Deep Dive
Shownotes Transcript
大家好欢迎到本期的遇到破我们今天继续讲一下中美之间的这样一个关税博弈现在这个中美之间的贸易战已经收敛到了这个关税领域这个收敛到关税领域不是由于美国主动选择的结果而是由于美国这届政府的能力约束所导致的有哥伦比亚广播公司报道他援引多位这种消息人士表示特朗普团队已经在讨论要成立一个紧急的团队
这个团队是一个工作组预期的人选包含了副总统万思财政部长贝森特商务部长卢特尼克国家经济委员会主任哈塞特经济雇佣委员会主席米兰贸易谈判代表美国总统贸易谈判代表格里尔在内的这样一个工作组以紧急处理与中国之间的关税议题
之所以要去紧急处理这个关税议题原因是在美国非常贸然的使用关税大棒对全世界宣展发表了那个非常荒诞的解放日的讲话以及遭遇到了中国正面的严正反制暂缓于其他主要国其他那些国家的那些关税的落地重点准备跟中国死磕一场之后发现搞不定
这场闹剧带来的结果就是美国现在真实的开始面临供应压力药品半导体电子设备以中重稀土为代表的关键矿物都开始面临供应压力迫使美国政府要开始应对这一场危机做紧急处置从这个小组的组件我们可以得出这样几个基本的判断第一
美国玩砸了,在关税这个问题上,这个小组的成立证明什么?证明在之前制定对中国的关税方案的时候,没有做好相应的预案,中国的反应完全不在预料范围之内,没有事先成熟的预案,必须临时紧急成立这样一个小组。
来加以反制或者说来加以应对他用的是应对而不是所谓的反制显示说美国政府没有预料到就是这个关税工具的生效可能需要经过一段相持的时期这个相持的时期美国尽管是世界上最大的这种单一消费市场之一
但是中国对于美国市场的依赖或者说美国这个消费市场的依赖度没有想象中那么高同时中国的供应它的可替代性比美国预期当中的要小得多也是弱得多
中国在这些药品半导体电子设备和关键矿物上所占据的产能产量供应链上的压倒性优势位置让中国事实上处在一个不可被替代的状态那么美国面临的选择也非常清楚你要么就把拿出去的关税收回来
交换中国也取消相应的反制措施把中美关系恢复到你启动关税贸易之前这当然是最正确的解决办法而且同时是短期内见效最快的解决办法但是这个解决办法它是需要有一个代价的就是特朗普的国内政治代价简单来说他就认输了
真正一项认怂那这种认输在美国国内现有的生态和结构以及特朗普构建的总体性战略框架当中他被认为是不可接受的他不选择那接下来的办法就是你扛下去你能不能承担跟中国进行大规模的系统性的中长时段的关税博弈以及由此带来的后果和代价目前看起来这个情况是不容乐观的
你要么就找到一种在保留最基本正直面子但是还能够让马嘎去吹牛逼的情况下一种有限度的选择这种有限度的选择通常就意味着什么实质性的分类精准豁免就是表面上看起来你的关税大棒没有落下来但是这关税大棒已经彻底被掏空有大大小小的窟窿眼事实上对中国对于美国的出口不会产生任何实质性的影响
用这样一种方式来交换就是缓解美国国内经济上的这样一种压力但这同样也会有一些问题因为这种情况下事实上是存在扭曲的而这种扭曲会对美国造成实质性的经济上的损伤会让美国家庭仍然比增加关税之前支付更多的
成本生活成本导致面临生活用品通货膨胀整个经济实体层面通货膨胀的这样一种显著的压力同时在政治上会进一步强化美国民众已然非常强烈的不满情绪
相比较差不多一周之前开始的所谓反特朗普的示威游行人数已经从 50 万人上升到 500 万的级别对于特朗普是否有能力实质性改善美国经济状况的选民支持度也出现了相较于 2 月份和 3 月份的显著下降而这对于特朗普来说都不是什么好消息
因为当初他能够赢得能够赢得与民主党的总统选举其中非常重要的一条就是主打民主党的这个经济政策导致美国民众面临的生活成本上升的问题现在当鸡蛋已经在特定地区取代毒品成为毒枭的新的走私对象的时候特朗普是无论如何也没有办法说服选民去相信自己是一个比民主党更能有效解决美国经济问题的这么一个总统
同时美国国内作为一个典型的复合制国家美国是一个联邦制国家联邦和州的这种复杂而微妙的关系正在越来越清晰的浮出水面加州因为自身经济的特点已经就美国总统利用总紧急权力法案去颁布关税命令实施用关税大棒去应对所谓结果
经济上的国家紧急状态提起了法律诉讼那这意味着总统发起这样一个关税争议的
这种实质性的权利在美国国内会遭遇宪政挑战当然到现在你还看不到这种挑战转化成为实质性的压力但如果再继续持续一段时间如果美国经济的宏观指标尤其是关系到美元美债和美国金融霸权核心支柱的美债的指标进一步出现问题同时美债又逼近 6 月份第一个展期的阶段性爆点的话
那么相关的这种压力在美国国内肯定会出现显著的提升特朗普现在的这样一种政策在美国国内正在日益明确地塑造出这样一种共识特朗普的关税大棒对于美国的霸权造成了比他宣称的对于反击中国对于美国的挑战威胁和冲击更大的损伤这不是杀敌一千自损八百的问题他可能是自伤三千杀敌八百甚至是自伤一万
更重要的是他的这种政策上的不确定性他的这种能力上的不可信心已经引发了广泛意义上的资本市场的不信任和恐慌
这种不信任和恐慌指向的具体标的它不会是这届具体的美国政府它不会仅仅局限在这儿它会局限在整个在技术层面已经呈现出显著不良指标的整个美债体系这个之前已经说过了很多人关注的美国国债市场的这样一种波动经过跟一些业内人士的讨论看一些业内相对比较专业人士所发布的微博我跟他们讨论的结果大致上能够得出这样一个初步的结论
当然你可以对它进行进一步验证就是市场上出现的国债的这个剧烈的波动对于美国国债的抛售由此引发的这个收益率的这样一种变化其实并不是所谓主权国家政府的有益行为那不是日本干的更不是中国干的事实上很多情况看起来就是由于美国国内国债持有人对于美国国债失去信心所采取的一种自发的市场行动
这个比主权国家利用国债作为武器对美国发起攻击要更加可怕因为美国国债的持有的主体仍然聚焦于美国的国内美国国内的非国家行为体这些投资机构它持有通过各种各样的形式持有的美国国债大体上占美国国债发行总量的六成他们代表了真正意义上的资本的市场信心
理论上说起来如果美国政府不出幺蛾子的话那么只要外国政府主权基金表现出对于美国国债的最基本的信心的话这些内部的持有人就会维持一个信心并且把美国国债作为一种最安全的资产加以投资现在的情况是外国政府还没有采取系统性的反制措施这边的市场已经看出问题不对开始跑了甚至出现了离开美国国债市场进入日本国债进入德国国债往欧洲方向去跑的这样一种
态势这种跑出去的资金在一定程度上有人戏称已经足以对冲拜登政府通过策动俄乌危机从欧洲下跑跑到美国来的资金这对于美国来说构成了一种中长期的比较严峻的战略损害那么这也让人们去想象说未来特朗普政府要再经历多少的压力在能够承受多长时间的压力之后
比如说是不是某位先生的眼线笔真的要长焦到他用不起的这样一种状态他必须以素颜的方式出现在公众面前不能再去勾勒他的眼线必须要达到这样一个程度这个紧急应对小组才能够拿出一些实质性的解决方案当然从操作层面上来讲现在的情况是这样的经济上的技术上的正确解决方案政策上的正确解决方案都放在那儿
但所有这些正确的解决方案都需要有人支付政治上的代价特朗普去组建这样一个应急小组去应急解决关税策略从他的个人博弈的思想上来说也随时做好了跟这些人进行切割把这些人作为弃子由他们去背锅的这样一种政治上的安排和打算
但另一方面这些人都是虽然在特朗普面前各一个比一个忠诚一个比一个善于吹捧特朗普让特朗普感到心花怒放但是同时他们也非常精通于去逃避责任把最终那个黑国死死的扣到特朗普身上这种内深的宫斗博弈对于特朗普政府产生的影响对于特朗普内政外交政策产生的影响是我们值得持续关注的当然顺带说一句马斯克也不在这个小组里面
有人开始统计马斯克说他的出现频率他做的事情他所带来的冲击已经不像最初几个礼拜让人那么头疼那是不是马斯克因此说他已经出现了某种失宠的迹象特朗普他对内部的这种权力结构是不是会倾向于洗牌这个值得进一步观察但是有一点是可以肯定的在到目前为止的博弈当中中国选择的策略表现出了无与伦比的明智性和战略上的显著收益正是因为特朗普
特朗普的关税冒险策略被中国迎面顶住了所有这一切才可能发生就是他内部的某种纠错机制他某种的这种政策矫正机制正在缓慢的但是谨慎的说正在谨慎乐观的朝着正确的方向发挥他原来预期应有的这样一种作用去压力去迫使他去促使他
去推动他对相关的政策进行调整包括最新出现的三位前任总统联名批评特朗普的这样一些现象从美国国内政治的角度上来说除非中国做出这样一种正面的反击并且让美国遭遇重大的损失否则在政治上这些人没有办法站出来主动替中国说话因为那样的话在政治上是不正确的
现在站出来他们批评的是特朗普但不是站在中国的这一侧去批评特朗普他只是在说特朗普你尽管认为从他的角度上来说在美国国内政治的角度上来说将中国定义为是一个主要的安全威胁和美国面临的问题来源是具有政治上的正确性的但是你特朗普的这种愚蠢的政策损害了美国的国家利益
在中国采取反制措施之后也变成了一种可以公开的明确说出来的这样一种讲话这就为美国政策的良性变革提供了有效的依据这也就是中国正面回击美国不关税霸凌政策最重要的意义
它的意义也将持续的展现出来让我们看到打得一拳开免得百拳来在面对霸权霸凌的时候永远是唯一正确的选项就是勇敢的斗争下去战斗到底直到取得最终胜利为止好今天就说到这里谢谢大家