熱議！華爾街》AI泡沫已經不遠了！真的嗎？｜川普「解放日」來臨，關稅衝擊大解析 EP140
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國際局勢動盪與川普交手在台灣投資該短打還是長抱下班經濟學實體活動帶大家投資對策大解析 4 月 10 號星期四下午就在台北市角落文創展演空間由謝哲青擔任主持人加上台股趨勢專家孫慶龍 00922 專業基金經理人投資達人超馬達拉等人

欢迎回到风传媒 podcast 你现在收听的单元是热议华尔街

每個禮拜四帶你了解這一週華爾街日報的要點新聞幫你迅速補充營養看懂世界財經大小事

各位聽眾朋友大家好今天是 2025 年的 4 月 3 號我是風傳媒財經記者林彥成在我身邊的是我們財經顧問志杰哥嗨 大家好大家早安我們是金牛幫幫忙導讀電子報的共同作者今天要為大家導讀下列幾則新聞一 美國新武器提風選擇部署在距離台灣 250 公里的位置上它可以打斷中國包圍台海的企圖嗎二

一燒護衛艦中國 4 年多就可能出場美國卻要花上 9 年難怪被中國不斷地趕上 3 只要結婚政府馬上送上 47 萬的大紅包但是韓國生育率卻只有可憐的 0.75 為什麼有錢卻推不動政策呢 4AI 泡沫已經不遠了嗎瑞穗分析師提醒小心這會是中國科技公司的商業統戰的伎倆

以及在節目的後段我們要來深聊一下導致台股最近重挫的川普關稅 4 月 2 號對等關稅來襲看看前一周我們 25%的汽車關稅它對五大出口國的衝擊究竟是如何

首先我們第一則導讀來聊聊最近的台海局勢可說是戰雲密布華爾街日報前陣子才出了一篇獨家報導就是披露中國攻台的新劇本結果在我們今天 4 月 1 號錄音的早上解放軍就發動軍演了美軍那邊也有一個動向我們來看看他們最新的發展是怎麼樣其實就是在我們關切

賴政府的新政策的時候其實美國其實雖然現在川普上台了對中國還沒有這麼大的動作可是美軍已經悄悄把他的新武器

已經部署在呂宋島這個新武器叫堤風的飛彈系統堤風有人翻成颱風堤就是堤防的堤 河堤的堤風就是豐富的風這個飛彈系統其實是個路基它是電機在路上

那路上的防空飞弹系统其实它是在旅送岛这是为什么这么重要呢这其实是在冷战结束以后美国军方首次在境外部署设成如此之远的陆基

飞弹发射系统我觉得这个还蛮重要也就是说其实俄乌战争的时候美军都没有把提风系统放到乌克兰前线去可是这一次呢却把它放到呃呃旅动岛去哦这个其实诶

默默我们其实没有看到这个新闻我们只看到好像热战的部分这个默默部署的部分好像大家都没看到提风系统当然对我们军事门外汉来讲也不是这么熟悉我觉得他看起来就很陌生对那吕宋岛呢其实离台湾最近大概只有 250 公里那它的射程有多少提风大概可以射 1200 英里

那幻聖城公里大概是 1800 到 2000 公里左右所以說足夠涵蓋台灣的射程也就是說今天如果中國對台海有事的話那這個颱風

陆基的发射系统其实就可以 cover 掉台湾距离陆基为什么这么重要因为大家知道这个提风虽然是一个发射系统意思是说它可以发射不同的弹种

所以它有各種不同的彈種在戰術變化上面對台海的保障上面就華爾街越報來說其實都是一個非常大的突破跟不一樣的地方另外就是說除了台海以外其實對南海

其实我们也看到华尔街日报说有了提风之后确实对于南海更有保障那这个都是在美国重新检讨他在亚太地区的战略布局之后所采取的动作虽然这看起来好像没有在主流新闻上面被提到不过看华尔街日报这个分析来讲其实他还蛮显著的这个

戰略意義是不一樣的這個戰略意義真的還蠻顯著的就是說它不只是可以維護台海其實對於南海其實也有一定的打擊作用那這是特別是從冷戰結束大家知道冷戰結束也四五十年了第一次美國在境外部署射程如果如此之遠的陸基發射系統的感覺

這個就是一個意義不是太小的舉動雖然川普現在跟習近平好像覺得他是他的好友不過美國其實默默也在做這件事情大家不要看說

以美论在台湾好像有点发酵的感觉其实以这个非但不实的状况提风非但不实的状况来看的话感觉美国对于中国的前置好像真的只有增加没有减少的状况就他们台面上可能没来延续的事实下还是在较劲我们下一则新闻也是谈到相关的事情一稍后未见中国四年多就可以出场

美國卻還花上九年那我們要怎麼來解讀他們的優劣呢其實我們現在看到很多重要的科技新聞現在竟然都跟軍事有關我覺得好像真的態勢跟川普 1.0 的時候不一樣但是川普 1.0 的時候大家知道我們談到 Decoupling

跟全球的供应链要重新整顿可是在 2.0 的时候军事部署好像重新整顿这个就谈到了美国的弱点特别是他们造舰的能力

落后中国确实非常多这个华尔街日报就以一个护卫舰叫做星座号来做比喻他说星座号从设计到完成可能要超过 9 年以上的时间

可是中国大概四年多就完成一个大概等级差不多的护卫舰不只是美国输中国而已其实它对于其他国家它造舰速度也是输还蛮多它这边有列德国西班牙意大利意大利我们那么浪漫的国家它造舰速度还蛮快的它造舰速度

跟中国差不多耶那荷兰就比他快更多日本韩国也比他快更多那华尔街日报用这一个文章来凸显说美国造舰的技术跟质量确实在全球的角度来看其实都技不如人啊

那除了科技技术以外他还有点到一个我觉得非常值得跟大家讲的就是因为他说五角大厦非常喜欢插手设计设计都已经做好了然后他又用各种理由说他要更改

這就很像某些公司裡面的長官對就是其實你應該是你的部署應該是以這個十年來考量你不應該這樣子想到東做東想到西做西然後這個預算辦公室裡面就有這個裡面分析師就說其實我們剛剛講到新座號為什麼會拖了快十年的時間

因為五角大廈要進行大量的改動他說他改動他本來 85%的設計圖都被改動了他大概只保留 15%跟原本設計一樣的狀況所以其實官僚美國軍中的官僚本來就是一直為人家詬病想不到這幾年好像

軍事預算沒有增加效率也變差了特別是在計劃好像沒有執行的這麼好不知道是計劃

当初就是计划有瑕疵还是最后执行上发现问题那还是大环境做太多的改变所以让新座号在原先设计上产生这么大的差距可是不管是怎么样事实摆在眼前结果就是不是只有你大环境在变中国大环境也在变意大利难道没有变吗欧洲也在变荷兰变的也很多为什么只有你美国新座号要拖

快十年的時間這個確實是政府效率部門馬斯克主持這個你說大家當然對他蝶有怨言可是他是不是為什麼能得到那麼多民意的支持可能大家也受不了對受不了從星座這樣拖這麼久的狀況其實我們可以看到聞到一些風聲畢竟我們沒有生產在美國可是美國為什麼這次這麼樣

支持川普其实也是看到政府效率不彰确实是一个沉刻已久的问题希望有所突破是接下来我们来关注另一个国安问题是生育率我们台湾很可怜但是我们来看看中国差不多产的这个韩国到底是发生什么事情对我们就是赢韩国部分就是这个我们生育率比他好一点点

真的只有一點點甚至還差點就墊底了對我們差點就墊底就是贏韓國一點點因為現在韓國生育大概只有 0.75 我們還比他好一點點這樣子韓國當然政府也看到了這個狀況而且不只是中央政府地方政府也看到非常多生不如死的狀況所以他們也希望

趕快藉由政策力量能夠改變這個狀況所以各種的補助都出來以前我們就生育補助什麼津貼對沒有人家現在更超前人家在約會的時候就補助了他有一個地方政府你約會他就給你 340 塊的約會津貼美金各位也就是 1 萬塊可以吃一頓法式大餐

5000 块 5000 块两个人大概就是可以把这个 340 块美金花掉他说在这个釜山我们这个台湾人蛮喜欢去的釜山他就说如果说你在政府的活动下面配对成功他就给你 1 万块约会基金正好 340 块美金啊

如果你进一步谈到结婚论及婚嫁的时候就 1.4 万美金大概 47 万台币快 50 万台币的预付款给你这么好你可以布置家电如果你租房的话应该没什么问题还可以享受住房补贴还有很多现金的补贴如果你怀孕的话他还送你什么如果你要度到

国外度蜜月他可以哦他也补助你哦所以从头补助到尾一条龙的对可是结果呢还是一样烂生育率还是 0.75 很多人就在骂说你这个到底是有没有效果地方政府很简单就说为什么我们要补助大家结婚呢不是补助大家生育哦

因為結婚是生育的第一步因為韓國民情相對保守狀況來看八九成的小孩狀況還是在婚後所以結婚是一個很重要生育的過程所以我保障他結婚的話應該他生育率就會提高想不到沒有那成效呢雖然我們看到退這麼好我們不只生育率是 0.75

其實他相親活動的效率也不這麼高這邊有幾句這蠻有意思的他舉辦講了一個韓國另外一個地方政府他說他們在去年做了大概 4000 個單身者的活動大家介紹或盲目約會這些結果只有 24 對

說何成功我覺得這個比例實在太低了 4200 人參加你的活動結果只有 42 對這成功率也太慘了太爛了所以大家就地方議員就說你們在幹嘛你們花了這麼多錢結果成像這麼長這根本就是自我炒作你根本是想薄版面地方政府就老師做一些不切實際可是可能可以上媒體版面的事情也蠻令人尷尬的

所以其实以韩国来看的话确实用金钱补助好像没有什么用这我们台湾也要作为借镜台湾我们是不是要花那么多钱做这么多处婚的事情大家要想一下还有台湾现在没有大概就公正结婚可以有一些家电补助一些厨房补助

他沒有像他約會就開始補助了然後結婚來到國外度蜜月還有這麼好的補助我相信這搞不好在台灣會比較有效台灣人都那麼喜歡去海外度蜜月但是可能也就是出去玩一玩但是回來也不會想要生小孩我只是說我只看到這個新聞說那會不會很多人假結婚對啊我剛剛想到結婚結一結婚然後我就離婚就好了所以他應該是要一個

房假结婚条款你一定要失守比如五年说你要退还给我这个蜜月补助金或者是约会补助金我觉得

这个感觉政府力量不够老实讲大家还是年轻人安全感不够是啊不知道未来在哪里我觉得这个还是最底层的问题确实怎么样把大家安全感对未来安全感照顾好这个我相信不只是钱能够解决当然这不是什么几十万或是几百万就解决的事情工作啊

育兒其實都是很重要住房經濟上的安全就是造成了生育率這麼低下的很重要的原因可以給台灣很好的參考我們接下來這一則來談談 AI 泡沫是不是已經來了我們分析師有警告說小心這個可能是中國科技公司的商業統戰的伎倆因為大家聽到這幾天其實聽到很多

这个 AI 泡沫好像要破掉了我觉得特别是蔡崇信大家知道现在阿里集团的 CEO 他就说他觉得 AI 就是过度

所以一定有泡沫的风险不只是只有蔡同性讲其实很多人在讲特别 Deep Seek 出来之后他觉得不需要花那么多钱他干嘛要花那么多钱做这些事情所以 AI 泡沫就在中国从中国开始蔓延开来不过瑞穗证券的分析师倒是提醒他有一个不同的角度来看这个他特别去查了一下

阿里集团在电话法说会上这为什么跟蔡崇信的言论好像不太一样因为他说在法说会上面阿里集团还宣誓说未来三年在云计算就是我们的云端计算 AI 投资上面的支出会超过过去十年的总和

蔡崇信不是说泡沫了吗为什么你们公社政策还是在加码他是帮人家泡沫对他这到底是什么然后所以瑞穗这个分析师就提醒大家

这搞不好是他们在商业上面的统战他说为什么他会这样讲呢他说因为呢大家不要忘记上周最大的科技消息是什么 GTC 大会嘛这个声势阵望的时候挥达声势阵望的时候他是不是阿里是不是要做一些动作

去讓大家說沒有大家要小心注意一下爭取一下發言權他就說中國其實大家看到他說 AI 泡沫的背景大家一定要注意到他為什麼要講 AI 泡沫這些背景特別是在 GTC 或者是雲端系統還是我們看到

魏哲嘉也說沒有減然後黃仁勛也說我們沒有減還是很強訂單都滿了大家有看到魏哲嘉在白宮怎麼說嗎我們沒有我們今年滿了明年滿了我們的新產全部都被訂了而且大家看到二奈米才在高雄破圖所以二奈米廠都已經滿了到底 AI 泡沫從何而來不過

也不能讲好话而已确实 AI 有一点松动的状况特别是我们看到微软他说他们的 AI 投资现在就已经有点缩水了然后过去六个月以内其实微软放弃的资料中心的建制其实已经超过两个 Gigawatt

其实蛮大的他已经推迟了非常多个他原本要做的 AI 的计划我觉得这个到底是 AI 我们现在看到 AI 当然他的需求好像还没减化可是我们更要观察是他的能不能促进生产力

如果投資的比最後我收成的多非常多不管你 AI 怎麼進步這個都要被檢討我覺得蔡崇信如果我們不要用小人之心講他的話他應該是提醒大家是這個

就怎么样让 AI 的投资能够真的符合最后他们可能的需求或是可能的经济上的报酬我觉得这些公司最希望的可是我们看这几年我们看到吉普利大家都把你的图用到吉普利他不是说确 GPT

已经复活不了了对说大家其实我们这个我们的 AI 系统在 multing down 哇这个词真的是非常严重我们在这个崩毁中溶解中我们整个 AI 是受不了大家这么样的热情我觉得这感觉我说 AI 真有泡沫啊

好像沒有一個這麼小應用大家就蜂擁而至感覺每一個人 FB 的貼圖大家應該都看到你的朋友那個風格都切換成一致而且現在不只是吉普利風格各式風格全部都有了我想說這每一個風格後面都一堆粉絲

大家如果都要上 TradeGP 去仿效他爱的风格的画风的话 AI 需求还是还蛮高的这里还蛮有信心的所以我们特别选出瑞穗分析师质疑蔡崇信的动机质疑他讲 AI 泡沫的动机特别给大家分享一下是 不过确实对于不管是企业或投资人来讲当然还是不能太盲目的乐观大家说要保持关注发展

好 我們最後的深聊我們來談談就是對等關稅來襲了但是在此之前川普他在前一週已經有先宣布 25%的汽車關稅大家就嚇壞了對 真的嚇壞了這個很恐怖的狀況你看看這個禮拜一我們黑色星期一的狀況這個比台灣跌更慘的是日本跌 4.5%就是因為汽車關稅汽車關稅其實算是

川普整個關稅大細的前奏汽車先做 25%其實對於這些出口

汽車出口國來說確實是重傷華爾街日報就用汽車為例子幫我們盤點了一下萬一什麼事情都是 25%關稅的話會多嚴重因為他先講了以美國市場來講他一半的汽車大概都是進口的從哪裡進口呢大概墨西哥是最多因為他就在他的邊境旁邊第二個是誰就是日本

日本在美國出口的美國汽車對於美國汽車市場貢獻了多少以去年來講的話大概是 400 億美金所以蠻多的然後接著是什麼韓國也非常多韓國汽車最近在美國非常紅大家看到 KIA 其實包了非常多的運動賽事特別大家喜歡的 Lebron James

也是 KIA 的代言人所以韩国汽车在美国大畅销反而变成了它这个

關稅下面受重傷的標的所以我們看到韓國是第三名第四名是加拿大這個大家都知道因為他跟北邊的邊界其實接壤的接著德國其實蠻多的很多賓士 B&W 其實都從原車從德國進口

到美國去的這些其實我們都看到以車子來進口車來講確實在 25%關稅下面就對於車廠受了重傷可是華爾街日報提醒大家的是不只是車廠因為大家知道汽車是火車頭產業其他牽涉的東西太多了

牽涉到不管是就業機會特別是原物料或是工具機或是電力非常多的相關旁邊的企業或產業其實都受到汽車產業的影響當汽車產業沒有辦法 deliver 這麼好的增長

这个就会发生了不只是这个产业的问题整个经济都有非常大的问题那以野村综合研究所的数据来讲

他說如果這 25%汽車關稅真的實施的話日本的經濟增速可能會拉到 0.2 個百分點 0.2 個百分點大家不覺得怎麼樣可是大家知道 規模是對日本的規模是 10 兆美金以上 0.2 個百分點這樣算是多少 0.2 個百分點 10 兆的話大概就是幾千億美金的這種額度

你想台湾的 GDP 不过只有七千七八千亿美金而已等于是少掉台湾大概七分之一的 GDP 对日本而言那只是汽车产业而已你包含了整个经济它更是显著那对于我们的我们刚刚讲的韩国也是如此韩国因为汽车产业不只是只有带动了这个汽车这个产业而已大家知道这几年

韩国非常棒的比如说钢铁制钢的产业制铝的产业或者是原物料的进口的力度其实都靠很重要的汽车产业带动汽车产业发生了这样的衰退以我们刚刚讲的这几国来看德国日本韩国来看的话就发生到了不只是汽车产业非常广泛经济的影响

台灣其實也是台灣大家看到因為中國競爭或者是因為經濟不景氣我們最近很慘的是什麼工具機工具機其實也是機械產業或工業之母你所有的製造偷不了工具機所以

工具介入不好的话代表台湾整体的制造业其实是偏不好的状况我们为什么现在我们看到我们出口径还不错其实就只有直通讯直通讯半导体在撑

那其實傳統的產業你看到工具機不好你就知道狀況就不好聽說中部很多家都打了很慘啊大家看到工具機雖然跟我們一般的民眾接觸比較少不過呢它確實是非常重要的風向窮它不好的話就表示特別是依賴工具機的傳統產業那絕對是不好的

不只是台湾工具机不好日本工具机也不好中国也不好韩国我们看这样的状况也不是很好整个以全球制造业中心的亚洲来看工具机都不好加上这 25%的关税确实造成的影响是非常非常大

当然我们现在我们的自由解放日还没到 4 月 2 日我们在录音的时候还没到不过大家听到的时候可能那时候已经出来了所以只是提醒大家说以汽车 25%关税来看影响的不只是只有汽车产业而已其实影响到特别是亚洲制造中心如果对等关税美国真的实施的话

对于整个全球制造业的拖累是非常显著的所以这不是只有一个产业的问题整体经济都会碰到的问题大家知道我们的货币有乘数效果经济发展一样有乘数效果

当发展的时候是这样当紧缩的时候也是一样一定会有这个骨牌效应出这个就是我们必须要提醒大家注意的所以大家看到我们上个礼拜就说为什么这个明明没有台积电的事情其实关于没有台积电为什么台积电也点这不是全体的整体的景气就是这样当整体的景气出现问题的时候那个

资本市场就会有什么我们所谓系统性的风险出来什么叫系统性的风险讲白话我就是我没有做错事可是我的股价也一直掉我的产业可能看起来好好的可是为什么我也一直掉大家记忆有些 2008 年的时候明明是华尔街的那些投资银行然后欠债为什么我也有股票也受影响就是这样子

我們當然不希望發展成像 2008 年金融大海嘯那樣子的狀況或者是像 COVID 的那樣狀況或者是 2022 年那個俄烏戰爭跟我們有什麼關係為什麼跟我們有什麼關係為什麼也影響到我們現在全球不管是怎麼樣說你全球化大家還是生產在一起全球化

雖然有減緩可是沒有不見各位你現在買的很多東西都還不是台灣製造的你現在出國的地方你沒有在台灣玩你還是到國外去玩你還是用很多日幣各位不然就是用韓環不然用美金不然用歐元各位這都是全球化的表徵你那淘寶的貨有減少買嗎沒有我們海關還抱怨說淘寶貨在海關積太多了最近

所以這些都還是全球化還在進行雖然它沒有成長不過它在進行中各位所以簽英法動權金我們以汽車關稅來講這個是非常顯著的例子所以對等關稅如果全面實施的話大家就一定要

千萬要小心所以我們的政府成立了緊急的應變小組這是絕對必要的這個事情一發生的時候不只是台灣的問題全球的問題台灣幫全球做各式各樣產品

所以全球有事就是台湾有事台湾有事就是各位的荷包有事千万不要轻忽这个 4 月 2 号大限的影响在这边特别提醒大家我们也要持续关注好 感谢大家的收听这里是热议华尔街下周四的早上 7 点我们会继续导渡华尔街如果你想知道更多最新消息欢迎透过节目资讯栏中的连结订阅免费电子报我们每周会有三封让您快速掌握国金财经大事那我们下次见拜拜

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