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Talk Your Book: Will China Win the Trade War?
2025/5/12
Animal Spirits Podcast
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Ben Carlson
一位专注于投资教育和策略的金融专家，通过博客和播客分享投资见解。
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Brendan Ahern
Brendan Ahern: 我认为，在特朗普总统的第一任期内，尽管存在贸易战和科技战，但K-Web和中国股票的表现却出奇地好。这表明，即使在充满地缘政治不确定性的时期，中国市场也可能表现良好。
此外，我认为国际股票的强劲表现并非美国例外论的终结，而是一个周期性变化，这种变化对非美股更有利。股市多元化再次变得重要，因为部分资金将回流到欧洲和亚洲等地市场，部分原因是民族自豪感、估值和机遇。
短期内，中国互联网股票的价格受媒体驱动，但长期来看，盈利才是驱动因素。中国公司确实受益于业务增长，但投资者情绪对股价影响很大。美国金融媒体对中国的报道普遍负面，但其中一部分是应得的，因为中国政府的一些政策失误，例如房地产价格下跌及其对消费者信心和国内消费的负面影响。许多中国股票估值非常低，中国经济正在刺激增长，并且这些公司的基本面将会改善。
我认为，中国比美国更有能力承受贸易战的长期影响，因为其体制能够更容易地将痛苦强加于消费者和企业。中国对美国经济的依赖程度远低于美国对中国经济的依赖程度，这解释了为什么中国在贸易战中没有屈服。中国房地产市场正在复苏，但一线城市和低线城市的复苏速度不同。人们对中国的看法正在转变，不再认为中国只是窃取技术，而是认识到中国在技术创新方面取得了显著进展。
在科技竞争中，中国在某些领域，如电动汽车和机器人技术方面，可能比美国更先进。美中科技竞争不一定是零和博弈，合作是可能的。由于政治原因，中国电动汽车公司很难在美国销售汽车，但这种情况并非不可能改变。一些中国公司正在寻求在美国建立工厂，以更好地服务美国客户。许多投资者发现挑选中国股票非常困难，因此他们选择购买K-Web等ETF来获得整体市场收益。投资者应该在市场低迷时买入，而不是在市场高涨时买入。
要提高中国消费者的消费支出和市场参与度，需要考虑文化因素和社会保障体系等问题。中美两国政府都希望提高国内消费，这可能是双方未来合作的领域。中国股市和经济之间可能存在巨大差异。K-Web是衡量中国国内消费的重要指标。中国经济正在缓慢复苏，但消费者信心仍然低迷。中国政府对贸易战采取强硬态度，但一些依赖出口的地区将受到影响。贸易战是不合理的，对美国和世界经济都有害。贸易战是美国对投资者储蓄的冒险行为。芯片战迫使中国公司提升技术水平，但短期内仍将面临挑战。由于地缘政治因素，美国投资者对中国股票的投资存在风险，但其他国家和地区的投资者对中国股票的看法更为积极。中国股票的波动性为对冲基金等投资者提供了套利机会。美元走弱通常对新兴市场有利。美联储降息可能导致美元贬值，这将利好非美股。美国持续的财政支出可能导致美元进一步贬值。
Michael Batnick: (观点补充和提问)
Ben Carlson: (观点补充和提问)
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