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Claudia Sahm, New Century Advisors Chief Economist, Talks Jerome Powell, the Fed, Inflation
2025/4/21
Bloomberg Talks
C
Claudia Sahm
Claudia Sahm: 我认为特朗普试图罢免鲍威尔主席的可能性非常严重，虽然这在以往是难以想象的，但鉴于本届政府在关税和政府规模缩减等问题上的做法已经超出了预期，因此这种可能性是存在的。然而，我相信一旦政府认真研究各种方案，他们最终会得出结论，认为罢免鲍威尔并非他们希望选择的道路。
美联储需要保持独立性，但同时也必须对公众和国会负责。国会拥有对美联储进行制衡的权力，例如通过修改《联邦储备法案》来限制美联储的某些权力，例如在2008年金融危机和新冠疫情期间的紧急贷款措施。美联储的运作独立性，特别是设定利率的能力，对于维持全球低通胀至关重要。
当前总统与美联储之间存在强烈的观点冲突，这凸显了美联储独立性的重要性。总统可以对美联储的政策进行事后问责，但美联储需要有空间做出其认为最佳的决策。
我认为，为了总统既定的经济议程，最好是让美联储有空间来制定其政策决策。美联储目前对通货膨胀走向，特别是通货膨胀是否会持续存在，感到不确定。他们正在努力建立其在控制通胀方面的可信度。市场预期关税可能会在今年推高通胀，但随后会回落。这正是总统希望看到的，即关税不会导致长期通胀。因此，应该让美联储发挥其作用。
如果总统削弱美联储，这不仅会损害鲍威尔，还会损害未来任何由特朗普任命的联储主席，并可能造成严重的经济混乱。如果罢免鲍威尔，利率也不会下降，反而会因为通胀预期失控而上升。虽然总统批评美联储的立场是可以理解的，但这并不是与美联储互动的正确方式。
即使任命其他人为美联储主席，罢免鲍威尔也会损害美联储的信誉。美联储在控制通胀方面所获得的信誉，很大程度上是在沃尔克担任主席期间获得的，那段时期经历了严重的经济衰退和高利率。我们不希望重蹈覆辙。美联储是一个重要的机构，虽然并不总是正确，但总统不应该通过罢免主席的方式来干预其政策。公开进行关于利率的“谈判”是有问题的，因为这会影响美联储的决策独立性。公开施压美联储是不健康的，美联储的独立性至关重要。
目前经济存在诸多不确定性，包括贸易、财政、移民和美联储独立性等方面，这将导致市场波动加剧。总统拥有独特的权力来消除一些不确定性。尽管能源和食品价格下降，但广泛的通货膨胀指标显示，通货膨胀仍然高于美联储2%的目标。虽然通货膨胀有所缓解，但贸易政策等因素带来的不确定性使得美联储需要谨慎对待。
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