X Is Trending Again — What’s the Likelihood of a Comeback? | Behind the Numbers
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大家好，今天是 5 月 27 日星期二。Marissa、Emmy 和各位听众，欢迎收听《Behind the Numbers》，这是一档由 Giphy 提供支持的新型营销人员视频播客。我是 Marcus，今天我们将讨论 X 和 XAI 合并的意义。社交平台能否恢复到马斯克收购它之前的广告收入水平，以及它的用户（如果有的话）都去了哪里。加入我的谈话吧。我们这里有两名分析师。

让我们认识一下这两位都位于纽约的分析师。我们有 Emmy Liedman。嗨，感谢邀请我。当然，你好。还有 Marissa Jones。嗨，我很高兴今天能来这里。你好，你好。好的，我的每日趣闻。我有一些关于冰岛的趣闻。一个迷人的地方，我以前就知道，但现在更了解了。好的，我有三个趣闻要告诉你。直到 1989 年，冰岛才解禁啤酒。什么？

因为人们认为啤酒对年轻人来说太诱人了，可能会导致酗酒。第二...

这个很棒。冰岛没有蚊子。这对他们来说真是太棒了。是的，没错。你可以和我一起去那里。太棒了。主要是因为寒冷的气候、不稳定的天气、独特的水和土壤条件。这使得蚊子很难在冰岛生存。然后是第三个，10% 的冰岛人在一生中会出版一本书。

这感觉有点太多了。是的。就像市场饱和了一样。如果是 10% 的话。好吧，冰岛人并没有那么多。所以 10% 并不是，数量并不巨大，因为我认为，10% 大约是 35，大约是 40,000 人，10%。但仍然是十分之一，冰岛 10% 的人，就像 10%。

我不知道。我不想对此过于苛刻。她在试图，是的，别这样。我以为你会印象深刻。Emmy 说道，书太多了。我们可以放慢速度吗？我不想粉碎我们任何冰岛听众的梦想。你实际上是会的。是的。

Marissa，对此印象深刻吗？是的。我将在冰岛进行一次中途停留。今年夏天，我将在冰岛停留一个半小时。所以我会看看他们有什么书。去看看。是的，这个国家有多小真是令人震惊。全国有 40 万人，这意味着如果他们是美国的一个城市，他们的规模将与堪萨斯州的威奇托市相同。对。

这是美国第 52 大城市，人口与冰岛相同。不过，这是一个非凡的地方。不仅仅是因为没有蚊子。我的意思是，事情发生了转变。令人难以置信。冰岛人民，别听他们的。

是的，拜托。我觉得我太消极了。所以 Marissa 正在恢复积极性。我很兴奋。我很期待我的短暂访问。今天的真正主题。我们是否看到 X 正在卷土重来的迹象？今年早些时候，埃隆·马斯克将社交媒体平台 X 与他的人工智能公司 XAI 合并。这笔交易的估值达 10 亿美元。

合并后的公司估值超过 1000 亿美元，Marissa，与 XAI 的合并能对社交媒体平台 X 产生多大影响？

好吧，我认为它确实有可能产生一些影响。我认为合并有望解决 X 的一些核心问题，尤其是在广告商方面，那就是 XAI 的技术理想情况下能够更好地对 X 上的内容进行审核，这将有望带来更好的品牌安全成果，这是许多广告商仍在远离该平台的一个重要原因。

它还可以将 X 定位于人工智能开发领域的领导者和参与者，这是每个人都非常努力想要达到的目标。因此，这有助于解决 X 与竞争对手相比所面临的一些财务问题。但另一方面，人工智能可能会带来问题并加剧品牌安全问题。哦，很有趣。

这实际上取决于该技术集成到 X 平台上的好坏，这将在很大程度上决定合并的结果。我们看到马斯克收购 X（前身为 Twitter）后。当他收购 Twitter 时，我们看到加州大学伯克利分校的研究表明，该平台上的仇恨言论增加了 50%。因此，如果 XAI 是根据这些数据进行训练的，那么

这实际上可能会加剧这个问题，使情况变得更糟。因此，集成的好坏将真正决定 XAI 是否有可能推动 X 的发展。是的。Emmy，你对此的乐观程度如何？我认为，即使这对公司在财务上有利，但转向人工智能工具本身并不一定会

让广告商立即回到该平台，因为我认为该行业充斥着利用人工智能实现类似目标的社交平台，因此这并不一定能改变游戏规则。但是，如果实际上利用人工智能进行内容审核取得成功，那么，你知道的，时间会证明一切。是的。是的。

这件事有两面性，它如何帮助 X，以及它如何帮助 XAI。Grace Harmon 指出合并对 XAI 的一种帮助方式，那就是它让 XAI 可以访问宝贵用户数据，用于产品开发和改进。所以这是其中一部分。然后还有，

X 的现金流正在增长，显然是因为亚马逊和苹果等广告商的回归，这意味着 XAI 可以利用这笔资金投资于急需的数据中心。所以这也有助于他们。这也是埃隆·马斯克多年来似乎一直制定的宏伟计划的一步，那就是它使他们更接近于他多年的目标，即把 X 打造成一个无所不包的应用程序。

他希望人们能够在上面支付账单、分享新闻、娱乐自己。而且他认为，XAI 的聊天机器人 Grok

将成为体验的核心部分。所以也许这是，是的，这是一步长远之计，我们现在可能看不到它的好处，但这对于未来将展开许多步骤的战略来说是一步妙棋。正如我提到的，这有助于 XAI，因为他们可以通过 X 获得更多资金，因为 X 有些广告商又回来了。

我们将讨论一下，是否会有足够的广告商回归，使 X（前身为 Twitter）成为一个参与者，或者成为它曾经的参与者，甚至在广告方面做得更好。为了回顾一下过去几年它的广告收入发生了什么变化，《华尔街日报》的一篇文章指出，马斯克先生于 2022 年收购了 X。

文章称，由于内容审核问题，广告商纷纷逃离，其贷款也恶化，收入下降。在他接手一个月后，马斯克先生表示，这家前身为 Twitter 的公司正处于破产的边缘。2023 年，该公司收入从前一年的约 45 亿美元下降到 30 亿美元。到 2023 年初，资产管理公司 Fidelity 对该公司的估值约为马斯克先生收购价格的三分之一。

X 的收入在 2024 年再次下降到约 25 亿美元，但据知情人士透露，由于第四季度略有增长，显示出复苏的迹象。Marissa，X 能否恢复到收购前的广告收入水平？

好吧，我认为我们还必须记住，X 在还是 Twitter 的时候，在产生与竞争对手相当的广告收入方面也从未非常受欢迎或成功。你不会看到像 Meta 这样的平台上看到的数字，也不会看到 YouTube 等其他平台上看到的数字，更受欢迎的竞争对手。它从未达到那个水平。

这很有帮助，因为我很快查了一下，Twitter 在广告收入方面确实存在问题，这早于马斯克先生。看起来 Twitter

我的意思是，在此之前，他们就存在品牌安全问题和绩效广告问题。X 每年的广告收入平均每年约为 15 亿美元，平均从 2015 年到 2020 年。我们现在估计它们将接近 13 亿美元。所以它们长期以来一直处于这个水平。只是在大流行后的数字广告热潮期间有所上升，如果你愿意的话。

我认为我们现在看到的也是，X 仍然处于非常有争议的地位，许多广告商仍然非常犹豫。虽然我们确实看到像苹果这样的广告商正在回归该平台并恢复活动，但仍然有很多广告商没有回归。我们看到 X 正在起诉世界广告商联合会，声称他们非法抵制该平台，包括雀巢和壳牌等品牌，并且

这确实表明 X 正在竭尽全力让广告商回到该平台，并恢复到之前的广告水平。就在几天前，世界广告商联合会和参与诉讼的广告商反驳道，

基本上声称 X 的广告收入损失是由于其自身无法有效审核内容并证明其品牌安全承诺造成的。因此，即使诉讼成功，如果驳回诉讼的要求未获批准并且诉讼继续进行，它也很可能不会帮助 X 成为这个广告巨头，也不会对它的“无所不包”应用程序目标做出太大贡献。

如果它想超过马斯克收购前的广告水平，它真的需要寻找新的方法来提升其广告价值，吸引广告商，并真正向广告商证明它能够为他们带来切实的成果。只要人们仍然担心 X 控制有害内容的能力，就会有广告商不愿意回到该平台。是的。我的意思是，你怎么看？

在内容审核方面，这很有趣。这个针对 LGBTQ+ 人群的顶级盈利组织刚刚发布了一份社交指数报告，该报告根据所有不同平台公开努力的程度或他们拥有的数据来对所有不同平台进行评级，这些数据表明他们正在努力限制或删除其平台上的有害内容。

X 的得分绝对是所有平台中最差的，但 YouTube 和 Meta 特别被点名批评其内容审核政策的措辞。用该组织的话来说，这更像是你对 Truth Social 的预期。所以，我认为当谈到广告商回归时，这与

事实上，在内容审核方面存在“邪恶”有关。许多平台都没有达到价值导向的品牌所期望的水平。所以几乎又回到了 X。是的。

还有一个问题是这种策略是否可持续。Marissa，你写道，这种变化很大程度上是回应马斯克先生的新政治权力，品牌希望改善与马斯克先生的关系，进而讨好现任政府，广告商可能是在回应避免与某些品牌发生法律纠纷的压力。你引用了我们的首席分析师 Jasmine Enberg 的话，她说他们现在正在 X 上花钱，认为这是业务成本。所以它自动地

似乎这可能不是一个长期策略，是的，我们可能会看到一些广告商短暂回归，无论马斯克先生目前保持这种政治权力多久，为了避免像他起诉世界广告商联合会这样的法律问题，可能有一些广告商只是为了避免发生类似的事情，当然是的，是的。

但是，我们确实预计会扭转局面。我们刚刚发布了新的预测。该团队表示，2025 年将是自马斯克先生接手以来 X 首次实现收入增长的年份。随着公司和收入暴跌触底反弹，今年，我们估计美国销售额将增长 18%，达到我之前提到的 13 亿美元，全球销售额将增长类似的份额，达到 23 亿美元。

但是，我们预计明年美国增长将从相当强劲的 18% 下降到个位数。因此，它不会将两位数的增长维持到明年。

但话虽如此，X 的开局并不理想，这似乎是事实。《纽约时报》报道称，截至 3 月初，X 表示第一季度广告收入为 9100 万美元，低于其 1.53 亿美元的目标。还有很长的路要走。正如我们提到的，Twitter 并非……

数字广告领域的重量级参与者。在收购之前，如果你看一下支出份额，它只占美国数字广告支出的 1%。现在接近 0.4%。所以还有很长的路要走，而且要让估值恢复到之前的水平还有很长的路要走。12 月份，根据 Fidelity 的说法，X 的估值仅为马斯克先生收购价格的 30%。所以

尽管我们预计今年收入将出现好转，但我们仍然预计 X 用户在美国将继续下降，从目前的 5200 万用户下降到明年的 5000 万用户。这意味着自马斯克先生接手以来，从 2022 年到 2026 年，用户数量下降了 17%。Emmy，X 的用户都迁移到哪里去了，如果有的话？

所以我认为很多都是 Blue Sky 出现了一些增长。我认为人们对 Blue Sky 特别感兴趣，因为它有方向性，而且像 AOC 和更多自由派人士已经迁移到 Blue Sky。但我认为 Meta 已经尝试……

更努力或更成功，我应该这么说，吸引了很多这些受众，更多地关注体育运动，因为这是 Twitter 用户或前用户非常流行的用例，并与 UFC 建立了合作伙伴关系。所以我会说，在竞争对手中，Threads 将是最值得关注的一个。Marissa，我不知道你是否也看到了这一点。是的。

是的，我肯定看到了，我会说现在最明显的比较对象是 Threads，仅仅是因为 Threads 本质上是 X 的一个类似应用程序。我们看到很多人迁移到那里，这可以从我们的预测中看出，我们的预测显示，到 2026 年，Threads 用户在美国将超过 X 用户。

所以 Threads 距离达到 X 的水平并不遥远。Threads 正在稳步上升，而 X 正在稳步下降。Threads 现在也正在将其广告扩展到全球市场，这可能会从广告商对 X 品牌安全的担忧中获益匪浅。

总的来说，Meta 在广告商中的声誉比 X 好得多。因此，看到一个看起来像 X、行为像 X 并且很快就会拥有比 X 更多用户的替代品，Threads 是一个强大的竞争对手。是的。

Blue Sky，3500 万。我认为根据其用户数量，他们是日活跃用户。Threads，这很有趣。所以你说的是 Threads 的美国用户明年将超过 X，对吗？是的，2026 年。好的。

这很有趣，因为自马斯克先生接手以来，他们的全球用户一直在减少，但他们仍然拥有 3.5 亿全球月活跃用户。仍然有很多用户在使用该平台。所以让我们以这个结尾。我的意思是，

我们认为 X 的，我不想说上限，而是转折点是什么？我们预计他们会回到之前的水平吗？他们今年会扭转局面，并开始以一定的速度增加广告收入，但在未来永远无法恢复到之前的广告收入水平吗？我们对 X 的短期未来有何看法？我认为轻微的增长是，

当你考虑到政治环境时，这是有道理的。我认为许多品牌都想与马斯克先生搞好关系，他们在特朗普政府中看到了这一点，他们认为将广告资金重新投入 X 是比减少 DEI 工作更好的解决方案，因为他们确实已经看到减少 DEI 已经并且他们会发布关于

具体来说，Z 世代消费者希望与品牌和购买行为保持距离，因为这些品牌不再有 DEI 计划或与他们的价值观不符。所以我认为这更像是一种战略，我们如何才能相处融洽？我们如何

在短期内提供可能较小的恶，而不是我们真正想要接触 X 的受众。我们对他们的广告解决方案非常兴奋。Marissa，你呢？是的，我的感觉与 Emmy 差不多。我认为我们将看到广告商继续涌回该平台，这多少是因为他们可能感受到的政治和法律压力。但真正的问题是这将持续多久，因为

如果用户群持续下降，尤其是在核心受众中，如果 Z 世代和更年轻的受众对该平台失去兴趣，因为它可能更倾向于 Z 世代不太认同的政治观点，那么广告商愿意为此付出多少？

如果我们失去核心受众和核心数字买家增长来源，那么即使广告商在短期内回归，他们也可能会坚持多久？尤其是在出现替代方案的情况下。是的。是的。

是的，我们看到了一些，我的意思是，用户数量下降。此外，我们的花费时间预测一直在下降。我认为从每天大约 36 分钟下降到大约 30 分钟到半小时，这不算什么，但方向是错误的。所以是的，所有这些都是很好的观点。这就是我们今天这一集的时间。非常感谢我的嘉宾今天与我一起度过。感谢 Marissa。谢谢。感谢 Emmy。感谢邀请我。

感谢整个编辑团队，Victoria、John、Danny，不是 Lance，他在上一集之后说还不错。还不错，Lance。令人难以置信。你有什么要说的吗？

他没有麦克风，所以什么也没有。他完全同意我的观点。Stuart 负责团队。Sophie 负责我们的社交媒体。感谢大家收听《Behind the Numbers》，这是一档由 Giphy 提供支持的 eMarketer 视频播客。明天，Sarah 将在《Reimagining Retail Show》的另一集中讨论 5 月份最有趣的八家零售商名单。前八名，而不是随机的八名。那会很奇怪。