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大家好欢迎到本期的一语道破当然继续讲中美之间的这场战略博弈以关税为主要工具中美之间的这场战略博弈在中方加到 125 之后进入一个新的阶段前一个阶段基本上搞一个段落那么现在的这个博弈态势呢多少有点像传说中的就是两边眼睛瞪着眼睛看谁先眨眼
这种所谓的单小鬼博弈模式较量的是对于损失的耐受力面对关税一定会造成损失那么这种造成的损失如何消化如何让它的负面外部影响降到最低那么这个时候比拼的是什么第一对于损失的整体性的耐受能力不是政府也不是单一的企业或者是民间而是作为一个整体的国家
那么很明显这方面中国占优势第二比拼的经济的底层规律这场关税的博弈是美国先冲过来发动的用一种错误的方式挑了一个错误的对手在错误的场景下开启了一场错误的博弈那最后的结果肯定是犯下错误的那一方去承担相应的后果这点也非常清楚
所以从这个意义上来说这场博弈是特朗普跟哈耶克之间的博弈他挑战的是哈耶克所预示的那种作为一般性意义上的市场经济的基本原则和生成规律这个结果是毋庸置疑的只是要达到这个结果这个结果最后如何具体呈现形式有一定的不确定性但是大的结果是注定的第三个就是政府的能力
面对这场博弈政府怎么办目前看起来美国这一侧展现出了非常清晰明确的草台班子属性没有清晰的考虑怎么征税在他看来就是非常简单的美国发出关税威胁被美国威胁的那方应声倒地美国甚至都不用真实的去兑现这种关税的威胁就可以获得全盘的胜利这个是非常纳瓦罗的思路
但是很明显因为中国挡住了欧盟这边也跟着上来然后加拿大墨西哥这几方挡住了之后美国要用关税去恐吓的核心对象基本上都挡住了在这样的背景下问题就进入了美国政府现在最大的一个弱点一个薄弱环节就是他的弱势场景那就是政府的能力各个部门之间看上去是没有协调的
战略部门业务部门下面的基层执行单位之间是没有沟通的可行的技术方案是不存在的执行起来是滴滴答答荒腔走板的那么这点是可以肯定的然后想一出是一出这个睡觉起来会变成什么样子这种非常松散随意随性
甚至是胡乱作为的特点在这一轮当中以一种出人意料的方式表现出来也让人留下了非常深刻的印象至于中国这边政府能力是我们的强项
而不是说上下同意这种政治宏观制度所决定的必然所具备的这样一种优势就是在具体的博弈场景对于博弈场景的预设对于反击方案的建构以及在技术层面如何去分担压力消化成本降低损失同时对于对方的弱点进行精准的反击这几个方面中国政府做得非常好
引发了各方的强烈的正面评价我们不仅有效的捍卫了自身的国家利益而且为国际多边机制和这个国际秩序注入了正义的确定性这点也基本上成为了国际的共识那么回顾这七天
我们看到了什么我们看到的是一个越来越明确的博弈的场景我们帮特朗普去合理化一下我们帮现在这届美国政府去合理化一下他那些松松散散乱七八糟的这样些政策拼凑起来所描绘出的这样一个图景首先第一美国现在面临问题这些问题包括什么制造业空心化和产业持续转移所带来的美国国内工人的失业问题
制造业转移之后美国在代表着大国战略竞争前沿的以先进制成芯片人工智能先进算力芯片等等这一系列包括他现在关心的造船行业支撑美国庞大军队战争机器的制造业通通的空心化
系统性的弱项能否通过这种方式实现某种所谓的制造业回流不管是用机器人工厂还是几百万人去打螺丝的这种方式去实现美国制造业的提升这是他要实现的第二个目标
第三个现在越来越清晰的通过米兰这一侧他在哈德逊这个研究所所发布那个演说之前传的沸沸扬扬的海湖庄严协议所展现出来第三个大目标也许是一个中短期内就是今年一年或者是两年金明两年期间内对美国影响最大的一个宏观经济和应该说是有的金融问题就是美国的国债问题美国的国债问题背后是美国霸权的成本问题
美国构建的霸权金融这种以金融霸权为核心特征的这样一个全球霸权体系它本质上是一个美元和美债的体系这个美元和美债的体系在历史上形成的时候是以美国超强的工业制造能力而制造业大国超强的经济和金融能力它的这个黄金储备以及超强的军事实力作为三大支柱的
现在在经过了一段时间的延续和发展之后人们看到了就是这个霸权本身是有毒的它对美国国内构成了一种侵蚀就是金融部内的急速膨胀而这种金融部内的急速膨胀让美国获得了最大规模的霸权的这样一种收益这个霸权体系当中美国收益极其巨大这个具体的数字你去看美国就是中国发布的中美贸易问题的那个白皮书而美国在中国获得的收益是巨大的
这种巨大的收益美国人从来不谈
包括货物贸易这个美国在华企业在通过在中国投资设厂享受中国完整的供应链强大的基础设施相对廉价的劳动力所带来的这种成本优势然后销售到全世界给美国企业所带来的这样一种利润这是货物贸易方面的收益还有服务贸易方面的巨大收益这个都是几倍就是超过 100%以上的这样一种增长率包括有 500%的 600%的等等这样一些
那么在这样的背景下这些收益在美国国内出了问题出了问题之后美国的政客希望用他所谓的这种想象中的霸权优势向全世界叫板去勒索全世界
米兰在那个哈德逊研究所拿出来的就是这样一个方案所谓的长期低息国债 50 年 100 年的美国国债尽此没有利息然后严苛的条件持有方不能够轻易的去卖出这样一些国债也就是稳定的去让美国吸血不仅现在把你的钱通通交给美国你后面的子孙后代未来的 50 年 100 年的时间让全世界所有国家为美国政府打工
构建这样一个体系之后甚至可以让后面历任的美国政府以一种肆无忌惮的方式重复这样一个过程去发行国债去向全世界进行这样一种节约而不用承担最基本的这样一种金融的成本或者说是经济的成本这样一个非常美好的夸张的荒诞的
战略拿出来之后证明现在美国其实真正的问题这轮问题的核心就是美国霸权所产生的综合性的成本在国内的持续放大转换成了国内的矛盾美国不愿意再承担下去了那么这个选项其实也非常清楚你要么放弃美国霸权你不要做了真正意向去搜索但是他又不放
注意啊,到现在为止,特朗普政府没有任何明确表现出实质性放弃美国霸权的这样一种倾向。同时呢,你又承担不起这样一种霸权的成本,于是你就一想天开地走到全世界面前说,你们帮我来分摊成本,我来继续去当这样一个霸权,我只想要权力,我的利益要凌驾于全世界之上。
并且还是在我的实力已经大幅度缩水的情况下实力不足位子不变成本要分摊让世界变成一个美国心想事成可以予取予求的地方这个事情中国可以答应吗不可以答应这种事情世界可以答应吗世界不可以答应中国跟世界不答应这样一种无力的请求是站在历史正确的一边去捍卫一个正义的国际秩序和多边主义原则这一点伴随着时间流逝变得越来越清晰然后今天
今天我们看到了什么这个今天应该说是昨天了录的时候已经是 13 号了现在是 12 号发生的事情彭博社发了新闻报道说特朗普突然之间跑出来豁免了开始豁免半导体豁免集成电路豁免手机豁免平板电脑等等这样一些东西那么大家当然关心的是这个豁免中间是不是包含中国到目前为止白宫还没有出来进行非常清晰的表态
那么根据这张豁免令当中列出的这个海关税则号这个海关税则号分为两类八字开头的是物品类型号九字开头的是货品来源地号就是这个物品产地号这个物品产地号里面关注的大家看到的是包含了中国韩中国大陆香港还有澳门这样一些地方但是那个
字段呢中间用设置它可能涉及的是特定时间就是 4 月 10 号之前比如说已经装船并且正在处在最初运输途中的当中的这样一些货品以及一个非常不确定的这样一种货面的对象所以究竟有没有正儿八经的就是特朗普政府通过这种方式宣布就是他眨眼睛了把这个几千亿的
涉及到被他覆盖到的几千亿的中国对美国的出口当中将近 23%的这个量级已经一下子给豁免掉了这个还有待于后面白宫发出进一步的信息之后加以有效的明确当然现在人们就看到了因为经过吃一切长一智嘛经过了之前那轮博弈当中一个非常重大的事件记住特朗普在前面第一阶段的博弈当中一开始向全世界全面宣战
拿出了一个非常恐怖的几乎覆盖世界上所有国家包括企鹅跟海豹都不放过的那个征税的所谓对等关税的这样一个征税方案当然后来接着就有市场传言说他除了中国以外其他国家他大部分的进行豁免给出一个九线的豁免期让他们去谈双边的协议然后白宫出来劈过一轮摇说不存在这样的消息在此过程当中这个美国的金融市场走出了一条心脏曲线
然后批调之后第二天在美国的贸易谈判代表还没有得到信息的情况下他还在国会里面为总统增加关税的政策进行辩护突然出来说又开始豁免了而这个方式就跟之前传的一样对大多数国家给出一个 90 天的这样一个豁免期然后只对中国去维持这样一个高关税一开始加 34 后来在 34 的基础上再加 50 然后一下子升到 125
然后升到 125 之后再玩弄文字游戏把之前的 20%也算上去然后给出了一个 145 的总汇率当然中国给了三波对等汇应你加 34 我也加 34 你加 50 我也加 50 你升到 125 我也升到 125 然后并且告诉你说在这种情况下你对于我的出口已经暂停然后中国不跟了我不跟你玩这种数字游戏然后我去做别的事情不是说没有别的反制措施如果你再找事我还会继续反制你
然后特朗普在那边持续就开始有抱怨哎呀中国为什么不给我打电话言下之意呢非常清楚根据美国媒体的描述当特朗普站出来说我只对中国搞其他国家我进行豁免的时候他其实已经失败了
他只是后来强词夺理用他自己的话来说你总会会遇到一堵墙你要想办法去绕过它他承认中国把他挡住了这就是认输当然他追比较硬他硬要把一场非常难看的失败包装成一场酣畅淋漓的胜利他有顽强的脸皮和顽强的意志和顽强的这样一种非常精致的嘴功那是他的事情但是我们要看穿这种现象看到背后的本质这轮博弈他就是输了嘛
然后他把自己顶到了一个非常尴尬的境地然后让美国在那流血他开始在那进行逃避那我们要做的就是让美国承受的代价为什么他会做出这样的举动呢是因为美国的债市表现出来的资金全面离场的态势所谓的股市债市和汇市三杀黄金价格也在跌从债市上来说十年期的国债三十年期的国债这个收益标的不像话传递出了非常明确的信号就是资本正在抛弃和逃离
不搭理美国了跑到别的地方去了那么对于特朗普来说这是他不能承受的压力于是他开始改那么后面我们要做得很清楚就是让哈耶克的经济规律对特朗普进行构成进一步非常明确的压力让他意识到自己必须全面系统的改弦更张放弃幻想克服错误的认识和错误的理解
那么当然接下来特朗普到现在从他的用人来看那个非常夸张的纳瓦洛已经靠边站了那个愿意对特朗普拍马屁但是相对而言比纳瓦洛可能总要专业一些的贝森特开始占据核心的位置跟他唱搭档的就是鲁特尼克双方一搭一档鲁特尼克在向全世界传递虚假信息美国这边心事一片大好你们到这边来如何如何贝森特在那边传播一些不实信息
比如说把那些已经跑到美国去谈判或者跟美国在那沟通跟交流被特朗普称之为亲我的屁股 kiss my ass
非常粗鄙的这样一种表达的这样一些情况传递出一个虚假的现象就是说这些国家已经跟美国站到一起了他们非但同意了跟美国的这样一种从美国这儿得到了这种所谓的优惠当然他没有任何一个双边的协议的具体内容披露出来有一些寒山若隐若现但是都不太够准确有待进一步核实但是他描述的是第一这些人无条件接受了美国的条件证明美国的关税大棒对他们是起作用的
第二美国还可以跟他们说关税还至少说他们 20%第三这些国家在接受了对美国单方面输血以及被美国单方面用关税霸凌的条件之后还心甘情愿的站在美国一起跟美国一起来围堵中国实现所谓对中国的孤立就是被声称的一个弥天大谎用这种方式来混淆视听当然没人去踩他了
所有人都知道现在真正一生正在面临被全世界孤立风险的是美国不是中国恰恰相反美国的举措像布林肯这样的一些民主党人终于开始找到了机会可以对美国对特朗普的政府的这个政策进行一种非常明确的批判你正在让美国变得孤立你正在把全世界都推到中国内侧去你正在给中国送一个战略大礼包这个在西方基本上也是共识你说特朗普为此会不会有压力当然会有压力
当然最直观的压力就是什么等待这个债市继续上前去走现在越来越多的数据证明今明两年可能有 9 万多亿美元的这个美债到逼近期限承担兑付的问题今年
可能要有 6.5 万亿到今年 6 月份的时候可能就有 6 万亿出头 6.2 万亿等等这样一个规模的美债需要展期那么这种合作很简单只有中国跟他进行合作他是最关键的因为在整个美债市场上 40%基本上是境外持有的境外持有的这个美债的持有方当中最主要的是主权型媒体就是外国主权型媒体所持有的美债包括全世界
这些主权国家当然有些不是主权国家的一些地区硬要来凑份子那是另外一回事但是他们的这些行动对于美国国内的六成来说是至关重要的至关重要的是什么就是维持信心确保美加的这个利率能够足够的低啊
这个收益率是代表着对于未来风险的预计大家看好你美国经济的发展大家看好世界上有影响力的国家比如像中国这样的国家看好你美国的发展那么我愿意去跟美国就可以什么呢他不是说发利率发债的问题他必须以比较低的利率去发展用比较低的利率去发展来确保降低自己的还债的成本否则美国将提前进入到这样一个民私级时刻这对于美国来说就是一个灭顶之灾
面对这样一种复杂局面其实不管是贝森特甚至他之前的老板索罗斯甚至你就是把哈耶克跑出来遇到这样一个局面你也辨不出什么习法你必须遵从经济的基本规律就是你必须跟中国进行合作你不能跟中国进行对抗你现在没有资本没有资格跟中国进行对抗你的能力你的张牙舞爪其实都是有时间限制的你所谓是一个纸老虎你是个充气老虎你就充气老虎好像这个净气阀在那漏气
过一段时间等到那个东西爆一下边上有个 Ticking 在那不断倒计时的炸弹就是美战这个东西炸了之后不要说充其老虎了老虎皮都不是不完整的不能剩下多少这对于当然现在美国到最后他可能还有一个极限招数就是什么就是道德绑架我就彻底白烂了
你们都是好人我就装流氓什么 I don't care 我就等着让美债彻底炸死那当然这个时候就考验到了美债的那些持有方还有美国的资本你们用什么样的方式让特朗普尽快的恢复理性克服他那种随意性的东西让他正儿八经的去做一些人事去保什么不是保他的面子去保你们的钱
特朗普的面子你们的钱和资本的钱和美国的霸权地位这三者之间何去何从如何进行取舍这个球不是在中国这边的放在你那中国的态度非常明确要谈门随时开着
要打我们奉陪到底但是你要谈你要我们什么打电话这种我们没有兴趣去陪着你玩美国国内政治的这样一种游戏我们要做的就是你要谈讲清楚谈什么拿出诚意来拿出态度来拿出应该有的理数来你找我来谈本质上现在是美国有求于中国
美国有求于世界我说的再直白点现在的局面就是明明是美国有求于中国和有求于世界他应该拿出基本的诚意和态度来但是他偏不他用一种耍恨的方式把有求于人变成胁迫他人跪着替他服务这是错的这种方法这种风气是不能助长的为什么因为他会得寸进尺
它是一种冒险美国国内也有对它不满的意见美国国内也有对它不满的声音但是除非美国的特朗普的冒险行动在国外得到有效的阻止并且让美国付出不可承受的代价否则美国是不会启动所谓的自我救脱机制的上一轮的博弈当中已经体现出了我们的这种正义的反击
所形成的这样一种震撼在美国的资本市场上促进了理性的反应资本开始用脚投票这种投票构成特朗普不能承受之咒所以有了关税政策从全球大范围无差别的这样一种攻击开始瞄向中方在中方顶住了之后
美国资金市场的压力会持续上升危机被提前引爆的风险会提前上升这个时候大家要保持定力因为必须美国先做出正确的举动这个时候不能宠着不能惯着也不能因为对于这些想象出来的代价而自我压倒这是不正确的那么我们自己要做的就是做好自己的事情
去为一个就是告诉美国你不要以为少了你就不赚了你也不要以为所谓美债爆了之后全世界都活不下去世界上我们可以处于这样一种状态叫做全球减美国全球所有的国家构成一个共同体一个共同市场我们在一起玩然后你不好好玩我们不带你玩你自己自我孤立去玩你在美国大陆上自己去玩你要过上这样的日子吧你可以去尝试一下
那你如果说不想这样我们继续以一个人类共同体包括美国在内是全球加美国是包括美国的全球来玩的话那么拿出正确的态度拿出正确的战略拿出正确的姿势第一件事情先改变自己的错误那个 125 怎么加上去的怎么放下来
然后给出公正的不是胁迫性的可操作的务实的条件不要背身头跨什么海口你可以在 90 天的时间里面跟 75 个国家谈成所有的双边协议拿出 120 个双边 150 个双边协议文本来你根本就不可能理性的有谈判经验的包括美国的经济学家都给了你非常美式的祝福祝你好运用中文来讲你好自为之你不信邪你自己可以去试
贝森特拿出你的专业精神来能够理解在特朗普的团队里面因为特朗普的这种非常扭曲的性格特征还有团队里面那些要肉麻吹捧的东西你要说一些肉麻的话这些话到里面去说不要到外面来说了
拿出你的专业性来回归到专业理性的轨道上然后让卢特尼克那个莫名其妙在那胡思乱想然后把他的想象把他跟特朗普这些非常肉麻的这种吹牛阿谀奉承拿掉不要用这个东西来装红白脸的游戏就算你装红白脸拿出格调高一点的这种不入流的没有档次的就拿开不要浪费大家时间中方这次是非常认真的
就是说一句啊,这汤普眨了眼睛,但是大家对中国来说也要注意,中国是好人,好人要避免陷入到这样一种局面,好人老是被枪指着,好人要沿着正确的方向去做正确的事情,然后难得有这样一个机会,这是历史给予的这样一个历史性的机会,要抓住他,然后该做的走到底。
坚持到底就是胜利在此过程中大家风雨同轴上下同雨战胜一切困难和挑战迎来属于我们共同的胜利这一点是一个伟大的历史进程是一个伟大国家伟大的民族历史复兴过程当中
不仅是为我们自己好对世界来说也是至关重要的好今天就说到这里谢谢大家