We Have to Talk About Sports Betting (EP. 417)
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欢迎收听由Michael和Ben主持的Animal Spirits。让我们回顾一下Ritholtz Wealth Management五年来的历程。我的合伙人Chris说我们需要为人们做税务。这有点超出我的能力范围，我并不完全反对，但我感到紧张。很多责任。并没有真正看到好处。Chris完全正确。

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基于行为的指数，旨在指示散户投资者的情绪。好的。现在，听着，它是量化的。他们拥有所有数据，对吧？就像他们看到的那样。投资者在2021年的行为比今天疯狂得多是有道理的。这是有道理的。但它下降却令人惊讶。这让我很惊讶。看看这个。顺便说一句，好台词。看看

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在《动物精神》的第 417 集中，迈克尔·巴特尼克和本·卡尔森讨论了估值无关紧要、波动性成为新常态、富人达到历史最高水平、人工智能中的泡沫行为、赌博正在蓬勃发展、加密货币交易中的限价单、房地产市场不公平、流动性不足的缺点、迈克尔的电子邮件烦恼等等。

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本·卡尔森的《Common Sense 的财富》 迈克尔·巴特尼克的《无关紧要的投资者》

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已经拥有住房的人占多数。他们是从中受益最多的人。想想新房主们正在遭受绝对的……所以想想这个。如果你在2018年买了一套房子，它占你收入的16%，而你的工资自那时以来已经增长了30%。所以你的抵押贷款还款额保持不变。现在它只占你收入的较小一部分，因为你的收入增加了。想想看，因为这个原因，你作为消费者在花钱方面处于多么有利的地位。是的。

这几乎看起来不公平。这不公平。好吧，让我们谈谈私人市场，因为我们最近一直在谈论它们。而这并不是昙花一现的事情，对吧？私人市场。这将是未来很长一段时间的一个重要故事。我觉得我对私人股权、私人资产将继续渗透并壮大的想法非常乐观。

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有些基金，有些区间基金，合同规定你必须赎回高达5%的资产净值。还有其他结构，如Starwood，有能力说，不能这样做。

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他们意识到，如果他们必须支付更高的税款，或者他们必须花费更多钱，因为他们不会获得那么多政府资金，那么他们的流动性状况可能必须改变。这就是流动性不足会伤害你的时候。现在人们说，好吧，谁在乎呢，40年来，耶鲁大学一直受益于私人股权。他们比其他任何人都要大得多。否则我会读所有戴维·斯文森的书。就像他们是第一批在那里的人一样。嗯，但这是，这是它的缺点。这是当你需要钱的时候，有时获得它会很痛苦。你听到莫比森和帕特里克的谈话了吗？

我不认为是这样。对不起，不关我的事。我是比尔·格利，抱歉。是的，我听过。所以比尔·格利说，顺便说一句，感谢帕特里克加入视频。我喜欢在播客中看到视频。五年前我根本没想到。

我也从未想过这一点。并不是说我像粘在上面一样，但我喜欢低头看看人们在笑，看看肢体语言，看看谁在说话。对。这些通常都是没有面孔的人。并非所有，并非所有帕特里克的嘉宾都是我听说过的人。例如，格雷厄姆·韦弗，我喜欢看那个家伙。我们的YouTube独家观众很多，显然。是的，部分原因是他们可以看到一些视觉效果，他们可以看到你的T恤和我的夏威夷衬衫等等。

所以比尔·格利说，当每个人都在做的时候，耶鲁模式是否有效？故事中有很多细微之处，因为耶鲁大学一直在做二级市场交易。我认为这样做的动力可能是新的监管。因此，在提供给《纽约时报》的一份声明中，耶鲁大学捐赠基金的一位代表承认了此次出售，但称私人股权是“我们投资战略的核心要素”。声明补充道，我们不会降低对私人股权的长期目标。

关于私人市场，有很多事情需要讨论，有很多细微之处，而且……该死。我忘了我的思路。嗯，怎么样？这个怎么样？他们难以理解的原因之一是，这对晨星来说是一个很好的例子。内部收益率与回报率不同。

你不能吃内部收益率。我很久以前写过一篇关于这个的文章。有一篇文章说耶鲁大学的风险投资组合的内部收益率约为70%，因为他们早期投资了LinkedIn或其他什么。它大约是70%的内部收益率。这就像年回报率一样。但是如果你将70%的年回报率应用于耶鲁大学的捐赠基金或只是他们的风险投资组合，那么它的价值将达到万亿美元左右。内部收益率的工作方式是，

它不是，现金流的时间安排在这个计算中很重要。因此，它与复合回报率不同。我现在确实认为区间基金做了一些改变，使它更容易，但是那些老式的私人股权基金并不像它们的内部收益率数字看起来那么好。他们给出的例子是，他们给出了一个例子。再说一次，如果你们想更仔细地阅读，我们会链接到这个，但是他们展示了一个年化回报率为15%的ETF。

这是实际美元的年化，而不是能够说他们拥有15%内部收益率的私人基金和美元的增长。它不是，甚至都不接近。因为你不会在一天内把所有的钱都给私人股权基金，而且它完全是预先投资的。投资需要很长时间。这就是重点。它不同。我忘了我的思路。我觉得我正在滚动。哦，好吧。好吧，还有更多关于这个要讨论。肯定会有更多内容。

好吧，盖洛普的本周调查。美国人对美国现状的满意度。这简直是垃圾，纯粹的垃圾。我的意思是。在80年代、90年代甚至2000年代，它经常达到70%。现在低于40%。自金融危机以来，它从未恢复过。你认为你能准确地追踪幸福吗？不。不可能。不可能。

有一项幸福研究。我不记得这本书的名字了。这是哈佛大学进行的一项关于人们一生幸福的研究。他们不断地向他们发送调查问卷等等。但这些其他调查并非如此。这是一个时间点的快照，对吧？是的。好吧，你上周称那些非常富有但又不炫耀的人是什么？这是一个反向的……你称它为什么？反向炫耀。反向炫耀。

我甚至不知道该如何称呼他。英格瓦·坎普拉德，这是来自Twitter上的Dividend Growth Investor的消息，宜家创始人，在他去世时身价接近600亿美元。他开了20年的1993款沃尔沃，在跳蚤市场购买衣服，在国外理发。你可以在国外理更便宜的发型吗？他坐经济舱。这不是值得追求的事情。但问题是，我不这么认为，如果他不这样做，他可能不会像现在这样成功。

如果他没有那种疯狂的……他不会创造宜家。当然。所以这是其中的难点。作为一个普通人，你会看到这个，你会说，这是疯狂的行为。但如果他不那么疯狂，他就不会创造这种类型的公司，对吧？是的。

好吧，我们自己公司的凯利·考克斯本周写了一篇很棒的文章，名为《我的金钱故事》。她谈到了童年时期的经济不安全感是如何定义她的人生。她讲述了她成长的整个故事，她的家庭有很多孩子，没有多少钱，以及金融危机是如何摧毁她的家庭的。

她的家人，她的父母失业了，这真的很好，这是一个非常好的提醒，你的经历会如何塑造你对世界的看法，你对金钱和风险的看法，以及所有这些事情，因为我认为很多时候在金融领域，我们关注的是电子表格中的内容，然后说这是你的可衡量指标，你应该这样做，而很多时候这些可衡量指标并不能说明全部情况。我会说我们有一篇文章，

这真的很好。我的意思是，我记得曾经和一位在雷曼兄弟工作过的客户谈过话，他公司净资产的百分比，我不记得数字了，是70%。他们归零了。彻底改变了他们对风险的看法。当然，它怎么可能不会呢？对吧？我认为这些是你无法仅仅通过可衡量指标就能了解的事情。完全同意。好吧，本，我们正处于怀旧电影的时代，尤其是电影。所以我们有一部新的《霹雳神探》要上映。

我们有……看起来相当有趣。我被迫……我说我出局了，但我被迫观看预告片和最近我看的一部电影。你说得对。看起来不错。好的。路易斯·普尔曼将与他的父亲比尔·普尔曼一起出演《太空炮弹2》。我的意思是，显然……等等，那个家伙是《壮志凌云：独行侠》里的那个家伙。那是比尔·普尔曼的儿子？我才知道。我可以承认吗？

我看《太空炮弹》的次数比看《星球大战》的次数多。我成长过程中更喜欢《太空炮弹》而不是《星球大战》。我的意思是，这很公平。我当然更喜欢《轰天炮》而不是《壮志凌云》。《轰天炮》相当不错。我仍然对《星球大战》有不同的看法。我会留到下次再谈，因为我们时间很长。其中一次。另一个。《宇宙大师》。我的天哪。《希曼》？你在开玩笑吗？顺便说一句，我已经30年没说过“希曼”这个词了，这是一个非常滑稽的名字。

对于超级英雄来说。“希曼”。是的，那有点奇怪。骷髅王，很棒的反派。你知道希曼是谁吗？不知道。看起来很强壮。好吧，让我们跳过……哦，一件事。我只想快速谈谈这个。所以《金融时报》上有一张图表。黄金现在是央行第二重要的储备资产。

黄金已经超过欧元，成为央行第二重要的储备资产，这得益于创纪录的购买量和飙升的价格。上周我们在TCAF节目中采访了《大空头》的史蒂夫·艾斯曼，他谈到所有这些赤字言论都是虚伪的。他说，你还能去哪里？

我喜欢这个。这始终是我的看法。我就像教堂里举手向牧师提问的女士一样。是的，传道。多年来我一直说，我不担心这个。我完全同意他的观点。所有这些对冲基金经理，他们必须互相竞争，说，我更担心。不，我更担心。如果你不担心，那就好像，你不在乎美国。你不在乎让我们的孩子挨饿，给他们留下负担。就像，

这几乎是新的。去他的孙子们吧。是的。孙子们什么时候为账单买单？什么时候？我不知道。现在你自私了，因为等着瞧。是的。二战的账单是孙子们还清的吗？我不知道。看起来结果还不错。我不知道。我完全同意他的观点。替代方案是什么？先给我看一个替代方案，然后我再开始担心。是的。所以我认为他说得很好。

嗯，好吧。嗯，本，我看到了你在这里做的事情，顺便说一句，我们可以稍后再谈这个。嗯，好的。嗯，我要，我要揭露我心爱的搭档克里斯·文恩，他是我的一个讨厌事物的根源。不要告诉我你五分钟后就到，而实际上是45分钟后。为什么要这样做？为什么要这样做？他反复这样做。我用FaceTime给他打电话。他在洗澡。他说，五分钟后我给你回电话。一个小时后他给我回电话。

好吧，我明白。就像我会给你回电话。我明白，这是一个……但是，但是，但是那是一种表达方式。我会在五分钟后给你回电话。但我正在码头和他见面，去乘坐水上摩托艇。他说，我在贝尔莫尔大道。我马上就到。不，你不会。你还有14分钟的路程。为什么，为什么要这么说？

好的。我有时也会这样做，我还在我的办公桌前整理东西，准备下班，我会给我妻子发短信，嘿，在路上。很快见。这很好。好吧，在路上，但这是对我的赞扬。如果我还有17到20分钟的路程，我会这么说。我不会说五分钟后就到。你为什么要这么说？Waze现在也更容易知道这些时间了，对吧？是的。告诉我你到底离多远。不要，好的。这是一个电子邮件礼仪技巧。不要听起来太……我已经很久没有收到这样的邮件了。有趣的是，

我们的一些发邮件的人现在会说，附言，我希望我没有违反迈克尔的任何规则。你猜怎么着？人们现在在你的邮件周围小心翼翼地走动。他们没有这样做。他们没有这样做。这里有一个小技巧。虽然这样做很奇怪。这甚至不像吹毛求疵。只是，你知道，拜托，不要这样做。有人给我发短信。你的电子邮件号码是多少？你的电子邮件地址是多少？一个熟人，对吧？这不是我的朋友。一个熟人。勉强算。虽然我喜欢他。好人。

所以没有预先通知。而这部分我可以原谅，虽然我也不喜欢这样。事实上，你知道吗？这比我的讨厌事，吹毛求疵更让我困扰。所以他把我介绍给了一个什么也帮不了我的人，我会参加会议，因为他让我参加。但是，嘿，提前通知一下。就像，嘿，你介意我把你介绍给这个人吗？因为我会说，事实上，我确实介意。我对他没有用。我已经受够了这个人。我帮不了他。我帮不了他。好吧。但那甚至不是我首先想到或想到的部分。是这部分。

所以这个人显然要求我介绍给他，这让我感觉很好。谢谢。但是他，这个介绍的人复制粘贴到一封新邮件中，然后签字，显然是单独的文本。所以我现在很清楚，他只是复制粘贴了那个人让他发送的内容。不要这么懒。对。文本甚至都不相近。

它可能和14磅的紫色字体与11磅的黑色字体一样。

看，这就是为什么你将来需要训练人工智能来关注这些电子邮件礼仪问题。这将是……是小事。这就是我想说的。好的。我可能患有轻度强迫症。所以有时我在做事情的时候手里会拿着一支笔。你几周前评论过它。就像，你为什么手里拿着一支笔？只是，这是要做的事情。再次强调，轻度强迫症。昨天我们正在录制播客。你知道的，我看到你在笑，我正要问，你在笑什么？当我看到文档中的这张图片时，

我知道你在笑什么。就是这样。所以我拍了一张你的照片。你整个播客都在用笔含在嘴里。我不知道，如果你试图取笑我，或者你实际上只是……因为有时，手里拿着一支笔会很好。所以笔在我的桌子上。我的桌子上几乎从来没有笔，因为我为什么要在桌子上放笔？我不写字。你写字吗？

偶尔我会给自己写个便条，但确实，嗯，没那么多。我有一整杯从没用过的笔。好吧，那天我不得不签署文件，现在我这里有一支笔，我有点明白了。它很有用，是的，好吧。我明白了。我有个故事。遛狗。当你遛狗经过其他人遛狗时，总会有这种感觉，因为我的狗还是小狗。她才11个月大。

你会担心你的狗会有点抽搐或发疯或乱叫，让你看起来像个傻瓜，对吧？当然。所以那天我们走过，通常我的狗，她很好。她有点，她只有10磅重，很小，叫声比咬人多。通常她很好。除非另一只狗发出声音，否则她会发疯，你知道的，我不得不把她拉回来。但那天，她做了一个这样的动作，跳向那只狗，你知道的，还有那个人。那是什么类型的狗？

我有点像那些小斗牛犬，我不知道，不是斗牛犬，而是英国斗牛犬之类的。法国斗牛犬还是斗牛犬？就是这样。法国的，不是英国的。主人对狗说，干得好，丹尼，没有发疯，就像，你知道的，我要说，伙计，算了吧。但难道你不是总是感觉很好吗？你的狗没有发疯，但另一只狗却发疯了。

对吧？是的。这感觉真好。我对遛狗感到极度焦虑。我不容易焦虑，在我的大部分生活中，我都不太了解这种感觉。但我的第一条狗，比安卡，我们每个周末都带她去狗狗公园。她很棒。很有活力。拳击犬精力充沛。当她一岁的时候，她的行为发生了一些变化，她会打架，

每次我们带她去的时候，我都不得不停止带她去，她是世界上最可爱的天使，但在狗的周围，她会变得具有攻击性。而且，呃，

所以我感觉我的喉咙好像卡住了什么东西，这是一种非常糟糕的感觉。现在我有了我的新拳击犬，就像那天我带她去散步，两只狗跑过来，我又感觉到了。我想，哦，一种非常不安的感觉。她做到了，但我还是紧张。是的。你会把皮带绕在手上几次，让它们靠得更近。但我喜欢，我的狗作为一只小狗也有很多能量。所以我每天带她散步两次，这很好，只是为了走出家门。好吧，让我们来推荐一下。好的。

我有很多。有人给我们发了邮件。我不记得邮件的具体内容了，但很久以前就推荐了《一路玩到尽头》。等等，那是本·阿弗莱克的那部还是夏天的？史蒂夫·卡瑞尔的。这很有趣，因为我真的很喜欢这部电影。我知道你喜欢。好吧，我看完了前45分钟——

它只是……这些根本不是我喜欢的类型电影。青春期。是的，青春期，你知道的，没什么大事发生。而且……

我关掉了它，就像，我给了几次不同的机会。我在这里看了15分钟，在那里看了30分钟，然后我想，我明白了。所以这就是我，那个孩子。但这是，我认为，本一定很喜欢这部电影。我喜欢。电影里的孩子不太好，但史蒂夫·卡瑞尔扮演了一个混蛋，他很擅长扮演混蛋。山姆·洛克威尔，我爱他，还有玛雅·鲁道夫。所以我喜欢整个夏天在水上乐园工作的场景。这很棒，很棒的。我没有，我不讨厌它，但，就像，随便吧。它只是，它是本的电影。所以是的，这些是你夏天看的电影，它会让你心情好。当然。是的。

好的。《轮胎店》第二季，笑到肚子疼。我不敢相信第一季简直是垃圾。第一季我连一丝笑容都没有。是的，我想我也没有。我真是笑到肚子疼。托马斯·海登·丘奇饰演谢恩的父亲真是太棒了。我喜欢托马斯·海登·丘奇。多么精彩的一季啊，对吧？我喜欢每集只有23分钟长。这不算什么。我认为那个扮演老板或经理的书呆子。他比第一季好多了。

是的。我的意思是，它在很多方面都模仿了《办公室》，但只是更粗俗一些，因为它是在轮胎修理店之类的，但是，呃，那些职场喜剧，几乎总是很有效。嗯，好的。我在剧院看了《把她带回来》。《把她带回来》是由制作《和她谈谈》的人制作的电影，《和她谈谈》是一部主流恐怖电影。有一些笑点。很有趣。很吓人。在某些地方有点轻描淡写。这是一部不错的电影。这部电影的海报看起来很变态。好的，你可以看《和她谈谈》，然后玩得很开心。好的。好的。《把她带回来》令人沮丧。这是我看过的最黑暗的电影。它和《别说话》以及……不是《别说话》。该死。《黑暗与邪恶》和……

《夏娃》。我不记得了。他们怎么还没给这些电影取完名字？伙计，这纯粹是黑暗的。我欣赏它吗？有点。哦，我的上帝，这部电影太痛苦了。所以这只是给变态看的。所以当然，本，这不适合你。哇。给他们点赞。他们真的做到了。这部电影太痛苦了。看完你的描述后，我不敢相信你说我实际上有点喜欢它。它在身体上，在身体上，我是一个变态。我是一只生病的小狗。看它的时候身体很痛。好的。最后，我带孩子们去看IMAX版的《驯龙高手》。

我们走进去，洛根说，哇，这是一个大电视屏幕。是的。我认为这是我看过的最好的儿童电影。哇。你是说和你孩子一起看的吗？和我孩子一起看的。我不敢相信它有多好。我当然，我更期待它在我的手机上。情节有点像《自由威利》，但主角是龙。还记得那部电影吗？哦，是的。只是……

我认为它会赚到5亿美元。孩子们会喜欢这部电影的，对吧？我的孩子们迫不及待。不仅仅是孩子们。你会玩得很开心的。它太棒了，太棒了。出乎意料的好。所以如果你有一个合适的年龄的孩子，去看那部电影。好的。我和女儿还在看我们的体育电影。我们本周开始看《奇迹》。《奇迹》开头的字幕，这是2004年的电影。我从未看过那部电影。我不知道我怎么会错过它。科特·拉塞尔？

他们会经历，因为这是1980年奥运会发生的事情，对吧？你相信奇迹吗？他们展示了70年代，它们是多么糟糕。就像，这是一种持续不断的攻击，70年代是多么糟糕，这就像在70年代之后，这是一个让国家振奋的时刻。有趣的是，我觉得2020年代的情绪和发生的所有疯狂的事情几乎感觉像是与70年代相匹配。但我们也拥有良好的经济和蓬勃发展的股市。

很难想象70年代发生了很多坏事，但也经历了糟糕的经济和糟糕的股市。我们发生了一些疯狂的事情，但至少这些事情进展顺利。所以我认为有很多电视剧应该做成迷你剧，而迷你剧应该做成电影。就像《更好的姐妹》，我把它看完了。现在想想，可能不适合你。它应该是一部电影。

因为有三集完全没有必要。然后在最后，他们仓促地完成了最后20分钟，就像把所有这些东西都塞进去，却没有解释。所以还不错，但它应该是一部电影。而我们看完了的《使女的故事》，它应该是一部迷你剧。因为我现在读了这本书。克里斯说服我读这本书。这本书很棒。它实际上让这部电视剧更好。但这让我意识到这部电视剧太长了。所以这是最后一季了吗？是的。

是的，我没有意识到这本书是1985年写的。它真的，真的很好。最后，克里斯·哈钦斯本周，上周出现在蒂姆·费里斯的节目中。来自《所有黑客》的克里斯，节目的朋友。我很快就会出现在他的播客中。我上周录了音。我不知道它什么时候播出。但他谈到他是最优化积分的人。而且信用卡积分有一个暗网。他谈到他如何在Costco购买价值30万美元的金条来获得积分，然后转售金条。

然后赚取差价，在亚马逊上购买价值100万美元的礼品卡进行转售，因为他可以以某种方式获得积分。这向你展示了积分世界中你面临的挑战。

因为蒂姆·费里斯有1500万积分，因为他从未花过一分钱的积分，即使是从他所有的信用卡。他说什么？他为什么要这么做？他只是决定永远不做。所以克里斯正在给他建议，他应该如何处理这1500万积分。好的。非常有趣的节目。你看到蓝宝石储备卡现在要7.95美元了吗？我不用了。好吧，他们也增加了500美元的现金返还福利。我还是不用了。太贵了。对不起。再见，大通。好的。

通货膨胀太严重了。还有其他部分。它不……我们下周会再汇报。我有一些工作要做。最后，我知道我们……顺便说一句，我能感觉到邓肯在出汗。这可能是我们有史以来最长的播客了。我看到文档中有45页，所以谢谢你，邓肯，丹尼尔，以及团队的其他成员。《正义之外》重温。你必须听一听。笑到肚子疼。现在，请注意，我认为我从未看过这部电影。这是西格尔的第一个……

大卖，或者我小时候可能看过。我不记得了。我当时看过所有西格尔的电影。这是我的问题。我不太喜欢，我喜欢这部电影是讽刺的。这对我来说没用。你怎么能不讽刺地喜欢西格尔的电影？问题就在这里。你不能。所以我不知道讽刺地喜欢某样东西的意义是什么。我不明白。我只是告诉你，听听播客吧。太搞笑了。好的。太搞笑了。西格尔，一些西格尔的故事太搞笑了。好的。是的。

好的。我非常喜欢《危情谍战》。当然。《危情谍战2》。《危情谍战》可能是我第一次在屏幕上看到裸体女人。好的。恭喜你。好的。给我们发邮件。可能是《终结者1》，琳达·汉密尔顿主演。我记得我爸爸把手放在我的脸上，然后快进。好的。你可以想出你年轻时看到的十大裸体女人名单。《落魄英雄》第一名。这很明显。给我们发邮件。AnimalSpirits.com。我们下次再见。砰砰。