经结束了。它死了。我们会看到的。

你还记得2010年代危机后的情况吗？我不知道你在做什么。你那时还是服务员吗？保险行业？像在全球金融危机后？你问得真巧，Ben。我们说的是哪一年？2008年？我想说2010年、2011年左右是人们大力宣传将出现二次探底衰退的时候。记住，每个人都在谈论将出现二次探底衰退。我在图书馆。

学习CFA，给陌生人发邮件，并做空三倍杠杆反向金融ETF的日内交易，股票代码FAZ。向Direction致敬。好的。所以你当时并没有真正关注欧洲债务危机。你什么意思？我有我的交易日记。我一直在关注它。所以我的看法是，现在我们正在为二次探底衰退做准备。经济正在放缓，但似乎所有图表都显示

衰退又回来了。我们从Torsten Slack那里得到了一堆图表，他在这方面做得很好，他显示公司资本支出计划出现了急剧逆转。消费者越来越担心失去工作。——但是，哇，哇，哇，哇。对我来说，这是，我不想轻描淡写。——不，不，所以我这里有一个观点。给我一秒钟。——好的。——让我来解释一下。消费者情绪正在下降。

裁员人数有所增加，所以这是一件真实的事情。但这是让我震惊的一点。创纪录高比例的消费者认为商业环境正在恶化。而这件事飙升了，就像股市疯狂上涨一样。我只是认为这些情绪过度反应也发生得更快了。这就是很难知道的地方，这是否真的意味着什么？我们是否会在数据中看到它？我们仍然必须等待数据。是的，我完全同意你的观点。所以我们一直在等待周五的零售销售数据。

今天星期几？星期一？星期一我们有零售销售数据吗？我们很焦虑，它最终会在数据中显示出来。现在，再说一次，就像这刚刚开始，所以还为时过早，但我完全同意你的观点，即情绪转变和人们的支出计划，我认为很重要，但你必须，数据必须证实这一点。因为它在2022年没有得到证实。每个人对经济都非常悲观，但他们一直在花钱。这次也会发生吗？

我们会知道的。但对我来说，就是这样。如果人们减少支出，如果公司资本支出减少，我们将陷入衰退。所以区别在于。这是来自Redmac的Neil Dutta说的。他说，预期失业率变化是自2008年以来最糟糕的。在这种环境下，没有人要求加薪。我认为这是最大的区别。除非它变成通货紧缩，我想。但在2021年和2022年，人们可以要求加薪。劳动力市场非常火热。现在情况并非如此。

所以我认为这就是自我实现的预言开始发生的地方。所以如果我们真的陷入衰退，Torsten Slack还有另一个图表显示美国家庭资产负债表状况良好。温和的衰退？是的，我们似乎并没有为金融危机做准备。好消息是，现在很多伤口都是自己造成的，对吧？经济放缓的原因之一是通货膨胀。

政府政策。那么他们能否扭转局面并在需要时提供帮助呢？谁知道呢？但当我提到温和的衰退时，我想说的是，所有的衰退都很糟糕。但是当历史回顾我们即将经历的一切时，我认为，如果有什么的话，那将是一次温和的衰退。40%的衰退几率？一直都有。我们接下来去哪里，Ben？好的。哦，这里有一个。Mike Sicardi。这是来自高盛的。IPO数量。所以

2020年是140个，想想2020年有这么多IPO，这有点疯狂。2021年是260个，然后从悬崖上掉下来。去年有50个。今年到目前为止已经有12个了。这似乎是那些肯定不会发生或不会发生一段时间的事情之一。你什么意思？

IPO窗口会突然打开，闸门会疯狂打开。在这种环境下，我无法想象IPO会疯狂上涨。Plano刚刚提交申请。所以我们这里有很多私人投资经理。这是否会影响到这些基金的投资者开始担心？比如，我什么时候能拿回我的钱？我不知道。你不认为它正在发生吗？我的意思是，有很多关于最终投资者的文章。进入私人市场的资金比流出的资金多得多。

我想现在那里有更多的钱，所以它并不重要，直到它变得重要。我不知道。我必须说实话，Ben，我有点紧张。不是关于市场，而是关于我们，关于这个播客。我觉得我们准备不足。各位女士们，先生们，文档有点轻。所以我们会尽力填补时间。我们还没结束。我们还没结束，但让我们慢下来。我们正在巡航控制。好的。嗯，

好的，我认为我让你参与了这个。这里有一个。好的。你有什么？不，但就像我们五年后回顾这件事，这会变成熊市或衰退吗？还是这只是当天的恐慌，然后我们继续前进？我告诉你，当这件事开始时，我认为我们不会经历熊市。我的观点没有改变，但我也很害怕在你们所有人面前大声说出来，因为

我不太认为，我的意思是，我认为是这样，但我并不相信。你明白我的意思吗？就像，我确实这么认为，但我并不真正相信自己的感受。我总是错的。你真的没把我当回事吗？是的。不，不，我不认为我们将会有熊市。我不知道。我们会知道的。好吧。我们换个话题。我们一直在谈论继承的事情。上周我指出，千禧一代不应该指望继承，因为他们要到65岁才能拿到。人们的寿命越来越长，

他们可能在需要的时候拿不到钱来帮助他们。美国银行的一份新报告显示，女性将成为财富转移的最大受益者。所以我觉得每次你读到这个数字都不一样。他们说，到2048年将达到124万亿美元，其中80%将流向女性。他们是怎么算出来的？因为女性比男性寿命长。

所以大部分钱都会流向女性。所以他们说这可能会推动女子体育的发展，重塑旅游业，并缩小医疗保健方面的长期差距。这是美国银行的一份报告，称女性将比以往任何时候都拥有更多的财富。财富管理行业是否为此做好了准备？财富转移？不是财富转移。只是女性家庭将控制更多资金的事实。我说的是从恋爱建议的角度来看。

你不知道我想说什么吗？我不知道我是否有资格谈论，财富管理行业是否能够处理财富向微观层面的转移？是的，我认为可以。我不看性别。我认为我们有能力。我不知道。我们可以快速谈谈你的帽子吗？请。

我已经讲过这个笑话了，但是我的孩子们听说我们要来参加这个活动，他们说，你们在做什么？我说，我们在做一个现场播客，我们在做所有这些事情。星期一晚上，我们要出去庆祝迈克尔的生日，我们昨晚庆祝了，这是一个很棒的家庭聚会。他们问他多大了？我说，我40岁了。他们说，迈克尔比你大。当你戴上那顶帽子时，你看起来像80岁了，我的朋友。

你看起来好像已经……我的意思是，你不如去海滩晒个皮革色，开始寻找……在海滩上用金属探测器。那是一顶退休人员的帽子。我收下了。谢谢。好的。

等等，我有一个房地产方面的事情。好的。所以我们昨天在酒店酒吧吃午饭，也许像在迈阿密那样喝着迈阿密风情鸡尾酒。那里有50位迈阿密顶级抵押贷款经纪人。他们都摆好姿势拍照。我只是在想，在这种环境下他们是怎么庆祝的？好像没有什么活动，没有什么可做的。我最近和一个做了十几年房地产经纪人的朋友谈过。

他说他最终不得不去其他地方做销售工作，因为这个行业里根本没有任何活动。如果经济放缓，抵押贷款利率从7%降到5%，这是否会对房地产行业有所帮助？是的。你不这么认为吗？

一定有很多积压的需求。这就像推和拉。我想你指的是，如果经济衰退导致利率下降，这是否也会扼杀住房活动，因为人们不花钱，害怕失去工作？我不这么认为。我认为有很多人，35岁到30岁，或者40岁，需要买房。首次购房者。仍然有很多这样的购房者。所以我认为不会。所以这也是情绪因素发挥作用的地方，因为我的整个论点是

有35万亿美元的房屋净值就放在那里。很显然，人们不可能全部使用。但我认为这个数字大约是其中的15%到20%，是人们如果愿意的话，可以通过房屋净值信贷或现金提取再融资来提取和使用的资金。如果经济放缓导致这种情况发生，环境情绪是否会允许这样做？人们是否会利用这些净值并使用它们，或者不会？为什么不呢？因为还款会更难吗？

我想是的，担心在经济放缓时期承担债务。是的。我不知道。我不知道。好问题，本。消费者资产负债表以及房地产行业可能成为平衡因素的潜力，也是另一个原因，正如你所说，如果我们出现经济衰退，它可能只会是温和的衰退。好的。我想谈谈一下电子邮件礼仪。我已经很久没在节目中谈论这个了，但几年前，

我发送了，顺便说一下，这是填充内容。我发送了一封电子邮件。发生了什么事？我给某人发送了一封电子邮件。哦，有人给我发送了一封电子邮件，我可能大约一周都没回复他们。我道歉了，因为我做了正确的事情。我说，对不起，我在这件事上掉链子了。很乐意下周四、周五在这些时间和你谈谈。这个人一周后回复说，现在轮到我掉链子了。

点，点，点。你能谈谈吗？随便什么，随便什么。我们的观众之间进行了一场辩论。我认为你在……没什么错，对吧？她只是在开玩笑，对吧？是的。她并没有开玩笑。她非常粗鲁。我的怀疑得到了证实，因为在电话里，她的身体，它就是……情况进展得不好。她非常粗鲁。上周我又遇到了一件奇怪的电子邮件礼仪的事情。就是这样。好的。我记录了这件事。8:44。我收到一条领英消息。

9:14，我立即回复。这就是你应该做的。不到30分钟？来吧。当然，给我发封邮件。11:22。太棒了。我会让我的助理给你发邮件。11:33。所以在那之后10分钟。邮件已发送。检查你的收件箱。我走了。对吧？对吧？你不这么认为吗？-等等，我错过了一些东西。你为什么这么生气？-我没有生气。我只是走了。这太咄咄逼人了。

这个人说，我会让我的助理给你发邮件。现在，我不是助理羞辱者。好的。很多人都有助理来处理他们的邮件。但她给我发了一封邮件。顺便说一下，这封邮件很荒谬。我没有拿到她的邮件，但这完全是荒谬的。证实了我的怀疑。但10分钟后，他说，不要确认邮件是否已发送。在你告诉我这封邮件可以发送后10分钟。你怎么敢让我检查我的收件箱？

你是电子邮件礼仪的杰里·赛恩菲尔德。还记得在《宋飞正传》中，你没看过多少《宋飞正传》，但反复出现的玩笑总是说他的标准总是太高了。他会发现他想要约会的每个女朋友或人的缺点。你对电子邮件就是这样。你会寻找这些人身上有什么不对的地方。不，恰恰相反。幸好你不再约会了。你的标准太高了。事实恰恰相反。不可能更不符合事实了。我回复了这么多的电子邮件。

我知道什么才是合适的，什么是不合适的。千分之一。我已经三年没有收到过像那个故事那样糟糕的电子邮件了。这封邮件被标记了。-好吧，我觉得你需要写一篇博客文章，内容是迈克尔的20条回复我的电子邮件的规则。好的，我这里有一个本周的调查。-好的。-回到我们的情绪问题。这是来自CNBC的民意调查。

你会说目前的经济状况是优秀还是良好？人数，他们按民主党人、无党派人士和共和党人进行了分类。这是从2024年10月到2025年3月。唯一的选择是优秀或良好？是的。认为经济状况优秀或良好的人数。明白了。

所以在10月份，就在选举之前，50%的民主党人表示经济状况良好或优秀。现在降到了10%。对于共和党人来说，之前是3%，现在上升到25%。但无党派人士从20%下降到10%。所以我认为这是你应该关注的一个指标。我认为你应该忽略左右两翼的观点，因为这显然什么也没告诉你。这只是谁在执政。

但无党派人士现在从20%下降到10%，表示经济状况更糟。我不知道。这就是为什么我认为情绪因素很难再用作任何指标的原因，因为它变化太快了。我昨天对乔什和乔说，忽略噪音是金融专业人士能说的最愚蠢的话，尤其是对他们的客户。我不认为很多人这样做，但是，

但这就是噪音。这些调查就是噪音，因为它们完全是政治性的，很难从中理出头绪。但是，我，我只是，这一切都是政治性的。就是这样。所以忽略这些。完全是垃圾。忽略这些调查。对我来说，重要的是，当时只有20%的人说经济状况良好，而现在只有10%。

这个数字不应该更高吗？或者现在不应该更高吗？像这么低一样，只是世界上的消极情绪，我们永远不会处于人们对经济感到满意的时候。

我们展示了一系列图表，这些图表来自一项调查，人们喜欢，观点如此极端，以至于人们认为2022年的就业市场比2008年更糟糕。我认为人们比以往任何时候都更天真，这并不是他们的错。他们只是总是被过多的垃圾信息所淹没。所以我只是忽略了所有这些。我认为我开始意识到的是人们

你必须观察他们的行为，而不是他们的言辞。这就是为什么我们必须等待经济数据来证明这种情绪的原因。控制对话的算法会奖励消极情绪。因此，永远不会有一段时间，每个人都面带笑容，我们感觉心情很好。这种情况永远不会再发生了。我不知道这是否曾经发生过，或者我们只是自以为是，但这永远不会发生。不幸的是，它永远不会像今天这样。

我认为它会起起伏伏，有时会变得更响亮和激烈，但它永远不会像圣歌一样。但是如果你，但是我觉得如果你看看对这些调查的回应以及它们有多消极，然后你看看，你去和实际的人交谈。对。这，这完全不同。对。人们，这次会议上的人心情都很好。他们当然应该如此。是的。嗯，无论如何。嗯，我们在迈阿密。我和本都是电影迷。我们，呃，

我们在每期节目的结尾都会做一些推荐。我想说，我们的品味不同。你会这么说吗？是的，我们的电影品味完全相反。那么迈阿密是不是一个被低估的电影城市？因为你想想，所以我为此使用了ChatGPT。纽约、芝加哥、洛杉矶和迈阿密最好的电影是什么？但迈阿密，还不错。那天我们看到《玛丽有毛病》的餐厅时，你非常兴奋。哦，是的，是的，是的。就在那里。是的。好的，所以迈阿密制作了……

《王牌大贱谍》，还不错。《疤面煞星》、《坏男孩》、《鸟笼》、《玛丽有毛病》、《惊天大阴谋》和《迈阿密风云》。还不错。不错的一份名单。好的。就这些？好的。本，在我们结束的时候，你一直在读什么、听什么和看什么？

所以我的航班上的娱乐选择减少了。所以我带了我的Kindle，我一直在读苏珊·莫里森写的关于洛恩·迈克尔斯的新书。我一直都是《周六夜现场》的忠实粉丝。这本书的结构，几乎就像一本管理学书籍。所以我认为从洛恩·迈克尔斯管理的方式来看，有很多商业意义。他们谈到他是如何管理人才的，他处理的是，你知道，

显然是非常不稳定的天才。那些想成为明星的人，但他们都仰仗他。所以它实际上是一本关于他如何管理这些大人物的混乱以及许多事情发生以及事情从未成功的好书。这是一本非常好的书。我强烈推荐。它就叫《洛恩》。就这些？就这些。这就是我所拥有的。有人……我知道我们一直在评论区，但有人看过《白莲花》的最新一集吗？举手？这个人。好的，有几个人。太棒了，对吧？

其他人会在看到它时得到一份惊喜。《夜魔侠》？不，我不会说《夜魔侠》。苹果电视上有一个新节目。《毒品大盗》。这是前提。让我看看点头还是空白的回应。我们将评估一下。两个人。他们假装是缉毒局特工，但他们不是。他们进行了一些毒品查获，直到他们查获了错误的人。我们怎么看？非常好。竖起大拇指，大约翰。谢谢。

好的。哦，等等。所以你把这个东西放在这里，是关于城市里最好的电影。所以你问我，最好的电影城市是什么？你从来没有给我答案。洛杉矶。好的。那是？等等，等等。那是什么？亚特兰大。他们在那里拍摄很多电影。不，不，不，不。不像。但是哪些电影发生在亚特兰大市，就像，你知道它在亚特兰大吗？

好吧，不，真正的答案是欧洲的电影比美国的电影更好，因为那里的汽车追逐更好。景色更好，对吧？是欧洲的。更好是一种夸张的说法，但向欧洲致敬。好电影。好的，节目就到这里。感谢大家来到迈阿密观看我们的节目。我们感谢你们。8:30，在圣帕特里克节之后出现。我们走吧。感谢大家。TheCompoundNews.com上的AnimalSpirits。个人邮件，个人回复。去……