熱議！華爾街》陳立武掌舵英特爾，華人已主宰全球晶片版圖！｜美國股市已被川普拋棄了嗎？？EP138
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汐止第一条捷运汐东线美梦石线汐止人期待已久的捷运汐东线在新北市长侯永仪的推动下 3 月 20 日正式开工外来通车后民众从汐止到台北市内湖尖峰通勤时间将省下半小时的车程之后再串接基隆捷运与台北市明生线

欢迎回到风传媒 podcast 你现在收听的单元是热议华尔街每个礼拜四带你了解这一周华尔街日报的要点新闻帮你迅速补充营养看懂世界财经大小事

各位聽眾朋友大家好今天是 2025 年的 3 月 20 號我是風傳媒的財經記者林彥成在我身邊的是我們的財經顧問志杰哥大家好大家早安我們是金牛幫幫忙導讀電子報的共同作者今天要為大家導讀下列幾則新聞一華人一統全球的晶片版圖英特爾的新的 CEO 陳立武的新佈局其實是為了分拆鋪路嗎二

舊舊特斯 超廉價電動車將在中國現身那 80 萬台幣的 Model Y 救得了馬斯克嗎

3.全球最強軍用無人機在烏克蘭它的產能比美國高 20 倍新創公司爭相合作那是否會成為這個澤倫世紀的談判籌版呢 4.大家都不爽但只是沒有人敢講看看這場大老闆的這個祕密大會如何養大任性萬維的川普關稅政策那以及在節目的後段我們要來深聊一下就是和我們這個台股聯動性很高的美國股市是不是已經被川普拋棄了呢

在開始今天的導讀之前我們要先來宣傳一下我們在下禮拜三月二十七號禮拜四晚上的要舉辦菁英沙龍講座最近黃金價格漲翻天衝破了 3000 美元尤其在我們錄音的當下以色列又對加薩走廊發動攻擊中東停火的協議宣告破局金價再度創下歷史新高那麼被許多支持者譽為數位黃金的比特幣到底是避險的投資或者只是一場投機的泡沫

這次我們風傳媒和全台最大數位資產交易集團 Mycoin 旗下 Web3 錢包 Cubic 聯合舉辦的菁英沙龍講座將會邀請到區塊鏈的專家 Devin 他將以過去在全球第二大交易所的第一線經驗和宏觀經濟的視角全面解析在川普新政之下的加密貨幣的未來走向這次有出席的聽眾朋友後續都可以還免費報名

提供的一對一加密貨幣的教練課聽說它的價值是 3000 元所以這是滿物超所值歡迎大家踴躍報名

首先我們第一則導讀我們來聊聊半導體界最近的大消息那就是英特爾要迎來新任的 CEO 新官上任三把火他的決策動向當然會備受矚目聽說除了要大裁員還會有什麼樣的新動作其實陳立武跟台灣關係很深他外表大家都看得出來他是華人不只是華人而且他跟台灣關係很深因為他不只是

職長在 Cadence 液滑電腦我們知道這是非常重要的工具開發工具 IC 設計的開發工具 Cadence 他在 Cadence 任期的時候把他重振了把他由虧轉盈了然後特別是他 28 歲的時候就創立了華燈國際華燈國際跟台灣的淵源當然是非常的深

他還投資 500 家公司然後 120 家就是半導體公司所以他是所有半導體資深的都認識他陳立武當然是我感覺我們的標題是說華人一統全球晶片版圖

我觉得应该修正一下就是跟台湾有关系的华人包括黄仁勋 苏之锋不用讲刘德英最近到美国去当董事包括陈立武跟台湾有关系的华人都在全球半导体界变成掌牛耳的角色我觉得非常厉害

不過大家還是關注焦點在他接 Intel 到底要做什麼做什麼其實媒體講了很多可是我們挑這一則原因是因為華爾街日報認為他的佈局裡面有一個非常不一樣的地方就是他在製造部門下 Intel 製造部門大家知道很大他在 Intel 製造部門下面設立一個獨立的董事會

这个是蛮怪异不寻常的布局那为什么在一个公司下面又会在一个部门下面做一个独立的董事会呢华尔街日报就认为说这个搞不好是为了以后分拆做准备因为 Intel 大家知道它是 IDM 你就是说它制造

生產設計跟後面的組裝其實都在同一家公司裡面同一家公司裡面當然就沒有辦法像台積電這麼專業分工也會有一些利益衝突因為你代工接的客戶可能跟你直接是你的設計的競爭對手所以說再怎麼樣分拆可能都是 Intel 要走的一條路所以說

華爾街日報特別點出來陳立武在這次佈局裡面就在製造部門設立一個獨立的董事會確實在公司經營上面不尋常確實可能如果說 Intel 真的要分拆的話這個獨立董事會

可能會扮演什麼熱身的角色先理解這個部門這個 BU 到底是怎麼運作的然後再分拆不管是在價格的制定或在人員的分配或是之後股東權益的調整我相信都會有比較好的佈局如果真的走這一條路就表示華爾街日報預測還蠻準的陳迪武要去接任

CEO 的時候他確實把這個分拆的選項放進去了雖然我們現在沒有辦法鐵口之亂說他一定分拆因為陳立武還說我要保持這個晶圓代工的部門我不要讓它跑掉

可是分拆还是一个选项特别是他设立了一个独立董事会在这个执照其实我对台湾公司法的理解这个独立董事会设在一个怪怪的我不知道他们这个 intel 整个董事会要怎么样去

執行這個運作有一個大董事會然後後面有一個獨立董事會不理解他的應該怎麼做不過我們就看看後續他會怎麼走會不會是如華爾街日報說他可能會是分拆確實是一個成立布局的選項我們就持續觀察而且搞不好跟台積電也有關係尤其最近這個消息很多最重要就是跟台積電密切相關就怕不要影響到我們

接下來我們來看看我們一直在追蹤特斯拉真的是只能寫個慘字如今要在中國開發低成本的 Model Y 藉此應對激烈市場競爭但這行得通嗎不知道 因為年初的時候特斯拉的財務長在法說會的時候其實就透露一些風聲他說他們希望在 2025 年上半年推出一些比較親民的車型

親民這兩個字就低價就是說價格比較親民我們比較繁複俗子就是說親民意思就是說比較低價現在其實 Model Y 在台灣當然賣不便宜靠近 200 萬左右可是在

中國其實 120 萬左右台幣就可以買到特斯拉 Model Y 了可是特斯拉不以此為滿足為了要搶佔血腥的中國市場中國電車市場殺成一片血海真的是很咯吼為了要搶佔一席之地他們準備華爾街日報這算是他們的獨家說可能會有 20%到 30%就是 8 折到 7 折左右的責讓

给一般的消费者那 80 70 我们算七折好了大概就是 80 万左右台币就可以买那个 Model Y 耶天哪这个至少在台湾台湾只能买一半的车耶台湾买一台 Model Y 可以在那边买两台我觉得这太过分了对于台湾 Model Y 我如果是 Model Y 的消费者我就觉得哇这中国怎么会便宜比我们便宜这么多它的性能都是一样的吗性能感觉它会有一些精简版嗯

可能會已經配備拔掉感覺車殼應該是一樣的可是不知道它怎麼精簡法我們要看它最後推出它的配備到底是怎麼樣我們才知道不過低價策略確實是特斯拉可能在中國不要讓這個 Market share 掉太多很重要的法寶

因為他在其他世界其他地區特別歐洲地區實在是掉餐厲害了我是馬斯克我真的是一個頭兩個大低價也許能救救特斯拉救救他的市佔率我覺得至少可以讓他喘一口氣可是對於投資人來講就很辛苦了不知道後面還會有什麼壞消息陸續會出來不過我們就看看馬斯克在

政府任職之餘怎麼樣去挽救特斯拉的市佔率接下來我們持續關注全球最強軍用的無人機都在烏克蘭而且好像是因為美國的技術在戰場上的表現讓人失望所以他主動找上烏克蘭的幫忙

這可以成為哲倫世紀的籌碼真的我們覺得說我們這個標題應該是下華爾街日報是下什麼世界的無人機之都嚇死人在烏克蘭烏克蘭二無戰爭打了三年而已

可是烏克蘭已經搖身一變變成全球最強的無人機特別軍事用的無人機已經在烏克蘭扎根了我覺得烏克蘭學得非常的快我們要怪不得大家說它的航空產業其實那時候在蘇聯時期就非常強

感覺他在三年內就變成了全球最強的軍事無人機的所在地我覺得非常厲害這個為什麼可以見得第一個產量很高像美國他們大概就是一年大概就生產個 10 萬個實在是無人機現在烏克蘭產量已經能到 200 多萬了

對這個產能 pick up 其實速度非常非常的快另外一個更重要的訊息是一些矽谷的新創本來美國國防部寄予很大的希望在矽谷新創希望他們藉由這個戰場的經驗

然後製造出真的厲害的無人機事與願違到真的戰場上的試驗都不行反而烏克蘭很強於是這些矽谷的新創就說好可不可以讓烏克蘭

在戰場上幫我們收集資訊所以說五角大廈已經同意把軟體跟傳感器放到烏克蘭的無人機收集戰場上的訊息把這些訊息資料直接傳給矽谷的無人機公司讓他們能開發更貼近戰場需求的無人機

這個也是烏克蘭實力展現很重要的一部分如果烏克蘭實力展現這麼強的話我不知道現在可能光靠無人機可以拿到談判籌碼有一點緊繃不過我們看到烏克蘭的軍事的科技確實在緊繃

我觉得之后不是美国跟欧盟已经翻脸了对特别在军事上面乌克兰搞不好在无人机上面翻呢可以当初欧洲和欧盟建立军事实力的角色那我不知道

希望有一天川普也会知道乌克兰无人机厉害不要给人家看水晓不要把人家当做弱小的然后追着人家打希望有一天乌克兰能够靠着无人机或者航空产业重新复原然后让它变成一个抵御俄罗斯很重要的实力的所在我觉得这个也是我们对抗极权政府很必要的很乐见的一个成果是

好 再來我們看看我們最關注的川普他在上任後雷厲風行的推出一系列政策可是真的都沒有人感覺到不對勁嗎或者只是大家感怒不敢言我們來看看感怒不敢言就是我覺得這個

會議其實最能凸顯這些爸老闆們很相怨的立場大家還記得 2016 年第一次川普當選的時候幾乎很少人挺他他內閣都跟他一直吵架有沒有那個 Bannon 離開然後結果最後他

他的格言纷纷都求去几乎两年以后就换了一轮可是这一次不一样这次都是硬生虫在旁边这一次很少听到白宫里面有什么吵闹声音都是川普一片祥和川普好棒棒川普还有一个帽子说川普做的所有事情都是对的我觉得这个帽子就代表说他旁边确实 surrounded by yes man

很多這個閣員都照著他意思走現在連大老闆都是這樣川普其實在上週他參加一個還蠻重要的會議叫做耶魯大學執行長峰會耶魯大學大家知道有錢人的聚集地他們每年都會辦執行長峰會在裡面參加的人當然都是非常有錢的大老闆譬如說像摩根大通的

然後譬如說像 Dale 的創辦人 Michael Dale 其實都到現場可是在

開始前大家其實怨言蠻多的大家都抱怨說關稅政策舉期不定然後又太重然後害著我們美國的消費情緒都受感染然後關稅還沒收到其實我們實施的 GDP 就受到影響亂成一團了然後大家都抱怨很多可是會議開始大家都噤聲完全沒有消息我們也沒有人

人贊同舉手說總統先生我覺得你做的不對像我們上個月還在州長會議裡面看到一個州長東北部的州長舉手說我忘記哪一州了舉手說我不贊同你的話然後我們法院見變成民主黨的英雄可是在這個 CEO 大會沒有人這樣講大家其實都不作聲的反對

特別是這個目前有一個民意調查這個是會計師協會這是非常準確的會計師協會他做了一個包括 300 多位的高層

的调查然后 47%的受访者对于美国经济抱持着乐观的态度 47%我们觉得蛮高的可是呢这已经比之前的几三个月以前掉了非常多三个月之前你知道是多少吗六成七耶快七成的人认为美国经济觉得是乐观的可是川普上任才两个月不到现在已经有

這個風向改變了 認為樂觀的從 67 掉到 47 了 20 個百分點這個是非常恐怖的跌幅所以大家其實恨在心裡然後寧願當那個很香怨的國王的心意的旁邊的那些大臣也不願意講實話我覺得看他們能夠比人多久我相信這個如果經濟真的壞下去或真的美國不如衰退了我相信這些大老闆會忍不住的

不管你黨派怎麼樣錢還是最重要的指標特別是川普最重要的政見之一是什麼

讓美國再偉大讓大家擺脫通膨然後經濟永遠成長這是他很重要的政見看他能不能做到沒有做到我相信反勢的力量很快就會出現了接下來在我們的深聊的題目我們也是來看看這個跟川普有關係美國股市以前都是被他當成他的

政績的晴雨表掛在這邊但是這一陣期情況似乎有所改變他甚至認為這個股市本來波動就很正常甚至還說這是正痛期改革正痛期那這類的話是不是代表說現在股市已經不是他所在乎的政績了

好像是这样因为他的口气或用词确实暗示了他的态度的转变可能已经赚很多钱了不知道我乱猜的我乱讲的现在他用了几个关键是 Transition

他認為我們經濟會有一個過渡期就是 transition 然後才會過渡到比較好的時候所以他已經用這個詞了他以前不會用的他已經說我上任就是馬上轉好就是好他那種直覺性的領導人就是說就是讓大家灌大家這個甜湯就是說我上台馬上就會好可是他現在

最近专访里面已经用了一个可能会有一个过渡期这种说法对投资人当然感到不祥这个预测真的不祥然后大家还记得吗我们年底去年 2024 年底前大家还预测说美国经济太好了所以降息的机会可能就一次现在很多人大部分人都认为三次降息每一次降 25 个基点的几率越来越高了

所以说从一次到三次他觉得这个转变是多大特别是我觉得华尔街日报这个深度报道不错他点出了两个很重要为什么他认为牛市可能会被川普破坏掉的原因是第一个是强劲的家庭支出会受到干扰第二个就是企业投资也会受到干扰所以他认为这两个

面向其实是占了美国 GDP 大概八成因为现在以我现在看到最新数据消费个人消费大概快七成占美国 GDP 然后企业投资大概占了 18 个%加起来就是

快八成快九成的 GDP 的占比这个是非常重要的动力可是华尔街日报说这两个动力都可能受到影响为什么呢因为我们看到过去两年美股不断上涨所以推动了

企業投資跟消費其實不是我們一般普羅大眾是最主要推理他說 10%的有錢人其實是推動這兩個往前走最大的動力企業投資我們很理解一定是有錢人大老闆的

领域可是消费他说不不不消费其实在过去两年里面其实这个 10%到 15%有钱人才是美国消费往前走最大的推力可是这些有钱人他们把很多的资产其实分配在股票上面

今天股票 S&P500 掉了 10%以上已经进入比如说整理期了因为他们的财富萎缩所以他们之前大笔的支出在企业投资跟消费上面就会有所萎缩我觉得这个倒是跟台湾一般坊间的这种泛泛的说法蛮不一样的他点出一个新的现象也就是说这个 10%是关键的人

10%关键的人会影响到美国的消费支出跟企业的投资我觉得这个是蛮好的而且他有数据支撑他说这 10%每户大概拥有 210 万美元的股票也大概六七千万台币的股票这个蛮重的可是他说以前这些股票的占比大概占这群人的资产大概 20%左右

可是因为这几年股票一直往上走已经占了达到他总资产的 32%所以股票占这些有钱人的资产的比例已经往上走一旦他往下

這個股票現在修正他受傷的這個程度對 他受傷程度一定是比較高的而且他們我們剛才講消費消費的這一群 10%的人其實佔了整個美國消費成長的 58%

也就是说很多动力其实都来自于这些有钱人资产阶级资本家或是企业老板一般民众可能还在通膨的水深会会很高层的经营其实一般对雁城讲的没有错是受通膨影响其实大家消费支出都有点保守可是这些人哪会影响我的股票仗着比通膨我哪怕通膨没有在怕可是今天如果股票跌了

股票跌了其他資產譬如房產也跌了然後各項的金融資產都往下跌這樣所有的牛市多頭資產都往下跌這些人的資產就會受傷害受傷害我們剛剛講的他們這麼重要占美國經濟的角色就會變淡個人消費跟企業投資就會

那这两个 again 就是 GDP 最重要的推理 GDP 最重要的推理现在呢我们看到 10%的修正呢大概只是轻轻微我们之前的符合嘛因为之前估值太高了市值在膨胀太快如果真的进了衰退的领域的话真的实体经济有影响

我相信這 10%應該還會再調整很多專家說以現在的線型技術線型來看最好的劇本就是每股調整個整理個三到六個月然後讓它慢慢的

以盤代諜盤一下然後最後再上這是最好的劇本因為現在現行有點被破壞不好的劇本就是真的華爾街日報如果他的報導真的成真的話真的消費支出跟企業投資雙雙都開始衰退的話美國就可能進入衰退或是衰退的邊緣這個對美國就會比較有更實質的傷害

它反而變成一個惡性循環就經濟真的熄火了股市也跟著又下跌就是我們牛市也是這樣子循環的效應然後你跌的時候也是這樣如果說這兩個所以大家要特別重視這兩個其實我們看到了很多每天的報導譬如 CPI 的

状况啊就业状况当然是很重要其实这些都没有企业投资跟消费支出来的重要我们看到二月的美国消费支出其实已经萎缩了好像昨天那个什么零售数据也不好零售数字已经不好其实几乎没有成长了所以这个其实是警讯如果占这个美国 GDP70%的

消費都不振的話我相信對美國這個經濟就非常考驗這個逆風就要考驗美股到底堅韌度如何然後會不會其實川普就只是那根稻草讓它加速下跌而不是真正那個原因真正原因可能在消費跟企業投資

是 請大家特別關注這兩個變數持續關注看有沒有再次資產重分配的機會沒錯 沒錯是 好 感謝大家的收聽這裡是《熱議華爾街》下週四早上 7 點我們會繼續在這裡為大家導讀《華爾街》如果你想知道更多的追星消息歡迎透過我們節目上資訊欄中的連結訂閱免費電子報我們每週通通會有三封也歡迎大家能夠把握最後的機會報名 3 月 27 號晚上的金鷹沙龍講座快速掌握國金財技大事

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