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Shownotes Transcript
在动物精神的第 414 集中，迈克尔·巴特尼克和本·卡尔森讨论了长期债券收益率上升、政府债务为何不会下降、所有备用资金来自何处、应该多久预期一次熊市、一个奇怪的致富时机、97 美元的沙拉、入门级房屋为何消失、零售股东、为什么每个人都提前领取社会保障金、汤姆·克鲁斯等等！
本·卡尔森的《理性财富》 迈克尔·巴特尼克的《无关紧要的投资者》
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在动物精神的第 414 集中，迈克尔·巴特尼克和本·卡尔森讨论了长期债券收益率上升、政府债务为何不会下降、所有备用资金的来源、应该多久预期一次熊市、一个奇怪的致富时机、97 美元的沙拉、入门级房屋为何消失、散户被套牢、为什么每个人都提前领取社会保障金、汤姆·克鲁斯等等！
本·卡尔森的《理性财富》 迈克尔·巴特尼克的《无关紧要的投资者》
The Compound Media, Incorporated（Ritholtz Wealth Management 的关联公司）从各个实体处收取其关联播客、博客和电子邮件广告的费用。此类广告的包含并不构成或暗示内容创建者或 Ritholtz Wealth Management 或其任何员工对其进行认可、赞助或推荐，也不构成或暗示任何关联。有关其他广告免责声明，请参见此处https://ritholtzwealth.com/advertising-disclaimers。证券投资涉及亏损风险。任何提及特定证券及相关业绩数据均不构成买卖该证券的建议。本网站上提供的信息（包括可通过本网站访问的任何信息）并非针对任何投资者或投资者类别，仅作为一般信息提供。 显然，本频道上的任何内容都不应被视为个性化财务建议或买卖任何证券的招揽。请在此处查看我们的披露信息： https://ritholtzwealth.com/podcast-youtube-disclosures/ 了解更多关于您的广告选择的信息。访问 megaphone.fm/adchoices</context>
我在想一个麻袋，就像一个装硬币的提包，可能空空如也，一个空袋子。我不知道。无论如何，他们还没有直接面向零售的业务。他们仍然都是机构。所以也许这是他们在吹嘘他们的钱。这犯法吗？如果不披露的话，它不犯法吗？比如，如果私募巨头A从其机构支持的基金中在零售渠道购买其一家公司，
这是合法的吗？我的意思是，显然这很糟糕，但如果他们找不到买家，他们就会说，好吧。这些傻瓜会为我们拿着包。我的意思是，听着，他们有非常优秀的律师。他们有200页的招股说明书。是的，不幸的是。我不知道。也许不会像我想象的那么糟糕。哦，等等。这实际上是Chat GPT，这是一个18世纪的短语。从字面上看，是指某人拿着无价值的东西。
就像其他人逃跑时，留下一个人拿着赃物一样。好的。再说一次，问题是，如果发生这种情况，我们很长时间都不会知道后果。这些基金需要很长时间才能发挥作用，以至于我们可能要五年、七年或十年才能知道这些结果很糟糕。因为受骗者年纪都比较大。除非你得到一个实际的，你知道的，事件，一家公司被出售或上市，
我们之前讨论过这个问题，一张非凡的图表。这是摩根士丹利的。今天，美国87%的年收入超过1亿美元的公司都是私营公司。太疯狂了。然后他们分享了全球AUM的私人市场份额，从2013年到2017年徘徊在7%左右，然后突破，现在超过10%。我认为它可能会更高。所以这是推销，对吧？如果有那么多公司……
是私营的，而且赚的钱不多，那就相当于说，嘿，你无法接触到这些公司。你需要访问。是的，我认为这是合法的。我还认为大多数人对私人投资持怀疑态度或彻头彻尾的悲观态度。我认为这是可以理解的，但我觉得有点错位。例如，在ETF内部，你根本无法访问某些市场领域。我不是说这些好坏或其他什么，但自然资源、基础设施、
诉讼融资、GP股份、二级市场，所有这些东西。再次声明，对好坏不做任何评论。存在潜在的多元化。存在潜在的上涨空间。所以我认为大多数人稍微侧向看待这些事情是谨慎的，但只是，都是胡说八道。并非全是胡说八道。
对。当然。是的。这里有很多钱，许多机构投资者在这里做得很好。问题可能是结果的范围要广得多。是的。还有如何评估它？嗯，当它到达你这里时，所有这些东西，显然。这就是为什么我的唯一解决方案是它必须在目标日期基金中，对吧？目标日期基金的20%将是私募股权，或者10%或5%，或者其他什么。我认为这是最谨慎的做法，如果要这样做的话。是的，我同意。
好的。我们收到了来自圣地亚哥居民的大量反馈，每个人都同意我们的评估。住房成本太高，但这是值得的。但我们在那儿，我们去了，我们在高尔夫球场，高尔夫球场看起来很棒。有人问我们，嘿，你们打高尔夫球吗？我们都说，不，我们不打。我认为我们第一次打高尔夫球是在七年级左右。所以我开始得很晚。我爸爸喜欢高尔夫球。他一直打高尔夫球。哦，是的。我爸爸每周打四次高尔夫球。那你为什么不开始打呢？
我一直都在做其他事情。我还有其他运动要做。我不是书呆子。我不知道。只是其中一件事。我开玩笑的。我只是，它从未，而且我认为因为我没有耐心投入工作和时间，我变得，它让我很生气，因为我打得很糟糕。我也是，是的。所以我从未投入工作。但是，所以我考虑过这个问题，我知道它会占用很多时间，而我们只是选择做其他事情，对吧？因为高尔夫球会占用很多时间。它很贵，但我知道人们确实喜欢它。所以我写了这篇博客文章
我写了一些我永远不会花钱买的东西。高尔夫球就是其中之一。我还写了其他一些东西。其中一些我只是在开玩笑和搞笑等等。我认为这是一篇随意的博客文章。它在领英上疯传，因为人们在评论它。哦，我完全同意你的三点。但这一点，你个白痴。你错了。这只是一个很好的提醒，人们喜欢评判别人，
但讨厌被评判他们花了多少钱。是的，这是一个很好的观点。是的，你说得对。对吧？但这是一种很有趣的游戏。比如，他们为什么要花这个钱？但我的意思是，瑞安·霍利迪有这么一句话，要么是工作、家庭或社交。选两个。工作、家庭。工作、家庭、社交。社交就像出去玩。好的。所以，如果你，你可以尝试做这三件事，但如果你做。我做这三件事。好的。
其中一项将会受到影响。如果你投入太多到其中一项，另一项就会受到影响。我觉得我平衡得很好，不是为了吹嘘。好吧，当然。你只是把一切都弄清楚了。如果你需要建议，你可以来找我。我帮你搞定。我想知道他是怎么做到的。人生导师。不过，重点是——你知道吗？实际上——如果你出去玩太多，你就不会在家陪家人。你会错过比赛等等，对吧？这就是重点。我真的——我甚至不会用说，哦，我教——我真的讨厌人生哲学家。受不了。
受不了。对不起。我知道这对某些人有帮助。我的上帝，这让我抓狂。不理性地抓狂。我周末看了《肝王》纪录片。我不知道为什么。我认为只是，你知道的，它是在我睡觉时播放的。Netflix上的东西。是的。而且，呃，不用说，顺便说一句，那是三年前，2022年，他被发现服用类固醇。我觉得那就像昨天一样，无论如何。重点是他是一个，他是一个人生导师，显然，呃，并没有完全实践他所宣扬的九项核心原则。你可以像我一样。然后他只是服用类固醇。嗯，
但他就像，是的，我满嘴胡说。但对我来说，这太明显了。比如，你为什么要告诉人们如何生活？你自己的问题还不够多吗？你已经把一切都弄清楚了，你会给陌生人建议，比如精神建议。这太令人厌倦了。我讨厌它。我同意。但显然，它总会有市场，因为有——自助市场的规模有多大？是千亿美元的市场吗？而且总是有新的自助书籍来重塑你的思维，
显然人们需要它。——是的，我感觉很复杂，一方面，确实有人从中受益，你知道吗？所以我不想完全否定这一点，但那些在互联网上提供建议的人
哦，我同意。你会想知道有多少人实际上只是从一个耳朵进，另一个耳朵出。然后他们又开始下一个自助，因为就像，兄弟，你才26岁。你在说什么？是的。你到底有多少人生经验？就像我很久以前读过的一本书《无意识饮食》，它是关于食物的心理学。重点是，一直让我印象深刻的一点是，95%想要减肥的人最终都会反弹。我认为大多数自助人士也是如此。我猜自助市场的规模，显然你可以从中毕业，
只是，我相信有些人只是不断地消费这些东西，而从未真正将其应用到他们的生活中。你可以从许多大型自助书籍中汲取一些要点，并应用其中的一些，但就像，如果有一种更好的方法呢？还有另一种方法。是的。但是一旦你看透了它，我就不知道了。所以上周我们谈到，《纽约时报》有一篇关于人们提前领取社会保障金的文章，因为他们很害怕。我们收到了很多人的邮件，说，
而且语气完全相同。我就像，举手。我提前领取，因为我已经做了盈亏平衡计算，你知道的，我直到77岁或80岁才会盈亏平衡。我根本不在乎。我现在想要钱。
就像，我不在乎数据怎么说。我认为我们上周对此相当公平。我认为我们，或者也许我错了。也许我记错了。但是，就像，我完全理解这一点。我不会因为这样做而诽谤任何人。但我认为，如果你储蓄不足，确保你战胜长寿风险的最佳方法是多工作一段时间。然后这让你可以推迟领取社会保障金。所以你工作到，而不是65岁退休，你工作到67岁或70岁。然后不要评判别人，免得自己也被评判。
但显然没有人想工作更长时间，但这很有趣。这是来自国际货币基金组织的世界经济展望。根据对41个国家的样本调查显示，2022年70岁的平均认知能力与2000年53岁的人相同。这听起来像是编造的。确实如此，不是吗？所以他们还说这意味着，所以70岁仍在工作的人的收入增加了30%。但想想现在有多少人还在高龄工作。
我的意思是，这是一个22年的时期，或者无论是什么，似乎几乎，如果你在1950年说过，虽然我不知道。但这就是我的观点，有些人没有，很多人没有为退休做好准备。他们的解决方案将是工作更长时间，因为你活得更长。是的。你的大脑也保持更长时间的敏锐。邓肯说，根据各种市场研究报告，美国自我提升市场的规模为165亿美元。很多钱。是的。好的。
我要这么做。我要开始赤裸上身播客，并一直跑步。让我们开始吧。好的。很多人为我们确认。你可以使用凯悦积分预订Grand Hyatt Baja Mar。迈克尔，它还在那里等着你。他们还说……等等，等等，等等。有停业日期。是的，有停业日期。例如，圣诞节……他们说有数量有限的房间。例如，圣诞节，你不能使用积分。除非我被告知……我……我打电话给他们，我……这是有道理的。我抱怨了……
他们还说，如果你使用凯悦积分，这是一张非常好的信用卡，因为积分没有税费或度假费，这非常好，因为这些度假费太荒谬了。太贵了。好的。什么？你想劝我放弃，因为我觉得很自由。不，这太棒了。扭转我的胳膊。不，不，不。这是一个美好的时光。好的。卢卡斯·肖发推文说，Netflix的电视收视份额与一年前持平。
YouTube增长了3%，超过了其他所有流媒体平台的总和。我的孩子们现在经常在YouTube上看视频，我不喜欢。他们只是在看垃圾。是的，我一直在思考这个问题。我的孩子们也一样，我只是在思考这些事情。我一直都在说不要看YouTube。我也一样。我们现在正在限制它。但我看看我小时候看的一些东西，卡通等等，我只是，它真的比我们小时候看的东西糟糕得多吗？我不知道。我认为是的。
我看的是《蜘蛛侠》。那教你如何做一个男人。我不知道。《蜘蛛侠》是一位人生导师。或者蚁人，叔叔的名字是什么？能力越大，责任越大。那是本叔叔。是的。这听起来像人生导师会说的话。是的。好的。所以这是我周末或周五分享的那篇文章，本，我认为你批评了我。但这篇文章发表在《纽约时报》上，在某些人看来，这是一家信誉良好的出版物。为什么IMAX突然无处不在？这是导语。
汤姆·克鲁斯有一个主要的要求。他希望IMAX在其巨型屏幕上独家放映他最新的《碟中谍》电影，而且只有他的电影，为期三周。这是很少有电影能获得的独家放映。所以，克鲁斯先生直接找到了最高层。
他联系了IMAX的首席执行官里奇·盖尔芬德，盖尔芬德也有他自己的要求。他希望所有《碟中谍》的首映式，以及媒体放映和网红放映，都在IMAX影院举行，他还希望克鲁斯先生在电影的全球宣传活动中为公司的屏幕代言，该电影将于本周末上映。
他还想教他如何吃爆米花吗？我的天哪。汤姆·克鲁斯吃爆米花的病毒视频。所以他吃爆米花的方式就像有些人吃花生一样。我认为即使是吃花生也很奇怪，但无论如何。我不是来评判人们如何吃东西的。我想我实际上是在评判。当你手里拿着
或者爆米花，或者其他什么东西。你只是，我想这里有一个洞。你把它扔进去。这很奇怪。谁会那样做？我从未见过有人用爆米花那样做。这非常奇怪。好的。所以IMAX让步了，满足了他的所有要求，或者他们互相提出了要求？我不记得它说了什么，但昨晚我去电影院看了7点10分的电影。我到达那里准备买一些爆米花，我根据心情在雪碧和健怡可乐之间摇摆不定。
实际上，我大部分时间只在电影院喝苏打水。排队的人太多了。我差点拍张照片给节目看。我没有，但是，我认为，有四个收银台是开着的，我放弃了。我说，我会错过电影的。然后我试图走出电影院。所以电影是7点10分。我7点05分到达那里。我大约7点25分进去。我想，我在排队20分钟。我试图再次出来。队伍仍然很长。所以他们抓住了……
我周末收到了IMAX的电子邮件。即使是在周一晚上，是吗？好吧，那是周末。好的，所以数字是IMAX以创纪录的速度开始了夏季，在《碟中谍》的票房收入为3100万美元，其中包括国内票房的惊人20%。20%，它可能只有1%的影院。太疯狂了。这太疯狂了。所以如果人们要出去看电影，他们想要一种优质的体验。这就是你的卖点，对吧？完全正确。好的。
这是《华尔街日报》的文章。好莱坞迎来了一个大获成功的阵亡将士纪念日周末，由一个小蓝外星人领衔。迪士尼的《莉萝与史迪奇》重拍版以约1.83亿美元的票房收入位居榜首。《碟中谍》获得了7750万美元的票房收入。总的来说，这个假期的国内票房收入总计为3.267亿美元。
之前的纪录（未考虑通货膨胀）是2013年的3.14亿美元。所以这对电影院、电影行业来说是个好消息，因为第一季度很糟糕。我的孩子们对《莉萝与史迪奇》很兴奋。我相信你会带你的孩子们去看这部电影的。我会带他们去的。是的。所以这太疯狂了。我们之前讨论过个股的回调。在互联网泡沫之后……IMAX可能下跌了多少，95%？98%。是的。并且一路走来。它是那些复苏的股票之一。现在它仍然比2015年的高点下跌了35%。是的。
你还有上涨的空间。我认为是的。好的。我有一个问题要问你。我想知道我是不是一个脾气暴躁的人，或者我是否有道理。你不是一个脾气暴躁的人。伙计，你没有对着旁边的车按喇叭，而是爬出了你的车窗。你恰恰相反。好的。我没有说什么，但这是在我脑海里。所以……
所以啤酒厂已经想明白了，对吧？如果你想让千禧一代和他们的孩子来这里，你必须有啤酒和食物，但你还要有游戏或户外场所，让孩子们可以在父母坐在那里喝啤酒的时候玩耍，对吧？所以这个周末我经常去两家啤酒厂，排队买啤酒。在这两个地方，都发生了同样的事情。所以它引起了我的注意。排在我前面的人，后面还有很多人排队买啤酒，对吧？
他们在点酒之前要尝一口啤酒，比如一个小杯子。不，对不起。他们尝了尝，然后啜饮了一口，然后开始思考，思考。是的，这很……你不应该被允许在点酒之前尝酒。对不起。你不能在餐馆点菜，然后尝尝，然后退回。你完全正确。对吧？就像你不应该那样做。如果你买了一瓶啤酒，你不喜欢它，
你损失了七美元。好吧，猜猜怎么着？喝掉它。扔掉它。回去。再买一瓶。思考，是的。这不应该成为一件事。我会告诉，如果这是我的酒吧，我会说不行。买啤酒。不买啤酒。我的一个优点是，我对周围的人非常有礼貌。我是一个非常体贴的司机。我是一个体贴的步行者。我是一个体贴的排队者，排队治愈者。我在乎我后面的人。这是一个不体贴的行为，对吧？是的。尤其是有其他人在你后面的时候。这非常粗鲁。这非常粗鲁。谢谢。这个周末我在海滩上一直和我的沙滩男孩聊天。
我问他，因为他告诉我他小时候去过隔壁的海滩俱乐部，我在那里工作。说你有自己的沙滩男孩听起来很奇怪。这听起来不像……顺便说一句，小时候，我认识一个去我家乡海滩俱乐部的人。我相信还有其他人，但我认识一个。我小时候去过一两次。所以现在每个人都有一个。海滩俱乐部就是你有自己的沙滩小屋，那里有一个游泳池和一家餐厅等等？太棒了。好的。所以我可能花了五年时间当沙滩男孩。
我认为是从16岁到20岁左右。所以我和他聊天，我说，哦，你在沙滩球场。我对罗宾说，我说，因为罗宾和我是在海滩俱乐部认识的，我说，2002年沙滩球场的沙滩男孩是谁？他说，我出生于2006年。是的，高中工作。所以他们基本上靠小费工作吗？是的。他会得到减税吗？哦，这是一个好问题。嘿，你有没有被车撞过？没有。我上周被车撞了。好的。轻微碰撞还是严重碰撞？我认为介于两者之间。不，我没有被撞。纽约？我很惊讶纽约市更多的人没有被车撞到。是的，我正在过马路。戴着AirPods吗？不，我和一个朋友一起走，她倒车撞了我，因为我想她离斑马线太近了。所以她倒车撞了我，就像，你去哪儿？你在第七大道。而且很疼。她撞到了我的胳膊。你撞到车了吗？没有。
就像，嘿，砰。不，但是很疼。他们知道他们撞了你吗？是的，她非常抱歉，但她只开了，你知道的，每小时最多四英里，但这确实很疼。所以你能想象被一辆时速超过四英里的车撞到吗？是SUV还是轿车？我不记得了。好的。这实际上有点好笑。所以，好的。《碟中谍：致命清算》。是这个名字吗？你看过前一部，对吧？不是之前一部叫？
幽灵？不。我认为那是《致命清算》。这是《致命清算》吗？这叫什么名字？我不记得了。上帝，我老了。哦，《终极清算》。哦，《终极清算》。另一部是《致命清算》。好的，所以这部电影——上一部评价不高，但我仍然喜欢它。我非常喜欢上一部。然而，这部电影，好吧，我玩得很开心。现在，我之前说过。实际上，我觉得我过去三周都说过。我很难理解情节，尤其是在动作片中，这有点偏离主题，但这太复杂了
就像故事毫无意义。这与观影体验无关，但这太支离破碎了。嗯，我很想听听你对它的看法，但TC做的一些事情简直令人难以置信。他是个疯子。令人难以置信。动作场景的高潮部分是最好的，但它，它是，我的意思是，这部电影有很多冗余部分。时长为2小时49分钟。是的。这很长。嗯，
因为上一部是两个半小时左右。是的。所以是的，不是最好的《碟中谍》，但我不想抱怨。我玩得很开心。当我去看电影时，我是在寻找乐趣。哦，这是一部院线电影。这是一部IMAX电影。我不是想在这里推销我的书，但它确实是一部IMAX电影。你完成工作室了吗？不，我昨晚终于看了你的Ted Sarandos那一集。我觉得每个人都一直想着Ted Sarandos很有趣。是的。
这是一个很好的内部笑话。我想我可能还剩两集，我想。好的。好吧，我正在完成一些我正在沉没成本的其他旧节目。所以继续吧，我会告诉你。好的。塞斯·罗根和埃文·戈德堡在
该镇，一个两部分的节目，讲述了制作过程和目标。我认为该节目与我预期的方向有所不同。我认为会有一个贯穿整个季节的故事线。没有。每一集都是独立的。伙计，我非常喜欢它。毫无歉意。我玩得很开心。我认为结局非常搞笑。我真的很喜欢它。该节目的忠实粉丝。是的，对我来说，它有好有坏。我认为好的剧集非常好。糟糕的剧集就像，呃。是的。但它是一小时的吗？是的。
那就像一个半小时的节目，也许40分钟。是的，所以很快。如果你不喜欢它，随便。而且每一集都有这么多客串明星……无论如何，所以在结局中，布莱恩·克兰斯顿，你会死的。他抢尽了风头。好的。他很棒。我们现在正在完成两个节目，这有点像……我把它比作一部好小说。就像有很多好小说一开始就很好，设定也很棒，只是很难找到结局，对吧？总是。因为它是……
所以我们正在完成《你》，这是一部关于连环杀手的Netflix剧集，由佩恩·巴格利主演。我认为这是第五季或第六季。它持续时间太长了。我们完成了它，结局还可以。但我认为没有好的方法来结束一部关于连环杀手的电视剧。就像《嗜血法医》持续时间太长，结局也不好。没有好的方法来做这件事。然后我们正在完成《使女的故事》，这是……我认为我们现在已经到了结局。这是一件……
开头就好得多，我们坚持看下去是因为我想我妻子比我更喜欢这两个节目。这有点像，我们因为开始了所以要看完。他们还在拍新季吗，还是结束了？《使女的故事》就是这样。所以还有一集。这有点像，是的，这些节目一开始真的很好，我不知道我是否需要看到它们的结局。我不得不看，因为我想知道发生了什么，但是，质量过了一段时间后就下降了。
我就这些了。市场上涨近2%。有点疯狂。不是有点疯狂。疯狂。这是一个牛市。股市想要上涨。我确实想知道，如果我们一开始就没有关税问题。如果特朗普只是说放松管制，税收法案，今年我们是否还会再上涨20%？是的。天知道。也许我们仍然会。但这似乎是，也许这是基线。并非说市场每年都会上涨。除非发生不好的事情，否则股票每年都会上涨20%，本·卡尔森如是说。
不，在一个充满动物精神的蓬勃发展的牛市中，我不知道。也许今年的基线是上涨15%或20%，关税让我们从中退缩了，关税问题。这种转变真是令人难以置信。当然，这本不应该令人惊讶，但它仍然有点令人惊讶，因为我们在4月份听到的言论。好吧，我们还有什么？你是什么意思？
总的来说？生活中？是的。夏天？你能相信夏天过得有多快吗？这是12周后的预告。因此，从年初至今，标准普尔500指数现已上涨1%。我们又回到盈利了。TheCompoundNews.com上的AnimalSpirits。感谢大家收听，感谢大家的邮件。我们下次再见。