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欢迎回到风传媒 podcast 你现在收听的单元是热议华尔街这是一个国际财经的快速胶囊每个礼拜四带你了解这一周华尔街日报的要点新闻帮你迅速补充营养看懂世界财经大小事
各位听众朋友大家好今天是 2025 年的 5 月 8 号我是疯传媒的财经记者林彦成坐在我身边的是我们的财经顾问志杰哥嗨大家好大家早安我们是金牛帮帮忙导读电子报的共同作者那今天要为大家导读下列几则新闻一中国四月出口出现断崖式的衰退写下新冠疫情以来最惨那美国是否也将爆发空货架的危机呢
二中南海的七招竟让警察投资领军关税谈判他想要用毒品打开中美谈判的僵局那为什么呢三 85%汽车晶片靠近口中国半导体的实力太弱那这个全球电车霸主虚胖为何短期难以改善
4.麦当劳都快吃不起了吗?美国口香糖销售衰退 15%关税还没到但是美国中产苦日子已经开始了那以及在节目的后段我们要来深聊一下全台湾甚至是国际都在关注的这个新台币汇率这几天真的是从上礼拜
上禮拜五開始然後就一直漲到現在實在是有點太誇張了來談談新台幣瘋狂升值到底是怎麼回事這是因為川普親手引爆美元重挫導致的危機嗎以及在今天開始導讀之前我們要先為贊助本集節目播出的這個善存進行工商服務最近經濟大環境一直變
大家就是雖然一直眼睛一直盯著這個螢幕但是也別忘了顧好健康才能面對提醒您這個健康不要省記得天天吃扇醇綜合維他命因為多數的營養素是人體無法自行製造的扇醇它擁有 22 種的維生素以及礦物質
22 種而且還針對男女不同的需求有增量營養素每天只花不到 10 元就可以有好活力好氣色維持最佳的狀態有吃真的有差現在就到我們的節目資訊欄中的連結我們也會有驚喜價送給大家
首先我們今天第一則導讀我們先來聊聊川普的關稅政策對於中國造成的經濟衝擊最近大家很需要維他命因為資本市場動盪太劇烈了因為關稅戰的原因所以整個世界局勢世界財經的狀況都改變了改變最多當然是中國
中國我們之前講到說其實它的貨櫃的數量其實急劇下滑這次終於印證了中國官方上個禮拜公布說 4 月份的官方製造業採購金融指數很重要的先行指標 PMI 變成 49 低於 3 月份的 5050 大家知道榮枯線
那现在这 49 那新出口的订单降幅更大这个很恐怖 44.7 这个是 2022 年以来疫情最低一般我们刚刚说过 50 是容库线可是 44.7 我看到这个数字我也吓一跳 44.1 表示你非常多的新出口其实订单都没有动都在紧缩了大家都紧缩了所以说大家都觉得
现在呢大家记得商务部长美国商务部长这个贝森特讲过说大部分呢耶诞节的礼物呢可能现在就要打包从中国出货了如果现在没有出货会怎样啊
耶誕節沒有禮物可以買至少感恩節沒有禮物可以買所以美國現在就變成空貨價的危機空貨價危機不只是我們講講童子前也有講他不只是只有玩具而已最近大家聽到川普出來打預防針他說
美国大家的家里面的小孩要跟他劝说特别是小女孩说你不需要 30 个娃娃你需要三个五个就可以了 30 个太多了别怕别怕娃娃都要缺货了所以说现在就是第一个玩具可能会缺货因为其实还蛮依靠中国的然后大家看到他最近进行专访也说婴儿车会缺货我们之前也讲过婴儿车玩具这可能都会缺货童子贤说
不是只有这个大家知道吗电子商品也会缺货在隔两三个月之后童子前说美国可能货架上买不到很多电子商品他说虽然电子商品好像感觉没有季节不过大家知道你手机太换也很快你的电脑太换也很快白酒了它就变存货了现在没有出货表示两三个月之后
表示美国的确实一般的大卖场可能比起电脑手机或是一些电动游戏其实都会缺货了所以这个是不只是中国问题我相信美国问题也很多你看到白宫最近一直在打预防针你就知道了
这个空货叫危机不是讲假的特别是大家前景未明所以都不太敢大量的出货我觉得这个是最恐怖的地方我们上个礼拜也讲过其实这个不是价格的问题而是对于未来不确定性大家看
就是遇襲心理所以你就沒有辦法掌握所以其實國際貿易要順暢其實某一個環節出了問題它可能連帶效應就可能會停滯個兩三個月左右兩三個月左右可能你重要節日就可能滿不足
這個是美國我相信民眾最需要應付的算危機吧因為全球經濟當然不是這是大家的問題人要進來或要出的去經濟才會動起來我們接下來就來看看說中美兩國他現在關稅談判的進展到底是如何
川普說的對方很急可是對方說我不急我相信大家就蠻急你看我們第一則分享就知道大家其實都受傷如果是解零需系零人如果關稅談判沒有進行的話是沒有辦法解決這個事情的
那中国呢这次就出了奇招这是华海街预报的独家他说呢最近呢中国的谈判代表放入了一个以前都不曾出现过的人公安部的部长王小洪王就是三横一竖王小就是大小小洪水的洪
王小宏是警察投资警察投资干嘛谈关税原来关税起源至少美国是这样说的芬太尼芬太尼这个毒品进美国太多了川普就认为是中国害的
中國說沒有可是川普就咬定說中國你就放任廠商把芬太尼的原料源源不斷供應到墨西哥然後加工之後就進入美國所以芬太尼是中美貿易戰關稅戰的起源中國覺得我們是不是可以從起源去解決
找到解放他们就想说是不是把王小洪放到谈判代表里面去他们也试着去理解美方你说我芬太尼的取缔不利你到底要我做到什么程度我们要做到什么程度你才觉得我们在芬太尼上面是有贡献的可以减缓美国至少国内的压力我觉得这个是川普非常强调的一点
那他用关税当很多手段跟工具想要达到不同的目的可是治安分担你的毒品泛滥绝对是其中一个所以我觉得这个从起点开始做确实是一个可能釜底抽薪的方法那如果王小红进入了这个谈判团队的时候哎
可能至少白宫对于分担你的担忧可能会减缓一点是不是也代表说中国至少有重视对至少我重视你我只是想帮你解决问题我觉得这个在诚意上来讲确实是不错我们就看看最后
確實兩國在討論的時候會不會把分碳磷放上去如果把分碳磷放進去的話就表示華爾街這個獨家是有道理的接下來第三者來看看一樣是中國他們這幾年大力的扶植他們所謂的電動車我們來看看就是說為什麼他們虛胖的問題短期內還是沒有辦法改善
其實大家都覺得中國電動車是非常勢力龐大可是這一則華爾街日報的報導我覺得不錯非常好他說他現在大家知道電動汽車比我們傳統油車需要的晶片量大很多
譬如說我們傳統大概需要 500 到 600 顆可是電動車需要上千顆如果你自駕車的話可能晶片需求會到 2000 顆一台車不是一整個生產
这个生产线是一台车需要 2000 颗晶片中国在晶片的自制率非常非常低他说只有 15%而已你看中国做这么多晶圆厂对吧然后把低阶代工这个到货状况其实也影响到台湾比如说联电或是这个力气电的股价可是他们在
汽车芯片的自治率非常的低只有 15%意思是说 85%我都是依赖什么国外的依赖谁比如德仪这很重要德仪现在又是这个管水站的焦点然后比如英飞灵欧洲的比较没有什么问题恩智浦或易发半导艇
这些原本在晶片产业跟隐非常久的欧洲或美国公司那他 85%的汽车晶片靠这个
所以他们的中国政府就非常希望说你这些电动车厂商不要只抢量产不要只抢市占率你拨一些注意力放在你自制晶片的比率提高上面他希望他们在年底可以从 15%提升到 25%
那可是呢这个事与愿违大家都跟他反映说太难了为什么呢因为大家知道汽车晶片其实它的认证期非常长特别是因为呢它不像我们电脑这个
使用的环境很单一嘛那你汽车呢你像东北的汽车到零下 40 度高温到中东到高达零上 40 度的高温一插插了快 100 度变数很多对所以环境不一样汽车使用的环境跟我们电脑使用很差太多了所以因为这样所以它的认证器
会非常长一个简单的这个汽车晶片它可能认证期长达半年如果你这个 fail 的话也就是说你不通过的话那要重新来重新来你一个 run 的话可能至少我看到的资料说至少你要投个这个 8000 颗晶片在测试的这个阶段阶段里面然后我
做完 8000 颗你 800 颗对不起 800 颗你才可能才可能有一颗可以用的晶片所以这个认证情非常长加上电动车的晶片数量又逐渐增加所以造成了中国自制晶片率在使用在汽车上面就非常低是
所以这个我觉得是一个中国电动车或是油车很重要虚胖的来源这个事情关节不处理的话我相信中国电动车一定会碰到瓶颈的那就不知道现在的中国这么多的半导体工厂是不是能够帮他解决问题
我們剛剛講到了這麼多難的事情還有一個封測其實也是非常難你要包的好你要包的絕緣或者是抗溫其實都是非常大的難度歐美
這些半導體大哥也不是吃素的他們也在江湖混很久了現在還能存在表示這個市場需要他市場需要他他們確實能提供一些可靠可能價錢貴一點可是因為晶片價格佔整體的汽車造價沒有那麼高所以大家還是沿用他那就看中國汽車產業能不能通過很重要的關卡
我觉得通过这个关卡他才能真正长大人你说汽车全球霸主的位置才能站得更稳不然你的这个命脉全部都掐在他手上没错啊好那我们再来看看这个对等关税还没真的开始但是美国的中产阶级却已经开始要勒紧裤带过日子我觉得这个新闻让我觉得也是
也是一驚他說最近美國我們不要講關稅戰關稅戰現在可能還沒有真正到達到美國消費者的身上還沒開始反應對 可是在關稅戰之前其實美國
的经济已经衰退了我们看到我们讲很久了对第一季其实已经负成长了最我觉得这个新闻最让我意外的是他说口香糖的销售掉了 15%口香糖销售掉了 15%所以关税还没到其实美国中产阶级的苦日子已经来然后不只是口香糖最近呢
美国在财报中很多消费品牌都说他们的销售额都要往下掉包括什么达美乐 Pizza 肯德基必胜克星巴克全部都说第一季就是不乐观高管们看到消费者
越来越注重性价比所以麦当劳其实麦当劳吃不起我觉得这也是太夸张了一点可是譬如说我们刚刚讲的糖果饼干比如可可的原料征收的关税这个也是一个原因关税提高然后让他们这有些公司因为譬如说可可类的产品就损失譬如说几亿台币的状况
也讓供給不足 供給不足是怎樣價格就會提高 價格提高之後中產就會更辛苦他們其實之前經濟成長已經往下走了那就不要講說關稅造成原物料不管是原物料稀缺或者是供應鏈有問題其實都造成價格往上走我覺得這也是聯準會很擔心的
那如果说这个因为供给的问题会造成价格往上走的话就会造成通膨可是现在就是通膨跟经济衰退在拔河看哪一个拔河会赢我现在就是在拔河的状况看这个经济衰退导致需求降低的多还是这个通膨的速度比较快我觉得现在就在拔河
所以联准会也拿不定主意必须要看日后发展会怎么样他也很两难太快做出决定都可能都不太对所以说鲍尔慢动作是有原因的我们就看他这个礼拜到底会议决策之后会怎样我们就看看之后会不会到底今年会降息三次四次还是怎么样我们就看这个周我相信答案就会出来了
继续拭目以待没错没错然后我们最后的这个深入讨论要来谈谈我们这礼拜应该说从上礼拜五开始的这个新台币的会议对我记得我们两个礼拜前在这里谈我们就有开始谈若美元对然后就谈说这个手上有美在 ETF 的投资人该怎么办对没错只是这个升值的速度真的是超乎我们大家想象太快了我觉得太恐怖了这个从 33%
29 就是在两天三天广义说三天好了给他三天好了
這個是非常恐怖的連這種聲符驚動了華爾街《華爾街日報》特別在禮拜二寫了一篇專文就是說為什麼台幣貶值你投資美股的人也要注意我覺得這個是很難得《華爾街日報》會寫這種文章就是把眼光都投向我們台灣來說對他說
台股狂升的代表我们刚刚我们之前讲过很多代表就是关税战啊弱美元啊这个趋势其实蛮明显的可是这两三天最特别的是什么台币好像赌强啊
我看日币也是一四三一四四这样子走动韩元比较强可是也没有像台币这么强华尔街日报提醒美国或美股的投资人是什么事情呢他说美股投资人近年来把太多重心放在美国资产上面
就是说它整个美股的比例或是美债的比例其实远高过以前的历史水准那就忽略了投资海外市场忽略了投资海外市场如果像台币资产这么急速的升值的话美国资产的持有人相对他的报酬或是他的价值持有的 portfolio 的价值就往下掉
這些其實都是不利於投資的所以我看昨天的 bloomberg 的新聞 bloomberg tv 也是有特別講到台幣所以台幣的新聞我相信已經國際化了這兩天已經變成蓬勃資訊社或路透
對 很重要的頭條了我覺得反映的當然是弱美元然後剛剛跟彥成在討論說其實台幣應該早就開始反映了因為我們前面壓抑的太久了我們之前在 32 33 那邊都不太動日圓從 160 升值到 143 142 可是台幣感覺就 33 的附近在
我们有柳树理论柳树理论不知道为什么这两天特别不灵不灵的状况小弟是个人意见以为如果没有其他的外力我觉得我们刚才聊到台湾台币是我们发的
然后美元的外汇成绩我们有近 5000 亿的外汇成绩没有道理没有办法应付二三十亿的每天的交易额大家看到这个数字怎么我们会没有没有那个实力可以挡得住这么急速难言我昨天听了从头到尾听了我们的总裁的记者会可是他始终没有说服我这一点啊
为什么我们筹码我们有所谓筹码我们有 cars 我们很多 cars 根本不打就是我们不知道的因素我们不知道因素可能可能也不是大家想象可能我们在谈判或是跟对方有什么 deal 不过就像我们两个礼拜前讲的
弱势美元感觉就是美国白宫想要主导的策略所以 13.3 太夸张了不过弱势美元感觉就是白宫或新政府想要主导的状况台币虽然在我们录音的这一天感觉是有点回温了
有点的回稳了可是不知道未来会怎么样所以持有美元资产的我最近才听到一个消息听说
某一個金控最近針對的高資產族群醫生啊 會計師啊那些有失智備的然後又是美元定存還是什麼的嗎美元這次是推 ETF 反正是美元資產然後不只是只有現貨而已還做了一些衍生性商品做一些衍生性商品就比較麻煩
因为演艺商品都有到期日的你在到期日的时候都有价格区间如果不到的话要结算的是的你就必须要承担很多的后果的所以听说最近美债圈也是血流成河 4 月 2 号已经血流成河一次了然后 5 月初又来一次
就骨灰双杀真的我觉得对于美债的真的已经从送分变成送命了这个讲的没错真的已经到了送命的阶段了我觉得大家有美国资产能特别要小心一点华尔街日报都提醒了美国投资人
說你們需要注意一下你的資產的分布海外資產不要太著重在美元資產上面雖然這一次我們在短短一個月受到兩次教訓就告訴我們確實在未來至少川普任期當中可能你要讓製造業回流你要讓工廠回流最重要的原因是什麼
让你美国的生产成本变低相对变低相对变低最简单的方法是什么让美元变便宜所以我就有我就有更多的资金我可以去雇佣美国工人一个国家的贬值币值的贬值就相当于当地的国民持有当地货币的国民自动减薪啊
当美国人的薪水变低了劳动条件没有像以前端的那么高代表国外到这个国家去投资的动机也比较高了就有一个诱因对所以贝森特是
这个行家所以我相信他深深了解这个中间的猫腻他可能就推动弱美元继续走下去这个其实最简单让这个 MEGA 达到他的目的让美国再伟大让弱势美元真的成为未来川普执政的主旋律可能不会到 13 那么夸张了
可是可能我们不知道哪时候才可以看到稳稳的站上 31 32 的阶段我觉得可能都要大家非常小心所以有美国资产的人包括我在内大家要互相提醒确实要做到资产分配对 因为毕竟以前在外汇市场其实新台币的市场占比并不大
所以大家以前可能会容易忽略但是最近你看连华尔街日报还有刚刚志杰哥提到彭博路透金融时报都开始在写专文在分析就代表说这一次真的是非比寻常惊动华尔街对而且他们有都有提到就是说我们台湾的这个受险业
可能会引发手上持有大量的美国资产那会不会在这次的台币升值潮之中引发更多的连锁效应意思就是说我以前在外电现在还在外电的前同事们这几天应该非常忙忙半天现在可能总部英国或美国总部编辑部编辑台直接要求台湾发稿发的我相信应该会更勤快因为已经变成了国际的头条了
確實 因為新台幣你說 28 29 當然前幾年也都看過不是什麼新聞可是你說這種升值的幅度確實會讓大家措手不及恐怖啊所以大家系好安全帶繼續保持關注感謝大家的收聽這裡是《熱議華爾街》下週四早上 7 點我們會繼續導讀《華爾街》如果你想知道更多最新消息歡迎透過我們節目資訊欄中的連結訂閱免費電子報我們每週會寄出三封讓您快速掌握國際的財經大事那我們下週見 拜拜