Deepwater Gene Munster Talks Apple And Amazon Earnings
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Gene Munster，Deepwater资产管理公司联合创始人兼管理合伙人，讨论了他对两家公司收益的预期，并对这两家科技巨头的前景进行了展望。Gene在彭博社电台与Tom Keene和Paul Sweeney进行了交谈。请访问omnystudio.com/listener了解更多隐私信息。</context> <raw_text>0 谢谢。

无论下一个挑战是什么，都让微软帮助你继续前进。更多详情，请访问Microsoft.com/challengers。彭博音频工作室。播客、广播、新闻。Gene Monster，似乎有一种重申。

今天早上，Mag7对自由现金流和利润的信念得到了重申。在Loop Capital，你很了解他们，Gene，你发明了它。Yuen Kim将微软的目标价定为550美元。现在Mag7自由现金流的信念是否具有新的持久性？

这是一个很好的说法。也许另一种说法是，我们知道这些企业拥有巨大的自由现金流，通常每年产生800亿到1000亿美元。但我们昨晚从微软和Meta看到的是，他们的业务具有韧性。

面对这些关税的韧性是Meta将他们的收入提高了3%。这是在6月份，来自中国电子商务的逆风之中。如果不是因为这种逆风，他们可能会将其提高3%、5%或4%或5%。

因此，对于现金流的韧性，是的，这是故事的一部分。从1月底DeepSeek开始，有一段时间的怀疑，我认为现在我们看到投资者理解这些公司只是这台令人难以置信的印钞机，并且这种好处很可能在未来继续。

Gene，你知道，在过去三到四个月里，我们都专注于关税，我们实际上是在讨论云计算、人工智能等增长故事。根据你从微软看到的，根据你从Meta看到的，告诉我们今天的科技支出在哪里。这对于投资者来说仍然是一个应该关注的增长故事吗？

当然，昨晚有两种力量在起作用。一个是关于科技支出是什么，我们从微软听到的是，他们的资本支出数字实际上是按顺序下降的。其中一些，这是针对3月份的季度，其中一些与这些数据中心的时间安排有关。

但他们也表示，他们预计明年Apex的增长将与收入大致相同，当然Meta将其提高了9%，这是一个很大的惊喜，但这里有一个我认为非常重要的故事，尤其是在Meta方面，

上周我们举行了AI峰会。我们邀请了OpenAI的代表参加炉边谈话，并提出了关于从投资回报率角度来看AI的实质是什么的问题。他的回答是，他们在编码方面以及客户服务方面都看到了这一点。

从我的角度来看，相对于所有这些预期，这是一个相当令人失望的答案。但是当我昨晚看到Meta的结果时，看到了收入的增长以及每日活跃用户的情况，同比增长了6%。这是34亿人，超过全球互联网人口的60%，每天都在使用。之所以会发生这种情况的部分原因是AI实际上正在影响他们的业务。换句话说，

我认为Meta是AI如何大规模地对投资产生真正影响的最佳例子。Gene Munster与我们在一起，Leland Miller将讨论中国，但现在，Deepwater的Gene Munster，很高兴今天早上能请到他。迁移到云端，嘿，你，你，留在云端。Gene Munster，谈谈今天的亚马逊，在看到微软之后，你不会数亚马逊的纸板箱，你是在关注他们的云业务，对吧？

当然。我的意思是，我们昨晚看到了谷歌和Azure良好的云计算数据，对于亚马逊来说，现在最好是好的。而且它可能也会很好。它可能很好的部分原因是，我们看到对生成式人工智能的需求激增。它正在以更高的速度增加使用率。所以我认为AWS的数字今晚对亚马逊来说将是一个很好的数字。Gene Munster正在花时间。我是贝佐斯先生的游艇。昨天，Joe Matthews，

与马萨诸塞州联邦参议员进行权力平衡对话。这是伊丽莎白·沃伦与马修先生的对话。唐纳德·特朗普所说的是，如果美国人民能够清楚地看到他的关税给他们带来了多少成本，这就会给唐纳德·特朗普和国会共和党人带来一个真正的问题。所以他的解决方案不是

对关税采取更明智的做法。他的解决方案是试图阻止获取信息，并说服杰夫·贝佐斯需要删除这些信息。是的，我想听听那次谈话。事实上，我想听听所有谈话。

马萨诸塞州联邦参议员沃伦，Gene Munster，我知道你下次要乘坐贝佐斯的旅游火箭了。让我直截了当地说吧。Gene Munster，杰弗里·贝佐斯，他还在经营亚马逊吗？简单的答案是肯定的。作为董事长和创始人，我认为他的影响力比贾西大得多。所以我认为答案是责任最终还是在他身上。

看到那个简短的答案了吗？他真的不想谈论这个。让我们继续。嘿，Gene，我们将听到我们库比蒂诺的好朋友们及其结果。你期待什么？在他们再次试图应对突然变得非常不确定的全球经济前景时，你需要从苹果和蒂姆·库克那里听到什么？

所以，我已经关注这家公司20多年了，这些数字今晚的重要性不如实际报告的数字那么重要。更重要的是他们将要为如何应对关税、生产转移以及如何构建AI而制定的结构。因此，这是一个非常独特的设置，如果iPhone的数字很好，那将对股价产生积极影响。如果不好，则略微负面。

在大多数情况下，投资者正在着眼于更长远的目标。这是公司的一个关键时刻。我想说的是，这与全球化方面发生的事情、这对苹果的影响有关，以及关税方面发生的事情，这些都是苹果难以控制的力量。有一点，他们可能会自行解决，我的感觉是今年，

但有一点我认为投资者一直在惩罚苹果，这将成为今晚的一个主题，我认为投资者普遍存在误解。而这一点是，苹果在AI方面落后了吗？答案是肯定的。他们因此受到了多大的损害？我认为答案是目前几乎没有。

部分原因是他们真的有三年的时间来解决这个问题，当我说解决这个问题时，我的意思是提供具有影响力的功能，所以

他们的客户不会离开。所以，保罗，当我想到今晚的结果时，我更关注他们如何在未来两三年内修复苹果智能，而不是未来两三个季度。Gene，我想在这里转向Leland Miller讨论米色书籍以及中国在那方面的辉煌成就。所以我们现在要和Gene Munster一起做这件事。Gene Munster，我认为这不在时代精神中。

根据我的业余看法，蒂姆·库克是美国商界第一供应链专家。来自杜克大学，所有这些，这个人对环太平洋地区最了解，将东西从那里运到这里。人们对蒂姆·库克应对这些供应链中断的能力缺乏信心吗？

人们对蒂姆·库克在极其困难的情况下充分利用资源的能力有100%的信心。但即使是他过去十年通过更好的制造来提高毛利率的魔力，这种力量相对于这些关税可能意味着的力量来说也是微不足道的。我将简要地将其置于背景之中。我的感觉是，这些关税，就苹果而言，它们仍然是

白宫发出的信息好坏参半，关于苹果将如何受到影响。

我的感觉是，它们可能会落在10%到20%的关税之间。如果事实确实如此，即使库克巧妙地利用了供应链，他们也可能会看到毛利率下降。它可能从大约40%、41%下降，他们可能会损失几个百分点，大约是39%。所以这是，这是一个倒退。但我只想说明一些背景。当我们听到关于

所有这些，蒂姆·库克可以使用的杠杆，它有一些局限性。这就是为什么我认为我喜欢丹·艾夫斯站起来说，我们必须解决这个问题。解决这个问题的意思是需要一些清晰度

最终，我认为这种清晰度将是20%。这将带来一些影响。再说一次，这不会改变业务的长期轨迹，但这是投资者关注的事情。Gene Munster，非常感谢你。Deepwater资产管理公司管理合伙人。切换到Verizon Business，在不为互联网支付更多费用的情况下从互联网获得更多收益。当与精选的企业移动计划搭配使用时，每月起价39美元即可获得LTE企业互联网。这是无限数据。

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